Як працює cost basis при продажу пайового фонду зі збитком

Продаж пайових фондів зі збитком перетворює паперове зниження вартості на реалізований капітальний збиток. Його розмір визначається вашим cost basis, а не ціною, яку ви пам’ятаєте з моменту купівлі. До cost basis входять усі distributions, які фонд реінвестував від вашого імені. Метод обліку на рахунку — average cost або specific share identification — впливає на суму, що буде зазначена у вашій Form 1099-B. Нижче описано механіку за федеральними правилами США станом на серпень 2026 року, зокрема ризик wash sale, який може виникнути через автоматичне реінвестування, навіть якщо ви не розміщували жодного ордера.

Що відбувається, коли ви продаєте пай взаємного фонду зі збитком

Заявка на купівлю або продаж взаємного фонду ніколи не виконується за ціною, яку ви бачите під час її подання. Її виконують за наступною чистою вартістю активів, яку фонд розраховує раз на день після закриття торгів. Ціна продажу стає відомою через кілька годин після ухвалення рішення (коли насправді виконуються заявки на взаємні фонди пояснює цей порядок).

Після списання паїв з рахунку збиток стає реалізованим. Його розраховують як виручку від продажу мінус cost basis. Паперове зниження вартості не впливає на податкову декларацію. Реалізований збиток спочатку зменшує приріст капіталу, а потім — до $3,000 звичайного доходу платника федерального податку у США за відповідний рік. Невикористаний залишок переносять на наступні роки.

Строк володіння визначає податкову категорію збитку. Володіння понад рік означає довгостроковий збиток, а рік або менше — короткостроковий. Для взаємних фондів діє додаткове правило, з яким інвестори в окремі акції стикаються рідко: якщо паї утримувалися шість місяців або менше, збиток вважається довгостроковим у частині, що дорівнює будь-якому розподілу довгострокового приросту капіталу, отриманому за цими паями, відповідно до розділу 852(b)(4) Internal Revenue Code.

Що насправді входить до вашого cost basis?

Cost basis — це вкладені вами кошти плюс кожен долар, який фонд реінвестував за вас. Кожна реінвестована distribution є окремою купівлею: нові паї за ціною на той день мають власний cost basis і власний строк володіння. Інвестор, який враховує лише кошти, фактично перераховані на рахунок, занижує cost basis. У результаті він завищує прибуток і занижує збиток.

Обсяг доданої суми залежить від частоти виплат фонду. Усі cash distributions, зафіксовані для групи index та income funds протягом дванадцяти місяців до 30 червня 2026 року:

SELECT ticker,
       count() AS distributions,
       round((max(ex_dividend_date) - min(ex_dividend_date)) / (count() - 1), 0) AS avg_days_between,
       round(sum(cash_amount), 3) AS total_per_share_usd
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('JEPI', 'QYLD', 'BND', 'AGG', 'SCHD', 'VNQ', 'VTI', 'VOO', 'SPY')
  AND ex_dividend_date >= toDate('2025-07-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2026-06-30')
  AND cash_amount > 0
GROUP BY ticker
HAVING count() > 1
ORDER BY avg_days_between ASC

AGG здійснив 12 виплат протягом року. Середній інтервал між ними становив 30 днів, а загальна сума — $3.928 на пай. На іншому кінці вибірки SPY здійснив 4 виплат із середнім інтервалом 91 днів, на загальну суму $7.525 на пай. Публічні дані охоплюють exchange traded funds. Графік виплат mutual fund зазначений у його власних виписках і формі 1099-DIV, а розрахунок cost basis є таким самим. Funds з активним управлінням також розподіляють реалізований приріст капіталу, зазвичай у грудні. Реінвестована distribution приросту капіталу збільшує cost basis так само, як і дивіденд.

Десять років реінвестованих квартальних виплат — це сорок окремих купівель. Кожна має власну вартість і власний строк володіння. Правило 8-4-3 — це один із поширених скорочених орієнтирів для горизонту, на який планують інвестори фондів. Кожен додатковий рік реінвестування додає до цієї послідовності ще один рівень лотів.

Середня собівартість чи ідентифікація конкретних паїв?

Уявімо інвестора, який протягом півтора року вкладав однакову суму в доларах у фонд на весь фондовий ринок США в останню торгову сесію кожного місяця. У таблиці цей період зафіксовано за 2021 і 2022 роками, тому цифри не змінюються. Ціна закриття кожного місяця — це окремий лот, наведений поруч із поточною середньою собівартістю всіх придбань на той момент.

WITH monthly AS (
    SELECT toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
           argMax(close, window_start) AS close_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'VTI'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2021-07-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2022-12-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY month_start
)
SELECT formatDateTime(month_start, '%Y-%m') AS month,
       formatDateTimeInJodaSyntax(month_start, 'MMMM yyyy') AS month_label,
       round(close_price, 2) AS lot_price_usd,
       round(avg(close_price) OVER (ORDER BY month_start
             ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW), 2) AS average_cost_usd
FROM monthly
ORDER BY month_start

Станом на December 2022 позиція містить 18 лотів за 18 різними цінами. В останньому рядку наведено два показники, від яких залежить результат продажу: ринкова ціна $191.25 проти середньої собівартості $213.64. Перший лот було придбано за $226.72 у July 2021.

Середня собівартість об’єднує всю позицію: загальну суму інвестицій, включно з реінвестуванням, ділять на загальну кількість паїв. Для кожного проданого паю декларується одна й та сама собівартість. Це метод за замовчуванням у багатьох фондових компаніях і найпростіший в адмініструванні.

Ідентифікація конкретних паїв зберігає лоти окремо. Продавець до розрахунку за угодою письмово вказує, які саме лоти продає, і зберігає підтвердження. Ось ті самі лоти, упорядковані за результатом кожного з них за ціною останнього місяця:

WITH monthly AS (
    SELECT toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
           argMax(close, window_start) AS close_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'VTI'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2021-07-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2022-12-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY month_start
),
sale AS (
    SELECT argMax(close_price, month_start) AS sale_price
    FROM monthly
)
SELECT formatDateTimeInJodaSyntax(m.month_start, 'MMM yyyy') AS label,
       round(m.close_price, 2) AS cost_per_share_usd,
       round(s.sale_price - m.close_price, 2) AS per_share_result_usd
FROM monthly AS m
CROSS JOIN sale AS s
ORDER BY per_share_result_usd ASC

Різниця і є головним висновком. Dec 2021 лот коштував $241.48 за пай і дає результат -50.23 за паю за ціни продажу. Sep 2022 лот коштував $179.37 і дає результат 11.88. Продаж 100 паїв з одного кінця цього реєстру дає інший показник, ніж продаж 100 паїв з іншого кінця, а метод середньої собівартості не використовує жоден із них. Він показує усереднене значення. Фонд і дата продажу однакові. Задекларована собівартість — ні.

Вибір методу здійснюється на рівні рахунку, а не під час подання податкової декларації. Зміна зазвичай застосовується до паїв, придбаних після неї, документи фондової компанії визначають порядок, а форма 1099-B вказує, який метод сформував зазначений показник.

Пастка wash sale, яка стосується фондів

Правило wash sale не дозволяє врахувати збиток, якщо протягом 30 днів до або 30 днів після продажу було придбано практично ідентичні цінні папери. Це 61-денне вікно, у центрі якого міститься дата продажу. Сума, яку не дозволено врахувати, додається до cost basis замінних паїв, а попередній період володіння зараховується до нового. Отже, відрахування відкладається, а не втрачається.

Фонди додають ще один нюанс. Реінвестування відбувається автоматично й непомітно. Якщо протягом цього 61-денного вікна настає ex-dividend date (дата ex-dividend визначає, хто отримує виплату), а в рахунку ввімкнено реінвестування, нові паї вважаються замінними. Відповідна частина збитку не дозволяється до врахування. Інвестор не розміщував жодного ордера.

Ще раз перегляньте панель періодичності, враховуючи 61 день. Фонд, який у середньому здійснює виплати кожні 30 днів, майже напевно здійснить реінвестування протягом вікна такої тривалості. У фонду з квартальними виплатами, між якими минає 91 днів, залишаються реальні проміжки. Водночас це вікно достатньо широке, щоб у більшості випадків охопити одну з виплат.

• Часткова заміна призводить до того, що не дозволяється врахувати лише частину збитку. Якщо після продажу 500 паїв було реінвестовано $40, не дозволяється врахувати лише частину збитку, що припадає на паї, придбані за ці $40.
• Придбання замінних паїв в IRA є жорсткішим випадком. Revenue Ruling 2008-5 не дозволяє врахувати збиток і не передбачає коригування cost basis в іншому місці. Відрахування втрачається, а не відкладається. Саме таку ситуацію інвестори часто виявляють постфактум: продаж у оподатковуваному рахунку поєднується з автоматичним реінвестуванням у той самий фонд у межах IRA.

Чи є два індексні фонди істотно ідентичними?

Закон використовує формулювання «істотно ідентичні», але для двох індексних фондів, які відстежують один і той самий benchmark, чіткої межі не встановлено. Можна виміряти, наскільки близько вони рухаються один до одного. Нижче наведено денні процентні зміни групи широких фондів акцій США порівняно з SPY за кожну торгову сесію в першій половині 2026 року. Різницю подано в базисних пунктах. Один базисний пункт становить одну соту процентного пункту.

WITH daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMax(close, window_start) AS close_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'VOO', 'IVV', 'SPLG', 'VTI', 'RSP')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2026-01-02')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, session_date
),
with_prior AS (
    SELECT ticker,
           session_date,
           close_price,
           lagInFrame(close_price) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY session_date) AS prior_close
    FROM daily
),
moves AS (
    SELECT ticker, session_date, close_price / prior_close - 1 AS daily_move
    FROM with_prior
    WHERE prior_close > 0
),
benchmark AS (
    SELECT session_date, daily_move
    FROM moves
    WHERE ticker = 'SPY'
)
SELECT m.ticker AS ticker,
       round(avg(abs(m.daily_move - b.daily_move)) * 10000, 2) AS avg_daily_gap_bps,
       round(max(abs(m.daily_move - b.daily_move)) * 10000, 2) AS max_daily_gap_bps
FROM moves AS m
INNER JOIN benchmark AS b ON m.session_date = b.session_date
WHERE m.ticker != 'SPY'
GROUP BY m.ticker
ORDER BY avg_daily_gap_bps ASC

VOO відхиляється від SPY у середньому на 1.44 базисних пунктів за сесію. Найбільша різниця за одну сесію становить 32. На іншому кінці вибірки RSP має в середньому 40.88 базисних пунктів денної різниці. Усі 4 фонди інвестують у широкий портфель акцій США. Відмінність між відстеженням одного індексу та іншого сегмента того самого ринку відображається в одному стовпці.

Це не дає остаточної відповіді на податкове питання. Деякі ETFs є класами паїв самого mutual fund. VOO і паї Admiral VFIAX — це два класи паїв одного Vanguard 500 Index Fund, тобто один портфель під двома назвами. Інші пари відстежують ідентичний індекс, але належать різним sponsors. Висновок залежить від сукупності фактів та обставин і має формуватися податковим фахівцем на основі документів саме вашого рахунку. У матеріалі Як вимірюють щомісячну дохідність розглянуто методику вимірювання, а усереднення вартості інвестицій пояснює, як регулярні покупки формують послідовність лотів.

Продаж пайових фондів зі збитком: поширені запитання

Чи зменшує продаж пайового фонду зі збитком мій податковий рахунок?

Реалізований капітальний збиток спочатку зменшує капітальний прибуток. Для платника федеральних податків у США до $3,000 залишкового збитку можна зарахувати проти звичайного доходу за цей рік, а решта переноситься на наступні роки. Сума дорівнює виручці мінус cost basis, а 1099-B від фонду є документом, на підставі якого звітують про операцію.

Чи збільшують реінвестовані дивіденди мій cost basis?

Так. Кожна реінвестована distribution купує паї за ціною цього дня, і ці кошти входять до cost basis. Якщо не врахувати їх, прибуток буде завищено, а збиток — занижено. Це найпоширеніша помилка під час розрахунку basis для довгострокової позиції у фонді.

Чи може автоматичне реінвестування дивідендів створити wash sale?

Так. Реінвестування в межах 61-денного періоду є купівлею паїв того самого фонду. Відповідна частина збитку не визнається, навіть якщо інвестор не розміщував ордер. Компанії, що управляють фондами, дають змогу отримувати distributions грошима. Панель із періодичністю виплат вище показує, як часто вони надходять.

У чому різниця між середньою вартістю та ідентифікацією конкретних паїв?

Метод середньої вартості показує одну усереднену базу для всіх паїв на рахунку. Ідентифікація конкретних паїв показує basis точно визначених лотів, названих до розрахунків за операцією. Для 18 лотів вище результат на один пай становить від -50.23 до 11.88. Саме цей діапазон усереднюється за методом середньої вартості.

Який строк дії правила wash sale для пайового фонду?

Тридцять днів до продажу і тридцять днів після нього — загалом 61 день, якщо враховувати саму дату продажу. Правило поширюється на всі ваші рахунки. Купівля в IRA протягом цього періоду призводить до остаточної заборони на визнання збитку відповідно до Revenue Ruling 2008-5.

Кожне наведене вище число походить із збереженого запиту до поданих даних про distributions і фактичних цін закриття сесій. Відкрийте будь-яку панель, щоб переглянути SQL, або виконайте такі самі розрахунки для лотів за фондом, яким ви володієте, у терміналі Strasmore.