Ex-dividend date कोण ठरवते? संपूर्ण प्रक्रिया जाणून घ्या

ex-dividend date कोण ठरवते? ती लिस्टिंग एक्सचेंज ठरवते. एक्सचेंज आणि FINRA प्रत्येक इश्यूसाठी लागू असलेल्या 'युनिफॉर्म प्रॅक्टिस रूल्स'नुसार ही तारीख जाहीर करतात. ही तारीख कंपनीने घोषित केलेली record date आणि सध्या लागू असलेले settlement cycle यावर आधारित असते. कंपनीचे संचालक मंडळ (Board of Directors) लाभांश (dividend) घोषित करते, record date निश्चित करते आणि payment date ठरवते. ex-dividend date ही त्या ठरावाचा भाग नसते.

कंपनीच्या संचालक मंडळाची अधिकृत घोषणा

लाभांशाची प्रक्रिया मतदानापासून सुरू होते. संचालक मंडळाची बैठक होऊन ठराव मंजूर केला जातो आणि कंपनी प्रेस रिलीजद्वारे, सहसा 8-K फाइलिंगसह, माहिती जाहीर करते. या ठरावात चार गोष्टी निश्चित केल्या जातात:

• प्रति शेअर रोख रक्कम
• record date, ज्या दिवशी कंपनी शेअरहोल्डर रजिस्टर तपासून भागधारकांची यादी निश्चित करते
• payment date, ज्या दिवशी कंपनीकडून रोख रक्कम बाहेर पडून भागधारकांच्या खात्यात जमा होते
• declaration date, ज्या दिवशी लाभांश देणे ही कायदेशीर जबाबदारी बनते

ex-dividend date या यादीत कुठेही नसते. ती नंतर, ज्या ठिकाणी शेअरची खरेदी-विक्री होते त्या एक्सचेंजद्वारे निश्चित केली जाते आणि बाजारातील प्रत्येक शेअरसाठी हे नियम सारखेच असतात.

खालील तक्ता जानेवारी 2023 पासून आठ प्रमुख लाभांश देणाऱ्या कंपन्यांच्या बाबतीत संचालक मंडळाच्या नियंत्रणातील कालावधी दर्शवतो: घोषणा आणि ex-date मधील अंतर किती आहे आणि भागधारकांना लाभांशासाठी किती वाट पाहावी लागते.

SELECT
    dividend_ticker                                      AS ticker,
    count()                                              AS declaration_count,
    round(avg(dateDiff('day', declared_on, ex_date)), 1) AS avg_days_declared_to_ex,
    round(avg(dateDiff('day', ex_date, paid_on)), 1)     AS avg_days_ex_to_pay
FROM
(
    SELECT
        id,
        any(ticker)           AS dividend_ticker,
        any(declaration_date) AS declared_on,
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(pay_date)         AS paid_on
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'CVX', 'CSCO')
      AND ex_dividend_date >= toDate('2023-01-01')
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND declaration_date >= toDate('2000-01-01')
      AND pay_date         >= toDate('2000-01-01')
    GROUP BY id
)
GROUP BY dividend_ticker
ORDER BY avg_days_declared_to_ex DESC

MSFT मध्ये सर्वात जास्त कालावधी मिळतो, जिथे संचालक मंडळाच्या घोषणेपासून ex-date पर्यंत सरासरी 69.1 दिवस असतात, तर AAPL साठी हे प्रमाण 9.6 दिवस आहे. दुसरा टप्पा अधिक स्थिर आहे: तक्त्यातील पहिल्या कंपनीचे भागधारक ex-date पासून लाभांश मिळेपर्यंत 24.4 दिवस वाट पाहतात. हे कालावधी कंपनीच्या धोरणावर अवलंबून असतात आणि प्रत्येक इश्यूनुसार बदलतात. यानंतर येणारी ex-date मात्र सर्वत्र सारखीच असते.

मग ex-dividend date कोण ठरवते?

लिस्टेड स्टॉकसाठी, मुख्य लिस्टिंग एक्सचेंज ex-date जाहीर करते आणि ती माहिती प्रसारित करते. ओव्हर-द-काउंटर (OTC) ट्रेड होणाऱ्या सिक्युरिटीजसाठी, FINRA आपल्या 'युनिफॉर्म प्रॅक्टिस कोड' अंतर्गत हेच काम करते. यापैकी कोणालाही लाभांशाची रक्कम किंवा record date ठरवण्याचा अधिकार नसतो. दोन्ही संस्था कंपनीने आधीच प्रकाशित केलेल्या record date वर एक गणिती प्रक्रिया लागू करतात.

हे गणित settlement वर आधारित असते. शेअर खरेदी केल्यावर तुमचे नाव लगेच शेअरहोल्डर रजिस्टरमध्ये येत नाही: आधी ट्रेड settle होणे आवश्यक असते आणि केवळ settle झालेल्या पोझिशन्सच रेकॉर्डवर असतात. घोषित लाभांश मिळवण्यासाठी, खरेदीदाराचा ट्रेड record date ला किंवा त्याआधी settle होणे गरजेचे असते. एक्सचेंज अशा पहिल्या ट्रेडिंग दिवसाला ex-date म्हणून निश्चित करते, ज्या दिवशी केलेला रेग्युलर ट्रेड वेळेत settle होऊ शकत नाही. त्या सकाळपासून शेअर लाभांशाशिवाय ट्रेड होतो आणि लाभांश विक्रेत्याकडे राहतो. आमची T+1 settlement मार्गदर्शिका या प्रक्रियेची सविस्तर माहिती देते.

T+1 मुळे ex-dividend date record date वर का आली?

US इक्विटीज 28 मे 2024 रोजी T+2 वरून T+1 settlement वर स्थलांतरित झाल्या. दोन्ही सायकलवर हाच नियम लागू केल्यास उत्तरात एक दिवसाचा फरक पडतो.

T+2 अंतर्गत, खरेदी ट्रेडच्या दोन व्यावसायिक दिवसांनंतर settle होत असे. record date च्या दोन दिवस आधी खरेदी केल्यास ती वेळेत settle होत असे. एक दिवस आधी खरेदी केल्यास ती उशिरा settle होत असे. त्यामुळे एक्सचेंज ex-date ला record date च्या एक दिवस आधी ठेवत असे.

T+1 अंतर्गत, record date च्या एक दिवस आधी केलेली खरेदी आता record date लाच वेळेत settle होते. त्यामुळे record date हाच पहिला दिवस ठरतो ज्या दिवशी ट्रेड वेळेत settle होऊ शकत नाही. रेग्युलर रोख लाभांशासाठी, ex-date आणि record date आता एकच कॅलेंडर दिवस बनले आहेत.

खालील तक्ता प्रत्येक महिन्यातील रेग्युलर रोख लाभांशांची गणना करतो आणि दोन्ही व्यवस्थांमधील फरक स्पष्ट करतो.

SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_date))                       AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(ex_date), '%b %Y')        AS month_label,
    count()                                                 AS dividend_count,
    round(100 * countIf(ex_date <  record_on) / count(), 1) AS ex_before_record_pct,
    round(100 * countIf(ex_date =  record_on) / count(), 1) AS ex_on_record_pct
FROM
(
    SELECT
        id,
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS record_on
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= toDate('2023-01-01')
      AND ex_dividend_date <  toStartOfMonth(today())
      AND record_date      >= toDate('2000-01-01')
      AND frequency > 0
    GROUP BY id
)
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

Jan 2023 मध्ये, 99.8% रेग्युलर रोख लाभांशांची ex-date ही record date च्या आधी होती आणि 0.1% लाभांशांची तारीख एकच होती. Jul 2026 पर्यंत दोन्ही रेषा एकमेकांना छेदतात: त्या महिन्यातील 3723 लाभांशांपैकी 97.5% लाभांशांची ex-date ही record date लाच होती. हे स्थित्यंतर 2024 च्या मध्यात, settlement बदलाच्या वेळी दिसून येते. प्रत्येक महिन्यात काही प्रमाणात अपवाद शिल्लक राहतात, त्यामुळे कोणत्याही पॅटर्नवर अवलंबून राहण्यापेक्षा विशिष्ट लाभांशाची माहिती तपासणे केव्हाही चांगले.

जुनी माहिती चुकीची का ठरते?

सर्च रिझल्ट्समध्ये अजूनही अशी अनेक पाने आहेत जी ठामपणे सांगतात की ex-dividend date ही record date च्या एक व्यावसायिक दिवस आधी येते. हे विधान अनेक दशके अचूक होते, पण मे 2024 नंतर ते बदलले आहे. त्यामागचा 'युनिफॉर्म प्रॅक्टिस रुल' बदललेला नाही, तर त्याचे इनपुट बदलले आहे: settlement सायकल एक दिवसाने कमी केल्यामुळे ex-date एक दिवस पुढे सरकली आहे. जी माहिती अजूनही जुने उत्तर देते, ती बाजारपेठेतून कालबाह्य झालेली settlement सायकल दर्शवते. आमचे record date विरुद्ध ex-dividend date पेज या दोन्ही व्याख्यांची तुलना करते.

निश्चित ex-dividend date कुठे शोधावी?

दोन स्त्रोत अधिकृत मानले जातात: ex-date जाहीर करणारी एक्सचेंजची नोटीस आणि कंपनीचे स्वतःचे प्रेस रिलीज, 8-K किंवा इन्व्हेस्टर रिलेशन्स पेज. इतर सर्व माहिती ही त्याची प्रत असते. स्क्रीनर्स आणि लाभांश कॅलेंडर्स ही माहिती उशिरा अपडेट करतात आणि त्यात त्रुटी राहण्याची शक्यता असते.

या प्रतींमध्ये चुका होण्याचे ठिकाण निश्चित असते. सामान्य त्रैमासिक आणि मासिक लाभांश यांत्रिक स्वरूपाचे असतात, त्यामुळे कॅलेंडरमध्ये record date वर नियम लागू केल्यास ते बहुतेक वेळा एक्सचेंजच्या माहितीशी जुळतात. मात्र, वन-टाइम वितरणांच्या बाबतीत हे गणित स्वयंचलित राहत नाही.

SELECT
    multiIf(payout_frequency = 0,  'One-time',
            payout_frequency = 1,  'Annual',
            payout_frequency = 2,  'Semiannual',
            payout_frequency = 4,  'Quarterly',
            payout_frequency = 12, 'Monthly',
            'Other cadence')                               AS cadence,
    count()                                                AS payout_count,
    round(100 * countIf(ex_date = record_on) / count(), 1) AS ex_on_record_pct,
    round(100 * countIf(ex_date > paid_on) / count(), 1)   AS ex_after_pay_pct
FROM
(
    SELECT
        id,
        any(frequency)        AS payout_frequency,
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS record_on,
        any(pay_date)         AS paid_on
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= toDate('2024-09-01')
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND record_date >= toDate('2000-01-01')
      AND pay_date    >= toDate('2000-01-01')
    GROUP BY id
)
GROUP BY cadence
ORDER BY cadence = 'One-time' ASC, payout_count DESC

T+1 लागू झाल्यापासून, तक्त्यातील 38758 Monthly लाभांशांपैकी 99.3% लाभांशांची ex-date ही record date लाच आहे. तळाशी असलेली वन-टाइम लाभांशांची ओळ 89.3% वर आहे आणि त्यापैकी 1.9% वितरणांची ex-date ही payment date नंतरची आहे. शेवटचा कॉलम खालील अपवादाचे लक्षण आहे.

विशेष लाभांशाचा (Special Dividend) अपवाद

जेव्हा लाभांश शेअरच्या किमतीच्या तुलनेत मोठा असतो (साधारणपणे शेअर मूल्याच्या एक चतुर्थांश किंवा त्याहून अधिक), तेव्हा एक्सचेंज record date ला आधार मानणे थांबवते. ex-date ही payment date नंतरच्या पहिल्या व्यावसायिक दिवशी सरकते. record date आणि त्या ex-date दरम्यान, शेअर्स 'ड्यू बिल' (due bill) सह हस्तांतरित होतात, ज्याचा अर्थ लाभांशाचा हक्क शेअरसोबत खरेदीदाराकडे जातो. ड्यू बिल्स मोठ्या स्टॉक स्प्लिट्ससाठीही अशाच प्रकारे काम करतात.

वाचकांसाठी याचा व्यावहारिक अर्थ असा: जे कॅलेंडर record date वरून ex-date काढते, ते अशा लाभांशांसाठी चुकीची तारीख दर्शवते आणि ती तारीख पेमेंटच्या चुकीच्या बाजूला असते.

SELECT
    multiIf(toFloat64(amount) <  0.5, 'Under $0.50',
            toFloat64(amount) <  2.0, '$0.50 to $2',
            toFloat64(amount) < 10.0, '$2 to $10',
            '$10 and up')                                  AS amount_bucket,
    count()                                                AS payout_count,
    round(100 * countIf(ex_date = record_on) / count(), 1) AS ex_on_record_pct,
    round(100 * countIf(ex_date > paid_on) / count(), 1)   AS ex_after_pay_pct
FROM
(
    SELECT
        id,
        any(ticker)           AS dividend_ticker,
        any(cash_amount)      AS amount,
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS record_on,
        any(pay_date)         AS paid_on
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE frequency = 0
      AND currency = 'USD'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2024-09-01')
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND record_date >= toDate('2000-01-01')
      AND pay_date    >= toDate('2000-01-01')
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY id
)
GROUP BY amount_bucket
ORDER BY min(toFloat64(amount)) ASC

वन-टाइम वितरणांचे आकारानुसार वर्गीकरण केल्यास, सामान्य नियम कुठे लागू होतो आणि कुठे थांबतो हे समजते. Under $0.50 गटात, 96% लाभांशांची ex-date ही record date ला असते. $10 and up गटात, हे प्रमाण 54 लाभांशांपैकी 74.1% इतके आहे, ज्यामध्ये 16.7% लाभांशांची ex-date पुढे ढकलली गेली आहे. डॉलरमधील आकार हा टक्केवारीच्या चाचणीसाठी केवळ एक ढोबळ निकष आहे, कारण हा नियम शेअरच्या किमतीच्या तुलनेत लाभांशावर आधारित असतो, त्यामुळे या गटांच्या सीमा अस्पष्ट असू शकतात.

ठरलेल्या दिवशी पोझिशनचे काय होते हा वेगळा प्रश्न आहे. ex-dividend date ला विक्री करणे या लेखात लाभांश कोणाला मिळतो हे स्पष्ट केले आहे, ex-dividend date चे स्पष्टीकरण मध्ये संपूर्ण प्रक्रिया दिली आहे आणि आगामी ex-dividend dates मध्ये आगामी तारखांची यादी दिली आहे.

FAQ

कंपनी स्वतःची ex-dividend date ठरवते का?

नाही. संचालक मंडळ लाभांशाची रक्कम आणि त्याशी संबंधित दोन तारखा (record date आणि payment date) घोषित करते. मुख्य लिस्टिंग एक्सचेंज त्यानंतर record date वर युनिफॉर्म प्रॅक्टिस रुल लागू करून ex-dividend date निश्चित करते आणि OTC सिक्युरिटीजसाठी FINRA हेच काम करते.

ex-dividend date आणि record date एकच असतात का?

T+1 settlement अंतर्गत रेग्युलर रोख लाभांशासाठी, हो, 28 मे 2024 पासून हीच पद्धत आहे. जुन्या T+2 सायकलमध्ये ex-date एक दिवस आधी येत असे. खूप मोठ्या वितरणांच्या बाबतीत ex-date ही payment date नंतर येते, जो एक अपवाद आहे.

OTC स्टॉक्ससाठी ex-dividend date कोण ठरवते?

FINRA, त्यांच्या 'युनिफॉर्म प्रॅक्टिस कोड' अंतर्गत. ही गणना एक्सचेंजद्वारे लिस्टेड स्टॉकसाठी वापरल्या जाणाऱ्या गणनेसारखीच असते: ती कंपनीने घोषित केलेली record date आणि सध्या लागू असलेले settlement cycle यावर आधारित असते.

लाभांश कॅलेंडर्समध्ये ex-dividend date बाबत मतभेद का असतात?

त्यापैकी बहुतेक कॅलेंडर्स एक्सचेंजची नोटीस न वाचता record date वरून तारीख काढतात. सामान्य त्रैमासिक आणि मासिक लाभांशांसाठी ही गणना जुळते, परंतु वन-टाइम आणि मोठ्या वितरणांच्या बाबतीत ती चुकते, कारण एक्सचेंज अशा वेळी वेगळा नियम वापरते.

घोषणा झाल्यानंतर ex-dividend date बदलू शकते का?

हो. सुधारित record date, उशिरा झालेली घोषणा किंवा वितरणाचा आकार मर्यादेपेक्षा जास्त झाल्यास प्रकाशित ex-date बदलू शकते. तारखेचा तुमच्या पोझिशनवर परिणाम होण्यापूर्वी एक्सचेंजची नोटीस आणि कंपनीचे अधिकृत फाइलिंग तपासणे नेहमीच योग्य ठरते.

येथील प्रत्येक तक्ता त्याच्या खालील अचूक SQL सह दिला आहे, तारखांची गणना कशी केली हे पाहण्यासाठी तो विस्तारून पहा. तुम्ही फॉलो करत असलेल्या लाभांशाच्या ex-date गणिताची खात्री करण्यासाठी, Strasmore टर्मिनलवर साध्या इंग्रजी भाषेत प्रश्न विचारा.