米国株プレマーケットと時間外取引の時間

アフターアワーズ（時間外取引）は、米国市場の通常取引終了後、東部時間午後4時から午後8時までの間に行われる株式の売買です。プレマーケット（時間外取引）も同様の取引で、午前4時から午前9時30分の間に行われます。これら2つのセッションは 通常の9:30から4:00までの取引日 を挟む形で構成されており、エクステンデッド・アワーズ（延長取引）と呼ばれます。ほとんどの証券会社が両方のセッションをサポートしており、通常は指値注文（limit orders）が利用可能です。本ページでは、取引終了時に実際に変化する要素（出来高、スプレッド、主要なタイミング）を、テープ（すべての取引を記録した統合公開記録）から直接測定し、各数値の根拠となる正確なクエリと共に示します。

プレマーケットおよびアフターアワーズの取引時間は？

通常の米国市場の取引日は、プレマーケット（東部時間 午前4:00–9:30）、通常取引時間（午前9:30–午後4:00）、アフターアワーズ（午後4:00–8:00）の3つのセッションに分かれます。このスケジュールは、実際の取引データから確認できます。以下のパネルは、過去2週間のSPYの1分足データをスキャンし、各セッションの開始時刻と終了時刻を東部時間で示しています。（S&P 500の最も取引量の多いETFであるSPYは、市場が開いている間はいつでも取引可能です。）

SELECT
    min(formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i')) AS first_bar_et,
    max(formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i')) AS last_bar_et,
    min(toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS first_bar_minute_of_day,
    max(toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS last_bar_minute_of_day,
    uniqExact(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS completed_sessions,
    toString(min(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')))) AS first_session,
    toString(max(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')))) AS last_session
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= now() - INTERVAL 14 DAY
  AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < toDate(toTimeZone(now(), 'America/New_York'))
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 240 AND 1199

2026-07-06から2026-07-17までの10の完了したセッションにおいて、各日の最初のバーは東部時間の04:00に、最後のバーは19:59に記録されています。これは16時間の取引範囲であり、そのうち通常取引時間は6時間半です。セッション数には、実際に取引が行われた日のみが含まれます。祝日はバーが生成されず、早期終了の場合も取引範囲が短縮されます（通常セッションが東部時間午後1:00に終了する場合、アフターアワーズも早期に終了します）。市場の祝日と早期終了では、カレンダーと取引データを用いてセッションを確認する方法を説明しています。

時間外取引で株式を購入することは可能ですか？

はい。ほとんどの主要な証券会社では、プレマーケット（取引開始前）とアフターアワーズ（取引終了後）の両方の注文を受け付けています。ただし、以下の3つの条件がほぼ共通して適用されます。

• 指値注文のみ: 受諾可能な正確な価格を指定する必要があります。注文は指定価格またはそれより有利な価格で約定するか、あるいは約定しません。成行注文は通常、拒否されるか、翌営業日の通常の取引セッションまで保留されます。
• 電子取引所へのルーティング: 買い手と売り手を直接マッチングさせるコンピュータシステムである電子通信ネットワーク（ECN）、および取引所独自の延長取引セッションへ注文が送られます。これらには、通常の取引時間における開始・終了時のオークションや、マーケットメーカーの気配値提示義務は含まれません。
• 約定の保証はない: 取引参加者が少ないため、午後2時であれば即座に約定する指値注文でも、午後6時には約定せずに残る可能性があります。

取引終了時刻や利用可能な注文タイプは、証券会社によって異なります。標準的な午前4時から午後8時までの時間は、証券会社ではなく取引所によって設定されています。ただし、一部の証券会社では、取引所外の会場における別のオーバーナイトセッション（おおよそ午後8時から午前4時まで）を提供しています。これは、本ページで測定している分足には表示されない、別の市場です。

プレマーケットおよびアフターアワーズの取引高はどの程度か？

2つの延長セッションを合わせると、1日あたり9時間半となります。これは通常の取引時間よりも3時間長いです。しかし、取引高の割合はそれほど大きくありません。以下の表は、過去1ヶ月間のSPY、AAPL、NVDAの株式取引高を、プレマーケット、通常時間、午後4時（米国東部時間）のベル後の最初の30分間、およびそれ以降の夜間の4つの時間枠に分類したものです。早期終了日（午後1時に終了する祝日の短縮セッション）は除外されています（夜間まで取引が続く日のみをカウントしています）。これにより、測定されるすべての日で各時間枠のラベルが正確に保たれています。

WITH full_sessions AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= now() - INTERVAL 30 DAY
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < toDate(toTimeZone(now(), 'America/New_York'))
    GROUP BY session_date
    HAVING max(toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 1140
)
SELECT ticker,
       round(100 * sumIf(volume, m < 570) / sum(volume), 1) AS premarket_pct,
       round(100 * sumIf(volume, m >= 570 AND m < 960) / sum(volume), 1) AS regular_pct,
       round(100 * sumIf(volume, m >= 960 AND m < 990) / sum(volume), 1) AS post_close_30min_pct,
       round(100 * sumIf(volume, m >= 990) / sum(volume), 1) AS evening_pct
FROM (
    SELECT ticker, volume,
           toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS m
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'NVDA')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 30 DAY
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) IN (SELECT session_date FROM full_sessions)
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 240 AND 1199
)
GROUP BY ticker
ORDER BY indexOf(['SPY', 'AAPL', 'NVDA'], ticker)

通常時間の取引高は、SPYで83.3%、Appleで92.8%、Nvidiaで92.6%を占めました。5時間半にわたるプレマーケットの取引高は、Appleで1.3%、Nvidiaで3.1%でした。午後4時30分から午後8時の終了までの純粋な夜間取引は、Appleで1.1%、Nvidiaで1.6%、SPYで2.2%でした。

説明が必要なのは、SPYの月間取引高の12.5%が記録された、ベル後の最初の30分間の列です。これは夜間の投機ではありません。各銘柄の公式終値を決定する巨大な終値決定オークションであるclosing auctionは、午後4時ちょうど、あるいはその直後に取引結果を公表します。また、終値の取引報告も同じ数分以内に記録されます。時間軸で見ればこれらは「アフターアワーズ」ですが、経済的には終値の一部です。四半期末やインデックスのリバランス日には、この取引量が特に大きくなります。SPYのようなETFの場合、この列の数値がプレマーケット全体を上回ることもあります。relative volumeやVWAP、最頻取引銘柄スクリーニングなどの取引高に基づく統計は、どの時間枠を対象にするかによって意味が変わります。

1分あたりの取引株数を見ると、その差はより明確になります。下のチャートは、同じ1ヶ月間の全セッションにおいて、16時間の全時間帯におけるAppleの30分ごとの中央値（分単位の取引量）を追跡しています。測定には注意点があります。取引が一度もない分についてはバーを表示せず、各バケットの中央値はAppleが実際に取引を行った分のみを表しています。2つ目のシリーズ（取引があった時間の割合）は、各バケットのうち何分間で取引が行われたかを示しています。

WITH full_sessions AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND window_start >= now() - INTERVAL 30 DAY
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < toDate(toTimeZone(now(), 'America/New_York'))
    GROUP BY session_date
    HAVING max(toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 1140
)
SELECT formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(volume), toUInt64(window_start))) AS median_minute_volume,
       round(100 * count() / (30 * max(uniqExact(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')))) OVER ()), 1) AS pct_minutes_traded
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND window_start >= now() - INTERVAL 30 DAY
  AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) IN (SELECT session_date FROM full_sessions)
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 240 AND 1199
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

09:30のバケット（通常取引の最初の30分間）では、Appleの中央値は1分あたり156085株で、取引があったのは時間の100%でした。15:30のバケット（ベル前の最後の30分間）は、1分あたり131189株でした。その次の16:00のバケットでは、中央値は1分あたり2050株でした。市場は終値に向けて緩やかに減速するのではなく、急落します。17:30のバケットでは、中央値は1分あたり327株まで低下し、取引があったのは時間の67.9%に過ぎませんでした。プレマーケットは異なる形状を示します。04:00のバケット（夜間に溜まった注文が取引可能になる、その日の最初の取引）の中央値は1分あたり1046株でした。05:30のバケットは368株で、時間の58.1%で取引がありました。取引ペースは、ベル前の30分間である09:00までに2363まで上昇しました。

時間外取引におけるスプレッドの変化

bid-ask spread（買い最高値と売り最高値の差）に参加者が減少します。これは即時取引にかかるコストです。通常の取引時間中、プロのmarket makersには見積価格の提示義務があります。取引終了後は提示が任意となり、実施する企業も減少します。以下のパネルは、Appleの過去1週間のティック単位の見積スプレッドの中央値を、セッション別に測定したものです。早仕舞いの日は除外したフルセッションのみを対象としており、すべての見積価格において9:30から4:00のラベルが適用されています。

WITH full_sessions AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < toDate(toTimeZone(now(), 'America/New_York'))
    GROUP BY session_date
    HAVING max(toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 1140
)
SELECT trading_session,
       round(quantileDeterministic(0.5)(spread_usd, tsk) * 100, 1) AS median_spread_cents,
       round(quantileDeterministic(0.5)(spread_bps, tsk), 1) AS median_spread_bps
FROM (
    SELECT if(m BETWEEN 570 AND 959, 'regular session (9:30 am - 4:00 pm ET)', 'extended hours (premarket + after-hours)') AS trading_session,
           toFloat64(ask_price - bid_price) AS spread_usd,
           toFloat64(ask_price - bid_price) / (toFloat64(ask_price + bid_price) / 2) * 10000 AS spread_bps,
           toUInt64(sip_timestamp) AS tsk,
           toHour(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS m
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND sip_timestamp >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) IN (SELECT session_date FROM full_sessions)
      AND bid_price > 0
      AND ask_price > bid_price
      AND (toHour(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'))) BETWEEN 240 AND 1199
)
GROUP BY trading_session
ORDER BY trading_session

通常の取引時間中、Appleの見積スプレッドの中央値は4¢、つまり1.3ベーシスポイント（株価の100分の1パーセント）でした。時間外取引における中央値は27¢、すなわち8.3bpsでした。買いから売りまでの往復取引では、この差額が一度発生します。この時間帯のコストは、通常の取引時間よりも明らかに高くなっています。時間外のスプレッドチャートも、一日を通して同様のパターンを示しています。日中は数セント程度ですが、取引時間の前後では幅が広がります。

時間外取引のリスクは何ですか？

測定可能なリスクは、すでにこのページに記載されています。コスト：Appleの取引におけるスプレッドの中央値は、通常取引時間の4¢に対し、時間外取引では27¢でした。これは、買いと売りの両方において、より広いコスト負担が生じることを意味します。流動性：取引開始直後の1分間におけるAppleの取引株数は2050株であり、その前の30分間の131189株から減少しています。板が薄いため、注文によって価格が大きく変動します。その他のリスクは構造的なものです。指値注文のみが対象となり、約定は保証されません。また、夜間に成立した価格は、翌朝のより多くの参加者によって決定される始値オークションの影響を受けます。時間外取引は、参加者が少なく、コストが高い市場です。上記の数値は、その取引を行うための代償といえます。

Why do stocks move after hours?

Two observations cover most evening moves. First, corporate news is timed around the sessions: companies traditionally publish earnings and other material announcements outside regular hours — most often minutes after the 4:00 p.m. close, or in the hours before the open. Second, the tape those headlines land on is thin, as measured above.

The panel below counts every item in a consolidated stock-news feed from the past 30 completed days by the Eastern Time hour it was published — all seven days of the week included.

SELECT toHour(toTimeZone(published_utc, 'America/New_York')) AS et_hour,
       count() AS articles,
       round(100 * count() / sum(count()) OVER (), 1) AS pct_of_items
FROM global_markets.stocks_news
WHERE published_utc >= now() - INTERVAL 30 DAY
  AND toDate(toTimeZone(published_utc, 'America/New_York')) < toDate(toTimeZone(now(), 'America/New_York'))
GROUP BY et_hour
ORDER BY et_hour

Headlines landed in every one of the 24 clock hours. In this window the noon hour carried 353 items (7.4% of the 30-day total), the 8 a.m. hour 297, and the first hour after the close 242 (5.1% of the 30-day total). Even the 3 a.m. hour carried 137 items; overnight in New York is morning in Europe, and the wires never fully stop.

Put the two measurements together: announcements keep landing after the bell, and they land on a market where the median traded minute carried 741 Apple shares in the 16:30 bucket, against 53216 in the 13:00 bucket. An after-hours price is real information — it is also a price set by a small crowd, and the next morning's opening auction re-prices it with a much larger one.

FAQ

Pre-market取引の開始時間は？

Pre-market取引は、電子ネットワーク上で東部標準時午前4:00に開始されます。上記の2週間の期間において、SPYの最も早いバーは04:00 ETに記録されました。多くの証券会社では、Pre-marketへのアクセス開始が遅い場合があります（午前7:00または8:00が一般的です）。実質的な開始時間は、ご利用の証券会社がサポートする時間となります。

After-hours取引は公式終値に影響しますか？

影響しません。公式終値は午後4:00のクロージング・オークションによって決定され、その日の確定値となります。インデックス・ファンド、オプションの決済、および口座明細はすべてこの価格を参照します。After-hoursの取引価格は、アプリに表示される「直近価格」を更新しますが、公式終値は変わりません。

決算発表後に株価が大きく動くのはなぜですか？

決算発表は通常、取引時間外である市場閉場直後または取引開始前に行われます。その時間帯は取引高が少なく、スプレッドが拡大します。例えば、Appleの16:30 ETの時間帯における1分間あたりの平均取引株数は741株であり、13:00の時間帯の53216株と比較して、取引が少ない状況にあります。1分間あたりの注文残が少ないため、一つの注文が価格を大きく動かします。

早期終了日でもAfter-hours取引は可能ですか？

可能です。ただし、時間は変更されます。取引所の早期終了日には、通常セッションは東部標準時午後1:00に終了し、After-hours取引は通常午後1:00から午後5:00まで行われます。祝日の場合は、セッション自体がありません。慣習ではなく、取引所のカレンダーが正確な情報となります。市場の祝日や早期終了の確認方法

After-hours取引のリスクは？

測定可能な摩擦（リスク要因）はすべてこのページに記載されています。ほとんどの証券会社では指値注文のみが受け付けられ、反対売買の提示を行う業者が少ないため、約定は保証されません。また、スプレッドも拡大します。Appleの延長時間中の平均スプレッドは27¢であり、通常セッションの4¢と比較して拡大しています。板も薄いため、一つの注文が価格を大きく動かします。夜間に記録された価格は、翌朝のオープニング・オークションで多くの参加者によって価格が再設定されるまでの間、オーバーナイト・ギャップの影響を受ける可能性があります。

上記の数値はすべて、保存された照会クエリから生成されています。各パネルの下にあるSQLを展開して監査してください。保有しているティッカーのAfter-hoursの挙動を分析するには、Strasmoreターミナルで同じ質問を英語で行ってください。