டார்க் பூல் வர்த்தகம் என்றால் என்ன FINRA தொகுதி தரவு

டார்க் பூல் வர்த்தகம் என்பது தனியார் இடங்களில் பங்குகளை வாங்குவதும் விற்பதும் ஆகும் — இவை மாற்று வர்த்தக அமைப்புகள் (ATSs) ஆகும். இவை ஆர்டர்களை ஏற்றுக்கொண்டு வர்த்தகங்களைப் பொருத்துகின்றன. முன்கூட்டியே எந்தக் கோட்பேறுகளையும் வெளியிடுவதில்லை. இப்பெயர் காணாமல் போன கோட்பேறுகளைக் குறிக்கிறது, மறைக்கப்பட்ட வர்த்தகங்களை அல்ல. அமெரிக்கப் பங்கில் நிகழும் ஒவ்வொரு டார்க்-பூல் செயற்படுத்தலும் FINRA வர்த்தக-அறிக்கை வசதி (TRF) வழியாக அறிவிக்கப்பட வேண்டும். ஒருங்கிணைந்த நாடாவில் அச்சிடப்பட வேண்டும். அங்கு யார் வேண்டுமானாலும் அவற்றை எண்ணிக்கூடும். இந்தப் பக்கம் ஒரு சரிபார்க்கப்பட்ட அமர்வில் — சூலை 2, 2026 — எண்ணிக்கையைக் கணக்கிடுகிறது. ஒவ்வொரு எண்ணுக்கும் பின்னால் இருக்கும் சரியான SQL ஒரே கிளிக்கில் கிடைக்கிறது.

டார்க் பூல் என்றால் என்ன?

டார்க் பூல் என்பது SEC யிடம் ஒரு மாற்று வர்த்தக முறைமையாகப் பதிவு செய்யப்பட்ட தனியார் பங்கு வர்த்தக இடமாகும். இது பங்குச் சந்தையின் போட்டி இயந்திரத்தைப் போலவே ஒரு பொருத்தும் இயந்திரத்தை இயக்குகிறது. ஒரே ஒரு முக்கிய வேறுபாடு உள்ளது: இது வர்த்தகத்திற்கு முந்தைய விலை மேற்கோள்களைக் காட்டுவதில்லை. வெளிப்படையான பங்குச் சந்தையொன்றில் ஆர்டர் புத்தகம் சிறந்த கொள்முதல் மற்றும் விற்பனை விலைகளை அனைவருக்கும் அறிவிக்கிறது. டார்க் பூலில், வர்த்தகம் நிறைவேறும் நொடி வரை நிலையான ஆர்டர்கள் கண்ணுக்குத் தெரியாமல் மறைந்தே இருக்கும். பெரும்பாலான டார்க் பூல்கள் பொதுச் சந்தையின் சொந்த விலை மேற்கோள்களை அடிப்படையாகக் கொண்டு பொருத்தங்களுக்கு விலை நிர்ணயம் செய்கின்றன. இது பொதுவாக தேசிய சிறந்த கொள்முதல் மற்றும் விற்பனை விலையின் (NBBO) நடுப்புள்ளியில் அமைகிறது. வெளிப்படையான திரையொன்றில் bid-ask spread க்குப் பின்னால் உள்ள குறிப்பு விலையே இதுவாகும்.

பல டசக்கணக்கான இத்தகைய இடங்கள் செயல்படுகின்றன. எவையும் தனக்கென ஒரு பொது விலையை நிர்ணயம் செய்வதில்லை. வெளிப்படையான சந்தை குறிப்பு விலையை வழங்குகிறது. டார்க் பூலோ, ஆர்டரை முதலில் காட்டாமல் அந்த விலையில் வர்த்தகம் செய்வதற்கான இடத்தை வழங்குகிறது.

இருண்ட சந்தைகள் ஏன் இருக்கின்றன?

அடிப்படைப் பிரச்சினை ஆர்டர் இம்பாக்ட் ஆகும். ஒரு கற்பனை உதாரணம்: ஒரு நிறுவனம் ஒரு பங்கின் 500,000 பங்குகளை விற்க வேண்டும்; அந்தப் பங்கின் காட்டப்பட்ட பிட் விலையில் 800 பங்குகள் மட்டுமே உள்ளன. முழு ஆர்டரையும் ஒரு லிட் புக்கில் பதிவு செய்தால், ஒவ்வொரு பங்கேற்பாளரும் அதை ஒரே நேரத்தில் பார்க்கிறார்கள். அதை ஒரு இருண்ட சந்தையில் வைத்தால், நிரப்பல்கள் குவியும்போது அளவு காட்டப்படாமலேயே இருக்கும் — இதுவே பிளாக் டிரேடு என்பதன் பாரம்பரிய இடம்; 10,000 பங்குகள் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட ஒரு பரிவர்த்தனையை குறிக்கும் சந்தையின் பொதுவான சொல் இதுவாகும்.

இதே ஆஃப்-எக்ஸ்சேஞ்ச் கட்டமைப்பு மிகவும் வேறுபட்ட ஒரு வணிகத்தையும் கொண்டு செல்கிறது: மொத்த விற்பனை மார்க்கெட் மேக்கர்கள் சில்லறை ஆர்டர்களை தங்கள் சொந்த இன்வென்டரிக்கு எதிராக நேரடியாக நிறைவேற்றுகிறார்கள் — இன்டர்னலைசேஷன் என அழைக்கப்படும் இந்த நடைமுறை — மேலும் அந்த நிரப்பல்களை இதே வசதிகள் வழியாகப் பதிவு செய்கிறார்கள். மார்க்கெட் மேக்கர்கள் எப்படி பணம் சம்பாதிக்கிறார்கள் என்பது அந்த இயங்கமைப்பை விளக்குகிறது; இங்கே, இரண்டு வகையான பரிவர்த்தனைகளும் டேப்பில் ஒரே ரிப்போர்ட்டிங் பக்கெட்டில் இடம்பெறுகின்றன என்பதே முக்கிய குறிப்பாகும்.

ஒரு நடுநிலையான குறிப்பு: ஒரு பரிவர்த்தனையின் மீதுள்ள வென்யூ லேபிள், அந்தப் பரிவர்த்தனை எங்கே பொருத்தப்பட்டது என்பதை மட்டுமே பதிவு செய்கிறது — இது ஒரு கட்டமைப்பு உண்மை, எந்தப் பங்கு பற்றியும் புல்லிஷ் அல்லது பியரிஷ் படிப்பு அல்ல.

டார்க் பூல் பரிவர்த்தனைகள் பொது நாடாவிற்கு எவ்வாறு வருகின்றன?

FINRA அதன் உறுப்பினர் நிறுவனங்களை, சந்தை நேரத்தின் போது பட்டியலிடப்பட்ட பங்கின் பணயவியல்-வெளிப்புற பரிவர்த்தனையை நிறைவேற்றிய பத்து வினாடிகளுக்குள் ஒரு பரிவர்த்தனை-தெரிவிப்பு வசதிக்குத் தெரிவிக்கச் சொல்கிறது. அந்த வசதி அதை ஒருங்கிணைந்த நாடாவிற்கு அனுப்புகிறது; அங்கே அது பணயவியல் பரிவர்த்தனைகளுடன் பக்கத்தில் அச்சிடப்படுகிறது — ஒரு பணயவியலின் குறியீட்டிற்குப் பதிலாக FINRA-வின் இடக் குறியீட்டைச் சுமந்து, மேலும் அந்த வசதி அதைச் செயல்படுத்தியபோது என்பதைப் பதிவுசெய்யும் ஒரு TRF நேர முத்திரையுடன்.

அந்த விளக்கம் சரிபார்க்கக்கூடியது. கீழே உள்ள பலகை சூலை இரண்டு, 2026 அன்று AAPL-ன் நாடாவில் உள்ள ஒவ்வொரு பரிவர்த்தனை அறிக்கையையும் எடுத்து, தெரிவிக்கும் இடத்தால் குழுவாக்கி, எத்தனை அறிக்கைகள் ஒரு TRF நேர முத்திரையைச் சுமக்கின்றன என்று எண்ணுகிறது.

SELECT
    x.name AS venue,
    x.type AS venue_type,
    t.trade_reports AS trade_reports,
    t.pct_with_trf_stamp AS pct_with_trf_stamp
FROM
(
    SELECT
        exchange,
        count() AS trade_reports,
        round(100 * countIf(trf_timestamp > toDateTime64('1970-01-02 00:00:00', 9)) / count(), 1) AS pct_with_trf_stamp
    FROM global_markets.stocks_trades
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND sip_timestamp >= '2026-07-02 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00'
    GROUP BY exchange
    ORDER BY trade_reports DESC
    LIMIT 6
) AS t
INNER JOIN global_markets.stocks_exchanges AS x
    ON x.id = t.exchange AND x.asset_class = 'stocks'
ORDER BY t.trade_reports DESC

மேல் வரிசையைப் படியுங்கள்: அன்று AAPL-ன் நாடாவில் மிக அதிக பரிவர்த்தனைகளைத் தெரிவித்த இடம் ஒரு பணயவியல் அல்ல. பணயவியல் அகராதி அதை "TRF" என்று தட்டச்சு செய்கிறது, மேலும் அதன் அறிக்கைகளில் 100% ஒரு TRF நேர முத்திரையைச் சுமக்கின்றன. அதற்குக் கீழே உள்ள ஒவ்வொரு வெளிப்படையான பணயவியலும் — Nasdaq, NYSE Arca, Inc., Cboe BZX, மற்றும் மீதமுள்ளவை — 0% என்பதைக் காட்டுகின்றன. பீட் ஒவ்வொரு FINRA-தெரிவிக்கப்பட்ட அச்சையும் அந்த ஒரே இடக் குறியீட்டின் கீழ் குழுவாக்குகிறது — பணயவியல்-வெளிப்புற கூடை ஒரு ஒற்றை வடிகட்டியுடன் அளவிடக்கூடியதாக உள்ளது.

இரண்டாவது ஒரு ரசீது முழு நாள் முழுவதும் வட்டத்தை மூடுகிறது — மேலும் அந்த அமர்வையே சரிபார்க்கிறது:

WITH
    (
        SELECT countIf(window_start >= toDateTime('2026-07-02 09:30:00', 'America/New_York') AND window_start < toDateTime('2026-07-02 16:00:00', 'America/New_York'))
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY' AND window_start >= toDateTime('2026-07-02 00:00:00', 'America/New_York') AND window_start < toDateTime('2026-07-03 00:00:00', 'America/New_York')
    ) AS bars_jul02
SELECT
    bars_jul02 AS spy_session_bars_jul02,
    round(count() / 1e3) AS trade_reports_thousands,
    round(countIf(exchange = 4) / 1e3) AS venue4_reports_thousands,
    round(countIf(trf_timestamp > toDateTime64('1970-01-02 00:00:00', 9)) / 1e3) AS trf_stamped_thousands,
    countIf((exchange = 4) != (trf_timestamp > toDateTime64('1970-01-02 00:00:00', 9))) AS stamp_venue_disagreements
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-02 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00'

அன்று AAPL-ன் நாடா 1148 ஆயிரம் பரிவர்த்தனை அறிக்கைகளைச் சுமந்தது. 552 ஆயிரம் FINRA இடக் குறியீட்டின் கீழ் அச்சிடப்பட்டன, 552 ஆயிரம் ஒரு TRF நேர முத்திரையைச் சுமந்தன, மேலும் இரண்டு சிட்டைகளும் வேறுபடும் அறிக்கைகளின் எண்ணிக்கை 0. அதே வரிசை நாட்காட்டியைச் சரிபார்க்கிறது: SPY சூலை இரண்டில் 390 வழக்கமான-அமர்வு நிமிடப் பட்டைகளை அச்சிட்டது — ஒரு முழுமையான 9:30-லிருந்து-4:00 அமர்வு, ஊகிக்கப்படாமல் சரிபார்க்கப்பட்டது.

பங்குப் பரிவர்த்தனைகளில் எவ்வளவு பரிமாற்றங்கள் பரிவர்த்தனைக் களத்திற்கு வெளியே நிகழ்கின்றன?

பெயர் சரிபார்க்கப்பட்டது. விகிதாச்சாரைக் கண்டறிய ஒரு தொகுப்புப் படிநிலை மட்டுமே எஞ்சியுள்ளது: ஒரே அமர்வில் ஐந்து திரவத்தன்மையுள்ள பெயர்கள், FINRA குறியீட்டின் கீழ் பதிவான பரிவர்த்தனை அளவிற்கு எதிராக மொத்தப் பொருத்தப்பட்ட அளவு, ஒவ்வொரு மொத்தத்திலிருந்தும் நிர்வாகப் பதிவுசார் செய்திகள் நீக்கப்பட்டுள்ளன.

SELECT
    ticker,
    round(toFloat64(sumIf(size, exchange = 4 AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))) / 1e6, 1) AS off_exchange_shares_m,
    round(toFloat64(sumIf(size, NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))) / 1e6, 1) AS total_shares_m,
    round(100 * toFloat64(sumIf(size, exchange = 4 AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))) / toFloat64(sumIf(size, NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))), 1) AS off_exchange_pct
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'NVDA', 'TSLA', 'KO')
  AND sip_timestamp >= '2026-07-02 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00'
GROUP BY ticker
ORDER BY indexOf(['SPY', 'AAPL', 'NVDA', 'TSLA', 'KO'], ticker)

சூலை இரண்டு, இரண்டாயிரத்து இருபத்தாறன்று, SPY இல் 57.5 மில்லியன் பங்குகள் பொருத்தப்பட்டன. அதில் 27.3 மில்லியன் பங்குகள் — 47.4% — பரிவர்த்தனைக் களத்திற்கு வெளியே பதிவாயின. AAPL இன் பரிவர்த்தனைக் களத்திற்கு வெளியே பங்கு விகிதம் 39% ஆகவும், NVDA இன் 45.7% ஆகவும், TSLA இன் 49.6% ஆகவும், KO இன் 41.1% ஆகவும் அளக்கப்பட்டன.

இப்போது உண்மையான பகுதி: அந்தப் பங்குகளில் எவை இருண்ட குளத்தில் பொருத்தப்பட்டன என்பதை நாடாவணி உங்களுக்குக் கூற முடியாது. FINRA தொகுதியில் இருண்ட குள நிறைவேற்றங்கள், மொத்த விற்பனையாளர்களால் உள்ளகமயமாக்கப்பட்ட சில்லறை வர்த்தகங்கள், மற்றும் பிற கவுண்டர் மேலான அச்சுகள் அடங்கும் — அனைத்தும் ஒரே வசதிகள் வழியாக, ஒரே இடக் குறியீட்டின் கீழ் அறிவிக்கப்படுகின்றன. அளக்கப்பட்ட எண் பரிவர்த்தனைக் களத்திற்கு வெளியே பங்கு விகிதம்: இருண்ட குள அளவைக் கொண்டிருக்கும் ஒரு மேல் அடுக்கு, தனியாக ஒரு இருண்ட குள எண் அல்ல. FINRA ஒவ்வொரு ATS இன் வாராந்திர அளவைப் பல வாரங்களின் தாமதத்துடன் தனியாக வெளியிடுகிறது; நிகழ்நேர நாடாவணி எப்போதும் "பரிவர்த்தனைக் களத்திற்கு வெளியே" என்று மட்டுமே கூறும். அதே வசதிகளின் அறிக்கைகள் FINRA இன் தினசரி குறுகிய விற்பனை அளவு கோப்புகளுக்கும் தரவளவை வழங்குகின்றன — குறுகிய வட்டி vs. குறுகிய விற்பனை அளவு இல் விரிவாக்கப்பட்ட எண்கள்.

பரிவர்த்தனைக்கு-அப்பாலான அச்சு எப்படித் தோன்றும்?

வர்த்தக அளவுக்காகவே டார்க் பூல்கள் இருக்கின்றன என்றால், பரிவர்த்தனைக்கு-அப்பாலான அச்சுகள் பெரியதாக இருக்க வேண்டும் — பெரும்பாலானவை அப்படி இல்லை; கலவைதான் பாடம். கீழேயுள்ள பலகம் ஒரே அமர்வில் TSLA-வின் பரிவர்த்தனைக்கு-அப்பாலான மற்றும் பரிவர்த்தனைக்குள்ளான அச்சுகளின் அமைப்பை ஒப்பிடுகிறது.

SELECT
    if(exchange = 4, 'Off-exchange (TRF)', 'On-exchange') AS where_it_printed,
    round(count() / 1e3) AS prints_thousands,
    round(toFloat64(sum(size)) / 1e6, 1) AS shares_m,
    round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(size), toUInt64(sip_timestamp))) AS median_print_shares,
    countIf(size >= 10000) AS prints_10k_plus,
    round(toFloat64(max(size)) / 1e3) AS largest_print_k_shares,
    if(maxIf(size, has(conditions, 8)) = max(size), 1, 0) AS largest_is_closing_auction
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'TSLA'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-02 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00'
  AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])
GROUP BY where_it_printed
ORDER BY where_it_printed

அன்று பரிவர்த்தனைக்கு-அப்பாலான TSLA அச்சின் இடைநிலை மதிப்பு 2 பங்குகள்; பரிவர்த்தனைக்குள்ளான அச்சு 24 பங்குகள் — இந்த அச்சு அளவுகள் எந்தப் பெருந்தொகைத் தொடைக்கும் மிகவும் குறைவு. அதே கூடையில் 10,000 பங்குகள் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட 34 அச்சுகள் உள்ளன; மிகப்பெரியது 592 ஆயிரம் பங்குகள் கொண்ட ஒரு பெருந்தொகை. பரிவர்த்தனைக்குள்ளான மிகப்பெரிய அச்சு இன்னும் பெரியதாக, 4491 ஆயிரம் பங்குகளாக இருந்தது — ரசீது நெடுவரிசை அது வழக்கமான அமர்வை முடிக்கும் நிறைவு ஏலம் என்பதை உறுதிப்படுத்துகிறது. பரிவர்த்தனைக்கு-அப்பாலான கூடை டேப்பின் மிகச்சிறிய அச்சுகளையும் அதன் உண்மையான சில பெருந்தொகைகளையும் ஒரே நேரத்தில் கொண்டுள்ளது; இடைத்தரகர் குறியீடு மட்டும் எந்த வணிகம் எந்த அச்சை உருவாக்கியது என்பதைக் கூறாது.

பரிமாற்றத்தால்-அல்லாத வர்த்தகங்கள் பகலில் எப்போது பதிவாகின்றன?

பரிமாற்றத்தால்-அல்லாத பதிவுகள் அமர்வின் ஒரு மூலையில் ஒதுக்கப்படவில்லை. கீழே உள்ள பலகம் NVDA-வின் சூலை 2 நாள் பதிவை கிழக்கு-நேர மணிக்கு ஏற்படுத்தி, ஒவ்வொரு மணிநேரத்தின் பரிமாற்றத்தால்-அல்லாத பங்கையும் அளவிடுகிறது.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfHour(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')), '%H:00') AS et_hour,
    round(toFloat64(sumIf(size, exchange = 4)) / 1e6, 2) AS off_exchange_shares_m,
    round(toFloat64(sumIf(size, exchange != 4)) / 1e6, 2) AS on_exchange_shares_m,
    round(100 * toFloat64(sumIf(size, exchange = 4)) / toFloat64(sum(size)), 1) AS off_exchange_pct
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'NVDA'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-02 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00'
  AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])
GROUP BY et_hour
ORDER BY et_hour

வழக்கமான வர்த்தகத்திற்கு முழுமையாக உள்ளாக அமர்ந்திருக்கும் ஒவ்வொரு மணிநேரமும் கணிசமான பரிமாற்றத்தால்-அல்லாத பங்கை பதிவு செய்கிறது: 49.7% 10:00 ET மணியில், 44.5% 12:00 மணியில், 39.1% 15:00 மணியில். 16:00 கூடை மூடுதல் ஏலத்தை — அதன் வகுத்தீட்டில் ஒரு மிகப்பெரிய பரிமாற்றத்தாலான பதிவு — மணிக்கு-பிறகான வர்த்தகத்தின் முதல் மணிநேரத்துடன் கலக்கிறது, மேலும் 39.7% என வாசிக்கிறது. மணிக்கு-பிறகான அமர்வில் ஒரு மணிநேரம் ஆழமாகச் செல்ல சமநிலை முற்றிலும் திரும்புகிறது: 17:00 மணியில், NVDA-வின் பதிவு தொகுதியில் 95.5% பரிமாற்றத்தால்-அல்லாமல் பதிவானது — 1.88 மில்லியன் பங்குகள் பரிமாற்றங்களில் 0.09 மில்லியனுக்கு எதிராக — மெல்லிய பதிவு மணிக்கு-பிறகான மற்றும் மணிக்கு-முன்பான வர்த்தகம் பகுதியில் உள்ளடக்கப்பட்டுள்ளது.

டார்க் பூல்கள் எவ்வாறு ஒழுங்குபடுத்தப்படுகின்றன?

டார்க் பூல்கள் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட இடங்களே; இவை கிரே சந்தைகள் அல்ல:

• பதிவு. ஒரு டார்க் பூல் SEC-இன் Regulation ATS கீழ் ஒரு மாற்று வர்த்தக முறைமையாக இயங்குகிறது; இது 1998-இல் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டது. இதன் இயக்குநர் பதிவுசெய்யப்பட்ட broker-dealer மற்றும் FINRA உறுப்பினர் ஆவார்.
• பொது அறிவிப்பு. பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகளை வர்த்தகம் செய்யும் ஒரு ATS, Form ATS-N ஐ தாக்கல் செய்கிறது. இது ஒரு பொது ஆவணமாகும். இது ஆர்டர் வகைகள், பொருத்தும் தர்க்கம், யார் பங்கேற்கலாம், மற்றும் இயக்குநரின் சொந்த துணை நிறுவனங்கள் வாடிக்கையாளர் ஓட்டத்துடன் எவ்வாறு தொடர்புகொள்கின்றன என்பதை விவரிக்கிறது.
• பரிவர்த்தனை அறிவிப்பு. சந்தை நேரத்தின் போது ஒவ்வொரு நிறைவேற்றமும் பத்து வினாடிகளுக்குள் ஒரு FINRA வசதி வழியாக ஒன்றிணைக்கப்பட்ட நாடாவில் அச்சிடப்படுகிறது — மேலே அளவிடப்பட்ட இயக்கவியல் இதுவே.
• தொகுதி வெளிப்படைத்தன்மை. FINRA ஒவ்வொரு ATS-இன் வாராந்திர தொகுதியையும், பாதுகாப்பு வாரியாக, தாமதமான அட்டவணையில் வெளியிடுகிறது.
• சிறந்த நிறைவேற்றம். பரிவர்த்தனை-அல்லாத வர்த்தகங்கள் Regulation NMS க்குள் இருக்கின்றன; இதில் காட்டப்பட்ட மேற்கோள்களைப் பாதுகாக்கும் trade-through விதி அடங்கும்; ஒரு ஆர்டர் எங்கு திருப்பி அனுப்பப்பட்டாலும் ப்ரோக்கர்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு சிறந்த நிறைவேற்றத்தை வழங்க கடமைப்பட்டுள்ளனர்.

விதிகள் வர்த்தகத்திற்கு முந்தைய வெளிப்படைத்தன்மையை கோருவதில்லை: ஒரு டார்க் பூலின் வரையறுக்கும் அம்சம் வடிவமைப்பின்படி சட்டபூர்வமானது, மேலும் பொருத்தத்திற்குப் பிறகு வரும் அனைத்தும் பரிவர்த்தனை மாற்றத்தின் வர்த்தகத்தைப் போலவே பொதுவானவை.

டார்க் பூல் வர்த்தகம் பொதுவாக கேட்கப்படும் கேள்விகள்

டார்க் பூல்கள் சட்டப்பூர்வமானவையா?

ஆம். டார்க் பூல் என்பது SEC-யில் பதிவுசெய்யப்பட்ட ஒரு மாற்று வர்த்தக அமைப்பு ஆகும். இது பதிவுசெய்யப்பட்ட ஒரு broker-dealer ஆல் இயக்கப்படுகிறது. இது Regulation ATS, Regulation NMS, FINRA வர்த்தக அறிவிப்பு, மற்றும் பொதுவான Form ATS-N வெளிப்படுத்தலுக்கு உட்பட்டது. இது ஒன்றை மட்டும் விட்டுச் செல்கிறது — வர்த்தகத்திற்கு முன் காட்டப்படும் மேற்கோள்கள். அதுதான் ATS பிரிவின் கீழ் அனுமதிக்கப்பட்டது.

டார்க் பூல்களில் எவ்வளவு வர்த்தகம் நடைபெறுகிறது?

பொது நாடாளுமன்ற டேப் ஒரு பரிமாற்றம்-அல்லாத மொத்தத்தை அறிவிக்கிறது, டார்க் பூல் மொத்தத்தை அல்ல. ஜூலை இரண்டு, இரண்டாயிரத்து இருபத்தாறு அன்று, பொருத்தப்பட்ட தொகுதியில் பரிமாற்றம்-அல்லாத பங்கு SPY-க்கு 47.4%, AAPL-க்கு 39%, NVDA-க்கு 45.7%, TSLA-க்கு 49.6%, மற்றும் KO-க்கு 41.1% என அச்சிடப்பட்டது. அந்தத் தொகுதி டார்க் பூல்கள், சில்லறை உள்ளமைப்பு, மற்றும் பிற OTC அச்சுகளை கலந்துள்ளது; டேப் அவற்றுக்கு இடையே வேறுபடுத்தி காட்டாது.

சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் டார்க் பூல்களைப் பயன்படுத்த முடியுமா?

நேரடியாக இல்லை: அணுகல் broker-dealer-கள் வழியாக நடைபெறுகிறது, மேலும் பெரும்பாலான டார்க் பூல்கள் நிறுவன ஓட்டத்திற்கு சேவை செய்கின்றன. ஒரு சில்லறை உத்தரவு இன்னும் அடிக்கடி பரிமாற்றம்-அல்லாத முறையில் நிறைவேற்றப்படுகிறது — பல broker-கள் சந்தைப்படும் சில்லறை உத்தரவுகளை மொத்த சந்தை உருவாக்குநர்களுக்கு திருப்பி அனுப்புகின்றன, அவர்களின் நிறைவேற்றங்கள் அதே FINRA வசதிகள் வழியாக அறிவிக்கப்படுகின்றன.

டார்க் பூல் வர்த்தகங்கள் வரைபடத்தில் தெரியுமா?

ஆம். பரிமாற்றம்-அல்லாத வர்த்தகங்கள் சந்தை நேரங்களில் பத்து வினாடிகளுக்குள் அறிவிக்கப்பட வேண்டும், ஒருங்கிணைந்த டேப்பில் அச்சிடப்பட வேண்டும், மேலும் ஒரு சாதாரண வரைபடத்தில் தொகுதி பட்டைகளில் கணக்கிடப்பட வேண்டும். எது ஒருபோதும் தோன்றாதோ அது முன்கூட்டியே உத்தரவு — வர்த்தகம் நடந்த பிறகு தெரியும், அது ஓய்வெடுக்கும்போது ஒருபோதும் இல்லை.

மேலே உள்ள ஒவ்வொரு பேனலும் ஒரு சேமிக்கப்பட்ட வினவல் — எந்த அட்டவணையின் கீழ் உள்ள SQL-ஐ விரிவாக்கி அதை தணிக்கை செய்யவும், பின்னர் Strasmore முனையத்தில் எந்த ticker-ஐப் பற்றியும் அதே கேள்வியைக் கேளுங்கள்.