Aktien mit höchster impliziter Volatilität aktuell

Die implizite Volatilität ist der Marktpreis für die künftige Bewegung einer Aktie, abgeleitet aus ihren Optionspreisen. Der Großteil des Marktes handelt ruhig. Bei einigen wenigen Titeln preisen die Optionen jedoch enorme bevorstehende Schwankungen ein. Diese Seite ordnet die US-Aktien, deren Optionen nahe am Geld derzeit die höchste implizite Volatilität aufweisen. Grundlage sind die Schlusskurse der jüngsten Handelssitzung; die Daten werden mit dem wöchentlichen Lauf aktualisiert.

Die Übersicht: derzeit höchste implizite Volatilität

SELECT underlying_symbol AS ticker,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       round(100 * quantileExact(0.5)(option_close / underlying_close), 1) AS option_price_pct_of_stock,
       count() AS contracts_measured,
       sum(volume) AS contracts_traded
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
  AND underlying_symbol NOT IN ('KORU','SOXL','SOXS','TQQQ','SQQQ','NVDL','NVDS','NVD','TSLL','TSLQ','TSLZ','SPXL','SPXS','UPRO','SPXU','LABU','LABD','FAS','FAZ','TNA','TZA','YINN','YANG','UDOW','SDOW','BOIL','KOLD','UCO','SCO','USD','SSO','SDS','QLD','QID','ERX','ERY','DRN','DRV','CURE','SOXY','MUU','SNXX','UVXY','SVXY','UVIX','SVIX','BULZ','WEBL','WEBS','DPST','DRIP','GUSH','AGQ','ZSL','BITX','ETHU','MSTX','MSTU','CONL','DUST','JNUG','JDST','NUGT','AMDL','NUAI')
GROUP BY underlying_symbol
HAVING sum(volume) >= 2000 AND count() >= 20
ORDER BY atm_iv_pct DESC
LIMIT 12

Jede Zeile steht für einen Basiswert. Gemessen werden die Kontrakte nahe am Geld, deren Ausübungspreise innerhalb von 5 % des Aktienkurses liegen und deren Laufzeit zwischen einer Woche und zwei Monaten beträgt. In diesem Bereich der Optionskette lässt sich die implizite Volatilität am zuverlässigsten ablesen. Der Spitzenreiter der Übersicht, PATH, weist eine implizite ATM-Volatilität von 100.5% auf. Der Median der gemessenen Kontrakte wird bei 9.4% des Aktienkurses gehandelt. Implizite Volatilität und Kontraktpreis sind beide Spalten in der Optionskette. Das Lesen einer Optionskette Spalte für Spalte zeigt, was die einzelnen Felder messen, bevor Sie die Titel vergleichen.

Eine implizite Volatilität von mehr als 100 % ist eine markante Zahl. Sie entspricht Optionspreisen, die eine Bewegung der Aktie in der Größenordnung ihres gesamten Werts innerhalb eines Jahres einpreisen. Titel mit solchen Werten gehören meist zu bekannten Gruppen: zu kürzlich erfolgten IPOs, Aktien vor der Veröffentlichung von Geschäftszahlen oder Unternehmen aus einer einzelnen Branche, die von einem stark beachteten oder gescheiterten Anlagethema profitieren.

Damit die Liste übersichtlich bleibt, sind gehebelte und inverse ETFs ausgeschlossen. Ein 3x-Fonds weist konstruktionsbedingt die dreifache Volatilität seines Index auf. Eine Übersicht voller solcher Fonds würde daher nichts über einzelne Aktien aussagen. Optionsketten mit zu geringer Liquidität werden ebenfalls ausgeschlossen. Jeder hier aufgeführte Titel hatte in der Sitzung mindestens 20 messbare Kontrakte und ein Handelsvolumen von 2.000 Kontrakten.

Das andere Ende: Was Ruhe kostet

SELECT round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS spy_atm_iv_pct,
       round(100 * quantileExact(0.5)(option_close / underlying_close), 1) AS spy_option_price_pct_of_stock,
       count() AS contracts_measured
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND underlying_symbol = 'SPY'
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60

Nach demselben Maßstab weist SPY 12.6% auf. Der Spitzenreiter der Übersicht preist eine mehr als zehnmal größere Bewegung ein. Der Unterschied zeigt sich direkt in der Optionsprämie: Ein Kontrakt von SPY nahe am Geld wird bei etwa 0.9% des Fondspreises gehandelt, gegenüber 9.4% bei PATH. Jede Einheit der Optionalität kostet dort mehr, wo die erwartete Bewegung größer ist. Der Vergleich zwischen liquiden und volatilen Titeln erläutert diesen Zielkonflikt Kontrakt für Kontrakt.

Wo der Gesamtmarkt steht

SELECT count() AS underlyings_measured,
       round(100 * quantileExact(0.25)(iv), 1) AS p25_iv_pct,
       round(100 * quantileExact(0.5)(iv), 1)  AS median_iv_pct,
       round(100 * quantileExact(0.75)(iv), 1) AS p75_iv_pct,
       round(100 * quantileExact(0.95)(iv), 1) AS p95_iv_pct
FROM (
    SELECT underlying_symbol, quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
    GROUP BY underlying_symbol
    HAVING sum(volume) >= 200
)

Bei 918 Basiswerten mit aktiven Optionsketten liegt die mediane implizite ATM-Volatilität bei 42.8%. Das obere Quartil beginnt bei 62.2%, und das 95. Perzentil liegt bei 100.7%. Die obige Übersicht zeigt den äußersten rechten Rand dieser Verteilung. Dabei ist zu beachten, was die Verteilung misst: Aktiv gehandelte Optionsketten konzentrieren sich auf die meistbeobachteten Titel des Marktes. Ruhige Mega-Caps liegen hier deutlich unter dem Median.

Die Übersicht lesen, ohne sich die Finger zu verbrennen

Eine hohe implizite Volatilität ist weder ein Kaufsignal noch ein Verkaufssignal. Sie ist ein Preis. Verkäufer von Optionen auf diese Titel vereinnahmen hohe Prämien und tragen das Risiko, dass die Bewegung größer ausfällt als eingepreist. Käufer von Optionen zahlen im Voraus für ein Exposure, von dem der Markt bereits eine hohe Schwankungsintensität erwartet. Die verlässlichste Aussage ist relativ: Vega ist genau dort am größten, wo diese Übersicht angesiedelt ist. Positionen in diesen Titeln gewinnen und verlieren daher durch Veränderungen der Volatilität selbst, nicht nur durch die Richtung der Aktie. Rund um geplante Ereignisse verschärft sich dieses Muster. Vor der Veröffentlichung von Geschäftszahlen steigt die implizite Volatilität und fällt danach wieder, und mehrere regelmäßig vertretene Titel sind genau aus diesem Grund in der Übersicht enthalten.

FAQ

Was gilt als hohe implizite Volatilität?

Gemessen am aktuellen Markt beginnt das obere Quartil der aktiv gehandelten Titel bei etwa 62.2%. Das 95. Perzentil liegt bei etwa 100.7%. Die Titel in der Übersicht liegen sogar darüber. Der Spitzenreiter weist 100.5% auf.

Warum sind gehebelte ETFs von dieser Liste ausgeschlossen?

Ein gehebelter oder inverser Fonds vervielfacht konstruktionsbedingt die tägliche Bewegung seines Index. Seine Optionen preisen diesen Effekt ein. Ein 3x-Halbleiterfonds würde diese Übersicht jede Woche anführen, ohne etwas über ein einzelnes Unternehmen auszusagen. Der Ausschluss hält die Liste auf Einzeltitel fokussiert.

Ist eine hohe implizite Volatilität für Optionshändler gut oder schlecht?

Weder noch. Sie ist der Preis der erwarteten Bewegung. Verkäufer vereinnahmen höhere Prämien und tragen ein höheres Risiko. Käufer erhalten ein Exposure gegenüber großen Bewegungen, zahlen dafür aber hohe Kosten im Voraus. Entscheidend ist, ob die realisierte Bewegung größer ausfällt als die vom Preis implizierte Bewegung.

Wie wird die implizite Volatilität auf dieser Seite gemessen?

Aus den Kontrakten jedes Basiswerts nahe am Geld. Dabei liegen die Ausübungspreise innerhalb von 5 % des Aktienkurses, die Laufzeit beträgt 7 bis 60 Tage. Verwendet werden die Schlusskurse der jüngsten Handelssitzung. Berücksichtigt werden nur Kontrakte, bei denen die Volatilitätsberechnung konvergiert ist. Der Seitenwert ist der Median dieser Kontrakte und wird mit dem wöchentlichen Lauf aktualisiert.

Jede oben genannte Zahl stammt aus einer gespeicherten, versionierten Abfrage über den vollständigen Options-Tape. Erweitern Sie ein beliebiges Panel, um die Messung zu prüfen, oder filtern Sie die implizite Volatilität für jeden Titel im Strasmore-Terminal. Für das Konzept selbst beginnen Sie mit der impliziten Volatilität. Wie sie nach Ereignissen abnimmt, wird unter Geschäftszahlen und die Greeks erläutert.