Time in Force என்றால் என்ன? Day, GTC, IOC, FOK விளக்கம்

Time in force என்பது ஒரு order ticket-ல் உள்ள ஒரு பகுதியாகும். இது ஒரு கேள்விக்கு விடையளிக்கிறது: இந்த order எவ்வளவு காலம் செயல்பாட்டில் இருக்க வேண்டும்? Order type என்பது விலையைத் தீர்மானிக்கிறது. Time in force என்பது கால அளவையும், அதனுடன் இணைக்கப்பட்ட fill condition-ஐயும் தீர்மானிக்கிறது. ஒவ்வொரு பங்கு மற்றும் options ticket-லும் இந்த இரண்டு பகுதிகளும் இருக்கும். உங்கள் வர்த்தகத் தளம் (platform) தானாகவே நிரப்பும் default அமைப்பும் ஒரு தேர்வே ஆகும்.

வர்த்தகத்தில் time in force என்றால் என்ன?

ஒரு order இரண்டு சுதந்திரமான அமைப்புகளைக் கொண்டுள்ளது. முதலாவது விலை. ஒரு market order என்பது சந்தையில் கிடைக்கும் விலையை அப்படியே ஏற்றுக்கொள்வது; ஒரு limit order என்பது நீங்கள் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய மிக மோசமான விலையை நிர்ணயிப்பது. market order vs limit order வழிகாட்டி இதைப் பற்றி விரிவாக விளக்குகிறது.

இரண்டாவது கால அளவு. Time in force என்பது, உங்கள் order-ன் நிறைவேறாத பகுதி எவ்வளவு காலம் செயல்பாட்டில் இருக்க வேண்டும் என்பதையும், இடையில் ஒரு பகுதி மட்டும் நிறைவேற்றப்படுவதை (partial fill) ஏற்கலாமா என்பதையும் சந்தைக்குத் தெரிவிக்கிறது. 500 பங்குகளை $50 விலையில் வாங்க ஒரு limit order இடும்போது, அதில் விலை மற்றும் கால அளவு ஆகிய இரண்டு கட்டளைகளும் இருக்கும். கால அளவை மாற்றினால், விலையை மாற்றாவிட்டாலும் அது ஒரு புதிய order ஆகிவிடும்.

இதற்கான கலைச்சொற்கள் குறைவு. சில்லறை வர்த்தகத் தளங்களில் காணப்படும் பெரும்பாலான டிக்கெட்டுகளில் நான்கு கால அளவுகள் உள்ளன: day, good-til-canceled, good-til-date, மற்றும் உடனடி நிறைவேற்றத்திற்கான immediate-or-cancel மற்றும் fill-or-kill. இவற்றுடன் சில execution qualifiers-களும், கால அளவை முழுமையாக மாற்றும் auction கட்டளைகளும் உள்ளன.

Day orders, GTC மற்றும் good-til-date

Day. இந்த order வழக்கமான வர்த்தக அமர்வு முடியும் வரை செயல்பாட்டில் இருக்கும். நிறைவேறாத பங்குகள் சந்தை மூடும்போது ரத்து செய்யப்படும். இதுவே பெரும்பாலான சில்லறை வர்த்தகத் தளங்களில் default ஆக இருக்கும். காலை 10:00 மணிக்கு இடப்பட்டு, மாலை 4:00 மணி வரை நிறைவேறாத ஒரு day order, அதன் பிறகு செயல்பாட்டில் இருக்காது. எதுவும் அடுத்த நாளுக்குச் செல்லாது.

Good-til-canceled (GTC). இந்த order நிறைவேறும் வரை அல்லது நீங்கள் அதை ரத்து செய்யும் வரை பல அமர்வுகளுக்கு நீடிக்கும். அமெரிக்க பங்குச் சந்தைகள் பெரும்பாலும் day orders அடிப்படையிலேயே செயல்படுகின்றன. எனவே, ஒரு GTC order உங்கள் broker-இடம் தங்கி, ஒவ்வொரு நாளும் காலையில் மீண்டும் சமர்ப்பிக்கப்படும். இதனால் வரிசையில் உங்கள் இடம் (queue position) மாறக்கூடும்; நேற்று உங்கள் விலையில் இருந்த இடம் இப்போது இருக்காது.

Good-til-date (GTD). நீங்கள் குறிப்பிடும் தேதி வரை மட்டுமே இருக்கும் GTC. Order-க்கான காரணம் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு மட்டுமே செல்லுபடியாகும் போது இது பயனுள்ளதாக இருக்கும்.

Extended-hours day. சில தளங்கள், மாலை 4:00 மணியுடன் நிறுத்தாமல், pre-market மற்றும் after-hours வர்த்தக நேரங்களிலும் ஒரு day order-ஐச் செயல்பட அனுமதிக்கும் வசதியை வழங்குகின்றன.

ஒரு day order-ன் செயல்பாட்டு நேரம், வர்த்தகத்தின் சீரற்ற விநியோகத்தைப் பொறுத்தது. கீழே உள்ள வரைபடம், SPY-ன் ஒரு மாத கால வர்த்தக அளவை, காலை 4:00 மணி pre-market முதல் இரவு 8:00 மணி after-hours வரை பிரிக்கிறது.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), '%H:%i') AS et_time,
    round(100 * sum(volume) / sum(sum(volume)) OVER (), 2)                               AS pct_of_volume
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2026-06-01 08:00:00', 'UTC')
  AND window_start <  toDateTime('2026-07-01 00:00:00', 'UTC')
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

ஜூன் 2026-ல், 04:00 மணிநேரம் SPY-ன் மாதாந்திர வர்த்தக அளவில் 0.27%-ஐக் கொண்டிருந்தது. காலை 9:30 மணிக்குத் தொடங்கும் 09:00 மணிநேரம் 9.32%-ஐக் கொண்டிருந்தது. 16:00 மணிநேரம் ஒரு கலவையான நேரமாகும்: இது closing auction மற்றும் after-hours வர்த்தகத்தின் தொடக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது, மேலும் இது 14.42%-ஆக இருந்தது. ஒரு சாதாரண day order வரைபடத்தின் நடுப்பகுதியில் மட்டுமே செயல்பாட்டில் இருக்கும், இருபுறமும் இருக்காது.

பங்குப் பிரிப்பு (split) அல்லது dividend-க்குப் பிறகு GTC order-க்கு என்ன நடக்கும்?

ஒரு GTC order பல வாரங்கள் வரை இருக்கலாம், அந்த நேரத்தில் நிறுவனங்களின் நடவடிக்கைகள் (corporate actions) அதை பாதிக்கலாம். பொதுவாக இரண்டு முறைகள் பின்பற்றப்படுகின்றன. சில broker-கள் ஒரு பங்கு ex-dividend ஆகும்போதோ அல்லது பங்குப் பிரிப்பு நடக்கும்போதோ அனைத்து GTC order-களையும் ரத்து செய்கின்றனர். மற்றவர்கள், புதிய பங்கு எண்ணிக்கைக்கு ஏற்ப limit விலையையும் அளவையும் மாற்றியமைக்கின்றனர். இரண்டு அணுகுமுறைகளும் சரியானவை. ஆனால் அவை ஒன்றல்ல, உங்கள் கணக்கிற்கு எது பொருந்தும் என்பதை டிக்கெட் சொல்லாது.

பெரும்பாலான broker-கள் GTC கால அளவை 60 முதல் 90 நாட்களுக்குள் கட்டுப்படுத்துகின்றனர், அதன் பிறகு order தானாகவே காலாவதியாகிவிடும். மார்ச் மாதம் இடப்பட்டு கவனிக்கப்படாத ஒரு order, சந்தை அதைத் தொடாமலேயே ஜூன் மாதத்திற்குள் முடிந்துவிடும்.

பங்குப் பிரிப்பு என்பது மிகவும் கவனிக்கத்தக்கது. 1-க்கு-10 என்ற விகிதத்தில் reverse split நடக்கும்போது, 100 பங்குகள் 10 பங்குகளாக மாறும் மற்றும் அதே நாளில் விலை பத்து மடங்காக உயரும். பழைய பங்குகளுக்காக $2 விலையில் வைக்கப்பட்ட buy limit, புதிய பங்குகளுக்குப் பயனற்றது. பங்குப் பிரிப்புகள் அரிதானவை அல்ல. கீழே உள்ள வரைபடம் அமெரிக்கச் சந்தையில் ஒவ்வொரு மாதமும் நடக்கும் பங்குப் பிரிப்புகளைக் காட்டுகிறது.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(execution_date), '%Y-%m')            AS month,
    countDistinctIf(id, toFloat64(split_to) > toFloat64(split_from))   AS forward_splits,
    countDistinctIf(id, toFloat64(split_to) < toFloat64(split_from))   AS reverse_splits
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= toDate('2025-08-01')
  AND execution_date <  toDate('2026-08-01')
GROUP BY month
ORDER BY month

இந்தக் காலம் 2025-08 முதல் 2026-07 வரை உள்ளது. 2026-07-ல், 45 forward splits மற்றும் 119 reverse splits பதிவாகியுள்ளன. அந்தத் தேதிகளில், அந்தப் பங்கில் இருந்த order-கள் ஒன்று ரத்து செய்யப்பட்டன அல்லது மாற்றியமைக்கப்பட்டன. வாரங்களுக்கு முன்பே அதை அமைத்த முதலீட்டாளர், அது நடந்த பிறகுதான் இதைப் பற்றி அறிந்துகொள்வார்.

IOC மற்றும் FOK-க்கு இடையே உள்ள வேறுபாடு என்ன?

Immediate-or-cancel மற்றும் fill-or-kill ஆகியவையும் கால அளவுகளே. அவற்றின் கால அளவு ஒரு நொடி மட்டுமே.

Immediate-or-cancel (IOC). உங்கள் limit விலையில் தற்போது கிடைக்கும் பங்குகளை மட்டும் வாங்கிக்கொண்டு, மீதமுள்ளவற்றை ரத்து செய்யவும். பகுதி நிறைவேற்றம் (partial fill) இதில் எதிர்பார்க்கப்படுவதுதான். 5,000 பங்குகளுக்கான IOC order-ல் 800 பங்குகள் கிடைத்தால், அவை நிறைவேற்றப்படும்; மீதமுள்ள 4,200 பங்குகள் உடனடியாக ரத்து செய்யப்படும்.

Fill-or-kill (FOK). முழு அளவும் உடனடியாக நிறைவேற்றப்பட வேண்டும், இல்லையெனில் எதுவும் நிறைவேறாது. அதே order-ல் 800 பங்குகள் மட்டுமே கிடைத்தால், எதுவும் நிறைவேறாது.

All-or-none (AON). முழு அளவும் தேவை, ஆனால் பொறுமையாகக் காத்திருக்கும். ஒரு AON order ரத்து செய்யப்படுவதற்குப் பதிலாக முழு அளவுக்காகக் காத்திருக்கும். இதற்கு ஒரு கால அளவு தேவை: AON for the day அல்லது AON good-til-canceled.

Fill-or-kill முறை நடைமுறைக்குச் சாத்தியமா என்பது, சந்தையில் அந்தப் பங்கின் வர்த்தக அளவைப் பொறுத்தது. கீழே உள்ள வரைபடம் ஒரு குறிப்பிட்ட நாளில் ஒரு மணிநேர வர்த்தகத்தைப் பதிவு செய்கிறது.

SELECT
    ticker                                          AS symbol,
    round(avg(size), 0)                             AS avg_print_shares,
    round(100 * countIf(size >= 1000) / count(), 2) AS large_print_pct
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'NVDA', 'MSFT', 'KO')
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-06-10 14:00:00', 'UTC')
  AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-06-10 15:00:00', 'UTC')
  AND size > 0
GROUP BY ticker
ORDER BY large_print_pct DESC

அந்த மணிநேரத்தில், NVDA அதன் வர்த்தகத்தில் 0.32% பங்குகளை 1,000 அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட அளவில் கொண்டிருந்தது, சராசரி வர்த்தகம் 38 பங்குகள். மறுபுறம், MSFT அதன் வர்த்தகத்தில் 0.1%-ஐ அந்த அளவில் கொண்டிருந்தது. ஒரு சில நூறு பங்குகள் மட்டுமே வர்த்தகமாகும் சந்தையில் 5,000 பங்குகளுக்கு fill-or-kill order இட்டால், அது நிறைவேறாமல் ரத்து செய்யப்படவே அதிக வாய்ப்புள்ளது.

Market-on-close மற்றும் limit-on-close: ஏலக் கட்டளைகள்

இந்த இரண்டு கட்டளைகளும் கால அளவைக் குறிப்பிடுவதில்லை. அவை ஒரு நிகழ்வைக் குறிப்பிடுகின்றன.

Market-on-close (MOC) என்பது closing auction-ல் order-ஐச் சமர்ப்பித்து, அதிகாரப்பூர்வமான closing விலையில் நிறைவேற்றுவதாகும். Limit-on-close (LOC) என்பது ஒரு விலை வரம்புடன் அதே செயலைச் செய்வது; closing விலை உங்கள் limit-க்கு சமமாகவோ அல்லது அதைவிடச் சிறப்பாகவோ இருந்தால் மட்டுமே இது நிறைவேறும். காலை நேரத்திற்கான இணையான கட்டளைகள் market-on-open மற்றும் limit-on-open ஆகும்.

இதில் உள்ள சிக்கல் என்னவென்றால், காலக்கெடு. அமெரிக்காவின் முக்கிய பங்குச் சந்தைகளில், MOC மற்றும் LOC-க்கான காலக்கெடு மாலை 3:50 PM ET ஆகும். அதற்குப் பிறகு, பிழைகளைத் திருத்துவதைத் தவிர, order-ஐ ரத்து செய்யவோ அல்லது மாற்றவோ முடியாது. காலை நேரக் கட்டளைகள் காலை 9:28 AM ET-க்குள் முடிந்துவிடும். இறுதி நேரத்தில், சந்தை முடிவில் என்ன விலை கிடைக்கிறதோ அதை நீங்கள் ஏற்க வேண்டும். closing auction மற்றும் opening auction வழிகாட்டிகள் இந்த ஏலங்கள் எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகின்றன என்பதை விளக்குகின்றன.

வெளியேறும் உரிமையை விட்டுக்கொடுப்பதன் மூலம், வர்த்தகர்கள் அதிகாரப்பூர்வமான closing விலையில் வர்த்தகம் செய்யும் வாய்ப்பைப் பெறுகிறார்கள். கீழே உள்ள வரைபடம் மாலை 3:45 PM ET முதல் சந்தை மூடும் வரை SPY-ன் வர்த்தகத்தை அளவிடுகிறது.

SELECT
    formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') AS et_time,
    round(sum(volume) / countDistinct(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) / 1e6, 2) AS volume_millions
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2026-06-01 08:00:00', 'UTC')
  AND window_start <  toDateTime('2026-07-01 00:00:00', 'UTC')
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
       + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 945 AND 960
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

இந்த வரைபடம் நிமிடத்திற்கு நிமிடம் காட்டுகிறது. 15:45 பட்டை ஒரு அமர்வுக்கு சராசரியாக 0.22 மில்லியன் SPY பங்குகளைக் கொண்டிருந்தது, 16:00 பட்டை சராசரியாக 0.39 மில்லியன் பங்குகளைக் கொண்டிருந்தது. ஏலம் என்பது தொடர்ச்சியான வர்த்தகம் அல்ல. இது ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் நடக்கும் ஒரே ஒரு நிகழ்வு. MOC அல்லது LOC டிக்கெட் என்பது அந்த நிகழ்வில் பங்கேற்பதற்கான கோரிக்கையாகும். மாலை 3:50 PM காலக்கெடு என்பது அந்தக் கோரிக்கையின் விலையாகும்.

வழக்கமான நேரத்திற்கு வெளியே time in force

Extended-hours வர்த்தகம் விதிகளை மாற்றுகிறது. பெரும்பாலான சந்தைகள் காலை 9:30 மணி முதல் மாலை 4:00 மணி வரை மட்டுமே limit orders-ஐ ஏற்கும். வழக்கமான நேரத்திற்காக இடப்பட்ட day order, after-hours நேரத்திற்குத் தானாகவே செல்லாது. after hours and premarket trading வழிகாட்டி இதைப் பற்றி விரிவாக விளக்குகிறது. மேலே உள்ள வரைபடம், limit-only விதியின் கீழ் வர்த்தகம் எவ்வளவு குறைவாக இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது: 19:00 மணிநேரம் அந்த மாதத்தின் SPY வர்த்தக அளவில் 0.17%-ஐ மட்டுமே கொண்டிருந்தது.

Options வர்த்தகத்தில் ஒரு தனி சிக்கல் உள்ளது. ஒரு ஒப்பந்தம் வர்த்தகம் செய்யப்படும் கடைசி தருணம், அடிப்படைப் பங்கின் நேரத்திலிருந்து மாறுபடும். காலாவதியாகும் option-க்கு ஒரு கடுமையான காலக்கெடு உள்ளது, அதை எந்த கால அளவு அமைப்பும் நீட்டிக்க முடியாது. guide to when options stop trading இதற்கான விவரங்களைக் கொண்டுள்ளது.

டிக்கெட்டைப் புரிந்துகொள்ளுதல்: கால அளவு மற்றும் தகுதி (qualifier)

• Day, தகுதி இல்லை: சந்தை மூடும் வரை செயல்படும், பகுதி நிறைவேற்றம் அனுமதிக்கப்படும். இதுவே பொதுவான default.
• Day with IOC: அந்த நொடியில் கிடைக்கும் பங்குகளை மட்டும் எடுத்துக்கொண்டு, மீதமுள்ளவற்றை ரத்து செய்யும். எதுவும் சந்தையில் தங்காது.
• Day with FOK: அந்த நொடியில் முழு அளவும் கிடைத்தால் மட்டுமே நிறைவேறும், இல்லையெனில் எதுவும் நிறைவேறாது. எதுவும் சந்தையில் தங்காது.
• Day with AON: முழு அளவும் தேவை, சந்தை மூடும் வரை காத்திருக்கும்.
• GTC with AON: முழு அளவும் தேவை, broker-ன் காலாவதி தேதி வரை காத்திருக்கும்.
• GTD, தகுதி இல்லை: பகுதி நிறைவேற்றம் அனுமதிக்கப்படும், நீங்கள் குறிப்பிட்ட தேதி வரை செயல்படும்.
• MOC அல்லது LOC: கால அளவு கிடையாது. ஏலமே கட்டளை, மாலை 3:50 PM ET என்பது முடிவை மாற்ற கடைசி வாய்ப்பு.

இதற்கான பெயர்கள் தளத்திற்குத் தளம் மாறுபடலாம். அடிப்படை கட்டளைகள் மாறுவதில்லை. உங்கள் திரையில் உள்ள சொற்களை இந்த பட்டியலுடன் ஒப்பிடுவது ஒரு நிமிட வேலை மட்டுமே.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள் (FAQ)

Order-ல் time in force என்றால் என்ன?

Time in force என்பது ஒரு order தானாகவே ரத்து செய்யப்படுவதற்கு முன்பு எவ்வளவு காலம் செயல்பாட்டில் இருக்க வேண்டும் என்பதைத் தீர்மானிக்கும் கட்டளையாகும். இது விலையைத் தீர்மானிக்கும் order type-லிருந்து வேறுபட்டது. ஒரே டிக்கெட்டில் இரண்டு பகுதிகளும் இருக்கும்.

Day order மற்றும் GTC order-க்கு இடையே உள்ள வேறுபாடு என்ன?

Day order நிறைவேறவில்லை என்றால், வழக்கமான வர்த்தக அமர்வு முடிவில் ரத்து செய்யப்படும். Good-til-canceled order நிறைவேறும் வரை அல்லது நீங்கள் ரத்து செய்யும் வரை பல அமர்வுகளுக்குச் செயல்படும், மேலும் broker-ன் காலாவதி வரம்பிற்கு மேல் அது நீடிக்காது.

GTC order எப்போதும் திறந்திருக்குமா?

இல்லை. பெரும்பாலான broker-கள் GTC order-களை சுமார் 60 முதல் 90 நாட்களுக்குள் கட்டுப்படுத்துகின்றனர். பங்கு ex-dividend ஆகும்போதோ அல்லது பங்குப் பிரிப்பு நடக்கும்போதோ பல broker-கள் அவற்றை ரத்து செய்கின்றனர். துல்லியமான நடைமுறை broker-ஐப் பொறுத்தது மற்றும் கணக்கு ஒப்பந்தத்தில் எழுதப்பட்டிருக்கும்.

IOC மற்றும் FOK-க்கு இடையே உள்ள வேறுபாடு என்ன?

Immediate-or-cancel order தற்போது கிடைக்கும் பங்குகளை மட்டும் எடுத்துக்கொண்டு மீதமுள்ளவற்றை ரத்து செய்யும், எனவே பகுதி நிறைவேற்றம் இதில் இயல்பானது. Fill-or-kill order முழு அளவும் உடனடியாகக் கிடைக்க வேண்டும் என்று கோருகிறது; இல்லையெனில் எதுவும் வர்த்தகம் செய்யப்படாது.

Market-on-close order-ஐ ரத்து செய்ய முடியுமா?

சந்தையின் காலக்கெடுவிற்குப் பிறகு முடியாது. அமெரிக்காவின் முக்கிய பங்குச் சந்தைகளில் இது மாலை 3:50 PM ET ஆகும். அந்த நேரத்திற்கு முன்பு MOC order-ஐ இடவோ அல்லது ரத்து செய்யவோ முடியும். அதற்குப் பிறகு, உண்மையான பிழை திருத்தங்கள் மட்டுமே ஏற்றுக்கொள்ளப்படும்.

இங்குள்ள ஒவ்வொரு வரைபடமும் அதை உருவாக்கிய SQL குறியீட்டுடன் வருகிறது. ஒன்றைத் திறந்து, அந்த எண் எவ்வாறு கணக்கிடப்பட்டது என்பதைத் துல்லியமாகப் பாருங்கள். ஒரு குறிப்பிட்ட பங்கின் வர்த்தகம் சந்தை முடியும் நிமிடங்களில் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதை அறிய, Strasmore முனையத்தில் (terminal) சாதாரண ஆங்கிலத்தில் கேளுங்கள்.