אילו מניות מציעות אופציות יומיות?

20
מספר מצומצם של טיקרים מציגים תאריך פקיעה חדש לאופציות בכל יום מסחר: SPY, QQQ, IWM, והמדדים המבוססים על התחשבנות מזומן העומדים בבסיס ה-S&P 500, ה-Nasdaq-100 וה-Russell 2000. רוב המניות אינן פועלות כך. מניות רגילות מציעות חוזים שבועיים בימי שישי ותאריך חודשי אחד ביום השישי השלישי של החודש, ללא תאריכי ביניים. דף זה מדרג טיקרים לפי מספר תאריכי הפקיעה השונים הקיימים עבורם בשבועות הקרובים, סוקר את לוח השנה של SPY יום אחר יום, ומציג את דפוס ימי שני-רביעי-שישי שממנו התפתחו הנכסים בעלי הפקיעה היומית. כל מספר המופיע להלן נקרא בזמן אמת מתוך ה-options tape.

אילו מניות מציעות אופציות יומיות?

שורשי האופציות (option roots) בעלי מספר תאריכי הפקיעה הגבוה ביותר בששת השבועות הקרובים, לפי מדידה משבוע המסחר האחרון בלוח האופציות:

SELECT root,
       uniqExact(expiry) AS upcoming_expirations,
       round(sum(vol) / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= now() - INTERVAL 8 DAY
)
WHERE expiry >= today() - 3
  AND expiry <= today() + INTERVAL 40 DAY
  AND root != 'SPCX'
GROUP BY root
HAVING upcoming_expirations >= 8
ORDER BY upcoming_expirations DESC, contracts_mm DESC, root
LIMIT 20

SPXW מוביל עם 29 תאריכי פקיעה קרובים, נתון הקרוב לאחד עבור כל יום מסחר בטווח הזמן האמור. כל שורש המופיע מעל המניות הבודדות הוא שורש של מדד המסולק במזומן או אחת משלוש קרנות ה-ETF הרחבות של השוק. המניות הבודדות מדורגות נמוך יותר ברשימה, כאשר כל אחת מהן מגיעה לכל היותר ל-10 תאריכי פקיעה קרובים, לעומת ה-29 בראש הטבלה. הרשימה המלאה כוללת 20 שורשים בעלי שמונה תאריכי פקיעה או יותר. המסקנה היא מבנית: חוזה הפוקע בכל יום מסחר הוא מאפיין של מדדים ושל קרנות ETF, ואין אף מניית חברה רגילה שמציעה זאת.

פקיעות יומיות קיימות היכן שהביקוש הוא הכבד ביותר, וכמעט כל הביקוש הזה הוא ליום המסחר הנוכחי. חוזה בעל פקיעה יומית הוא המאפשר לסוחר לפתוח ולסגור פוזיציה בתוך יום מסחר אחד, וזהו לב ליבו של הזינוק ב-אופציות 0DTE. רישום תאריך פקיעה חדש בכל יום הגיוני רק במוצרים המושכים זרם פקודות כזה: ה-S&P 500 בצורת ETF ומדד, ה-Nasdaq-100, ה-Russell 2000, וקבוצה קטנה של המניות הבודדות הגדולות ביותר.

SPY מנפיקה תאריך פקיעה חדש בכל יום מסחר

נתמקד בשם אחד. להלן כל תאריכי הפקיעה של SPY כפי שהם מופיעים בטייפ לאורך טווח של שבועיים, לצד יום המסחר והיקף המסחר בכל אחד מהם:

SELECT toString(expiry) AS expiry_date,
       formatDateTime(expiry, '%b %e') AS expiry_label,
       dateName('weekday', expiry) AS weekday,
       round(sum(vol) / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= now() - INTERVAL 8 DAY
      AND ticker LIKE 'O:SPY2%'
)
WHERE expiry >= today() - 3 AND expiry <= today() + INTERVAL 12 DAY
GROUP BY expiry
ORDER BY expiry

בין Sep 2 ל-Sep 17, ל-SPY היה תאריך פקיעה בכל אחד מ-11 ימי המסחר המוצגים, מיום שני עד יום שישי, יום אחר יום ללא הפסקות. ריכוזי הנפח נמצאים בתאריכים הקרובים ביותר, שבהם מתרכזים סוחרי היום, והם הולכים ומידלדלים ככל שהלוח מתקדם קדימה. הידלדלות זו לאורך זמן היא הסיבה לכך ש-SPY מנתה 16 תאריכים נפרדים לאורך שישה שבועות בטבלה הראשונה במקום כשלושים: הבורסות מפרסמות את תאריכי הפקיעה היומיים של SPY רק לשבועיים הקרובים, ומעבר לכך הלוח חוזר למתכונת של ימי שישי שבועיים. שורש המדד SPXW מפרסם את התאריכים היומיים שלו לטווח רחוק יותר אל העתיד, ומספרם גבוה יותר.

האם למניה שלי יש אופציות יומיות?

שישה טיקרים מוכרים, שנספרו באותה דרך לאורך אותו חלון זמן של שישה שבועות:

SELECT root,
       uniqExact(expiry) AS upcoming_expirations,
       round(sum(vol) / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= now() - INTERVAL 8 DAY
      AND (ticker LIKE 'O:SPY2%' OR ticker LIKE 'O:QQQ2%' OR ticker LIKE 'O:AAPL2%'
           OR ticker LIKE 'O:NVDA2%' OR ticker LIKE 'O:KO2%' OR ticker LIKE 'O:XOM2%')
)
WHERE expiry >= today() - 3
  AND expiry <= today() + INTERVAL 40 DAY
  AND root IN ('SPY', 'QQQ', 'AAPL', 'NVDA', 'KO', 'XOM')
GROUP BY root
ORDER BY upcoming_expirations DESC, contracts_mm DESC, root

ל-SPY ול-QQQ יש 16 תאריכי פקיעה קרובים לכל אחת. המניות הבודדות הפעילות ביותר, NVDA ו-AAPL, נושאות 10 לכל אחת: ימי שישי שבועיים בתוספת מספר רישומים נוספים שהבורסות מוסיפות עבור השמות הפעילים ביותר. ל-XOM ו-KO יש 6, יום שישי שבועי ותאריך הפקיעה החודשי של יום שישי השלישי, ותו לא. עבור הרוב המכריע של המניות, התשובה נמצאת בקבוצה האחרונה הזו. מניית megacap כגון NVDA מקבלת ימי שישי שבועיים, ולא חוזה בכל אחר צהריים, ושם איטי יותר עשוי לשאת רק את החודשי. אופציות יומיות שמורות למוצרי מדד ולקומץ קרנות ETF עם תזרים יומי עמוק במיוחד.

שני, רביעי, שישי: ימי הפקיעה בשבוע

מיינו את אותו חלון זמן קדימה לפי יום בשבוע במקום לפי Ticker. הספירה מייצגת כמה שורשי אופציות שונים נושאים תאריך פקיעה בכל יום בשבוע:

SELECT weekday,
       uniqExact(root) AS roots_with_expiry,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           multiIf(toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 1, '1 Monday',
                   toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 2, '2 Tuesday',
                   toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 3, '3 Wednesday',
                   toDayOfWeek(toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) = 4, '4 Thursday',
                   '5 Friday') AS weekday,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= now() - INTERVAL 8 DAY
)
WHERE expiry >= today() - 3 AND expiry <= today() + INTERVAL 30 DAY
GROUP BY weekday
ORDER BY weekday

יום שישי הוא אוניברסלי: 4794 שורשים נושאים תאריך פקיעה של יום שישי בתוך החלון, למעשה כל שם בעל אופציות סחירות בארצות הברית. ימי אמצע השבוע שייכים למועדון מצומצם. 48 שורשים נושאים תאריך של יום רביעי ו-30 של יום שני, לעומת 15 ביום שלישי ו-17 ביום חמישי. ימי שני ורביעי עולים במספרם על ימי שלישי וחמישי, שריד להיסטוריית הרישום למסחר: כאשר הבורסות השיקו לראשונה את SPY ומוצרי המדד הגדולים מעבר לימי שישי השבועיים, הן הוסיפו פקיעות בימי שני ורביעי, ורק לאחר מכן השלימו את ימי שלישי וחמישי כדי להשלים את לוח הזמנים היומי. שם שמציג דפוס של שני/רביעי/שישי בלבד הוא כזה שהגיע לחלק מלוח הזמנים היומי מבלי להשלים אותו.

מה משמעותן של אופציות יומיות עבור 0DTE

פקיעות יומיות הן שהופכות מסחר 0DTE לאירוע יומיומי ולא לאירוע המתרחש בימי שישי בלבד. בכל יום מסחר, ל-SPY, ל-QQQ, ל-IWM ולמדדי הבסיס יש חוזה שפוקע באותו אחר-צהריים: פוזיציית אפס ימים לפקיעה זמינה תמיד בלוח האופציות עבור ניירות אלו. עבור שאר השוק, מסחר 0DTE אפשרי רק ביום שישי השבועי, היום היחיד שבו כל עולם האופציות פוקע בו-זמנית. פקיעה חדשה בכל סשן מאפסת גם את חישובי ה-pinning בכל יום, כך ש-מחיר המימוש של ה-max pain – המחיר שבו הריבית הפתוחה שפוקעת מסבה למחזיקים את ההפסד המזערי – הוא מספר חדש בכל בוקר ב-SPY, במקום מספר שנותר קבוע למשך שבוע. אם ברצונך להכיר את המכניקה של סליקה, מימוש, וכיצד חג משנה מועד פקיעה, לוח הפקיעות המלא מכסה את המחזור החודשי וגם את ה-triple witching.

שאלות נפוצות בנושא אופציות יומיות

לאילו מניות יש אופציות יומיות?

לאף מניה של חברה בודדת אין אופציות הפוקעות בכל יום מסחר. פקיעות יומיות קיימות עבור קרנות הסל הגדולות ביותר (SPY, QQQ ו-IWM) ועבור מדדי הבסיס הנסלקים במזומן העומדים מאחורי ה-S&P 500, ה-Nasdaq-100 וה-Russell 2000. כל שאר הנכסים בעלי אופציות מסתפקים בחוזים שבועיים לימי שישי ובמועד החודשי של יום השישי השלישי בחודש. בחלון הזמן הנוכחי, נכס הבסיס המוביל כלל 29 תאריכי פקיעה קרובים, בעוד המניות הבודדות הפעילות ביותר כללו סביב 10.

האם לכל מניה יש אופציות שבועיות?

לא. אופציות שבועיות לימי שישי נסחרות רק במקומות שבהם קיים ביקוש מספיק, מה שמכסה את רוב המניות בעלות שווי שוק גדול ובינוני, אך לא את כל המניות. חברות קטנות יותר או כאלו הנסחרות בנפח נמוך (thinly traded) עשויות להציע רק את החוזה החודשי של יום השישי השלישי. עם זאת, יום שישי נותר כמעט אוניברסלי: חוזים בעלי תאריך פקיעה ביום שישי הופיעו ב-4794 נכסי בסיס שונים בחלון הזמן שנמדד כאן.

מה ההבדל בין אופציות יומיות על SPY לבין אופציות על SPX?

שניהם עוקבים אחר ה-S&P 500 ושניהם מציעים פקיעות יומיות. אופציות על SPY הן על קרן הסל, הן בסגנון אמריקאי, ונסלקות למניות. אופציות על SPX ועל נכס הבסיס השבועי שלה SPXW נסלקות במזומן כנגד רמת המדד והן בסגנון אירופאי, כך שלא ניתן לממש אותן לפני המועד. גודלו הנומינלי של חוזה SPY הוא בערך עשירית מזה של SPX. ה-מדריך לפקיעות מפרט את מנגנוני הסליקה עבור כל אחד מהם.

מדוע לחלק מהמניות יש פקיעות רק בימי שני, רביעי ושישי?

ימי שני ורביעי היו הפקיעות הראשונות שאינן ימי שישי שהבורסות הוסיפו לקרנות הסל ולמוצרי המדד המובילים, עוד לפני שימי שלישי וחמישי מילאו את שאר ימי השבוע. נכס המציג דפוס של ימי שני/רביעי/שישי בלבד הגיע לחלק מלוח הזמנים היומי מבלי להשלים אותו. בחלון הזמן הנוכחי, 30 נכסי בסיס כללו תאריך של יום שני ו-48 כללו יום רביעי, לעומת מספר קטן בהרבה בימי שלישי וחמישי.

כל לוח כאן הוא שאילתה שמורה ומתוייכת גרסה על נתוני המסחר החיים באופציות. ניתן להרחיב את ה-SQL מתחת לכל לוח, או לבדוק בעצמכם את לוח הפקיעות של טיקר מסוים במסוף Strasmore.