தொடக்கத்தில் spread ஏன் அகலமாக உள்ளது

வழக்கமான US அமர்வின் மற்ற எந்தக் காலகட்டத்தை விடவும் தொடக்கத்தில் spread கள் அகலமாக உள்ளன; பங்கு எவ்வளவு மெல்லியதோ, அப்படி அதிகரிக்கும் அபராதமும் அவ்வளவு கடுமையானது. கீழே உள்ள உருளும் சாளவத்தில், வர்த்தகத்தின் முதல் அரை மணி நேரம் ஒரு நடுத்தர முதலீட்டு நிறுவனமான Etsy இல் நண்பகலின் இடைமதிப்பு bid-ask spread 3.34x ஆகவும், Apple இல் 2.02x ஆகவும் கொண்டிருந்தது — மூவரில் மிக அதிகமாக மேற்கோள் காட்டப்பட்ட SPY வர்த்தகமோ ஒரு ஒன்றிணைந்த விகிதமான 1x ஐ அச்சிட்டது; அது ஒரு சமதளமான கோடு, அது உண்மையில் ஒரு சென்ட் விலை அமைப்பின் கலைப்பொருள், கட்டணமற்ற திறப்பு அல்ல. இந்தப் பக்கம் அந்த நேரத்தை tick-மட்ட மேற்கோள்களிலிருந்து கணக்கிடுகிறது.

ஒரு market order-க்கு spread எவ்வளவு செலவாகிறது

ஒவ்வொரு பங்கும் ஒரே நேரத்தில் இரண்டு விலைகளைக் காட்டுகிறது: bid என்பது வாங்குவதற்கான சிறந்த நிலையான சலுகை; ask என்பது விற்பதற்கான சிறந்த நிலையான சலுகை. இவ்விரண்டிற்கும் இடையிலான இடைவெளிதான் bid-ask spread. உடனடியாக கிடைக்கக்கூடிய சிறந்த விலையில் இப்போதே வர்த்தகம் செய்யும் market order இந்த இடைவெளியைச் செலுத்த வேண்டும்: வாங்கும் ஆர்டர்கள் ask விலையிலும், விற்கும் ஆர்டர்கள் bid விலையிலும் நிறைவேறும்; இந்த விலை வேறுபாடு அந்த quote-ஐ வெளியிட்டவருக்கே செல்கிறது — பொதுவாக அவர் ஒரு market maker ஆவார். கீழே அந்த quote-ன் இரண்டு பண்புகள் முக்கியமானவை: அது ஒரு கடிகாரத்தின்படி இயங்குகிறது, அதன் செலவு மிகுந்த நேரம் காலை நேரம்; மேலும் அது முழு சென்ட் அளவிலேயே அதிகரிக்கும் — விலை அதிகமான ஒரு ETF-உம் மிகவும் மலிவான ஒரு mid-cap-உம் காட்டக்கூடிய மிகக் குறுகிய spread ஒரே ஒரு பென்னிதான்.

ஸ்பிரெட் கடிகை: ஒரே வடிவம், மூன்று திரவத்தன்மை நிலைகள்

இந்த விளக்கப்படம் மூன்று திரவத்தன்மை நிலைகளைக் கடைப்பிடிக்கிறது: SPY, அதாவது S&P 500 ETF; Apple, ஒரு மெகா-கேப்; Etsy, ஒரு மிட்-கேப். சமீபத்திய பல நாள் காலகட்டத்தில் ஒவ்வொரு செல்லுபடியாகும் NBBO புதுப்பிப்பும் — உங்கள் ப்ரோக்கர் காட்டும் சந்தை அளவிலான சிறந்த கேள்வி விலை மற்றும் சலுகை விலை, எங்கள் NBBO விளக்கத்தில் விரிவாக விளக்கப்பட்டுள்ளது — வழக்கமான அமர்வின் ஒரு 30 நிமிட பக்கெட்டில் விழுகிறது; ஒவ்வொரு பக்கெட்டின் இடைநிலை ஸ்பிரெட்டும் அந்தப் பெயரின் இறுக்கமான ஸ்பிரெட்டால் வகுக்கப்படுகிறது; எனவே ஒன்று என்றால் அந்தப் பங்கு அடையக்கூடிய இறுக்கமான நிலை எனப் பொருள்.

SELECT et_time,
       round(anyIf(rel, ticker = 'SPY'), 2) AS spy_x,
       round(anyIf(rel, ticker = 'AAPL'), 2) AS aapl_x,
       round(anyIf(rel, ticker = 'ETSY'), 2) AS etsy_x
FROM (
    SELECT ticker,
           et_time,
           median_bps / min(median_bps) OVER (PARTITION BY ticker) AS rel
    FROM (
        SELECT ticker,
               formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
               quantileExact(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2) * 10000) AS median_bps
        FROM global_markets.cache_stocks_quotes
        WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'ETSY')
          AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 14)
          AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
          AND (toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp)) BETWEEN 810 AND 1199
          AND bid_price > 0
          AND ask_price > bid_price
        GROUP BY ticker, et_time
    )
)
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

பாடநூல்கள் அந்த நாள்பட்ட வடிவத்தை U என அழைக்கின்றன: அகலமான திறப்பு, இறுக்கமான நண்பகல், மூடுதலை நெருங்கும்போது மீண்டும் அகலம். இங்கே அளந்தால் அது ஒரு ஸ்கை ஸ்லோப் — ஸ்பிரெட்டில் அசைய இடமுள்ள பெயர்களுக்கு. Etsy தனது இறுக்கமான நிலையின் 5.78x இல் திறந்தது, 10:30 மணிக்கு 2.99x ஆகக் குறைந்தது, மதிய உணவு நேரத்தில் 1.86x ஆக இருந்தது; Apple 3.04x இல் திறந்தது. மூன்றிற்குமே இறுக்கமான அரை மணி நேரம் கடைசியானது — 1x, 1x, 1x — எனவே வர்த்தகர்கள் "மூடுதல்" என்று கருதும் மீள்-விரிவாக்கம் நீட்டிக்கப்பட்ட அமர்வைச் சேர்ந்தது, மூடுதல் ஏலத்திற்கு அப்பால் உள்ளது.

SPY-இன் கோடு தட்டையாக உள்ளது: திறப்பு பக்கெட்டில் 1x, மதிய உணவு நேரத்தில் 1x. அதன் இடைநிலை ஸ்பிரெட் நாள் முழுவதும் நகர்வதில்லை. அது திறப்பு பிரீமியம் இல்லாதது அல்ல — அது பென்னி கட்டமைப்பு.

ஒரு சென்ட் அடிப்படையிலான அட்டவணை: இறுக்கமான பெயர்களில் பிரீமியம் எங்கு மறைந்துள்ளது

SPY-இன் சராசரி spread திறப்பில் 2¢ எனவும் நண்பகலில் 2¢ எனவும் அளவிடப்படுகிறது — இதே இரண்டு சென்ட்கள்; ஆகையால், அதன் சராசரி மதிப்பிற்கு மேலே சொல்வதற்கு ஒன்றுமில்லை. ஆனால் அதற்கடியில் உள்ள பரவல் தரவு சொல்கிறது. இந்தப் பலகை ஒவ்வொரு அரை மணி நேரத்திற்கும், ஒரு சென்ட் குறைந்தபட்ச அளவில் உள்ள quote புதுப்பிப்புகளின் விழுக்காட்டைக் கணக்கிடுகிறது.

SELECT et_time,
       round(100 * countIf(ticker = 'SPY' AND spread_c <= 1.0001) / countIf(ticker = 'SPY'), 1) AS spy_pct_penny,
       round(100 * countIf(ticker = 'AAPL' AND spread_c <= 1.0001) / countIf(ticker = 'AAPL'), 1) AS aapl_pct_penny,
       round(100 * countIf(ticker = 'ETSY' AND spread_c <= 1.0001) / countIf(ticker = 'ETSY'), 1) AS etsy_pct_penny
FROM (
    SELECT ticker,
           formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
           toFloat64(ask_price - bid_price) * 100 AS spread_c
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'ETSY')
      AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 14)
      AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
      AND (toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp)) BETWEEN 810 AND 1199
      AND bid_price > 0
      AND ask_price > bid_price
)
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

SPY திறப்பின் முதல் அரை மணி நேரப் புதுப்பிப்புகளில் 20.7% அளவும், இறுதி அரை மணி நேரத்தில் 43.1% அளவும் ஒரு சென்ட் தளத்திலேயே இருந்தது; Apple, 3.1% மற்றும் 30.6%; Etsy, 0.2% மற்றும் 8.3%. ஒவ்வொரு பெயரும் திறப்பின்போது தளத்திலிருந்து விலகியே தொடங்குகிறது; முடியும்போது அதற்கு அருகில் வந்துவிடுகிறது. பின்னமும் நகர்கிறது: SPY-இன் 90-ஆவது சதவீத திறப்பு spread 4¢ என அளவிடப்பட்டது; நண்பகலில் 3¢ — இது 1.32x, ஆனால் அதே சமயம் அதன் சராசரி மதிப்பு 1x எனக் காட்டியது. SPY-இல் பிரீமியம் உள்ளது; ஆனால் ஒரு சென்ட் அடிப்படையிலான அட்டவணை மிகவும் பெரியதாகையால், சராசரி மதிப்பு அதைப் பதிவு செய்ய முடியவில்லை.

திறப்பு நேரத்தில் spread ஏன் அகலமாக உள்ளது?

திறப்பு அரை மணி நேரத்தில் மூன்று நிபந்தனைகள் ஒரே நேரத்தில் நிகழ்கின்றன. மதிய உணவு நேரத்திற்குள் அவை மூன்றும் மறைகின்றன.

• இரவிடை தேங்கிய தகவல்கள் ஒரே நேரத்தில் வருகின்றன. மாலை 4:00 மணி மூடலுக்கும் அடுத்த காலையின் திறப்பு ஏலத்திற்கும் இடையே, பதினேழரை மணிநேர தகவல்கள் தேங்குகின்றன — வருவாய், வழிகாட்டுதல், வெளிநாட்டு அமர்வுகள் — தொடர்ச்சியான வர்த்தகம் நிறுத்தப்பட்டிருக்கும்போது. முதல் மேற்கோள்கள் இடைவெளியைப் பின்பற்றுகின்றன, முந்தைய மூடலை அல்ல.
• விலை கண்டறிதல் இன்னும் நடந்துகொண்டிருக்கிறது. ஏலம் அந்தத் தேங்கிய தகவல்களை ஒரே அச்சிடலாக சுருக்குகிறது; பின்னர் சந்தை அதைச் சுற்றி ஒரு வரம்பைக் கண்டறிய சில நிமிடங்கள் செலவிடுகிறது, மேலும் அந்தத் தேடல் நடக்கும்போது மேற்கோள்கள் மிக வேகமாக மறுவிலை நிர்ணயம் செய்கின்றன.
• புத்தகம் இன்னும் நிரப்பப்பட்டுக்கொண்டிருக்கிறது. திறப்புக்கு முந்தைய வர்த்தகம் மிகக் குறைவான பங்கேற்பாளர்கள் மேற்கோள் அளிப்பதுடன் இயங்குகிறது, மணியடிப்பு புத்தகத்தை உடனடியாக மீளமைப்பதில்லை.

நிறுத்தம் கடிகாரத்திற்கு என்ன செய்கிறது

நிறுத்தம் இதே இயக்கவியலின் தீவிர வடிவம். limit up-limit down (LULD) விதிகளின் கீழ், சமீபத்திய சராசரியைச் சுற்றிய பட்டைக்கு வெளியே விலை ஓடும் ஒரு பங்கு ஐந்து நிமிட இடைநிறுத்தத்தைத் தூண்டுகிறது; செய்தி நிலுவையில் இருக்கும்போது பரிமாற்றம் ஒரு பெயரை நிறுத்தவும் முடியும். நிறுத்தத்தின் நடுவே கடக்க இருதிசை மேற்கோள் இல்லை — திரையில் உள்ள ஒருதிசை அல்லது கடப்பட்ட புத்தகம் வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய சந்தை அல்ல. வர்த்தகம் மீண்டும் திறப்பு ஏலம் மூலம் மீண்டும் தொடங்குகிறது, அதன் முதல் மேற்கோள்கள் 9:30 மணி மணியடிப்பின் தேங்கிய-தகவல்-மற்றும்-கண்டறிதல் சுமையைச் சுமக்கின்றன, நிமிடங்களில் சுருக்கப்பட்டு. திறப்பு நேரத்திற்கு அருகில் நிறுத்தப்பட்ட ஒரு பங்கு பிரீமியத்தை இருமுறை செலுத்துகிறது.

முன்னச் சந்தை ஒரு வேறு சந்தை

மெல்லிய புத்தக இயக்கி பொதுவாகக் கூறப்படுகிறது; இந்தப் பலகை அதனை விலைப்புள்ளி வைக்கிறது — ஒரே பெயர்கள், ஒரே சாளரம், நாளின் ஐந்து கட்டங்கள், அடிப்படைப் புள்ளிகளில் (bps), பங்கு விலையின் சதவீதத்தின் நூற்றில் ஒரு பங்கு, இதனால் வெவ்வேறு விலைகளில் உள்ள பெயர்களை ஒப்பிட முடியும்.

SELECT phase,
       round(quantileExact(0.5)(spy_b), 2) AS spy_bps,
       round(quantileExact(0.5)(aapl_b), 2) AS aapl_bps,
       round(quantileExact(0.5)(etsy_b), 2) AS etsy_bps
FROM (
    SELECT multiIf(et_min >= 240 AND et_min < 420, 'Premarket 04:00-07:00',
                   et_min >= 420 AND et_min < 570, 'Premarket 07:00-09:30',
                   et_min >= 570 AND et_min < 600, 'Open 09:30-10:00',
                   et_min >= 720 AND et_min < 840, 'Midday 12:00-14:00',
                   et_min >= 960 AND et_min < 1200, 'After-hours 16:00-20:00', 'other') AS phase,
           if(ticker = 'SPY', spread_bps, NULL) AS spy_b,
           if(ticker = 'AAPL', spread_bps, NULL) AS aapl_b,
           if(ticker = 'ETSY', spread_bps, NULL) AS etsy_b
    FROM (
        SELECT ticker,
               toHour(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) * 60
                 + toMinute(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS et_min,
               toFloat64(ask_price - bid_price) / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2) * 10000 AS spread_bps
        FROM global_markets.cache_stocks_quotes
        WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'ETSY')
          AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 14)
          AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
          AND bid_price > 0
          AND ask_price > bid_price
    )
    WHERE phase != 'other'
)
GROUP BY phase
ORDER BY indexOf(['Premarket 04:00-07:00', 'Premarket 07:00-09:30', 'Open 09:30-10:00', 'Midday 12:00-14:00', 'After-hours 16:00-20:00'], phase)

முன்னச் சந்தை என்பது மோசமான திறப்பு அல்ல; அது ஒரு வேறு சந்தை. Etsy-ன் இடைநிலை மேற்கோள் spread ஆனது கிழக்கு நேரம் காலை 4:00 மணிக்கும் 7:00 மணிக்கும் இடையில் 306.25 bps-உம், 7:00 மணிக்கும் மணியடிக்கும் இடையில் 307.57 bps-உமாக இருந்தது; இதற்கு எதிராக திறப்பு அரை மணி நேரத்தில் 30.79 bps-உம் மதிய நேரத்தில் 9.21 bps-உம் — இவை விலையின் சதவீதப் புள்ளிகள், சதமங்கள் அல்ல. Apple ஆரம்பத்தில் 9.82 bps-உம் மதிய நேரத்தில் 0.96 bps-உம் மேற்கோளிட்டது; SPY கூட 0.27 bps-உக்கு எதிராக 0.8 bps-ஆக விரிவடைந்தது. மாலை 4:00 மணி மணியடிக்குப் பிறகு அகலம் திரும்புகிறது — Etsy-க்கு 240.45 bps, Apple-க்கு 6.99 bps.

சதமாக வரும் செலவு: தொடக்க நேரம் vs மதிய நேரம்

செலவுகள் சதமாக வருகின்றன. இந்த அட்டவணை ஒரே பெயர்களுக்கான விலையைக் காட்டுகிறது — தொடக்க அரை மணி நேரத்தின் (9:30–10:00 a.m. ET) இடையிலான சராசரி spread-உம் மதிய நேரத்தின் (noon–2:00 p.m. ET) spread-உம், ஒவ்வொரு காலகட்டத்திலும் 90-வது சதவீத quote, quote புதுப்பிப்பு எண்ணிக்கை, மற்றும் நீக்கப்பட்ட ஒருபக்க, பூட்டப்பட்ட அல்லது குறுக்கிடப்பட்ட quote-கள்.

SELECT ticker,
       round(countIf(isNotNull(spread_cents)) / 1e6, 2) AS valid_updates_m,
       round(quantileExactIf(0.5)(spread_cents, clock_min BETWEEN 810 AND 839), 2) AS open30_cents,
       round(quantileExactIf(0.5)(spread_cents, clock_min BETWEEN 960 AND 1079), 2) AS midday_cents,
       round(quantileExactIf(0.5)(spread_bps, clock_min BETWEEN 810 AND 839), 2) AS open30_bps,
       round(quantileExactIf(0.5)(spread_bps, clock_min BETWEEN 960 AND 1079), 2) AS midday_bps,
       round(quantileExactIf(0.5)(spread_bps, clock_min BETWEEN 810 AND 839)
             / quantileExactIf(0.5)(spread_bps, clock_min BETWEEN 960 AND 1079), 2) AS open_vs_midday_x,
       round(quantileExactIf(0.9)(spread_cents, clock_min BETWEEN 810 AND 839), 2) AS open30_p90_cents,
       round(quantileExactIf(0.9)(spread_cents, clock_min BETWEEN 960 AND 1079), 2) AS midday_p90_cents,
       round(quantileExactIf(0.9)(spread_bps, clock_min BETWEEN 810 AND 839), 2) AS open30_p90_bps,
       round(quantileExactIf(0.9)(spread_bps, clock_min BETWEEN 810 AND 839)
             / quantileExactIf(0.9)(spread_bps, clock_min BETWEEN 960 AND 1079), 2) AS p90_x,
       toString(countIf(isNull(spread_cents))) AS dropped_onesided_locked_crossed
FROM (
    SELECT ticker,
           toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp) AS clock_min,
           if(bid_price > 0 AND ask_price > bid_price, toFloat64(ask_price - bid_price) * 100, NULL) AS spread_cents,
           if(bid_price > 0 AND ask_price > bid_price, toFloat64(ask_price - bid_price) / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2) * 10000, NULL) AS spread_bps
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'ETSY')
      AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 14)
      AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
      AND (toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp)) BETWEEN 810 AND 1199
)
GROUP BY ticker
ORDER BY indexOf(['SPY', 'AAPL', 'ETSY'], ticker)

ஒரு பங்குக்கான சதம் மற்றும் 100 பங்குகளுக்கான டாலர் ஒரே எண்ணாக இருப்பதால், இந்த அட்டவணை ஒரு பில் போன்றது: தொடக்க quote-ன் சராசரியில் Etsy-ல் 100 பங்குகள் வாங்கி விற்றால் இழப்பு $24, மதிய நேர quote-ல் $7; Apple-ல், $6 மற்றும் $3. பரிவர்த்தனை குறையும்போது பிரீமியம் ஏறுகிறது — SPY-க்கு 1x, Apple-க்கு 2.02x, Etsy-க்கு 3.34x; Etsy-ன் 0.19 மில்லியன் quote புதுப்பிப்புகள் Apple-ன் 8.97 மில்லியனில் சிறு பகுதியே. தரநிலை நேரத்தை விட முக்கியம்: SPY-ன் தொடக்க அரை மணி நேரம், 0.27 bps, Etsy-ன் அமைதியான மதிய நேரத்தை விட (9.21 bps) இறுக்கமானது; Etsy-ன் மோசமான தொடக்கம் 75.67 bps ஆக அளவிடப்பட்டது.

பிரீமியம் ஒவ்வொரு அமர்விலும் தெரிகிறதா?

பல நாட்களின் மேற்கோள்களை ஒரே இடைநிலை மதிப்பாகத் திரட்டுவது சாளரம் பற்றிய கேள்விக்கு விடையளிக்கிறது, காலை நேரம் பற்றியது அல்ல. இந்தப் பலகை திறப்பு-எதிர்-நண்பகல் விகிதத்தை அமர்வு வாரியாக மீண்டும் கணக்கிடுகிறது: வழக்கமான அமர்வு, அமைதியானது, மோசமானது, மற்றும் திறப்பு அகலமாக இருந்த பங்கு.

SELECT ticker,
       count() AS sessions,
       round(quantileExact(0.5)(ratio), 2) AS median_session_x,
       round(min(ratio), 2) AS calmest_session_x,
       round(max(ratio), 2) AS worst_session_x,
       round(100 * countIf(ratio > 1) / count(), 0) AS pct_sessions_open_wider
FROM (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS session_date,
           quantileExactIf(0.5)(spread_bps, clock_min BETWEEN 810 AND 839)
             / quantileExactIf(0.5)(spread_bps, clock_min BETWEEN 960 AND 1079) AS ratio
    FROM (
        SELECT ticker,
               sip_timestamp,
               toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp) AS clock_min,
               toFloat64(ask_price - bid_price) / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2) * 10000 AS spread_bps
        FROM global_markets.cache_stocks_quotes
        WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'ETSY')
          AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 14)
          AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
          AND (toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp)) BETWEEN 810 AND 1199
          AND bid_price > 0
          AND ask_price > bid_price
    )
    GROUP BY ticker, session_date
    HAVING countIf(clock_min BETWEEN 810 AND 839) > 0
       AND countIf(clock_min BETWEEN 960 AND 1079) > 0
)
GROUP BY ticker
ORDER BY indexOf(['SPY', 'AAPL', 'ETSY'], ticker)

7 அமர்வுகளில், SPY-இன் 71%-இலும், Apple-இன் 100%-இலும், Etsy-இன் 100%-இலும் திறப்பு நண்பகலை விட அகலமாக இருந்தது. வழக்கமான அமர்வின் பிரீமியம்: SPY-க்கு 1x — பட்டியலில் உள்ள மிகவும் திரவத்தன்மை கொண்ட பெயரில், பைசா கட்டமைப்பு நிலையான விரிவாக்கத்தைக் கூட கண்ணுக்குத் தெரியாதபடி வைத்திருக்கிறது — ஆப்பிளுக்கு 2.03x மற்றும் Etsy-க்கு 3.29x உடன் ஒப்பிடும்போது, அங்கு பிரீமியம் தெளிவாகத் தெரிகிறது. சிதறலே பாடம்: Etsy-இன் அமைதியான காலை அதன் சொந்த நண்பகலின் 2.08x-இல் திறந்தது, மோசமானது 4.5x-இல். திறப்பு பிரீமியம் என்பது சராசரி மற்றும் வால் பகுதி, நாளை காலை 9:31 பற்றிய வாக்குறுதி அல்ல.

ஒரு அழுத்தச் சோதனை: 2026 சூலை 7-ஆம் தேதி MU காலை

நகரும் சாளரங்கள் தனித்த காலைகளை மழுங்கச் செய்கின்றன. எனவே இதோ ஒன்று பொருத்தப்பட்டுள்ளது: 2026 சூலை 7-ஆம் தேதி செவ்வாய்க்கிழமை, குறைக்கடத்தி இடைவேளைக்குள் இருந்த Micron, அன்றைய சுருக்கம் விளக்குகிறது.

WITH prev AS (
    SELECT argMax(toFloat64(close), window_start) AS prev_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MU'
      AND window_start >= '2026-07-06 13:30:00'
      AND window_start < '2026-07-06 20:00:00'
),
day AS (
    SELECT argMin(toFloat64(open), window_start) AS day_open
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MU'
      AND window_start >= '2026-07-07 13:30:00'
      AND window_start < '2026-07-07 20:00:00'
)
SELECT round((SELECT prev_close FROM prev), 2) AS prior_close,
       round((SELECT day_open FROM day), 2) AS jul7_open,
       round(((SELECT day_open FROM day) - (SELECT prev_close FROM prev)) / (SELECT prev_close FROM prev) * 100, 1) AS overnight_gap_pct

MU $984.31-ல் மூடியது, $923.01-ல் திறந்தது — இரவிடை இடைவெளி -6.2%. அன்றைய அதன் spread கடிகாரம்:

SELECT et_time,
       median_spread_cents,
       median_spread_bps,
       round(100 * median_spread_cents / max(median_spread_cents) OVER (), 1) AS pct_of_widest,
       dropped_onesided_locked_crossed
FROM (
    SELECT formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
           round(quantileExactIf(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) * 100, bid_price > 0 AND ask_price > bid_price), 1) AS median_spread_cents,
           round(quantileExactIf(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2) * 10000, bid_price > 0 AND ask_price > bid_price), 1) AS median_spread_bps,
           toString(countIf(NOT (bid_price > 0 AND ask_price > bid_price))) AS dropped_onesided_locked_crossed
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker = 'MU'
      AND sip_timestamp >= '2026-07-07 13:30:00'
      AND sip_timestamp < '2026-07-07 20:00:00'
    GROUP BY et_time
)
ORDER BY et_time

கடிகாரம் நேரத்தைச் சரியாகக் காட்டியது. MU-வின் திறப்பு அரைமணி நேரம் 62¢ இடைநிலை spread-ஐக் கொண்டிருந்தது — $923.01-ல் திறக்கும் பங்கில் 6.7 bps — அதன் அமர்வின் அகலமான அரைமணி நேர வட்டி. ஒரு வட்டிக்குப் பிறகு இடைநிலை 45¢ ஆக இருந்தது, பின்னர் மதியம் 39¢, கடைசி அரைமணி நேரத்தில் 38¢. பிரீமியம் காலத்திற்கேற்ப வந்தது — மற்றும் திரவியத் தரம் இன்னும் ஆதிக்கம் செலுத்தியது: இங்குக்கூட MU, சதவீத அளவில் Etsy-வின் வழக்கமான திறப்பை விட (30.79 bps) இறுக்கமாகவே இருந்தது.

::: தரவுக் குறிப்புகள்: சாளரம், வடிகட்டிகள், முறை
SPY/Apple/Etsy பலகங்கள் உருள்கின்றன: கடைசி புதுப்பிப்புக்கு மூன்று நாட்கள் முன்பு முடியும் பதினொரு நாட்காட்டி நாட்களின் NBBO புதுப்பிப்புகள் (தரவுப் பாய்வின் உள்வாங்கல் தாமதத்திலிருந்து தெளிவாக). ஒழுங்கான நேர பலகங்கள் கோடைகால (EDT) கடிகாரத்தில் UTC நிமிட-அன்று வடிகட்டியுடன் அமர்வை வெட்டுகின்றன; கீழே உள்ள காவல் அது சாளரத்தின் இரு முனைகளிலும் 9:30 a.m. ET தொடக்கத்தில் இன்னும் வருகிறதா எனச் சரிபார்க்கிறது (570 என்பது 9:30 a.m.) — குளிர்கால கடிகாரத்தில் அது இயங்கி மறுவேலைக்காகப் பக்கத்தைப் பிடித்து வைக்கிறது. கட்டங்கள் பலகம் நேரடியாக கிழக்கத்திய கடிகாரத்திற்கு மாற்றுகிறது, இருவழிகளிலும் 4:00 a.m.–8:00 p.m. ET-ஐ உள்ளடக்குகிறது. ஒருபக்க (பூஜ்ய ஏலம் அல்லது கேள்வி) மற்றும் பூட்டப்பட்ட அல்லது குறுக்கிட்ட (ஏலம் கேள்வியில் அல்லது அதற்கு மேல்) மேற்கோள்கள் முழுவதுமாக நீக்கப்படுகின்றன; அமர்வு ஸ்திரத்தன்மை இரு சாளரங்களிலும் மேற்கோள் காட்டும் அமர்வுகளை மட்டுமே வைத்திருக்கிறது. இடைநிலைகள் மற்றும் 90-ஆவது சதமானங்கள் துல்லியமானவை; MU பலகங்கள் 2026 சூலை 6–7-க்கு பொருத்தப்பட்டுள்ளன.

SELECT toHour(toTimeZone(toDateTime(today() - 14) + toIntervalMinute(810), 'America/New_York')) * 60
         + toMinute(toTimeZone(toDateTime(today() - 14) + toIntervalMinute(810), 'America/New_York')) AS win_start_et_min,
       toHour(toTimeZone(toDateTime(today() - 4) + toIntervalMinute(810), 'America/New_York')) * 60
         + toMinute(toTimeZone(toDateTime(today() - 4) + toIntervalMinute(810), 'America/New_York')) AS win_end_et_min

:::

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

ஒரு நாளில் எந்த நேரத்தில் ஏல-கேள்வி இடைவெளிகள் அகலமாக இருக்கும்?

வர்த்தகத்திற்கு முந்தைய நேரம் — Etsy-ன் இடைநிலை மேற்கோள் இடைவெளி காலை 4:00 மணிக்கும் 7:00 மணிக்கும் இடையில் ET 306.25 bps ஆக இருந்தது; நண்பகலில் 9.21 bps ஆக இருந்தது. வழக்கமான வர்த்தக நேரத்திற்குள், திறப்பிற்குப் பிறகான முதல் அரை மணி நேரமே அகலமான பகுதி; மூடுவதற்கு முந்தைய கடைசி பகுதி மிகவும் இறுக்கமானது.

திறப்பின் போது SPY-ன் இடைவெளி ஏன் தட்டையாகத் தெரிகிறது?

அமெரிக்கப் பங்குகள் முழு சென்ட் அலகுகளில் மேற்கோளிடப்படுகின்றன, மேலும் SPY-ன் இடைநிலை இடைவெளி நாளின் பெரும்பாலான நேரம் 2¢ ஆக உள்ளது — சிறிய விரிவாக்கத்தைப் பதிவு செய்ய இது மிகவும் பருவமான அளவீடு. அமர்வுக்கு அமர்வு, அதன் திறப்பு நேரம் நண்பகலை விட 71% அமர்வுகளில் அகலமாக இருந்தது, மேலும் அதன் 90-வது சதவீத திறப்பு இடைவெளி 4¢ ஆகவும் 3¢-க்கு எதிராக அளவிடப்பட்டது.

திறப்பின் போது சந்தை ஆர்டர் வைப்பது கெட்டதா?

உடனடித் தேவையைக் கோருவதற்கு இது வழக்கமான அமர்வின் மிகச் செலவான பகுதிகளில் ஒன்றாகும் — மேற்கூறிய சாளரத்தில் 100 பங்குகள் Etsy சுற்றுப்பயணத்திற்கு $24 ஆகவும் $7-க்கு எதிராகவும் உள்ளது. ஒரு லிமிட் ஆர்டர் அந்தச் செலவை வரம்பிடுகிறது, நிரப்பப்படாத ஆபத்துடன், மேலும் காத்திருக்கக்கூடிய ஆர்டர் ஒரு குறுகிய இடைவெளியைக் கடக்கலாம்: Etsy-ன் பிரீமியம் ஒரு மணி நேரத்திற்குள் 5.78x-இலிருந்து 2.99x-ஆகக் குறைந்தது.

மூடுவதின் போது இடைவெளிகள் மீண்டும் விரிவடையுமா?

வழக்கமான நேரத்திற்குள் இல்லை — இறுதி அரை மணி நேர பக்கெட் மூன்று பெயர்களிலும் நாளின் மிகவும் இறுக்கமானதாக இருந்தது. அந்த விரிவாக்கம் மாலை 4:00 மணி மணியோசைக்குப் பிறகு, மெல்லிய நீட்டிக்கப்பட்ட அமர்வில் வருகிறது: Apple அங்கு 6.99 bps மேற்கோளிட்டது, நண்பகலில் 0.96 bps-க்கு எதிராக.

திறப்பின் போது ஆப்ஷன் இடைவெளிகளும் விரிவடையுமா?

இங்குள்ள பேனல்கள் பங்கு மேற்கோள்களை மட்டுமே அளவிடுகின்றன, ஆப்ஷன்களைப் பற்றி எதையும் கூறுவதில்லை. இயங்குமுறை அதே திசையைக் காட்டுகிறது — ஒரு ஆப்ஷனின் மேற்கோள் அடிப்படையான பங்கின் விலையைச் சார்ந்துள்ளது, இது முதல் நிமிடங்களில் மிகக் குறைவாகவே நிலைபெறும் — மேலும் எங்கள் ஆப்ஷன் செலவுப் பிரிப்பு ஆப்ஷன் இடைவெளிகளை நேரடியாக அளவிடுகிறது.

ஒவ்வொரு பேனலும் அதை உருவாக்கிய SQL-ஐக் கொண்டுள்ளது — நீங்கள் வர்த்தகம் செய்யும் ஒரு டிக்கரை மாற்றவும், மேலும் Strasmore டெர்மினலில் அதன் இடைவெளி கடிகாரத்தின் நேரத்தை அளவிடவும்.