أسهم P/E منخفضة قرب أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً

تلتقي أسهم P/E المنخفضة القريبة من أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً عند تقاطع مرشحين مختلفين تماماً: مضاعف أرباح لاحق منخفض، وسعر قريب من قاع نطاقه الخاص الممتد لعام واحد. يحدد المرشح أدناه الشرطين بأرقام يمكنك نسخها، ويرتب الأسهم الباقية حسب بعدها عن القاع، ويعرض الاستعلام أسفل كل لوحة. تنبيه مهم منذ البداية: تجمع قائمة مبنية بهذه الطريقة الأسهم الهابطة التي قد تكون فرصاً خادعة بقدر ما تجمع الصفقات الرخيصة، ويشرح قسم لاحق الحسابات الكامنة وراء ذلك.

ما الذي يُعد قريباً من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً

أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً هو أقل سعر سجله السهم خلال العام المنقضي. ويحوّل البعد عن القاع ذلك إلى نسبة مئوية: آخر إغلاق مقسوماً على أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً، ناقص واحد. فإذا أغلق سهم عند 55 وكان أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً هو 50، فإنه يكون أعلى من قاعه بنسبة 10%. هذا الحساب هو أساس الترتيب بالكامل، ويغطي دليلنا عن أعلى وأدنى المستويات خلال 52 أسبوعاً النطاق نفسه بمزيد من التفصيل.

تأتي نسبة P/E، أي السعر مقسوماً على ربحية السهم خلال الأشهر الاثني عشر اللاحقة، من جدول النسب اليومية stocks_ratios، وهو المصدر نفسه الذي يقف وراء مرشحنا لـالأسهم ذات أعلى عائد توزيعات . ويأتي نطاق السعر من stocks_daily_aggs، بصف واحد لكل سهم ولكل جلسة.

تحدد أربعة ضوابط هذا المرشح، ويظل كل منها اعتباطياً إلى أن يُكتب بوضوح:

• البعد عن أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً بنسبة لا تتجاوز 10%
• مضاعف P/E لاحق أكبر من الصفر ولا يتجاوز 15
• قيمة سوقية لا تقل عن 10 مليارات دولار
• متوسط حجم تداول يومي لا يقل عن 1,000,000 سهم

يبقي الضابطان الأخيران القائمة محصورة في أسهم لها سوق حقيقية على جانبي التداول. فقد تسجل شركة قيمتها 40 مليون دولار وتداول 20,000 سهم يومياً أي مضاعف تشاء.

WITH ratios AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(price_to_earnings, date) AS pe,
        argMax(market_cap, date)        AS mcap,
        argMax(average_volume, date)    AS adv
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE date >= today() - 14
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
band AS
(
    SELECT
        ticker,
        min(low)            AS low_52w,
        argMax(close, date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE date >= today() - 372
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
)
SELECT
    b.ticker                                                             AS ticker,
    round(toFloat64(b.last_close) / toFloat64(b.low_52w) * 100 - 100, 1) AS pct_above_low,
    round(r.pe, 1)                                                       AS pe_ratio
FROM band AS b
INNER JOIN ratios AS r ON r.ticker = b.ticker
WHERE r.mcap >= 10000000000
  AND r.adv >= 1000000
  AND r.pe > 0
  AND r.pe <= 15
  AND b.low_52w > 0
  AND toFloat64(b.last_close) / toFloat64(b.low_52w) <= 1.10
ORDER BY pct_above_low ASC, b.ticker ASC
LIMIT 15

تعرض اللوحة أسماء 6 الأقرب إلى قيعانها وفق هذه الضوابط، بحد أقصى خمسة عشر صفاً. ويقع VICI الأقرب إلى قاعه، عند 2.3% فوق أدنى سعر سجله خلال العام الماضي، وبمضاعف لاحق يبلغ 10.5. وعلى الطرف الآخر من اللوحة، يقع BRK.B عند 9.7% فوق قاعه.

كيفية ترتيب القائمة

الفرز هو الخطوة التي تتجاهلها معظم المرشحات. فالترتيب حسب P/E يضع المضاعف الذي يبدو الأرخص في المقدمة ويخفي موقع السعر. أما الترتيب حسب البعد عن القاع فيضع الأسهم الأقرب إلى قاع جديد في المقدمة ويخفي تكلفتها. تفرز اللوحة الأسهم تصاعدياً حسب البعد، وتضع المضاعف في العمود التالي، وبذلك تجمع الحقيقتين في صف واحد. وعند التعادل، يجري الترتيب أبجدياً؛ وهذه تفصيلة مهمة عندما تقرّب عدة أسماء إلى المنزلة العشرية نفسها.

يتطلب تكرار النتيجة أربعة مدخلات: سلسلة من أسعار الإغلاق اليومية تغطي عاماً كاملاً، ورقم ربحية سهم لاحق، وعدد الأسهم لحساب القيمة السوقية، ومتوسط حجم التداول. وكل ما يأتي بعد ذلك هو عمليات طرح وقسمة.

يتوقف عدد الأسهم التي تجتاز المرشح على موضع الضوابط

غيّر ضابطاً واحداً، يتغير حجم القائمة. تثبت اللوحة أدناه حدّي القيمة السوقية والسيولة، وتوسّع نطاق البعد من 5% إلى 30%، ثم تعدّ الأسهم المؤهلة عند سقفين مختلفين لـP/E.

WITH ratios AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(price_to_earnings, date) AS pe,
        argMax(market_cap, date)        AS mcap,
        argMax(average_volume, date)    AS adv
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE date >= today() - 14
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
band AS
(
    SELECT
        ticker,
        min(low)            AS low_52w,
        argMax(close, date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE date >= today() - 372
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
universe AS
(
    SELECT
        b.ticker                                                   AS ticker,
        toFloat64(b.last_close) / toFloat64(b.low_52w) * 100 - 100 AS pct_above_low,
        r.pe                                                       AS pe
    FROM band AS b
    INNER JOIN ratios AS r ON r.ticker = b.ticker
    WHERE r.mcap >= 10000000000
      AND r.adv >= 1000000
      AND r.pe > 0
      AND b.low_52w > 0
)
SELECT
    concat('within ', toString(cutoff), '%')      AS distance_band,
    countIf(pct_above_low <= cutoff AND pe <= 15) AS names_pe_under_15,
    countIf(pct_above_low <= cutoff AND pe <= 25) AS names_pe_under_25
FROM
(
    SELECT
        pct_above_low,
        pe,
        arrayJoin([5, 10, 15, 20, 25, 30]) AS cutoff
    FROM universe
)
GROUP BY cutoff
ORDER BY cutoff

وفق ضوابط اللوحة الأولى، يؤهل نطاق 10% وسقف 15 ما مجموعه 7 من الأسهم الكبيرة. وعند تضييق النطاق إلى 5%، يبقى 1. وعند توسيعه إلى 30%، يصل العدد إلى 43، بينما يؤدي رفع السقف إلى 25 عند النطاق نفسه إلى 137. لا يوجد إعداد صحيح موضوعياً هنا. إنها ضوابط، والطريقة النزيهة لنشر مرشح هي توضيح موضع ضبطها.

أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً هو قاع متحرك

يتحرك القاع نفسه. فهو قياس متجدد، ولذلك يخرج قاع قديم من نافذة القياس مع تقدم التقويم، وقد يرتفع القاع في يوم لم يحدث فيه أي شيء للسهم. ويجعل تتبع سهم واحد شهراً بعد شهر هذا الأمر واضحاً. تتابع اللوحة أدناه سهم KO، وهو من الأسهم الكبيرة المعروفة، مقارنةً بأدنى سعر له خلال الأشهر الاثني عشر السابقة.

SELECT
    formatDateTime(m, '%Y-%m')                                             AS month,
    round(toFloat64(month_close), 2)                                       AS close_price,
    round(toFloat64(trailing_low), 2)                                      AS trailing_12m_low,
    round(toFloat64(month_close) / toFloat64(trailing_low) * 100 - 100, 1) AS pct_above_low
FROM
(
    SELECT
        m,
        month_close,
        min(month_low) OVER (ORDER BY m ASC ROWS BETWEEN 11 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS trailing_low
    FROM
    (
        SELECT
            toStartOfMonth(date) AS m,
            argMax(close, date)  AS month_close,
            min(low)             AS month_low
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'KO'
          AND date >= today() - 1100
        GROUP BY m
    )
)
WHERE m >= toStartOfMonth(today() - 400)
ORDER BY m

اعتباراً من 2026-08، أغلق سهم KO عند $87.71، مقابل أدنى مستوى خلال الأشهر الاثني عشر السابقة البالغ $65.35، أي بفارق قدره 34.2%. والفجوة بين خطي السعرين هي الكمية التي يقيسها هذا المرشح. وعندما يرتفع خط القاع بينما يبقى خط الإغلاق ثابتاً، يتقلص البعد المقاس من دون أن يتحرك السهم.

لماذا تجمع القائمة الأسهم الهابطة التي قد تكون فخاخاً

الآلية حسابية. فحرف E في P/E لاحق، ويتحدث أربع مرات سنوياً عند إعلان الشركة نتائجها. أما P فيتحدث كل ثانية تكون فيها السوق مفتوحة. فإذا انخفض السعر خلال ربع، في مقابل رقم أرباح ثابت حتى التقرير التالي، فإنه يسجل مضاعفاً أقل أسبوعاً بعد أسبوع من تلقاء نفسه. ويبدو المضاعف الأرخص عندما يكون السعر قد ابتعد بأكبر قدر عن آخر رقم مُعلن. وعندما يخفض التقرير التالي الأرباح، يتسع المضاعف مجدداً عند السعر المنخفض الجديد، من دون أن يكون السهم رخيصاً فعلاً. ويُعرف هذا النمط باسم فخ القيمة.

وتقلب الأسهم الدورية القياس نفسه. فعادةً ما تسجل شركة لصناعة السيارات أو شركة لبناء المنازل أدنى P/E لاحق عند ذروة دورة أرباحها، عندما تكون ربحية السهم اللاحقة عند أعلى مستوياتها، وأعلى P/E عند القاع.

ويتطلب قياس هذا النمط إعادة بناء المرشح كما كان في تاريخ سابق، ثم متابعة كل سهم اجتازه. وهذا يحتاج إلى مضاعف لاحق لكل ticker كما كان في ذلك التاريخ، لا إلى أحدث مضاعف فقط. وتُقرأ صفوف stocks_ratios الواقعة خلف اللوحات أعلاه عند أحدث تاريخ لكل ticker، وتشرح هذه الصفحة الآلية من دون إرفاق رقم متابعة لا يمكنها أن تعرض لك استعلامه. وفي جميع الأحوال، ستكون مجموعة واحدة من تاريخ بدء واحد مجرد ملاحظة واحدة: ابدأ في شهر مختلف، فتتغير الأرقام. ولا تتضمن القائمة أي ادعاء بشأن ما سيفعله أي سعر لاحقاً.

ما الذي لا يكشفه P/E المنخفض

• أي أرباح؟ تتضمن ربحية السهم اللاحقة بنوداً لمرة واحدة، ومبيعات أصول، وتسويات قانونية. وقد يُبقي ربع استثنائي واحد المضاعف منخفضاً لمدة عام بعد زوال التدفق النقدي.
• سياق القطاع. تحمل البنوك وشركات التأمين وصانعو السيارات وشركات التكرير مضاعفات منخفضة هيكلياً مقارنةً بشركات البرمجيات، كما أن تطبيق سقف واحد عليها جميعاً يملأ القائمة بالصناعات القليلة نفسها.
• الميزانية العمومية. يتجاهل P/E الديون. وشركتان عند المضاعف نفسه مع اختلاف كبير في الرافعة المالية لا تكونان عند السعر نفسه.
• الخسائر. لا تملك الشركة ذات الأرباح السلبية P/E ذا معنى، ولذلك لا تظهر هنا. وعدم ظهورها في القائمة ليس حكماً عليها.

توجد قائمتان مجاورتان مناسبتان للقراءة إلى جانب هذه القائمة. تعرض أكبر تحركات الأسهم هذا الشهر الأسماء التي تحركت بأكبر قدر خلال الشهر الماضي، بينما تعرض الأسهم الأقل تقلباً السلوك المعاكس.

الأسئلة الشائعة

ماذا يعني أن يكون السهم قريباً من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً؟

يعني ذلك أن السعر الحالي يقع قريباً من أدنى سعر تداول له السهم خلال العام الماضي. ويُحسب البعد عن القاع بقسمة آخر إغلاق على أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً، ثم طرح واحد، وتُقرأ النتيجة كنسبة مئوية.

ما قيمة P/E التي تُعد منخفضة؟

لا يوجد حد ثابت. تضع المرشحات عادةً سقفاً للمضاعف اللاحق عند 15، أو عند 10 لمنهج أكثر تشدداً. كما تختلف المضاعفات بدرجة كافية بين الصناعات بحيث يؤدي تطبيق سقف واحد على السوق بأكملها إلى ملء القائمة بالقطاعات القليلة نفسها.

هل يُعد سهم P/E منخفض قريباً من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً شراءً جيداً؟

لا يجيب أي مرشح عن ذلك، وهذه الصفحة لا تجيب عنه أيضاً. فالشرطان يصفان الماضي: ما يدفعه السوق مقابل كل دولار من الأرباح المُعلنة بالفعل، وموقع السعر داخل نطاقه الخاص لعام واحد. ولا يصف أي منهما ما سيحدث لاحقاً.

ما فخ القيمة؟

فخ القيمة هو سهم يبدو رخيصاً وفق مضاعف لاحق، ويواصل الهبوط. وتتحدث ربحية السهم كل ربع، بينما يتحدث السعر باستمرار. لذلك يؤدي انخفاض السعر مقابل E لاحق ثابت إلى تسجيل مضاعف أقل باطراد، وقد يعيد التقرير التالي ضبط المضاعف إلى مستوى أعلى عند السعر المنخفض.

تأتي كل لوحة هنا مرفقة بالاستعلام الذي أنتجها. افتح إحدى اللوحات، وغيّر سقف P/E أو نطاق البعد، ثم أعد بناء القائمة وفق ضوابطك على منصة Strasmore الطرفية.