直近の米国株式分割と株式併合

このページでは、取引所の記録を基に毎週更新し、米国株の直近の株式分割を追跡しています。対象は二種類です。株式分割は、会社が一株を複数の低価格の株式に分けるものです。株式併合は、多数の株式を少数の高価格の株式にまとめるものです。どちらも仕組み上、価値は中立です。どちらの場合も、翌朝の保有ポジションの価値は変わりません。ほぼすべての期間で一つの傾向が見られます。それは見出しが示唆するものとは逆です。

今月の株式分割と株式併合

有名企業の株式分割はニュースになります。そのため、多くの人は株式分割が一般的だと考えます。しかし、記録は逆を示しています。

SELECT
    multiIf(split_from > split_to, 'Reverse split (shares consolidated)', 'Forward split (shares multiplied)') AS kind,
    count() AS splits
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= today() - 45 AND execution_date <= today()
  AND ticker != 'SPCX'
  AND (split_to >= 2 * split_from OR split_from >= 2 * split_to)
GROUP BY kind
ORDER BY kind DESC

過去45日間に、米国市場では141件の株式併合に対し、15件の株式分割が実施されました。株式併合の方がはるかに一般的な企業行動です。対象となる企業群も異なります。株式併合は通常、低迷した株価を取引所の最低上場基準である1.00ドル超に戻すための措置です。一方、株式分割は、株価が十分に上昇し、一株当たり価格を引き下げる必要が生じた後に行われます。

直近の株式分割

ETFを除き、過去2か月に株式分割を実施した企業は次のとおりです。

SELECT ticker,
    formatDateTime(execution_date, '%b %e') AS executed,
    concat(toString(split_to), '-for-', toString(split_from)) AS ratio,
    split_to AS new_shares_per_old
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE split_to > split_from AND split_to >= 2 * split_from
  AND execution_date >= today() - 60 AND execution_date <= today()
  AND ticker NOT IN ('SOXL','SOXS','TQQQ','SQQQ','NVDL','NVDS','NVD','TSLL','TSLQ','TSLZ','SPXL','SPXS','UPRO','SPXU','LABU','LABD','FAS','FAZ','TNA','TZA','YINN','YANG','UDOW','SDOW','BOIL','KOLD','UCO','SCO','USD','SSO','SDS','QLD','QID','ERX','ERY','DRN','DRV','CURE','SOXY','MUU','SNXX','UVXY','SVXY','UVIX','SVIX','BULZ','WEBL','WEBS','DPST','DRIP','GUSH','AGQ','ZSL','BITX','ETHU','MSTX','MSTU','CONL','DUST','JNUG','JDST','NUGT','KORU') AND ticker != 'SPCX'
ORDER BY execution_date DESC, split_to DESC
LIMIT 15

直近の事例はXMHHFで、4-for-1の株式分割がSep 4に実施されました。株式分割は、値上がりした銘柄に偏ります。企業が株式分割を検討するほど株価が上昇するには、上昇局面を経る必要があるためです。その後に何が起きるかは別の問題ですが、データに基づく答えがあります。2016年以降の数百件の株式分割を調べると、3か月後の中央値の株価は市場に劣後しました。したがって、株式分割だけでは買いシグナルになりません。

直近の株式併合

もう一方の、より活発な動きが株式併合です。株式併合では株式をまとめ、表示上の株価を引き上げます。

SELECT ticker,
    formatDateTime(execution_date, '%b %e') AS executed,
    concat('1-for-', toString(split_from)) AS ratio,
    split_from AS old_shares_per_new
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE split_from > split_to AND split_to = 1 AND split_from >= 2
  AND execution_date >= today() - 30 AND execution_date <= today()
  AND ticker != 'SPCX'
ORDER BY execution_date DESC, split_from DESC
LIMIT 15

記録上、直近の株式併合はTANHで、1-for-50がSep 4に実施されました。株式併合の効力発生日の朝には、株価は併合比率を掛けた水準で始まります。そのため、調整前のスクリーナーでは、取引によって生じていない大幅な一晩の上昇に見えることがあります。ここに並ぶティッカーに有名企業はほとんどありません。株式併合を選択する企業は通常、株価がすでに上場基準の下限近くまで下落しています。

株式併合がこれほど多い理由

株式併合は主に、上場基準を満たすための手段です。NasdaqとNYSEはいずれも、上場株式に最低株価を求めており、一般的には1.00ドルです。Nasdaqでは、終値ベースの買い気配が30営業日連続で1.00ドルを下回ると、上場廃止に向けた基準不適合のカウントダウンが始まります。株式併合は計算上の処理だけで表示株価を引き上げます。届出書には、最低買い気配価格の要件を満たすことを目的とすると明記されることが多くあります。これが、株式併合が低迷した小型株に集中し、繰り返されやすい理由です。事業環境によって株価が下限付近にとどまり続ける企業では、最初の株式併合で水準を維持できず、1年以内に二度目の株式併合が必要になることがあります。株式分割のきっかけは反対です。取締役会は、一株当たり価格が高くなった場合に、単元株を購入しやすくするため、また過去にはその銘柄を取り巻くオプション市場を拡大するため、価格を引き下げます。有名企業による最後の大きな株式分割の波は2024年にありました。それ以降、多くの週で株式分割のリストは株式併合のリストより短く、知名度も低くなっています。

比率の意味

表記は新株対旧株です。10対1の株式分割では、旧株一株が新株10株になり、株価は10分の1になります。1対10の株式併合では逆に、旧株10株が新株一株になり、株価は10倍になります。最初の数字が大きければ株式分割、小さければ株式併合です。いずれの場合も、保有ポジションの総価値は変わりません。直接的に現金の影響が生じるのは端株です。1対10の株式併合を45株保有したまま迎えると、計算上は新株4.5株になります。多くの企業は端株を発行せず、0.5株分を現金で支払います。その結果、保有者が自ら注文していない小額の課税対象売却が発生することがあります。

FAQ

最近、どの銘柄が株式分割を実施しましたか？

ETFを除く直近の株式分割はXMHHF（4-for-1）で、直近の株式併合はTANH（1-for-50）でした。両方の種類の最新リストは上の表にあり、毎週更新されます。

株式併合は株式分割より一般的ですか？

はい、大幅に一般的です。過去45日間では、141件の株式併合に対し、15件の株式分割がありました。記録のあるすべての年で、株式併合の件数が株式分割を上回っています。

株式分割と株式併合の違いは何ですか？

株式分割は株式数を増やし、株価を引き下げます（10対1では、一株が10株になります）。株式併合はその逆で、株式をまとめて株価を引き上げます（1対10では、10株が一株になります）。どちらも保有株の総価値は変えません。

株式分割後、株価は上昇しますか？

必ず上昇するわけではありません。2016年以降の数百件の株式分割を調査したところ、分割後3か月間の中央値の株価はS&P 500に劣後しました。これは調査したすべての期間で同じでした。株式分割そのものが変えるのは株式数と株価であり、企業価値ではありません。

上記の各パネルは、保存され、検証可能なクエリで構成されており、毎週更新されます。各表の下にあるSQLを開いて監査するか、Strasmoreターミナルで任意のティッカーの株式分割履歴を取得してください。