최근 미국 주식 액면분할 및 액면병합 현황

이 페이지는 거래소 기록을 바탕으로 매주 갱신되는 최근 미국 주식 액면분할 현황을 추적합니다. 여기에는 두 가지 유형이 포함됩니다. 기업이 기존 주식을 여러 개의 저렴한 주식으로 나누는 액면분할(forward split)과, 여러 주식을 합쳐 더 적은 수의 고가 주식으로 만드는 액면병합(reverse split)입니다. 두 경우 모두 구조적으로 가치 중립적입니다. 분할이나 병합 다음 날 아침, 투자자가 보유한 포지션의 가치는 동일합니다. 거의 모든 기간에 걸쳐 하나의 패턴이 유지되는데, 이는 헤드라인이 시사하는 바와 정반대입니다.

이번 달의 액면분할 대 액면병합

대중에게 잘 알려진 기업들의 액면분할은 헤드라인을 장식하므로, 대부분의 사람들은 액면분할이 일반적인 사례라고 생각합니다. 그러나 기록은 그 반대를 보여줍니다.

SELECT
    multiIf(split_from > split_to, 'Reverse split (shares consolidated)', 'Forward split (shares multiplied)') AS kind,
    count() AS splits
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= today() - 45 AND execution_date <= today()
  AND ticker != 'SPCX'
  AND (split_to >= 2 * split_from OR split_from >= 2 * split_to)
GROUP BY kind
ORDER BY kind DESC

지난 45일 동안 미국 시장에서는 141건의 액면병합이, 15건의 액면분할이 실행되었습니다. 액면병합은 단연코 더 흔한 기업 활동이며, 이는 액면분할을 하는 기업들과는 다른 집단에서 발생합니다. 액면병합은 보통 주가가 거래소의 최소 상장 요건인 1달러 미만으로 떨어졌을 때 이를 다시 끌어올리기 위한 조치인 반면, 액면분할은 주가가 충분히 상승하여 주당 가격을 낮추고자 할 때 뒤따르는 조치입니다.

최근의 액면분할

지난 두 달 동안 주식을 분할한 기업들입니다(ETF 제외).

SELECT ticker,
    formatDateTime(execution_date, '%b %e') AS executed,
    concat(toString(split_to), '-for-', toString(split_from)) AS ratio,
    split_to AS new_shares_per_old
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE split_to > split_from AND split_to >= 2 * split_from
  AND execution_date >= today() - 60 AND execution_date <= today()
  AND ticker NOT IN ('SOXL','SOXS','TQQQ','SQQQ','NVDL','NVDS','NVD','TSLL','TSLQ','TSLZ','SPXL','SPXS','UPRO','SPXU','LABU','LABD','FAS','FAZ','TNA','TZA','YINN','YANG','UDOW','SDOW','BOIL','KOLD','UCO','SCO','USD','SSO','SDS','QLD','QID','ERX','ERY','DRN','DRV','CURE','SOXY','MUU','SNXX','UVXY','SVXY','UVIX','SVIX','BULZ','WEBL','WEBS','DPST','DRIP','GUSH','AGQ','ZSL','BITX','ETHU','MSTX','MSTU','CONL','DUST','JNUG','JDST','NUGT','KORU') AND ticker != 'SPCX'
ORDER BY execution_date DESC, split_to DESC
LIMIT 15

가장 최근 사례는 XMHHF이며, 4-for-1 비율의 분할이 Sep 4에 실행되었습니다. 액면분할은 주가가 상승한 종목에서 주로 나타나는데, 이는 기업이 분할을 고려할 만큼 충분히 높은 가격에 도달해야 하기 때문입니다. 그 이후에 어떤 일이 일어나는지에 대해서는 데이터가 뒷받침하는 명확한 답이 있습니다. 2016년 이후 수백 건의 액면분할 사례를 분석한 결과, 중앙값 기준 해당 종목들은 분할 후 3개월 동안 시장 수익률을 하회했습니다. 따라서 액면분할 그 자체를 매수 신호로 볼 수는 없습니다.

최근의 액면병합

반대편의 상황은 훨씬 더 분주합니다. 액면병합은 주식 수를 통합하여 호가된 가격을 높입니다.

SELECT ticker,
    formatDateTime(execution_date, '%b %e') AS executed,
    concat('1-for-', toString(split_from)) AS ratio,
    split_from AS old_shares_per_new
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE split_from > split_to AND split_to = 1 AND split_from >= 2
  AND execution_date >= today() - 30 AND execution_date <= today()
  AND ticker != 'SPCX'
ORDER BY execution_date DESC, split_from DESC
LIMIT 15

기록상 가장 최근의 액면병합은 TANH이며, 1-for-50 비율로 Sep 4에 실행되었습니다. 액면병합이 효력을 발휘하는 아침, 주식은 병합 비율만큼 곱해진 가격으로 시초가가 형성됩니다. 따라서 조정되지 않은 스크리너에서는 거래에 의한 것이 아님에도 불구하고 하룻밤 사이에 엄청난 급등이 일어난 것처럼 보일 수 있습니다. 여기에 나열된 티커(ticker)들은 대중적인 기업인 경우가 드뭅니다. 액면병합을 단행하는 기업들은 대개 주가가 이미 상장 유지 기준선까지 하락한 곳들입니다.

왜 액면병합이 이렇게 많은가?

액면병합은 주로 상장 유지 규정 준수를 위한 도구입니다. 나스닥(Nasdaq)과 뉴욕증권거래소(NYSE) 모두 상장 주식에 대해 일반적으로 1달러라는 최소 가격을 요구합니다. 나스닥의 경우, 30거래일 연속으로 종가가 1달러 미만이면 상장 폐지를 향한 결격 사유 카운트다운이 시작됩니다. 액면병합은 산술적으로만 호가된 가격을 높이며, 공시 자료에서도 최소 입찰가 요건을 다시 충족하기 위한 목적임을 직접적으로 밝히는 경우가 많습니다. 이것이 바로 액면병합이 주가가 하락한 소형주에 집중되고 반복되는 이유입니다. 주가가 계속 바닥권에 머무는 기업은 첫 번째 병합이 효과를 보지 못할 경우 1년 안에 두 번째 액면병합이 필요할 수도 있습니다. 액면분할은 정반대의 동기를 가집니다. 이사회는 높은 주당 가격을 낮추어 매매 단위(round lot)의 접근성을 유지하고, 과거에는 주식 주변의 옵션 시장을 확대하기 위해 분할을 결정했습니다. 대중적인 기업들의 마지막 액면분할 물결은 2024년까지 이어졌으며, 그 이후 대부분의 주간에는 액면분할 목록이 액면병합 목록보다 짧고 덜 친숙한 종목들로 구성되었습니다.

비율의 의미

표기법은 '신주-대-구주(new-for-old)' 방식으로 작성됩니다. 10대 1 액면분할은 기존 주식 1주를 10주의 새로운 주식으로 바꾸고 가격을 10으로 나눕니다. 1대 10 액면병합은 그 반대로 작동합니다. 10주의 기존 주식이 1주의 새로운 주식이 되고, 가격은 10배가 됩니다. 첫 번째 숫자가 더 크면 액면분할이고, 더 작으면 액면병합입니다. 어떤 경우든 포지션의 총가치는 변하지 않습니다. 유일한 직접적인 현금 영향은 단주(fractional shares)에서 발생합니다. 1대 10 액면병합을 거치며 45주를 보유하게 되면 산술적으로 4.5주가 남습니다. 대부분의 기업은 단주를 발행하는 대신 현금으로 지급하는데, 이는 투자자가 의도하지 않은 소액의 과세 대상 매도가 발생할 수 있음을 의미합니다.

자주 묻는 질문(FAQ)

최근에 액면분할을 한 주식은 무엇인가?

ETF를 제외하고 가장 최근의 액면분할은 XMHHF(4-for-1)이며, 가장 최근의 액면병합은 TANH(1-for-50)입니다. 두 유형 모두를 포함한 최근 전체 목록은 위 표에 있으며 매주 갱신됩니다.

액면병합이 액면분할보다 더 흔한가?

그렇습니다. 큰 차이로 더 흔합니다. 지난 45일 동안 141건의 액면병합이 있었고, 액면분할은 15건이었습니다. 기록이 시작된 이래 매년 액면병합 건수가 액면분할 건수를 앞질렀습니다.

액면분할과 액면병합의 차이는 무엇인가?

액면분할은 주식 수를 곱하고 가격을 낮춥니다(10대 1 분할: 1주가 10주가 됨). 액면병합은 그 반대로 주식을 통합하고 가격을 높입니다(1대 10 병합: 10주가 1주가 됨). 두 경우 모두 보유 자산의 총가치는 변하지 않습니다.

액면분할 후 주가가 상승하는가?

확실하지 않습니다. 2016년 이후 수백 건의 액면분할 사례를 연구한 결과, 중앙값 기준 해당 종목들은 분할 후 3개월 동안 S&P 500 지수를 하회했습니다. 이는 측정된 모든 기간에서 동일했습니다. 분할 그 자체는 주식 수와 가격을 변경할 뿐, 기업의 가치를 바꾸지는 않습니다.

위의 모든 패널은 매주 갱신되는 저장된 쿼리입니다. 표 아래의 SQL을 열어 검토하거나, Strasmore 터미널에서 특정 티커의 분할 이력을 조회할 수 있습니다.