что такое блочная сделка и как она считается

Блочная сделка — это одна необычно крупная сделка с акциями. Согласно классическому определению, она включает не менее 10 000 акций или сумму в 200 000 долларов. Чаще всего такие сделки заключаются в частном порядке между институциональными инвесторами, а затем фиксируются в публичной ленте. Порог в 10 000 акций восходит к правилу 72 Нью-Йоркской фондовой биржи, однако современные институциональные блоки значительно превышают этот объем. Все данные ниже приведены за одну торговую сессию — понедельник, 6 июля 2026 года — на основе консолидированной ленты, единого публичного реестра всех сделок с акциями в США. Для каждого показателя доступен прямой SQL-запрос.

Что считается блочной сделкой в акциях?

Классическая блочная сделка определяется двумя порогами: 10 000 акций или рыночная стоимость в 200 000 долларов. Оба критерия основаны на правилах бирж, принятых десятилетия назад, когда эти значения соответствовали действительно крупным институциональным ордерам. При ценах на акции с большой капитализацией в 2026 году критерий по количеству акций является гораздо более строгим, и именно его использует данная страница.

Print (оттиск) — это запись о сделке в консолидированной ленте. Каждое исполнение по акциям в США — на всех биржах и внебиржевых площадках — отображается в этом едином публичном потоке, и большинство таких записей являются мелкими. 6 июля 2026 года медианная сделка по AAPL составила 5 акций, что составляет примерно 1568 стоимости акции. Блочная сделка в 10 000 акций находится на противоположном конце той же ленты.

Как выглядят крупнейшие сделки за сессию?

В таблице ниже представлены десять крупнейших сделок по AAPL за 6 июля 2026 года — подтвержденная полная сессия (390 минутные бары регулярной сессии по SPY, количество которых указано в столбце поступлений на следующей панели, а не рассчитано). Сообщения административной ленты без объема — официальные повторные трансляции открытия и закрытия, а также корректировки — исключены. При равенстве объемов приоритет отдается времени, а затем цене.

SELECT
    formatDateTime(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), '%H:%i:%S') AS et_time,
    size AS shares,
    round(toFloat64(size) / 1e6, 2) AS shares_m,
    toFloat64(price) AS price,
    round(toFloat64(size) * toFloat64(price) / 1e6, 1) AS notional_musd,
    multiIf(has(conditions, 8), 'closing auction (exchange)',
            has(conditions, 17), 'opening auction (exchange)',
            exchange = 4, 'off-exchange (FINRA TRF)',
            'on exchange (continuous)') AS where_it_printed
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
  AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])
ORDER BY shares DESC, sip_timestamp, price
LIMIT 10

Крупнейшая сделка по AAPL за день не была блочной сделкой. Сделка объемом 10.35 млн акций по цене $312.66 — на сумму $3235.3 млн в одной строке — была совершена в 16:00:00 ET и является закрывающим аукционом, то есть котировальным аукционом в конце торгового дня; строка на 9:30 утра является его аналогом на открытии торгов. Крупнейшая сделка, похожая на классический блок, находится во второй строке: сделка объемом 1.95 млн акций, прошедшая на бирже в 12:36:42 ET, на сумму $609.8 млн. Третье место занимает внебиржевой отчет, зафиксированный в 16:07:57 ET — через несколько минут после закрытия — объемом 1.18 млн акций по цене $312.66, что соответствует цене $312.66, установленной закрывающим аукционом. Даже десятая сделка в списке составила $89.1 млн акций. Учитывайте столбец площадок — на последней панели приведен их общий итог.

Сколько сделок являются блочными и каков их объем?

Блочные сделки крайне редки по количеству, но имеют большой объем. В приведенной ниже сводной таблице проанализированы все данные по AAPL за 6 июля, включая внебиржевую торговлю. Учитывалась каждая сделка объемом не менее 10 000 акций.

WITH
    (
        SELECT countIf(window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York') AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:00:00', 'America/New_York'))
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY' AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 00:00:00', 'America/New_York') AND window_start < toDateTime('2026-07-07 00:00:00', 'America/New_York')
    ) AS bars_jul06
SELECT
    bars_jul06 AS spy_session_bars_jul06,
    count() AS total_prints,
    countIf(size >= 10000) AS block_prints,
    round(100.0 * countIf(size >= 10000) / count(), 2) AS block_pct_of_prints,
    round(toFloat64(sum(size)) / 1e6, 1) AS total_volume_m,
    round(toFloat64(sumIf(size, size >= 10000)) / 1e6, 1) AS block_volume_m,
    round(100.0 * toFloat64(sumIf(size, size >= 10000)) / toFloat64(sum(size)), 1) AS block_pct_of_volume,
    round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(size), toUInt64(sip_timestamp))) AS median_trade_shares,
    round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(size) * toFloat64(price), toUInt64(sip_timestamp))) AS median_trade_notional_usd
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
  AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])

AAPL совершила 967733 сделок на общий объем 53.6 млн акций. Только 78 этих сделок — 0.01% от общего числа — соответствовали критерию блочной сделки. Совместно они составили 20.3 млн акций, что составляет 37.8% от всего объема торгов. Напомним, что медианный объем сделки составил 5 акций.

Такая концентрация не является особенностью Apple. Ниже приведен аналогичный анализ по SPY, крупнейшему американскому ETF:

SELECT
    count() AS total_prints,
    countIf(size >= 10000) AS block_prints,
    round(100.0 * countIf(size >= 10000) / count(), 2) AS block_pct_of_prints,
    round(toFloat64(sum(size)) / 1e6, 1) AS total_volume_m,
    round(toFloat64(sumIf(size, size >= 10000)) / 1e6, 1) AS block_volume_m,
    round(100.0 * toFloat64(sumIf(size, size >= 10000)) / toFloat64(sum(size)), 1) AS block_pct_of_volume,
    round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(size), toUInt64(sip_timestamp))) AS median_trade_shares
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'SPY'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
  AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])

Данные по SPY показывают 79 блочных сделок из 669171, на которые приходится 27.1% дневного объема. Медианный объем сделки в 34 акций выше, чем у AAPL (5), а доля блочных сделок в общем объеме меньше. В обоих активах двузначный процент объема за сессию был реализован менее чем за сто сделок.

Где исполняются блочные сделки?

Акции на рынке США переходят из рук в руки на двух основных площадках. Биржи являются открытыми площадками: они отображают публичный стакан заявок на покупку и продажу. Внебиржевые площадки — дарк-пулы, дески брокеров-дилеров, оптовики — проводят сделки без отображения котировок. Каждая такая сделка должна быть передана в один из центров отчетности FINRA (TRF), который фиксирует ее в консолидированной ленте с кодом биржи 4. Эти отчеты содержат дополнительную временную метку от собственных часов TRF; в столбце получения ниже она заполнена для всех внебиржевых блочных сделок и отсутствует для биржевых принтов.

SELECT
    multiIf(has(conditions, 8), 'Closing auction (exchange)',
            has(conditions, 17), 'Opening auction (exchange)',
            exchange = 4, 'Off-exchange (FINRA TRF)',
            'On exchange, continuous') AS venue,
    count() AS block_prints,
    round(toFloat64(sum(size)) / 1e6, 2) AS block_shares_m,
    round(100.0 * toFloat64(sum(size)) / sum(toFloat64(sum(size))) OVER (), 1) AS pct_of_block_volume,
    countIf(trf_timestamp IS NOT NULL AND trf_timestamp > toDateTime64('1970-01-02 00:00:00', 9)) AS prints_with_trf_timestamp
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
  AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])
  AND size >= 10000
GROUP BY venue
ORDER BY block_shares_m DESC, venue

Из 78 блочных принтов AAPL, 62 — наибольшее количество блочных принтов за день — были зарегистрированы вне биржи: 5.26 млн акций, что составляет 26% от общего объема блочных сделок за день. Еще 14 блочных принтов были исполнены на бирже в ходе непрерывных торгов с показателем 19.9%. Одна сделка на закрытии аукциона по объему превысила каждую группу в отдельности — 51% от всего объема блочных сделок в одном принте, — а аукцион на открытии добавил 3.1%.

Внебиржевые принты поступают в основном от двух типов площадок. Upstairs desk — это блочный деск брокера-дилера: он предлагает крупный ордер вероятным контрагентам, согласовывает цену и сообщает о завершенной сделке в TRF. Дарк-пул — это частный механизм сопоставления заявок, который принимает ордера без их отображения, сводя покупателей с продавцами — часто по средней цене между котировками открытого рынка — и так же сообщает о совершенных сделках; наш разбор дарк-пулов подробно описывает этот механизм. Некоторые блоки исполняются в течение всей сессии и регистрируются по средней цене, близкой к VWAP, средневзвешенной цене по объему, при этом в ленту попадает один принт по согласованному уровню.

Почему институциональные инвесторы совершают блочные сделки вне публичного стакана?

Изучайте механику, а не мифы. В публичном стакане отображаются только те лимитные заявки, которые участники рынка решили выставить по лучшим ценам bid and offer. Одна крупная рыночная заявка, достаточная для исполнения блока, будет последовательно поглощать уровни стакана. Это приведет к ухудшению цены исполнения, а все участники рынка увидят процесс в реальном времени по ленте сделок. Согласование того же объема вне публичного стакана — через внебиржевой деск, внутри dark pool или через market maker, использующего собственный капитал — позволяет сменить владельца всей позиции по одной согласованной цене. Остальной рынок узнает о сделке только в момент ее фиксации в ленте, а не заранее.

Здесь существуют компромиссы в обе стороны: внебиржевые переговоры могут занять время, согласованная цена не всегда выгоднее, чем терпеливое исполнение через публичный стакан, и ни один из этих методов не устраняет риск удержания или выхода из крупной позиции. Лента сделок лишь фиксирует итоговые цены исполнения.

Что на самом деле видит розничный трейдер?

Все данные на этой странице являются публичными. Информация о крупной сделке, заключенной вне биржи в полдень, попадает в ту же консолидированную ленту сделок, которую видит терминал брокера. Согласно правилам FINRA, внебиржевые сделки должны регистрироваться максимально быстро — в течение десяти секунд после исполнения. Лента отображает для каждой сделки: цену, объем, время, код площадки и коды условий. Она никогда не показывает: кто купил, кто продал или какая сторона была инициатором сделки. Запись о крупной сделке фиксирует изменение объема по определенной цене, но направление сделки в записи не указывается.

Часто задаваемые вопросы о блочных сделках

Каков размер блочной сделки?

Классический порог, унаследованный от правил NYSE, составляет 10 000 акций или 200 000 долларов США. Институциональные блоки обычно значительно крупнее: 6 июля 2026 года каждая из десяти крупнейших сделок AAPL составляла от $89.1 млн до $3235.3 млн.

Где проходят блочные сделки?

В единой ленте отображаются данные из трех типов площадок: внебиржевые (дески брокеров и дарк-пулы, отчетность по которым поступает через Trade Reporting Facilities компании FINRA), биржи во время непрерывных торгов, а также аукционы открытия и закрытия. 6 июля 2026 года 62 блочных сделок AAPL объемом 78 были зарегистрированы вне биржи.

Влияют ли блочные сделки на цену?

Не так, как это могла бы сделать одна отдельная сделка. Многие блоки заключаются по ценам, которые рынок уже установил: крупнейшая внебиржевая сделка AAPL 6 июля 2026 года была зафиксирована через несколько минут после закрытия по цене $312.66, что соответствует цене закрытия аукциона $312.66. Лента фиксирует объем, цену и время, но не инициатора сделки; одна блочная сделка не указывает направление движения рынка.

Могут ли розничные трейдеры видеть блочные сделки?

Да. Каждая блочная сделка попадает в консолидированную ленту в течение нескольких секунд после исполнения. Любой инструмент анализа сделок (time-and-sales), имеющий фильтр по объему, отобразит сделки объемом от 10 000 акций и выше. Публичные каналы данных не раскрывают личность участника или намерения, стоящие за сделкой.

Каждый блок на этой странице является сохраненным запросом — разверните SQL-код под любым из них, а затем запустите аналогичный поиск блоков для своего тикера и сессии на терминале Strasmore.