O que é o short interest da FINRA

Quase todos os dados de short interest que você já leu têm origem na FINRA, o regulador de corretoras dos EUA — e a FINRA publica dois conjuntos de dados de vendas a descoberto totalmente diferentes que são constantemente confundidos. Um é o short interest file: posições vendidas abertas reportadas por corretoras, compiladas duas vezes por mês. O outro é o daily short volume file: um subproduto do reporte de negociações, publicado diariamente, que mede algo diferente. Esta página explica ambos no nível da fonte — cronogramas, conteúdos, uma leitura detalhada de um registro real, onde buscar os dados você mesmo e as falhas que detectamos nos arquivos. (O próprio short interest tem sua própria explicação se o conceito for novo.)

O relatório quinzenal de short interest

Broker-dealers reportam suas próprias posições vendidas e de seus clientes à FINRA em duas datas de liquidação por mês — meados do mês e fim do mês — e os totais compilados por ativo são divulgados em um cronograma fixo. A exigência é regulatória, não apenas uma convenção: a Regra 4560 da FINRA obriga as firmas membros a reportarem suas posições vendidas em todos os valores mobiliários de renda variável duas vezes por mês. Esse ritmo é verificável nos dados:

SELECT toYear(settlement_date) AS year,
       uniqExact(settlement_date) AS settlement_dates
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date >= '2018-01-01'
GROUP BY year
ORDER BY year

Cada ano completo de 2018 até 2025 apresenta exatamente 24 datas de liquidação registradas; 2026 está em 12 até o momento. Cada registro contém três campos por ativo: a posição vendida aberta (shares short), um valor de volume médio diário e o ratio days-to-cover calculado a partir deles. Duas características são fundamentais no arquivo: trata-se de um snapshot das posições abertas (o que as pessoas realmente querem dizer com "short interest") e é um dado lento — as posições são referentes à data de liquidação, mas publicadas cerca de duas semanas depois. O atraso tem sua própria página, com os atrasos de publicação medidos publicação por publicação.

O calendário de liquidação de 2026

"Duas vezes por mês" traduz-se em datas específicas: o dia 15 de cada mês (antecipado para o dia útil anterior quando o dia 15 cai em um fim de semana ou feriado) e o último dia útil do mês. Aqui está o calendário gerado pelo arquivo em 2026:

SELECT toString(settlement_date) AS settlement,
       formatDateTime(settlement_date, '%W') AS weekday,
       uniqExact(ticker) AS securities_on_file
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date >= '2026-01-01'
GROUP BY settlement_date
ORDER BY settlement_date

12 liquidações até agora este ano, de 2026-01-15 a 2026-06-30 — e a coluna de dia da semana mostra o ajuste de dia útil em prática (uma liquidação em meados de fevereiro na sexta-feira, dia 13, com o dia 15 caindo no domingo). A coluna de cobertura também merece atenção: o arquivo cresceu de 21262 ativos na primeira publicação do ano para 22207 na última — todos os valores mobiliários de renda variável com posição reportável, não apenas nomes de índices.

Analisando um relatório de short-interest

Eis o que o arquivo realmente indica sobre uma empresa de grande capitalização: os cinco registros de liquidação mais recentes da Apple, com a variação entre períodos calculada:

SELECT settlement, shares_short_mn, adv_mn, days_to_cover, change_pct
FROM (
    SELECT settlement_date,
           toString(settlement_date) AS settlement,
           round(short_interest / 1e6, 1) AS shares_short_mn,
           round(avg_daily_volume / 1e6, 1) AS adv_mn,
           days_to_cover,
           round((short_interest - lagInFrame(short_interest) OVER (ORDER BY settlement_date))
                 / lagInFrame(short_interest) OVER (ORDER BY settlement_date) * 100, 1) AS change_pct
    FROM global_markets.stocks_short_interest
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND settlement_date >= '2026-04-15' AND settlement_date <= '2026-06-30'
)
WHERE settlement_date > '2026-04-15'
ORDER BY settlement_date

Leia a última linha como um profissional faria: 140.5 milhões de ações vendidas (short) no fechamento de 2026-06-30, uma variação de -2.6% em relação ao registro anterior, contra um volume médio diário de 81.1 milhões de ações — 1.73 dias para cobrir (days-to-cover). Nos cinco registros, a posição cresceu até maio (alta de 12.3% até o fechamento de 2026-05-29, a maior oscilação da tabela), e depois diminuiu em dois fechamentos consecutivos.

A coluna instrutiva é o days-to-cover. Ele registrou 1.73 no último fechamento — o menor dos cinco — enquanto a posição em si caiu apenas -2.6%. O denominador mudou: o volume médio diário saltou de 52.3 milhões de ações no registro de meados de junho para 81.1 milhões no final do mês. O days-to-cover divide uma posição de baixa volatilidade por uma média de volume de alta volatilidade; portanto, um aumento súbito de negociação pode comprimir a razão drasticamente sem que haja qualquer cobertura — analise sempre as três colunas, nunca apenas a razão.

O arquivo diário de volume de vendas a descoberto — o que não é short interest

Todos os dias, a FINRA publica o "short volume" por ticker: a parcela das negociações reportadas no dia em que o lado vendedor foi marcado como short. É um dado DIÁRIO e recente — e trata-se de um fluxo, não de uma posição. Market makers operam short constantemente como rotina de gestão de inventário, por isso as porcentagens de vendas a descoberto são altas — frequentemente acima de um terço ou mais da metade do volume do arquivo — para ações comuns em dias comuns. Essa afirmação precisa de comprovação, portanto, aqui estão cinco nomes conhecidos em 10 de julho de 2026, uma sexta-feira comum com o arquivo completo:

WITH covered AS (
    SELECT ticker,
           max(short_volume) AS short_vol,
           max(total_volume) AS covered_vol
    FROM global_markets.stocks_short_volume
    WHERE date = '2026-07-10'
      AND ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA', 'KO')
    GROUP BY ticker
),
tape AS (
    SELECT ticker, sum(volume) AS tape_vol
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA', 'KO')
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-10 04:00:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-10 20:00:00', 'America/New_York')
    GROUP BY ticker
)
SELECT covered.ticker AS ticker,
       round(covered.short_vol / 1e6, 1) AS marked_short_mn,
       round(covered.covered_vol / 1e6, 1) AS file_total_mn,
       round(covered.short_vol / covered.covered_vol * 100, 1) AS pct_marked_short,
       round(tape.tape_vol / 1e6, 1) AS consolidated_tape_mn,
       round(covered.covered_vol / tape.tape_vol * 100, 1) AS file_share_of_tape_pct
FROM covered
JOIN tape ON covered.ticker = tape.ticker
ORDER BY indexOf(['AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA', 'KO'], covered.ticker)

Os cinco variaram de 38.8% marcados como short (Microsoft) a 57% (Coca-Cola) — e a Coca-Cola, que está longe de ser um campo de batalha para short sellers, registrou a maior fatia do grupo. Nada de relevante aconteceu com esses ativos naquele dia — este é o estado normal do arquivo. Observe também o denominador: a coluna de volume total do arquivo conta apenas o volume reportado que o conjunto de dados abrange, não o mercado inteiro. Os 11.3 milhões de ações totais do arquivo da Apple comparam-se aos 27.9 milhões na fita consolidada naquele dia — o arquivo registrou 40.5% da fita da Apple, e os outros quatro nomes seguiram a mesma linha. Tratar o arquivo diário como short interest rápido é o erro mais comum na internet sobre dados de short; a comparação entre os dois conjuntos de dados desmistifica isso com um exemplo prático.

Uma nota de vocabulário. As colunas "exempt" do arquivo contam o volume short-exempt — negociações executadas sob uma exceção à SEC Regulation SHO, a regra que governa como as vendas a descoberto podem ser executadas (o requisito de locate e o teste de preço do circuit-breaker). A Reg SHO é um regime separado do reporte de posição e produz seu próprio dado diário: a lista de limite de valores mobiliários com falhas de liquidação persistentes. A FINRA hospeda os arquivos diários de short volume em suas páginas de dados da Reg SHO, o que não ajuda a evitar a confusão entre os dois conjuntos de dados.

Até que data os dados retroagem?

Existem duas respostas diferentes para os dois arquivos — é importante definir isso antes de analisar qualquer tendência:

SELECT toString(min(settlement_date)) AS settlement_file_start,
       uniqExact(settlement_date) AS settlement_prints,
       (SELECT toString(min(date)) FROM global_markets.stocks_short_volume) AS daily_file_start,
       (SELECT uniqExact(date) FROM global_markets.stocks_short_volume) AS daily_files
FROM global_markets.stocks_short_interest

Neste warehouse, o arquivo de liquidação retroage até 2017-12-29 — com registros de liquidação de 205 e em constante atualização — enquanto o histórico diário de volume de vendas a descoberto começa em 2024-02-06 (608 dias de negociação registrados). Os próprios arquivos da FINRA retroagem mais; os dados acima são a base utilizada por todos os painéis deste site.

Modos de falha — registros do nosso próprio arquivo

Ler uma fonte de dados com honestidade significa saber como ela falha. No último mês, nosso pipeline detectou o arquivo diário de short-volume chegando truncado duas vezes — um fragmento alfabético do universo usual de tickers:

SELECT toString(date) AS d,
       uniqExact(ticker) AS tickers_on_file
FROM global_markets.stocks_short_volume
WHERE date IN ('2026-06-26', '2026-06-29', '2026-06-30', '2026-07-06', '2026-07-07', '2026-07-08')
GROUP BY date
ORDER BY date

O arquivo de 29 de junho trouxe 5489 tickers contra ~15052 em um dia normal, e o de 7 de julho trouxe 4333 — ambas truncamentos alfabéticos, ambos em sessões relevantes, ambos sinalizados em nossos resumos quando ocorreram. A regra prática: antes de citar o short volume de qualquer dia para qualquer ticker, verifique se o arquivo daquele dia está completo.

O arquivo quinzenal tem seu próprio modo de falha: a revisão a posteriori. Empresas de reporte podem corrigir um envio, e um print de settlement pode mudar após a primeira publicação. Nosso warehouse mantém o valor mais recente para cada print — uma correção sobrescreve a linha original — e é por isso que cada página aqui executa suas queries novamente na regeneração: um print revisado atualiza cada número que o citou em vez de fossilizar os dados.

Como consultar o short interest por conta própria

Você não precisa de um produto pago para visualizar esses dados — as fontes primárias são públicas:

• FINRA publica ambos os conjuntos de dados em seu site: o consolidated equity short interest (pesquisável por ativo e disponível para download por data de liquidação em FINRA Data) e os arquivos de Daily Short Sale Volume, publicados todas as noites em suas páginas de dados da Reg SHO.
• As bolsas de valores — o site da Nasdaq oferece uma consulta de short interest por ticker com histórico detalhado para suas empresas listadas, enquanto os totais da NYSE passam pela mesma consolidação da FINRA.
• Plataformas de corretoras e screeners — os campos "short interest" e "short % of float" exibidos pela maioria das plataformas são versões reprocessadas dos mesmos dados originais, às vezes com estimativas interpoladas entre as datas de liquidação. Um número que pareça desatualizado pode apenas ter uma data de liquidação com duas semanas de atraso por design.

Qual arquivo você deve usar para cada finalidade?

• "Qual é o nível de short interest desta ação?" — o arquivo de short interest quinzenal, consultado com sua respectiva data. Os líderes de maior short interest são construídos com base no último registro.
• "Os shorts estão pressionando o mercado hoje?" — nenhum dado público responde a isso com precisão. O arquivo diário é o recurso mais próximo e mede majoritariamente a estrutura de market-making; utilize-o para identificar padrões entre dias, nunca como uma estimativa de posição do mesmo dia.
• "Quando chegam novos dados?" — liquidações ocorrem duas vezes por mês, conforme o calendário publicado acima; arquivos diários saem todas as noites referentes à sessão anterior.

FAQ sobre short interest da FINRA

Com que frequência a FINRA publica o short interest?

As posições vendidas abertas são reportadas conforme a Regra 4560 da FINRA em duas datas de liquidação por mês — o dia 15 (ou o dia útil anterior) e o último dia útil do mês, totalizando vinte e quatro por ano — e publicadas aproximadamente duas semanas após cada liquidação. O arquivo diário de short volume é um conjunto de dados diferente, publicado a cada dia de negociação.

Onde posso consultar o short interest de uma ação específica?

O site da FINRA publica os dados consolidados de short interest por ativo; o site da Nasdaq oferece consulta por ticker com histórico impresso; e a maioria das plataformas de corretoras exibe o último dado como "short interest" ou "short % of float". Independentemente da fonte, verifique a data de liquidação vinculada ao número — todos eles derivam do mesmo arquivo quinzenal.

Os dados de short interest da FINRA são gratuitos?

Sim — a FINRA e as bolsas disseminam ambos os arquivos publicamente. A maioria dos produtos pagos de "short interest" é apenas um reempacotamento (ou estimativa entre) esses mesmos dados.

Até quando retrocedem os dados de short interest?

O banco de dados deste site contém todos os dados de liquidação desde 2017-12-29 — 205 deles — e arquivos diários de short volume desde 2024-02-06. Os próprios arquivos da FINRA retrocedem ainda mais.

Por que o short volume mostra 50% de vendas a descoberto quando o short interest é minúsculo?

O arquivo diário registra o lado da venda das operações reportadas, e os market makers vendem a descoberto constantemente como parte da gestão de inventário — é uma estatística de fluxo dominada pela intermediação, não uma estatística de posição. Em uma sexta-feira comum, a Coca-Cola registrou 57% de seu volume reportado como short. Os dois números medem coisas diferentes e rotineiramente divergem por uma ordem de magnitude.

O short interest é o mesmo que a lista de threshold da Reg SHO?

Não. O short interest é uma contagem quinzenal de posições vendidas abertas reportadas sob a Regra 4560 da FINRA. A lista de threshold da Reg SHO é uma lista diária de valores mobiliários com falhas de entrega (failures to deliver) persistentes na liquidação, produzida sob uma regra da SEC sobre a execução de vendas a descoberto. Uma ação pode estar pesadamente vendida e nunca aparecer na lista de threshold.

Os dados de short interest da FINRA podem estar errados?

Eles podem estar atrasados, truncados ou revisados — conforme documentado acima em nosso próprio arquivo. Trate cada dado como "conforme reportado, na sua respectiva data" e prefira fontes que mostrem de qual arquivo e data o número foi extraído.

Cada painel é uma consulta armazenada e versionada sobre os próprios arquivos — expanda o SQL ou audite a cobertura de qualquer data no terminal Strasmore.