Данные FINRA по коротким позициям

Почти все данные о коротких позициях, которые вы когда-либо встречали, берутся из отчетов FINRA — регулятора брокеров и дилеров США. При этом FINRA публикует два совершенно разных набора данных о коротких продажах, которые часто путают. Первый — это short interest file: отчет брокеров об открытых коротких позициях, который составляется дважды в месяц. Второй — это daily short volume file: побочный продукт отчетности о сделках, который публикуется ежедневно и измеряет другие показатели. На этой странице приводится объяснение обоих наборов данных на уровне первоисточника: графики публикации, содержание, подробный разбор реального примера, инструкции по самостоятельному поиску данных, а также выявленные нами ошибки в файлах. (Подробнее о коротких позициях, если концепция вам не знакома.)

Отчетность по коротким позициям дважды в месяц

Брокер-дилеры сообщают FINRA о своих собственных и клиентских открытых коротких позициях на две даты расчетных дней каждый месяц — середину месяца и конец месяца. Сводные данные по каждой ценной бумаге публикуются согласно установленному графику. Это требование регламента, а не традиция: Правило FINRA 4560 обязывает фирмы-участники дважды в месяц отчитываться о коротких позициях по всем долевым ценным бумагам. Данный график подтверждается данными:

SELECT toYear(settlement_date) AS year,
       uniqExact(settlement_date) AS settlement_dates
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date >= '2018-01-01'
GROUP BY year
ORDER BY year

За каждый полный год с 2018 по 2025 зафиксировано ровно 24 расчетных дат; показатель 2026 на данный момент составляет 12. Каждая запись содержит три поля для каждой ценной бумаги: открытую короткую позицию (количество проданных акций), показатель среднедневного объема торгов и коэффициент покрытия (days-to-cover), рассчитанный на их основе. В этом отчете важнее всего два свойства: это срез открытых позиций (именно это подразумевается под термином «short interest»), и он неактуален — данные отражают состояние на дату расчетов и публикуются примерно через две недели. Задержка публикации описана здесь, где задержки измеряются по каждому выпуску.

Календарь расчетных дней на 2026 год

«Дважды в месяц» означает конкретные даты: 15-е число каждого месяца (если 15-е число выпадает на выходной или праздничный день, дата переносится на предшествующий рабочий день) и последний рабочий день месяца. Ниже представлен календарь, сформированный на основе данных за 2026 год:

SELECT toString(settlement_date) AS settlement,
       formatDateTime(settlement_date, '%W') AS weekday,
       uniqExact(ticker) AS securities_on_file
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date >= '2026-01-01'
GROUP BY settlement_date
ORDER BY settlement_date

12 расчетов в этом году, с 2026-01-15 по 2026-06-30, — столбец с днями недели демонстрирует применение правила переноса дат (расчет в середине февраля состоялся в пятницу 13-го числа, так как 15-е число пришлось на воскресенье). Также стоит обратить внимание на столбец охвата: количество ценных бумаг в отчете выросло с 21262 в первом выпуске года до 22207 в последнем — это все долевые ценные бумаги с отчетной позицией, а не только компоненты индексов.

Анализ данных по коротким позициям

Ниже приведены фактические данные по одному известному бренду: пять последних записей о расчетах для Apple с расчетом изменения показателей от периода к периоду:

SELECT settlement, shares_short_mn, adv_mn, days_to_cover, change_pct
FROM (
    SELECT settlement_date,
           toString(settlement_date) AS settlement,
           round(short_interest / 1e6, 1) AS shares_short_mn,
           round(avg_daily_volume / 1e6, 1) AS adv_mn,
           days_to_cover,
           round((short_interest - lagInFrame(short_interest) OVER (ORDER BY settlement_date))
                 / lagInFrame(short_interest) OVER (ORDER BY settlement_date) * 100, 1) AS change_pct
    FROM global_markets.stocks_short_interest
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND settlement_date >= '2026-04-15' AND settlement_date <= '2026-06-30'
)
WHERE settlement_date > '2026-04-15'
ORDER BY settlement_date

Проанализируйте последнюю строку так, как это сделал бы профессиональный участник рынка: 140.5 млн акций в коротких позициях по состоянию на 2026-06-30 расчетный период, что составляет -2.6% по сравнению с предыдущим показателем, при среднесуточном объеме торгов в 81.1 млн акций — это 1.73 дней для покрытия позиций. На протяжении пяти периодов позиция росла вплоть до мая (рост на 12.3% к расчетному периоду 2026-05-29, что является самым значительным изменением в таблице), после чего снижалась в течение двух расчетных периодов подряд.

Показатель «дней для покрытия» (days-to-cover) является наиболее информативным. На последнем расчетном периоде он составил 1.73 — это минимальное значение среди пяти периодов, в то время как сама позиция сократилась всего на -2.6%. Изменился знаменатель: показатель среднесуточного объема торгов вырос с 52.3 млн акций в середине июня до 81.1 млн в конце месяца. Показатель дней для покрытия рассчитывается путем деления медленно меняющейся позиции на быстро меняющийся средний объем торгов. Таким образом, резкий всплеск активности может сильно снизить этот коэффициент даже без закрытия позиций. Всегда анализируйте все три столбца, а не только коэффициент.

Ежедневный файл объема коротких продаж — это не то же самое, что короткий интерес

Каждый день FINRA публикует данные по каждому тикеру о «short volume»: это доля сделок за день, в которых продающая сторона была отмечена как короткая. Это ЕЖЕДНЕВНЫЕ и актуальные данные, которые представляют собой поток, а не позицию. Маркетмейкеры постоянно открывают короткие позиции в рамках стандартного управления запасами, поэтому процент коротких продаж может быть высоким — часто более одной трети или даже более половины объема файла — для самых обычных акций в обычные дни. Это утверждение требует подтверждения, поэтому ниже приведены пять известных компаний на 10 июля 2026 года, в непримечательную пятницу с полным набором данных:

WITH covered AS (
    SELECT ticker,
           max(short_volume) AS short_vol,
           max(total_volume) AS covered_vol
    FROM global_markets.stocks_short_volume
    WHERE date = '2026-07-10'
      AND ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA', 'KO')
    GROUP BY ticker
),
tape AS (
    SELECT ticker, sum(volume) AS tape_vol
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA', 'KO')
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-10 04:00:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-10 20:00:00', 'America/New_York')
    GROUP BY ticker
)
SELECT covered.ticker AS ticker,
       round(covered.short_vol / 1e6, 1) AS marked_short_mn,
       round(covered.covered_vol / 1e6, 1) AS file_total_mn,
       round(covered.short_vol / covered.covered_vol * 100, 1) AS pct_marked_short,
       round(tape.tape_vol / 1e6, 1) AS consolidated_tape_mn,
       round(covered.covered_vol / tape.tape_vol * 100, 1) AS file_share_of_tape_pct
FROM covered
JOIN tape ON covered.ticker = tape.ticker
ORDER BY indexOf(['AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA', 'KO'], covered.ticker)

Показатели пяти компаний варьировались от 38.8% коротких продаж (Microsoft) до 57% (Coca-Cola). При этом Coca-Cola, которая максимально далека от рынков, где доминируют шорт-селлеры, показала самый высокий результат в группе. В этот день с этими акциями не произошло ничего примечательного — таков обычный вид этого файла. Обратите внимание на знаменатель: столбец общего объема в файле учитывает только отчетный объем, охваченный набором данных, а не весь рынок. Общий объем акций Apple в файле составляет 11.3 млн, в то время как на консолидированной ленте в тот день было 27.9 млн — файл охватил 40.5% объема торгов Apple, и остальные четыре компании показали схожие результаты. Ошибочное восприятие ежедневного файла как быстро меняющегося короткого интереса является самой распространенной ошибкой при анализе данных по коротким продажам в интернете; сравнение двух наборов данных опровергает это на конкретном примере.

Примечание по терминологии. Столбцы «exempt» в файле учитывают объем коротких продаж, освобожденных от ограничений (short-exempt volume) — это сделки, совершенные согласно исключениям из SEC Regulation SHO, правила, регулирующего порядок проведения коротких продаж (требование по поиску акций и ценовой тест при срабатывании автоматических выключателей). Reg SHO — это отдельный режим, отличный от отчетности по позициям, который создает свой собственный ежедневный отчет: пороговый список ценных бумаг с постоянными сбоями при расчетах. FINRA размещает ежедневные файлы коротких продаж на своих страницах данных Reg SHO, что только усиливает путаницу между этими двумя наборами данных.

Какова глубина истории данных?

Для двух разных файлов существуют разные ответы — это стоит уточнить перед началом анализа трендов:

SELECT toString(min(settlement_date)) AS settlement_file_start,
       uniqExact(settlement_date) AS settlement_prints,
       (SELECT toString(min(date)) FROM global_markets.stocks_short_volume) AS daily_file_start,
       (SELECT uniqExact(date) FROM global_markets.stocks_short_volume) AS daily_files
FROM global_markets.stocks_short_interest

В данном хранилище файл расчетов охватывает период до 2017-12-29 — включая 205 расчетов и далее — в то время как история ежедневного объема коротких продаж начинается с 2024-02-06 (всего в архиве 608 торговых дней). Собственные архивы FINRA охватывают более длительный период; вышеуказанные данные являются базовыми для всех панелей на этом сайте.

Режимы сбоев — данные из нашего архива

Честный анализ данных требует понимания причин их некорректности. За последний месяц наш конвейер дважды фиксировал неполные файлы ежедневного объема коротких продаж (short-volume) — в них содержался лишь фрагмент алфавитного списка тикеров:

SELECT toString(date) AS d,
       uniqExact(ticker) AS tickers_on_file
FROM global_markets.stocks_short_volume
WHERE date IN ('2026-06-26', '2026-06-29', '2026-06-30', '2026-07-06', '2026-07-07', '2026-07-08')
GROUP BY date
ORDER BY date

В файле от 29 июня было 5489 тикеров при обычном значении около 15052, а в файле от 7 июля — 4333. Оба случая были связаны с обрывом списка по алфавиту. Оба инцидента произошли в важные торговые сессии и были отмечены в наших обзорах. Практическое правило: прежде чем цитировать объем коротких продаж для любого тикера за конкретный день, проверьте полноту файла за этот день.

У файла, который обновляется дважды в месяц, есть свой режим сбоя: последующие корректировки. Отчетные компании могут исправлять данные, а параметры расчетов могут измениться после первой публикации. Наше хранилище сохраняет последнее значение для каждой записи — исправление перезаписывает исходную строку. Именно поэтому при каждой генерации страницы все запросы выполняются заново: обновленная запись меняет все связанные с ней показатели, а не остается в неизменном виде.

Как самостоятельно проверить объем коротких продаж

Для получения этих данных не требуется платная подписка — основные источники являются публичными:

• FINRA публикует оба набора данных на своем сайте: консолидированную информацию о коротких продажах по акциям (доступен поиск по конкретной ценной бумаге и загрузка по дате расчетов в разделе FINRA Data), а также файлы с ежедневным объемом коротких продаж, которые публикуются каждый вечер на страницах данных Reg SHO.
• Биржи — на сайте Nasdaq доступен поиск объема коротких продаж по каждому тикеру с детализированной историей по каждой сделке для котируемых компаний; общие показатели по акциям, торгующимся на NYSE, поступают через ту же консолидацию FINRA.
• Брокерские платформы и скринеры — поля «short interest» (объем коротких продаж) и «short % of float» (процент коротких продаж от свободного обращения), которые отображают большинство платформ, являются переработанными версиями тех же данных, иногда с расчетными значениями между датами расчетов. Данные, которые кажутся устаревшими, могут быть такими по определению, если дата расчетов была две недели назад.

Какой файл использовать для каких целей?

• «Каков объем коротких позиций по этой акции?» — файл с данными о коротких позициях, который обновляется дважды в месяц; используйте его вместе с датой публикации. Рейтинги наиболее зашорченных акций строятся на основе последних данных из этого файла.
• «Усиливают ли шортисты давление сегодня?» — публичных данных для точного ответа на этот вопрос нет. Ежедневный файл является наиболее близким источником, но он в основном отражает внутренние процессы маркетмейкеров; используйте его для выявления многодневных закономерностей, а не для оценки позиций внутри одного торгового дня.
• «Когда появляются новые данные?» — расчеты проводятся дважды в месяц согласно опубликованному выше календарю; ежедневные файлы доступны каждый вечер по итогам предыдущей сессии.

FAQ по показателям коротких продаж FINRA

Как часто FINRA публикует данные о коротких продажах?

Согласно правилу FINRA 4560, информация об открытых коротких позициях предоставляется дважды в месяц — 15-го числа (или в предшествующий рабочий день) и в последний рабочий день месяца. Всего публикуется двадцать четыре отчета в год. Данные выходят примерно через две недели после даты расчетов. Ежедневный файл объемов коротких продаж (short volume) является отдельным набором данных и публикуется каждый торговый день.

Где можно найти данные о коротких продажах по конкретной акции?

На сайте FINRA публикуются консолидированные данные о коротких продажах по каждой ценной бумаге. Сайт Nasdaq предлагает поиск по тикерам с историей котировок. Большинство брокерских платформ отображают актуальные данные под названиями «short interest» или «short % of float». Какой бы источник вы ни использовали, проверяйте дату расчетов — все они основываются на одном и том же файле, который обновляется дважды в месяц.

Являютсясь ли данные FINRA о коротких продажах бесплатными?

Да — FINRA и биржи распространяют оба файла в открытом доступе. Большинство платных продуктов по теме «short interest» представляют собой переработанные (или расчетные) данные из этих же отчетов.

Какая глубина истории доступна по данным о коротких продажах?

Архив этого сайта содержит все данные по расчетам с 2017-12-29 — 205 от них, а также ежедневные файлы объемов коротких продаж с 2024-02-06. Собственные архивы FINRA охватывают еще более длительный период.

Почему объем коротких продаж составляет 50%, если показатель short interest минимален?

Ежедневный файл фиксирует сторону продажи в зарегистрированных сделках. Маркетмейкеры постоянно осуществляют короткие продажи для управления инвентарем. Это показатель потока, в котором преобладает посредническая деятельность, а не показатель открытых позиций. В обычную пятницу у Coca-Cola 57% от зарегистрированного объема составили короткие продажи. Эти два показателя измеряют разные параметры и часто различаются на порядок.

Является ли short interest тем же самым, что и список пороговых значений Reg SHO?

Нет. Short interest — это отчет о количестве открытых коротких позиций, предоставляемый дважды в месяц согласно правилу FINRA 4560. Список пороговых значений Reg SHO — это ежедневный список ценных бумаг с систематическими нарушениями обязательств по поставке (failures to deliver) на дату расчетов. Этот список составляется в соответствии с правилом SEC, касающимся исполнения коротких продаж. Акция может иметь большой объем коротких продаж и при этом никогда не попадать в пороговый список.

Могут ли данные FINRA о коротких продажах быть неверными?

Данные могут выходить с задержкой, быть неполными или подвергаться корректировке — все это зафиксировано выше в нашем архиве. Рассматривайте каждый показатель как «данные на дату публикации в том виде, в котором они были предоставлены». Отдавайте предпочтение источникам, которые указывают, из какого файла и на какую дату взято число.

Каждая панель представляет собой сохраненный версионный запрос к файлам — вы можете изучить SQL-код или проверить охват дат в терминале Strasmore.