Продажа паёв фонда с убытком: как считать базис

Продажа паёв взаимного фонда с убытком превращает нереализованное снижение стоимости в зафиксированный капитальный убыток. Размер этого убытка определяется налоговой стоимостью приобретения, а не ценой, которую вы помните.

В налоговую стоимость входят все распределения, которые фонд реинвестировал от вашего имени. Метод учёта на счёте — средняя стоимость или идентификация конкретных паёв — влияет на сумму, которая попадёт в форму 1099-B.

Ниже описан порядок расчёта по федеральным правилам США по состоянию на август 2026 года. В том числе рассматривается ловушка wash sale: автоматическое реинвестирование может привести к её возникновению, даже если вы вообще не размещали заявку.

Что происходит при продаже паевого фонда с убытком

Заявка на паевой фонд никогда не исполняется по цене, которую вы видите в момент её подачи. Цена определяется по следующей стоимости чистых активов фонда, которую он рассчитывает один раз в день после закрытия рынка. Сделка по цене продажи отражается через несколько часов после принятия решения (когда фактически исполняются заявки на паевые фонды описывает эту последовательность).

После списания паёв со счёта убыток становится реализованным. Он рассчитывается как выручка минус налоговая база. Нереализованное снижение стоимости не отражается в налоговой декларации. Реализованный убыток сначала уменьшает прирост капитала, а затем — для налогоплательщика, подающего федеральную декларацию в США, — обычный доход на сумму до $3,000 за этот год. Оставшаяся сумма переносится на будущие годы.

Срок владения определяет вид убытка. При сроке более года убыток считается долгосрочным, при сроке в один год или меньше — краткосрочным. Для фондов действует дополнительное правило, с которым держатели отдельных акций сталкиваются редко: если паи находились во владении шесть месяцев или меньше, убыток считается долгосрочным в той части, которая соответствует полученному по этим паям распределению долгосрочного прироста капитала, согласно разделу 852(b)(4) Налогового кодекса США.

Что на самом деле входит в вашу cost basis?

Cost basis — это вложенные вами деньги плюс каждый доллар, который фонд реинвестировал за вас. Каждое реинвестированное распределение считается покупкой: новые акции приобретаются по цене этого дня, и для них устанавливаются собственная cost basis и собственный срок владения. Инвестор, который учитывает только перечисленные им денежные средства, занижает cost basis. В результате прибыль оказывается завышенной, а убыток — заниженным.

Сумма добавления зависит от того, как часто фонд производит выплаты. Все денежные распределения по группе индексных фондов и фондов, ориентированных на доход, за двенадцать месяцев по 30 июня 2026 года:

SELECT ticker,
       count() AS distributions,
       round((max(ex_dividend_date) - min(ex_dividend_date)) / (count() - 1), 0) AS avg_days_between,
       round(sum(cash_amount), 3) AS total_per_share_usd
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('JEPI', 'QYLD', 'BND', 'AGG', 'SCHD', 'VNQ', 'VTI', 'VOO', 'SPY')
  AND ex_dividend_date >= toDate('2025-07-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2026-06-30')
  AND cash_amount > 0
GROUP BY ticker
HAVING count() > 1
ORDER BY avg_days_between ASC

AGG осуществил 12 распределений за год со средним интервалом 30 дней, на общую сумму $3.928 на акцию. В другой части выборки SPY осуществил выплаты 4 раз с интервалом 91 дней, по $7.525 на акцию. В открытых данных отражены ETF. График выплат mutual fund указан в его собственных отчётах и форме 1099-DIV, а расчёт cost basis выполняется таким же образом. Фонды с активным управлением также распределяют реализованный прирост капитала, обычно в декабре. Реинвестированное распределение прироста капитала увеличивает cost basis так же, как дивиденд.

Десять лет ежеквартальных реинвестированных выплат — это сорок отдельных покупок. У каждой есть собственная стоимость и собственный срок владения. Правило 8-4-3 — один из распространённых вариантов краткого обозначения горизонта, на который ориентируются инвесторы фондов. Каждый дополнительный год реинвестирования добавляет ещё один уровень к этой лестнице лотов.

Средняя стоимость или идентификация конкретных лотов?

Представим покупателя, который вносил одну и ту же сумму в долларах в фонд на весь рынок США в последний торговый день каждого месяца на протяжении полутора лет. Панель привязывает этот период к 2021 и 2022 годам, поэтому цифры не меняются. Цена закрытия каждого месяца — это отдельный лот, рядом с которым указана текущая средняя стоимость всех покупок.

WITH monthly AS (
    SELECT toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
           argMax(close, window_start) AS close_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'VTI'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2021-07-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2022-12-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY month_start
)
SELECT formatDateTime(month_start, '%Y-%m') AS month,
       formatDateTimeInJodaSyntax(month_start, 'MMMM yyyy') AS month_label,
       round(close_price, 2) AS lot_price_usd,
       round(avg(close_price) OVER (ORDER BY month_start
             ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW), 2) AS average_cost_usd
FROM monthly
ORDER BY month_start

К December 2022 в позиции находится 18 лотов по 18 разным ценам. В последней строке указаны два показателя, от которых зависит результат продажи: рыночная цена $191.25 и средняя стоимость $213.64. Первый лот был приобретён по $226.72 в July 2021.

Метод средней стоимости объединяет всю позицию: общая сумма инвестиций, включая реинвестированные средства, делится на общее количество акций. Для каждой проданной акции указывается одна и та же налоговая стоимость приобретения. Во многих фондовых компаниях это метод по умолчанию, и он требует минимального администрирования.

Идентификация конкретных лотов позволяет учитывать лоты отдельно. До расчёта по сделке продавец в письменной форме указывает, какие именно лоты нужно продать, и сохраняет подтверждение. Вот те же лоты, ранжированные по результату при цене последнего месяца:

WITH monthly AS (
    SELECT toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
           argMax(close, window_start) AS close_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'VTI'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2021-07-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2022-12-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY month_start
),
sale AS (
    SELECT argMax(close_price, month_start) AS sale_price
    FROM monthly
)
SELECT formatDateTimeInJodaSyntax(m.month_start, 'MMM yyyy') AS label,
       round(m.close_price, 2) AS cost_per_share_usd,
       round(s.sale_price - m.close_price, 2) AS per_share_result_usd
FROM monthly AS m
CROSS JOIN sale AS s
ORDER BY per_share_result_usd ASC

В этом и заключается весь смысл сравнения. Лот Dec 2021 стоил $241.48 за акцию, и его стоимость при продаже составляет -50.23 относительно цены продажи. Лот Sep 2022 стоил $179.37, и его стоимость при продаже составляет 11.88. При продаже 100 акций из одного конца этого списка указывается показатель, отличный от показателя при продаже 100 акций из другого конца. Метод средней стоимости не использует ни один из этих показателей. Он отражает среднюю стоимость. Фонд и дата продажи одинаковы. Указанная налоговая стоимость приобретения — нет.

Выбор метода осуществляется на уровне счёта, а не во время подачи налоговой декларации. Изменение обычно применяется к акциям, приобретённым после этого, порядок оформления определяется фондовой компанией, а форма 1099-B указывает, какой метод использован для расчёта отражённого показателя.

Ловушка wash sale, характерная для фондов

Правило wash sale не позволяет учитывать убыток, если в течение 30 дней до продажи или 30 дней после неё приобретаются существенно идентичные ценные бумаги. Это 61-дневное окно, в центре которого находится дата продажи. Неучтённая сумма добавляется к cost basis замещающих акций, а прежний срок владения переносится на них. Поэтому вычет откладывается, а не исчезает.

Фонды добавляют ещё один нюанс. Реинвестирование происходит автоматически и незаметно. Если в пределах этого 61-дневного окна наступает дата ex-dividend (дата ex-dividend определяет, кто получает выплату), а в счёте включено реинвестирование, новые акции считаются замещающими. Соответствующая им часть убытка не учитывается. Инвестор не размещал отдельную заявку.

Снова посмотрите на панель периодичности, учитывая 61 день. Фонд, который в среднем распределяет выплаты каждые 30 дней, почти в любое окно такой длины включит одну операцию реинвестирования. У фонда с ежеквартальными выплатами и интервалом 91 дней между ними остаются реальные промежутки, но окно всё равно достаточно широкое, чтобы во многих случаях захватить дату выплаты.

• Частичное замещение приводит к частичному непризнанию убытка. При реинвестировании на $40 после продажи 500 акций не учитывается только часть убытка, относящаяся к акциям, приобретённым на эти $40.
• Акции, приобретённые в рамках IRA, создают наиболее жёсткий вариант последствий. Revenue Ruling 2008-5 не позволяет учесть убыток и не предусматривает корректировку cost basis в каком-либо другом месте. Вычет исчезает, а не откладывается. Типичный случай обнаруживается уже постфактум: продажа в налогооблагаемом счёте сочетается с автоматическим реинвестированием в IRA, где хранится тот же фонд.

Действительно ли два индексных фонда являются существенно идентичными?

Закон использует формулировку «существенно идентичные», но для двух индексных фондов, отслеживающих один и тот же бенчмарк, чёткая граница не установлена. Измерить можно степень сходства их динамики. Ниже приведены дневные изменения в процентах для набора широких фондов акций США относительно SPY за каждую торговую сессию в первой половине 2026 года. Разница указана в базисных пунктах. Один базисный пункт равен одной сотой процентного пункта.

WITH daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMax(close, window_start) AS close_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'VOO', 'IVV', 'SPLG', 'VTI', 'RSP')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2026-01-02')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, session_date
),
with_prior AS (
    SELECT ticker,
           session_date,
           close_price,
           lagInFrame(close_price) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY session_date) AS prior_close
    FROM daily
),
moves AS (
    SELECT ticker, session_date, close_price / prior_close - 1 AS daily_move
    FROM with_prior
    WHERE prior_close > 0
),
benchmark AS (
    SELECT session_date, daily_move
    FROM moves
    WHERE ticker = 'SPY'
)
SELECT m.ticker AS ticker,
       round(avg(abs(m.daily_move - b.daily_move)) * 10000, 2) AS avg_daily_gap_bps,
       round(max(abs(m.daily_move - b.daily_move)) * 10000, 2) AS max_daily_gap_bps
FROM moves AS m
INNER JOIN benchmark AS b ON m.session_date = b.session_date
WHERE m.ticker != 'SPY'
GROUP BY m.ticker
ORDER BY avg_daily_gap_bps ASC

VOO находится от SPY в среднем на 1.44 базисных пунктов в обычную сессию. Максимальная разница за одну сессию составила 32. На другом конце выборки находится RSP: средняя дневная разница составляет 40.88 базисных пунктов. Все 4 фондов инвестируют в широкий портфель акций США. Разница между отслеживанием одного индекса и отслеживанием другого сегмента того же рынка отражается в одном столбце.

Это не даёт окончательного ответа на налоговый вопрос. Некоторые ETF являются классами акций самого взаимного фонда. Например, VOO и акции класса Admiral VFIAX — это два класса акций одного Vanguard 500 Index Fund, то есть одного портфеля под двумя названиями. Другие пары фондов, которыми управляют разные спонсоры, отслеживают один и тот же индекс. Оценка зависит от конкретных фактов и обстоятельств. Налоговый специалист должен изучить документы по вашему счёту. В материале Как измеряются месячные доходности рассматривается методика измерения, а усреднение долларовой стоимости объясняет, как регулярные покупки формируют последовательность налоговых лотов.

Продажа паёв взаимного фонда с убытком: часто задаваемые вопросы

Снижает ли продажа взаимного фонда с убытком мой налог?

Реализованный капитальный убыток сначала уменьшает капитальную прибыль. Для налогоплательщика, подающего федеральную декларацию в США, до $3,000 оставшегося убытка можно зачесть против обычного дохода за этот год, а остальная сумма переносится на будущие периоды. Сумма определяется как выручка от продажи минус cost basis, а 1099-B от фонда служит указанным в отчётности подтверждением.

Увеличивают ли реинвестированные дивиденды мой cost basis?

Да. Каждое реинвестированное распределение используется для покупки паёв по цене этого дня, и эти средства входят в cost basis. Если не учитывать их, прибыль будет завышена, а убыток занижен. Это самая распространённая ошибка при расчёте cost basis по давно удерживаемой позиции во взаимном фонде.

Может ли автоматическое реинвестирование дивидендов привести к wash sale?

Да. Реинвестирование в течение 61-дневного периода считается покупкой паёв того же фонда. Соответствующая часть убытка не признаётся, даже если отдельный приказ на покупку не подавался. Управляющие компании фондов позволяют получать распределения наличными. Панель периодичности выше показывает, как часто поступают выплаты.

В чём разница между расчётом по средней стоимости и идентификацией конкретных паёв?

При расчёте по средней стоимости для всех паёв на счёте используется единый усреднённый cost basis. При идентификации конкретных паёв указывается cost basis точно определённых лотов, названных до расчётов. Для 18 лотов выше результат на один пай находится в диапазоне от -50.23 до 11.88. Именно этот диапазон усредняет метод средней стоимости.

Какова продолжительность периода wash sale для взаимного фонда?

Тридцать дней до продажи и тридцать дней после неё — всего 61 день с учётом самой даты продажи. Правило применяется ко всем вашим счетам. Покупка в IRA в течение этого периода приводит к безвозвратному непризнанию убытка согласно Revenue Ruling 2008-5.

Все приведённые выше числа получены из сохранённого запроса к поданным данным о распределениях и фактическим ценам торговых сессий. Откройте любую панель, чтобы просмотреть SQL, или выполните такой же расчёт лотов для фонда, которым вы владеете, в терминале Strasmore.