作者： 期权成交量与持仓量区别
解析期权成交量与持仓量的定义及差异，并提供 2026 年 7 月 6 日美股期权市场全天数据。
期权成交量统计当日成交的合约数量；持仓量统计当前存在的合约——即已开仓且尚未平仓的头寸。成交量在交易时段内随每笔交易累积，而持仓量由期权清算公司 (OCC) 在收盘后每日重新计算一次。看跌/看涨期权比率 是基于成交量计算的。本页面定义了这两项指标，解析了其变动机制，统计了 2026 年 7 月 6 日（星期一）美股期权市场的全天数据，并说明了官方持仓数据的来源。
什么是期权成交量？
成交量是指当前交易时段内成交的期权合约数量。每笔交易都会增加其对应的规模——例如，一笔 500 张合约的交易会增加 500 个单位。成交量按单边计算，而非双边；且在下一个开盘时，计数会重置为零。成交量是一个实时数据，随着交易的产生，通过 OPRA（期权价格报告机构）运行的综合行情进行流式传输；本页面通过存储的行情数据进行统计。
什么是持仓量？
持仓量 (Open interest, OI) 是指当前未平仓的合约总数。这些合约尚未通过对冲交易、行权或到期而关闭。持仓量按合约类型进行统计——每个行权价、到期日和合约类型都有其独立数值——且数值会持续累积，不会重置。
持仓量并非实时数据。美国期权清算公司 (OCC) 是所有美股上市期权的结算机构，它会在每个交易时段结束后对开仓和平仓头寸进行核对，并在下一个交易日开始前公布更新后的数值。经纪商在下午 2 点显示的持仓量，实际上仅为前一个交易日的结算数据。
本页面背后的行情数据记录的是成交记录而非头寸——它不包含持仓量列，下方所有面板显示的均为成交量。该数据可以展示两者之间的关联：单笔交易如何同时影响两者、成交量达到特定持仓量水平所需的规模，以及持仓量监测指标的波动节奏。官方数据存储在其他地方——请参阅下文。
单笔交易如何影响成交量与持仓量？
每笔期权交易都有两个对手方；每一方要么是开仓，要么是平仓。我们通过三个假设交易来观察新合约的变化：
- 交易者 A 向卖出开仓的交易者 B 买入开仓一份合约。 成交量：1。持仓量：+1。产生了一份新合约——A 持有长头寸，B 持有短头寸。
- 随后 A 平仓卖出，交易者 C 买入开仓。 成交量：再增 1（当日累计 2）。持仓量：不变——长头寸发生了转移；仍有一份合约在市。
- 最后，C 平仓卖出，B 买入平仓其短头寸。 成交量：再增 1。持仓量：-1，回到零——双方均已平仓；该合约注销。
每笔交易都会增加成交量；只有当双方均开仓时，持仓量才会上升；只有当双方均平仓时，持仓量才会下降；其他情况持仓量保持不变。这里有一个重要的结论：单日的成交量是该合约隔夜持仓量变动的上限。行情数据不会显示每笔成交的具体组合方式；OCC 会在收盘后进行结算。
期权单日成交量概况
下表汇总了 2026 年 7 月 6 日周一的美国期权全市场成交数据。
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
round(sum(volume) / 1e6, 1) AS contracts_m,
round(sum(transactions) / 1e6, 1) AS trades_m,
uniqExact(ticker) AS distinct_contracts,
uniqExact(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17)) AS distinct_roots,
round(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'C') / 1e6, 1) AS call_contracts_m,
round(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'P') / 1e6, 1) AS put_contracts_m,
round(toFloat64(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'P')) / toFloat64(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'C')), 2) AS put_call_ratio,
round(100 * toFloat64(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 14, 6) = '260706')) / toFloat64(sum(volume)), 1) AS same_day_expiry_pct
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'单日交易量：10.5 百万笔交易共计 60.6 百万份合约，涵盖 4654 个标的资产上的 340203 种不同合约。看涨期权成交量超过看跌期权——看涨期权为 35.5 百万份，看跌期权为 25.1 百万份，看跌/看涨期权比率为 0.71。当日到期期权的成交量占总成交量的 38.8%。
累积成交量随时间变化——下表按半小时间隔展示了同一交易时段的累计总额：
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
round(sum(volume) / 1e6, 2) AS contracts_m,
round(sum(sum(volume)) OVER (ORDER BY formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i')) / 1e6, 1) AS running_total_m
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time开盘前 30 分钟成交量为 8.53 百万份；截至最后一次记录，累计成交量达到 60.6 百万份。（其中 16:00 小额区间为美东时间下午 4:00–4:15 的指数期权尾盘成交。）图表中的每个点代表成交量——OCC 当天早上公布的数据涵盖了全天，并在周二开盘前更新。
哪些单笔合约交易量最大？
每个期权的 OCC 代码都包含标的、到期日、看涨/看跌以及行权价；本查询解析了这四个要素，以便表格易于阅读：
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
contract,
contracts_traded,
trades,
toUInt8(min(expires_july_6) OVER ()) AS all_ten_expire_july_6,
toUInt8(min(root_is_spy_or_qqq) OVER ()) AS all_ten_spy_or_qqq
FROM (
SELECT
concat(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17), ' $',
toString(round(toFloat64(toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8))) / 1000, 2)),
if(substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'P', ' put', ' call'),
', expires 20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 12, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 10, 2)) AS contract,
toUInt64(sum(volume)) AS contracts_traded,
toUInt64(sum(transactions)) AS trades,
substring(ticker, length(ticker) - 14, 6) = '260706' AS expires_july_6,
substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) IN ('SPY', 'QQQ') AS root_is_spy_or_qqq
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
AND match(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17), '^[A-Z]+$')
AND substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) NOT IN ('SPCX')
GROUP BY ticker
ORDER BY contracts_traded DESC, ticker ASC
LIMIT 10
)
ORDER BY contracts_traded DESC, contract ASC7 月 6 日 SPY $751 call, expires 2026-07-06，交易最活跃的单一合约在 128107 笔交易中成交了 1082297 份合约。查看到期日：所有十份合约均在同一周一到期，并属于两个标的——收据列会核对每行的这两项信息。处于最后交易日的合约为 0DTE 期权——当日到期期权，它们构成了此表的内容：由 SPY 和 QQQ 行权价组成的密集阶梯。
现在通过未平仓合约（OI）算法来分析当日最大成交量。周一早晨显示的 OI SPY $751 call, expires 2026-07-06 是前一晚的统计数据——这也是最后一次提及该数据。所有 1082297 合约的成交量均在其最后交易日内完成；它们在收盘时到期，随后会被 OCC 文件移除——根据定义，其未平仓合约为零。所有 0DTE 表格的共同注意事项：这些合约在每日一次的 OI 周期内产生并消失，其巨大的成交量从未对应过具有实际意义的 OI 数值。
哪些标的占据期权成交量主导地位？
按标的符号（即期权代码的前缀字母）对同日成交量进行分组：
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS underlying_root,
round(sum(volume) / 1e6, 2) AS contracts_m,
round(100 * toFloat64(sum(volume)) / (SELECT toFloat64(sum(volume)) FROM global_markets.options_minute_aggs WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'), 1) AS pct_of_tape,
uniqExact(ticker) AS distinct_contracts,
round(100 * toFloat64(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 14, 6) = '260706')) / toFloat64(sum(volume)), 1) AS same_day_expiry_pct
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
AND match(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17), '^[A-Z]+$')
AND substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) NOT IN ('SPCX')
GROUP BY underlying_root
ORDER BY sum(volume) DESC, underlying_root ASC
LIMIT 10SPY 以 12.1 万份合约领涨，占当日总成交量的 20%；紧随其后的是 QQQ，成交量为 6.88 万份（11.3%）。同日到期列的数据与上表一致：70.2% 的领先标的成交量在当天下午到期。并非所有标的符号都可以直接买入——例如标普500指数期权是以 Cboe 的 SPX 和 SPXW 符号进行交易的。此外，单一标的可能包含大量合约：仅领先标的就涵盖了 5747 种不同的行权价/到期日/类型组合。
当日成交量中有多少能转化为持仓量？
按到期时间对交易时段进行分类后，持仓量（OI）的影响便一目了然：
每个数字背后的完整 SQL
WITH dateDiff('day', toDate('2026-07-06'), toDate(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 12, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 10, 2)))) AS dte
SELECT
multiIf(dte = 0, 'same day (0DTE)', dte <= 7, '1-7 days', dte <= 31, '8-31 days', dte <= 365, '32-365 days', 'over a year') AS expires_in,
round(sum(volume) / 1e6, 1) AS contracts_m,
round(100 * toFloat64(sum(volume)) / (SELECT toFloat64(sum(volume)) FROM global_markets.options_minute_aggs WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'), 1) AS pct_of_volume,
round(uniqExact(ticker) / 1e3, 1) AS distinct_contracts_k,
round(100 * toFloat64(uniqExact(ticker)) / (SELECT toFloat64(uniqExact(ticker)) FROM global_markets.options_minute_aggs WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'), 1) AS pct_of_contracts
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
AND dte >= 0
GROUP BY expires_in
ORDER BY min(dte)当日到期的合约占比最为极端：0.9% 的不同合约（约 3 千份）占据了 38.8% 的总成交量，这是所有分类中占比最高的部分，且这些成交量不会体现在未来的持仓量数据中。另有 25.3% 的合约在周内到期。上市合约的分布则呈现相反趋势：仅 32-365 天到期的合约就占了 49.6% 的不同合约数量；而一年以上到期的合约占总数的 6.9%，但仅占成交量的 1.3%。长期合约交易活跃度较低且持有时间较长，这正是形成持续持仓池的条件。
未平仓合约（Open Interest）的每日变化趋势如何？
未平仓合约筛选器通过对比每日早间的打印数据，来监测合约 OI 的变化。以下是原始数据——一份长期合约，即 2026 年 12 月 18 日到期的 SPY $620 看跌期权：
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
toUInt64(sum(volume)) AS contracts_traded,
toUInt64(sum(transactions)) AS trades
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-06-22 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
AND ticker = 'O:SPY261218P00620000'
GROUP BY session
ORDER BY session该合约连续六个交易日几乎没有成交——每日成交量从未超过几十份，在 2026-06-29 当天甚至低至 6。在这些交易日，其未平仓合约基本处于停滞状态——由于上限规则限制，其隔夜变动仅限于当天的少量成交量。随后，连续三个交易日的成交量分别为 9006、9172 和 10023。成交量列提供了更多细节：2026-06-30 的爆发仅通过 7 笔交易完成——均为大宗订单——而下一交易日的同等成交量则分摊在 222 笔交易中。到 2026-07-06 时，成交量回落至 20 份。
仅凭成交量无法判断这种爆发对未平仓合约产生了什么影响——是新开仓、平仓，还是头寸转手。次日早间的 OCC 数据可以给出结论：若成交量激增且 OI 上升，则视为新开仓；若 OI 下降，则视为平仓；若成交量巨大但 OI 持平，则视为头寸转手。交易者筛选的就是这种日度变化。
在哪里可以查看持仓量 (Open Interest)？
成交量表格中不包含此数据；官方数据来源如下：
- OCC — 每日发布各合约的成交量与持仓量，网址为 theocc.com（位于 market data 栏目），每日早晨更新。这是所有其他数据源的原始数据。
- 您的经纪商期权链 — 在成交量旁设有“Open Interest”（或“Open Int”）列，按行权价和到期日列出。该数据反映前一交易日的统计结果，全天保持不变。
- 上市交易所 — Cboe 及其同类交易所会在其市场统计页面发布成交量与持仓量摘要。
注意事项：“最大痛点” (Max Pain) 指的是使最多期权价值归零的行权价，这需要完整的各行权价持仓量分布数据。任何成交量表格都无法计算该指标，包括本页面。请从 OCC 或交易所获取此类数据，切勿参考成交量界面。
交易者如何结合成交量与持仓量进行分析？
两者可以从不同维度反映合约的流动性：成交量代表当日交易活跃度，持仓量则代表存量头寸。
- 成交量高，持仓量高。 在庞大的存量头寸基础上进行活跃交易——这种组合通常对应着最紧凑的报价。
- 成交量高，持仓量低。 换手率高但留存头寸少——这是当日到期合约或新头寸建立的特征。
- 成交量低，持仓量高。 头寸建立于早期且仍处于持有状态，今日无换手。
- 成交量低，持仓量低。 合约流动性匮乏——报价价差较宽，小额订单即可引发价格波动；请先检查 买卖价差。
这两个指标都不具备方向性：成交量统计的是买卖双方的总交易次数，而持仓量将每份合约的多头与空头视为一个整体——两名交易者可以同时交易同一份活跃合约，但持有相反的头寸。
期权成交量与持仓量常见问题解答
成交量与持仓量有何区别？
成交量统计当前交易时段内的期权合约交易笔数，每日清零。持仓量统计未平仓的合约数量，并持续累计。每笔交易都会增加成交量；持仓量仅随开仓与平仓交易的组合而变动。
为什么持仓量每天只更新一次？
持仓量是结算所的统计数据，而非实时成交记录。公开行情不会标注交易是开仓还是平仓；OCC 会在交易时段结束后，对结算会员的此类标记进行核对，并在下一个交易日开始前公布数据。
持仓量上升或下降意味着什么？
持仓量上升意味着新开仓合约多于平仓合约，即该行权价出现了净新增头寸；持仓量下降意味着头寸正在平仓；成交量巨大但持仓量持平，意味着头寸发生了换手。单日的成交量是次日早晨公布的持仓量可能变动的最大幅度。
成交量可以高于持仓量吗？
可以——这在短期合约中很常见。在同一个交易时段内开仓并平仓的头寸会贡献两次成交量，但不会影响次日的持仓量；今日到期的合约永远不会出现在明天的持仓数据中。2026年7月6日，38.8% 的美国期权成交量来自于当日到期的合约。详情请参阅 什么是 0DTE 期权 的运作机制。
以上每个面板均为可查询的存储查询语句——您可以展开 SQL 进行审计，或在 Strasmore 终端上针对任何交易时段提出相同问题。