Time in force uitgelegd: Day, GTC, IOC en FOK

Time in force is het veld op een orderbon dat één vraag beantwoordt: hoe lang moet deze order actief blijven? Het ordertype bepaalt de prijs. Time in force bepaalt de tijdsduur en de bijbehorende uitvoeringsvoorwaarde. Elke aandelen- en optieorder bevat beide velden, en de standaardinstelling die uw platform voor u invult, blijft een keuze.

Wat is time in force bij het handelen?

Een order bevat twee onafhankelijke instellingen. De eerste is de prijs. Een market order accepteert wat het orderboek biedt; een limit order specificeert de slechtste prijs die u wilt accepteren. De market order vs limit order gids behandelt dat aspect in detail.

De tweede is de looptijd. Time in force vertelt de handelsplaats hoe lang het niet-uitgevoerde deel van uw order actief moet blijven en of een gedeeltelijke uitvoering (partial fill) acceptabel is. Een limit order om 500 aandelen te kopen tegen $50 bevat beide instructies tegelijk: de prijs en de levensduur. Wijzigt u de levensduur, dan heeft u een andere order verzonden, zelfs als de prijs ongewijzigd blijft.

De terminologie is beknopt. Vier looptijden dekken vrijwel elke order die een retailplatform toont: day, good-til-canceled, good-til-date en het duo voor onmiddellijke uitvoering: immediate-or-cancel en fill-or-kill. Enkele uitvoeringskwalificaties kunnen hieraan worden toegevoegd, terwijl veilinginstructies de looptijd volledig vervangen.

Day orders, GTC en good-til-date

Day. De order is geldig tot het einde van de reguliere handelssessie; elk niet-uitgevoerd deel wordt bij de slotbel geannuleerd. Dit is de standaardinstelling op vrijwel elk retailplatform. Een day order die om 10:00 uur wordt ingevoerd en om 16:00 uur niet is uitgevoerd, houdt op te bestaan. Niets wordt meegenomen naar de volgende dag.

Good-til-canceled (GTC). De order blijft over meerdere sessies actief totdat deze wordt uitgevoerd of door u wordt ingetrokken. Amerikaanse aandelenbeurzen werken grotendeels met day orders, wat betekent dat een GTC-order meestal bij uw broker wordt bewaard en elke ochtend opnieuw wordt ingevoerd. De wachtrijpositie wordt hiermee gereset: uw plek in de rij van gisteren is verloren.

Good-til-date (GTD). GTC met een door u gekozen vervaldatum. Nuttig wanneer de reden voor de order een beperkte houdbaarheid heeft.

Extended-hours day. Sommige platforms bieden een looptijd aan waarbij een day order ook tijdens de pre-market en after-hours vensters actief blijft in plaats van te stoppen om 16:00 uur.

Het actieve venster van een day order volgt een zeer ongelijkmatige verdeling van de handel. Het onderstaande paneel splitst een volledige maand aan SPY-volume over de ET-klok, van de start van de pre-market om 04:00 uur tot het einde van de after-hours sessie om 20:00 uur.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), '%H:%i') AS et_time,
    round(100 * sum(volume) / sum(sum(volume)) OVER (), 2)                               AS pct_of_volume
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2026-06-01 08:00:00', 'UTC')
  AND window_start <  toDateTime('2026-07-01 00:00:00', 'UTC')
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

Gedurende juni 2026 was het 04:00 uur verantwoordelijk voor 0.27% van het maandelijkse handelsvolume van SPY. Het 09:00 uur, dat opent met de bel van 09:30 uur, was goed voor 9.32%. Het 16:00 uur is een hybride: het bevat de print van de slotveiling naast het begin van de after-hours handel, en kwam uit op 14.42%. Een standaard day order is actief tijdens de piek in het midden van die grafiek en afwezig in de staarten aan beide zijden.

Wat gebeurt er met een GTC-order na een aandelensplitsing of dividend?

Een GTC-order kan wekenlang openstaan, waardoor bedrijfsacties deze kunnen beïnvloeden. Twee werkwijzen zijn gebruikelijk. Sommige brokers annuleren elke openstaande GTC-order op een aandeel wanneer het ex-dividend gaat of wanneer een splitsing van kracht wordt. Andere passen de limit price en het aantal aandelen aan om overeen te stemmen met het nieuwe aantal aandelen. Beide benaderingen zijn verdedigbaar. Ze zijn niet identiek en de orderbon vermeldt niet welke methode voor uw rekening geldt.

De meeste brokers hanteren bovendien een maximale looptijd voor GTC-orders, meestal 60 tot 90 kalenderdagen, waarna de order automatisch vervalt. Een order die in maart is geplaatst en vergeten, is vaak in juni verdwenen zonder dat de markt deze ooit heeft geraakt.

Het geval van een splitsing is ingrijpender. Een 1-op-10 reverse split verandert 100 aandelen in 10 en vermenigvuldigt de referentieprijs diezelfde ochtend met tien. Een openstaande buy limit op $2 voor de oude aandelen is zinloos voor de nieuwe. Splitsingen zijn geen zeldzame gebeurtenissen. Het paneel telt elke splitsing op de Amerikaanse tape, maand per maand.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(execution_date), '%Y-%m')            AS month,
    countDistinctIf(id, toFloat64(split_to) > toFloat64(split_from))   AS forward_splits,
    countDistinctIf(id, toFloat64(split_to) < toFloat64(split_from))   AS reverse_splits
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= toDate('2025-08-01')
  AND execution_date <  toDate('2026-08-01')
GROUP BY month
ORDER BY month

Het venster loopt van 2025-08 tot 2026-07. In 2026-07 registreerde de tape 45 forward splits en 119 reverse splits. Elk van die data is een ochtend waarop een openstaande order in dat aandeel werd geannuleerd of herschreven, en de belegger die deze weken eerder instelde, komt daar pas achteraf achter.

Wat is het verschil tussen IOC en FOK?

Immediate-or-cancel en fill-or-kill zijn eveneens looptijden. Hun looptijd is een fractie van een seconde.

Immediate-or-cancel (IOC). Neem direct de beschikbare hoeveelheid tegen uw limietprijs en annuleer de rest. Gedeeltelijke uitvoeringen zijn het verwachte resultaat. Een IOC voor 5.000 aandelen die 800 stuks beschikbaar vindt, voert 800 uit; de resterende 4.200 worden direct geannuleerd.

Fill-or-kill (FOK). De volledige hoeveelheid, onmiddellijk, of helemaal niets. Diezelfde order die 800 aandelen beschikbaar vindt, voert nul uit.

All-or-none (AON). De volledige hoeveelheid, maar met geduld. Een AON-order wacht op de volledige omvang in plaats van te annuleren, wat betekent dat er een looptijd aan gekoppeld moet zijn: AON voor de dag, of AON good-til-canceled.

Of fill-or-kill realistisch is, hangt af van uw omvang ten opzichte van de omvang waarin de markt daadwerkelijk handelt in dat aandeel. Het onderstaande paneel neemt één uur in de ochtend op een specifieke datum en meet de prints.

SELECT
    ticker                                          AS symbol,
    round(avg(size), 0)                             AS avg_print_shares,
    round(100 * countIf(size >= 1000) / count(), 2) AS large_print_pct
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'NVDA', 'MSFT', 'KO')
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-06-10 14:00:00', 'UTC')
  AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-06-10 15:00:00', 'UTC')
  AND size > 0
GROUP BY ticker
ORDER BY large_print_pct DESC

Gedurende dat uur plaatste NVDA het grootste deel van zijn prints op 1.000 aandelen of meer, bij 0.32% van de transacties, met een gemiddelde print van 38 aandelen. Aan de andere kant van de vijf plaatste MSFT 0.1% van zijn prints in die categorie. Verzend een fill-or-kill voor 5.000 aandelen naar een tape waar de typische print enkele honderden is, en het waarschijnlijke resultaat is een annulering in plaats van een uitvoering.

Market-on-close en limit-on-close: de veilinginstructies

Twee instructies noemen helemaal geen looptijd. Ze noemen een gebeurtenis.

Market-on-close (MOC) dient de order in voor de slotveiling, waarbij wordt uitgevoerd tegen de officiële slotkoers. Limit-on-close (LOC) doet hetzelfde met een prijsplafond of -vloer, en neemt alleen deel wanneer de slotkoers op of beter dan de limiet uitkomt. De tegenhangers voor de ochtend zijn market-on-open en limit-on-open, die worden gerouteerd naar de openingsveiling.

Het addertje onder het gras is de deadline. Op de belangrijkste Amerikaanse beurzen sluit de invoer voor MOC en LOC om 15:50 uur ET; na dat tijdstip kan de order niet meer worden geannuleerd of gewijzigd, behalve om een feitelijke fout te corrigeren. De equivalenten voor de opening sluiten rond 09:28 uur ET. Voor het laatste traject bent u gebonden aan wat de veiling oplevert. De closing auction en opening auction gidsen leggen uit hoe elke veiling wordt berekend.

Wat handelaren krijgen in ruil voor het opgeven van de exit, is een print tegen de officiële slotkoers. Het paneel meet de tape van 15:45 uur ET tot de slotbel, gemiddeld over een maand aan SPY-sessies.

SELECT
    formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') AS et_time,
    round(sum(volume) / countDistinct(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) / 1e6, 2) AS volume_millions
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2026-06-01 08:00:00', 'UTC')
  AND window_start <  toDateTime('2026-07-01 00:00:00', 'UTC')
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
       + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 945 AND 960
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

Het paneel leest minuut voor minuut. De 15:45-balk was gemiddeld 0.22 miljoen SPY-aandelen per sessie, en de 16:00-balk was gemiddeld 0.39 miljoen. De veiling zelf is niet nog een minuut van continue handel. Het is een enkele gematchte gebeurtenis tegen één officiële prijs, en een MOC- of LOC-order is een verzoek om daarin te worden opgenomen. De deadline van 15:50 uur is de prijs die dat verzoek kost.

Time in force buiten reguliere uren

Extended-hours sessies veranderen de regels. De meeste handelsplaatsen accepteren alleen limit orders buiten 09:30 tot 16:00 uur ET, en een day order die voor de reguliere sessie is ingevoerd, loopt niet uit zichzelf door naar het after-hours venster. De after hours and premarket trading gids behandelt die vensters in detail. Het urenpaneel hierboven toont de dunne handel waar de limit-only regel omheen is geschreven: het 19:00 uur was goed voor 0.17% van het maandelijkse SPY-volume.

Opties kennen een apart aspect. Het laatste moment waarop een contract kan worden verhandeld, volgt een andere klok dan die van het onderliggende aandeel, en een aflopende optie heeft een harde deadline die geen enkele looptijdinstelling kan verlengen. De guide to when options stop trading bevat de details.

Een orderbon lezen: looptijd plus kwalificatie

• Day, geen kwalificatie: geldig tot de slotbel, gedeeltelijke uitvoeringen toegestaan. De dagelijkse standaard.
• Day met IOC: neemt wat op dat moment beschikbaar is, annuleert de rest. Niets blijft in het orderboek staan.
• Day met FOK: de volledige hoeveelheid op dat moment, of niets. Niets blijft in het orderboek staan.
• Day met AON: de volledige hoeveelheid, wachtend tot de slotbel.
• GTC met AON: de volledige hoeveelheid, wachtend over sessies heen tot de vervaldatum van de broker.
• GTD, geen kwalificatie: gedeeltelijke uitvoeringen toegestaan, geldig tot de door u genoemde datum.
• MOC of LOC: geen looptijdveld. De veiling is de instructie, en 15:50 uur ET is het laatste moment om van gedachten te veranderen.

Platformnamen hiervoor variëren. De onderliggende instructieset niet, en het matchen van de terminologie op uw scherm met deze lijst is meestal een oefening van één minuut.

FAQ

Wat betekent time in force bij een order?

Time in force is de instructie die bepaalt hoe lang een order actief blijft voordat deze automatisch wordt geannuleerd. Dit staat los van het ordertype, dat de prijs bepaalt. Eén orderbon bevat beide velden.

Wat is het verschil tussen een day order en een GTC-order?

Een day order wordt aan het einde van de reguliere sessie geannuleerd als deze niet is uitgevoerd. Een good-til-canceled order blijft over sessies heen actief totdat deze wordt uitgevoerd of door u wordt geannuleerd, en in ieder geval niet langer dan de eigen vervaltermijn van de broker.

Blijft een GTC-order voor altijd openstaan?

Nee. De meeste brokers beperken GTC-orders tot ongeveer 60 tot 90 kalenderdagen, en velen annuleren ze ook wanneer het aandeel ex-dividend gaat of een splitsing ondergaat. De exacte afhandeling varieert per broker en is vastgelegd in de rekeningovereenkomst.

Wat is het verschil tussen IOC en FOK?

Een immediate-or-cancel order voert de beschikbare hoeveelheid op dat moment uit en annuleert de rest, waardoor een gedeeltelijke uitvoering normaal is. Een fill-or-kill order vereist de volledige hoeveelheid onmiddellijk; bij minder wordt er helemaal niets verhandeld.

Kun je een market-on-close order annuleren?

Niet na de deadline van de handelsplaats, die 15:50 uur ET is op de belangrijkste Amerikaanse beurzen. Vóór dat tijdstip kan een MOC-order worden ingevoerd of ingetrokken zoals elke andere order. Daarna wordt alleen een correctie van een feitelijke fout geaccepteerd.

Elk paneel hier wordt geleverd met de SQL die het heeft gegenereerd. Open er een en zie precies hoe het getal is geteld. Om te meten hoe de tape van een specifiek aandeel zich gedraagt in de laatste minuten, stelt u de vraag in begrijpelijk Engels op de Strasmore-terminal.