Optionsvolumen und Open Interest erklärt

Das Optionsvolumen zählt die Kontrakte, die heute den Besitzer gewechselt haben. Das Open Interest zählt die bestehenden Kontrakte, also Positionen, die eröffnet und noch nicht geschlossen wurden. Das Volumen summiert sich während der gesamten Sitzung Trade für Trade. Das Open Interest wird dagegen von der Options Clearing Corporation (OCC) nach Handelsschluss einmal täglich neu berechnet. Die Put-Call-Ratio wird auf Basis des Volumens ermittelt. Diese Seite definiert beide Kennzahlen, erläutert die Mechanismen, die ihre jeweiligen Veränderungen bestimmen, wertet einen vollständigen Handelstag im US-Optionshandel aus – Montag, den 6. Juli 2026 – und zeigt, wo die offiziellen Open-Interest-Daten zu finden sind.

Was ist das Optionsvolumen?

Das Volumen entspricht der Zahl der Optionskontrakte, die während der laufenden Sitzung gehandelt werden. Jeder Trade erhöht den Wert um seine Kontraktzahl. Ein Block von 500 Kontrakten erhöht das Volumen also um 500. Er wird nur einmal gezählt, nicht einmal je Marktseite. Mit der nächsten Eröffnung wird der Zähler auf null zurückgesetzt. Das Volumen ist eine Live-Kennzahl. Es wird über das von OPRA (Options Price Reporting Authority) betriebene konsolidierte Tape fortlaufend aktualisiert, sobald Trades ausgeführt werden. Diese Seite misst das Volumen anhand des gespeicherten Tapes.

Was ist Open Interest?

Open Interest (OI) bezeichnet die Zahl der derzeit offenen Kontrakte. Gemeint sind Kontrakte, die eröffnet und noch nicht durch ein Gegengeschäft, eine Ausübung oder den Verfall geschlossen wurden. Open Interest wird für jeden Kontrakt einzeln erfasst. Jeder Ausübungspreis, jede Laufzeit und jeder Optionstyp hat einen eigenen Wert. Die Zahl wird nicht zurückgesetzt, sondern fortgeschrieben.

Open Interest ist keine Echtzeitkennzahl. OCC, die Clearingstelle hinter allen börsennotierten US-Optionen, gleicht die Eröffnungs- und Schließungspositionen nach jeder Sitzung ab. Den aktualisierten Bestand veröffentlicht sie vor der nächsten Markteröffnung. Der Open-Interest-Wert in der Optionskette eines Brokers um 14 Uhr entspricht daher lediglich dem Bestand vom Vorabend.

Die Datenbasis dieser Seite enthält ausgeführte Trades, nicht Positionen. Sie weist keine Open-Interest-Spalte aus. Alle unten ausgewerteten Panels zeigen das Handelsvolumen. Sie können jedoch das Zusammenspiel beider Größen sichtbar machen: wie ein einzelner Trade beide Kennzahlen beeinflusst, welcher Anteil des Volumens überhaupt in einem Open-Interest-Wert erscheinen kann und welchen Verlauf die Open-Interest-Anzeigen beobachten. Die offiziellen Werte sind an anderer Stelle verfügbar. In einem folgenden Abschnitt wird erläutert, wo.

Wie verändert ein einzelner Trade Handelsvolumen und Open Interest?

Jeder Options-Trade hat zwei Seiten. Jede Seite eröffnet entweder eine Position oder schließt eine bestehende Position. Betrachten wir einen neuen Kontrakt anhand von drei hypothetischen Trades:

1. Trader A kauft einen Kontrakt zur Eröffnung von Trader B, der ihn zur Eröffnung verkauft. Handelsvolumen: 1. Open Interest: +1. Ein neuer Kontrakt entsteht. A hält die Long-Position, B die Short-Position.
2. A verkauft später zur Schließung, und Trader C kauft zur Eröffnung. Handelsvolumen: 1 weiterer Kontrakt (insgesamt 2 an diesem Tag). Open Interest: unverändert. Die Long-Position wechselt den Besitzer; ein Kontrakt ist weiterhin offen.
3. Schließlich verkauft C zur Schließung, und B kauft zur Schließung seiner Short-Position. Handelsvolumen: 1 weiterer Kontrakt. Open Interest: −1, zurück auf null. Beide Seiten sind glattgestellt; der Kontrakt erlischt.

Jeder Trade erhöht das Handelsvolumen. Das Open Interest steigt nur, wenn beide Seiten Positionen eröffnen. Es fällt nur, wenn beide Seiten Positionen schließen, und bleibt ansonsten unverändert. Daraus folgt: Das Handelsvolumen eines Tages bildet die Obergrenze dafür, wie stark sich das Open Interest dieses Kontrakts über Nacht verändern kann. Im Tape ist nicht erkennbar, welche Kombination bei einem ausgeführten Trade vorlag. Die OCC stellt dies nach Handelsschluss fest.

Wie sieht das Optionsvolumen eines Handelstags aus?

Das folgende Panel umfasst den gesamten US-Optionshandel vom Montag, dem 6. Juli 2026.

SELECT
    round(sum(volume) / 1e6, 1) AS contracts_m,
    round(sum(transactions) / 1e6, 1) AS trades_m,
    uniqExact(ticker) AS distinct_contracts,
    uniqExact(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17)) AS distinct_roots,
    round(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'C') / 1e6, 1) AS call_contracts_m,
    round(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'P') / 1e6, 1) AS put_contracts_m,
    round(toFloat64(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'P')) / toFloat64(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'C')), 2) AS put_call_ratio,
    round(100 * toFloat64(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 14, 6) = '260706')) / toFloat64(sum(volume)), 1) AS same_day_expiry_pct
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'

Eine Sitzung: 60.6 Millionen Kontrakte in 10.5 Millionen Trades, verteilt auf 340203 verschiedene Kontrakte und 4654 Basiswerte. Auf Calls entfielen mehr Kontrakte als auf Puts: 35.5 Millionen gegenüber 25.1 Millionen. Das Put/Call-Verhältnis lag bei 0.71. 38.8% des gesamten Volumens entfielen auf Optionen, die noch am selben Handelstag ausliefen.

Die kumulierte Entwicklung ist in halbstündlichen Intervallen dargestellt. Die einzelnen Intervalle beziehen sich auf dieselbe Sitzung. Daneben ist jeweils die laufende Summe ausgewiesen:

SELECT
    formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
    round(sum(volume) / 1e6, 2) AS contracts_m,
    round(sum(sum(volume)) OVER (ORDER BY formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i')) / 1e6, 1) AS running_total_m
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

In der ersten halben Stunde wurden 8.53 Millionen Kontrakte gehandelt. Bis zum letzten Print stieg die laufende Summe auf 60.6 Millionen. Das kleine Intervall 16:00 umfasst den Nachlauf des Indexoptionshandels von 16:00 bis 16:15 Uhr ET. Jeder Punkt in diesem Chart zeigt das Volumen. Der von OCC an diesem Morgen veröffentlichte Stand blieb den ganzen Tag unverändert. Der nächste Stand wurde vor der Eröffnung am Dienstag veröffentlicht.

Welche einzelnen Kontrakte wurden am meisten gehandelt?

Der OCC-Ticker jeder Option enthält Basiswert, Verfall, Call oder Put sowie Ausübungspreis. Die Abfrage wertet alle vier Angaben aus, damit die Tabelle eindeutig lesbar ist:

SELECT
    contract,
    contracts_traded,
    trades,
    toUInt8(min(expires_july_6) OVER ()) AS all_ten_expire_july_6,
    toUInt8(min(root_is_spy_or_qqq) OVER ()) AS all_ten_spy_or_qqq
FROM (
    SELECT
        concat(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17), ' $',
               toString(round(toFloat64(toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8))) / 1000, 2)),
               if(substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'P', ' put', ' call'),
               ', expires 20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 12, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 10, 2)) AS contract,
        toUInt64(sum(volume)) AS contracts_traded,
        toUInt64(sum(transactions)) AS trades,
        substring(ticker, length(ticker) - 14, 6) = '260706' AS expires_july_6,
        substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) IN ('SPY', 'QQQ') AS root_is_spy_or_qqq
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
      AND match(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17), '^[A-Z]+$')
      AND substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
    ORDER BY contracts_traded DESC, ticker ASC
    LIMIT 10
)
ORDER BY contracts_traded DESC, contract ASC

Der meistgehandelte Einzelkontrakt am 6. Juli, SPY $751 call, expires 2026-07-06, kam auf 1082297 Kontrakte in 128107 Trades. Ein Blick auf die Verfallstermine zeigt: Alle zehn Kontrakte verfielen an diesem Montag und entfallen auf zwei Basiswerte. Die Belegspalten bestätigen beide Aussagen in jeder Zeile. Kontrakte an ihrem letzten Handelstag sind 0DTE-Optionen, null Tage bis zum Verfall. Sie bilden diese Tabelle: eine enge Staffelung von SPY- und QQQ-Ausübungspreisen.

Wenden wir nun den größten Trade des Tages auf die Berechnung des Open Interest an. Das von SPY $751 call, expires 2026-07-06 am Montagmorgen ausgewiesene OI war der Bestand vom Vorabend – und zugleich der letzte Bestand, in dem dieser Kontrakt jemals auftauchen wird. Das gesamte Volumen von 1082297 Kontrakten wurde während der letzten Sitzung gehandelt. Bei Handelsschluss verfiel der Kontrakt, und die nächste OCC-Datei lässt ihn weg; das Open Interest beträgt definitionsgemäß null. Der allgemeine Vorbehalt bei jeder 0DTE-Tabelle lautet: Diese Kontrakte entstehen und verfallen innerhalb des einmal täglichen OI-Zyklus. Ihr hohes Volumen trifft daher nie auf einen aussagekräftigen OI-Ausweis.

Welche Basiswerte dominieren das Optionsvolumen?

Gruppieren Sie dieselbe Sitzung nach Root, also den führenden Buchstaben jedes Options-Tickers, der in der Regel dem Symbol des Basiswerts entspricht:

SELECT
    substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS underlying_root,
    round(sum(volume) / 1e6, 2) AS contracts_m,
    round(100 * toFloat64(sum(volume)) / (SELECT toFloat64(sum(volume)) FROM global_markets.options_minute_aggs WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'), 1) AS pct_of_tape,
    uniqExact(ticker) AS distinct_contracts,
    round(100 * toFloat64(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 14, 6) = '260706')) / toFloat64(sum(volume)), 1) AS same_day_expiry_pct
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
  AND match(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17), '^[A-Z]+$')
  AND substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) NOT IN ('SPCX')
GROUP BY underlying_root
ORDER BY sum(volume) DESC, underlying_root ASC
LIMIT 10

SPY führte den Handelstag mit 12.1 Millionen Kontrakten an. Das entsprach 20% des gesamten Handelsvolumens unter einem Root. Auf QQQ folgten 6.88 Millionen Kontrakte (11.3%). Die Spalte für Optionen mit Verfall am selben Tag bestätigt die Tabelle oben: 70.2% des Volumens des Spitzenreiters verfiel noch am selben Nachmittag. Ein Root ist nicht immer ein handelbares Symbol. Optionen auf den S&P 500 werden bei Cboe unter den Roots SPX und SPXW gehandelt. Außerdem umfasst ein Basiswert gleichzeitig zahlreiche Kontrakte: Allein unter dem führenden Root wurden 5747 verschiedene Kombinationen aus Ausübungspreis, Verfall und Optionstyp gehandelt.

Wie viel des Tagesvolumens kann überhaupt in den Open Interest eingehen?

Teilt man die Sitzung nach der Restlaufzeit bis zum Verfall auf, ergeben sich die Auswirkungen auf den OI direkt aus einer Tabelle:

WITH dateDiff('day', toDate('2026-07-06'), toDate(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 12, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 10, 2)))) AS dte
SELECT
    multiIf(dte = 0, 'same day (0DTE)', dte <= 7, '1-7 days', dte <= 31, '8-31 days', dte <= 365, '32-365 days', 'over a year') AS expires_in,
    round(sum(volume) / 1e6, 1) AS contracts_m,
    round(100 * toFloat64(sum(volume)) / (SELECT toFloat64(sum(volume)) FROM global_markets.options_minute_aggs WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'), 1) AS pct_of_volume,
    round(uniqExact(ticker) / 1e3, 1) AS distinct_contracts_k,
    round(100 * toFloat64(uniqExact(ticker)) / (SELECT toFloat64(uniqExact(ticker)) FROM global_markets.options_minute_aggs WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'), 1) AS pct_of_contracts
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
  AND dte >= 0
GROUP BY expires_in
ORDER BY min(dte)

Das Segment mit Verfall am selben Tag ist der Extremfall: 0.9% der an diesem Tag gehandelten unterschiedlichen Kontrakte, rund 3 Tausend, entfielen auf 38.8% des gesamten Volumens – der größte Anteil aller Segmente. Keiner dieser Kontrakte kann in einem künftigen OI-Print erscheinen. Weitere 25.3% verfielen innerhalb einer Woche. Das gesamte gelistete Universum zeigt ein anderes Bild: Auf das Segment mit 32 bis 365 Tagen Restlaufzeit entfielen allein 49.6% der unterschiedlichen Kontrakte. Kontrakte mit mehr als einem Jahr Restlaufzeit machten 6.9% des Universums, aber 1.3% des Volumens aus. Lang laufende Kontrakte werden ruhig gehandelt und bleiben lange bestehen. Das sind die Voraussetzungen für den Aufbau eines beständigen Bestands.

Wie sieht die Veränderung des Open Interest von Tag zu Tag aus?

Screens für das Open Interest beobachten die Veränderung des OI eines Kontrakts vom Print an einem Morgen bis zum Print am nächsten Morgen. Hier ist das Rohmaterial: zehn Handelssitzungen eines lang laufenden Kontrakts, eines SPY-$620-Puts mit Verfall am 18. Dezember 2026:

SELECT
    toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
    toUInt64(sum(volume)) AS contracts_traded,
    toUInt64(sum(transactions)) AS trades
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-06-22 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
  AND ticker = 'O:SPY261218P00620000'
GROUP BY session
ORDER BY session

In sechs aufeinanderfolgenden Sitzungen wurden in dem Kontrakt kaum Trades ausgeführt, nie mehr als einige Dutzend Kontrakte pro Tag, an 2026-06-29 nur 6. An diesen Tagen war sein Open Interest praktisch unverändert. Die Ceiling-Regel begrenzt seine Veränderung über Nacht auf die an diesem Tag gehandelte Kontraktzahl. Danach wurden in drei aufeinanderfolgenden Sitzungen 9006, 9172 und 10023 Kontrakte gehandelt. Die Spalte mit der Zahl der Trades liefert zusätzlichen Kontext: Der Sprung auf 2026-06-30 Kontrakte erfolgte in nur 7 Prints, also über Orders in Blockgröße. Das ähnliche Volumen in der folgenden Sitzung verteilte sich dagegen auf 222 Trades. Bis 2026-07-06 war das Handelsvolumen wieder auf 20 Kontrakte gesunken.

Allein das Volumen zeigt nicht, was dieser Sprung mit dem Open Interest gemacht hat: ob neue Positionen eröffnet, Positionen aufgelöst oder Positionen zwischen Marktteilnehmern übertragen wurden. Der OCC-Print am nächsten Morgen schafft Klarheit: Steigt das OI bei einem Volumensprung, deutet das auf neue Positionierungen hin. Fällt es, spricht das für eine Auflösung von Positionen. Bleibt es bei hohem Volumen unverändert, wechseln Positionen den Besitzer. Diese Veränderung von einem Handelstag zum nächsten ist die Kennzahl, auf die Trader in den Screens achten.

Wo lässt sich das Open Interest prüfen?

Keine Volumentabelle enthält diese Zahl. Die offizielle Angabe finden Sie hier:

• OCC veröffentlicht unter theocc.com im Bereich „Market Data“ täglich das Volumen und das Open Interest für jeden Kontrakt. Die Daten werden jeden Morgen aktualisiert und bilden die Quelle für alle weiterverbreiteten Angaben.
• Optionskette Ihres Brokers: Neben dem Volumen finden Sie für jeden Ausübungspreis und jede Laufzeit eine Spalte „Open Interest“ oder „Open Int“. Angezeigt wird der Stand vom Vorabend, der den ganzen Handelstag über unverändert bleibt.
• Börsen, an denen die Optionen gelistet sind: Cboe und andere Börsen veröffentlichen Zusammenfassungen zu Volumen und OI auf ihren Seiten mit Marktstatistiken.

Ein wichtiger Hinweis: Für „Max Pain“-Analysen – also den Ausübungspreis, bei dem der größte Optionswert wertlos verfallen würde – wird die vollständige OI-Verteilung über alle Ausübungspreise benötigt. Keine Volumentabelle kann diese Berechnung durchführen, auch diese Seite nicht. Verwenden Sie dafür die Daten der OCC oder der Börsen, nicht eine Volumenanzeige. Welche Aussagekraft diese Verteilung tatsächlich hat, zeigt die Max-Pain-Berechnung anhand einer echten SPY-Optionskette: Sie führt die Berechnung für jeden Ausübungspreis durch und vergleicht das Ergebnis mit dem tatsächlichen Abrechnungskurs.

Wie lesen Trader Volumen und Open Interest zusammen?

Im direkten Vergleich zeigen die beiden Kennzahlen die Liquidität eines Kontrakts aus unterschiedlichen Perspektiven: das heutige Handelsaufkommen gegenüber den bereits bestehenden Positionen:

• Hohes Volumen, großes Open Interest. Heute aktiver Handel auf einem großen Bestand offener Positionen. Diese Kombination geht häufig mit den engsten Quotierungen einher.
• Hohes Volumen, kleines Open Interest. Hoher Umsatz bei wenigen übertragenen Positionen. Das ist typisch für Handel mit Verfall am selben Tag oder für den Aufbau neuer Positionen.
• Niedriges Volumen, großes Open Interest. Die Positionen wurden zuvor aufgebaut, bestehen weiterhin und werden heute kaum gehandelt.
• Niedriges Volumen, kleines Open Interest. Ein wenig gehandelter Kontrakt mit größeren Spreads. Bereits eine moderate Order kann den Preis bewegen; prüfen Sie zuerst den Bid-Ask-Spread.

Keine der beiden Kennzahlen zeigt die Richtung an: Das Volumen zählt Käufer und Verkäufer gemeinsam, während das Open Interest jede Long- und Short-Seite eines Kontrakts als eine Position zählt. Zwei Trader können denselben stark gehandelten Kontrakt unterschiedlich beurteilen und entgegengesetzte Positionen halten.

Optionsvolumen vs. Open Interest: FAQ

Was ist der Unterschied zwischen Volumen und Open Interest?

Das Volumen erfasst die während der aktuellen Sitzung gehandelten Optionskontrakte und wird jeden Tag auf null zurückgesetzt. Das Open Interest erfasst ausstehende Kontrakte, die eröffnet und noch nicht geschlossen wurden, und wird fortgeschrieben. Jeder Trade erhöht das Volumen. Das Open Interest verändert sich nur durch das Verhältnis von Eröffnungs- und Schließungstransaktionen.

Warum wird das Open Interest nur einmal täglich aktualisiert?

Das Open Interest ist eine von der Clearingstelle ermittelte Anzahl und keine Zählung des Tapes. Das öffentliche Tape kennzeichnet Trades nicht als Eröffnungs- oder Schließungstransaktionen. OCC gleicht diese Kennzeichnungen nach der Sitzung über die Clearing-Mitglieder hinweg ab und veröffentlicht den Wert vor der nächsten Eröffnung.

Was bedeutet ein steigendes oder fallendes Open Interest?

Ein steigendes Open Interest bedeutet, dass netto mehr Kontrakte eröffnet als geschlossen wurden. Das weist auf neue Positionierungen bei diesem Ausübungspreis hin. Ein fallendes Open Interest bedeutet, dass Positionen abgebaut werden. Bleibt das Open Interest bei hohem Volumen unverändert, haben die Positionen den Besitzer gewechselt. Das Volumen eines Tages begrenzt, wie stark sich der Wert bis zum Open-Interest-Print am nächsten Morgen verändern kann.

Kann das Volumen höher sein als das Open Interest?

Ja. Bei kurzfristigen Kontrakten ist das üblich. Wird eine Position innerhalb einer Sitzung eröffnet und geschlossen, erhöht sie das Volumen zweimal, erscheint aber nicht im Open-Interest-Print des nächsten Morgens. Ein Kontrakt, der am selben Tag verfällt, erscheint zudem nicht in der Zahl des folgenden Tages. Am 6. Juli 2026 entfielen 38.8% des gesamten US-Optionsvolumens auf Kontrakte, die noch in derselben Sitzung verfielen. Unter Was ein 0DTE-Kontrakt ist finden Sie eine Erläuterung der Mechanik.

Jedes oben dargestellte Panel basiert auf einer gespeicherten und prüfbaren Abfrage. Erweitern Sie die SQL-Abfrage zur Prüfung oder richten Sie dieselben Fragen auf dem Strasmore-Terminal an eine beliebige Sitzung.