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सीखें Matt Connorलेखक: Matt Connor · data as of August 12, 2026 · refreshed weekly

Ex-dividend date कौन तय करता है और इसकी प्रक्रिया क्या है

Ex-dividend date का निर्धारण लिस्टिंग एक्सचेंज द्वारा किया जाता है। यह प्रक्रिया FINRA के नियमों, रिकॉर्ड डेट और टी प्लस वन सेटलमेंट साइकिल के आधार पर पूरी की जाती है।

Ex-dividend date कौन निर्धारित करता है? यह काम लिस्टिंग एक्सचेंज का है। एक्सचेंज और FINRA द्वारा हर इश्यू पर लागू किए जाने वाले 'यूनिफॉर्म प्रैक्टिस रूल्स' के तहत, एक्सचेंज कंपनी द्वारा घोषित रिकॉर्ड डेट और लागू सेटलमेंट साइकिल के आधार पर इस तारीख की घोषणा करता है। बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स डिविडेंड की घोषणा करते हैं, रिकॉर्ड डेट तय करते हैं और भुगतान की तारीख (payment date) निर्धारित करते हैं। Ex-dividend date उस प्रस्ताव (resolution) का हिस्सा नहीं होती है।

कंपनी का बोर्ड वास्तव में क्या घोषित करता है

डिविडेंड की प्रक्रिया एक वोट से शुरू होती है। बोर्ड बैठक करता है, एक प्रस्ताव को मंजूरी देता है, और कंपनी आमतौर पर 8-K फाइलिंग के साथ एक प्रेस विज्ञप्ति जारी करती है। वह प्रस्ताव चार चीजें तय करता है:

  • प्रति शेयर नकद राशि
  • रिकॉर्ड डेट, वह दिन जब कंपनी अपने शेयरधारक रजिस्टर की जांच करती है कि स्टॉक का मालिक कौन है
  • भुगतान की तारीख, वह दिन जब नकद राशि कंपनी से निकलकर खातों में पहुंचती है
  • घोषणा की तारीख, वह दिन जब भुगतान एक कानूनी दायित्व बन जाता है

Ex-dividend date इस सूची में कहीं नहीं होती है। इसे बाद में उस स्थान (venue) द्वारा निर्धारित किया जाता है जहाँ स्टॉक ट्रेड होता है, और बाजार में हर इश्यू के लिए एक ही प्रक्रिया अपनाई जाती है।

नीचे दिया गया पैनल जनवरी 2023 से आठ प्रमुख डिविडेंड देने वाली कंपनियों के लिए कैलेंडर के उस हिस्से को मापता है जिसे बोर्ड नियंत्रित करता है: घोषणा की तारीख ex-date से कितनी पहले आती है, और धारकों को नकद के लिए उसके बाद कितना इंतजार करना पड़ता है।

क्वेरीबोर्ड घोषणा से भुगतान की पूर्व-तिथि (ex-date), आठ घरेलू भुगतानकर्ता
हर आंकड़े के पीछे का पूरा SQL
SELECT
    dividend_ticker                                      AS ticker,
    count()                                              AS declaration_count,
    round(avg(dateDiff('day', declared_on, ex_date)), 1) AS avg_days_declared_to_ex,
    round(avg(dateDiff('day', ex_date, paid_on)), 1)     AS avg_days_ex_to_pay
FROM
(
    SELECT
        id,
        any(ticker)           AS dividend_ticker,
        any(declaration_date) AS declared_on,
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(pay_date)         AS paid_on
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'CVX', 'CSCO')
      AND ex_dividend_date >= toDate('2023-01-01')
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND declaration_date >= toDate('2000-01-01')
      AND pay_date         >= toDate('2000-01-01')
    GROUP BY id
)
GROUP BY dividend_ticker
ORDER BY avg_days_declared_to_ex DESC
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MSFT सबसे लंबा समय देता है, बोर्डरूम से ex-date तक औसतन 69.1 दिन, जबकि AAPL के लिए यह 9.6 दिन है। दूसरा चरण अधिक स्थिर है: पैनल में पहले नाम के धारक ex-date से नकद मिलने तक 24.4 दिन इंतजार करते हैं। ये अंतराल कंपनी की नीति हैं और हर जारीकर्ता (issuer) के लिए अलग-अलग होते हैं। Ex-date का निर्धारण, जो इसके बाद आता है, बिल्कुल भी अलग नहीं होता है।

तो फिर ex-dividend date कौन तय करता है?

लिस्टेड स्टॉक के लिए, प्राथमिक लिस्टिंग एक्सचेंज ex-date घोषित करता है और इसे टेप पर भेजता है। जो सिक्योरिटीज ओवर-द-काउंटर ट्रेड होती हैं, उनके लिए FINRA अपने 'यूनिफॉर्म प्रैक्टिस कोड' के तहत यही कार्य करता है। किसी का भी डिविडेंड की राशि या रिकॉर्ड डेट पर कोई नियंत्रण नहीं होता है। दोनों ही कंपनियां द्वारा प्रकाशित रिकॉर्ड डेट पर एक गणितीय गणना लागू करते हैं।

यह गणना सेटलमेंट पर आधारित होती है। शेयर खरीदने पर आपका नाम तुरंत शेयरधारक रजिस्टर में नहीं आता है: पहले ट्रेड का सेटलमेंट होना जरूरी है, और केवल सेटल हो चुकी पोजीशन ही बुक्स में दर्ज होती हैं। घोषित डिविडेंड प्राप्त करने के लिए, खरीदार को यह सुनिश्चित करना होगा कि खरीद रिकॉर्ड डेट पर या उससे पहले सेटल हो जाए। एक्सचेंज ex-date को उस पहले ट्रेडिंग दिन पर रखता है जिस दिन से 'रेगुलर-वे' खरीद समय पर सेटल नहीं हो सकती। उस सुबह से स्टॉक बिना डिविडेंड के ट्रेड होता है, और विक्रेता इसे अपने पास रखता है। हमारी T+1 सेटलमेंट गाइड सेटलमेंट चरण को विस्तार से समझाती है।

T+1 ने ex-dividend date को रिकॉर्ड डेट पर क्यों स्थानांतरित किया

अमेरिकी इक्विटी 28 मई, 2024 को T+2 से T+1 सेटलमेंट पर चली गईं। दोनों चक्रों में एक ही नियम लागू करने पर उत्तर एक दिन बदल जाता है।

T+2 के तहत, खरीद ट्रेड के दो व्यावसायिक दिनों बाद सेटल होती थी। रिकॉर्ड डेट से दो व्यावसायिक दिन पहले खरीदारी करने पर वह समय पर सेटल हो जाती थी। एक व्यावसायिक दिन पहले खरीदारी करने पर वह एक दिन देरी से सेटल होती थी। एक्सचेंज ex-date को उस पहले दिन पर रखता था जो चूक जाता था, यानी रिकॉर्ड डेट से एक व्यावसायिक दिन पहले।

T+1 के तहत, रिकॉर्ड डेट से एक व्यावसायिक दिन पहले की गई खरीदारी अब रिकॉर्ड डेट पर ही समय पर सेटल हो जाती है। चूकने वाला पहला दिन स्वयं रिकॉर्ड डेट है। नियमित नकद डिविडेंड के लिए, ex-date और रिकॉर्ड डेट एक ही कैलेंडर दिन बन गए हैं।

नीचे दिया गया पैनल महीने के अनुसार प्रत्येक नियमित नकद डिविडेंड की गणना करता है और इसे दोनों व्यवस्थाओं के बीच विभाजित करता है।

क्वेरीनियमित लाभांश: रिकॉर्ड तिथि से पहले या उस पर पूर्व-तिथि
हर आंकड़े के पीछे का पूरा SQL
SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_date))                       AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(ex_date), '%b %Y')        AS month_label,
    count()                                                 AS dividend_count,
    round(100 * countIf(ex_date <  record_on) / count(), 1) AS ex_before_record_pct,
    round(100 * countIf(ex_date =  record_on) / count(), 1) AS ex_on_record_pct
FROM
(
    SELECT
        id,
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS record_on
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= toDate('2023-01-01')
      AND ex_dividend_date <  toStartOfMonth(today())
      AND record_date      >= toDate('2000-01-01')
      AND frequency > 0
    GROUP BY id
)
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month
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Jan 2023 में, 99.8% नियमित नकद डिविडेंड की ex-date रिकॉर्ड डेट से पहले थी, और 0.1% की तारीख समान थी। Jul 2026 तक दोनों रेखाएं एक-दूसरे को पार कर चुकी हैं: उस महीने के 3723 डिविडेंड में से 97.5% ने ex-date को रिकॉर्ड डेट पर ही रखा। यह क्रॉसिंग 2024 के मध्य में, सेटलमेंट बदलाव के साथ हुई है। हर महीने में प्रत्येक लाइन पर एक छोटा अवशेष बना रहता है, जो यह सुझाव देता है कि पैटर्न मानने के बजाय किसी विशिष्ट भुगतान की जांच करना बेहतर है।

पुराने स्पष्टीकरण गलत उत्तर क्यों देते हैं

सर्च रिजल्ट्स अभी भी ऐसे पेजों से भरे हुए हैं जो स्पष्ट रूप से कहते हैं कि ex-dividend date रिकॉर्ड डेट से एक व्यावसायिक दिन पहले आती है। वह वाक्य दशकों तक सटीक था और मई 2024 में सटीक नहीं रहा। इसके पीछे का 'यूनिफॉर्म प्रैक्टिस रूल' कभी नहीं बदला। केवल उसका इनपुट बदला है: सेटलमेंट चक्र को एक दिन छोटा करने पर व्युत्पन्न (derived) ex-date एक दिन बाद खिसक जाती है। जो भी स्पष्टीकरण अभी भी पुराना उत्तर देता है, वह एक ऐसे सेटलमेंट चक्र का वर्णन कर रहा है जिसे बाजार ने रिटायर कर दिया है। हमारा रिकॉर्ड डेट बनाम ex-dividend date पेज दोनों परिभाषाओं को साथ रखता है।

पुष्टि की गई ex-dividend date कहाँ खोजें

दो स्रोत आधिकारिक हैं: एक्सचेंज का नोटिस जो ex-date घोषित करता है, और कंपनी की अपनी घोषणा जो प्रेस विज्ञप्ति, 8-K, या इन्वेस्टर रिलेशंस पेज पर होती है। बाकी सब कुछ एक कॉपी है। स्क्रीनर्स और डिविडेंड कैलेंडर उन फीड्स को देरी से प्रकाशित करते हैं, और वे रास्ते में आने वाली किसी भी त्रुटि को विरासत में ले लेते हैं।

ये कॉपियां एक अनुमानित जगह पर गलत हो जाती हैं। सामान्य तिमाही और मासिक डिविडेंड यांत्रिक होते हैं, और जो कैलेंडर रिकॉर्ड डेट पर नियम लागू करता है, वह लगभग हर बार एक्सचेंज से मेल खाएगा। एकमुश्त वितरण (one-time distributions) वह जगह है जहाँ गणित स्वचालित नहीं रह जाता।

क्वेरीT+1 लागू होने के बाद से भुगतान चक्र के अनुसार पूर्व-तिथि का संरेखण
हर आंकड़े के पीछे का पूरा SQL
SELECT
    multiIf(payout_frequency = 0,  'One-time',
            payout_frequency = 1,  'Annual',
            payout_frequency = 2,  'Semiannual',
            payout_frequency = 4,  'Quarterly',
            payout_frequency = 12, 'Monthly',
            'Other cadence')                               AS cadence,
    count()                                                AS payout_count,
    round(100 * countIf(ex_date = record_on) / count(), 1) AS ex_on_record_pct,
    round(100 * countIf(ex_date > paid_on) / count(), 1)   AS ex_after_pay_pct
FROM
(
    SELECT
        id,
        any(frequency)        AS payout_frequency,
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS record_on,
        any(pay_date)         AS paid_on
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= toDate('2024-09-01')
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND record_date >= toDate('2000-01-01')
      AND pay_date    >= toDate('2000-01-01')
    GROUP BY id
)
GROUP BY cadence
ORDER BY cadence = 'One-time' ASC, payout_count DESC
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जब से T+1 लागू हुआ है, पैनल में Monthly भुगतान के 38758 में से 99.3% में ex-date रिकॉर्ड डेट पर ही दिखाई देती है। नीचे दी गई 'वन-टाइम' पंक्ति 89.3% पर है, और उन वितरणों में से 1.9% में ex-date भुगतान की तारीख के बाद अंकित है। वह अंतिम कॉलम नीचे दिए गए अपवाद का संकेत है।

विशेष डिविडेंड अपवाद

जब कोई वितरण स्टॉक की कीमत के मुकाबले बड़ा होता है, लगभग शेयर मूल्य का एक चौथाई या अधिक, तो एक्सचेंज रिकॉर्ड डेट से जुड़ना बंद कर देता है। Ex-date भुगतान की तारीख के बाद के पहले व्यावसायिक दिन पर चली जाती है। रिकॉर्ड डेट और उस ex-date के बीच, शेयर 'ड्यू बिल' (due bill) के साथ हाथों-हाथ बदलते हैं, जो एक ऐसा दावा है जो स्टॉक के साथ चलता है और वितरण खरीदार को सौंप देता है। ड्यू बिल बड़े स्टॉक स्प्लिट्स के लिए भी इसी तरह काम करते हैं।

पाठक के लिए व्यावहारिक प्रभाव: एक कैलेंडर जो रिकॉर्ड डेट से ex-date निकालता है, इन भुगतानों के लिए गलत दिन प्रिंट करता है, और वह इसे भुगतान के गलत पक्ष पर प्रिंट करता है।

क्वेरीआकार के अनुसार एकमुश्त वितरण: पूर्व-तिथि कहाँ निर्धारित है
हर आंकड़े के पीछे का पूरा SQL
SELECT
    multiIf(toFloat64(amount) <  0.5, 'Under $0.50',
            toFloat64(amount) <  2.0, '$0.50 to $2',
            toFloat64(amount) < 10.0, '$2 to $10',
            '$10 and up')                                  AS amount_bucket,
    count()                                                AS payout_count,
    round(100 * countIf(ex_date = record_on) / count(), 1) AS ex_on_record_pct,
    round(100 * countIf(ex_date > paid_on) / count(), 1)   AS ex_after_pay_pct
FROM
(
    SELECT
        id,
        any(ticker)           AS dividend_ticker,
        any(cash_amount)      AS amount,
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS record_on,
        any(pay_date)         AS paid_on
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE frequency = 0
      AND currency = 'USD'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2024-09-01')
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND record_date >= toDate('2000-01-01')
      AND pay_date    >= toDate('2000-01-01')
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY id
)
GROUP BY amount_bucket
ORDER BY min(toFloat64(amount)) ASC
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एकमुश्त वितरणों को आकार के अनुसार वर्गीकृत करने से पता चलता है कि सामान्य संरेखण (alignment) कहाँ बना रहता है और कहाँ रुक जाता है। Under $0.50 बकेट में, 96% ex-date को रिकॉर्ड डेट पर रखते हैं। $10 and up बकेट में, वह हिस्सा 54 भुगतानों में 74.1% है, जिसमें 16.7% में स्थगित ex-date है। डॉलर का आकार प्रतिशत परीक्षण के लिए केवल एक मोटा पैमाना है, क्योंकि सीमा वितरण को शेयर मूल्य के मुकाबले मापती है, इसलिए बकेट अपने किनारों पर धुंधले हो जाते हैं।

उस दिन पोजीशन के साथ क्या होता है, यह एक अलग सवाल है। Ex-dividend date पर बेचना कवर करता है कि भुगतान किसे मिलता है, ex-dividend date की व्याख्या पूरी प्रक्रिया को समझाती है, और आगामी ex-dividend dates आगे क्या होने वाला है, इसकी सूची रखती है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

क्या कोई कंपनी अपनी ex-dividend date खुद तय करती है?

नहीं। बोर्ड राशि और उसके साथ जुड़ी दो कंपनी तिथियों, रिकॉर्ड डेट और भुगतान की तारीख की घोषणा करता है। प्राथमिक लिस्टिंग एक्सचेंज बाद में उस रिकॉर्ड डेट पर 'यूनिफॉर्म प्रैक्टिस रूल' लागू करके ex-dividend date निर्धारित करता है, और FINRA ओवर-द-काउंटर सिक्योरिटीज के लिए भी ऐसा ही करता है।

क्या ex-dividend date और रिकॉर्ड डेट एक ही दिन होते हैं?

T+1 सेटलमेंट के तहत नियमित नकद डिविडेंड के लिए, हाँ, और 28 मई, 2024 से यही व्यवस्था है। पुराने T+2 चक्र के तहत ex-date एक व्यावसायिक दिन पहले आती थी। बहुत बड़े वितरण इसका अपवाद हैं, जिनकी ex-date भुगतान की तारीख के बाद आती है।

OTC स्टॉक्स के लिए ex-dividend date कौन तय करता है?

FINRA, अपने 'यूनिफॉर्म प्रैक्टिस कोड' के तहत। गणना वही है जो एक्सचेंज लिस्टेड स्टॉक पर लागू करता है: यह जारीकर्ता द्वारा घोषित रिकॉर्ड डेट और लागू सेटलमेंट चक्र से काम करती है।

डिविडेंड कैलेंडर ex-dividend date के बारे में असहमत क्यों होते हैं?

उनमें से अधिकांश एक्सचेंज नोटिस पढ़ने के बजाय रिकॉर्ड डेट से तारीख निकालते हैं। यह गणना सामान्य तिमाही और मासिक डिविडेंड के लिए मेल खाती है, लेकिन एकमुश्त और बड़े वितरणों के लिए गलत हो जाती है, जिन्हें एक्सचेंज एक अलग नियम के तहत संभालता है।

क्या घोषणा के बाद ex-dividend date बदल सकती है?

हाँ। संशोधित रिकॉर्ड डेट, देर से घोषणा, या वितरण जो आकार सीमा को पार कर जाता है, वे सभी प्रकाशित ex-date को बदल सकते हैं। एक्सचेंज नोटिस और जारीकर्ता की अपनी फाइलिंग ही वे दो जगहें हैं जिन्हें पोजीशन के लिए तारीख महत्वपूर्ण होने से पहले जांचना चाहिए।

यहाँ हर पैनल उसके नीचे के सटीक SQL के साथ आता है, यह देखने के लिए कि तारीखों की गणना कैसे की गई, किसी एक को विस्तार से देखें। किसी भुगतान पर ex-date के गणित की जांच करने के लिए, Strasmore टर्मिनल पर सादी अंग्रेजी में प्रश्न पूछें।

#डिविडेंड#ex-dividend#settlement#corporate actions#exchanges