Time in Force ni nini: Day, GTC, IOC na FOK

Time in force ni sehemu ya tiketi ya oda inayojibu swali moja: oda hii inapaswa kuwa hai kwa muda gani? Aina ya oda huweka bei. Time in force huweka muda, na sharti la utekelezaji (fill condition) linaloambatana nayo. Kila tiketi ya hisa na options hubeba sehemu zote mbili, na chaguo-msingi ambalo mfumo wako hukujazia bado ni chaguo unaloweza kubadili.

Time in force katika biashara ni nini?

Oda hubeba mipangilio miwili inayojitegemea. Ya kwanza ni bei. Market order huchukua bei yoyote inayotolewa sokoni; limit order huweka bei mbaya zaidi unayoweza kukubali. Mwongozo wa market order dhidi ya limit order unaelezea nusu hiyo kwa kina.

Ya pili ni muda. Time in force huambia soko ni muda gani sehemu ya oda yako ambayo haijatekelezwa inapaswa kuendelea kufanya kazi, na kama utekelezaji wa sehemu (partial fill) unakubalika. Limit order ya kununua hisa 500 kwa $50 hubeba maelekezo yote mawili kwa wakati mmoja: bei, na muda wa uhai wa oda. Badilisha muda huo na utakuwa umetuma oda tofauti, hata kama bei haijaguswa.

Msamiati wake ni mfupi. Muda nne hufunika karibu kila tiketi ambayo mfumo wa rejareja utaonyesha: day, good-til-canceled, good-til-date, na jozi ya papo hapo ya immediate-or-cancel na fill-or-kill. Viashiria vichache vya utekelezaji huwekwa juu ya hayo, na maelekezo ya mnada (auction instructions) hubadilisha muda huo kabisa.

Oda za Day, GTC na good-til-date

Day. Oda hufanya kazi hadi mwisho wa kipindi cha kawaida cha soko, na kiasi chochote ambacho hakijatekelezwa hufutwa wakati wa kufunga soko. Hili ndilo chaguo-msingi kwenye karibu kila mfumo wa rejareja. Oda ya day iliyoingizwa saa 4:00 asubuhi na isiyotekelezwa ifikapo saa 10:00 jioni huacha kuwepo. Hakuna kinachohamia kesho.

Good-til-canceled (GTC). Oda hukaa katika vipindi mbalimbali vya soko hadi itekelezwe au uifute. Masoko ya hisa ya Marekani kwa kiasi kikubwa hufanya kazi kwa oda za day, kumaanisha oda ya GTC kwa kawaida hukaa kwa broker wako na kuingizwa upya kila asubuhi. Nafasi yako kwenye foleni huanza upya: nafasi ya jana kwenye bei yako imepotea.

Good-til-date (GTD). GTC yenye tarehe ya mwisho unayoiweka. Ni muhimu wakati sababu ya oda hiyo ina muda maalum wa kuishi.

Extended-hours day. Mifumo mingine hutoa muda unaoruhusu oda ya day kufanya kazi kupitia madirisha ya kabla ya soko (pre-market) na baada ya soko (after-hours) badala ya kusimama saa 10:00 jioni.

Dirisha la kufanya kazi la oda ya day linaendana na usambazaji usio sawa wa biashara. Paneli hapa chini inagawanya mwezi mzima wa ujazo wa SPY kulingana na saa za ET, kuanzia saa 10:00 asubuhi wakati wa pre-market hadi saa 2:00 usiku mwisho wa kipindi cha after-hours.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), '%H:%i') AS et_time,
    round(100 * sum(volume) / sum(sum(volume)) OVER (), 2)                               AS pct_of_volume
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2026-06-01 08:00:00', 'UTC')
  AND window_start <  toDateTime('2026-07-01 00:00:00', 'UTC')
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

Katika mwezi Juni 2026, saa ya 04:00 ilibeba 0.27% ya ujazo wa hisa za SPY kwa mwezi. Saa ya 09:00, inayofunguliwa na kengele ya saa 3:30 asubuhi, ilichukua 9.32%. Saa ya 16:00 ni mseto: inashikilia print ya mnada wa kufunga soko pamoja na muda wa kuanza kwa biashara ya after-hours, na ilifikia 14.42%. Oda ya kawaida ya day huwa hai kwa kipindi cha katikati ya chati hiyo na haipo kwenye ncha za pande zote mbili.

Nini hutokea kwa oda ya GTC baada ya split au dividend?

Oda ya GTC inaweza kukaa kwa wiki kadhaa, jambo ambalo huipa muda hatua za kampuni kuifikia. Njia mbili za ushughulikiaji ni za kawaida. Brokers wengine hufuta kila oda ya GTC iliyo wazi kwenye hisa wakati inapoingia ex-dividend au wakati split inapoanza kutumika. Wengine hurekebisha bei ya limit iliyopo na kiasi ili kulingana na idadi mpya ya hisa. Njia zote mbili zinaweza kutetewa. Sio sawa, na tiketi haikuambii ni ipi inayotumika kwenye akaunti yako.

Wabroker wengi pia huweka ukomo wa muda wa GTC, kwa kawaida siku 60 hadi 90 za kalenda, ambapo baada ya hapo oda hufutika yenyewe. Oda iliyowekwa na kusahaulika mwezi Machi mara nyingi huwa imepotea ifikapo Juni bila soko kuigusa.

Kesi ya split ni ya wazi zaidi. 1-for-10 reverse split hubadilisha hisa 100 kuwa 10 na kuzidisha bei ya marejeo kwa kumi asubuhi hiyo hiyo. Limit ya kununua iliyopo kwa $2 dhidi ya hisa za zamani haina maana dhidi ya zile mpya. Splits sio matukio adimu. Paneli huhesabu kila split kwenye soko la Marekani, mwezi kwa mwezi.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(execution_date), '%Y-%m')            AS month,
    countDistinctIf(id, toFloat64(split_to) > toFloat64(split_from))   AS forward_splits,
    countDistinctIf(id, toFloat64(split_to) < toFloat64(split_from))   AS reverse_splits
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= toDate('2025-08-01')
  AND execution_date <  toDate('2026-08-01')
GROUP BY month
ORDER BY month

Dirisha linaanzia 2025-08 hadi 2026-07. Katika 2026-07 soko liliandika 45 forward splits na 119 reverse splits. Kila moja ya tarehe hizo ni asubuhi ambapo oda iliyokuwa ikisubiri kwenye jina hilo ilifutwa au kuandikwa upya, na msomaji aliyoiweka wiki kadhaa mapema hupata taarifa baadaye.

Kuna tofauti gani kati ya IOC na FOK?

Immediate-or-cancel na fill-or-kill pia ni muda. Muda wao ni papo hapo.

Immediate-or-cancel (IOC). Chukua kiasi chochote kinachopatikana kwa limit yako sasa hivi, futa kilichobaki. Utekelezaji wa sehemu ni matokeo yanayotarajiwa. IOC ya hisa 5,000 inayopata 800 itatekeleza 800; hisa 4,200 zilizobaki hufutwa papo hapo.

Fill-or-kill (FOK). Kiasi chote, mara moja, au hakuna kabisa. Oda hiyo hiyo ikipata hisa 800 zinazopatikana itatekeleza sifuri.

All-or-none (AON). Kiasi chote, lakini kwa subira. Oda ya AON husubiri kiasi chote badala ya kufuta, kumaanisha inahitaji muda chini yake: AON ya day, au AON good-til-canceled.

Kama fill-or-kill ni ya kweli inategemea na kiasi chako dhidi ya kiasi ambacho soko hufanya biashara kwa jina hilo. Paneli hapa chini inachukua saa moja ya katikati ya asubuhi kwenye tarehe moja maalum na kupima prints.

SELECT
    ticker                                          AS symbol,
    round(avg(size), 0)                             AS avg_print_shares,
    round(100 * countIf(size >= 1000) / count(), 2) AS large_print_pct
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'NVDA', 'MSFT', 'KO')
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-06-10 14:00:00', 'UTC')
  AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-06-10 15:00:00', 'UTC')
  AND size > 0
GROUP BY ticker
ORDER BY large_print_pct DESC

Katika saa hiyo, NVDA iliweka sehemu kubwa ya prints zake kwa hisa 1,000 au zaidi, kwa 0.32% ya biashara, na wastani wa print ya hisa 38. Kwa upande mwingine wa tano, MSFT iliweka 0.1% ya prints zake katika kundi hilo. Tuma fill-or-kill ya hisa 5,000 kwenye soko ambapo print ya kawaida ni mia chache, na matokeo yanayoweza kutokea ni kufutwa badala ya kutekelezwa.

Market-on-close na limit-on-close: maelekezo ya mnada

Maelekezo mawili hayataji muda wowote. Yanataja tukio.

Market-on-close (MOC) huwasilisha oda kwenye mnada wa kufunga soko, ikitekeleza kwa bei rasmi ya kufunga. Limit-on-close (LOC) hufanya vivyo hivyo na ukomo wa bei ya juu au chini, ikishiriki tu wakati bei ya kufunga inapofika au kuwa bora kuliko limit. Wenzao wa asubuhi ni market-on-open na limit-on-open, ambazo hupitishwa kwenye mnada wa kufungua soko.

Changamoto ni muda wa mwisho. Kwenye masoko makuu ya Marekani, uingizaji wa MOC na LOC hufungwa saa 9:50 mchana ET, na baada ya hapo oda haiwezi kufutwa au kurekebishwa isipokuwa kurekebisha kosa la kweli. Vifaa vya kufungua soko hufungwa karibu saa 9:28 asubuhi ET. Kwa muda wa mwisho umejitolea kwa chochote mnada utakachotoa. Miongozo ya closing auction na opening auction inaelezea jinsi kila mnada unavyokokotolewa.

Kile wafanyabiashara wanachopata kwa kuacha kutoka ni print kwa bei rasmi ya kufunga. Paneli hupima soko kuanzia saa 9:45 mchana ET hadi kufunga, kwa wastani wa mwezi wa vipindi vya SPY.

SELECT
    formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') AS et_time,
    round(sum(volume) / countDistinct(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) / 1e6, 2) AS volume_millions
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2026-06-01 08:00:00', 'UTC')
  AND window_start <  toDateTime('2026-07-01 00:00:00', 'UTC')
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
       + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 945 AND 960
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

Paneli inasoma dakika kwa dakika. Baa ya 15:45 ilikuwa na wastani wa hisa milioni 0.22 za SPY kwa kila kipindi, na baa ya 16:00 ilikuwa na wastani wa milioni 0.39. Mnada wenyewe sio dakika nyingine ya biashara inayoendelea. Ni tukio moja lililolinganishwa kwa bei moja rasmi, na tiketi ya MOC au LOC ni ombi la kuwa ndani yake. Muda wa mwisho wa saa 9:50 mchana ndio gharama ya ombi hilo.

Time in force nje ya saa za kawaida

Vipindi vya saa za ziada hubadilisha sheria. Masoko mengi hukubali limit orders tu nje ya saa 3:30 asubuhi hadi saa 10:00 jioni ET, na oda ya day iliyoingizwa kwa kipindi cha kawaida haihamii kwenye dirisha la after-hours yenyewe. Mwongozo wa after hours and premarket trading unafunika madirisha hayo kwa kina. Paneli ya saa hapo juu inaonyesha udhaifu ambao sheria ya limit-only imeandikwa kuuzunguka: saa ya 19:00 ilichangia 0.17% ya ujazo wa SPY wa mwezi.

Options hubeba changamoto tofauti. Muda wa mwisho ambao mkataba unaweza kufanyiwa biashara huenda kwa saa tofauti na hisa husika, na option inayomalizika muda wake ina ukomo mkali ambao hakuna mpangilio wa muda unaoweza kuongeza. mwongozo wa wakati options zinapoacha kufanyiwa biashara una maelezo mahususi.

Kusoma tiketi: muda pamoja na kiashiria

• Day, bila kiashiria: hufanya kazi hadi kufunga soko, utekelezaji wa sehemu unaruhusiwa. Chaguo-msingi la kila siku.
• Day na IOC: huchukua kile kinachopatikana papo hapo, hufuta kilichobaki. Hakuna kinachobaki kwenye kitabu.
• Day na FOK: kiasi chote papo hapo, au hakuna. Hakuna kinachobaki kwenye kitabu.
• Day na AON: kiasi chote, ikisubiri hadi kufunga soko.
• GTC na AON: kiasi chote, ikisubiri katika vipindi mbalimbali hadi ukomo wa broker.
• GTD, bila kiashiria: utekelezaji wa sehemu unaruhusiwa, ikifanya kazi hadi tarehe uliyotaja.
• MOC au LOC: hakuna sehemu ya muda. Mnada ndio maelekezo, na saa 9:50 mchana ET ndio muda wa mwisho wa kubadili mawazo yako.

Majina ya mifumo kwa ajili ya haya hutofautiana. Seti ya maelekezo ya msingi haibadiliki, na kulinganisha msamiati kwenye skrini yako na orodha hii kwa kawaida ni zoezi la dakika moja.

Maswali Yanayoulizwa Mara Kwa Mara

Time in force inamaanisha nini kwenye oda?

Time in force ni maelekezo yanayoweka muda ambao oda inakaa ikifanya kazi kabla ya kufutwa kiotomatiki. Ni tofauti na aina ya oda, ambayo huweka bei. Tiketi moja hubeba sehemu zote mbili.

Kuna tofauti gani kati ya oda ya day na oda ya GTC?

Oda ya day hufutwa mwishoni mwa kipindi cha kawaida cha soko ikiwa haijatekelezwa. Oda ya good-til-canceled huendelea kufanya kazi katika vipindi mbalimbali hadi itekelezwe au uifute, na kwa vyovyote vile si zaidi ya ukomo wa muda wa broker mwenyewe.

Je, oda ya GTC hukaa wazi milele?

Hapana. Wabroker wengi huweka ukomo wa oda za GTC kwa takriban siku 60 hadi 90 za kalenda, na wengi pia huzifuta wakati hisa inapoingia ex-dividend au inapokamilisha split. Ushughulikiaji kamili hutofautiana kulingana na broker na umeandikwa kwenye mkataba wa akaunti.

Kuna tofauti gani kati ya IOC na FOK?

Oda ya immediate-or-cancel hutekeleza kiasi chochote kinachopatikana sasa hivi na kufuta kilichobaki, jambo linalofanya utekelezaji wa sehemu kuwa wa kawaida. Oda ya fill-or-kill inahitaji kiasi chote mara moja; chochote pungufu ya hapo na hakuna biashara inayofanyika.

Je, unaweza kufuta oda ya market-on-close?

Hapana baada ya muda wa mwisho wa soko, ambao ni saa 9:50 mchana ET kwenye masoko makuu ya Marekani. Kabla ya muda huo oda ya MOC inaweza kuingizwa au kufutwa kama nyingine yoyote. Baada ya hapo, marekebisho ya kosa la kweli pekee ndiyo yanayokubaliwa.

Kila paneli hapa inakuja na SQL iliyoizalisha. Fungua moja na uone jinsi namba ilivyohesabiwa. Ili kupima jinsi soko la jina maalum linavyofanya kazi katika dakika za mwisho, uliza swali kwa Kiingereza rahisi kwenye terminal ya Strasmore.