Investmentfonds mit Verlust verkaufen: Kostenbasis

Der Verkauf von Investmentfonds mit Verlust macht aus einem Buchverlust einen realisierten Kapitalverlust. Die Höhe dieses Verlusts richtet sich nach Ihrer Kostenbasis und nicht nach dem Preis, an den Sie sich beim Kauf erinnern. Die Kostenbasis umfasst alle Ausschüttungen, die der Fonds für Sie wiederangelegt hat. Auch die im Konto verwendete Ermittlungsmethode – Durchschnittskosten oder Identifizierung bestimmter Anteile – verändert den Betrag, der auf Ihrem Formular 1099-B erscheint. Im Folgenden geht es um die Mechanik nach den US-Bundessteuervorschriften mit Stand August 2026. Dazu gehört auch die Wash-Sale-Falle, die eine automatische Wiederanlage auslösen kann, obwohl Sie selbst keine Order erteilen.

Was passiert, wenn Sie einen Investmentfonds mit Verlust verkaufen?

Eine Order für einen Investmentfonds wird nie zu dem Preis ausgeführt, den Sie bei der Auftragserteilung sehen. Der Fonds wird zum nächsten Nettoinventarwert bewertet, den er einmal täglich nach Handelsschluss berechnet. Der Verkaufspreis steht erst Stunden nach der Entscheidung fest (wann Orders für Investmentfonds tatsächlich ausgeführt werden erläutert diesen zeitlichen Ablauf).

Sobald die Anteile das Depot verlassen, ist der Verlust realisiert. Die Berechnung lautet Verkaufserlös minus steuerliche Anschaffungskosten. Ein nicht realisierter Kursrückgang wirkt sich nicht auf die Steuererklärung aus. Ein realisierter Verlust verrechnet sich bei einem US-Bundessteuerpflichtigen im betreffenden Jahr zunächst mit Kapitalgewinnen und anschließend mit bis zu 3.000 US-Dollar gewöhnlichem Einkommen. Der verbleibende Betrag wird vorgetragen.

Die Haltedauer bestimmt die steuerliche Einordnung des Verlusts. Eine Haltedauer von mehr als einem Jahr gilt als langfristig, eine Haltedauer von einem Jahr oder weniger als kurzfristig. Für Fonds gilt außerdem eine Regel, die Aktienanleger nur selten betrifft: Bei Anteilen, die höchstens sechs Monate gehalten wurden, gilt ein Verlust in dem Umfang als langfristig, in dem auf diese Anteile eine langfristige Kapitalgewinnausschüttung entfiel. Grundlage ist Abschnitt 852(b)(4) des Internal Revenue Code.

Was gehört tatsächlich zu Ihren Anschaffungskosten?

Die Anschaffungskosten bestehen aus dem eingezahlten Geld plus jedem Dollar, den der Fonds für Sie wieder angelegt hat. Jede reinvestierte Ausschüttung ist ein Kauf: neue Anteile zum Kurs dieses Tages, mit eigenen Anschaffungskosten und einer eigenen Haltedauer. Wer nur die überwiesenen Barmittel berücksichtigt, setzt die Anschaffungskosten zu niedrig an. Dadurch wird ein Gewinn überschätzt und ein Verlust unterschätzt.

Wie viel hinzukommt, hängt davon ab, wie oft der Fonds ausschüttet. Jede Barausschüttung, die bei einer Gruppe von Index- und Einkommensfonds in den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 erfasst wurde:

SELECT ticker,
       count() AS distributions,
       round((max(ex_dividend_date) - min(ex_dividend_date)) / (count() - 1), 0) AS avg_days_between,
       round(sum(cash_amount), 3) AS total_per_share_usd
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('JEPI', 'QYLD', 'BND', 'AGG', 'SCHD', 'VNQ', 'VTI', 'VOO', 'SPY')
  AND ex_dividend_date >= toDate('2025-07-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2026-06-30')
  AND cash_amount > 0
GROUP BY ticker
HAVING count() > 1
ORDER BY avg_days_between ASC

AGG leistete im Jahresverlauf 12 Ausschüttungen. Im Durchschnitt lagen 30 Tage dazwischen. Insgesamt waren es $3.928 je Anteil. Am anderen Ende des Panels zahlte SPY-mal 4 aus. Zwischen den Ausschüttungen lagen 91 Tage. Die Ausschüttung betrug $7.525 je Anteil. Der öffentliche Datensatz erfasst ETFs. Bei einem Investmentfonds ist der Ausschüttungsplan den eigenen Abrechnungen und dem Formular 1099-DIV zu entnehmen. Die Berechnung der Anschaffungskosten ist identisch. Aktiv verwaltete Fonds schütten außerdem realisierte Kapitalgewinne aus, meist im Dezember. Eine reinvestierte Kapitalgewinn-Ausschüttung erhöht die Anschaffungskosten genauso wie eine Dividende.

Zehn Jahre reinvestierter Quartalszahlungen entsprechen vierzig einzelnen Käufen. Jeder Kauf hat eigene Kosten und eine eigene Haltedauer. Die 8-4-3-Regel ist eine verbreitete Kurzform für den Zeithorizont, mit dem Fondsanleger planen. Jedes weitere Jahr der Reinvestition fügt der Staffelung der einzelnen Kauftranchen eine weitere Stufe hinzu.

Durchschnittskosten oder Identifizierung bestimmter Anteile?

Nehmen Sie einen Anleger, der anderthalb Jahre lang am letzten Handelstag jedes Monats denselben Dollarbetrag in einen US-Gesamtmarkt-Fonds investiert hat. Die Darstellung legt diesen Zeitraum auf 2021 und 2022 fest, sodass sich die Zahlen nicht verändern. Der Schlusskurs jedes Monats bildet eine Tranche. Daneben steht der laufende Durchschnittskostenwert aller bis dahin gekauften Anteile.

WITH monthly AS (
    SELECT toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
           argMax(close, window_start) AS close_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'VTI'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2021-07-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2022-12-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY month_start
)
SELECT formatDateTime(month_start, '%Y-%m') AS month,
       formatDateTimeInJodaSyntax(month_start, 'MMMM yyyy') AS month_label,
       round(close_price, 2) AS lot_price_usd,
       round(avg(close_price) OVER (ORDER BY month_start
             ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW), 2) AS average_cost_usd
FROM monthly
ORDER BY month_start

Bis December 2022 umfasst die Position 18 Tranchen zu 18 unterschiedlichen Preisen. Die letzte Zeile enthält die beiden Werte, von denen ein Verkauf abhängt: einen Marktpreis von $191.25 gegenüber Durchschnittskosten von $213.64. Die erste Tranche wurde in July 2021 zu $226.72 gekauft.

Durchschnittskosten verteilen die gesamte Position: Die insgesamt investierten Dollarbeträge einschließlich Wiederanlagen werden durch die Gesamtzahl der Anteile geteilt. Für jeden verkauften Anteil wird derselbe Einstandswert gemeldet. Bei vielen Fondsgesellschaften ist dies die Standardeinstellung und administrativ am wenigsten aufwendig.

Identifizierung bestimmter Anteile hält die Tranchen getrennt. Der Verkäufer legt vor dem Settlement schriftlich fest, welche Tranchen verkauft werden, und bewahrt die Bestätigung auf. Hier sind dieselben Tranchen danach geordnet, wie sie sich beim Preis des letzten Monats auswirken:

WITH monthly AS (
    SELECT toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
           argMax(close, window_start) AS close_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'VTI'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2021-07-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2022-12-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY month_start
),
sale AS (
    SELECT argMax(close_price, month_start) AS sale_price
    FROM monthly
)
SELECT formatDateTimeInJodaSyntax(m.month_start, 'MMM yyyy') AS label,
       round(m.close_price, 2) AS cost_per_share_usd,
       round(s.sale_price - m.close_price, 2) AS per_share_result_usd
FROM monthly AS m
CROSS JOIN sale AS s
ORDER BY per_share_result_usd ASC

Der spread zeigt die entscheidende Aussage. Die Dec 2021-Tranche kostete $241.48 je Anteil und ergibt -50.23 je Anteil gegenüber dem Verkaufspreis. Die Sep 2022-Tranche kostete $179.37 und ergibt 11.88. Der Verkauf von 100 Anteilen aus einem Ende dieses Verzeichnisses führt zu einem anderen Wert als der Verkauf von 100 Anteilen am anderen Ende. Die Durchschnittskosten entsprechen keinem dieser Werte. Sie bilden den Durchschnitt ab. Fonds und Verkaufsdatum sind identisch. Der gemeldete Einstandswert ist es nicht.

Die Methode wird auf Kontoebene gewählt und nicht erst bei der Abgabe der Steuererklärung. Eine Änderung gilt im Allgemeinen für danach gekaufte Anteile. Maßgeblich sind die Unterlagen der Fondsgesellschaft. Das Formular 1099-B weist aus, mit welcher Methode der gemeldete Wert ermittelt wurde.

Die Wash-Sale-Falle bei Fonds

Die Wash-Sale-Regel lässt einen Verlust nicht zu, wenn innerhalb von 30 Tagen vor oder 30 Tagen nach dem Verkauf im Wesentlichen identische Wertpapiere erworben werden. Das ergibt ein Zeitfenster von 61 Tagen, wobei der Verkaufstag in der Mitte liegt. Der nicht anerkannte Betrag wird dem steuerlichen Einstandswert der Ersatzanteile zugeschlagen. Die bisherige Haltedauer wird übernommen. Der Abzug wird dadurch aufgeschoben und nicht beseitigt.

Fonds bringen eine zusätzliche Besonderheit mit sich. Die Wiederanlage erfolgt automatisch und unbemerkt. Wenn eine Ausschüttung innerhalb dieses 61-Tage-Fensters ex geht (der Ex-Dividenden-Tag entscheidet, wer sie erhält) und im Konto die Wiederanlage aktiviert ist, sind die neu erworbenen Anteile Ersatzanteile. Der auf diese Anteile entfallende Verlustanteil wird nicht anerkannt. Niemand hat eine Order erteilt.

Lesen Sie das Taktungsdiagramm noch einmal und behalten Sie dabei 61 Tage im Blick. Ein Fonds, der im Durchschnitt alle 30 Tage ausschüttet, führt bei nahezu jedem Fenster dieser Länge zu einer Wiederanlage. Bei einem Fonds mit vierteljährlichen Ausschüttungen und 91 Tagen zwischen den Zahlungen gibt es echte Lücken. Das Fenster ist dennoch breit genug, um in vielen Fällen eine Zahlung zu erfassen.

• Bei einem teilweisen Ersatz wird auch nur ein Teil des Verlusts nicht anerkannt. Eine Wiederanlage von 40 $ bei einem Verkauf von 500 Anteilen führt nur für den Teil zu einer Nichtanerkennung, der auf die mit den 40 $ erworbenen Anteile entfällt.
• Ersatzanteile, die innerhalb einer IRA gekauft werden, stellen die strengere Variante dar. Revenue Ruling 2008-5 erkennt den Verlust an keiner Stelle an, ohne den Einstandswert anzupassen. Der Abzug geht dadurch verloren und wird nicht lediglich aufgeschoben. Ein Verkauf im steuerpflichtigen Konto in Verbindung mit einer automatischen Wiederanlage in einer IRA, die denselben Fonds hält, ist der Fall, den Anleger oft erst im Nachhinein feststellen.

Sind zwei Indexfonds im Wesentlichen identisch?

Das Gesetz spricht von „im Wesentlichen identisch“. Für zwei Indexfonds, die dieselbe Benchmark abbilden, wurde jedoch keine klare Grenze veröffentlicht. Messbar ist, wie eng sie sich bewegen. Die täglichen prozentualen Veränderungen einer Gruppe breit aufgestellter US-Aktienfonds im Vergleich zu SPY, für jede Handelssitzung im ersten Halbjahr 2026, werden in Basispunkten der Differenz angegeben. Ein Basispunkt entspricht einem Hundertstel eines Prozentpunkts.

WITH daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMax(close, window_start) AS close_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'VOO', 'IVV', 'SPLG', 'VTI', 'RSP')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2026-01-02')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, session_date
),
with_prior AS (
    SELECT ticker,
           session_date,
           close_price,
           lagInFrame(close_price) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY session_date) AS prior_close
    FROM daily
),
moves AS (
    SELECT ticker, session_date, close_price / prior_close - 1 AS daily_move
    FROM with_prior
    WHERE prior_close > 0
),
benchmark AS (
    SELECT session_date, daily_move
    FROM moves
    WHERE ticker = 'SPY'
)
SELECT m.ticker AS ticker,
       round(avg(abs(m.daily_move - b.daily_move)) * 10000, 2) AS avg_daily_gap_bps,
       round(max(abs(m.daily_move - b.daily_move)) * 10000, 2) AS max_daily_gap_bps
FROM moves AS m
INNER JOIN benchmark AS b ON m.session_date = b.session_date
WHERE m.ticker != 'SPY'
GROUP BY m.ticker
ORDER BY avg_daily_gap_bps ASC

VOO liegt in einer durchschnittlichen Handelssitzung 1.44 Basispunkte von SPY entfernt. Die größte Differenz in einer einzelnen Sitzung beträgt 32. Am anderen Ende des Panels weist RSP eine durchschnittliche tägliche Differenz von 40.88 Basispunkten auf. Alle 4 Fonds halten breit aufgestellte US-Aktienportfolios. Der Abstand zwischen der Abbildung eines Index und der Abbildung eines anderen Marktsegments wird in einer Spalte sichtbar.

Damit ist die Steuerfrage nicht geklärt. Einige ETFs sind Anteilsklassen des jeweiligen Investmentfonds selbst: VOO und die Admiral-Anteile VFIAX sind zwei Anteilsklassen desselben Vanguard 500 Index Fund, also eines einzigen Portfolios mit zwei Namen. Andere Paare bilden bei unterschiedlichen Anbietern einen identischen Index ab. Die Beurteilung erfolgt anhand der Fakten und Umstände durch eine Steuerfachkraft, die Ihre eigenen Kontounterlagen prüft. Messung monatlicher Renditen behandelt die Messung. Cost-Averaging erklärt, wie ein regelmäßiger Käufer überhaupt eine Staffelung einzelner Kauftranchen aufbaut.

Investmentfonds mit Verlust verkaufen: FAQ

Senkt der Verkauf eines Investmentfonds mit Verlust meine Steuerlast?

Ein realisierter Kapitalverlust wird zunächst mit Kapitalgewinnen verrechnet. Für US-Bundessteuerpflichtige können bis zu 3.000 US-Dollar eines verbleibenden Verlusts im selben Jahr mit sonstigem Einkommen verrechnet werden. Der Rest wird vorgetragen. Der Betrag entspricht dem Verkaufserlös abzüglich der Anschaffungskostenbasis. Das Formular 1099-B des Fonds ist der maßgebliche Nachweis.

Erhöhen reinvestierte Dividenden meine Anschaffungskostenbasis?

Ja. Jede reinvestierte Ausschüttung kauft Anteile zum Preis dieses Tages. Diese Beträge gehören zur Anschaffungskostenbasis. Werden sie nicht berücksichtigt, wird ein Gewinn zu hoch und ein Verlust zu niedrig ausgewiesen. Das ist der häufigste Fehler bei der Ermittlung der Anschaffungskostenbasis einer langfristig gehaltenen Fondsposition.

Kann eine automatische Dividendenreinvestition einen Wash Sale auslösen?

Ja. Eine Reinvestition innerhalb des 61-Tage-Zeitraums gilt als Kauf desselben Fonds. Der entsprechende Teil des Verlusts ist dann nicht abzugsfähig, auch wenn kein Auftrag erteilt wurde. Fondsgesellschaften ermöglichen stattdessen die Auszahlung von Ausschüttungen in bar. Das darüberstehende Ausschüttungsintervall zeigt, wie oft die Zahlungen eingehen.

Was ist der Unterschied zwischen Durchschnittskostenmethode und konkreter Identifizierung von Anteilen?

Bei der Durchschnittskostenmethode wird für jeden Anteil im Depot eine einheitliche, gemittelte Anschaffungskostenbasis ausgewiesen. Bei der konkreten Identifizierung von Anteilen wird die Anschaffungskostenbasis der genau vor dem Settlement benannten Tranchen ausgewiesen. Für die 18 oben genannten Tranchen reichen die Ergebnisse je Anteil von -50.23 bis 11.88. Diese Spanne wird durch die Durchschnittsbildung geglättet.

Wie lang ist der Wash-Sale-Zeitraum bei einem Investmentfonds?

Er umfasst 30 Tage vor dem Verkauf und 30 Tage danach, also 61 Tage einschließlich des Verkaufstags. Er gilt für alle Ihre Konten. Ein Kauf innerhalb dieses Zeitraums in einem IRA führt nach Revenue Ruling 2008-5 dazu, dass der Verlust dauerhaft nicht abzugsfähig ist.

Jede oben genannte Zahl stammt aus einer gespeicherten Abfrage von eingereichten Ausschüttungsdaten und tatsächlichen Sitzungskursen. Öffnen Sie eine beliebige Tafel, um das SQL zu lesen, oder führen Sie dieselbe Tranchenberechnung für einen von Ihnen gehaltenen Fonds auf dem Strasmore-Terminal aus.