Mlisho wa nukuu za chaguo wa OPRA ni mkubwa kiasi gani

Mlisho wa nukuu za chaguo ni mkondo mkubwa zaidi wa data ya soko nchini Marekani: kila mkataba wa chaguo ulioorodheshwa una bei bora ya ununuzi na bei bora ya uuzaji wake mwenyewe, na OPRA — Mamlaka ya Kuripoti Bei za Chaguo, kanda iliyoshirikishwa kwa chaguo zilizoorodheshwa nchini Marekani — inachapisha kila sasisho la kila moja kati yao. Kwa 2026-07-13, kikao kimoja cha kawaida, ghala letu lilirekodi 8.23 bilioni sasisho za nukuu za chaguo — 16.8 mara ukubwa wa kanda yote ya nukuu za hisa za siku hiyo hiyo. Ukurasa huu unapima mlisho huo moja kwa moja, huku ulizo sahihi kinachofunga kila namba kiimeambatishwa.

Kwa nini mlolongo wa data ya nukuu wa chaguo msingi ni mkubwa hivi?

Hisa moja ina bei bora ya kitaifa ya kuuza na kununua — ni tofauti ya bei ya kuuzia na kununua moja tu ya kufuatilia. Mnyororo wa chaguo msingi huongeza idadi hiyo: kila mkataba uliopo — kila mchanganyiko wa tarehe ya kumalizika, bei ya kukisia, na wito-au-weka — huwa na NBBO yake mwenyewe. Kwa 2026-07-13, SPY pekee ilishikilia mikataba tofauti 9156 ikitoa nukuu, ikihesabu tu ile za kumalizika mwaka 2026.

Uongezeko huo haumaliziki kwenye idadi ya mikataba. Thamani ya chaguo msingi hubadilika pamoja na hisa inayotegemezwa, na hisa zinapobadilika bei, watengenezaji wa soko hufafanua upya nukuu katika mnyororo mzima — kila bei ya kukisia, kila tarehe ya kumalizika, mara moja, iwapo watu wanafanya biashara za mikataba hiyo au la. Huo ndio umbo la hesabu iliyopimwa hapa chini: masasisho ya nukuu kwa bilioni kwenye kipindi kimoja, na masasisho ya nukuu 776 kwa kila biashara iliyotekelezwa ya chaguo msingi.

Siku moja ya tepe ya chaguo, imehesabiwa

Hiyo ni data kiasi gani kwa uhalisia? Jedwali hapa chini linahesabu kila sasisho la nukuu ya chaguo ambalo ghala yetu ilihifadhi kwa ajili ya 2026-07-13 — kikao cha hivi karibuni kilichokamilika angalau siku tano za kalenda zilizopita, kanuni iliyoelezewa katika sehemu ya uhaba — na kinalinganisha na tepe kamili ya nukuu ya hisa za kikao kile hicho, linganisho moja kwa moja lile lile ambalo muhtasari wa soko la Julai 7 lilifanya kwenye tepe yake ya Jumatatu. Hesabu zote mbili zinajumuisha siku kamili ya kalenda, zikipangwa kwa wakati ulimwenguni (UTC), ambao unashughulikia kikao chote cha chaguo la Marekani.

WITH (
    SELECT max(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')))
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime(today() - 10)
      AND window_start < toDateTime(today() - 4)
) AS session_day,
(
    SELECT (count(), uniqExact(ticker))
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE sip_timestamp >= toDateTime(session_day)
      AND sip_timestamp < toDateTime(session_day + 1)
) AS stock_tape,
(
    SELECT (count(), uniqExact(ticker))
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE sip_timestamp >= toDateTime(session_day)
      AND sip_timestamp < toDateTime(session_day + 1)
) AS option_trades_t,
(
    SELECT toUInt32(max(sip_timestamp)) - toUInt32(min(sip_timestamp))
    FROM global_markets.cache_options_quotes
    WHERE ticker >= 'O:SPY26' AND ticker < 'O:SPY27'
      AND sip_timestamp >= toDateTime(session_day)
      AND sip_timestamp < toDateTime(session_day + 1)
) AS spy_span_seconds
SELECT
    toString(session_day) AS session_date,
    round(count() / 1e9, 2) AS option_quote_updates_bn,
    round(stock_tape.1 / 1e6, 0) AS stock_quote_updates_m,
    stock_tape.2 AS stock_symbols_quoted,
    round(count() / stock_tape.1, 1) AS option_to_stock_ratio,
    round(option_trades_t.1 / 1e6, 1) AS option_trades_m,
    round(option_trades_t.2 / 1e3, 0) AS option_contracts_traded_k,
    round(count() / option_trades_t.1, 0) AS quote_updates_per_trade,
    round(count() / spy_span_seconds / 1e3, 0) AS avg_updates_per_second_k
FROM global_markets.cache_options_quotes
WHERE sip_timestamp >= toDateTime(session_day)
  AND sip_timestamp < toDateTime(session_day + 1)

Tepe yote ya chaguo ilifikia bilioni 8.23 sasisho za NBBO. Mikataba tofauti ya 338 elfu tu ndiyo iliyofanya biashara kwa kweli siku hiyo — mtiririko wa nukuu unabadilisha bei kwa sehemu kubwa zaidi ya mnyororo kuliko inavyobadilishana mikono. Tepe ya hisa za siku ile ile — kila sasisho la nukuu lililoshirikishwa kwa kila hisa na ETF iliyoorodheshwa, ikiwa ni pamoja na kabla ya soko na baada ya masaa — ilipima sasisho 491 milioni katika alama 12958. Uwiano ndio kichwa cha habari: mtiririko wa nukuu za chaguo ulikuwa wa ukubwa wa mara 16.8 kuliko mtiririko wa nukuu za hisa.

Soma mbili zaidi kutoka uchunguzi huo huo zinampa mtiririko muonekano wake. Ukiwastimisha katika muda wote wa kutoa nukuu wa kikao (uliopimwa kwenye mnyororo wa SPY, wa kina zaidi kwenye tepe), sasisho zilifika kwa 339 elfu kwa sekunde. Na soko la chaguzi liliandika biashara halisi 10.6 milioni siku hiyo — sasisho 776 za nukuu kwa kila moja yao. Kutoa nukuu, sio kufanya biashara, ndicho kinachojaza mabomba.

Kipande cha mzizi mmoja: mnyororo wa chaguo za SPY katika siku moja

Namba ya mtepe mzima ni ngumu kuhisi, na mtepe mzima pia ni ghali kuuchunguza — kati kipande kimoja. Jopo hapa chini linahesabu kila sasisho la nukuu kwa mikataba ya chaguo za SPY inayokwisha mwaka 2026, katika kipindi kileile na siku ileile ya UTC: mnyororo wa chini mmoja, uliotolewa katika mkondo mkubwa kwa kutumia masafa ya alama ya hisa.

WITH (
    SELECT max(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')))
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime(today() - 10)
      AND window_start < toDateTime(today() - 4)
) AS session_day
SELECT
    toString(session_day) AS session_date,
    round(count() / 1e6, 1) AS spy_quote_updates_m,
    uniqExact(ticker) AS spy_contracts_quoted,
    round(count() / uniqExact(ticker) / 1e3, 1) AS avg_updates_per_contract_k,
    uniqExactIf(ticker, substring(ticker, 6, 6) = formatDateTime(session_day, '%y%m%d')) AS same_day_expiry_contracts,
    round(100.0 * countIf(substring(ticker, 6, 6) = formatDateTime(session_day, '%y%m%d')) / count(), 1) AS same_day_expiry_pct_of_updates,
    quantileExactWeightedIf(0.5)(toInt32(round(toFloat64(ask_price - bid_price) * 100)), 1, bid_price > 0 AND ask_price >= bid_price AND substring(ticker, 6, 6) = formatDateTime(session_day, '%y%m%d')) AS same_day_median_width_cents,
    quantileExactWeightedIf(0.5)(toInt32(round(toFloat64(ask_price - bid_price) * 100)), 1, bid_price > 0 AND ask_price >= bid_price) AS all_spy_median_width_cents,
    round(countIf(NOT (bid_price > 0 AND ask_price >= bid_price)) / 1e3, 0) AS dropped_invalid_quotes_k,
    formatDateTime(toTimeZone(min(sip_timestamp), 'America/New_York'), '%H:%i') AS spy_first_quote_et,
    formatDateTime(toTimeZone(max(sip_timestamp), 'America/New_York'), '%H:%i') AS spy_last_quote_et,
    toHour(toTimeZone(min(sip_timestamp), 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(min(sip_timestamp), 'America/New_York')) AS spy_first_quote_et_minute,
    toHour(toTimeZone(max(sip_timestamp), 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(max(sip_timestamp), 'America/New_York')) AS spy_last_quote_et_minute
FROM global_markets.cache_options_quotes
WHERE ticker >= 'O:SPY26' AND ticker < 'O:SPY27'
  AND sip_timestamp >= toDateTime(session_day)
  AND sip_timestamp < toDateTime(session_day + 1)

Chini moja lilitoa 337.1 milioni sasisho za nukuu za chaguo katika siku moja: 9156 mikataba inayotoa nukuu, wastani wa 36.8 elfu sasisho kwa kila mkataba. Kwa ajili ya kulinganisha, mtepe mzima wa hisa katika jopo la juu — kila hisa iliyoorodheshwa na ETF zilizounganishwa — ulipima 491 milioni sasisho katika kipindi hicho.

Mikataba inayokwisha siku ileile inatoa hadithi kali zaidi. Chaguo za 0DTE — mikataba inayobiasharika katika siku yake ya kwisha — inatawala biashara ya chaguo, na jedwali lililochambuliwa zaidi chini linaonyesha kila moja ya mikataba mitano ya SPY yenye shughuli nyingi zaidi katika kipindi hicho ikikwisha siku ileile. Katika mkondo wa nukuu ni kipande kidogo: mikataba 334 ya siku ileile ilichangia 4.5% ya sasisho za nukuu za SPY. Watengenezaji wa soko wanashikilia mnyororo mzima wenye bei — bei za Desemba zinasasishwa kipindi kizima chote mtawanyika ikiwa mtu anauza au la.

Upana ni kipimo kingine cha kufaa hapa. Kati ya mikataba hiyo ya SPY ya siku ileile, upana wa wastani wa nukuu — bei ya kuuzza ikondoa bei ya kununua, uliopimwa katika kila sasisho halali la NBBO — ulipima 3¢; katika mnyororo mzima wa ukwisho wa 2026 upana huohuo wa wastani ulipima 4¢. (197 elfu za sasisho za upande mmoja au zilizovuka zilizotolewa katika wastani wa upana na kuhesabiwa katika jopo.)

Jinsi ya kusoma alama ya chaguo (mfumo wa OCC)

Kila mkataba katika paneli hizi hutambulishwa kwa alama ya chaguo ya OCC — muundo sanifu unaodhibitiwa na Options Clearing Corporation. Ghala yetu ya data huongeza mbele yake O:. Tumia O:SPY261218C00700000 kama mfano wa kufafanua:

• Mzizi — SPY: mzizi wa chaguo, hadi herufi sita, kwa kawaida ni alama ya chaguo-msingi yenyewe.
• Mwisho wa muda — 261218: tarehe ya mwisho wa muda kwa muundo wa YYMMDD — Desemba 18, 2026.
• Aina — C kwa ajili ya call, P kwa ajili ya put.
• Bei ya kukata — 00700000: bei ya kukata iliyozidishwa na 1,000 na kujazwa sifuri hadi tarakimu nane — $700.00.

Muundo uliothibitishwa huo ndio unaruhusu minyororo ya mzizi mmoja kutengwa kwa kutumia safu ya alama ya kawaida: kila mkataba wa SPY unaeishia mwaka 2026 unapangwa kati ya O:SPY26 na O:SPY27, ambayo ndio chujio halisi katika paneli iliyo hapo juu. Hapa kuna mikataba mitano yenye shughuli nyingi zaidi ya SPY ya kipindi hicho ikiwa na alama imefafanuliwa:

WITH (
    SELECT max(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')))
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime(today() - 10)
      AND window_start < toDateTime(today() - 4)
) AS session_day
SELECT ticker AS occ_ticker,
       any(underlying_symbol) AS root,
       concat('20', substring(ticker, 6, 2), '-', substring(ticker, 8, 2), '-', substring(ticker, 10, 2)) AS expiry_parsed,
       if(any(option_type) = 'C', 'call', 'put') AS call_or_put,
       any(toFloat64(strike_price)) AS strike_usd,
       round(sum(size) / 1e3, 1) AS contracts_traded_k,
       if(substring(ticker, 6, 6) = formatDateTime(session_day, '%y%m%d'), 1, 0) AS expires_same_day
FROM global_markets.options_trades
WHERE sip_timestamp >= toDateTime(session_day)
  AND sip_timestamp < toDateTime(session_day + 1)
  AND ticker >= 'O:SPY26' AND ticker < 'O:SPY27'
GROUP BY ticker
ORDER BY contracts_traded_k DESC, ticker
LIMIT 5

Kilele cha jedwali la kiasi ni shughuli za siku hiyo hiyo: mikataba yote mitano iliisha tarehe 2026-07-13, ambayo ni tarehe ya kipindi chenyewe, na mkataba wenye shughuli nyingi zaidi — O:SPY260713P00749000, mkataba wa put wenye bei ya kukata $749 — uliuza mkataba elfu 732.2. Linganisha hilo na paneli ya nukuu iliyotangulia: biashara hukusanywa mbele ya minyororo, huku tofauti za nukuu zikienea kote.

Kwa nini data ya nukuu ya options ni haba

Kuhifadhi data hii kunamaanisha kuongeza siku kama ile iliyopimwa hapo juu — kila kikao, bila mwisho. Hiyo ndiyo uchumi wake kwa muhtasari mmoja. Bidhaa nyingi za data ya soko, za wauzaji rejareja na za kitaalamu, zina bei za hisa na wakati mwingine biashara za options; historia kamili ya nukuu za options ni nadra katika rafu yoyote, kwa bei yoyote. Ghala letu lenyewe lina historia ya nukuu za hisa tangu mwaka 2003 na historia ya biashara za options tangu mwaka 2014, huku jedwali la nukuu za options likianza mwaka 2022 — historia ya tick ndiyo ya kijito zaidi tunayohifadhi, na kwa kiwango kikubwa ni jedwali kubwa zaidi tunalolimisha.

Ufafanuo mmoja unastahili kuonekana wazi: nukuu za options pia ni seti ya data inayofika kwa polee zaidi tunayomiliki. Vikao vipya kwa kawaida huingia siku moja au mbili nyuma ya kalenda — wakati mwingine zaidi — huku nukuu za hisa kwa kawaida zikikamilika ndani ya siku moja. Kila paneli kwenye ukurasa huu inajengwa kwenye kikao cha hivi karibuni kilichokamilika angalau siku tano za kalenda nyuma (2026-07-13 katika uendeshaji wa sasa), na onyesho la kila wiki linaendeleza kila swali kwa sheria hiyo hiyo, hivyo kila nambari inapimwa kwenye siku iliyomezwa kikamilifu badala ya ukingo wa nusu-kupakiwa.

Maswali Yanayoulizwa Mara kwa Mara

Mlisho wa chaguo za OPRA kwa siku ni wa ukubwa gani?

Kikipimwa katika ghala letu la data: 8.23 bilioni masasisho ya nukuu za chaguo siku ya 2026-07-13 — wastani wa 339 elfu masasisho kwa sekunde kote kipindi cha uuzaji. Mlisho asili wa OPRA hubeba ujumbe wa biashara na utawala juu ya nukuu, na hesabu rasmi ya ujumbe wake huwa juu zaidi.

Je, mlisho wa nukuu za chaguo ni mkubwa kuliko mlisho wa nukuu za hisa?

Ndiyo — kwa mara kadhaa, sio kwa asilimia. Katika kikao kilichopimwa hapo juu, masasisho ya nukuu za chaguo yalikuwa 16.8 kati ya idadi ya masasisho ya nukuu za hisa: 8.23 bilioni dhidi ya 491 milioni. Kila hisa inashikilia NBBO moja halisi; mnyororo wake wa chaguo unashikilia mamia au maelfu.

Kwanini data ya soko la chaguo ni ghali sana?

Wastani ni sehemu inayoonekana: mlisho unaoopimwa kwa bilioni za masasisho kwa kikao unahitaji miundombinu halisi kupokea, kuhifadhi, na kuuliza, na bili inarudiwa kila siku ya biashara. Ada za leseni za exchange zinakuwa juu ya uhandisi. Paneli hapo juu zinaonyesha kwa usahihi kile ambacho seti kamili ya data ya nukuu za chaguo inapaswa kubeba.

Ni mikataba mingapi ya chaguo inanukuu siku ya kawaida?

Zaidi ya inayobiasharwa, kwa tofauti kubwa. Siku ya 2026-07-13, mikataba tofauti 338 elfu ilichapisha biashara angalau moja, huku mnyororo wa SPY wenye muda wa kuisha 2026 pekee ulishikilia mikataba 9156 inayonukuu — na ulimwengu mzima wa nukuu unenea kwa kila mzizi kama jinsi mnyororo wa SPY unavyoenea kwa bei zake za kukata. (Kuhesabu kila mkataba tofauti katika mtiririko wa nukuu wa siku moja yenyewe ni uchunguzi mkubwa kiasi kwamba tunaacha mbali na ukurasa unaofanyiwa upya kila wiki — hii ndio namba moja hapa tunayoiacha kutochapisha kwa makusudi.)

Je, chaguo zinanukuu baada ya masaa ya biashara?

Chaguo za hisa za Marekani zilizoorodhwa zinashikilia masaa ya exchange. Katika kikao kilichopimwa hapo juu, nukuu ya kwanza ya chaguo ya SPY ilitokea saa 09:30 ET na ya mwisho saa 16:15 ET — hakuna kikao cha usiku kucha. Kanda ya hisa, kwa kulinganisha, inanukuu kipindi kote cha kabla ya soko na baada ya masaa.

Kila paneli hapo juu inakuja na SQL halisi iliyoizalisha — fungua moja, badilisha na mzizi au siku tofauti, na pima kipande cha mlisho unachokiibiashara kwenye kituo cha Strasmore.