SpaceX Masuk Nasdaq-100 dan Strategi Index-Add Trade

SpaceX bergabung dengan indeks Nasdaq-100 pada Selasa, tujuh Juli dua ribu dua puluh enam — dan perdagangan terbesar dalam peristiwa tersebut tercatat pada sore sebelumnya: 74.94 juta saham SPCX dalam satu cetakan lelang penutupan pada harga $160.42. Matt Levine membahas hal ini di Money Stuff keesokan paginya; postingan ini memverifikasi angka-angkanya dengan tick tape kami, lalu menelusuri hal yang tidak bisa dilakukan oleh newsletter — lelang demi lelang, menit demi menit, dengan SQL di bawah setiap panel.

Penambahan indeks yang dipercepat

Nasdaq menambahkan SpaceX ke Nasdaq-100 efektif Selasa, 7 Juli 2026 — kurang dari satu bulan setelah debut 12 Juni yang dibahas secara mendalam per penerimaan dalam analisis mendalam bulan pertama kami. Dana yang melacak indeks tersebut — sekitar $800 miliar dalam aset, termasuk QQQ milik Invesco, menurut laporan Wall Street Journal yang dikutip Levine — bertransaksi pada harga penutupan resmi sesi terakhir sebelum perubahan berlaku: satu transaksi besar yang cocok pada pukul 4:00 p.m. ET, yaitu lelang penutupan.

"Mengapa lelang penutupan kemarin jauh lebih besar dari biasanya? Ini bukan misteri besar." — Matt Levine, Money Stuff (Bloomberg Opinion), 7 Juli 2026

Satu aturan dasar: kami mengukur apa yang tercatat; cerita mengenai mekanisme — siapa yang membeli, siapa yang memasok, mengapa — adalah bagian dari Levine dan literatur, yang diatribusikan di mana pun itu muncul.

Satu simbol, dua perusahaan

SPCX adalah simbol yang digunakan kembali, sehingga verifikasi menjadi prioritas: ticker ini diperdagangkan sebagai dana kecil di kisaran $22 hingga April 2026, tidak aktif pada Mei, dan dialihkan ke Space Exploration Technologies Corp. pada pencatatan 12 Juni. Panel tanda terima menegaskan batasan tersebut — bar 13 menit pada bulan aktif terakhir entitas lama (2026-04), antara $21.92 dan $23.64; Mei yang tidak aktif (5 baris untuk enam bulan kalender); kemudian 10960 bar Juni antara $146.88 dan $225.64. Tidak ada baris sebelum 12 Juni yang diatribusikan kepada SpaceX.

WITH
    (
        SELECT (toString(listing_date), issuer_name)
        FROM global_markets.stocks_ipos
        WHERE ticker = 'SPCX'
        ORDER BY listing_date DESC LIMIT 1
    ) AS ipo
SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(window_start), '%Y-%m') AS month,
    count() AS minute_bars,
    round(min(toFloat64(low)), 2) AS low_usd,
    round(max(toFloat64(high)), 2) AS high_usd,
    ipo.1 AS spacex_listing_date,
    ipo.2 AS issuer
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND window_start >= '2026-01-01 00:00:00' AND window_start < '2026-07-01 00:00:00'
GROUP BY month
ORDER BY month

Tiga sesi Levine, terverifikasi

Levine mencetak tiga pembacaan per sesi dari halaman terminal Bloomberg. Rabu, 1 Juli: 109,3 juta saham diperdagangkan, sekitar 5,4 juta dalam closing auction, harga penutupan $157,54. Kamis, 2 Juli: 61,3 juta saham, 2,6 juta, $162. Senin, 6 Juli: 188,8 juta saham, 74,9 juta, $160,42 — turun sekitar satu persen pada hari saat pasar luas naik. Data tape kami menunjukkan gambaran yang sama:

SELECT
    toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS session,
    round(toFloat64(sumIf(size, NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))) / 1e6, 1) AS day_matched_shares_m,
    round(toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / 1e6, 2) AS auction_shares_m,
    round(100 * toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / toFloat64(sumIf(size, NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))), 1) AS auction_pct_of_day,
    round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2) AS official_close,
    countIf(has(conditions, 8)) AS code8_prints,
    formatDateTime(toTimeZone(argMaxIf(sip_timestamp, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8)), 'America/New_York'), '%H:%i:%S') AS auction_time_et
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND ((sip_timestamp >= '2026-07-01 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00')
    OR (sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'))
GROUP BY session
ORDER BY session

Ukuran auction dan harga penutupan resmi sesuai dengan datanya hingga pembulatan — 5.38 juta pada $157.54, 2.58 juta pada $162, 74.94 juta pada $160.42 — setiap sesi menunjukkan tepat satu cetakan auction kode-8 (kolom tanda terima). Total harian berada dalam rentang beberapa persen dari datanya (112.4, 61.6, dan 188.9 juta saham; akuntansi vendor berbeda di bagian tepi; lihat catatan data). Kolom tambahan adalah kolom yang tidak ia cetak — pangsa cross dari setiap hari: 4.8% pada hari Rabu, 4.2% pada hari Kamis, 39.7% pada hari Senin.

Setiap lelang penutupan SPCX sejak pencatatan

"Order of magnitude" dapat diukur. Berikut adalah closing cross untuk semua sesi 15 SPCX, dari pencatatan hingga add-eve:

SELECT
    toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS session,
    round(toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / 1e6, 2) AS auction_shares_m,
    round(100 * toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / toFloat64(sumIf(size, NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))), 1) AS auction_pct_of_day,
    round(toFloat64(sumIf(size, NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))) / 1e6, 1) AS day_matched_shares_m,
    round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2) AS official_close,
    countIf(has(conditions, 8)) AS code8_prints
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND sip_timestamp >= '2026-06-12 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
GROUP BY session
ORDER BY session

Median cross SPCX sebelum 6 Juli tercatat sebesar 4.49 juta saham. Pada 6 Juli tercatat 74.94 juta — 16.7 kali lipat dari median sebelumnya. Frasa Levine terbukti benar setelah pengukuran. Dua penutupan jumbo sebelumnya terlihat menonjol: 52.28 juta saham pada 2026-06-18 — hari Kamis expiration, sesi sebelum penutupan 19 Juni — dan 39.56 juta pada 2026-06-26 (31.1% dari hari tersebut). Konteks kalender bukan merupakan penjelasan — dan keduanya tidak ada yang menyamai 6 Juli pada kedua poros: cross add-eve lebih besar dalam jumlah saham dan mencakup 39.7% dari hari tersebut.

6 Juli, menit demi menit

Add-eve, menit demi menit: SPCX dibuka pada $165.95, berada di posisi $162.18 pada pukul 1:00 p.m. ET, dan terus menurun. Bar menit pukul 3:30 p.m. mencakup rentang $155.42–$155.92 — titik pemeriksaan "$155.50 pada pukul 3:30 p.m." milik Levine berada di dalam bar tersebut — dan bar ditutup pada $155.46. Dari titik tersebut hingga bel penutupan, harga naik $4.96 dengan volume 19.3 juta saham continuous, dengan cetakan continuous terakhir berada di $160.5 pada pukul 16:00:00 ET. Jalur lima menit di bawah ini (bucket 78) berakhir pada $160.4:

SELECT
    formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 5 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
    round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2) AS price_usd,
    round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 2) AS shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND window_start >= '2026-07-06 13:30:00' AND window_start < '2026-07-06 20:00:00'
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

Setiap titik pemeriksaan berada dalam satu baris yang dapat diaudit, dengan cetakan yang relevan:

WITH
    (
        SELECT (
            round(toFloat64(argMin(open, window_start)), 2),
            round(toFloat64(argMaxIf(close, window_start, window_start < '2026-07-06 17:01:00')), 2),
            round(toFloat64(argMaxIf(close, window_start, window_start < '2026-07-06 19:31:00')), 2),
            round(toFloat64(minIf(low, window_start = '2026-07-06 19:30:00')), 2),
            round(toFloat64(maxIf(high, window_start = '2026-07-06 19:30:00')), 2),
            round(toFloat64(sumIf(volume, window_start >= '2026-07-06 19:30:00')) / 1e6, 1)
        )
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPCX'
          AND window_start >= '2026-07-06 13:30:00' AND window_start < '2026-07-06 20:00:00'
    ) AS bars,
    (
        SELECT round(quantileDeterministic(0.5)(auction_m, day_key), 2)
        FROM (
            SELECT
                toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS d,
                toUInt64(toYYYYMMDD(toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')))) AS day_key,
                toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / 1e6 AS auction_m
            FROM global_markets.stocks_trades
            WHERE ticker = 'SPCX'
              AND sip_timestamp >= '2026-06-12 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00'
            GROUP BY d, day_key
        )
    ) AS med_prior,
    (
        SELECT round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2)
        FROM global_markets.stocks_trades
        WHERE ticker = 'SPCX'
          AND sip_timestamp >= '2026-07-02 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00'
    ) AS spcx_prev_close,
    (
        SELECT (
            round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8) AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00')), 2),
            round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8) AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00')), 2)
        )
        FROM global_markets.stocks_trades
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND ((sip_timestamp >= '2026-07-02 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00')
            OR (sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'))
    ) AS spy,
    (
        SELECT maxIf(sip_timestamp, has(conditions, 8))
        FROM global_markets.stocks_trades
        WHERE ticker = 'SPCX' AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
    ) AS auction_ts
SELECT
    bars.1 AS open_0930,
    bars.2 AS px_1300_et,
    bars.3 AS px_1530_close,
    bars.4 AS px_1530_bar_low,
    bars.5 AS px_1530_bar_high,
    bars.6 AS shares_1530_1559_m,
    round(toFloat64(argMaxIf(price, (sip_timestamp, sequence_number), sip_timestamp < auction_ts AND NOT has(conditions, 8) AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))), 2) AS last_continuous_px,
    formatDateTime(toTimeZone(maxIf(sip_timestamp, sip_timestamp < auction_ts AND NOT has(conditions, 8) AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])), 'America/New_York'), '%H:%i:%S') AS last_continuous_et,
    countIf(has(conditions, 8)) AS code8_prints,
    round(toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / 1e6, 2) AS auction_shares_m,
    round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2) AS auction_price,
    formatDateTime(toTimeZone(auction_ts, 'America/New_York'), '%H:%i:%S') AS auction_time_et,
    round(toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) * toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))) / 1e9, 2) AS auction_notional_busd,
    round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))) - bars.3, 2) AS close_minus_1530_usd,
    round(bars.1 - toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2) AS open_minus_close_usd,
    round(bars.2 - toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2) AS px1300_minus_close_usd,
    round(bars.1 - bars.2, 2) AS open_minus_1300_usd,
    round((toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))) - toFloat64(argMaxIf(price, (sip_timestamp, sequence_number), sip_timestamp < auction_ts AND NOT has(conditions, 8) AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])))) * 100, 1) AS cross_vs_last_tick_cents,
    round((1 - toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))) / spcx_prev_close) * 100, 2) AS spcx_close_below_prior_pct,
    spy.2 AS spy_close_jul6,
    round((spy.2 / spy.1 - 1) * 100, 2) AS spy_day_change_pct,
    med_prior AS median_prior_auction_m,
    round(toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / 1e6 / med_prior, 1) AS auction_vs_prior_median_x
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'

Lelang: 74.94 juta saham pada $160.42, tercatat pukul 16:00:00 ET — senilai $12.02 miliar dalam satu cetakan. Levine menyampaikan estimasi Rob Du Boff dari Bloomberg Intelligence bahwa setidaknya terdapat pembelian index-fund sebesar $5,4 miliar pada penutupan tersebut, sekitar 31,2 juta dari 74,9 juta saham. Angka-angka tersebut berbeda secara sengaja: angka kami adalah keseluruhan cetakan dari kedua sisi; angka beliau adalah estimasi irisan permintaan indeks di dalamnya.

Penutupan tersebut bukan merupakan lonjakan. Penutupan resmi tercatat $5.53 di bawah pembukaan SPCX pukul 9:30 a.m. dan $1.76 di bawah harga pukul 1:00 p.m.; sesi berakhir 0.98% di bawah penutupan hari Kamis sementara SPY naik 0.87% (rekap hari Senin memuat keseluruhan sesi). Levine, mengenai lelang dengan pasokan yang cukup:

"Jika semuanya berjalan lancar, pasokan akan sesuai dengan permintaan dalam lelang penutupan, dan harga tidak akan bergerak terlalu jauh." — Matt Levine, Money Stuff (Bloomberg Opinion), 7 Juli 2026

Berdasarkan tolok ukur tersebut, cross yang mencapai 16.7 kali median sebelumnya dengan cetakan dalam hitungan sen dari perdagangan continuous terakhir ($160.42 dibandingkan $160.5) menunjukkan perdagangan yang berfungsi. Bingkai pemikiran beliau; pengukuran kami.

Siapa pihak lawannya

Di sini data transaksi berhenti dan atribusi dimulai. Menurut Levine, permintaan indeks terkonsentrasi pada penutupan tanggal penambahan; penyedia likuiditas — dahulu meja bank, kini sering kali perusahaan pod multistrategy — mengakumulasi selama sesi sebelumnya dan memasok ke dalam lelang, sehingga memperoleh selisih antara harga beli rata-rata mereka dan harga lelang.

"Insentif bank di sini sebagian besar bersifat jinak: Tugas mereka adalah memperhalus permintaan." — Matt Levine, Money Stuff (Bloomberg Opinion), 7 Juli 2026

Untuk skala, ia merujuk pada laporan Nishant Kumar dari Bloomberg bahwa dua tim rebalance indeks Millennium menghasilkan sekitar $3,7 miliar pada bulan Juni dari perdagangan perubahan indeks. Untuk kerangka yang lebih luas, ia merujuk pada dua makalah: Chinco dan Sammon (2024), yang menempatkan kepemilikan pasif mendekati tiga puluh tiga koma lima persen dari pasar AS — sekitar dua kali lipat dari angka utama enam belas persen — serta Greenwood dan Sammon (2024), yang mendokumentasikan efek harga penambahan indeks yang menyusut selama beberapa dekade. Tidak ada dari klaim tersebut yang dapat diukur pada data transaksi kami; tidak ada yang bertentangan dengan apa yang ada.

Di mana sisa volume hari Senin tercatat

Cross mengambil 39.7% dari volume yang cocok pada tanggal enam Juli. Sisanya terbagi dua: 45.1 juta saham dalam perdagangan on-exchange berkelanjutan (23.9%); 68.8 juta off-exchange melalui fasilitas pelaporan perdagangan FINRA (36.4%) — kategori tempat dark pools, wholesaler, dan block trades yang dinegosiasikan melapor. Satu perdagangan mencatat volume yang lebih besar daripada seluruh sesi on-exchange berkelanjutan.

SELECT
    multiIf(has(conditions, 8), 'Closing auction (one print)', exchange = 4, 'Off-exchange (TRF)', 'On-exchange, continuous') AS bucket,
    round(toFloat64(sum(size)) / 1e6, 1) AS shares_m,
    round(100 * toFloat64(sum(size)) / sum(toFloat64(sum(size))) OVER (), 1) AS pct_of_matched,
    count() AS prints
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
  AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])
GROUP BY bucket
ORDER BY bucket

Pagi setelahnya

Levine mencatat SPCX diperdagangkan lebih rendah lagi pada Selasa pagi — dan pola pagi itu layak ditampilkan dalam panel: ini adalah aksi jual sepanjang sesi, bukan gap overnight. SpaceX dibuka pada Selasa di harga $158.92 — hanya 0.9% di bawah penutupan malam sebelum penambahan sebesar $160.42 — kemudian diperdagangkan dalam rentang $150.12–$159.3 dan berada 5.2% di bawah penutupan tersebut pada pukul 12:59 ET, batas akhir panel tersebut. (Edisi pertama panel ini, yang ditulis pada tanggal delapan Juli berdasarkan data yang belum sepenuhnya masuk, menunjukkan harga "buka" yang lebih rendah — sebuah artefak dari hilangnya bar awal, yang telah dikoreksi di sini berdasarkan sesi lengkap; lihat catatan data.)

WITH
    (
        SELECT round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2)
        FROM global_markets.stocks_trades
        WHERE ticker = 'SPCX'
          AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
    ) AS monday_close
SELECT
    count() AS morning_bars,
    formatDateTime(toTimeZone(max(window_start), 'America/New_York'), '%H:%i') AS last_bar_et,
    round(toFloat64(argMin(open, window_start)), 2) AS open_0930,
    round((1 - toFloat64(argMin(open, window_start)) / monday_close) * 100, 1) AS open_below_monday_close_pct,
    round(min(toFloat64(low)), 2) AS morning_low,
    round(max(toFloat64(high)), 2) AS morning_high,
    round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2) AS px_1259_et,
    round((1 - toFloat64(argMax(close, window_start)) / monday_close) * 100, 1) AS px_1259_below_monday_close_pct,
    round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS morning_shares_m,
    monday_close AS monday_official_close
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND window_start >= '2026-07-07 13:30:00' AND window_start < '2026-07-07 17:00:00'

Panel di atas sengaja berhenti pada pukul 12:59 p.m. ET (catatan data). Sesi tujuh Juli yang lengkap — hari pertama saham tersebut masuk ke dalam indeks, dan hari di mana penurunannya kembali ke harga IPO berakhir — diukur dari awal hingga akhir dalam perjalanan pulang pergi saham SpaceX dari puncaknya.

FAQ SpaceX Nasdaq-100

Mengapa SpaceX bergabung dengan Nasdaq-100 begitu cepat?

Metodologi indeks Nasdaq mengizinkan penambahan di antara konstitusi tahunan bulan Desember. Laporan pers yang dikutip Levine (termasuk WSJ) menjelaskan masuknya SpaceX pada tujuh Juli dua ribu dua puluh enam sebagai penambahan jalur cepat, dalam waktu satu bulan setelah IPO dua belas Juni.

Apa itu closing auction penambahan indeks?

Ketika sebuah saham masuk ke dalam indeks, dana yang melacak indeks tersebut bertransaksi pada harga penutupan resmi sesi terakhir sebelum perubahan berlaku — harga yang ditetapkan oleh lelang penutupan, satu cetakan yang cocok pada pukul empat sore ET. Pada enam Juli dua ribu dua puluh enam, cross malam penambahan SPCX membawa 39.7% dari volume cocok hari itu.

Apakah saham SpaceX melonjak saat bergabung dengan Nasdaq-100?

Tidak berdasarkan data kami. Penutupan malam penambahan tercatat $5.53 di bawah pembukaan hari itu dan 0.98% di bawah penutupan sebelumnya — setelah kenaikan $4.96 selama setengah jam terakhir — dan keesokan paginya saham tersebut dibuka 0.9% lebih rendah lagi. Ini adalah pengamatan dari data, bukan penilaian terhadap eksekusi siapa pun.

Seberapa besar closing auction penambahan indeks SpaceX?

74.94 juta saham dalam satu cetakan pada harga $160.42 — $12.02 miliar, 39.7% dari volume cocok hari itu, dan 16.7 kali median closing cross SPCX sebelumnya.

Catatan data

Setiap panel adalah satu objek tersimpan — chart, tabel, SQL. Bedah lelang ini lebih lanjut, pada ticker apa pun, di terminal Strasmore.