ex-dividend dateను ఎవరు నిర్ణయిస్తారు? బోర్డు పాత్ర ఏమిటి?

ex-dividend dateను ఎవరు నిర్ణయిస్తారు?

ex-dividend dateను లిస్టింగ్ ఎక్స్ఛేంజ్ నిర్ణయిస్తుంది. ఎక్స్ఛేంజీలు మరియు FINRA ప్రతి ఇష్యూకు వర్తింపజేసే యూనిఫాం ప్రాక్టీస్ నిబంధనల ప్రకారం, కంపెనీ ప్రకటించిన record date మరియు అమలులో ఉన్న settlement cycle ఆధారంగా ఈ తేదీని ఎక్స్ఛేంజ్ వెల్లడిస్తుంది.

కంపెనీ బోర్డ్ ఆఫ్ డైరెక్టర్లు డివిడెండ్‌ను ప్రకటిస్తారు, record dateను నిర్ణయిస్తారు మరియు చెల్లింపు తేదీని ఖరారు చేస్తారు. బోర్డు తీసుకునే ఆ నిర్ణయంలో ex-dividend date ఒక భాగంగా ఉండదు.

కంపెనీ బోర్డు వాస్తవానికి ఏమి ప్రకటిస్తుంది

డివిడెండ్ అనేది ఒక ఓటింగ్‌తో మొదలవుతుంది. బోర్డు సమావేశమై, ఒక తీర్మానాన్ని ఆమోదిస్తుంది, ఆపై కంపెనీ సాధారణంగా 8-K ఫైలింగ్‌తో పాటు ఒక ప్రెస్ రిలీజ్‌ను విడుదల చేస్తుంది. ఆ తీర్మానం నాలుగు అంశాలను ఖరారు చేస్తుంది:

• ఒక్కో షేరుకు చెల్లించే నగదు మొత్తం
• రికార్డు తేదీ, అంటే షేర్లను ఎవరు కలిగి ఉన్నారో తెలుసుకోవడానికి కంపెనీ తన వాటాదారుల రిజిస్టర్‌ను పరిశీలించే రోజు
• చెల్లింపు తేదీ, అంటే కంపెనీ నుండి నగదు బయటకు వచ్చి ఖాతాల్లో జమ అయ్యే రోజు
• ప్రకటన తేదీ, అంటే చెల్లింపు చట్టపరమైన బాధ్యతగా మారే రోజు

ex-dividend date ఆ జాబితాలో ఎక్కడా ఉండదు. దీనిని ఆ తర్వాత, స్టాక్ ట్రేడ్ అయ్యే వేదిక నిర్ణయిస్తుంది, మరియు మార్కెట్‌లోని ప్రతి ఇష్యూకు ఒకే విధమైన పద్ధతి వర్తిస్తుంది.

జనవరి 2023 నుండి ఎనిమిది ప్రముఖ డివిడెండ్ చెల్లింపు సంస్థల కోసం, బోర్డు నియంత్రణలో ఉండే క్యాలెండర్ భాగాన్ని కింద ఉన్న ప్యానెల్ కొలుస్తుంది: ప్రకటన తేదీ ex-date కంటే ఎంత ముందుగా వస్తుంది, మరియు నగదు కోసం వాటాదారులు ఎంత కాలం వేచి ఉండాలి అనేది ఇందులో ఉంటుంది.

SELECT
    dividend_ticker                                      AS ticker,
    count()                                              AS declaration_count,
    round(avg(dateDiff('day', declared_on, ex_date)), 1) AS avg_days_declared_to_ex,
    round(avg(dateDiff('day', ex_date, paid_on)), 1)     AS avg_days_ex_to_pay
FROM
(
    SELECT
        id,
        any(ticker)           AS dividend_ticker,
        any(declaration_date) AS declared_on,
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(pay_date)         AS paid_on
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'CVX', 'CSCO')
      AND ex_dividend_date >= toDate('2023-01-01')
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND declaration_date >= toDate('2000-01-01')
      AND pay_date         >= toDate('2000-01-01')
    GROUP BY id
)
GROUP BY dividend_ticker
ORDER BY avg_days_declared_to_ex DESC

MSFT అత్యధిక సమయాన్ని తీసుకుంటుంది, బోర్డు గది నుండి ex-date వరకు సగటున 69.1 రోజులు పడుతుంది, అదే AAPL విషయంలో ఇది 9.6 రోజులుగా ఉంది. రెండవ దశ మరింత స్థిరంగా ఉంటుంది: ప్యానెల్‌లోని మొదటి పేరు గల సంస్థ వాటాదారులు ex-date నుండి నగదు అందే వరకు 24.4 రోజులు వేచి ఉంటారు. ఈ వ్యవధులు కంపెనీ విధానంపై ఆధారపడి ఉంటాయి మరియు జారీ చేసే సంస్థను బట్టి మారుతుంటాయి. ఆ తర్వాత వచ్చే ex-date స్థానం మాత్రం ఏమాత్రం మారదు.

అయితే, ex-dividend dateను ఎవరు నిర్ణయిస్తారు?

లిస్ట్ చేయబడిన షేరు విషయంలో, ప్రధాన ఎక్స్ఛేంజ్ ex-dateను ప్రకటించి, దానిని టేప్‌కు పంపుతుంది. ఓవర్-ది-కౌంటర్ (OTC) ట్రేడింగ్ జరిగే సెక్యూరిటీల కోసం, FINRA తన Uniform Practice Code ప్రకారం అదే పనిని చేస్తుంది. డివిడెండ్ మొత్తం లేదా record dateపై వీరికి ఎటువంటి అధికారం ఉండదు. కంపెనీ ఇప్పటికే ప్రకటించిన record date ఆధారంగా వీరు ఒక గణిత సూత్రాన్ని వర్తింపజేస్తారు.

ఆ గణితం సెటిల్మెంట్ ఆధారంగా పనిచేస్తుంది. షేరును కొనుగోలు చేసిన వెంటనే మీ పేరు షేర్ హోల్డర్ రిజిస్టర్‌లో నమోదు కాదు: ముందుగా ట్రేడ్ సెటిల్ కావాలి, సెటిల్ అయిన పొజిషన్లు మాత్రమే బుక్స్‌లో ఉంటాయి. ప్రకటించిన డివిడెండ్‌ను పొందాలంటే, కొనుగోలుదారు కొనుగోలు చేసిన షేర్లు record date రోజున లేదా అంతకు ముందే సెటిల్ కావాలి. సాధారణ పద్ధతిలో కొనుగోలు చేసిన షేర్లు నిర్ణీత సమయంలో సెటిల్ కావడం సాధ్యం కాని మొదటి ట్రేడింగ్ రోజును ఎక్స్ఛేంజ్ ex-dateగా నిర్ణయిస్తుంది. ఆ రోజు ఉదయం నుండి షేరు డివిడెండ్ హక్కు లేకుండా ట్రేడ్ అవుతుంది, డివిడెండ్ అమ్మిన వ్యక్తికే చెందుతుంది. మా T+1 సెటిల్మెంట్ గైడ్ సెటిల్మెంట్ ప్రక్రియను వివరంగా వివరిస్తుంది.

T+1 సెటిల్మెంట్ వల్ల ex-dividend date రికార్డు తేదీతో సమానంగా ఎందుకు మారింది

అమెరికా ఈక్విటీ మార్కెట్లు మే 28, 2024న T+2 సెటిల్మెంట్ విధానం నుండి T+1కి మారాయి. ఈ రెండు చక్రాలకు ఒకే నిబంధనను వర్తింపజేస్తే, ఫలితం ఒక రోజు మారుతుంది.

T+2 విధానంలో, ట్రేడ్ జరిగిన రెండు పని దినాల తర్వాత కొనుగోలు సెటిల్ అవుతుంది. రికార్డు తేదీకి రెండు పని దినాల ముందు కొనుగోలు చేస్తే, అది సరిగ్గా రికార్డు తేదీన సెటిల్ అవుతుంది. ఒక పని దినం ముందు కొనుగోలు చేస్తే, అది ఒక రోజు ఆలస్యంగా సెటిల్ అవుతుంది. అందువల్ల ఎక్స్ఛేంజీలు రికార్డు తేదీకి ఒక పని దినం ముందుగానే ex-dateను నిర్ణయించేవి.

T+1 విధానంలో, రికార్డు తేదీకి ఒక పని దినం ముందు చేసిన కొనుగోలు ఇప్పుడు సరిగ్గా రికార్డు తేదీనే సెటిల్ అవుతుంది. కాబట్టి, సెటిల్మెంట్ మిస్ అయ్యే మొదటి రోజు రికార్డు తేదీనే అవుతుంది. సాధారణ నగదు డివిడెండ్ల కోసం, ex-date మరియు రికార్డు తేదీలు ఒకే క్యాలెండర్ రోజుగా మారాయి.

కింద ఉన్న పట్టిక ప్రతి నెలా జరిగిన సాధారణ నగదు డివిడెండ్లను లెక్కిస్తుంది మరియు వాటిని ఈ రెండు విధానాల మధ్య విభజిస్తుంది.

SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_date))                       AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(ex_date), '%b %Y')        AS month_label,
    count()                                                 AS dividend_count,
    round(100 * countIf(ex_date <  record_on) / count(), 1) AS ex_before_record_pct,
    round(100 * countIf(ex_date =  record_on) / count(), 1) AS ex_on_record_pct
FROM
(
    SELECT
        id,
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS record_on
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= toDate('2023-01-01')
      AND ex_dividend_date <  toStartOfMonth(today())
      AND record_date      >= toDate('2000-01-01')
      AND frequency > 0
    GROUP BY id
)
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

Jan 2023లో, 99.8% సాధారణ నగదు డివిడెండ్లు రికార్డు తేదీకి ముందు ex-dateను కలిగి ఉన్నాయి, మరియు 0.1% అదే తేదీని పంచుకున్నాయి. Jul 2026 నాటికి ఈ రెండు రేఖలు దాటాయి: ఆ నెలలోని 3723 డివిడెండ్లలో 97.5% ex-dateను రికార్డు తేదీనే నమోదు చేశాయి. ఈ మార్పు 2024 మధ్యలో, సెటిల్మెంట్ విధానం మారిన సమయంలోనే జరిగింది. ప్రతి నెలా రెండు వైపులా స్వల్ప సంఖ్యలో డివిడెండ్లు మిగిలి ఉన్నాయి, కాబట్టి ఒక నిర్దిష్ట చెల్లింపు కోసం పాత పద్ధతినే ఊహించుకోకుండా, వివరాలను సరిచూసుకోవడం మంచిది.

పాత వివరణలు ఎందుకు తప్పు సమాధానాన్ని ఇస్తున్నాయి

ex-dividend date అనేది record dateకు ఒక పని దినం ముందు వస్తుందని ఖచ్చితంగా పేర్కొనే పేజీలతో సెర్చ్ ఫలితాలు ఇప్పటికీ నిండి ఉన్నాయి. ఆ వాక్యం దశాబ్దాల పాటు ఖచ్చితంగా ఉంది, కానీ మే 2024 నుంచి అది సరైనది కాదు. దాని వెనుక ఉన్న ఏకరీతి పద్ధతి నియమం ఎప్పుడూ మారలేదు. కానీ దాని ఇన్‌పుట్ మారింది: సెటిల్మెంట్ సైకిల్‌ను ఒక రోజు తగ్గించడంతో, దాని నుంచి ఉత్పన్నమయ్యే ex-date ఒక రోజు వెనక్కి జరిగింది. పాత సమాధానాన్ని ఇప్పటికీ ప్రచురించే ఏ వివరణ అయినా, మార్కెట్ నిలిపివేసిన సెటిల్మెంట్ సైకిల్ గురించి వివరిస్తున్నట్లే. మా record date మరియు ex-dividend date మధ్య వ్యత్యాసం పేజీ ఈ రెండు నిర్వచనాలను పక్కపక్కనే ఉంచి వివరిస్తుంది.

ఖచ్చితమైన ex-dividend dateను ఎక్కడ కనుగొనాలి

రెండు వనరులు ప్రామాణికమైనవి: ex-dateను ప్రకటించే ఎక్స్ఛేంజ్ నోటీసు, మరియు కంపెనీ స్వయంగా ప్రెస్ రిలీజ్, 8-K, లేదా ఇన్వెస్టర్ రిలేషన్స్ పేజీలో చేసే ప్రకటన. మిగిలినవన్నీ కాపీలే. స్క్రీనర్లు మరియు డివిడెండ్ క్యాలెండర్లు ఆ సమాచారాన్ని కొంత ఆలస్యంతో తిరిగి ప్రచురిస్తాయి, తద్వారా ఆ ప్రక్రియలో దొర్లే ఏవైనా తప్పులు వాటికి కూడా వస్తాయి.

ఈ కాపీలు ఊహించదగిన చోట తప్పుగా మారుతుంటాయి. సాధారణ త్రైమాసిక మరియు నెలవారీ డివిడెండ్లు యాంత్రికంగా ఉంటాయి, కాబట్టి రికార్డ్ తేదీకి నియమాన్ని వర్తింపజేసే క్యాలెండర్ దాదాపు ప్రతిసారీ ఎక్స్ఛేంజ్ సమాచారంతో సరిపోలుతుంది. ఒకేసారి ఇచ్చే పంపిణీలు (one-time distributions) ఉన్నప్పుడు ఈ గణితం ఆటోమేటిక్‌గా పనిచేయదు.

SELECT
    multiIf(payout_frequency = 0,  'One-time',
            payout_frequency = 1,  'Annual',
            payout_frequency = 2,  'Semiannual',
            payout_frequency = 4,  'Quarterly',
            payout_frequency = 12, 'Monthly',
            'Other cadence')                               AS cadence,
    count()                                                AS payout_count,
    round(100 * countIf(ex_date = record_on) / count(), 1) AS ex_on_record_pct,
    round(100 * countIf(ex_date > paid_on) / count(), 1)   AS ex_after_pay_pct
FROM
(
    SELECT
        id,
        any(frequency)        AS payout_frequency,
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS record_on,
        any(pay_date)         AS paid_on
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= toDate('2024-09-01')
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND record_date >= toDate('2000-01-01')
      AND pay_date    >= toDate('2000-01-01')
    GROUP BY id
)
GROUP BY cadence
ORDER BY cadence = 'One-time' ASC, payout_count DESC

T+1 అమలులోకి వచ్చినప్పటి నుండి, ప్యానెల్‌లోని 99.3% వంతు 38758 Monthly చెల్లింపులలో ex-date రికార్డ్ తేదీతో పాటే కనిపిస్తోంది. దిగువన ఉన్న ఒకేసారి ఇచ్చే పంపిణీల వరుస 89.3% వద్ద ఉంది, మరియు వాటిలో 1.9% వంతు పంపిణీలకు చెల్లింపు తేదీ తర్వాత ex-date ముద్రించబడి ఉంది. ఆ చివరి కాలమ్ కింద పేర్కొన్న మినహాయింపుకు నిదర్శనం.

స్పెషల్ డివిడెండ్ మినహాయింపు

షేరు ధరతో పోలిస్తే డివిడెండ్ మొత్తం చాలా ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు, అంటే షేరు విలువలో సుమారు నాలుగో వంతు లేదా అంతకంటే ఎక్కువ ఉన్నప్పుడు, ఎక్స్ఛేంజీలు record date ఆధారంగా ex-dateను నిర్ణయించవు. అటువంటి సందర్భాల్లో, చెల్లింపు తేదీ (payment date) తర్వాత వచ్చే మొదటి పని దినానికి ex-date మారుతుంది. record date మరియు ఆ ex-date మధ్య, షేర్లు due billతో చేతులు మారుతాయి. ఈ due bill షేరుతో పాటే ప్రయాణించి, డివిడెండ్ హక్కును కొనుగోలుదారుకు బదిలీ చేస్తుంది. పెద్ద మొత్తంలో జరిగే స్టాక్ స్ప్లిట్‌ల విషయంలో కూడా due bills ఇదే విధంగా పనిచేస్తాయి.

దీనివల్ల పాఠకులకు కలిగే ఆచరణాత్మక ప్రభావం ఏమిటంటే: record date ఆధారంగా ex-dateను లెక్కించే క్యాలెండర్లు ఇటువంటి చెల్లింపుల కోసం తప్పుడు తేదీని చూపిస్తాయి, అంతేకాకుండా చెల్లింపు తేదీకి సంబంధించి కూడా అవి తప్పుడు సమాచారాన్ని ఇస్తాయి.

SELECT
    multiIf(toFloat64(amount) <  0.5, 'Under $0.50',
            toFloat64(amount) <  2.0, '$0.50 to $2',
            toFloat64(amount) < 10.0, '$2 to $10',
            '$10 and up')                                  AS amount_bucket,
    count()                                                AS payout_count,
    round(100 * countIf(ex_date = record_on) / count(), 1) AS ex_on_record_pct,
    round(100 * countIf(ex_date > paid_on) / count(), 1)   AS ex_after_pay_pct
FROM
(
    SELECT
        id,
        any(ticker)           AS dividend_ticker,
        any(cash_amount)      AS amount,
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS record_on,
        any(pay_date)         AS paid_on
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE frequency = 0
      AND currency = 'USD'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2024-09-01')
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND record_date >= toDate('2000-01-01')
      AND pay_date    >= toDate('2000-01-01')
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY id
)
GROUP BY amount_bucket
ORDER BY min(toFloat64(amount)) ASC

ఒకసారి మాత్రమే ఇచ్చే డివిడెండ్లను (one-time distributions) వాటి పరిమాణం ఆధారంగా వర్గీకరిస్తే, సాధారణ పద్ధతి ఎక్కడ అమలవుతుందో, ఎక్కడ ఆగిపోతుందో అర్థమవుతుంది. Under $0.50 బకెట్‌లో, 96% ex-dateను record date రోజే నిర్ణయిస్తాయి. $10 and up బకెట్‌లో, ఆ వాటా 74.1%గా ఉంది, ఇది మొత్తం 54 చెల్లింపులలో కనిపిస్తుంది, ఇందులో 16.7% వాయిదా పడిన ex-dateను కలిగి ఉన్నాయి. డాలర్ విలువ అనేది కేవలం శాతం పరీక్షకు ఒక స్థూల సూచిక మాత్రమే, ఎందుకంటే ఈ పరిమితి (threshold) డివిడెండ్‌ను షేరు ధరతో పోల్చి చూస్తుంది, కాబట్టి ఈ బకెట్ల మధ్య సరిహద్దులు అస్పష్టంగా ఉంటాయి.

ఆ రోజున పొజిషన్‌కు ఏమి జరుగుతుందనేది వేరే ప్రశ్న. ex-dividend dateన విక్రయించడం అనే అంశం డివిడెండ్ ఎవరికి దక్కుతుందో వివరిస్తుంది, ex-dividend date వివరణ దీనికి సంబంధించిన పూర్తి విధానాన్ని తెలియజేస్తుంది, మరియు రాబోయే ex-dividend dates జాబితా భవిష్యత్తులో జరగబోయే చెల్లింపుల వివరాలను ఎప్పటికప్పుడు అందిస్తుంది.

తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు (FAQ)

కంపెనీ తన సొంత ex-dividend dateను నిర్ణయిస్తుందా?

లేదు. బోర్డు డివిడెండ్ మొత్తాన్ని మరియు దానికి సంబంధించిన రెండు తేదీలను—record date మరియు payment date—ప్రకటిస్తుంది. ఆ తర్వాత, ప్రధాన లిస్టింగ్ ఎక్స్ఛేంజ్ ఆ record dateకు యూనిఫాం ప్రాక్టీస్ రూల్‌ను వర్తింపజేసి ex-dividend dateను నిర్ణయిస్తుంది. ఓవర్-ది-కౌంటర్ (OTC) సెక్యూరిటీల విషయంలో FINRA ఇదే పద్ధతిని అనుసరిస్తుంది.

ex-dividend date మరియు record date ఒకటేనా?

T+1 సెటిల్మెంట్ విధానం ప్రకారం సాధారణ నగదు డివిడెండ్‌లకు, అవును, మే 28, 2024 నుండి ఇదే అమల్లో ఉంది. పాత T+2 సైకిల్ కింద ex-date ఒక పని దినం ముందు ఉండేది. చాలా పెద్ద మొత్తంలో ఇచ్చే డివిడెండ్‌లు దీనికి మినహాయింపు; వీటిలో ex-date అనేది payment date తర్వాత ఉంటుంది.

OTC స్టాక్స్‌కు ex-dividend dateను ఎవరు నిర్ణయిస్తారు?

FINRA, దాని యూనిఫాం ప్రాక్టీస్ కోడ్ ప్రకారం నిర్ణయిస్తుంది. ఈ గణన ఎక్స్ఛేంజ్ లిస్టెడ్ స్టాక్స్‌కు వర్తింపజేసే పద్ధతిని పోలి ఉంటుంది: ఇది జారీ చేసిన సంస్థ ప్రకటించిన record date మరియు అమల్లో ఉన్న సెటిల్మెంట్ సైకిల్ ఆధారంగా పనిచేస్తుంది.

డివిడెండ్ క్యాలెండర్‌లలో ex-dividend date ఎందుకు భిన్నంగా ఉంటుంది?

వాటిలో చాలా వరకు ఎక్స్ఛేంజ్ నోటీసును చూడకుండా, record date నుండి తేదీని లెక్కిస్తాయి. సాధారణ త్రైమాసిక మరియు నెలవారీ డివిడెండ్‌లకు ఈ లెక్కింపు సరిపోతుంది, కానీ ఒకేసారి ఇచ్చే మరియు భారీ డివిడెండ్‌ల విషయంలో ఇది తప్పుతుంది, ఎందుకంటే వాటిని ఎక్స్ఛేంజ్ వేరే నిబంధన కింద చూస్తుంది.

ex-dividend date ప్రకటించిన తర్వాత మారవచ్చా?

అవును. సవరించిన record date, ఆలస్యంగా చేసిన ప్రకటన, లేదా పరిమితిని మించిన డివిడెండ్ మొత్తం వంటి కారణాల వల్ల ప్రచురించబడిన ex-date మారవచ్చు. ఒక పొజిషన్‌కు ఆ తేదీ ముఖ్యమైనదిగా మారకముందు, ఎక్స్ఛేంజ్ నోటీసును మరియు జారీ చేసిన సంస్థ ఫైలింగ్‌ను సరిచూసుకోవడం ఉత్తమం.

ఇక్కడ ఉన్న ప్రతి ప్యానెల్ దాని కింద ఉన్న ఖచ్చితమైన SQLతో వస్తుంది, తేదీలను ఎలా లెక్కించారో చూడటానికి ఒకదాన్ని విస్తరించండి. మీరు అనుసరిస్తున్న పేఅవుట్‌పై ex-date గణనను తనిఖీ చేయడానికి, Strasmore టెర్మినల్‌లో సాధారణ ఆంగ్లంలో ప్రశ్న అడగండి.