Jinsi ya kusoma mlolongo wa chaguo safu kwa safu

Mlolongo wa chaguo ni jedwali ambalo dalali huonyesha kwa hisa moja au mfuko mmoja: kila kuisha kwa muda, kila bei ya mgomo, na safu ya nambari za moja kwa moja kwa simu na kwa weka kwa kila mgomo. Kusoma moja ni suala la kujua kila safu inapima nini na jinsi vipimo viwili, kuisha kwa muda na mgomo, vinavyopata mkataba mmoja ndani ya gridi. Ukurasa huu unatembea mlolongo halisi safu kwa safu, kwa kutumia kifuatiliaji cha S&P 500 SPY mnamo Julai 15, 2026 kama mfano uliotumiwa.

Mnyororo wa chaguo ni nini?

Kila chaguo lililoorodheshwa hufafanuliwa na ukweli minne: ishara ya msingi, tarehe ya kuisha, bei ya mgomo, na ikiwa ni simu au weka. Mnyororo ni ufafanuzi huo uliogeuzwa kuwa mpangilio. Kichagua kilicho juu huchagua kuisha. Kisha migomo huendesha katikati ya skrini, simu zinachukua safu upande mmoja na weka safu upande mwingine. Chagua kuisha moja na unasoma sehemu tambarare ya gridi: safu moja kwa kila mgomo, seti moja ya safu za nukuu kwa kila upande.

Safu hizo zenyewe zinaelezea mkataba huo mmoja, sio hisa ya msingi. Msingi mmoja unaweza kubeba mamia ya maisha na mamia ya migomo, kwa hivyo mnyororo kamili kwa jina linalofanyiwa biashara sana huendesha maelfu ya safu. Madalali huficha nyingi kwa chaguo-msingi na hufungua karibu na pesa, eneo ambalo mgomo unakaa karibu zaidi na bei ya hisa ya sasa.

Kusoma muda mmoja wa kuisha, pigo kwa pigo

Hapa kuna sehemu moja halisi: SPY simu na weka zinazoisha Agosti 21, 2026, zilizowekwa bei kufunga Julai 15, katika pigo zinazozunguka bei ya hisa.

SELECT toString(toUInt32(strike_price)) AS strike,
       round(any(underlying_close), 2) AS underlying_price,
       round(maxIf(option_close, option_type = 'C'), 2) AS call_last,
       round(maxIf(option_close, option_type = 'P'), 2) AS put_last,
       round(maxIf(delta, option_type = 'C'), 2) AS call_delta,
       round(minIf(delta, option_type = 'P'), 2) AS put_delta
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date = toDate('2026-07-15')
  AND expiration_date = toDate('2026-08-21')
  AND strike_price BETWEEN 735 AND 770
  AND toUInt32(strike_price) % 5 = 0
  AND iv_converged
GROUP BY strike_price
HAVING countIf(option_type = 'C') > 0 AND countIf(option_type = 'P') > 0
ORDER BY strike_price

Mifumo miwili huonekana mara moja. Bei za simu hushuka pigo linapoongezeka, kutoka $28.82 kwa pigo la $735 hadi $6.1 kwa $770: haki ya kununua kwa bei ya chini ni ya thamani zaidi. Bei za kuweka huenda kinyume katika safu nane zile zile, kutoka $6.07 hadi $19.16. Ngazi hizo mbili huvuka karibu na bei ya hisa ya $754.68, na pigo ambalo simu na kuweka hufanya biashara karibu zaidi huashiria pesa.

Safu za delta zinaelezea jiometri hiyo kwa kitengo tofauti. Delta ni mabadiliko katika bei ya chaguo kwa mabadiliko ya $1 katika msingi, na huongezeka kama kipimo cha jinsi mkataba unavyowezekana kumalizika kwa pesa. Kwa pigo la $735 simu inasoma 0.73 na kuweka inasoma -0.26. Kwa pigo la $770 simu imeshuka hadi 0.34. Simu na kuweka kwenye safu moja daima hubeba delta takriban moja tofauti kwa ukubwa, mali ya mikataba miwili inayofunika nusu tofauti za usambazaji sawa. Sehemu iliyobaki ya safu hizi za unyeti imefunikwa katika maelezo ya option greeks.

Bei, ombi, na kwa nini sio bei moja

Mnyororo huonyesha bei mbili kwa kila mkataba. Bei ni bei ya juu zaidi ambayo mnunuzi yuko tayari kulipa kwa sasa. Ombi ni bei ya chini kabisa ambayo muuzaji atakubali. Pengo kati yao ni kuenea. Agizo la soko la kununua hujaza kwa ombi na agizo la soko la kuuza hujaza kwa bei, kwa hivyo kuenea ni gharama halisi inayolipwa wakati wa kuingia na tena wakati wa kutoka. Bei ya "mwisho" ambayo mnyororo huonyesha inaweza kuwa ya dakika chache na inaweza kukaa mahali popote kuhusiana na nukuu ya sasa.

Maeneo hayana sare chini ya mnyororo. Hapo chini, bei ya kati ya ombi na bei ya kati kwa muda sawa wa kumalizika kwa migomo saba ya simu, iliyopimwa wakati wa kikao cha kawaida mnamo Julai 15, 2026.

SELECT concat('$', toString(toUInt32(toFloat64(toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8))) / 1000)), ' call') AS strike,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(bid_price), toUInt64(sip_timestamp)), 2) AS median_bid,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price), toUInt64(sip_timestamp)), 2) AS median_ask,
       round(100 * quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price), toUInt64(sip_timestamp)), 1) AS median_spread_cents,
       toUInt64(count()) AS quotes_recorded
FROM global_markets.cache_options_quotes
WHERE ticker IN ('O:SPY260821C00740000', 'O:SPY260821C00750000', 'O:SPY260821C00760000',
                 'O:SPY260821C00770000', 'O:SPY260821C00780000', 'O:SPY260821C00800000',
                 'O:SPY260821C00820000')
  AND sip_timestamp >= '2026-07-15 13:30:00'
  AND sip_timestamp < '2026-07-15 20:00:00'
  AND bid_price > 0
  AND ask_price > bid_price
GROUP BY ticker
ORDER BY toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8))

Mgomo wa kina ndani ya pesa juu ya jopo uliandika kuenea kwa kati ya 12 senti dhidi ya bei ya $24.18. Mgomo wa mbali nje ya pesa chini uliandika 1 senti dhidi ya bei ya $0.12. Kwa maneno kamili mkataba wa bei nafuu hubeba kuenea kwa kukazwa. Kama sehemu ya bei yake yenyewe ni pana zaidi, na sehemu hiyo ndiyo gharama halisi ya safari ya pande mbili. Utaratibu wa nukuu ya pande mbili umefafanuliwa katika kuenea kwa bei na ombi. Jopo hilo hilo linaonyesha mhimili mwingine ambao maeneo huenda pamoja: migomo yenye shughuli nyingi karibu na pesa ilirekodi zaidi ya sasisho elfu mia moja za nukuu katika kikao, zile za mbali maelfu machache.

Kiasi na riba iliyo wazi

Safu mbili huhesabu shughuli, na wasomaji huzichanganya kila wakati. Kiasi huhesabu mikataba iliyofanyiwa biashara wakati wa kikao cha sasa na hurudishwa sifuri usiku kucha. Riba iliyo wazi huhesabu mikataba ambayo bado iko wazi mwishoni mwa kikao kilichopita, kwa hivyo inasasishwa mara moja kwa siku na inaelezea nafasi iliyokusanywa badala ya mtiririko wa leo. Mgomo unaweza kuonyesha kiasi kikubwa na karibu hakuna riba iliyo wazi, ambayo hufanyika wakati wafanyabiashara wanafungua na kufunga ndani ya siku hiyo hiyo.

SELECT toString(toUInt32(strike_price)) AS strike,
       toUInt64(sumIf(volume, option_type = 'C')) AS call_volume,
       toUInt64(sumIf(volume, option_type = 'P')) AS put_volume
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date = toDate('2026-07-15')
  AND expiration_date = toDate('2026-08-21')
  AND strike_price BETWEEN 735 AND 770
  AND toUInt32(strike_price) % 5 = 0
  AND iv_converged
GROUP BY strike_price
HAVING countIf(option_type = 'C') > 0 AND countIf(option_type = 'P') > 0
ORDER BY strike_price

Kiasi hujilimbikiza. Katika migomo hii minane upande wa wito ulitoka 81 mikataba kwenye mgomo wa chini kabisa hadi 4547 kwenye mgomo wa juu zaidi, na upande wa kuweka uliinama upande mwingine. Nambari za pande zote na migomo karibu na bei ya hisa huchukua sehemu kubwa ya mtiririko, na mgomo mmoja au wawili au watatu mbali unaweza kubeba sehemu ndogo yake. Ambapo safu ya mnyororo inaonyesha kuenea kwa upana, kiasi kidogo katika safu hiyo hiyo kawaida huwa karibu nayo. Kiasi dhidi ya riba iliyo wazi hupima mkanda mzima juu ya uhakika huu.

Implied volatility, strike by strike

Safu ya volatility iliyodokezwa hubadilisha bei ya mkataba kuwa asilimia ya kila mwaka: takwimu ya volatility ambayo ingefanya mfumo wa bei kurudisha bei iliyonukuliwa. Ni taarifa tena ya bei, sio utabiri. Mikataba kwenye msingi sawa na muda sawa wa kumalizika mara kwa mara hubeba volatilities tofauti zilizodokezwa kwa migomo tofauti, na kupanga safu dhidi ya mgomo huunda umbo linalojulikana kama tabasamu, au upotofu.

SELECT toString(toUInt32(strike_price)) AS strike,
       round(100 * avg(implied_volatility), 1) AS implied_vol_pct,
       round(100 * (strike_price / any(underlying_close) - 1), 1) AS strike_vs_spot_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date = toDate('2026-07-15')
  AND expiration_date = toDate('2026-08-21')
  AND strike_price BETWEEN 640 AND 840
  AND toUInt32(strike_price) % 20 = 0
  AND iv_converged
  AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 3
GROUP BY strike_price
ORDER BY strike_price

Kiwango hakina usawa. Mgomo wa chini kabisa kwenye paneli unakaa -15.2% kutoka kwa bei ya hisa na kuuzwa kwa 23.6%, katikati ya safu inakaa chini zaidi, na mgomo wa juu unarudi juu hadi 12.8%. Katika chaguzi za index, bawa la kushuka kwa kawaida huuzwa juu ya bawa la kupanda, usawa unaoendelea badala ya tabia ya kila siku. Mambo mawili hufuata kwa mtu yeyote anayesoma safu. Nambari moja ya "IV" iliyonukuliwa kwa hisa ni wastani juu ya uso ambao sio usawa, na kulinganisha volatility iliyodokezwa kati ya migomo miwili huleta maana tu mara moja umbali wao kutoka kwa bei ya hisa uko kwenye meza. Implied volatility hufafanua kipimo na volatility skew huonyesha umbo.

Jinsi mnyororo wa siku moja unavyotofautiana

Minyororo ya kandarasi zinazoisha katika kipindi hicho hicho, kandarasi za 0DTE, huonekana kama kila mnyororo mwingine na hufanya kazi tofauti kwa njia moja: kila kitu ndani yake huenda kwa kasi zaidi. Thamani ya muda hupungua kwa saa badala ya miezi, delta hubadilika kwa nguvu wakati bei ya hisa inapovuka kiwango fulani, na gridi ya viwango vya bei kwa kawaida huwa nzuri zaidi karibu na pesa. Muundo wa rekodi ya siku moja unaonyesha ni kiasi gani cha shughuli sasa kipo hapo.

WITH dateDiff('day', toDate('2026-07-15'), toDate(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 12, 2), '-', substring(ticker, length(ticker) - 10, 2)))) AS dte
SELECT multiIf(dte = 0, 'same day (0DTE)', dte <= 7, '1-7 days', dte <= 30, '8-30 days',
               dte <= 90, '31-90 days', 'over 90 days') AS expires_in,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS contracts_m,
       round(100 * toFloat64(sum(volume)) / (SELECT toFloat64(sum(volume))
             FROM global_markets.options_minute_aggs
             WHERE window_start >= '2026-07-15 00:00:00' AND window_start < '2026-07-16 00:00:00'
               AND substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) = 'SPY'), 1) AS pct_of_spy_volume,
       toUInt64(uniqExact(ticker)) AS distinct_contracts
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= '2026-07-15 00:00:00'
  AND window_start < '2026-07-16 00:00:00'
  AND substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) = 'SPY'
  AND dte >= 0
GROUP BY expires_in
ORDER BY min(dte)

Kandarasi zinazoisha alasiri hiyo hiyo zilichukua 66.9% ya kiasi cha chaguzi za SPY mnamo Julai 15, 2026, 8.48 milioni ya kandarasi zilizosambazwa kwa viwango 170 tu tofauti. Kila kitu kilichoandikwa zaidi ya siku tisini kilichangia 0.8% ya kiasi huku kikiorodhesha kandarasi 1502 tofauti. Umbo hilo linafaa kuingizwa katika kila mnyororo unaofungua: sehemu pana zaidi ya gridi ina biashara kidogo, na sehemu nyembamba ya siku moja ina nyingi zaidi. Chaguzi za siku sifuri hufunika sehemu hiyo kwa masharti yake.

Kusoma safu moja kutoka mwisho hadi mwisho

Chukua $755 strike kutoka kwenye paneli ya kwanza, na SPY kwa $754.68. Call ilifanya biashara ya mwisho kwa $14.03 na put kwa $11.52, jozi iliyo karibu zaidi kwenye sehemu, ambayo inatambua hii kama safu ya at-the-money. Call delta ya 0.54 inasema $1 move katika SPY inasogeza call hiyo takriban 0.54 dola, na put kwenye safu hiyo hiyo hubeba delta ya -0.46 kwa $1 move sawa katika mwelekeo tofauti.

Mkataba mmoja unashughulikia hisa 100, kwa hivyo mnyororo unaonukuu $14.03 unanukuu kwa hisa, na mkataba huo unagharimu takriban mara 100 ya hiyo kabla ya tume. Kiongezi ndicho kosa la kawaida zaidi la kusoma mnyororo. Kila kitu kingine kwenye safu kinaelezea mkataba huo kutoka pembe nyingine: spread ni gharama ya kufanya shughuli, volume ni kiasi cha kampuni unayo nayo, implied volatility ni dhana ya volatility iliyoingizwa katika bei. Call options na put options hufunika utaratibu wa malipo ambao kila safu inategemea.

Maswali Yanayoulizwa Mara Kwa Mara

Maana ya nguzo kwenye mnyororo wa chaguo ni ipi?

Mgomo na muda wa kuisha huainisha mkataba. Zabuni na ombi ni nukuu ya moja kwa moja ya pande mbili, ya mwisho ni bei ya biashara ya hivi karibuni, kiasi huhesabu biashara za leo, na riba iliyo wazi huhesabu nafasi ambazo bado hazijamalizika kutoka kwa vipindi vya awali. Uhai unaodokezwa unarejesha bei kama asilimia ya kila mwaka, na nguzo za Kigiriki hupima usikivu kwa bei ya hisa, kwa wakati, na kwa uhai.

Tofauti kati ya kiasi na riba iliyo wazi ni ipi?

Kiasi huhesabu mikataba iliyofanyiwa biashara wakati wa kipindi cha sasa na huanza kutoka sifuri kila asubuhi. Riba iliyo wazi huhesabu mikataba ambayo bado iko wazi baada ya kipindi cha awali kumalizika, kwa hivyo ni ya siku moja na hubadilika tu wakati nafasi zinafunguliwa au kufungwa badala ya kuhamishwa kati ya wafanyabiashara.

Kwa nini migomo miwili kwenye muda sawa wa kuisha huonyesha uhai tofauti unaodokezwa?

Chaguo kwenye migomo tofauti hufunika sehemu tofauti za safu ya bei za baadaye zinazowezekana, na soko hupima sehemu hizo tofauti. Kwenye mfano wa SPY hapo juu, mgomo wa chini kabisa kwenye paneli uliwekwa bei karibu na 23.6% wakati katikati ya safu ilikuwa chini yake, mkondo ambao wafanyabiashara huita tabasamu au upotofu.

Maana ya delta ya 0.50 kwenye mnyororo wa chaguo ni ipi?

Delta ya 0.50 inamaanisha kuwa bei ya mkataba huenda kwa karibu senti 50 kwa $1 ya mabadiliko katika bei ya hisa ya msingi, na kawaida husomwa kama makadirio ya takriban ya nafasi ambayo mkataba utakamilika kwa faida. Delta iko karibu na 0.50 kwa simu kwenye mgomo ulio karibu zaidi na bei ya hisa ya sasa na huanguka kuelekea sifuri kwa migomo ya mbali.

Je, bei ya mnyororo wa chaguo inarejelea hisa moja au mkataba mmoja?

Bei iliyonukuliwa ni kwa kila hisa. Chaguo la kawaida la hisa la Marekani linashughulikia hisa 100, kwa hivyo mkataba uliotajwa kwa $2.00 unagharimu karibu $200 pamoja na ada. Minyororo karibu kamwe huonyesha kiwango hicho cha kuzidisha.

Kila takwimu hapo juu inatoka kwa ombi lililohifadhiwa, lenye matoleo mengi kupitia mkondo wa chaguo. Panua paneli yoyote ili kusoma SQL, au toa mnyororo huo huo mwenyewe kwenye terminal ya Strasmore.