מניות עם מכפיל P/E נמוך ליד שפל של 52 שבועות

מניות בעלות מכפיל P/E נמוך הקרובות לשפל של 52 שבועות נמצאות בנקודת המפגש של שני סינונים שונים בתכלית: מכפיל רווח היסטורי נמוך, ומחיר הממוקם סמוך לתחתית טווח המסחר השנתי של המניה. הסינון להלן מציג את שני התנאים כמספרים שניתן להעתיק, מדרג את השורדות לפי המרחק מהשפל, ומציג את השאילתה מתחת לכל טבלה. אזהרה אחת מראש: רשימה שנבנית בדרך זו אוספת "סכינים נופלות" באותה תדירות שבה היא מוצאת הזדמנויות, וסעיף מאוחר יותר יפרט את החישובים העומדים בבסיסה.

מה נחשב לקרוב לשפל של 52 שבועות

שפל של 52 שבועות הוא המחיר הנמוך ביותר שבו נסחרה מניה במהלך השנה האחרונה. המרחק מהשפל מתרגם זאת לאחוזים: מחיר הסגירה האחרון חלקי השפל של 52 השבועות, פחות אחד. מניה שנסגרה ב-55 לעומת שפל של 50 נמצאת 10% מעל השפל שלה. אריתמטיקה זו מהווה את כל שיטת הדירוג, והמדריך שלנו ל-שיאי ושפלי 52 שבועות סוקר את הטווח עצמו בפירוט רב יותר.

מכפיל ה-P/E, המחיר חלקי הרווח למניה (EPS) ב-12 החודשים האחרונים, מגיע מטבלת המכפילים היומית stocks_ratios, אותו מקור העומד מאחורי הסינון שלנו ל-מניות בעלות תשואת הדיבידנד הגבוהה ביותר. טווח המחירים מגיע מ-stocks_daily_aggs, שורה אחת לכל מניה בכל יום מסחר.

ארבעה פרמטרים מגדירים את הסינון, וכל אחד מהם שרירותי עד שהוא מוגדר בכתב:

• מרחק מהשפל של 52 שבועות: 10% או פחות
• מכפיל P/E היסטורי: מעל אפס ועד 15
• שווי שוק: 10 מיליארד דולר ומעלה
• מחזור מסחר יומי ממוצע: 1,000,000 מניות ומעלה

שני התנאים האחרונים מבטיחים שהרשימה תכלול רק שמות בעלי שוק פעיל משני צידי העסקה. חברה בשווי 40 מיליון דולר הנסחרת ב-20,000 מניות ביום יכולה להציג כל מכפיל שתחפוץ בו.

WITH ratios AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(price_to_earnings, date) AS pe,
        argMax(market_cap, date)        AS mcap,
        argMax(average_volume, date)    AS adv
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE date >= today() - 14
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
band AS
(
    SELECT
        ticker,
        min(low)            AS low_52w,
        argMax(close, date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE date >= today() - 372
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
)
SELECT
    b.ticker                                                             AS ticker,
    round(toFloat64(b.last_close) / toFloat64(b.low_52w) * 100 - 100, 1) AS pct_above_low,
    round(r.pe, 1)                                                       AS pe_ratio
FROM band AS b
INNER JOIN ratios AS r ON r.ticker = b.ticker
WHERE r.mcap >= 10000000000
  AND r.adv >= 1000000
  AND r.pe > 0
  AND r.pe <= 15
  AND b.low_52w > 0
  AND toFloat64(b.last_close) / toFloat64(b.low_52w) <= 1.10
ORDER BY pct_above_low ASC, b.ticker ASC
LIMIT 15

הטבלה מפרטת את 6 השמות הקרובים ביותר לשפל שלהם תחת פרמטרים אלו, עד למקסימום של חמש-עשרה שורות. VICI נמצאת הכי קרוב לתחתית שלה, ב-2.3% מעל המחיר הנמוך ביותר שרשמה בשנה האחרונה, עם מכפיל היסטורי של 10.5. בקצה השני של הטבלה, BRK.B נמצאת 9.7% מעל השפל שלה.

כיצד לדרג את הרשימה

מיון הוא השלב שרוב הסינונים מדלגים עליו. דירוג לפי P/E מציב את המכפיל שנראה הזול ביותר בראש ומסתיר היכן נמצא המחיר. דירוג לפי מרחק מהשפל מציב את השמות הקרובים ביותר לשפל טרי בראש ומסתיר את עלותם. הטבלה ממוינת בסדר עולה לפי המרחק ומציגה את המכפיל בעמודה הבאה, מה ששומר על שתי העובדות בשורה אחת. שוויון בדירוג מוכרע לפי סדר אלפביתי, פרט שחשוב כאשר מספר שמות מתעגלים לאותה ספרה עשרונית.

שחזור הרשימה דורש ארבעה קלטים: סדרת מחירי סגירה יומית המכסה שנה שלמה, נתון EPS היסטורי, מספר מניות לשווי שוק, ומחזור מסחר ממוצע. כל השאר הוא חיסור וחילוק.

כמה שמות יעברו את הסינון תלוי בהגדרות הפרמטרים

שינוי של פרמטר אחד משנה את גודל הרשימה. הטבלה להלן שומרת על רצפות שווי השוק והנזילות קבועות, בוחנת את טווח המרחק מ-5% ועד 30%, וסופרת את השמות העומדים בתנאים בשתי תקרות P/E שונות.

WITH ratios AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(price_to_earnings, date) AS pe,
        argMax(market_cap, date)        AS mcap,
        argMax(average_volume, date)    AS adv
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE date >= today() - 14
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
band AS
(
    SELECT
        ticker,
        min(low)            AS low_52w,
        argMax(close, date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE date >= today() - 372
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
universe AS
(
    SELECT
        b.ticker                                                   AS ticker,
        toFloat64(b.last_close) / toFloat64(b.low_52w) * 100 - 100 AS pct_above_low,
        r.pe                                                       AS pe
    FROM band AS b
    INNER JOIN ratios AS r ON r.ticker = b.ticker
    WHERE r.mcap >= 10000000000
      AND r.adv >= 1000000
      AND r.pe > 0
      AND b.low_52w > 0
)
SELECT
    concat('within ', toString(cutoff), '%')      AS distance_band,
    countIf(pct_above_low <= cutoff AND pe <= 15) AS names_pe_under_15,
    countIf(pct_above_low <= cutoff AND pe <= 25) AS names_pe_under_25
FROM
(
    SELECT
        pct_above_low,
        pe,
        arrayJoin([5, 10, 15, 20, 25, 30]) AS cutoff
    FROM universe
)
GROUP BY cutoff
ORDER BY cutoff

בהגדרות הטבלה הראשונה, טווח של 10% ותקרה של 15, 7 מניות בעלות שווי שוק גדול עומדות בתנאים. צמצום הטווח ל-5% מותיר 1 שמות. הרחבתו ל-30% מעלה את הספירה ל-43, בעוד העלאת התקרה ל-25 באותו טווח מניבה 137. אין כאן הגדרה נכונה באופן אובייקטיבי. אלו הם כלי כיוונון, והדרך ההוגנת לפרסם סינון היא לציין היכן הם הושארו.

שפל של 52 שבועות הוא רצפה נעה

השפל עצמו זז. זוהי מדידה מתגלגלת, כך ששפל ישן יוצא מהחלון ככל שהלוח שנה מתקדם, והרצפה עולה ביום שבו לא קרה דבר למניה. מעקב אחר שם אחד מחודש לחודש הופך זאת לגלוי. הטבלה להלן עוקבת אחר KO, מניה בעלת שווי שוק גדול, מול המחיר הנמוך ביותר ב-12 החודשים האחרונים שלה.

SELECT
    formatDateTime(m, '%Y-%m')                                             AS month,
    round(toFloat64(month_close), 2)                                       AS close_price,
    round(toFloat64(trailing_low), 2)                                      AS trailing_12m_low,
    round(toFloat64(month_close) / toFloat64(trailing_low) * 100 - 100, 1) AS pct_above_low
FROM
(
    SELECT
        m,
        month_close,
        min(month_low) OVER (ORDER BY m ASC ROWS BETWEEN 11 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS trailing_low
    FROM
    (
        SELECT
            toStartOfMonth(date) AS m,
            argMax(close, date)  AS month_close,
            min(low)             AS month_low
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'KO'
          AND date >= today() - 1100
        GROUP BY m
    )
)
WHERE m >= toStartOfMonth(today() - 400)
ORDER BY m

נכון ל-2026-08, KO נסגרה ב-$87.71 מול שפל של 12 חודשים של $65.35, מרחק של 34.2%. הפער בין שני קווי המחיר הוא הכמות שהסינון הזה מודד. במקום שבו קו השפל עולה בעוד קו הסגירה נשאר שטוח, המרחק הנמדד מצטמצם ללא תנועה במניה.

מדוע הסינון אוסף "סכינים נופלות"

המנגנון הוא אריתמטי. ה-E ב-P/E הוא היסטורי ומתעדכן ארבע פעמים בשנה, כאשר החברה מדווחת. ה-P מתעדכן בכל שנייה שהשוק פתוח. מחיר שמחליק לאורך רבעון, מול נתון רווח שקבוע עד הדיווח הבא, מציג מכפיל נמוך יותר שבוע אחר שבוע מעצמו. המכפיל נראה זול ביותר ברגע שהמחיר התרחק הכי הרבה מהמספר האחרון שדווח. כאשר הדיווח הבא מוריד את הרווחים, המכפיל מתרחב מחדש במחיר הנמוך החדש, ושום דבר לא היה זול מלכתחילה. לתבנית הזו יש שם: מלכודת ערך.

מניות מחזוריות הופכות את אותה מדידה. יצרנית רכב או חברת בנייה נוטה להציג את מכפיל ה-P/E ההיסטורי הנמוך ביותר שלה בשיא מחזור הרווחים, כאשר ה-EPS ההיסטורי נמצא בשיא, ואת הגבוה ביותר בשפל המחזור.

מדידת תבנית זו דורשת בנייה מחדש של הסינון נכון לתאריך עבר ולאחר מכן מעקב אחר כל שם שעבר אותו, מה שדורש מכפיל היסטורי לכל טיקר כפי שהיה באותו תאריך עבר ולא רק העדכני ביותר. שורות ה-stocks_ratios שמאחורי הטבלאות לעיל נקראות בתאריך העדכני ביותר שלהן לכל טיקר, ודף זה מצהיר על המנגנון מבלי לצרף מספר מעקב שאינו יכול להציג עבורו את השאילתה. קבוצה אחת מתאריך התחלה אחד תהיה ממילא תצפית בודדת: התחלה בחודש אחר תשנה את המספרים. הרשימה אינה נושאת כל טענה לגבי מה שמחיר כלשהו יעשה בהמשך.

מה מכפיל P/E נמוך מחסיר

• אילו רווחים. ה-EPS ההיסטורי כולל פריטים חד-פעמיים, מכירת נכסים והסדרים משפטיים. רבעון אחד חזק במיוחד מחזיק מכפיל נמוך במשך שנה לאחר שהמזומן כבר איננו.
• הקשר מגזרי. בנקים, חברות ביטוח, יצרניות רכב ובתי זיקוק נושאים מכפילים נמוכים מבנית בהשוואה לחברות תוכנה, ותקרה אחת המוחלת על כולם ממלאת רשימה באותן תעשיות מעטות.
• המאזן. מכפיל P/E מתעלם מחוב. שתי חברות באותו מכפיל עם מינוף שונה מאוד אינן באותו מחיר.
• הפסדים. חברה עם רווחים שליליים אינה בעלת P/E משמעותי ולעולם לא תופיע כאן. היעדרות מהרשימה אינה פסק דין.

שתי רשימות סמוכות נקראות היטב לצד זו. המניות בעלות התנועה הגדולה ביותר החודש מראה אילו שמות עברו את המרחק הרב ביותר בחודש האחרון, ו-המניות בעלות התנודתיות הנמוכה ביותר מציגה את הטמפרמנט ההפוך.

שאלות נפוצות

מה זה אומר כשמניה קרובה לשפל של 52 שבועות?

זה אומר שמחיר המניה הנוכחי נמצא קרוב למחיר הנמוך ביותר שבו נסחרה במהלך השנה האחרונה. המרחק מהשפל הוא מחיר הסגירה האחרון חלקי השפל של 52 השבועות, פחות אחד, כשהוא מוצג כאחוז.

איזה P/E נחשב לנמוך?

אין קו קבוע. סינונים בדרך כלל מגבילים את המכפיל ההיסטורי ל-15, או ל-10 עבור חיתוך מחמיר יותר, והמכפילים נבדלים מספיק בין תעשיות כך שתקרה אחת לכל השוק ממלאת רשימה באותן תעשיות מעטות.

האם מניה בעלת P/E נמוך הקרובה לשפל של 52 שבועות היא קנייה טובה?

אף סינון לא עונה על כך, וגם דף זה לא. שני התנאים מתארים את העבר: מה השוק משלם עבור כל דולר של רווחים שכבר דווחו, והיכן המחיר ממוקם בתוך טווח השנה שלו. אף אחד מהם לא מתאר מה יקרה בהמשך.

מהי מלכודת ערך?

מלכודת ערך היא מניה שנראית זולה לפי מכפיל היסטורי וממשיכה לרדת. הרווח למניה מתעדכן רבעונית בעוד המחיר מתעדכן ברציפות, כך שמחיר יורד מול רווח היסטורי קבוע מציג מכפיל נמוך בהתמדה, והדיווח הבא יכול לאפס את המכפיל הזה גבוה יותר במחיר הנמוך החדש.

כל טבלה כאן מגיעה עם השאילתה שיצרה אותה. פתחו אחת, שנו את תקרת ה-P/E או את טווח המרחק, והרשימה תיבנה מחדש לפי ההגדרות שלכם במסוף Strasmore.