குறைந்த P/E மற்றும் 52 வாரக் குறைந்த விலை பங்குகள்

குறைந்த P/E விகிதம் மற்றும் 52 வாரக் குறைந்த விலைக்கு அருகில் உள்ள பங்குகள், இரண்டு வெவ்வேறு அளவுகோல்கள் சந்திக்கும் இடத்தில் அமைகின்றன: ஒன்று, குறைந்த trailing earnings multiple; மற்றொன்று, ஓராண்டு விலை வரம்பின் அடிமட்டத்தில் இருக்கும் பங்கு விலை. கீழே உள்ள திரை (screen), இந்த இரண்டு நிபந்தனைகளையும் நீங்கள் நகலெடுக்கக்கூடிய எண்களாகக் காட்டுகிறது. மேலும், குறைந்த விலையிலிருந்து எவ்வளவு தூரத்தில் பங்குகள் உள்ளன என்பதன் அடிப்படையில் வரிசைப்படுத்துகிறது. ஒவ்வொரு பகுதிக்கும் கீழே அதற்கான தரவு வினவல்கள் (query) கொடுக்கப்பட்டுள்ளன. ஒரு எச்சரிக்கை: இந்த முறையில் உருவாக்கப்படும் பட்டியல், லாபகரமான பங்குகளைக் காட்டிலும், வீழ்ச்சியடையும் பங்குகளை (falling knives) அடிக்கடி காட்டக்கூடும். இதற்கான கணித விளக்கம் பிந்தைய பகுதியில் விவரிக்கப்பட்டுள்ளது.

52 வாரக் குறைந்த விலைக்கு அருகில் இருப்பது என்றால் என்ன

52 வாரக் குறைந்த விலை என்பது, கடந்த ஓராண்டில் ஒரு பங்கு வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட மிகக் குறைந்த விலையாகும். குறைந்த விலையிலிருந்து உள்ள தூரம் என்பது ஒரு சதவீதமாக மாற்றப்படுகிறது: கடைசி முடிவு விலை (last close) வகுத்தல் 52 வாரக் குறைந்த விலை, அதிலிருந்து ஒன்றைக் கழித்தால் கிடைப்பது. ஒரு பங்கின் விலை 55 ஆகவும், அதன் 52 வாரக் குறைந்த விலை 50 ஆகவும் இருந்தால், அது அதன் குறைந்த விலையிலிருந்து 10% உயரத்தில் உள்ளது. இந்த கணக்கீடே வரிசைப்படுத்துதலின் அடிப்படையாகும். எங்களது 52-week highs and lows வழிகாட்டி, இந்த விலை வரம்பைப் பற்றி விரிவாக விளக்குகிறது.

P/E விகிதம், அதாவது விலை வகுத்தல் கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களின் பங்கிற்கான வருவாய் (trailing twelve-month EPS), தினசரி விகிதங்கள் அட்டவணையிலிருந்து stocks_ratios பெறப்படுகிறது. இதுவே எங்களது highest dividend yield stocks திரையின் ஆதாரமும் ஆகும். விலை வரம்பு stocks_daily_aggs-லிருந்து பெறப்படுகிறது, இது ஒரு அமர்வுக்கு ஒரு பங்கு என்ற அடிப்படையில் அமையும்.

இந்தத் திரையை நான்கு அளவுகோல்கள் வரையறுக்கின்றன, அவை எழுதப்படும் வரை தன்னிச்சையானவை:

• 52 வாரக் குறைந்த விலையிலிருந்து 10% அல்லது அதற்கும் குறைவான தூரம்
• பூஜ்ஜியத்திற்கு மேல் மற்றும் 15 அல்லது அதற்கும் குறைவான trailing P/E
• $10 பில்லியன் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட சந்தை மூலதனம் (market cap)
• சராசரி தினசரி வர்த்தக அளவு 1,000,000 பங்குகள் அல்லது அதற்கு மேல்

கடைசி இரண்டு அளவுகோல்கள், சந்தையில் உண்மையான வர்த்தகம் நடைபெறும் பங்குகளை மட்டுமே பட்டியலில் வைக்க உதவுகின்றன. ஒரு நாளைக்கு 20,000 பங்குகள் வர்த்தகமாகும் $40 மில்லியன் மதிப்புள்ள நிறுவனம், தனக்கு விருப்பமான எந்தவொரு multiple-ஐயும் காட்ட முடியும்.

WITH ratios AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(price_to_earnings, date) AS pe,
        argMax(market_cap, date)        AS mcap,
        argMax(average_volume, date)    AS adv
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE date >= today() - 14
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
band AS
(
    SELECT
        ticker,
        min(low)            AS low_52w,
        argMax(close, date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE date >= today() - 372
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
)
SELECT
    b.ticker                                                             AS ticker,
    round(toFloat64(b.last_close) / toFloat64(b.low_52w) * 100 - 100, 1) AS pct_above_low,
    round(r.pe, 1)                                                       AS pe_ratio
FROM band AS b
INNER JOIN ratios AS r ON r.ticker = b.ticker
WHERE r.mcap >= 10000000000
  AND r.adv >= 1000000
  AND r.pe > 0
  AND r.pe <= 15
  AND b.low_52w > 0
  AND toFloat64(b.last_close) / toFloat64(b.low_52w) <= 1.10
ORDER BY pct_above_low ASC, b.ticker ASC
LIMIT 15

இந்த அட்டவணை, அந்த அளவுகோல்களின் கீழ் அவற்றின் குறைந்த விலைக்கு மிக அருகில் உள்ள 6 பங்குகளைப் பட்டியலிடுகிறது, அதிகபட்சம் பதினைந்து வரிசைகள் மட்டுமே. VICI அதன் சொந்த குறைந்த விலைக்கு மிக அருகில் 2.3% என்ற அளவில் உள்ளது, இது கடந்த ஆண்டில் பதிவான மிகக் குறைந்த விலையிலிருந்து கணக்கிடப்படுகிறது, இதன் trailing multiple 10.5 ஆகும். அட்டவணையின் மறுமுனையில், BRK.B அதன் குறைந்த விலையிலிருந்து 9.7% உயரத்தில் உள்ளது.

பட்டியலை எவ்வாறு வரிசைப்படுத்துவது

வரிசைப்படுத்துதல் என்பது பெரும்பாலான திரைகள் தவிர்க்கும் ஒரு படியாகும். P/E அடிப்படையில் வரிசைப்படுத்தினால், மலிவான multiple கொண்ட பங்குகள் மேலே வரும், ஆனால் விலை எங்கே உள்ளது என்பது தெரியாது. குறைந்த விலையிலிருந்து உள்ள தூரத்தின் அடிப்படையில் வரிசைப்படுத்தினால், புதிய குறைந்த விலைக்கு அருகில் உள்ள பங்குகள் மேலே வரும், ஆனால் அவற்றின் விலை என்ன என்பது தெரியாது. இந்த அட்டவணை தூரத்தின் அடிப்படையில் ஏறுவரிசையில் வரிசைப்படுத்துகிறது மற்றும் அடுத்த கட்டத்தில் multiple-ஐயும் காட்டுகிறது, இது இரண்டு தகவல்களையும் ஒரே வரிசையில் வைத்திருக்கிறது. பல பங்குகள் ஒரே தசம எண்ணுக்கு வரும்போது, அகரவரிசைப்படி வரிசைப்படுத்தப்படும்.

இதை மீண்டும் உருவாக்க நான்கு உள்ளீடுகள் தேவை: முழு ஓராண்டு காலத்திற்கான தினசரி முடிவு விலை, trailing EPS, சந்தை மூலதனத்திற்கான பங்கு எண்ணிக்கை மற்றும் சராசரி வர்த்தக அளவு. இதற்குப் பிறகு உள்ள அனைத்தும் கழித்தல் மற்றும் வகுத்தல் மட்டுமே.

எத்தனை பங்குகள் தேர்வாகும் என்பது அளவுகோல்களைப் பொறுத்தது

ஒரு அளவுகோலை மாற்றினால் பட்டியலின் அளவு மாறும். கீழே உள்ள அட்டவணை, சந்தை மூலதனம் மற்றும் பணப்புழக்க வரம்புகளை நிலையாக வைத்துக்கொண்டு, தூர வரம்பை 5% முதல் 30% வரை மாற்றுகிறது மற்றும் இரண்டு P/E உச்சவரம்புகளில் தகுதியுள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையைக் கணக்கிடுகிறது.

WITH ratios AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(price_to_earnings, date) AS pe,
        argMax(market_cap, date)        AS mcap,
        argMax(average_volume, date)    AS adv
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE date >= today() - 14
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
band AS
(
    SELECT
        ticker,
        min(low)            AS low_52w,
        argMax(close, date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE date >= today() - 372
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
universe AS
(
    SELECT
        b.ticker                                                   AS ticker,
        toFloat64(b.last_close) / toFloat64(b.low_52w) * 100 - 100 AS pct_above_low,
        r.pe                                                       AS pe
    FROM band AS b
    INNER JOIN ratios AS r ON r.ticker = b.ticker
    WHERE r.mcap >= 10000000000
      AND r.adv >= 1000000
      AND r.pe > 0
      AND b.low_52w > 0
)
SELECT
    concat('within ', toString(cutoff), '%')      AS distance_band,
    countIf(pct_above_low <= cutoff AND pe <= 15) AS names_pe_under_15,
    countIf(pct_above_low <= cutoff AND pe <= 25) AS names_pe_under_25
FROM
(
    SELECT
        pct_above_low,
        pe,
        arrayJoin([5, 10, 15, 20, 25, 30]) AS cutoff
    FROM universe
)
GROUP BY cutoff
ORDER BY cutoff

முதல் அட்டவணையின் அளவுகோல்களின்படி, 10% வரம்பு மற்றும் 15 என்ற உச்சவரம்பில், மொத்தம் 7 பெரிய நிறுவனங்கள் (large caps) தகுதி பெறுகின்றன. வரம்பை 5% ஆகக் குறைத்தால் 1 பங்குகள் மட்டுமே எஞ்சும். அதை 30% ஆக அதிகரித்தால் எண்ணிக்கை 43 ஆக உயரும், அதே நேரத்தில் உச்சவரம்பை 25 ஆக உயர்த்தினால் 137 பங்குகள் கிடைக்கும். இதில் எந்த அமைப்பும் புறநிலையாகச் சரியானது அல்ல. இவை வெறும் அளவுகோல்கள் மட்டுமே, ஒரு திரையை வெளியிடும்போது அவை எந்த நிலையில் இருந்தன என்பதைத் தெரிவிப்பதே நேர்மையான முறையாகும்.

52 வாரக் குறைந்த விலை என்பது நகரும் ஒரு தரைமட்டம்

குறைந்த விலை என்பது மாறக்கூடியது. இது ஒரு சுழலும் அளவீடு என்பதால், காலண்டர் முன்னேறும்போது பழைய குறைந்த விலை நீக்கப்பட்டு, புதிய குறைந்த விலை கணக்கில் வரும். ஒரு பங்கை மாதந்தோறும் கண்காணிப்பதன் மூலம் இதை அறியலாம். கீழே உள்ள அட்டவணை, ஒரு பெரிய நிறுவனமான KO-வை அதன் கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களின் குறைந்த விலையுடன் ஒப்பிடுகிறது.

SELECT
    formatDateTime(m, '%Y-%m')                                             AS month,
    round(toFloat64(month_close), 2)                                       AS close_price,
    round(toFloat64(trailing_low), 2)                                      AS trailing_12m_low,
    round(toFloat64(month_close) / toFloat64(trailing_low) * 100 - 100, 1) AS pct_above_low
FROM
(
    SELECT
        m,
        month_close,
        min(month_low) OVER (ORDER BY m ASC ROWS BETWEEN 11 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS trailing_low
    FROM
    (
        SELECT
            toStartOfMonth(date) AS m,
            argMax(close, date)  AS month_close,
            min(low)             AS month_low
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'KO'
          AND date >= today() - 1100
        GROUP BY m
    )
)
WHERE m >= toStartOfMonth(today() - 400)
ORDER BY m

2026-08 நிலவரப்படி, KO பங்கின் விலை $87.71 ஆக முடிந்தது, அதன் கடந்த பன்னிரண்டு மாதக் குறைந்த விலை $65.35 ஆகும், இது 34.2% தூரத்தில் உள்ளது. இரண்டு விலை கோடுகளுக்கு இடையே உள்ள இடைவெளியே இந்தத் திரை அளவிடும் அளவாகும். குறைந்த விலை கோடு உயரும்போது, முடிவு விலை மாறாமல் இருந்தால், பங்கின் விலையில் எந்த மாற்றமும் இல்லாமலேயே அளவிடப்பட்ட தூரம் குறையும்.

இந்தத் திரை ஏன் வீழ்ச்சியடையும் பங்குகளைச் சேர்க்கிறது

இதன் செயல்முறை கணித ரீதியானது. P/E-ல் உள்ள E என்பது trailing ஆகும், இது நிறுவனம் அறிக்கை அளிக்கும்போது ஆண்டுக்கு நான்கு முறை புதுப்பிக்கப்படும். சந்தை திறந்திருக்கும் ஒவ்வொரு நொடியும் P புதுப்பிக்கப்படும். ஒரு காலாண்டு முழுவதும் விலை சரிந்துகொண்டே இருக்கும்போது, அடுத்த அறிக்கை வரும் வரை வருவாய் மாறாமல் இருப்பதால், வாராவாரம் multiple குறைந்துகொண்டே செல்லும். கடைசி அறிக்கையிலிருந்து விலை எவ்வளவு தூரம் நகர்ந்துள்ளதோ, அந்தத் தருணத்தில் multiple மலிவாகத் தோன்றும். அடுத்த அறிக்கையில் வருவாய் குறையும்போது, புதிய குறைந்த விலையில் multiple மீண்டும் உயரும், உண்மையில் அது மலிவானதாக இருந்ததே இல்லை. இந்த முறைக்கு "value trap" என்று பெயர்.

சுழற்சி சார்ந்த பங்குகள் (cyclicals) இதே அளவீட்டைத் தலைகீழாகக் காட்டுகின்றன. ஒரு வாகனத் தயாரிப்பு அல்லது வீட்டு கட்டுமான நிறுவனம், அதன் வருவாய் சுழற்சியின் உச்சத்தில் இருக்கும்போது மிகக் குறைந்த trailing P/E-ஐக் காட்டும், ஏனெனில் trailing EPS உச்சத்தில் இருக்கும். சரிவின் போது அது மிக உயர்ந்த P/E-ஐக் காட்டும்.

இந்த முறையை அளவிடுவது என்பது, கடந்த காலத் தேதியில் திரையை மீண்டும் உருவாக்கி, தகுதி பெற்ற ஒவ்வொரு பங்கையும் கண்காணிப்பதாகும். இதற்கு, தற்போதைய multiple-ஐ மட்டும் பயன்படுத்தாமல், அந்தத் தேதியில் இருந்த multiple-ஐப் பயன்படுத்த வேண்டும். அட்டவணைகளுக்குப் பின்னால் உள்ள stocks_ratios வரிசைகள், ஒவ்வொரு ticker-க்கும் மிகச் சமீபத்திய தேதியில் படிக்கப்படுகின்றன. இந்தத் திரை எந்தவொரு பங்கும் அடுத்து என்ன செய்யும் என்ற உரிமைகோரலையும் முன்வைப்பதில்லை.

குறைந்த P/E எதை விட்டுவிடுகிறது

• எந்த வருவாய்: Trailing EPS-ல் ஒருமுறை நடக்கும் நிகழ்வுகள், சொத்து விற்பனை மற்றும் சட்டத் தீர்வுகள் அடங்கும். ஒரு நல்ல காலாண்டு வருவாய், பணம் தீர்ந்த பிறகும் ஓராண்டுக்கு multiple-ஐக் குறைவாகக் காட்டலாம்.
• துறை சார்ந்த சூழல்: வங்கிகள், காப்பீட்டு நிறுவனங்கள், வாகனத் தயாரிப்பாளர்கள் மற்றும் சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் மென்பொருள் நிறுவனங்களை விடக் குறைந்த multiple-ஐக் கொண்டுள்ளன. அனைத்திற்கும் ஒரே உச்சவரம்பைப் பயன்படுத்தினால், ஒரே மாதிரியான சில துறைகள் மட்டுமே பட்டியலில் இடம்பெறும்.
• இருப்புநிலை (Balance sheet): P/E கடனைப் புறக்கணிக்கிறது. ஒரே multiple-ஐக் கொண்ட இரண்டு நிறுவனங்கள், வெவ்வேறு கடன் சுமையைக் கொண்டிருந்தால், அவை ஒரே விலையில் இல்லை என்று பொருள்.
• இழப்புகள்: எதிர்மறை வருவாய் கொண்ட நிறுவனத்திற்கு அர்த்தமுள்ள P/E இல்லை, எனவே அவை இங்கே இடம்பெறாது. பட்டியலில் இல்லை என்பது அந்தப் பங்கு மோசமானது என்று அர்த்தமல்ல.

இதனுடன் சேர்த்துப் படிக்க வேண்டிய இரண்டு பட்டியல்கள்: The biggest stock movers this month கடந்த மாதத்தில் அதிக தூரம் பயணித்த பங்குகளைக் காட்டுகிறது, the lowest volatility stocks அதற்கு நேர்மாறான தன்மையைக் காட்டுகிறது.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள் (FAQ)

ஒரு பங்கு அதன் 52 வாரக் குறைந்த விலைக்கு அருகில் உள்ளது என்றால் என்ன அர்த்தம்?

தற்போதைய விலை, கடந்த ஓராண்டில் அந்தப் பங்கு வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட மிகக் குறைந்த விலைக்கு அருகில் உள்ளது என்று அர்த்தம். குறைந்த விலையிலிருந்து உள்ள தூரம் என்பது கடைசி முடிவு விலை வகுத்தல் 52 வாரக் குறைந்த விலை, அதிலிருந்து ஒன்றைக் கழித்து சதவீதமாகக் கணக்கிடப்படுகிறது.

எந்த P/E விகிதம் குறைவாகக் கருதப்படுகிறது?

இதற்கு நிலையான வரையறை இல்லை. திரைகள் பொதுவாக trailing multiple-ஐ 15 ஆகவோ அல்லது இன்னும் கடுமையான கட்டுப்பாட்டிற்கு 10 ஆகவோ வைக்கின்றன. துறைகளுக்கு இடையே multiple மாறுபடுவதால், சந்தை முழுமைக்கும் ஒரே உச்சவரம்பைப் பயன்படுத்தினால், சில குறிப்பிட்ட துறைகள் மட்டுமே பட்டியலில் நிரம்பும்.

குறைந்த P/E மற்றும் 52 வாரக் குறைந்த விலையில் உள்ள பங்குகளை வாங்குவது நல்லதா?

எந்தத் திரையும் இதற்குப் பதில் அளிக்காது, இந்தப் பக்கமும் அளிக்கவில்லை. இந்த இரண்டு நிபந்தனைகளும் கடந்த காலத்தையே விவரிக்கின்றன: சந்தை ஏற்கனவே அறிவிக்கப்பட்ட வருவாய்க்கு எவ்வளவு செலுத்துகிறது மற்றும் விலை அதன் ஓராண்டு வரம்பில் எங்கே உள்ளது என்பது மட்டுமே. இவை எதுவும் அடுத்து என்ன நடக்கும் என்பதை விவரிக்கவில்லை.

Value trap என்றால் என்ன?

Value trap என்பது, trailing multiple-ல் மலிவாகத் தோன்றி, தொடர்ந்து விலை சரிந்துகொண்டே இருக்கும் பங்காகும். பங்கிற்கான வருவாய் (EPS) காலாண்டுக்கு ஒருமுறை புதுப்பிக்கப்படும், ஆனால் விலை தொடர்ந்து புதுப்பிக்கப்படும். எனவே, நிலையான வருவாய்க்கு எதிராக விலை சரிந்துகொண்டே இருக்கும்போது multiple குறைவாகத் தோன்றும். அடுத்த அறிக்கையில், அந்த multiple புதிய குறைந்த விலையில் மீண்டும் உயரக்கூடும்.

இங்கே உள்ள ஒவ்வொரு அட்டவணையும் அதை உருவாக்கிய வினவலுடன் (query) வருகிறது. ஒன்றை திறந்து, P/E உச்சவரம்பு அல்லது தூர வரம்பை மாற்றினால், Strasmore முனையத்தில் உங்கள் விருப்பத்திற்கேற்ப பட்டியல் மீண்டும் உருவாக்கப்படும்.