直近の米国株式分割と株式併合

このページでは、取引所の記録を基に毎週更新した、直近の米国株式分割を追跡しています。対象は二種類です。株式分割は、1株を複数のより低い価格の株式に分けます。株式併合は、複数の株式をより少数の高い価格の株式にまとめます。いずれも仕組み上、価値は中立です。どちらの場合も、翌朝の保有ポジションの価値は変わりません。ほぼすべての期間で一つの傾向が見られます。見出しが示唆するものとは逆です。

今月の株式分割と株式併合

知名度の高い企業の株式分割はニュースになります。そのため、多くの人は株式分割が一般的だと考えます。しかし、記録が示すのは逆です。

SELECT
    multiIf(split_from > split_to, 'Reverse split (shares consolidated)', 'Forward split (shares multiplied)') AS kind,
    count() AS splits
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= today() - 45 AND execution_date <= today()
  AND ticker != 'SPCX'
  AND (split_to >= 2 * split_from OR split_from >= 2 * split_to)
GROUP BY kind
ORDER BY kind DESC

直近45日間の米国市場では、142件の株式併合に対し、57件の株式分割が実施されました。株式併合は、企業行動として圧倒的に一般的です。対象となる企業群も異なります。株式併合は通常、低迷した株価を取引所の最低上場基準である1.00ドル超へ引き上げるために行われます。一方、株式分割は、株価が十分に上昇し、1株当たり価格を引き下げる必要が生じた後に行われます。

直近の株式分割

ETFを除き、過去2カ月に株式分割を実施した企業は次のとおりです。

SELECT ticker,
    formatDateTime(execution_date, '%b %e') AS executed,
    concat(toString(split_to), '-for-', toString(split_from)) AS ratio,
    split_to AS new_shares_per_old
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE split_to > split_from AND split_to >= 2 * split_from
  AND execution_date >= today() - 60 AND execution_date <= today()
  AND ticker NOT IN ('SOXL','SOXS','TQQQ','SQQQ','NVDL','NVDS','NVD','TSLL','TSLQ','TSLZ','SPXL','SPXS','UPRO','SPXU','LABU','LABD','FAS','FAZ','TNA','TZA','YINN','YANG','UDOW','SDOW','BOIL','KOLD','UCO','SCO','USD','SSO','SDS','QLD','QID','ERX','ERY','DRN','DRV','CURE','SOXY','MUU','SNXX','UVXY','SVXY','UVIX','SVIX','BULZ','WEBL','WEBS','DPST','DRIP','GUSH','AGQ','ZSL','BITX','ETHU','MSTX','MSTU','CONL','DUST','JNUG','JDST','NUGT','KORU') AND ticker != 'SPCX'
ORDER BY execution_date DESC, split_to DESC
LIMIT 15

直近の事例はHKHUYで、10-for-1の分割がOct 9に実施されました。株式分割は、上昇した銘柄に偏ります。企業が株式分割を検討するほど株価が上昇するには、一定期間の上昇局面を経る必要があるためです。その後に何が起きるかは別の問題ですが、データに基づく答えがあります。2016年以降に実施された数百件の株式分割を調べると、実施後3カ月間の中央値の銘柄は市場を下回りました。したがって、株式分割だけでは買いシグナルになりません。

直近の株式併合

もう一方の、より多いケースです。株式併合では、表示価格を引き上げるために株式をまとめます。

SELECT ticker,
    formatDateTime(execution_date, '%b %e') AS executed,
    concat('1-for-', toString(split_from)) AS ratio,
    split_from AS old_shares_per_new
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE split_from > split_to AND split_to = 1 AND split_from >= 2
  AND execution_date >= today() - 30 AND execution_date <= today()
  AND ticker != 'SPCX'
ORDER BY execution_date DESC, split_from DESC
LIMIT 15

記録上、直近の株式併合はKNDIで、1-for-10がOct 16に実施されました。株式併合の効力発生日の朝には、株価が併合比率に応じて上昇した価格で始まります。そのため、調整前のスクリーナーでは、売買を伴わない一夜の急騰に見えることがあります。ここに並ぶティッカーに、知名度の高い企業はほとんどありません。株式併合に踏み切る企業は通常、株価がすでに上場基準の下限まで下落した企業です。

なぜ株式併合はこれほど多いのか

株式併合は、主に上場基準への適合を維持するための手段です。NasdaqとNYSEはいずれも、上場銘柄に最低株価を課しており、通常は1.00ドルです。Nasdaqでは、終値の買い気配値が1.00ドルを下回る状態が30営業日連続すると、上場廃止に向けた基準未達のカウントダウンが始まります。株式併合は計算上の操作だけで表示価格を引き上げます。提出書類にも、最低買い気配値の要件を満たすことを目的とすると明記される場合が多くあります。

そのため、株式併合は株価が大きく下落した小型株に集中し、繰り返される傾向があります。事業状況によって株価が下限付近にとどまり続ける企業では、最初の株式併合で水準を維持できず、1年以内に2回目が必要になることがあります。株式分割のきっかけは逆です。取締役会は、1株当たり価格が高くなりすぎた場合、通常の売買単位を購入しやすくするために価格を引き下げます。過去には、その銘柄を対象とするオプション市場の流動性を高める狙いもありました。知名度の高い企業による最後の株式分割の波は2024年に続きました。それ以降、多くの週で株式分割のリストは株式併合より短く、知名度も低くなっています。

比率の意味

表記は、新株数を旧株数に対して示します。10対1の株式分割では、旧1株が新10株になり、株価は10分の1になります。1対10の株式併合では逆に、旧10株が新1株となり、株価は10倍になります。最初の数字が大きければ株式分割、小さければ株式併合です。いずれの場合も、保有ポジションの総価値は変わりません。直接的に現金の影響を受けるのは端株です。1対10の株式併合を45株保有したまま迎えると、計算上は新株4.5株になります。多くの企業は端数の株式を発行せず、0.5株分を現金で支払います。その結果、保有者が自ら売却していないにもかかわらず、少額の課税対象売却が発生することがあります。

FAQ

最近、どの銘柄が株式分割を実施しましたか？

ETFを除く直近の株式分割はHKHUY（10-for-1）で、直近の株式併合はKNDI（1-for-10）でした。両方の種類について、最近の全リストを上の表に掲載しており、毎週更新しています。

株式併合は株式分割より一般的ですか？

はい。大差をつけて一般的です。直近45日間では、142件の株式併合に対し、57件の株式分割がありました。記録が残るすべての年で、株式併合の件数は株式分割を上回っています。

株式分割と株式併合の違いは何ですか？

株式分割では株式数が増え、株価が下がります（10対1では1株が10株になります）。株式併合は逆で、株式数をまとめ、株価を引き上げます（1対10では10株が1株になります）。どちらも保有ポジションの総価値は変えません。

株式分割後、株価は上昇しますか？

一貫して上昇するわけではありません。2016年以降に実施された数百件の株式分割を調べた研究では、測定したすべての期間で、分割後3カ月間の中央値の銘柄はS&P 500に出遅れました。株式分割で変わるのは株式数と株価であり、企業価値ではありません。

上の各パネルは、保存されて検証可能なクエリで構成され、毎週更新されています。各表の下にあるSQLを開いて内容を監査するか、Strasmore terminalで任意のティッカーの分割履歴を取得できます。