เวลาตัดยอดการใช้สิทธิออปชันของโบรกเกอร์คืออะไร

เวลาตัดยอดการใช้สิทธิ (Exercise cut-off time) ของโบรกเกอร์คืออะไร?

เวลาตัดยอดการใช้สิทธิของโบรกเกอร์คือเส้นตายที่บริษัทของคุณกำหนดไว้สำหรับการรับคำสั่งเกี่ยวกับออปชันที่กำลังจะหมดอายุ ซึ่งช่วงเวลานี้จะอยู่ในช่องว่างที่คุณไม่สามารถควบคุมได้ นั่นคือหลังจากตลาดปิดทำการในเวลา 16:00 น. ตามเวลา ET ซึ่งเป็นช่วงที่สัญญาหยุดการซื้อขาย ไปจนถึงก่อนเส้นตายของอุตสาหกรรมที่สิ้นสุดสิทธิของผู้ถือออปชันทุกคนในการตัดสินใจ หากคุณพลาดช่วงเวลานี้ ผลลัพธ์จะถูกตัดสินตามกฎเกณฑ์แทนที่จะเป็นการตัดสินใจของคุณเอง หน้าเว็บนี้จะอธิบายลำดับขั้นตอนและระบุแหล่งที่มาของเส้นตายแต่ละช่วง

ลำดับขั้นตอนในวันหมดอายุ

1. สัญญาหยุดการซื้อขาย: ออปชันหุ้นรายตัวจะซื้อขายจนถึงเวลาปิดตลาด 16:00 น. ตามเวลา ET ในวันหมดอายุ หลังจากนั้นจะไม่มีตลาดสำหรับสัญญานั้นอีกต่อไป เหลือเพียงการตัดสินใจเกี่ยวกับสัญญาเท่านั้น เวลาที่ออปชันหยุดการซื้อขาย จะครอบคลุมข้อยกเว้นของผลิตภัณฑ์แต่ละประเภท
2. เวลาตัดยอดของโบรกเกอร์ผ่านไป: เกิดขึ้นไม่กี่นาทีหลังจากตลาดปิด ตามเวลาที่บริษัทประกาศไว้ นี่เป็นโอกาสสุดท้ายที่คุณจะดำเนินการได้
3. เส้นตายของผู้ถือออปชันเวลา 17:30 น. ตามเวลา ET ผ่านไป: หลังจากจุดนี้ ไม่มีบริษัทสมาชิกใดสามารถรับคำสั่งใช้สิทธิหรือคำสั่งคัดค้าน (contrary instruction) จากลูกค้าสำหรับวันหมดอายุนั้นได้อีก
4. บริษัทส่งคำสั่ง: บริษัทสมาชิกมีหน้าต่างเวลาของตนเองในการส่งคำสั่งคัดค้านการใช้สิทธิ (contrary exercise advices) ซึ่งจะดำเนินต่อไปจนถึงช่วงเย็นตามกฎของตลาดหลักทรัพย์ คำสั่งต่างๆ จะยังคงเคลื่อนที่ผ่านระบบหลังจากที่คุณไม่สามารถส่งคำสั่งได้แล้ว
5. การใช้สิทธิโดยข้อยกเว้น (Exercise by exception) ทำงานและการจัดสรรการถูกเรียกใช้สิทธิ (assignment) จะเกิดขึ้นในข้ามคืน: หุ้นจะเปลี่ยนมือตามตารางการชำระราคามาตรฐาน T+1

ขั้นตอนที่ 2 และ 3 คือปัญหาทั้งหมด ทั้งสองเป็นช่วงเวลาที่แตกต่างกัน และหุ้นยังคงมีการซื้อขายผ่านทั้งสองช่วงเวลานี้

การใช้สิทธิโดยข้อยกเว้น (Exercise by exception) คืออะไร?

การใช้สิทธิโดยข้อยกเว้น หรือการใช้สิทธิอัตโนมัติที่นักเทรดส่วนใหญ่คุ้นเคย คือกฎ OCC Rule 805 ในวันหมดอายุ สำนักหักบัญชี (OCC) จะใช้สิทธิออปชันทุกตัวที่อยู่ในสถานะ in the money ตามเกณฑ์ที่กำหนด เว้นแต่จะมีคำสั่งคัดค้านเข้ามาเสียก่อน เกณฑ์ดังกล่าวคือหนึ่งเซนต์ หรือ $0.01 ต่อสัญญาสำหรับออปชันหุ้นรายตัว ทั้งในบัญชีลูกค้าและบัญชีบริษัท และ $0.01 สำหรับออปชันดัชนีในบัญชีทุกประเภท

มูลค่าที่แท้จริง (intrinsic value) เพียงหนึ่งเพนนีที่ราคาปิดก็เพียงพอที่จะส่งมอบหุ้น 100 หุ้นต่อสัญญาเข้าสู่บัญชี OCC อธิบายขั้นตอนดังกล่าวว่าเป็นความสะดวกทางธุรการสำหรับสมาชิกสำนักหักบัญชี ซึ่งไม่ได้ถูกออกแบบมาเพื่อทดแทนคำสั่งที่ลูกค้าให้ไว้กับโบรกเกอร์

เพนนีนั้นทำให้ราคาปิดอย่างเป็นทางการเป็นตัวเลขที่สำคัญที่สุดของวันสำหรับทุกสิ่งที่อยู่ใกล้ราคาใช้สิทธิ (strike) แผงข้อมูลด้านล่างจะนับจำนวนสัญญาที่หมดอายุว่าจบลงใกล้เคียงกับราคาใช้สิทธิเพียงใด

SELECT
    multiIf(dist < 0.0025, '0.00 to 0.25%',
            dist < 0.005,  '0.25 to 0.50%',
            dist < 0.01,   '0.50 to 1.00%',
            dist < 0.02,   '1.00 to 2.00%',
            dist < 0.05,   '2.00 to 5.00%',
                           'over 5.00%')  AS strike_distance,
    count()                               AS contract_count
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        argMin(abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1), days_to_expiry) AS dist
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
      AND days_to_expiry <= 1
      AND date >= '2026-01-01'
      AND date <  '2026-08-01'
      AND volume > 0
      AND underlying_close > 0
    GROUP BY ticker
)
GROUP BY strike_distance
ORDER BY min(dist)

จากสัญญา AAPL ที่หมดอายุระหว่างเดือนมกราคมถึงมิถุนายน 2026 58 จบเซสชันสุดท้ายโดยที่หุ้นอยู่ห่างจากราคาใช้สิทธิไม่เกินหนึ่งในสี่ของหนึ่งเปอร์เซ็นต์ อีก 74 อยู่ห่างออกไประหว่างหนึ่งในสี่ถึงครึ่งเปอร์เซ็นต์ สำหรับหุ้นที่ซื้อขายใกล้ระดับ $200 หนึ่งในสี่ของหนึ่งเปอร์เซ็นต์คือ 50 เซนต์ นั่นคือตำแหน่งที่คำถามเรื่องการใช้สิทธิยังคงมีผล และเป็นจุดที่ระยะห่างระหว่างเวลา 16:00 น. ถึง 17:30 น. ถูกวัดเป็นเพนนี

เหตุใดราคาหลัง 16:00 น. จึงยังคงมีความสำคัญ

ออปชันหยุดซื้อขายในเวลา 16:00 น. ตามเวลา ET แต่หุ้นไม่ได้หยุดตามไปด้วย เซสชันนอกเวลาทำการ (extended hours) จะดำเนินไปจนถึงเวลา 20:00 น. ตามเวลา ET และการซื้อขายที่เกิดขึ้นในช่วงเวลานั้นจะส่งผลให้สินทรัพย์อ้างอิงเคลื่อนที่ผ่านราคาใช้สิทธิซึ่งเป็นตัวตัดสินผลลัพธ์ การใช้สิทธิโดยข้อยกเว้นจะใช้กับราคาปิดอย่างเป็นทางการ หุ้นที่เคลื่อนไหวหลังตลาดปิดจะเปลี่ยนสิ่งที่ผู้ถือออปชันต้องการโดยไม่เปลี่ยนสิ่งที่กฎกำหนด

SELECT
    ticker,
    count()                     AS friday_count,
    round(avg(drift_pct), 3)    AS avg_abs_drift_pct,
    round(max(drift_pct), 2)    AS max_abs_drift_pct
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        session_date,
        abs(100 * (argMaxIf(px, ts, et_minute >= 960 AND et_minute < 1050)
                   / argMaxIf(px, ts, et_minute >= 570 AND et_minute < 960) - 1)) AS drift_pct
    FROM
    (
        SELECT
            ticker,
            toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))       AS session_date,
            toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
              + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_minute,
            toFloat64(close)                                           AS px,
            window_start                                               AS ts
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker IN ('AAPL', 'KO', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'TSLA')
          AND window_start >= today() - 730
          AND toDayOfWeek(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) = 5
          AND toDayOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 15 AND 21
    )
    GROUP BY ticker, session_date
    HAVING countIf(et_minute >= 960 AND et_minute < 1050) > 0
       AND countIf(et_minute >= 570 AND et_minute < 960) > 0
)
GROUP BY ticker
ORDER BY avg_abs_drift_pct DESC

จากการวัดผลการหมดอายุรายเดือนในช่วงสองปีที่ผ่านมา TSLA มีการเคลื่อนไหวเฉลี่ย 0.257% ระหว่างราคาที่บันทึกตอน 16:00 น. กับราคาบันทึกสุดท้ายก่อน 17:30 น. โดยมีการเคลื่อนไหวสูงสุดครั้งเดียวที่ 0.87% ในส่วนปลายอีกด้านของกลุ่ม SPY มีค่าเฉลี่ยที่ 0.107% ค่าเฉลี่ยเหล่านี้มีขนาดเล็ก แต่สิ่งที่สำคัญในวันหมดอายุคือส่วนปลาย (tail): สัญญาที่อยู่ในสถานะ in the money หนึ่งเซนต์ที่ราคาปิด แต่กลับกลายเป็น out of the money สามสิบเซนต์ที่เวลา 17:25 น. ก็จะถูกใช้สิทธิอยู่ดี

เซสชันหนึ่งแสดงให้เห็นภาพรวมของเรื่องนี้ ข้อมูลด้านล่างระบุ NVDA ในวันที่ 17 กรกฎาคม 2026 ซึ่งเป็นวันศุกร์ที่หมดอายุรายเดือน โดยแบ่งเป็นช่วงเวลาห้านาทีตั้งแต่ชั่วโมงสุดท้ายของเซสชันปกติไปจนถึงช่วงหลังตลาดปิด

SELECT
    bucket                               AS window_start,
    round(argMax(px, ts), 2)             AS last_price,
    sum(vol)                             AS volume
FROM
(
    SELECT
        toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 5 MINUTE) AS bucket,
        window_start     AS ts,
        toFloat64(close) AS px,
        volume           AS vol
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'NVDA'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-17 19:00:00', 'UTC')
      AND window_start <  toDateTime('2026-07-17 21:30:00', 'UTC')
)
GROUP BY bucket
ORDER BY bucket

ปริมาณการซื้อขายจะกระจุกตัวอยู่ในเซสชันปกติและเบาบางลงหลังจากตลาดปิดเวลา 16:00 น. ตามเวลา ET ในขณะที่ราคายังคงมีการบันทึกอยู่ ระหว่างช่วงเวลาแรกกับช่วงเวลาสุดท้ายก่อน 17:30 น. หุ้นเคลื่อนไหวจาก $203.09 ไปที่ $202.75 ราคาใช้สิทธิใดก็ตามที่อยู่ระหว่างสองราคานี้จะเปลี่ยนสถานะภายในช่วงเวลาที่ผู้ถือออปชันส่วนใหญ่ไม่สามารถดำเนินการใดๆ ได้แล้ว นี่คือกลไกเดียวกับที่คู่มือ ความเสี่ยงจากการถูกเรียกใช้สิทธิ (pin risk) เมื่อออปชันหมดอายุ อธิบายจากฝั่งผู้ขาย และเป็นตัวตัดสิน สิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อออปชันหมดอายุในสถานะ in the money สำหรับฝั่งผู้ซื้อ

คำสั่งคัดค้าน (Contrary instruction) หรือคำสั่งไม่ใช้สิทธิ (Do not exercise) คืออะไร?

คำสั่งคัดค้านการใช้สิทธิจะบอกให้ระบบดำเนินการตรงกันข้ามกับผลลัพธ์อัตโนมัติ โดยมีสองรูปแบบ รูปแบบหนึ่งคือคำสั่งไม่ใช้สิทธิ (do not exercise) สำหรับออปชันที่อยู่ในสถานะ in the money ซึ่งเป็นการทิ้งมูลค่าที่มีอยู่ อีกรูปแบบหนึ่งคือคำสั่งใช้สิทธิสำหรับออปชันที่เกณฑ์ปกติจะไม่ใช้สิทธิให้

ผู้ถือออปชันส่งคำสั่งเหล่านี้ด้วยเหตุผลที่เกณฑ์อัตโนมัติมองไม่เห็น:

• Call option ที่ถูกใช้สิทธิจะส่งมอบหุ้น 100 หุ้นต่อสัญญาและเรียกเก็บเงินสดสำหรับหุ้นเหล่านั้น บัญชีที่ไม่มีเงินสดจะเริ่มสัปดาห์ด้วยการติด Margin call และบริษัทอาจปิดสถานะดังกล่าวตามดุลยพินิจของตนเอง
• มูลค่าที่แท้จริงเพียงหนึ่งเพนนีอาจมีค่าน้อยกว่าค่าธรรมเนียมการใช้สิทธิรวมกับความเสี่ยงในช่วงวันหยุดสุดสัปดาห์จากการถือครองหุ้นที่ไม่มีใครวางแผนจะถือ
• ออปชันที่ปิดในสถานะ out of the money เล็กน้อยอาจมีมูลค่าจริงที่เวลา 17:00 น. ตามเวลา ET หลังจากที่หุ้นเคลื่อนไหวในช่วงนอกเวลาทำการ สิทธิในการใช้สิทธิจะยังคงอยู่จนถึงเส้นตาย
• สเปรด (spread) อาจจำเป็นต้องให้ขาออปชันทั้งสองหมดอายุพร้อมกัน การรับมอบหุ้นเพียงด้านเดียวจะเปลี่ยนสถานะของพอร์ตให้กลายเป็นสิ่งที่ผู้ถือไม่ได้เลือกไว้

รายละเอียดสองประการที่มักทำให้คนพลาดคือ เส้นตายสำหรับคำสั่งคัดค้านมักจะเร็วกว่าเส้นตายสำหรับการใช้สิทธิปกติ และบางบริษัทรับคำสั่งผ่านทางโทรศัพท์หรือแบบฟอร์มที่เป็นลายลักษณ์อักษรเท่านั้น ไม่มีกฎข้อใดบังคับให้บริษัทต้องรับคำสั่งใดๆ หลังจากเวลาตัดยอดที่ประกาศไว้ กฎเวลา 17:30 น. ตามเวลา ET เป็นเพียงเพดานของอุตสาหกรรม แต่เวลาตัดยอดของบริษัทคุณคือสิ่งที่ผูกมัดบัญชีของคุณ

ช่วงเวลาหลังตลาดปิดเปลี่ยนผลลัพธ์บ่อยแค่ไหน? วิธีวัดง่ายๆ คือการนับจำนวนการหมดอายุที่ราคาบันทึกสุดท้ายก่อน 17:30 น. อยู่คนละฝั่งของระดับราคาเต็มดอลลาร์จากราคาปิดที่ 16:00 น. เนื่องจากระดับราคาเต็มดอลลาร์คือราคาใช้สิทธิที่มีการระบุไว้ในหุ้นส่วนใหญ่ที่มีสภาพคล่อง

SELECT
    ticker,
    count()                                      AS expirations_measured,
    countIf(floor(close_px) != floor(post_px))   AS dollar_line_crossings
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        session_date,
        argMaxIf(px, ts, et_minute >= 570 AND et_minute < 960)  AS close_px,
        argMaxIf(px, ts, et_minute >= 960 AND et_minute < 1050) AS post_px
    FROM
    (
        SELECT
            ticker,
            toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))       AS session_date,
            toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
              + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_minute,
            toFloat64(close)                                           AS px,
            window_start                                               AS ts
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker IN ('AAPL', 'KO', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'TSLA')
          AND window_start >= today() - 730
          AND toDayOfWeek(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) = 5
          AND toDayOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 15 AND 21
    )
    GROUP BY ticker, session_date
    HAVING countIf(et_minute >= 960 AND et_minute < 1050) > 0
       AND countIf(et_minute >= 570 AND et_minute < 960) > 0
)
GROUP BY ticker
ORDER BY dollar_line_crossings DESC, ticker

จากการหมดอายุรายเดือนในช่วงสองปีที่ผ่านมา SPY จบช่วงเวลาหลังตลาดปิดโดยข้ามเส้นราคาเต็มดอลลาร์ใน 11 ของการหมดอายุ 22 ครั้งที่วัดผล ราคาหนึ่งดอลลาร์เต็มครอบคลุมเปอร์เซ็นต์ที่แตกต่างกันสำหรับหุ้นราคา $70 เทียบกับหุ้นราคา $400 ดังนั้นโปรดอ่านแผงข้อมูลนี้เป็นการนับจำนวนเหตุการณ์ที่เกือบจะเกิดขึ้น (near misses) มากกว่าการจัดอันดับความเสี่ยง

ออปชันฝั่งขาย (Short options) และออปชันดัชนีที่ชำระราคาด้วยเงินสด

สองสถานะนี้อยู่นอกเหนือการตัดสินใจ

ออปชันฝั่งขาย (Short option) ไม่มีเวลาตัดยอดสำหรับคุณ การใช้สิทธิเป็นสิทธิของผู้ถือออปชัน การถูกเรียกใช้สิทธิ (assignment) จะมาถึงคุณผ่านการจัดสรรของ OCC ไปยังบริษัทสมาชิกและบริษัทนั้นจัดสรรให้กับลูกค้าของตน โดยปกติจะเป็นการเปลี่ยนแปลงสถานะที่คุณจะเห็นในเช้าวันถัดไป เส้นทางเดินเดียวนี้ทำงานก่อนวันหมดอายุ ซึ่ง เมื่อออปชันฝั่งขายถูกเรียกใช้สิทธิก่อนกำหนด ได้อธิบายไว้โดยละเอียด

ออปชันดัชนีที่ชำระราคาด้วยเงินสด (Cash settled index options) ไม่มีการส่งมอบหุ้น มูลค่า in the money จะถูกแปลงเป็นเงินสดตามราคาชำระราคาโดยไม่มีคำสั่งจากใคร ซึ่งช่วยขจัดปัญหาการส่งมอบไปโดยสิ้นเชิง หลายตัวมีการชำระราคาแบบ AM และหยุดซื้อขายหนึ่งวันก่อนที่จะมีการบันทึกราคาชำระราคา ออปชันที่ชำระราคาด้วยเงินสดเทียบกับการส่งมอบหุ้นจริง และ สัญญาที่ชำระราคาแบบ AM และ PM ได้อธิบายความแตกต่างไว้

วิธีค้นหาเวลาตัดยอดที่แน่นอนของบริษัทคุณ

คำถามสี่ข้อจะให้คำตอบที่ครบถ้วน:

1. เส้นตายสำหรับคำสั่งใช้สิทธิในวันหมดอายุคือเวลาใด?
2. เส้นตายสำหรับคำสั่งไม่ใช้สิทธิ (do not exercise) คือเวลาใด และเร็วกว่าเส้นตายแรกหรือไม่?
3. บริษัทดำเนินการอย่างไรกับออปชันฝั่งซื้อ (long) ที่อยู่ในสถานะ in the money ซึ่งบัญชีไม่มีเงินจ่าย?
4. ช่องทางใดที่ถือว่าเป็นการส่งคำสั่งที่สมบูรณ์: ตั๋วคำสั่งบนแพลตฟอร์ม, การโทรศัพท์, หรือแบบฟอร์มที่เป็นลายลักษณ์อักษร?

คำตอบอยู่ในข้อตกลงบัญชีออปชัน บนหน้าการใช้สิทธิและการถูกเรียกใช้สิทธิของบริษัท และในคำเตือนเรื่องวันหมดอายุที่บริษัทส่งทางอีเมล คำตอบที่เป็นลายลักษณ์อักษรจะมีผลในบ่ายวันศุกร์ แต่คิวโทรศัพท์ในเวลา 16:45 น. ตามเวลา ET อาจไม่สามารถช่วยคุณได้

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

เวลาตัดยอดการใช้สิทธิของโบรกเกอร์คืออะไร?

คือเส้นตายที่บริษัทโบรกเกอร์ของคุณกำหนดไว้สำหรับการรับคำสั่งเกี่ยวกับออปชันที่กำลังจะหมดอายุ โดยจะเกิดขึ้นหลังจากตลาดปิดเวลา 16:00 น. ตามเวลา ET และไม่เกินเส้นตายของอุตสาหกรรมเวลา 17:30 น. ตามเวลา ET โดยแต่ละบริษัทจะประกาศเวลาของตนเองไว้ในข้อตกลงบัญชีออปชัน

ออปชันที่อยู่ในสถานะ in-the-money จะถูกใช้สิทธิโดยอัตโนมัติหรือไม่?

ใช่ OCC จะใช้สิทธิออปชันที่หมดอายุซึ่งอยู่ในสถานะ in the money ตั้งแต่ $0.01 ขึ้นไป เว้นแต่จะมีคำสั่งคัดค้านเข้ามาถึงก่อนเส้นตาย โบรกเกอร์จะเพิ่มขั้นตอนการจัดการของตนเองเข้าไปด้วย รวมถึงการปิดสถานะที่บัญชีไม่มีเงินเพียงพอสำหรับการรับมอบหุ้น

ฉันสามารถหยุดการใช้สิทธิอัตโนมัติหลังจากตลาดปิดได้หรือไม่?

ได้เฉพาะภายในช่วงเวลาตัดยอดของบริษัทคุณเท่านั้น โดยการส่งคำสั่งไม่ใช้สิทธิ (do not exercise) เมื่อช่วงเวลานั้นสิ้นสุดลง จะไม่มีคำสั่งใดสามารถส่งไปถึงสำนักหักบัญชีผ่านบริษัทของคุณได้ และกฎการใช้สิทธิโดยข้อยกเว้นจะเป็นตัวตัดสินผลลัพธ์

จะเกิดอะไรขึ้นหากหุ้นข้ามราคาใช้สิทธิของฉันหลังจากเวลา 16:00 น.?

การทดสอบการใช้สิทธิจะใช้ราคาปิดอย่างเป็นทางการ ไม่ใช่ราคาในช่วงนอกเวลาทำการ ออปชันที่อยู่ในสถานะ in the money หนึ่งเซนต์ที่ราคาปิดจะถูกใช้สิทธิแม้ว่าหุ้นจะซื้อขายผ่านราคาใช้สิทธิไปแล้วที่เวลา 17:00 น. เว้นแต่จะมีการส่งคำสั่งไม่ใช้สิทธิเข้ามาทันเวลา

ออปชันดัชนีที่ชำระราคาด้วยเงินสดจำเป็นต้องมีคำสั่งใช้สิทธิหรือไม่?

ไม่ มูลค่า in the money ของออปชันเหล่านี้จะถูกแปลงเป็นเงินสดตามราคาชำระราคาและไม่มีการเปลี่ยนมือหุ้น จึงไม่มีอะไรให้ต้องตัดสินใจ ออปชันหุ้นรายตัวที่ชำระราคาด้วยการส่งมอบหุ้นจริงเท่านั้นที่เป็นปัญหาเรื่องเวลาตัดยอด