ความหมาย IPO Lockup Expiry และวิธีดูวันครบกำหนดขายหุ้น

การหมดระยะเวลาห้ามขายหุ้น IPO (Lockup Expiry)

ระยะเวลาห้ามขายหุ้น IPO หรือ IPO lockup คือข้อตกลงตามสัญญาที่ห้ามไม่ให้ผู้ถือหุ้นกลุ่มวงในขายหุ้นของตนเป็นระยะเวลาหนึ่งหลังจากเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ โดยปกติจะมีกำหนดอยู่ที่ประมาณหนึ่งร้อยแปดสิบวันสำหรับการทำ IPO แบบดั้งเดิม เมื่อครบกำหนดดังกล่าว จำนวนหุ้นที่สามารถนำออกมาซื้อขายได้อาจเพิ่มขึ้นหลายเท่าตัวในชั่วข้ามคืน โดยวันที่ครบกำหนดนี้จะถูกประกาศต่อสาธารณะล่วงหน้าหลายเดือน หน้าเว็บนี้จะวัดผลสิ่งที่เกิดขึ้นจริงในวันครบกำหนดของหุ้นชื่อดังห้าตัว ทั้งในด้านราคา ปริมาณการซื้อขาย และข้อมูลจาก options tape แทนที่จะเป็นการวิเคราะห์จากกรณีศึกษาเพียงกรณีเดียว

ระยะเวลาห้ามขายหุ้น (Lockup period) ของ IPO คืออะไร

ข้อตกลงห้ามขายหุ้น (Lockup) เป็นสัญญาทางกฎหมาย ไม่ใช่กฎระเบียบของทางการ โดยรายละเอียดทั้งระยะเวลา ขอบเขต และเงื่อนไขการปลดล็อกก่อนกำหนดจะระบุไว้ในหนังสือชี้ชวนของแต่ละดีล รวมถึงในข้อตกลงที่กลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่ ผู้ก่อตั้ง พนักงาน และกองทุนที่ลงทุนก่อน IPO ได้ลงนามไว้กับผู้รับประกันการจำหน่าย ในช่วงที่ติดเงื่อนไข Lockup ปริมาณหุ้นที่ซื้อขายได้จริงหรือ float จะมีจำนวนใกล้เคียงกับหุ้นที่เสนอขายในตลาดเท่านั้น ข้อมูลจาก float guide ระบุว่า IPO ในช่วง H1 2026 มีสัดส่วนหุ้นที่หมุนเวียนจริงเพียงไม่ถึงหนึ่งในสามของหุ้นทั้งหมด ณ วันเข้าจดทะเบียน ซึ่งหมายความว่าหุ้นส่วนใหญ่ที่ติด Lockup นั้นมีจำนวนมากกว่าหุ้นที่ซื้อขายอยู่ในตลาดอย่างมาก การสิ้นสุดระยะเวลา Lockup ไม่ได้บังคับให้ใครต้องขายหุ้น แต่เป็นเพียงการทำให้การขายหุ้น “สามารถทำได้” ซึ่งตลาดมักใช้เวลาในช่วงหลายสัปดาห์ก่อนหน้านั้นถกเถียงกันถึงความแตกต่างดังกล่าว

ระยะเวลาห้ามขายหุ้นมีความแตกต่างกันไปตามประเภทของดีล โดยตัวเลข “180 วัน” เป็นเพียงธรรมเนียมปฏิบัติ ไม่ใช่กฎตายตัว IPO แบบดั้งเดิมมักกำหนดระยะเวลาไว้ประมาณ 180 วัน ส่วนผู้สนับสนุน SPAC มักยอมรับเงื่อนไขประมาณหนึ่งปี โดยมักมีข้อกำหนดให้ปลดล็อกก่อนกำหนดได้หากราคาหุ้นยืนเหนือระดับที่กำหนดไว้ สำหรับการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุน (Follow-on offerings) มักใช้ระยะเวลา Lockup ที่ 90 วัน นอกจากนี้ ดีลสมัยใหม่หลายแห่งยังใช้วิธีทยอยปลดล็อกหุ้นเป็นงวดๆ โดยแบ่งวันปลดล็อกหุ้นของพนักงานและนักลงทุนรายแรกๆ ออกจากกัน เพื่อป้องกันไม่ให้มีแรงขายกดดันราคาหุ้นทั้งหมดในวันเดียว

วิธีตรวจสอบวันครบกำหนดจริง

วันครบกำหนดที่แท้จริงระบุอยู่ในเอกสารยื่นจดทะเบียนของดีลนั้น ๆ ไม่ใช่การคำนวณจากจำนวนวัน หนังสือชี้ชวนฉบับสมบูรณ์หรือ 424(B)(4) ที่ยื่นต่อเว็บไซต์ EDGAR ของ SEC ณ วันกำหนดราคา จะระบุเงื่อนไขไว้ในสองส่วน ได้แก่ Shares Eligible for Future Sale (จำนวนหุ้นที่จะปลดล็อกและช่วงเวลา) และ Underwriting (ผู้ที่ติดข้อกำหนดและเงื่อนไขที่อนุญาตให้ปลดล็อกก่อนกำหนด) หน้าเว็บไซต์สำหรับนักลงทุนสัมพันธ์ของบริษัทมักจะระบุวันที่ดังกล่าวไว้ซ้ำ การนับหนึ่งร้อยแปดสิบวันจากวันที่เข้าจดทะเบียนเป็นเพียงการคาดการณ์สำรอง ซึ่งอาจคลาดเคลื่อนได้ ตัวอย่างเช่น การปลดล็อกหุ้นของ Lyft ในปีสองพันสิบเก้าเกิดขึ้นในวันที่ 19 สิงหาคม ซึ่งเร็วกว่าการคำนวณหนึ่งร้อยแปดสิบวันจากวันที่เข้าจดทะเบียนในวันที่ 29 มีนาคมหลายสัปดาห์ เนื่องจากเงื่อนไขของดีลกำหนดวันที่ไว้เร็วกว่านั้น นอกจากนี้ ผู้รับประกันการจำหน่ายอาจยกเว้นข้อกำหนดการห้ามขายหุ้นก่อนกำหนด และการยกเว้นดังกล่าวโดยปกติจะมีการเปิดเผยข้อมูลต่อสาธารณะ

ก่อนถึงกำหนด: ช่วงก่อนการปลดล็อกหุ้นของ Facebook

การปลดล็อกหุ้นที่ถูกจับตามองมากที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดทุนคือเหตุการณ์เมื่อวันที่ 14 พฤศจิกายน 2012 ของ Facebook ซึ่งเป็นช่วงที่หุ้นของกลุ่มผู้ถือหุ้นวงในจำนวนมหาศาลถูกปลดล็อกพร้อมกัน ข้อสันนิษฐานที่มักกล่าวถึงเหตุการณ์ในวันนั้นคือ วันที่ทราบกำหนดการล่วงหน้ามักจะถูกสะท้อนเข้าไปในราคาหุ้นแล้ว ช่วงเวลาสองสัปดาห์ก่อนถึงกำหนดวันดังกล่าวจึงเป็นบททดสอบสำคัญ:

SELECT session, close, shares_m,
       round((close / lagInFrame(close, 1, close) OVER (ORDER BY session) - 1) * 100, 1) AS day_change_pct,
       round((close / max(close) OVER () - 1) * 100, 1) AS vs_peak_close_pct
FROM (
    SELECT toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS session,
           round(argMax(close, window_start), 2) AS close,
           round(sum(toFloat64(volume)) / 1e6, 1) AS shares_m
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'FB'
      AND window_start >= toDateTime('2012-10-22 00:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2012-11-14 00:00:00')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session
)
ORDER BY session

ในวันที่ 2012-10-24 ซึ่งเป็นช่วงการซื้อขายหลังจากรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สาม FB ปิดที่ราคา $23.21 เพิ่มขึ้น 19% ด้วยปริมาณการซื้อขาย 193.1 ล้านหุ้น ซึ่งเป็นราคาปิดสูงสุดในช่วงเวลาดังกล่าว จากนั้นราคาหุ้นได้ปรับตัวลดลงจนถึงวันปลดล็อก โดยในวันก่อนหน้าการปลดล็อก หุ้นปิดที่ราคา $19.88 ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดดังกล่าว -14.4% และอยู่ในระดับใกล้เคียงกับราคาปิดที่ $19.5 ก่อนการรายงานผลประกอบการ (ช่องว่างในตารางเป็นเหตุการณ์จริง เนื่องจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการระหว่างวันที่ 29–30 ตุลาคม 2012 จากพายุเฮอริเคนแซนดี้) ผู้ที่ตัดสินใจจะขายหุ้นก่อนการปลดล็อกมีเวลาหลายสัปดาห์ในการดำเนินการอย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากกำหนดการดังกล่าวได้ระบุไว้ในหนังสือชี้ชวนตั้งแต่เดือนพฤษภาคมแล้ว

วันดังกล่าวและช่วงสองสัปดาห์หลังจากนั้น

จากนั้นวันที่น่ากังวลที่สุดในปฏิทินของหุ้นน้องใหม่ก็มาถึง:

SELECT session, close, shares_m,
       round((close / first_value(close) OVER (ORDER BY session) - 1) * 100, 1) AS vs_eve_close_pct
FROM (
    SELECT toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS session,
           round(argMax(close, window_start), 2) AS close,
           round(sum(toFloat64(volume)) / 1e6, 1) AS shares_m
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'FB'
      AND window_start >= toDateTime('2012-11-13 00:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2012-12-01 00:00:00')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session
)
ORDER BY session

ในวันที่ 2012-11-14 ซึ่งเป็นวันปลดล็อกหุ้น FB ปิดที่ราคา $22.36 โดย สูงขึ้น 12.5% จากราคาปิดของวันก่อนหน้า ด้วยปริมาณการซื้อขาย 216 ล้านหุ้น เทียบกับ 70.2 ล้านหุ้นในรอบการซื้อขายก่อนหน้า ผลลัพธ์ที่ตามมาช่วยตอบคำถามที่นักลงทุนสายกังขาควรตั้งไว้ว่า ราคาที่พุ่งขึ้นนั้นสามารถยืนระยะได้หรือไม่เมื่อต้องเผชิญกับการขายหุ้นจริงจากกลุ่ม Insider? คำตอบคือได้ และยังปรับตัวสูงขึ้นต่อไป โดยในวันที่ 2012-11-30 ราคาหุ้นยืนอยู่ที่ระดับ 40.7% เหนือราคาปิดของวันก่อนหน้า โดยมีปริมาณการซื้อขายสูงกว่าค่าเฉลี่ยก่อนวันครบกำหนดเกือบตลอดช่วงเวลาดังกล่าว อุปทานหุ้นที่ถูกปลดล็อกจะปรากฏเป็นปริมาณการซื้อขายเมื่อมีการเทขายออกมา ซึ่งในกรณีนี้ตลาดสามารถดูดซับแรงขายได้โดยที่ราคาปรับตัวสูงขึ้น การตีความตามมาตรฐานที่ได้รับความเห็นคือ วันครบกำหนดดังกล่าวเป็นเหตุการณ์ที่มีการส่งสัญญาณเตือนไว้ชัดเจนที่สุดในประวัติศาสตร์อันสั้นของหุ้นตัวนี้ ความกลัวได้ถูกสะท้อนผ่านการขายออกไปล่วงหน้าแล้ว และการมาถึงของวันดังกล่าวได้ช่วยขจัดความไม่แน่นอนออกไป แทนที่จะเป็นการเพิ่มความไม่แน่นอนเข้ามา

เหนือกว่า Facebook: ห้าวันครบกำหนดปลดล็อกหุ้น กับการวัดผล

การปรับตัวขึ้นเพียงครั้งเดียวเป็นเพียงเรื่องเล่า นี่คือการวัดผลในรูปแบบเดียวกัน โดยเปรียบเทียบราคาปิดในวันครบกำหนดปลดล็อกหุ้นกับวันทำการก่อนหน้า รวมถึงตัวคูณปริมาณการซื้อขาย ของหุ้นห้าตัวที่มีการติดตามการปลดล็อกหุ้นมากที่สุดในช่วงสิบห้าปีที่ผ่านมา แต่ละวันที่ระบุคือช่วงเวลาที่มีการรายงานข่าวการปลดล็อกหุ้นมากที่สุดของดีลนั้นๆ เนื่องจากบริษัทเหล่านี้หลายแห่งมีการปลดล็อกหุ้นเป็นหลายงวด ข้อมูลในแต่ละแถวจึงแสดงถึงการปลดล็อกเพียงงวดเดียว ไม่ใช่จำนวนหุ้นทั้งหมดที่เหลืออยู่

WITH daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           argMax(close, window_start) AS close,
           sum(toFloat64(volume)) AS vol
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ((ticker = 'FB'   AND window_start >= toDateTime('2012-11-12 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2012-11-15 00:00:00'))
        OR (ticker = 'TWTR' AND window_start >= toDateTime('2014-05-04 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2014-05-07 00:00:00'))
        OR (ticker = 'SNAP' AND window_start >= toDateTime('2017-07-27 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2017-08-01 00:00:00'))
        OR (ticker = 'LYFT' AND window_start >= toDateTime('2019-08-15 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2019-08-20 00:00:00'))
        OR (ticker = 'UBER' AND window_start >= toDateTime('2019-11-04 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2019-11-07 00:00:00')))
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, d
),
packed AS (
    SELECT ticker, arraySort(x -> x.1, groupArray((d, close, vol))) AS rows
    FROM daily
    GROUP BY ticker
)
SELECT ticker,
       toString(rows[-1].1) AS expiry_session,
       round(rows[-2].2, 2) AS prior_close,
       round(rows[-1].2, 2) AS expiry_close,
       round((rows[-1].2 / rows[-2].2 - 1) * 100, 1) AS expiry_day_change_pct,
       round(rows[-1].3 / 1e6, 1) AS expiry_shares_m,
       round(rows[-1].3 / rows[-2].3, 1) AS volume_multiple
FROM packed
ORDER BY expiry_session

บทเรียนที่ได้คือการกระจายตัวของข้อมูล ไม่ใช่เรื่องเล่าเพียงเหตุการณ์เดียว หุ้นสี่ในห้าตัวปิดตลาดในแดนลบในวันดังกล่าว และการปรับตัวขึ้น 12.5% ของ FB ถือเป็นค่าที่ผิดปกติ ไม่ใช่บรรทัดฐาน การปรับตัวลดลงส่วนใหญ่เป็นไปอย่างจำกัด เช่น SNAP -1.1%, LYFT -1.6%, UBER -3.9% ซึ่งเป็นระดับที่แทบจะไม่ได้รับความสนใจหากไม่มีการระบุวันที่กำกับไว้ ข้อยกเว้นคือ Twitter ซึ่งปรับตัวลดลง -17.7% ด้วยปริมาณการซื้อขายที่สูงถึง 12.3 เท่าของวันก่อนหน้า ซึ่งเป็นตัวคูณที่สูงที่สุดในตาราง ณ วันที่ 2014-05-06 โดยมีหุ้นจำนวน 123.8 ล้านหุ้นเปลี่ยนมือในระหว่างวัน วันที่ถูกวงกลมในปฏิทินยังคงสามารถฉุดราคาหุ้นให้ร่วงลงได้ สิ่งที่ทุกแถวมีเหมือนกันคือคอลัมน์ปริมาณการซื้อขาย โดยทั้งห้ากรณีมีปริมาณการซื้อขายในวันครบกำหนดอย่างน้อยสองเท่าของจำนวนหุ้นในวันก่อนหน้า ทิศทางของราคาขึ้นอยู่กับลักษณะเฉพาะของแต่ละดีล แต่การที่ฝูงชนแห่เข้ามาซื้อขายนั้นเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นเหมือนกันทุกกรณี

ข้อมูลการซื้อขาย Options ก่อนถึงวันสำคัญ

ผู้ถือหุ้นไม่ใช่กลุ่มเดียวที่กำลังปรับสถานะ ผู้ถือหุ้นที่ไม่สามารถหรือไม่ต้องการขายหุ้นก่อนถึงวันสำคัญสามารถเลือกซื้อ Put option เพื่อป้องกันความเสี่ยงได้ ซึ่งการเตรียมสถานะล่วงหน้านี้จะปรากฏให้เห็นในข้อมูลการซื้อขายอนุพันธ์ก่อนที่ช่วงเวลาปลดล็อกจะมาถึง กรณีการหมดอายุของข้อจำกัดการขายหุ้น (lockup expiration) ของ UBER เมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน 2019 เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนจากข้อมูลการซื้อขาย options ของเรา:

SELECT toString(toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'))) AS session,
       round(sumIf(size, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'P') / 1e3, 1) AS put_contracts_k,
       round(sumIf(size, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'C') / 1e3, 1) AS call_contracts_k,
       round(100.0 * sumIf(size, substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) = 'P') / sum(size), 1) AS put_share_pct,
       round(count() / 1e3, 1) AS prints_k
FROM global_markets.options_trades
WHERE ticker >= 'O:UBER19' AND ticker < 'O:UBER20'
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2019-10-23 00:00:00') AND sip_timestamp < toDateTime('2019-11-09 00:00:00')
GROUP BY session
ORDER BY session

ในช่วงสองสัปดาห์ก่อนหน้า ในวันที่ 2019-10-23 ข้อมูลการซื้อขาย options ของ UBER มีความสมดุลใกล้เคียงกัน โดย Put option คิดเป็น 49.3% ของปริมาณสัญญา หรืออยู่ที่ 11.3 พันสัญญา เมื่อใกล้ถึงวันดังกล่าว ข้อมูลการซื้อขายเริ่มมีสัดส่วนของ Put option หนาแน่นขึ้นและมีปริมาณสูงขึ้นมาก โดยในวันที่ 2019-11-06 ซึ่งเป็นวันครบกำหนด มีการซื้อขาย Put option สูงถึง 245.3 พันสัญญา ซึ่งมากกว่าจำนวนในช่วงต้นของกรอบเวลาหลายเท่า และ Put option คิดเป็นสัดส่วน 67.8% ของสัญญาที่ซื้อขายในวันนั้น ข้อควรระวังประการหนึ่งคือ ในสัปดาห์เดียวกันนั้น UBER มีการรายงานผลประกอบการรายไตรมาสในวันที่ 4 พฤศจิกายน หลังตลาดปิด ดังนั้นจึงมีวันสำคัญสองวันที่ห่างกันเพียงสองช่วงการซื้อขายที่ส่งผลต่อข้อมูลนี้ ในช่วงการซื้อขายหลังจากวันปลดล็อก สัดส่วนของ Put option ปรับตัวลดลงกลับมาอยู่ที่ 51.2% ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสมดุล และจำนวนสัญญาซื้อขายก็ลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุด ความเสี่ยงที่กำหนดเวลาไว้ล่วงหน้าจะถูกป้องกันไว้ด้วยการทำ Hedging และเมื่อเหตุการณ์ผ่านไป สถานะ Hedging เหล่านั้นก็จะถูกปิดลง

การถือครองหุ้นผ่านช่วงปลดล็อก: สิ่งที่ผู้ปฏิบัติงานต้องตรวจสอบ

เนื้อหาในที่นี้ไม่ใช่คำแนะนำ แต่เป็นกลไกที่ควรตรวจสอบ โปรดตรวจสอบวันที่จริงจากเอกสารยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแล (เช่น 424(B)(4)) อย่าคำนวณจากระยะเวลาหนึ่งร้อยแปดสิบวันเพียงอย่างเดียว และสังเกตว่าการปลดล็อกมีการทยอยแบ่งเป็นช่วงหรือไม่ ให้จับตาดูปริมาณการซื้อขาย ไม่ใช่แค่ราคา: หากวันครบกำหนดผ่านไปโดยที่ปริมาณการซื้อขายยังอยู่ในระดับปกติ แสดงว่าการปลดล็อกนั้นเป็นเพียงทฤษฎี และอุปทานจากกลุ่มคนวงในจะปรากฏให้เห็นบนกระดานเมื่อมีการบันทึกการซื้อขายจริง การป้องกันความเสี่ยงในวันที่ทราบล่วงหน้ามีต้นทุนเป็นค่า Premium: Put option ในช่วงเหตุการณ์ที่ทุกคนคาดการณ์ได้มักจะมีราคาแพง และ ต้นทุนในการเทรดออปชัน จะครอบคลุมถึงการคำนวณค่า Spread และค่า Premium ที่ต้องจ่ายสำหรับการป้องกันความเสี่ยงทุกรูปแบบ การทยอยปลดล็อกหุ้นถูกออกแบบมาเพื่อลดแรงกระแทก โดยการกระจายแรงกดดันของอุปทานส่วนเกินออกไปตามวันที่ต่าง ๆ

วันครบกำหนดที่สำคัญถัดไปในรายการเฝ้าระวังของเว็บไซต์นี้คือ การเข้าจดทะเบียนของ SpaceX ในวันที่ 12 มิถุนายน 2026 การใช้ธรรมเนียมปฏิบัติทั่วไปที่หนึ่งร้อยแปดสิบวันจะทำให้ช่วงเวลาดังกล่าวสิ้นสุดลงในช่วงต้นเดือนธันวาคม 2026 ซึ่งเป็นการคำนวณจากวันที่รับจดทะเบียน ไม่ใช่ข้อความที่ระบุเงื่อนไขจริงของข้อตกลง ซึ่งรายละเอียดที่แท้จริงจะอยู่ในหนังสือชี้ชวนและอาจแตกต่างออกไป ทั้งนี้ การเปิดตัวของ SK Hynix จะถูกเพิ่มเข้าในรายการเฝ้าระวังเดียวกันในอีกหนึ่งเดือนถัดมา และ กลุ่มบริษัทที่ทำ IPO ในช่วง H1 2026 จะทยอยเพิ่มวันที่เหล่านี้เข้ามาในช่วงปลายปี 2026 อีกจำนวนมาก

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้น (Lockup)

ระยะเวลาห้ามขายหุ้น (IPO lockup period) คืออะไร?

เป็นข้อตกลงตามสัญญาที่ห้ามไม่ให้บุคคลภายในบริษัท ผู้ก่อตั้ง พนักงาน และนักลงทุนก่อนการทำ IPO ขายหุ้นของตนเป็นระยะเวลาหนึ่งหลังจากเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เงื่อนไขที่แน่ชัดจะระบุอยู่ในหนังสือชี้ชวนของแต่ละบริษัท และผู้รับประกันการจำหน่ายหุ้น (underwriters) สามารถอนุมัติให้ยกเลิกข้อตกลงก่อนกำหนดได้

ระยะเวลาห้ามขายหุ้น IPO นานเท่าใด?

โดยปกติจะอยู่ที่ประมาณหนึ่งร้อยแปดสิบวันสำหรับการทำ IPO แบบดั้งเดิม แต่ตัวเลขนี้เป็นเพียงธรรมเนียมปฏิบัติเท่านั้น ระยะเวลาห้ามขายหุ้นของผู้สนับสนุน SPAC มักจะอยู่ที่ประมาณหนึ่งปีโดยมีเงื่อนไขการปลดล็อกก่อนกำหนดตามราคาหุ้น ส่วนการเสนอขายหุ้นเพิ่มเติม (follow-on offerings) มักใช้ระยะเวลาเก้าสิบวัน และหลายดีลมีการทยอยปลดล็อกหุ้นเป็นหลายช่วงเวลา

ราคาหุ้นจะลดลงเสมอเมื่อครบกำหนดระยะเวลาห้ามขายหุ้นหรือไม่?

ไม่เสมอไป จากการวัดผลการครบกำหนดของหุ้นเด่นห้าตัวข้างต้น มีสี่ตัวที่ปิดตลาดในแดนลบ และมีหนึ่งตัวคือ Facebook ในเดือนพฤศจิกายน 2012 ที่ปิดตลาด 12.5% สูงขึ้นด้วยปริมาณการซื้อขาย 3.1 เท่าของปกติ กรณีที่แย่ที่สุดในห้าตัวนี้คือการปลดล็อกหุ้นของ Twitter ในเดือนพฤษภาคม 2014 ซึ่งราคาหุ้นปรับตัวลง -17.7% ในวันนั้น รูปแบบที่เชื่อถือได้คือปริมาณการซื้อขาย โดยทั้งห้าตัวมีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างน้อยสองเท่าเมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า ไม่ใช่ทิศทางของราคา

ฉันจะหาข้อมูลวันสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นของหุ้นตัวหนึ่งได้อย่างไร?

ข้อมูลอยู่ในหนังสือชี้ชวนฉบับสมบูรณ์ของดีลนั้น ในแบบฟอร์ม 424(B)(4) บนเว็บไซต์ EDGAR ของ SEC ภายใต้หัวข้อ Shares Eligible for Future Sale และ Underwriting ส่วนเหล่านั้นจะระบุระยะเวลา จำนวนหุ้นในแต่ละ tranche และเงื่อนไขการปลดล็อกก่อนกำหนด ซึ่งเป็นข้อมูลที่ถูกต้องแม่นยำกว่าวันที่มักปรากฏตามพาดหัวข่าว

วันสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นของ SpaceX คือเมื่อใด?

เงื่อนไขที่แท้จริงของดีลนี้อยู่ในหนังสือชี้ชวนของบริษัท โดยธรรมเนียมปฏิบัติที่หนึ่งร้อยแปดสิบวันเมื่อคำนวณจากวันที่เข้าจดทะเบียนในวันที่ 12 มิถุนายน 2026 จะตรงกับช่วงต้นเดือนธันวาคม 2026 โปรดถือว่านี่เป็นการคำนวณทางคณิตศาสตร์ ไม่ใช่วันที่ได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการ

ทุกตารางด้านบนเป็นผลลัพธ์จาก query ที่จัดเก็บและระบุเวอร์ชันไว้ซึ่งดึงข้อมูลจากเทปการซื้อขายจริง คุณสามารถขยายดู SQL ใต้ตารางใดก็ได้ หรือวัดผลการซื้อขายในวันที่มีการปลดล็อกหุ้นครั้งถัดไปได้ด้วยตนเองบนเทอร์มินัล Strasmore