Saham P/E Rendah Dekat Paras Terendah 52-Minggu

Saham dengan P/E rendah yang menghampiri paras terendah 52-minggu berada di titik pertemuan dua saringan yang sangat berbeza: gandaan pendapatan (earnings multiple) semasa yang rendah, dan harga yang berada berhampiran paras bawah julat satu tahunnya. Saringan di bawah menyatakan kedua-dua syarat tersebut sebagai angka yang boleh anda salin, menyenaraikan saham yang melepasi saringan mengikut jarak ke paras terendah, dan memaparkan pertanyaan (query) di bawah setiap panel. Satu amaran awal: senarai yang dibina dengan cara ini sering kali mengumpul "pisau yang sedang jatuh" (falling knives) sama kerapnya dengan saham bernilai, dan bahagian seterusnya akan membincangkan aritmetik di sebaliknya.

Apa yang dikira sebagai menghampiri paras terendah 52-minggu

Paras terendah 52-minggu ialah harga paling rendah yang pernah dicatatkan oleh sesuatu saham sepanjang tahun sebelumnya. Jarak ke paras terendah menukarkan angka tersebut kepada peratusan: harga penutup terakhir dibahagikan dengan paras terendah 52-minggu, tolak satu. Saham yang ditutup pada 55 berbanding paras terendah 52-minggu pada 50 berada 10% di atas paras terendahnya. Aritmetik itu adalah keseluruhan kaedah penyenaraian, dan panduan paras tertinggi dan terendah 52-minggu kami membincangkan jalur tersebut dengan lebih terperinci.

Nisbah P/E, iaitu harga dibahagikan dengan pendapatan sesaham (EPS) dua belas bulan terkini, diperoleh daripada jadual nisbah harian stocks_ratios, sumber yang sama di sebalik saringan saham dengan hasil dividen tertinggi kami. Jalur harga diperoleh daripada stocks_daily_aggs, satu baris bagi setiap saham bagi setiap sesi.

Empat dail menentukan saringan ini, dan setiap satunya adalah arbitrari sehingga ia ditetapkan:

• jarak ke paras terendah 52-minggu pada atau bawah 10%
• P/E terkini melebihi sifar dan pada atau bawah 15
• permodalan pasaran pada atau melebihi $10 bilion
• purata volum harian pada atau melebihi 1,000,000 saham

Dua syarat terakhir memastikan senarai tersebut hanya mengandungi nama-nama dengan pasaran sebenar di kedua-dua belah pihak. Syarikat bernilai $40 juta yang diniagakan sebanyak 20,000 saham sehari boleh mencatatkan sebarang gandaan yang ia mahukan.

WITH ratios AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(price_to_earnings, date) AS pe,
        argMax(market_cap, date)        AS mcap,
        argMax(average_volume, date)    AS adv
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE date >= today() - 14
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
band AS
(
    SELECT
        ticker,
        min(low)            AS low_52w,
        argMax(close, date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE date >= today() - 372
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
)
SELECT
    b.ticker                                                             AS ticker,
    round(toFloat64(b.last_close) / toFloat64(b.low_52w) * 100 - 100, 1) AS pct_above_low,
    round(r.pe, 1)                                                       AS pe_ratio
FROM band AS b
INNER JOIN ratios AS r ON r.ticker = b.ticker
WHERE r.mcap >= 10000000000
  AND r.adv >= 1000000
  AND r.pe > 0
  AND r.pe <= 15
  AND b.low_52w > 0
  AND toFloat64(b.last_close) / toFloat64(b.low_52w) <= 1.10
ORDER BY pct_above_low ASC, b.ticker ASC
LIMIT 15

Panel ini menyenaraikan 6 nama yang paling hampir dengan paras terendah mereka di bawah dail tersebut, dihadkan kepada lima belas baris. VICI berada paling hampir dengan paras lantainya pada 2.3% di atas harga terendah yang dicatatkan dalam tahun lalu, pada gandaan terkini sebanyak 10.5. Di hujung panel yang satu lagi, BRK.B berada 9.7% di atas paras terendahnya.

Cara menyenaraikan senarai tersebut

Penyusunan adalah langkah yang paling kerap dilangkau oleh kebanyakan saringan. Menyusun mengikut P/E meletakkan gandaan yang kelihatan paling murah di atas dan menyembunyikan kedudukan harga sebenar. Menyusun mengikut jarak ke paras terendah meletakkan nama yang paling hampir dengan paras terendah baharu di atas dan menyembunyikan kosnya. Panel ini disusun secara menaik mengikut jarak dan memaparkan gandaan dalam lajur seterusnya, yang mengekalkan kedua-dua fakta dalam satu baris. Jika terdapat nilai yang sama, ia disusun mengikut abjad, perincian yang penting apabila beberapa nama dibundarkan kepada perpuluhan yang sama.

Untuk menghasilkannya semula, empat input diperlukan: siri harga penutup harian yang meliputi setahun penuh, angka EPS terkini, jumlah saham untuk permodalan pasaran, dan purata volum. Segala-galanya selepas itu hanyalah penolakan dan pembahagian.

Berapa banyak nama yang melepasi saringan bergantung pada kedudukan dail

Gerakkan satu dail dan saiz senarai akan berubah. Panel di bawah mengekalkan lantai permodalan pasaran dan kecairan, menggerakkan jalur jarak dari 5% hingga 30%, dan mengira nama yang layak pada dua siling P/E.

WITH ratios AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(price_to_earnings, date) AS pe,
        argMax(market_cap, date)        AS mcap,
        argMax(average_volume, date)    AS adv
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE date >= today() - 14
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
band AS
(
    SELECT
        ticker,
        min(low)            AS low_52w,
        argMax(close, date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE date >= today() - 372
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
universe AS
(
    SELECT
        b.ticker                                                   AS ticker,
        toFloat64(b.last_close) / toFloat64(b.low_52w) * 100 - 100 AS pct_above_low,
        r.pe                                                       AS pe
    FROM band AS b
    INNER JOIN ratios AS r ON r.ticker = b.ticker
    WHERE r.mcap >= 10000000000
      AND r.adv >= 1000000
      AND r.pe > 0
      AND b.low_52w > 0
)
SELECT
    concat('within ', toString(cutoff), '%')      AS distance_band,
    countIf(pct_above_low <= cutoff AND pe <= 15) AS names_pe_under_15,
    countIf(pct_above_low <= cutoff AND pe <= 25) AS names_pe_under_25
FROM
(
    SELECT
        pct_above_low,
        pe,
        arrayJoin([5, 10, 15, 20, 25, 30]) AS cutoff
    FROM universe
)
GROUP BY cutoff
ORDER BY cutoff

Pada dail panel pertama, jalur 10% dan siling 15, 7 saham bermodal besar layak secara keseluruhan. Ketatkan jalur kepada 5% dan 1 kekal. Luaskan kepada 30% dan jumlahnya mencapai 43, manakala menaikkan siling kepada 25 pada lebar yang sama memberikan 137. Tiada tetapan di sini yang betul secara objektif. Ia hanyalah dail, dan cara yang jujur untuk menerbitkan saringan adalah dengan menyatakan di mana ia ditinggalkan.

Paras terendah 52-minggu ialah lantai yang bergerak

Paras terendah itu sendiri bergerak. Ia adalah ukuran bergulir, jadi paras terendah lama akan luput dari tempoh masa apabila kalendar bergerak maju dan lantai meningkat pada hari di mana tiada apa-apa yang berlaku kepada saham tersebut. Menjejaki satu nama bulan demi bulan menjadikan perkara ini jelas. Panel di bawah mengikuti KO, saham bermodal besar yang dikenali ramai, berbanding harga terendah dalam tempoh dua belas bulan terkini.

SELECT
    formatDateTime(m, '%Y-%m')                                             AS month,
    round(toFloat64(month_close), 2)                                       AS close_price,
    round(toFloat64(trailing_low), 2)                                      AS trailing_12m_low,
    round(toFloat64(month_close) / toFloat64(trailing_low) * 100 - 100, 1) AS pct_above_low
FROM
(
    SELECT
        m,
        month_close,
        min(month_low) OVER (ORDER BY m ASC ROWS BETWEEN 11 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS trailing_low
    FROM
    (
        SELECT
            toStartOfMonth(date) AS m,
            argMax(close, date)  AS month_close,
            min(low)             AS month_low
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'KO'
          AND date >= today() - 1100
        GROUP BY m
    )
)
WHERE m >= toStartOfMonth(today() - 400)
ORDER BY m

Sehingga 2026-08, KO ditutup pada $87.71 berbanding paras terendah dua belas bulan terkini pada $65.35, dengan jarak 34.2%. Jurang antara dua garisan harga tersebut adalah kuantiti yang diukur oleh saringan ini. Apabila garisan paras terendah meningkat manakala garisan harga penutup kekal mendatar, jarak yang diukur mengecil tanpa sebarang pergerakan pada saham tersebut.

Mengapa saringan ini mengumpul "pisau yang sedang jatuh"

Mekanismenya adalah aritmetik. E dalam P/E adalah terkini dan dikemas kini empat kali setahun, apabila syarikat membuat laporan. P dikemas kini setiap saat pasaran dibuka. Harga yang merosot sepanjang suku tahun, berbanding angka pendapatan yang tetap sehingga laporan seterusnya, mencatatkan gandaan yang lebih rendah minggu demi minggu dengan sendirinya. Gandaan kelihatan paling murah pada saat harga telah bergerak paling jauh daripada angka yang difailkan terakhir. Apabila laporan seterusnya membawa pendapatan turun, gandaan berkembang semula pada harga rendah yang baharu, dan tiada apa-apa yang sebenarnya murah. Corak itu mempunyai nama: perangkap nilai (value trap).

Saham kitaran (cyclicals) menterbalikkan ukuran yang sama. Pengeluar kereta atau pembina rumah cenderung menunjukkan P/E terkini yang paling rendah pada puncak kitaran pendapatan mereka, apabila EPS terkini berada pada paras tertinggi, dan P/E tertinggi pada paras terendah.

Mengukur corak itu bermakna membina semula saringan berdasarkan tarikh lalu dan kemudian mengikuti setiap nama yang melepasi saringan tersebut, yang memerlukan gandaan terkini bagi setiap ticker seperti yang wujud pada tarikh lalu itu dan bukannya hanya yang terkini. Baris stocks_ratios di sebalik panel di atas dibaca pada tarikh terkini bagi setiap ticker, dan halaman ini menyatakan mekanismenya tanpa melampirkan nombor susulan yang tidak dapat dipaparkan pertanyaannya kepada anda. Satu kohort daripada satu tarikh permulaan hanyalah satu pemerhatian dalam apa jua keadaan: mulakannya pada bulan yang berbeza dan angka-angkanya akan berubah. Senarai ini tidak membawa sebarang tuntutan tentang apa yang akan dilakukan oleh mana-mana harga seterusnya.

Apa yang ditinggalkan oleh P/E rendah

• Pendapatan yang mana. EPS terkini merangkumi item sekali sahaja, jualan aset, dan penyelesaian undang-undang. Satu suku tahun yang luar biasa tinggi mengekalkan gandaan yang rendah selama setahun selepas tunai tersebut tiada lagi.
• Konteks sektor. Bank, syarikat insurans, pengeluar kereta, dan penapis minyak membawa gandaan yang secara strukturnya lebih rendah berbanding syarikat perisian, dan satu siling yang digunakan merentasi kesemuanya akan mengisi senarai dengan industri yang sama.
• Kunci kira-kira. P/E mengabaikan hutang. Dua syarikat pada gandaan yang sama dengan leveraj yang sangat berbeza tidak berada pada harga yang sama.
• Kerugian. Syarikat dengan pendapatan negatif tidak mempunyai P/E yang bermakna dan tidak akan muncul di sini. Ketiadaan daripada senarai bukanlah satu keputusan muktamad.

Dua senarai bersebelahan dibaca dengan baik di sebelah yang ini. Saham dengan pergerakan terbesar bulan ini menunjukkan nama yang bergerak paling jauh sepanjang bulan lalu, dan saham dengan volatiliti terendah menunjukkan perangai yang sebaliknya.

Soalan Lazim

Apakah maksudnya apabila sesuatu saham menghampiri paras terendah 52-minggu?

Ini bermakna harga semasa berada berhampiran dengan harga terendah yang diniagakan oleh saham tersebut sepanjang tahun lalu. Jarak ke paras terendah ialah harga penutup terakhir dibahagikan dengan paras terendah 52-minggu, tolak satu, dibaca sebagai peratusan.

P/E berapakah yang dikira sebagai rendah?

Tiada garisan tetap. Saringan biasanya mengehadkan gandaan terkini pada 15, atau pada 10 untuk potongan yang lebih ketat, dan gandaan berbeza mengikut industri sehingga satu siling merentasi seluruh pasaran akan mengisi senarai dengan sektor yang sama.

Adakah saham P/E rendah yang menghampiri paras terendah 52-minggu merupakan belian yang baik?

Tiada saringan yang menjawab perkara itu, dan halaman ini juga tidak. Kedua-dua syarat tersebut menerangkan masa lalu: apa yang dibayar oleh pasaran bagi setiap dolar pendapatan yang telah dilaporkan, dan di mana harga berada dalam julat satu tahunnya sendiri. Tiada satu pun yang menerangkan apa yang akan berlaku seterusnya.

Apakah itu perangkap nilai (value trap)?

Perangkap nilai ialah saham yang kelihatan murah pada gandaan terkini dan terus jatuh. Pendapatan sesaham dikemas kini setiap suku tahun manakala harga dikemas kini secara berterusan, jadi harga yang jatuh berbanding E terkini yang tetap akan mencatatkan gandaan yang semakin rendah, dan laporan seterusnya boleh menetapkan semula gandaan tersebut lebih tinggi pada harga yang lebih rendah.

Setiap panel di sini disertakan dengan pertanyaan yang menghasilkannya. Buka satu, tukar siling P/E atau jalur jarak, dan senarai tersebut akan dibina semula mengikut dail anda sendiri pada terminal Strasmore.