ఓపెన్‌లో స్ప్రెడ్‌లు ఎందుకు వెడల్పుగా ఉంటాయి? నిజమైన డేటా

అమెరికా సాధారణ సెషన్‌లో దాదాపు ఏ ఇతర సమయంలోనూ కంటే సెషన్ ప్రారంభంలో స్ప్రెడ్‌లు వెడల్పుగా ఉంటాయి, స్టాక్ ఎంత సన్నగా ఉంటే అంత ఎక్కువ జరిమానా ఉంటుంది. కింది రోలింగ్ విండోలో, మొదటి అరగంట ట్రేడింగ్‌లో Etsy, ఒక మిడ్-క్యాప్ షేరుపై మధ్యాహ్న స్ప్రెడ్‌కు 3.34 రెట్ల మధ్యస్థ బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్ ఉంది, Apple పై 2.02 రెట్లు ఉంది — మూడింటిలో అత్యంత ఎక్కువ కోట్ చేయబడిన SPY మాత్రం 1 రెట్ల సమ్మేళన నిష్పత్తిని ముద్రించింది, ఇది ఒక-సెంట్ ధర గ్రిడ్ యొక్క కృత్రిమం, ఉచిత ఓపెన్ కాదు. ఈ పేజీ టిక్-స్థాయి కోట్‌ల నుండి ఆ గడియారాన్ని టైమ్ చేస్తుంది.

మార్కెట్ ఆర్డర్‌కు స్ప్రెడ్ ఏమి ఖర్చు అవుతుంది

ప్రతి స్టాక్ ఒకేసారి రెండు ధరలను చూపిస్తుంది: bid, కొనుగోలు చేయడానికి అందుబాటులో ఉన్న అత్యుత్తమ స్థిర ఆఫర్, మరియు ask, అమ్మడానికి అందుబాటులో ఉన్న అత్యుత్తమ స్థిర ఆఫర్. వాటి మధ్య ఉన్న అంతరాన్ని బిడ్-ఆస్క్ spread అంటారు, మరియు మార్కెట్ ఆర్డర్ — అందుబాటులో ఉన్న అత్యుత్తమ ధర వద్ద ఇప్పుడే వ్యాపారం చేసేది — దానిని చెల్లిస్తుంది: కొనుగోళ్లు ask వద్ద నెరవేరుతాయి, అమ్మకాలు bid వద్ద నెరవేరుతాయి, మరియు తేడా కోట్‌ను పోస్ట్ చేసిన వ్యక్తికి వెళ్తుంది, సాధారణంగా ఒక మార్కెట్ మేకర్కి. ఆ కోట్ యొక్క రెండు లక్షణాలు క్రింద ముఖ్యమైనవి: ఇది ఒక గడియారంపై నడుస్తుంది, దీని ఖరీదైన చివర ఉదయం, మరియు ఇది పూర్తి సెంట్లలో అడుగులు వేస్తుంది — ఒక ఎత్తైన ధర గల ETF మరియు చాలా తక్కువ ధర గల మిడ్-క్యాప్ చూపించగలిగే అతి ఇరుకైన spread ఒకే పెన్నీ.

స్ప్రెడ్ గడియారం: ఒక ఆకారం, మూడు లిక్విడిటీ స్థాయిలు

ఈ చార్ట్ మూడు లిక్విడిటీ స్థాయిలను అనుసరిస్తుంది: SPY, S&P 500 ETF; Apple, ఒక మెగా-క్యాప్; Etsy, ఒక మిడ్-క్యాప్. ఇటీవలి బహుళ-రోజుల విండోలోని ప్రతి చెల్లుబాటు అయ్యే NBBO అప్‌డేట్ — మీ బ్రోకర్ చూపించే మార్కెట్-వైడ్ ఉత్తమ బిడ్ మరియు ఆఫర్, మా NBBO వివరణలో విప్పబడింది — సాధారణ సెషన్ యొక్క 30-నిమిషాల బకెట్‌లో పడుతుంది, మరియు ప్రతి బకెట్ యొక్క మధ్యస్థ స్ప్రెడ్ ఆ పేరు యొక్క అత్యంత బిగుతైన స్థాతితో విభజించబడుతుంది, కాబట్టి 1 అంటే స్టాక్ చేరే అత్యంత బిగుతైన స్థాయి.

SELECT et_time,
       round(anyIf(rel, ticker = 'SPY'), 2) AS spy_x,
       round(anyIf(rel, ticker = 'AAPL'), 2) AS aapl_x,
       round(anyIf(rel, ticker = 'ETSY'), 2) AS etsy_x
FROM (
    SELECT ticker,
           et_time,
           median_bps / min(median_bps) OVER (PARTITION BY ticker) AS rel
    FROM (
        SELECT ticker,
               formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
               quantileExact(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2) * 10000) AS median_bps
        FROM global_markets.cache_stocks_quotes
        WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'ETSY')
          AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 14)
          AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
          AND (toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp)) BETWEEN 810 AND 1199
          AND bid_price > 0
          AND ask_price > bid_price
        GROUP BY ticker, et_time
    )
)
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

పాఠ్యపుస్తకాలు ఇంట్రాడే నమూనాను U అని పిలుస్తాయి: విశాలమైన ఓపెనింగ్, బిగుతైన మధ్యాహ్నం, క్లోజ్ వైపు మరింత విశాలం. ఇక్కడ కొలిస్తే ఇది ఒక స్కీ స్లోప్ — స్ప్రెడ్ కదలడానికి గది ఉన్న పేర్ల కోసం. Etsy దాని అత్యంత బిగుతైన స్థాయి కంటే 5.78x వద్ద ఓపెన్ అయింది, 10:30 నాటికి 2.99x కు మరియు భోజన సమయానికి 1.86x కు తగ్గింది; Apple 3.04x వద్ద ఓపెన్ అయింది. మూడింటికీ అత్యంత బిగుతైన అర్ధ గంట చివరిది — 1x, 1x, 1x — కాబట్టి ట్రేడర్లు "క్లోజ్" తో అనుబంధించే తిరిగి విస్తరణ క్లోజింగ్ వేలంను దాటి, పొడిగించిన సెషన్‌కు చెందినది.

SPY యొక్క లైన్ ఫ్లాట్‌గా ఉంది: ఓపెనింగ్ బకెట్‌లో 1x, భోజన సమయంలో 1x. దాని మధ్యస్థ స్ప్రెడ్ రోజంతా కదలదు. ఇది ఓపెనింగ్ ప్రీమియం లేకపోవడం కాదు — ఇది పెన్నీ గ్రిడ్.

పెన్నీ గ్రిడ్: అత్యంత ఇరుకైన పేర్లపై ప్రీమియం ఎక్కడ దాగి ఉంది

SPY యొక్క మధ్యస్థ స్ప్రెడ్ ఓపెనింగ్‌లో 2¢, మధ్యాహ్నం మధ్యలో 2¢ గా ఉంది — అదే రెండు పెన్నీలు, కాబట్టి దాని మధ్యస్థానికి చెప్పడానికి ఏమీ మిగలలేదు. కింద ఉన్న పంపిణీ మాత్రం చెబుతుంది. ఈ ప్యానెల్ ప్రతి అర్ధ గంటకు, కనీస ఒక సెంట్ వద్ద ఉన్న కోట్ అప్‌డేట్‌ల వాటాను లెక్కిస్తుంది.

SELECT et_time,
       round(100 * countIf(ticker = 'SPY' AND spread_c <= 1.0001) / countIf(ticker = 'SPY'), 1) AS spy_pct_penny,
       round(100 * countIf(ticker = 'AAPL' AND spread_c <= 1.0001) / countIf(ticker = 'AAPL'), 1) AS aapl_pct_penny,
       round(100 * countIf(ticker = 'ETSY' AND spread_c <= 1.0001) / countIf(ticker = 'ETSY'), 1) AS etsy_pct_penny
FROM (
    SELECT ticker,
           formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
           toFloat64(ask_price - bid_price) * 100 AS spread_c
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'ETSY')
      AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 14)
      AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
      AND (toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp)) BETWEEN 810 AND 1199
      AND bid_price > 0
      AND ask_price > bid_price
)
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

SPY తన ఓపెనింగ్ అర్ధ గంట అప్‌డేట్‌లలో 20.7% వాటా ఒక సెంట్ అంతస్తును తాకింది, చివరి అర్ధ గంటలో మాత్రం 43.1%; ఆపిల్, 3.1% vs 30.6%; ఎట్సీ, 0.2% vs 8.3%. ప్రతి పేరు అంతస్తు నుండి ఎక్కువ దూరంలో ప్రారంభమై తక్కువ దూరంలో ముగుస్తుంది, ఇంకా తోక కూడా కదులుతుంది: SPY యొక్క 90వ పర్సంటైల్ ఓపెనింగ్ స్ప్రెడ్ 4¢, మధ్యాహ్నం మధ్యలో 3¢ — ఇక్కడ దాని మధ్యస్థం 1x చూపించిన చోట, అది 1.32x. SPY పై ప్రీమియం ఉంది; మధ్యస్థం దాన్ని నమోదు చేయడానికి పెన్నీ గ్రిడ్ చాలా పెద్దదిగా ఉంది.

ఓపెనింగ్‌లో స్ప్రెడ్‌లు ఎందుకు ఎక్కువగా ఉంటాయి?

ఓపెనింగ్ అర్ధగంటలో మూడు పరిస్థితులు ఏకకాలంలో జరుగుతాయి, భోజన వేళకు ఏదీ మిగలదు.

• రాత్రిపూట పేరుకుపోయిన పని ఒకేసారి వస్తుంది. సాయంత్రం 4:00 గంటల ముగింపు మరియు మరుసటి ఉదయం ఓపెనింగ్ వేలం మధ్య, పదిహేడున్నర గంటల సమాచారం — ఆదాయాలు, మార్గదర్శకత్వం, విదేశీ సెషన్‌లు — పేరుకుపోతాయి — అయితే నిరంతర వ్యాపారం నిష్క్రియంగా ఉంటుంది. మొదటి కోట్‌లు మునుపటి ముగింపును కాకుండా ఆ అంతరాన్ని అనుసరిస్తాయి.
• ధర కనుగొనే ప్రక్రియ ఇంకా కొనసాగుతోంది. ఆ వేలం ఆ పేరుకుపోయిన పనిని ఒకే ఒక ముద్రలో కుదిస్తుంది; ఆ తర్వాత మార్కెట్ దాని చుట్టూ ఒక పరిధిని కనుగొనడంలో నిమిషాలు గడుపుతుంది, మరియు ఆ శోధన జరుగుతున్నప్పుడే కోట్‌లు అత్యంత వేగంగా తిరిగి ధర నిర్ణయం అవుతాయి.
• ఆర్డర్ పుస్తకం ఇంకా నిండుతోంది. ప్రీమార్కెట్ వ్యాపారం చాలా తక్కువ మంది పాల్గొనేవారి కోట్‌లతో నడుస్తుంది, మరియు గంట మోగడం ఆ పుస్తకాన్ని తక్షణమే రీసెట్ చేయదు.

హాల్ట్ గడియారానికి ఏమి చేస్తుంది

హాల్ట్ అనేది అదే యంత్రాంగం యొక్క తీవ్రమైన రూపం. లిమిట్ అప్-లిమిట్ డౌన్ (LULD) నిబంధనల కింద, ఇటీవలి సరాసరి చుట్టూ ఉన్న బ్యాండ్ బయటకు వెళ్ళే ధర గల స్టాక్ ఐదు నిమిషాల విరామాన్ని ట్రిగ్గర్ చేస్తుంది; వార్త పెండింగ్‌లో ఉన్న స్టాక్‌ను ఎక్స్ఛేంజీ కూడా హాల్ట్ చేయవచ్చు. హాల్ట్ మధ్యలో క్రాస్ చేయడానికి రెండు వైపుల కోట్ ఉండదు — స్క్రీన్‌పై ఉన్న ఒకే వైపు లేదా క్రాస్ అయిన పుస్తకం వ్యాపారం చేయదగిన మార్కెట్ కాదు. వ్యాపారం రీఓపెనింగ్ వేలం ద్వారా తిరిగి ప్రారంభమవుతుంది, దీని మొదటి కోట్‌లు 9:30 గంటల గంట యొక్క పేరుకుపోయిన పని మరియు కనుగొనే భారాన్ని నిమిషాల్లోకి కుదిస్తాయి. ఓపెనింగ్ సమయంలో హాల్ట్ చేయబడిన స్టాక్ ఆ ప్రీమియాన్ని రెట్టింపు చెల్లిస్తుంది.

ప్రీమార్కెట్ అనేది వేరే మార్కెట్

పలుచని ఆర్డర్ బుక్ డ్రైవర్‌ను సాధారణంగా చెబుతారు; ఈ ప్యానెల్ దానికి ధర పెడుతుంది — అదే పేర్లు, అదే విండో, రోజులో ఐదు దశలు, బేసిస్ పాయింట్లు (bps)లో, షేర్ ధరలో శాతం యొక్క వందవంతులు, కాబట్టి వేర్వేరు ధరల వద్ద ఉన్న పేర్లు పోల్చుకోవచ్చు.

SELECT phase,
       round(quantileExact(0.5)(spy_b), 2) AS spy_bps,
       round(quantileExact(0.5)(aapl_b), 2) AS aapl_bps,
       round(quantileExact(0.5)(etsy_b), 2) AS etsy_bps
FROM (
    SELECT multiIf(et_min >= 240 AND et_min < 420, 'Premarket 04:00-07:00',
                   et_min >= 420 AND et_min < 570, 'Premarket 07:00-09:30',
                   et_min >= 570 AND et_min < 600, 'Open 09:30-10:00',
                   et_min >= 720 AND et_min < 840, 'Midday 12:00-14:00',
                   et_min >= 960 AND et_min < 1200, 'After-hours 16:00-20:00', 'other') AS phase,
           if(ticker = 'SPY', spread_bps, NULL) AS spy_b,
           if(ticker = 'AAPL', spread_bps, NULL) AS aapl_b,
           if(ticker = 'ETSY', spread_bps, NULL) AS etsy_b
    FROM (
        SELECT ticker,
               toHour(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) * 60
                 + toMinute(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS et_min,
               toFloat64(ask_price - bid_price) / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2) * 10000 AS spread_bps
        FROM global_markets.cache_stocks_quotes
        WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'ETSY')
          AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 14)
          AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
          AND bid_price > 0
          AND ask_price > bid_price
    )
    WHERE phase != 'other'
)
GROUP BY phase
ORDER BY indexOf(['Premarket 04:00-07:00', 'Premarket 07:00-09:30', 'Open 09:30-10:00', 'Midday 12:00-14:00', 'After-hours 16:00-20:00'], phase)

ప్రీమార్కెట్ అనేది చెడ్డ ఓపెన్ కాదు; అది వేరే మార్కెట్. Etsy యొక్క మధ్యమ కోట్ చేయబడిన స్ప్రెడ్ ET ఉదయం 4:00 నుండి 7:00 మధ్య 306.25 bpsగా, బెల్ వరకు 7:00 నుండి 307.57 bpsగా, ఓపెనింగ్ అర్ధ గంటలో 30.79 bpsకు వ్యతిరేకంగా, మధ్యాహ్నం 9.21 bpsగా నడిచింది — ధర యొక్క శాతం పాయింట్లు, పెన్నీలు కాదు. Apple మధ్యాహ్నం 0.96 bpsకు వ్యతిరేకంగా ప్రారంభంలో 9.82 bpsను కోట్ చేసింది; SPY కూడా మధ్యాహ్నం 0.27 bpsకు వ్యతిరేకంగా 0.8 bpsకు విస్తరించింది. మధ్యాహ్నం 4:00 బెల్ తర్వాత వెడల్పు తిరిగి వస్తుంది — Etsy కోసం 240.45 bps, Apple కోసం 6.99 bps.

బిల్లు సెంట్లలో: ఓపెనింగ్ vs. మధ్యాహ్నం

ఖర్చులు సెంట్లలో వస్తాయి. ఈ పట్టిక అదే పేర్లను ధర నిర్ణయిస్తుంది — ఓపెనింగ్ అరగంట (ఉ. 9:30–10:00 ET) మధ్య మీడియన్ స్ప్రెడ్‌ను మధ్యాహ్నం (మధ్యాహ్నం 12:00–2:00 ET)తో పోల్చడం, ప్రతి విండోలో 90వ పర్సంటైల్ కోట్, కోట్-అప్‌డేట్ సంఖ్యలు, మరియు మినహాయించిన ఏకపక్ష, లాక్ చేయబడిన లేదా క్రాస్ చేయబడిన కోట్‌లు.

SELECT ticker,
       round(countIf(isNotNull(spread_cents)) / 1e6, 2) AS valid_updates_m,
       round(quantileExactIf(0.5)(spread_cents, clock_min BETWEEN 810 AND 839), 2) AS open30_cents,
       round(quantileExactIf(0.5)(spread_cents, clock_min BETWEEN 960 AND 1079), 2) AS midday_cents,
       round(quantileExactIf(0.5)(spread_bps, clock_min BETWEEN 810 AND 839), 2) AS open30_bps,
       round(quantileExactIf(0.5)(spread_bps, clock_min BETWEEN 960 AND 1079), 2) AS midday_bps,
       round(quantileExactIf(0.5)(spread_bps, clock_min BETWEEN 810 AND 839)
             / quantileExactIf(0.5)(spread_bps, clock_min BETWEEN 960 AND 1079), 2) AS open_vs_midday_x,
       round(quantileExactIf(0.9)(spread_cents, clock_min BETWEEN 810 AND 839), 2) AS open30_p90_cents,
       round(quantileExactIf(0.9)(spread_cents, clock_min BETWEEN 960 AND 1079), 2) AS midday_p90_cents,
       round(quantileExactIf(0.9)(spread_bps, clock_min BETWEEN 810 AND 839), 2) AS open30_p90_bps,
       round(quantileExactIf(0.9)(spread_bps, clock_min BETWEEN 810 AND 839)
             / quantileExactIf(0.9)(spread_bps, clock_min BETWEEN 960 AND 1079), 2) AS p90_x,
       toString(countIf(isNull(spread_cents))) AS dropped_onesided_locked_crossed
FROM (
    SELECT ticker,
           toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp) AS clock_min,
           if(bid_price > 0 AND ask_price > bid_price, toFloat64(ask_price - bid_price) * 100, NULL) AS spread_cents,
           if(bid_price > 0 AND ask_price > bid_price, toFloat64(ask_price - bid_price) / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2) * 10000, NULL) AS spread_bps
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'ETSY')
      AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 14)
      AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
      AND (toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp)) BETWEEN 810 AND 1199
)
GROUP BY ticker
ORDER BY indexOf(['SPY', 'AAPL', 'ETSY'], ticker)

షేరుకు సెంట్లు మరియు 100 షేర్లకు డాలర్లు ఒకే సంఖ్య, కాబట్టి ఈ పట్టిక ఒక బిల్లు: Etsyలో 100 షేర్ల రౌండ్ ట్రిప్ మీడియన్ ఓపెనింగ్ కోట్ వద్ద $24 ఇస్తుంది, మధ్యాహ్నం కోట్‌ల వద్ద $7 ఇస్తుంది; Apple, $6 vs. $3. టేప్ పల్చగా ఉన్న కొద్దీ ప్రీమియం పెరుగుతుంది — SPYకి 1x, Appleకి 2.02x, Etsyకి 3.34x, దీని 0.19 మిలియన్ కోట్ అప్‌డేట్‌లు Apple యొక్క 8.97 మిలియన్‌లో చిన్న భాగం. ఈ టైర్ గడియారాన్ని ముంచెత్తుతుంది: SPY యొక్క ఓపెనింగ్ అరగంట, 0.27 bps, Etsy యొక్క అత్యంత ప్రశాంతమైన మధ్యాహ్నం కంటే (9.21 bps) ఇరుకైనది, దీని అత్యధిక దశామూల ఓపెన్ 75.67 bps నమోదు చేసింది.

ప్రతి సెషన్‌లో ప్రీమియం కనిపిస్తుందా?

కోట్‌ల రోజులను ఒకే మధ్యమ విలువలో కలపడం విండో గురించి ప్రశ్నకు సమాధానమిస్తుంది, ఉదయం గురించి కాదు. ఈ ప్యానెల్ ఓపెన్-వర్సెస్-మిడ్‌డే నిష్పత్తిని సెషన్‌కు సెషన్‌కు తిరిగి లెక్కిస్తుంది: సాధారణ సెషన్, అత్యంత ప్రశాంతమైనది, అత్యంత చెత్తది, మరియు ఓపెన్ ఎల్లప్పుడూ విశాలంగా ఉన్న వాటా.

SELECT ticker,
       count() AS sessions,
       round(quantileExact(0.5)(ratio), 2) AS median_session_x,
       round(min(ratio), 2) AS calmest_session_x,
       round(max(ratio), 2) AS worst_session_x,
       round(100 * countIf(ratio > 1) / count(), 0) AS pct_sessions_open_wider
FROM (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS session_date,
           quantileExactIf(0.5)(spread_bps, clock_min BETWEEN 810 AND 839)
             / quantileExactIf(0.5)(spread_bps, clock_min BETWEEN 960 AND 1079) AS ratio
    FROM (
        SELECT ticker,
               sip_timestamp,
               toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp) AS clock_min,
               toFloat64(ask_price - bid_price) / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2) * 10000 AS spread_bps
        FROM global_markets.cache_stocks_quotes
        WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'ETSY')
          AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 14)
          AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
          AND (toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp)) BETWEEN 810 AND 1199
          AND bid_price > 0
          AND ask_price > bid_price
    )
    GROUP BY ticker, session_date
    HAVING countIf(clock_min BETWEEN 810 AND 839) > 0
       AND countIf(clock_min BETWEEN 960 AND 1079) > 0
)
GROUP BY ticker
ORDER BY indexOf(['SPY', 'AAPL', 'ETSY'], ticker)

7 సెషన్‌లలో, ఓపెన్ మిడ్‌డే కంటే విశాలంగా నడిచింది — SPY లో 71%, Apple లో 100% మరియు Etsy లో 100%. సాధారణ సెషన్ ప్రీమియం: SPY కి 1x — టేప్‌లో అత్యంత లిక్విడ్ పేరులో, పెన్నీ గ్రిడ్ స్థిరమైన విశాలపరచడాన్ని కూడా దాదాపు కనిపించకుండా ఉంచుతుంది — Apple కి 2.03x మరియు Etsy కి 3.29x వద్ద, ఇక్కడ ప్రీమియం అస్పష్టంగా ఉంది. విస్తరణే పాఠం: Etsy యొక్క అత్యంత ప్రశాంతమైన ఉదయం దాని స్వంత మిడ్‌డే కంటే 2.08x వద్ద తెరవబడింది, దాని అత్యంత చెత్తది 4.5x వద్ద. ఓపెనింగ్ ప్రీమియం ఒక సరాసరి మరియు తోక, రేపటి 9:31 గురించి ఎప్పటికీ వాగ్దానం కాదు.

ఒత్తిడి పరీక్ష: 2026 జూలై 7 మంగళవారం MU ఉదయం

రోలింగ్ విండోలు ఒక్కో ఉదయాన్ని సున్నితంగా చదును చేస్తాయి, కాబట్టి ఇక్కడ ఒకదాన్ని పిన్ చేస్తున్నాం: 2026 జూలై 7 మంగళవారం, సెమీకండక్టర్ విరామం ఆ రోజు సారాంశంలో చూపిన విధంగా, మైక్రాన్ ఇందులో ఉంది.

WITH prev AS (
    SELECT argMax(toFloat64(close), window_start) AS prev_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MU'
      AND window_start >= '2026-07-06 13:30:00'
      AND window_start < '2026-07-06 20:00:00'
),
day AS (
    SELECT argMin(toFloat64(open), window_start) AS day_open
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MU'
      AND window_start >= '2026-07-07 13:30:00'
      AND window_start < '2026-07-07 20:00:00'
)
SELECT round((SELECT prev_close FROM prev), 2) AS prior_close,
       round((SELECT day_open FROM day), 2) AS jul7_open,
       round(((SELECT day_open FROM day) - (SELECT prev_close FROM prev)) / (SELECT prev_close FROM prev) * 100, 1) AS overnight_gap_pct

MU $984.31 వద్ద ముగిసి $923.01 వద్ద తెరిచింది — ఇది -6.2% రాత్రి గ్యాప్. ఆ రోజు దాని స్ప్రెడ్ గడియారం:

SELECT et_time,
       median_spread_cents,
       median_spread_bps,
       round(100 * median_spread_cents / max(median_spread_cents) OVER (), 1) AS pct_of_widest,
       dropped_onesided_locked_crossed
FROM (
    SELECT formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
           round(quantileExactIf(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) * 100, bid_price > 0 AND ask_price > bid_price), 1) AS median_spread_cents,
           round(quantileExactIf(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2) * 10000, bid_price > 0 AND ask_price > bid_price), 1) AS median_spread_bps,
           toString(countIf(NOT (bid_price > 0 AND ask_price > bid_price))) AS dropped_onesided_locked_crossed
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker = 'MU'
      AND sip_timestamp >= '2026-07-07 13:30:00'
      AND sip_timestamp < '2026-07-07 20:00:00'
    GROUP BY et_time
)
ORDER BY et_time

గడియారం సరిగ్గా నడిచింది. MU తెరిచిన మొదటి అర్ధ గంట 62¢ మధ్యస్థ స్ప్రెడ్‌ను నడిచింది — $923.01 వద్ద తెరిచిన స్టాక్‌పై 6.7 bps — ఇది ఆ సెషన్‌లోనే అత్యంత వెడల్పైన అర్ధ-గంట బకెట్. ఆ తర్వాతి బకెట్‌లో మధ్యస్థం 45¢, ఆపై మధ్యాహ్నానికి 39¢, చివరి అర్ధ గంటలో 38¢. ప్రీమియం షెడ్యూల్ ప్రకారం వచ్చింది — మరియు లిక్విడిటీ టైర్ ఇంకా ఆధిపత్యం చెలాయించింది: ఇక్కడ కూడా MU శాతం పరంగా Etsy యొక్క సాధారణ ఓపెన్ కంటే ఇంకా బిగువుగానే ఉంది (30.79 bps).

::: డేటా నోట్స్: విండో, ఫిల్టర్లు, పద్ధతి
SPY/Apple/Etsy ప్యానెల్‌లు రోల్ అవుతాయి: చివరి రిఫ్రెష్‌కు మూడు రోజుల ముందు ముగిసే NBBO అప్‌డేట్‌ల యొక్క పదకొండు క్యాలెండర్ రోజులు (ఫీడ్ యొక్క ఇన్‌జెస్ట్ లాగ్ నుండి క్లియర్). రెగ్యులర్-అవర్స్ ప్యానెల్‌లు వేసవి (EDT) గడియారంపై UTC minute-of-day ఫిల్టర్‌తో సెషన్‌ను కట్ చేస్తాయి; కింది గార్డ్ విండో యొక్క రెండు చివరలలో ఇది ఇంకా 9:30 ఎ.ఎం ET ప్రారంభంపై ల్యాండ్ అవుతుందో లేదో తనిఖీ చేస్తుంది (570 అంటే 9:30 ఎ.ఎం.) — శీతాకాలపు గడియారంపై ఇది ట్రిప్ అవుతుంది మరియు పేజీని రీవర్క్ కోసం పట్టుకుంటుంది. ఫేజెస్ ప్యానెల్ తూర్పు గడియారానికి నేరుగా మారుస్తుంది, రెండింటిలోనూ 4:00 ఎ.ఎం–8:00 పి.ఎం ET ను కవర్ చేస్తుంది. ఒకవైపు (సున్నా బిడ్ లేదా ఆస్క్) మరియు లాక్ చేయబడిన లేదా క్రాస్ చేయబడిన (ఆస్క్ వద్ద లేదా దాని పైన బిడ్) కోట్‌లు అన్నింటా మినహాయించబడతాయి; సెషన్ స్థిరత్వం రెండు విండోలలోనూ కోట్ చేసే సెషన్‌లను మాత్రమే ఉంచుతుంది. మధ్యస్థాలు మరియు 90వ పర్సంటైల్‌లు ఖచ్చితమైనవి; MU ప్యానెల్‌లు 2026 జూలై 6–7కి పిన్ చేయబడ్డాయి.

SELECT toHour(toTimeZone(toDateTime(today() - 14) + toIntervalMinute(810), 'America/New_York')) * 60
         + toMinute(toTimeZone(toDateTime(today() - 14) + toIntervalMinute(810), 'America/New_York')) AS win_start_et_min,
       toHour(toTimeZone(toDateTime(today() - 4) + toIntervalMinute(810), 'America/New_York')) * 60
         + toMinute(toTimeZone(toDateTime(today() - 4) + toIntervalMinute(810), 'America/New_York')) AS win_end_et_min

:::

తరచూ అడిగే ప్రశ్నలు

ఆర్డర్ బుక్‌లో బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్‌లు రోజులో ఏ సమయంలో అత్యంత వెడల్పుగా ఉంటాయి?

ప్రీమార్కెట్ — Etsy యొక్క మధ్యమ (median) కోట్ చేయబడిన స్ప్రెడ్ ఉదయం 4:00 నుండి 7:00 గంటల మధ్య ET ప్రకారం 306.25 బిపిఎస్‌గా ఉంది, మధ్యాహ్నం 9.21 బిపిఎస్‌తో పోలిస్తే. రెగ్యులర్ ట్రేడింగ్ గంటల్లో, అత్యంత వెడల్పైన విభాగం మార్కెట్ తెరిచిన తర్వాత మొదటి అర్ధగంట; అత్యంత ఇరుకైనది మార్కెట్ మూసే ముందు చివరి అర్ధగంట.

మార్కెట్ తెరిచే సమయంలో SPY స్ప్రెడ్ స్థిరంగా ఎందుకు కనిపిస్తుంది?

US స్టాక్‌లను మొత్తం సెంట్లలో కోట్ చేస్తారు, మరియు SPY యొక్క మధ్యమ స్ప్రెడ్ రోజంతా 2¢ వద్ద ఉంటుంది — చిన్న వెడల్పును నమోదు చేయడానికి ఇది చాలా స్థూలమైన గ్రిడ్. సెషన్‌వారీగా దాని ఓపెనింగ్ స్ప్రెడ్ ఇప్పటికీ మధ్యాహ్నం కంటే వెడల్పుగా 71% సెషన్‌లలో నడిచింది, మరియు దాని 90వ పర్సంటైల్ ఓపెనింగ్ స్ప్రెడ్ 4¢ కాగా, మధ్యాహ్నం 3¢ ఉంది.

మార్కెట్ తెరిచే సమయంలో మార్కెట్ ఆర్డర్ ఇవ్వడం చెడ్డదేనా?

ఇది రెగ్యులర్ సెషన్‌లో అత్యంత ఖరీదైన విభాగాలలో ఒకటి — తక్షణత్వం కోరుకునే వారికి పైన ఉన్న విండోలో 100-షేర్ Etsy రౌండ్ ట్రిప్‌పై $24 కాగా, మధ్యాహ్నం $7. ఒక లిమిట్ ఆర్డర్ ఆ ఖర్చును పరిమితం చేస్తుంది, ఫిల్ కాకపోవడం ప్రమాదంతో, మరియు వేచి ఉండగలిగే ఆర్డర్ ఇరుకైన అంతరాన్ను దాటవచ్చు: Etsy యొక్క ప్రీమియం ఒక గంటలోపు 5.78x నుండి 2.99xకు పడిపోయింది.

మార్కెట్ మూసే సమయంలో స్ప్రెడ్‌లు మళ్లీ వెడల్పుగా మారతాయా?

రెగ్యులర్ ట్రేడింగ్ గంటల్లో కాదు — చివరి అర్ధగంట బకెట్ మూడు పేర్లలోనూ రోజంతా అత్యంత ఇరుకైనదిగా ఉంది. ఆ వెడల్పు సాయంత్రం 4:00 గంటల బెల్ తర్వాత, తక్కువ లిక్విడిటీ ఉండే ఎక్స్‌టెండెడ్ సెషన్‌లో వస్తుంది: Apple అక్కడ 6.99 బిపిఎస్‌ను కోట్ చేసింది, మధ్యాహ్నం 0.96 బిపిఎస్‌తో పోలిస్తే.

ఓపెనింగ్‌లో ఆప్షన్ స్ప్రెడ్‌లు కూడా వెడల్పుగా మారతాయా?

ఇక్కడి ప్యానెల్‌లు ఈక్విటీ కోట్‌లను మాత్రమే కొలుస్తాయి మరియు ఆప్షన్‌ల గురించి ఏమీ చెప్పవు. మెకానిక్స్ అదే దిశలో సూచిస్తున్నాయి — ఆప్షన్ కోట్ అండర్లయింగ్ స్టాక్ ధరపై ఆధారపడి ఉంటుంది, ఇది మొదటి నిమిషాల్లో అత్యంత తక్కువ స్థిరమవుతుంది — మరియు మా ఆప్షన్-ఖర్చు విభజన ఆప్షన్ స్ప్రెడ్‌లను నేరుగా కొలుస్తుంది.

ప్రతి ప్యానెల్ దానిని ఉత్పత్తి చేసిన SQLను కలిగి ఉంటుంది — మీరు ట్రేడ్ చేసే టిక్కర్‌ను ఇన్‌పుట్ చేయండి మరియు Strasmore టెర్మినల్‌లో దాని స్ప్రెడ్ గడియారాన్ని టైమ్ చేయండి.