رتبه‌بندی شرکت‌ها با بیشترین رشد سود نقدی در دو دهه

قهرمان رشد سود نقدی شرکتی است که برای چندین دهه، هر سال سود نقدی خود را افزایش داده است. در طول سابقه دو دهه‌ای ما، نام‌های زیر هر سال بدون حتی یک مورد کاهش یا توقف، پرداختی‌های خود را افزایش داده‌اند و قوی‌ترین آن‌ها بیش از شصت برابر رشد داشته است. این صفحه آن‌ها را بر اساس این ضریب رتبه‌بندی می‌کند: آخرین سود نقدی سالانه تقسیم بر اولین سود نقدی موجود در سوابق.

قهرمان رشد سود نقدی چیست؟

دو عدد هر نام را توصیف می‌کنند. اولی «دوره تداوم» (streak) است: تعداد سال‌های متوالی که شرکت سود نقدی کل خود را افزایش داده است. دومی «ضریب» (multiple) است: میزان رشد پرداختی از شروع دوره تداوم تا آخرین سال کامل. دوره تداوم طولانی و ضریب بزرگ، سیگنال‌های متفاوتی هستند و رتبه‌بندی اینجا بر اساس ضریب انجام شده است.

وال‌استریت دو باشگاه مشهور را بر اساس طول دوره تداوم دنبال می‌کند. یک «Dividend Aristocrat» (اشراف‌زاده سود نقدی) حداقل 25 سال متوالی پرداختی خود را افزایش داده است؛ و یک «Dividend King» (پادشاه سود نقدی) حداقل 50 سال. تاریخچه سود نقدی در پایگاه داده ما از حدود سال 2004 آغاز می‌شود و در این بازه، دوره‌های تداوم اندازه‌گیری‌شده در اینجا به حدود 21 سال محدود می‌شوند. یک Aristocrat با 25 سال سابقه و یک King با 60 سال سابقه، هر دو در این صفحه عدد حدود 21 را نشان می‌دهند. این را به عنوان تمام سال‌های موجود در سابقه دو دهه‌ای ما در نظر بگیرید، نه طولانی‌ترین دوره تداوم در تمام تاریخ.

کدام شرکت‌ها هر سال سود نقدی خود را افزایش دادند؟

پنل زیر شامل بیست نامی است که در سوابق ما هر سال سود نقدی خود را افزایش داده‌اند و بر اساس میزان رشد پرداختی رتبه‌بندی شده‌اند. ستون دوره تداوم برای همه آن‌ها روی 20 یا 21 قرار دارد: افزایش‌ها در بازه زمانی ما هرگز متوقف نشده‌اند. آنچه آن‌ها را متمایز می‌کند، ضریب است.

WITH annual AS (
    SELECT ticker,
           toYear(ex_dividend_date) AS y,
           round(sum(cash_amount), 4) AS div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE frequency IN (1, 2, 4, 12)
      AND ex_dividend_date >= '2000-01-01'
      AND ex_dividend_date < toStartOfYear(today())
    GROUP BY ticker, y
),
f AS (
    SELECT ticker, y, div,
           lagInFrame(div) OVER w AS prev,
           lagInFrame(y) OVER w AS prev_y
    FROM annual
    WINDOW w AS (PARTITION BY ticker ORDER BY y ASC)
),
brk AS (
    SELECT ticker, y, div,
           (prev IS NULL OR div <= prev OR (y - prev_y) > 1) AS is_break
    FROM f
)
SELECT ticker,
       max(y) - maxIf(y, is_break) AS streak_years,
       round(argMax(div, y) / argMin(div, y), 1) AS dividend_multiple
FROM brk
GROUP BY ticker
HAVING streak_years >= 20 AND max(y) >= toYear(today()) - 2
ORDER BY dividend_multiple DESC
LIMIT 20

TXN در صدر رتبه‌بندی قرار دارد و سود نقدی سالانه خود را در طول 21 سال بدون وقفه، 61.9 برابر کرده است. LOW و MSFT با ارقامی نزدیک به 42.7x و 42.5x در رتبه‌های بعدی هستند. تمام 20 نام موجود در این فهرست، شکل یکسانی در ستون دوره تداوم دارند، بنابراین نمودارهای میله‌ای در آن سری هم‌تراز هستند، در حالی که سری ضریب گسترده‌تر می‌شود. حتی کوچک‌ترین ضریب در این صفحه، یعنی JNJ در سطح 4.7x، به این معنی است که پرداختی در همان بازه زمانی نزدیک به پنج برابر شده است.

دوره تداوم در برابر ضریب: دو سیگنال متفاوت

دوره تداوم، پایداری را اندازه‌گیری می‌کند. شرکتی که سود نقدی خود را در طول سال 2008، در طول سال 2020 و در تمام سال‌های بین آن‌ها افزایش داده، به تعهد خود در طول دو رکود و یک همه‌گیری عمل کرده است. این رکوردی از ثبات است و هر نام در این فهرست از سد 20 ساله عبور کرده است.

ضریب، اندازه اثر مرکب را اندازه‌گیری می‌کند. پرداختی که هر سال چند درصد رشد می‌کند، در طول دو دهه چند برابر می‌شود و پرداختی که رشد دورقمی دارد، بسیار بیشتر رشد می‌کند. شکاف بین صدر و ذیل رتبه‌بندی به این مربوط نیست که چه کسی به افزایش ادامه داده است: همه آن‌ها این کار را کرده‌اند. موضوع بر سر سرعت هر افزایش سالانه است که سال به سال مرکب می‌شود.

چگونه افزایش، سال به سال برای یک قهرمان مرکب می‌شود

یک ضریب واحد، مکانیسم را پنهان می‌کند. نمودار زیر یک قهرمان، مایکروسافت، را یک سال تقویمی در هر زمان دنبال می‌کند. هر نقطه، کل سود نقدی پرداخت‌شده در طول آن سال است، فقط سودهای نقدی عادی.

SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
       round(sum(cash_amount), 4) AS annual_dividend
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'MSFT'
  AND frequency IN (1, 2, 4, 12)
  AND ex_dividend_date >= '2004-01-01'
  AND ex_dividend_date < toStartOfYear(today())
GROUP BY year
ORDER BY year

سود نقدی سالانه مایکروسافت از $0.08 در سال 2004 به $3.4 در سال 2025 افزایش یافته است. خط در کل بازه زمانی صعودی است و هرگز نزولی نمی‌شود. افزایش هر سال بر پایه سال قبل قرار می‌گیرد و این انباشت همان چیزی است که ستون ضریب در رتبه‌بندی ثبت می‌کند و در اینجا به صورت یک منحنی ترسیم شده است. همین شکل برای هر نام در فهرست صادق است؛ تنها شیب آن متفاوت است.

چرا تداوم دو دهه‌ای بدون وقفه اهمیت دارد

افزایش بدون وقفه در دو دهه نادر است. اکثر پرداخت‌کنندگان سود نقدی در نهایت در طول رکود، پرداختی را کاهش یا متوقف می‌کنند و یک توقف واحد، دوره تداوم را پایان می‌دهد. نامی که در تمام سال‌های موجود در سوابق به افزایش ادامه داده، از سد پایداری عبور کرده است که اکثر شرکت‌ها از آن عبور نکرده‌اند.

این سابقه، نقطه شروعی برای تحقیق است، نه یک وعده. دوره تداوم گذشته را توصیف می‌کند و می‌تواند در هر سال آینده پایان یابد. سرمایه‌گذاران درآمدی که به نام‌هایی از این دست تکیه می‌کنند، همچنان با ریسک تمرکز مواجه هستند، زمانی که تعداد انگشت‌شماری از دارایی‌ها بر سبد سهام مسلط می‌شوند، و وجه نقدی که سود نقدی بین تاریخ‌های پرداخت ایجاد می‌کند، محل نگهداری خاص خود را در حین انتظار برای سرمایه‌گذاری مجدد دارد.

چگونه ضریب را در برابر بازدهی بخوانیم

ضریب در این صفحه نشان‌دهنده رشد است، نه درآمد فعلی. سهامی که سود نقدی خود را شصت برابر کرده است، ممکن است همچنان بازده سود نقدی متوسطی داشته باشد، زیرا قیمت سهام آن همگام با پرداختی افزایش یافته است. رشد و بازدهی فعلی به سوالات متفاوتی پاسخ می‌دهند: یکی تاریخچه افزایش است و دیگری چکی که اکنون نسبت به قیمتی که می‌پردازید دریافت می‌کنید. تناوب پرداخت، سوال سوم است، زیرا همان پرداختی سالانه می‌تواند در چهار چک فصلی یا، از مجموعه کوچک‌تری از پرداخت‌کنندگان سود نقدی ماهانه، دوازده بار در سال به دست شما برسد.

برای دریافت پرداخت بعدی هر یک از این نام‌ها، صفحه تاریخ‌های آتی بدون سود فهرست می‌کند که چه کسی در مرحله بعد بدون سود می‌شود، و توضیح تاریخ بدون سود، نقطه قطعی را پوشش می‌دهد که تعیین می‌کند آیا خریدار سود نقدی پیش رو را دریافت می‌کند یا خیر.

پرسش‌های متداول

قهرمان رشد سود نقدی چیست؟

شرکتی که سود نقدی خود را برای یک دوره طولانی هر سال بدون کاهش یا توقف افزایش داده است. در این صفحه، این دوره در سابقه دو دهه‌ای ما اندازه‌گیری شده است، بنابراین دوره‌های تداوم به حدود 21 سال محدود می‌شوند. نام‌ها از پرداختی که نزدیک به پنج برابر شده تا پرداختی که بیش از 61.9 برابر شده است، متغیر هستند.

تفاوت بین Dividend Aristocrat و Dividend King چیست؟

هر دو باشگاه‌های دوره تداوم هستند. یک Dividend Aristocrat سود نقدی خود را حداقل 25 سال متوالی افزایش داده است؛ یک Dividend King حداقل 50 سال. داده‌های ما از حدود سال 2004 شروع می‌شود، بنابراین یک Aristocrat و یک King هر دو در اینجا با دوره تداوم حدود 21 سال ظاهر می‌شوند. برچسب در این صفحه مربوط به افزایش‌هایی است که می‌توانیم در سوابق ببینیم، نه کل شمارش تاریخی.

آیا دوره طولانی رشد سود نقدی، افزایش‌های آینده را تضمین می‌کند؟

خیر. دوره تداوم، سابقه ثبات گذشته است و شرکت می‌تواند در هر سال سود نقدی خود را متوقف یا کاهش دهد و به آن پایان دهد. دوره تداوم طولانی نشان می‌دهد که پرداختی از رکودهای گذشته جان سالم به در برده است، که یک سیگنال پایداری است، نه یک پیش‌بینی. آن را به عنوان یک ورودی برای تحقیق در کنار درآمد و ترازنامه شرکت در نظر بگیرید.

ضریب سود نقدی به چه معناست؟

این آخرین سود نقدی سالانه تقسیم بر اولین سود نقدی در دوره تداوم است. ضریب 40 به این معنی است که پرداختی در طول سال‌های اندازه‌گیری شده چهل برابر شده است. این ضریب، اثر مرکب بسیاری از افزایش‌های سالانه کوچک را ثبت می‌کند و از بازده سود نقدی که پرداختی فعلی را با قیمت سهام مقایسه می‌کند، جداست.

هر پنل در بالا با کد SQL که آن را تولید کرده ارائه می‌شود. هر کدام را برای بررسی اعداد باز کنید، یا اسکرینر رشد سود نقدی خود را در ترمینال Strasmore بسازید.