Optionsvolumen vs Open Interest einfach erklärt

35.5

Das Optionsvolumen und das Open Interest

Das Optionsvolumen beziffert die Anzahl der Kontrakte, die am heutigen Tag den Besitzer gewechselt haben. Das Open Interest hingegen erfasst die Anzahl der bestehenden Kontrakte, also Positionen, die eröffnet, aber noch nicht glattgestellt wurden. Das Volumen akkumuliert sich während der gesamten Handelssitzung mit jedem ausgeführten Trade. Das Open Interest wird hingegen einmal täglich nach Börsenschluss durch die Options Clearing Corporation (OCC) neu berechnet. Die Put-Call-Ratio basiert auf den Volumendaten. Diese Seite definiert beide Kennzahlen, erläutert die Mechanismen, die deren Veränderung bewirken, analysiert einen vollständigen Handelstag am US-Optionsmarkt – Montag, den sechsten Juli zweitausendsechsundzwanzig – und zeigt auf, wo die offiziellen Zahlen zum Open Interest zu finden sind.

Was ist das Optionsvolumen?

Das Volumen entspricht der Anzahl der während der laufenden Handelssitzung gehandelten Optionskontrakte. Jeder Trade erhöht diesen Wert um seine jeweilige Größe; ein Block von fünfhundert Kontrakten erhöht das Volumen also um fünfhundert Einheiten. Dabei wird der Trade nur einmal gezählt, nicht pro Seite. Mit der nächsten Handelseröffnung wird der Zähler auf null zurückgesetzt. Das Volumen ist eine Echtzeitkennzahl, die über das von der OPRA (Options Price Reporting Authority) betriebene konsolidierte Datenband gestreamt wird, sobald Trades ausgeführt werden. Diese Seite misst das Volumen auf Basis der gespeicherten Transaktionsdaten.

Was ist Open Interest?

Open Interest (OI) bezeichnet die Anzahl der aktuell ausstehenden Kontrakte, die eröffnet und noch nicht durch ein glattstellendes Geschäft, eine Ausübung oder einen Verfall geschlossen wurden. Die Kennzahl wird pro Kontrakt erfasst; jeder Basispreis, jedes Verfallsdatum und jeder Optionstyp weist einen eigenen Wert auf. Der Wert wird nicht zurückgesetzt, sondern fortgeschrieben.

Open Interest ist keine Echtzeit-Kennzahl. Die OCC, die Clearingstelle für alle börsengehandelten US-Optionen, gleicht Eröffnungs- und Schließungspositionen nach jeder Handelssitzung ab und veröffentlicht den aktualisierten Stand vor Handelsbeginn des nächsten Tages. Das OI, das um vierzehn Uhr in der Optionskette eines Brokers angezeigt wird, entspricht lediglich dem Stand vom Vorabend.

Das Kursband auf dieser Seite bildet ausgeführte Trades ab, keine Positionen; es enthält keine Spalte für Open Interest, und alle unten aufgeführten Datenfelder beziehen sich auf das Handelsvolumen. Was jedoch dargestellt werden kann, ist das Zusammenspiel beider Kennzahlen: wie ein einzelner Trade beide beeinflusst, wie viel Volumen maximal in einen OI-Wert einfließen kann und welcher Rhythmus bei der Beobachtung von OI-Bildschirmen zu beachten ist. Die offiziellen Zahlen sind an anderer Stelle verfügbar; ein nachfolgender Abschnitt erläutert, wo.

Wie verändern einzelne Trades das Handelsvolumen und das Open Interest?

Jeder Options-Trade hat zwei Seiten; jede Seite eröffnet entweder eine Position oder schließt sie. Betrachten wir einen neuen Kontrakt anhand von drei hypothetischen Trades:

1. Trader A kauft einen Kontrakt zur Eröffnung von Trader B, der zur Eröffnung verkauft. Volumen: 1. Open Interest: +1. Ein neuer Kontrakt existiert, A hält die Long-Seite, B die Short-Seite.
2. A verkauft später zur Schließung, und Trader C kauft zur Eröffnung. Volumen: 1 zusätzlich (2 am Tag). Open Interest: unverändert, die Long-Seite hat den Besitzer gewechselt; ein Kontrakt ist weiterhin ausstehend.
3. Schließlich verkauft C zur Schließung und B kauft zur Schließung der Short-Position. Volumen: 1 zusätzlich. Open Interest: -1, zurück auf null, beide Seiten sind glattgestellt; der Kontrakt hört auf zu existieren.

Jeder Trade erhöht das Volumen; das Open Interest steigt nur, wenn beide Seiten eröffnen, fällt nur, wenn beide Seiten schließen, und bleibt ansonsten unverändert. Eine Konsequenz ist hierbei entscheidend: Das Tagesvolumen bildet die Obergrenze dafür, wie stark sich das Open Interest eines Kontrakts über Nacht verändern kann. Das Ticker-Band zeigt nie an, welche Kombination einem Trade zugrunde lag; die OCC gleicht dies nach Börsenschluss ab.

Wie sieht ein Tag mit Optionsvolumen aus?

Die folgende Übersicht fasst das gesamte US-Optionsvolumen für Montag, den 6. Juli 2026, zusammen.

SELECT
    round(sum(volume) / 1e6, 1) AS contracts_m,
    round(sum(transactions) / 1e6, 1) AS trades_m,
    uniqExact(ticker) AS distinct_contracts,
    uniqExact(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17)) AS distinct_roots,
    round(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'C') / 1e6, 1) AS call_contracts_m,
    round(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'P') / 1e6, 1) AS put_contracts_m,
    round(toFloat64(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'P')) / toFloat64(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'C')), 2) AS put_call_ratio,
    round(100 * toFloat64(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 14, 6) = '260706')) / toFloat64(sum(volume)), 1) AS same_day_expiry_pct
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'

Eine Handelssitzung: 60.6 Millionen Kontrakte in 10.5 Millionen Trades, verteilt auf 340203 verschiedene Kontrakte bei 4654 zugrunde liegenden Basiswerten. Kaufoptionen übertrafen Verkaufsoptionen mit 35.5 Millionen gegenüber 25.1 Millionen, was einem Put/Call-Ratio von 0.71 entspricht; 38.8% des gesamten Volumens entfielen auf Optionen, die noch in derselben Sitzung verfielen.

Die Akkumulation im Zeitverlauf, dargestellt in halbstündigen Intervallen mit laufender Gesamtsumme:

SELECT
    formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
    round(sum(volume) / 1e6, 2) AS contracts_m,
    round(sum(sum(volume)) OVER (ORDER BY formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i')) / 1e6, 1) AS running_total_m
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

In der ersten halben Stunde wurden 8.53 Millionen Kontrakte gehandelt; bis zum letzten Trade erreichte die laufende Gesamtsumme 60.6 Millionen. (Das kleine 16:00-Intervall umfasst den Auslauf der Indexoptionen zwischen 16:00 und 16:15 Uhr ET.) Jeder Punkt in diesem Chart stellt das Volumen dar; der am Morgen von der OCC veröffentlichte Stand galt den ganzen Tag über, und der nächste Wert wurde vor Handelsbeginn am Dienstag bereitgestellt.

Welche Einzelkontrakte verzeichneten das höchste Handelsvolumen?

Der OCC-Ticker jeder Option kodiert Basiswert, Verfall, Call/Put und Ausübungspreis; die Abfrage entschlüsselt alle vier Parameter, sodass die Tabelle direkt lesbar ist:

SELECT
    contract,
    contracts_traded,
    trades,
    toUInt8(min(expires_july_6) OVER ()) AS all_ten_expire_july_6,
    toUInt8(min(root_is_spy_or_qqq) OVER ()) AS all_ten_spy_or_qqq
FROM (
    SELECT
        concat(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17), ' $',
               toString(round(toFloat64(toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8))) / 1000, 2)),
               if(substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'P', ' put', ' call'),
               ', expires 20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 12, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 10, 2)) AS contract,
        toUInt64(sum(volume)) AS contracts_traded,
        toUInt64(sum(transactions)) AS trades,
        substring(ticker, length(ticker) - 14, 6) = '260706' AS expires_july_6,
        substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) IN ('SPY', 'QQQ') AS root_is_spy_or_qqq
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
      AND match(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17), '^[A-Z]+$')
      AND substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
    ORDER BY contracts_traded DESC, ticker ASC
    LIMIT 10
)
ORDER BY contracts_traded DESC, contract ASC

Der meistgehandelte Einzelkontrakt vom 6. Juli, SPY $751 call, expires 2026-07-06, verzeichnete 1082297 Kontrakte über 128107 Transaktionen. Ein Blick auf die Verfallstermine zeigt: Alle zehn liefen am selben Montag aus und verteilen sich auf zwei Basiswerte; die Spalten für die Eingänge bestätigen beide Angaben in jeder Zeile. Kontrakte an ihrem letzten Tag sind 0DTE-Optionen, null Tage bis zum Verfall, und sie dominieren diese Tabelle: eine eng gestaffelte Leiter von SPY- und QQQ-Ausübungspreisen.

Betrachten wir nun das größte Handelsvolumen des Tages im Kontext der Open-Interest-Berechnung. Das Open Interest, das SPY $751 call, expires 2026-07-06 am Montagmorgen auswies, entsprach dem Stand vom Vorabend und ist der letzte Wert, der diesen Kontrakt jemals erfassen wird. Alle 1082297 Kontrakte des Volumens wurden innerhalb der letzten Sitzung gehandelt; zum Handelsschluss verfiel die Option, und die nächste OCC-Datei führt sie nicht mehr, da das Open Interest per Definition bei null liegt. Der grundlegende Vorbehalt für jede 0DTE-Tabelle lautet: Diese Kontrakte entstehen und vergehen innerhalb des täglichen Open-Interest-Zyklus, und ihr hohes Handelsvolumen spiegelt sich nie in einem aussagekräftigen Open-Interest-Wert wider.

Welche Basiswerte dominieren das Optionsvolumen?

Gruppieren Sie die gleiche Sitzung nach dem Root, den führenden Buchstaben jedes Optionstickers, die in der Regel dem Symbol des Basiswerts entsprechen:

SELECT
    substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS underlying_root,
    round(sum(volume) / 1e6, 2) AS contracts_m,
    round(100 * toFloat64(sum(volume)) / (SELECT toFloat64(sum(volume)) FROM global_markets.options_minute_aggs WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'), 1) AS pct_of_tape,
    uniqExact(ticker) AS distinct_contracts,
    round(100 * toFloat64(sumIf(volume, substring(ticker, length(ticker) - 14, 6) = '260706')) / toFloat64(sum(volume)), 1) AS same_day_expiry_pct
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
  AND match(substring(ticker, 3, length(ticker) - 17), '^[A-Z]+$')
  AND substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) NOT IN ('SPCX')
GROUP BY underlying_root
ORDER BY sum(volume) DESC, underlying_root ASC
LIMIT 10

SPY führte den Tag mit 12.1 Millionen Kontrakten an, was 20% des gesamten Handelsvolumens unter einem einzigen Root entspricht, gefolgt von QQQ mit 6.88 Millionen (11.3%). Die Spalte für Optionen mit Verfall am selben Tag spiegelt die obige Tabelle wider: 70.2% des Volumens des Spitzenreiters verfielen noch am selben Nachmittag. Ein Root ist nicht immer ein Symbol, das man direkt kaufen kann; Optionen auf den S&P 500 Index werden unter den Cboe-Roots SPX und SPXW gehandelt, und ein Basiswert umfasst gleichzeitig viele Kontrakte: Allein beim Spitzenreiter wurden 5747 verschiedene Kombinationen aus Ausübungspreis, Verfallsdatum und Optionstyp ausgeführt.

Welcher Anteil des Tagesvolumens kann überhaupt das Open Interest erreichen?

Unterteilt man die Handelssitzung nach der Restlaufzeit, ergeben sich die Auswirkungen auf das Open Interest aus der folgenden Tabelle:

WITH dateDiff('day', toDate('2026-07-06'), toDate(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 12, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 10, 2)))) AS dte
SELECT
    multiIf(dte = 0, 'same day (0DTE)', dte <= 7, '1-7 days', dte <= 31, '8-31 days', dte <= 365, '32-365 days', 'over a year') AS expires_in,
    round(sum(volume) / 1e6, 1) AS contracts_m,
    round(100 * toFloat64(sum(volume)) / (SELECT toFloat64(sum(volume)) FROM global_markets.options_minute_aggs WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'), 1) AS pct_of_volume,
    round(uniqExact(ticker) / 1e3, 1) AS distinct_contracts_k,
    round(100 * toFloat64(uniqExact(ticker)) / (SELECT toFloat64(uniqExact(ticker)) FROM global_markets.options_minute_aggs WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'), 1) AS pct_of_contracts
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-06 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
  AND dte >= 0
GROUP BY expires_in
ORDER BY min(dte)

Die Kategorie für den gleichen Tag stellt den Extremfall dar: 0.9% der unterschiedlichen Kontrakte des Tages, etwa 3 Tausend, machten 38.8% des gesamten Volumens aus – der größte Anteil aller Kategorien. Davon kann kein Teil in einem zukünftigen Open-Interest-Print erscheinen. Weitere 25.3% verfielen innerhalb der Woche. Das börsennotierte Universum ist anders gewichtet: Allein die Kategorie mit 32 bis 365 Tagen Laufzeit umfasste 49.6% der unterschiedlichen Kontrakte, und Kontrakte mit einer Laufzeit von über einem Jahr machten 6.9% des Universums, aber 1.3% des Volumens aus. Länger laufende Kontrakte werden mit geringerem Volumen gehandelt und haben eine längere Lebensdauer; dies sind die Bedingungen, unter denen sich ein dauerhafter Bestand aufbaut.

Wie stellt sich die tägliche Veränderung des Open Interest dar?

Bildschirme für das Open Interest beobachten die Veränderung des OI eines Kontrakts von einem Börsentag zum nächsten. Hier ist das Rohmaterial, zehn Handelstage eines langfristigen Kontrakts, ein SPY 620-Dollar-Put mit Verfall am 18. Dezember 2026:

SELECT
    toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
    toUInt64(sum(volume)) AS contracts_traded,
    toUInt64(sum(transactions)) AS trades
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-06-22 00:00:00' AND window_start < '2026-07-07 00:00:00'
  AND ticker = 'O:SPY261218P00620000'
GROUP BY session
ORDER BY session

An sechs aufeinanderfolgenden Handelstagen wurde der Kontrakt kaum gehandelt, nie mehr als einige Dutzend Kontrakte pro Tag, mit einem Tiefststand von 6 am 2026-06-29. An diesen Tagen blieb das Open Interest praktisch unverändert, da die Obergrenzenregel die Bewegung über Nacht auf die geringe Tagesstückzahl begrenzt. Danach folgten drei aufeinanderfolgende Handelstage mit 9006, 9172 und 10023 Kontrakten. Die Handelsspalte liefert weitere Details: Der Anstieg um 2026-06-30 Kontrakte erfolgte in nur 7 Transaktionen, bei denen es sich um Block-Orders handelte, während das ähnliche Volumen am nächsten Tag 222 Transaktionen erforderte. Bis zum 2026-07-06 war das Handelsvolumen wieder auf 20 Kontrakte zurückgefallen.

Das Volumen allein lässt keine Rückschlüsse darauf zu, was dieser Anstieg für das Open Interest bedeutet – ob es sich um neue Positionen, eine Glattstellung oder einen bloßen Besitzerwechsel handelt. Erst die Meldung der OCC am nächsten Morgen schafft Klarheit: Ein steigendes OI bei hohem Volumen deutet auf neue Positionierungen hin, ein sinkendes auf eine Glattstellung, und ein unverändertes OI bei hohem Volumen auf einen Besitzerwechsel. Diese Veränderung von Tag zu Tag ist die Kennzahl, nach der Trader ihre Bildschirme filtern.

Wo lässt sich das Open Interest einsehen?

Keine Volumentabelle führt diese Kennzahl; der offizielle Wert ist hier zu finden:

• OCC: Veröffentlicht täglich das Volumen und das Open Interest pro Kontrakt auf theocc.com (unter Market Data). Die Daten werden jeden Morgen aktualisiert und bilden die Primärquelle, die von allen anderen Anbietern weiterverbreitet wird.
• Optionskette Ihres Brokers: Eine Spalte mit der Bezeichnung „Open Interest“ (oder „Open Int“) neben dem Volumen, aufgeschlüsselt nach Ausübungspreis und Verfallstag. Angezeigt wird der Stand vom Vorabend, der den gesamten Tag über bestehen bleibt.
• Die notierenden Börsen: Cboe und vergleichbare Handelsplätze veröffentlichen Zusammenfassungen zu Volumen und Open Interest auf ihren Statistikseiten.

Ein wichtiger Hinweis: Für „Max Pain“-Berechnungen – also den Ausübungspreis, bei dem der Gesamtwert der Optionen am ehesten wertlos verfällt – ist die vollständige Verteilung des Open Interest über alle Strikes hinweg erforderlich. Keine Volumentabelle kann diese Werte berechnen, auch nicht die auf dieser Seite. Nutzen Sie für solche Analysen ausschließlich Daten der OCC oder der Börsen, niemals eine reine Volumenübersicht. Um zu sehen, welchen Mehrwert diese Verteilung bietet, führt die Max-Pain-Berechnung an einer echten SPY-Optionskette die Arithmetik Strike für Strike durch und vergleicht das Ergebnis mit dem tatsächlichen Abrechnungskurs.

Wie interpretieren Trader Handelsvolumen und Open Interest gemeinsam?

Beide Kennzahlen beleuchten die Liquidität eines Kontrakts aus unterschiedlichen Perspektiven: das Handelsgeschehen des Tages im Vergleich zum bestehenden Bestand an offenen Positionen.

• Hohes Volumen, hohes Open Interest. Aktiver Handel auf Basis eines großen Bestands; diese Kombination geht meist mit den engsten Geld-Brief-Spannen einher.
• Hohes Volumen, niedriges Open Interest. Hoher Umschlag bei geringem Übertrag; dies ist typisch für den Handel mit Kontrakten, die am selben Tag auslaufen, oder für den Aufbau völlig neuer Positionen.
• Niedriges Volumen, hohes Open Interest. Positionen wurden bereits früher aufgebaut, bestehen weiterhin und werden heute nicht umgeschlagen.
• Niedriges Volumen, niedriges Open Interest. Ein marktenger Kontrakt mit breiteren Kursstellungen, bei dem bereits ein moderater Auftrag den Preis bewegen kann; prüfen Sie vorab den Bid-Ask-Spread.

Keine der beiden Kennzahlen gibt eine Richtung vor: Das Volumen zählt Käufer und Verkäufer in einer Summe, das Open Interest zählt die Long- und Short-Seite jedes Kontrakts als eine Einheit; zwei Trader können denselben aktiven Kontrakt analysieren und dennoch entgegengesetzte Positionen halten.

Häufig gestellte Fragen zu Optionsvolumen und Open Interest

Was ist der Unterschied zwischen Volumen und Open Interest?

Das Volumen zählt die während der aktuellen Handelssitzung gehandelten Optionskontrakte und wird täglich auf null zurückgesetzt. Das Open Interest zählt die ausstehenden Kontrakte, die eröffnet und noch nicht geschlossen wurden, und wird in den nächsten Tag übertragen. Jeder Handel erhöht das Volumen; das Open Interest verändert sich nur durch die Kombination aus Eröffnungs- und Schließungsgeschäften.

Warum wird das Open Interest nur einmal täglich aktualisiert?

Das Open Interest ist eine Kennzahl der Clearingstelle, keine Echtzeit-Aufzeichnung des Tapes. Das öffentliche Tape kennzeichnet Geschäfte nicht als Eröffnung oder Schließung; die OCC gleicht diese Kennzeichnungen nach Handelsschluss zwischen den Clearing-Mitgliedern ab und veröffentlicht den Wert vor Handelsbeginn des nächsten Tages.

Was bedeutet ein steigendes oder fallendes Open Interest?

Ein steigendes Open Interest bedeutet, dass mehr Kontrakte eröffnet als geschlossen wurden, was eine neue Netto-Positionierung zu diesem Strike darstellt; ein fallendes Open Interest bedeutet, dass Positionen aufgelöst werden; ein gleichbleibender Wert bei hohem Volumen bedeutet, dass die Positionen den Besitzer gewechselt haben. Das Tagesvolumen ist der Maximalwert, um den sich die Kennzahl bis zum nächsten Morgen verändern kann.

Kann das Volumen höher sein als das Open Interest?

Ja, bei kurzlaufenden Kontrakten ist dies üblich. Eine Position, die innerhalb einer Sitzung eröffnet und geschlossen wird, erhöht das Volumen zweimal, trägt jedoch nichts zum Open-Interest-Wert des nächsten Morgens bei, und ein Kontrakt, der heute verfällt, erscheint nie in der Zahl des nächsten Tages. Am sechsten Juli zweitausendsechsundzwanzig entfielen 38.8% des gesamten US-Optionsvolumens auf Kontrakte, die in derselben Sitzung verfielen. Siehe was eine 0DTE-Option ist für die Funktionsweise.

Jedes der oben genannten Felder ist eine gespeicherte, überprüfbare Abfrage. Erweitern Sie den SQL-Code für eine Prüfung oder stellen Sie dieselben Fragen für eine beliebige Sitzung am Strasmore-Terminal.