ব্লক ট্রেড কী এবং এর গুরুত্ব

একটি ব্লক ট্রেড হলো একটি একক এবং অস্বাভাবিক বড় শেয়ার লেনদেন — প্রথাগত সংজ্ঞা অনুযায়ী কমপক্ষে ১০,০০০ শেয়ার বা ২০০,০০০ ডলার মূল্যের — যা বেশিরভাগ ক্ষেত্রে প্রতিষ্ঠানগুলোর মধ্যে ব্যক্তিগতভাবে আলোচনার মাধ্যমে সম্পন্ন হয় এবং পরবর্তীতে পাবলিক টেপে লিপিবদ্ধ করা হয়। ১০,০০০ শেয়ারের এই সর্বনিম্ন সীমাটি New York Stock Exchange-এর Rule 72-এর ব্লক সংজ্ঞার উত্তরাধিকার, এবং আধুনিক প্রাতিষ্ঠানিক ব্লকগুলো সাধারণত এর চেয়ে অনেক বড় হয়। নিচের সমস্ত তথ্য একটি নির্দিষ্ট সেশনের ওপর ভিত্তি করে পরিমাপ করা হয়েছে — সোমবার, ৬ জুলাই, ২০২৬ — যা কনসোলিডেটেড টেপ থেকে নেওয়া হয়েছে। এটি মার্কিন শেয়ার বাজারের প্রতিটি লেনদেনের একটি সমন্বিত পাবলিক রেকর্ড, যেখানে প্রতিটি সংখ্যার সঠিক SQL তথ্য মাত্র এক ক্লিকেই পাওয়া সম্ভব।

শেয়ার বাজারে কোনটিকে ব্লক ট্রেড হিসেবে গণ্য করা হয়?

একটি ক্লাসিক ব্লক নির্ধারণের জন্য দুটি সীমা রয়েছে: ১০,০০০ শেয়ার অথবা ২০০,০০০ ডলার বাজার মূল্য। এই উভয় নিয়মই কয়েক দশক আগে তৈরি এক্সচেঞ্জ রুলবুক থেকে এসেছে, যখন এই সংখ্যাগুলো দিয়ে প্রকৃত প্রাতিষ্ঠানিক অর্ডার বোঝানো হতো; ২০২৬ সালের লার্জ-ক্যাপ শেয়ারের দাম অনুযায়ী শেয়ার সংখ্যার মানদণ্ডটি অনেক বেশি কঠোর, এবং এই পৃষ্ঠায় সেই মানদণ্ডটিই পরিমাপ করা হয়েছে।

একটি print হলো কনসোলিডেটেড টেপে থাকা একটি ট্রেড রেকর্ড। সমস্ত এক্সচেঞ্জ এবং অফ-এক্সচেঞ্জ ভেন্যু থেকে হওয়া প্রতিটি US স্টক এক্সিকিউশন সেই একটি পাবলিক স্ট্রিমে প্রিন্ট হয়, এবং বেশিরভাগ প্রিন্টই ছোট আকারের হয়। ৬ জুলাই, ২০২৬ তারিখে AAPL-এর মিডিয়ান ট্রেড 5 শেয়ার ছিল, যা স্টকের প্রায় 1568। ১০,০০০ শেয়ারের একটি ব্লক একই টেপের একেবারে বিপরীত প্রান্তে অবস্থান করে।

একটি সেশনের সবচেয়ে বড় প্রিন্টগুলো দেখতে কেমন হয়?

নিচের প্যানেলে ৬ জুলাই, ২০২৬-এর AAPL-এর দশটি বৃহত্তম প্রিন্ট দেখানো হয়েছে — এটি একটি যাচাইকৃত পূর্ণ সেশন (পরবর্তী প্যানেলের রিসিট কলামে গণনা করা হয়েছে, SPY-এর 390 রেগুলার-সেশন মিনিট বার ধরে নেওয়া হয়নি)। কোনো ভলিউম নেই এমন অ্যাডমিনিস্ট্রেটিভ টেপ মেসেজ — যেমন অফিসিয়াল ওপেন এবং ক্লোজ রিব্রডকাস্ট এবং কারেকশন — এখানে অন্তর্ভুক্ত করা হয়নি; এবং সাইজের ক্ষেত্রে সমতা থাকলে টাইমস্ট্যাম্প এবং তারপর প্রাইস অনুযায়ী অগ্রাধিকার দেওয়া হয়েছে।

SELECT
    formatDateTime(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), '%H:%i:%S') AS et_time,
    size AS shares,
    round(toFloat64(size) / 1e6, 2) AS shares_m,
    toFloat64(price) AS price,
    round(toFloat64(size) * toFloat64(price) / 1e6, 1) AS notional_musd,
    multiIf(has(conditions, 8), 'closing auction (exchange)',
            has(conditions, 17), 'opening auction (exchange)',
            exchange = 4, 'off-exchange (FINRA TRF)',
            'on exchange (continuous)') AS where_it_printed
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
  AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])
ORDER BY shares DESC, sip_timestamp, price
LIMIT 10

দিনের সবচেয়ে বড় AAPL ট্রেডটি কোনো নেগোসিয়েটেড ব্লক ছিল না। 16:00:00 ET সময়ে 10.35 মিলিয়ন শেয়ার 312.66 ডলারে ট্রেড হওয়া — যা একটি লাইনে 3235.3 মিলিয়ন ডলার — হলো ক্লোজিং অকশন, যা লিস্টিং এক্সচেঞ্জের দিনের শেষে ক্রস করা হয়; আর সকাল ৯:৩০ মিনিটের সারিটি হলো এর ওপেনিং-বেল সমজাতীয়। একটি ক্লাসিক ব্লকের মতো দেখতে সবচেয়ে বড় প্রিন্টটি হলো দ্বিতীয় সারি: 12:36:42 ET সময়ে একটি এক্সচেঞ্জে 1.95 মিলিয়ন শেয়ারের ট্রেড, যার মূল্য ছিল 609.8 মিলিয়ন ডলার। তৃতীয় স্থানে রয়েছে একটি অফ-এক্সচেঞ্জ রিপোর্ট যা 16:07:57 ET সময়ে — ক্লোজিং বেল বাজারার কয়েক মিনিট পরে — 1.18 মিলিয়ন শেয়ারের জন্য 312.66 ডলারে রেজিস্টার করা হয়েছে, যা ক্লোজিং অকশনের নির্ধারিত 312.66 ডলারের সমান। তালিকার দশম প্রিন্টটিতেও 89.1 মিলিয়ন ডলারের স্টক ছিল। ভেন্যু কলামটি মনে রাখবেন — শেষ প্যানেলে এর মোট পরিমাণ দেওয়া হয়েছে।

কতগুলো ট্রেড ব্লক ট্রেড — এবং সেগুলোর ভলিউম কত?

সংখ্যায় ব্লক প্রিন্ট অত্যন্ত বিরল, কিন্তু ভলিউমের দিক থেকে এগুলো অনেক বড়। নিচের এক লাইনের সারসংক্ষেপটি ৬ জুলাইয়ের AAPL-এর সম্পূর্ণ টেপ স্ক্যান করে তৈরি করা হয়েছে, যার মধ্যে বর্ধিত সময়ও (extended hours) অন্তর্ভুক্ত। এখানে ১০,০০০ শেয়ারের সর্বনিম্ন সীমা বা ফ্লোর মেনে প্রতিটি ভলিউম-ধারণকারী প্রিন্ট গণনা করা হয়েছে।

WITH
    (
        SELECT countIf(window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York') AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:00:00', 'America/New_York'))
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY' AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 00:00:00', 'America/New_York') AND window_start < toDateTime('2026-07-07 00:00:00', 'America/New_York')
    ) AS bars_jul06
SELECT
    bars_jul06 AS spy_session_bars_jul06,
    count() AS total_prints,
    countIf(size >= 10000) AS block_prints,
    round(100.0 * countIf(size >= 10000) / count(), 2) AS block_pct_of_prints,
    round(toFloat64(sum(size)) / 1e6, 1) AS total_volume_m,
    round(toFloat64(sumIf(size, size >= 10000)) / 1e6, 1) AS block_volume_m,
    round(100.0 * toFloat64(sumIf(size, size >= 10000)) / toFloat64(sum(size)), 1) AS block_pct_of_volume,
    round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(size), toUInt64(sip_timestamp))) AS median_trade_shares,
    round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(size) * toFloat64(price), toUInt64(sip_timestamp))) AS median_trade_notional_usd
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
  AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])

AAPL 967733 বার প্রিন্ট হয়েছে এবং মোট ভলিউম ছিল 53.6 মিলিয়ন শেয়ার। এর মধ্যে মাত্র 78টি প্রিন্ট — যা মোট প্রিন্টের 0.01% শতাংশ — ব্লক ফ্লোর পূরণ করেছে এবং একত্রে এগুলো 20.3 মিলিয়ন শেয়ার লেনদেন করেছে: যা মোট লেনদেনের 37.8% শতাংশ। মনে রাখবেন, মিডিয়ান প্রিন্ট ছিল 5 শেয়ার।

এই কেন্দ্রীভূত ভলিউম শুধুমাত্র Apple-এর ক্ষেত্রে নয়। আমেরিকার বৃহত্তম ETF, SPY-এর ক্ষেত্রে একই স্ক্যান নিচে দেওয়া হলো:

SELECT
    count() AS total_prints,
    countIf(size >= 10000) AS block_prints,
    round(100.0 * countIf(size >= 10000) / count(), 2) AS block_pct_of_prints,
    round(toFloat64(sum(size)) / 1e6, 1) AS total_volume_m,
    round(toFloat64(sumIf(size, size >= 10000)) / 1e6, 1) AS block_volume_m,
    round(100.0 * toFloat64(sumIf(size, size >= 10000)) / toFloat64(sum(size)), 1) AS block_pct_of_volume,
    round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(size), toUInt64(sip_timestamp))) AS median_trade_shares
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'SPY'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
  AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])

SPY-এর টেপ অনুযায়ী, 669171টি প্রিন্টের মধ্যে 79টি ব্লক-সাইজ প্রিন্ট, যা দিনের মোট ভলিউমের 27.1% শতাংশ বহন করে। এর মিডিয়ান প্রিন্ট 34 শেয়ার, যা AAPL-এর 5 শেয়ারের চেয়ে বেশি। এছাড়া SPY-এর ক্ষেত্রে ব্লকগুলো দিনের মোট ভলিউমের একটি ছোট অংশ দখল করে আছে। উভয় ক্ষেত্রেই দেখা যাচ্ছে যে, ১০০টির কম প্রিন্টের মাধ্যমে সেশনের ভলিউমের দুই অঙ্কের একটি শতাংশ লেনদেন হয়েছে।

ব্লক ট্রেড কোথায় সম্পন্ন হয়?

US স্টক মূলত দুটি প্রধান ক্ষেত্রে লেনদেন হয়। Exchanges হলো পাবলিক ভেন্যু: এগুলো বিড এবং অফারের একটি প্রকাশ্য অর্ডার বুক প্রদর্শন করে। Off-exchange ভেন্যু — যেমন ডার্ক পুল, ব্রোকার-ডিলার ডেস্ক এবং হোলসেলাররা — কোটেশন প্রদর্শন না করেই ট্রেড সম্পন্ন করে। প্রতিটি সম্পন্ন হওয়া ট্রেড FINRA-এর Trade Reporting Facilities (TRF)-এর কাছে রিপোর্ট করতে হয়, যা এক্সচেঞ্জ কোড 4 সহ কনসোলিডেটেড টেপে এটি প্রকাশ করে। এই রিপোর্টগুলোতে TRF-এর নিজস্ব ঘড়ির একটি দ্বিতীয় টাইমস্ট্যাম্প থাকে; নিচের রসিদ কলামে দেখা যাচ্ছে যে এটি প্রতিটি অফ-এক্সচেঞ্জ ব্লকের ক্ষেত্রে বিদ্যমান এবং এক্সচেঞ্জ প্রিন্টের ক্ষেত্রে নেই।

SELECT
    multiIf(has(conditions, 8), 'Closing auction (exchange)',
            has(conditions, 17), 'Opening auction (exchange)',
            exchange = 4, 'Off-exchange (FINRA TRF)',
            'On exchange, continuous') AS venue,
    count() AS block_prints,
    round(toFloat64(sum(size)) / 1e6, 2) AS block_shares_m,
    round(100.0 * toFloat64(sum(size)) / sum(toFloat64(sum(size))) OVER (), 1) AS pct_of_block_volume,
    countIf(trf_timestamp IS NOT NULL AND trf_timestamp > toDateTime64('1970-01-02 00:00:00', 9)) AS prints_with_trf_timestamp
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
  AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])
  AND size >= 10000
GROUP BY venue
ORDER BY block_shares_m DESC, venue

AAPL-এর 78 ব্লক-সাইজ প্রিন্টের মধ্যে 62 — যা সংখ্যায় দিনের সবচেয়ে বেশি ব্লক প্রিন্ট — অফ-এক্সচেঞ্জে রিপোর্ট করা হয়েছে: 5.26 মিলিয়ন শেয়ার, যা দিনের মোট ব্লক ভলিউমের 26%। আরও 14 ব্লক-সাইজ প্রিন্ট কন্টিনিউয়াস ট্রেডিং চলাকালীন একটি এক্সচেঞ্জে সম্পন্ন হয়েছে, যার সাথে 19.9% যুক্ত ছিল। এবং একটি মাত্র ক্লোজিং-অকশন ক্রস প্রতিটি গ্রুপের চেয়ে বেশি ছিল — একটি প্রিন্টে সব ব্লক ভলিউমের 51% — এবং ওপেনিং অকশন এতে 3.1% যোগ করেছে।

অফ-এক্সচেঞ্জ প্রিন্টগুলো মূলত দুই ধরণের ভেন্যু থেকে আসে। একটি upstairs desk হলো ব্রোকার-ডিলারের ব্লক ডেস্ক: এটি একটি বড় অর্ডার সম্ভাব্য কাউন্টারপার্টিদের কাছে পৌঁছে দেয়, একটি দামের বিষয়ে একমত হয় এবং সম্পন্ন হওয়া ট্রেডটি TRF-এ রিপোর্ট করে। একটি dark pool হলো একটি প্রাইভেট ম্যাচিং ইঞ্জিন যা অর্ডার প্রদর্শন না করেই তা গ্রহণ করে এবং ক্রেতাদের সাথে বিক্রেতাদের মিলিয়ে দেয় — প্রায়শই পাবলিক মার্কেটের কোটেশনের মিডপয়েন্টে — এবং একইভাবে ম্যাচগুলো রিপোর্ট করে; আমাদের ডার্ক পুল ব্যাখ্যা এই প্রক্রিয়াটি বিস্তারিত বিশ্লেষণ করে। কিছু ব্লক পুরো সেশন জুড়ে সম্পন্ন করা হয় এবং VWAP, দ্য ভলিউম-ওয়েটেড অ্যাভারেজ প্রাইস এর কাছাকাছি গড় মূল্যে রিপোর্ট করা হয়, যা সেই নির্ধারিত স্তরে একবার প্রিন্ট হয়।

কেন প্রতিষ্ঠানগুলো লাইট বুক (lit book) এর বাইরে ব্লক ট্রেড করে?

লোকগাঁথা নয়, বরং প্রক্রিয়াটি লক্ষ্য করুন। লাইট বুক শুধুমাত্র সেই অর্ডারগুলো প্রদর্শন করে যা রেস্টিং অর্ডার হিসেবে bid and offer এ প্রদর্শিত হওয়ার জন্য নির্ধারিত থাকে। একটি বড় ব্লক পূর্ণ করার মতো একটি মাত্র আগ্রাসী অর্ডার লাইট বুকের প্রতিটি লেভেল অতিক্রম করে যাবে। প্রতিটি লেভেল শেষ হওয়ার সাথে সাথে এটি ক্রমশ খারাপ মূল্যে ট্রেড সম্পন্ন করবে এবং প্রতিটি ট্রেডার রিয়েল টাইমে এটি দেখতে পাবে। প্রদর্শিত বুক থেকে দূরে—একটি আপস্টেয়ার ডেস্কের মাধ্যমে, একটি ডার্ক পুলে, অথবা নিজস্ব মূলধন ব্যবহারের জন্য কোনো market maker এর বিপরীতে—একই আকারের অর্ডার আলোচনার মাধ্যমে সম্পন্ন করলে পুরো পজিশনটি একটি সম্মত মূল্যে হস্তান্তরিত হতে পারে। এর ফলে ট্রেডটি সম্পন্ন হওয়ার পর যখন প্রিন্টটি টেপে আসে, কেবল তখনই বাকি বাজার এটি জানতে পারে।

এর উভয় দিকেই কিছু সুবিধা ও অসুবিধা রয়েছে: এক্সচেঞ্জের বাইরে আলোচনার ক্ষেত্রে সময় লাগতে পারে, সম্মত মূল্য সবসময় লাইট বুকে ধৈর্যের সাথে অর্ডার সম্পন্ন করার চেয়ে ভালো নাও হতে পারে, এবং এর কোনোটিই একটি বড় পজিশন ধরে রাখা বা তা থেকে বের হওয়ার ঝুঁকি কমায় না। উপরের টেপটি কেবল ট্রেডগুলো কোথায় সম্পন্ন হয়েছে তা লিপিবদ্ধ করে।

একজন রিটেইল ট্রেডার আসলে কী দেখেন?

এই পৃষ্ঠার সমস্ত তথ্যই পাবলিক ডেটা বা প্রকাশ্য তথ্য। দুপুরে সম্পন্ন হওয়া একটি ব্লক ট্রেড সেই একই কনসোলিডেটেড টেপে প্রদর্শিত হয় যা একটি ব্রোকারেজ টাইম-অ্যান্ড-সেলস উইন্ডোতে দেখা যায়। এছাড়া FINRA-এর নিয়ম অনুযায়ী, এক্সচেজের বাইরে হওয়া ট্রেডগুলো যত দ্রুত সম্ভব—অর্থাৎ এক্সিকিউশনের ১০ সেকেন্ডের মধ্যে রিপোর্ট করা বাধ্যতামূলক। প্রতিটি প্রিন্টের জন্য টেপ যা দেখায় তা হলো: মূল্য, সাইজ, সময়, একটি ভেন্যু কোড এবং কন্ডিশন কোড। এটি যা কখনোই দেখায় না তা হলো: কে কিনেছেন, কে বিক্রি করেছেন, অথবা কোন পক্ষ ট্রেডটি চেয়েছিল। একটি ব্লক প্রিন্ট রেকর্ড করে যে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি নির্দিষ্ট সাইজের শেয়ার লেনদেন হয়েছে—কিন্তু লেনদেনের দিক (direction) এই রেকর্ডের অংশ নয়।

ব্লক ট্রেড সংক্রান্ত সাধারণ জিজ্ঞাসা (FAQ)

একটি ব্লক ট্রেডের আকার কত বড় হয়?

NYSE-এর নিয়ম অনুযায়ী প্রথাগত সীমা হলো ১০,০০০ শেয়ার বা ২০০,০০০ ডলারের মূল্য। প্রাতিষ্ঠানিক ব্লক ট্রেডগুলো সাধারণত এর চেয়ে অনেক বড় হয়: ৬ জুলাই, ২০২৬ তারিখে, AAPL-এর দশটি বৃহত্তম প্রিন্টের প্রতিটি ছিল 89.1 মিলিয়ন থেকে 3235.3 মিলিয়ন ডলারের মধ্যে।

ব্লক ট্রেড কোথায় ঘটে?

তিন ধরনের ভেন্যু থেকে একটি টেপে এটি দেখা যায়: এক্সচেজের বাইরে (আপস্টেয়ার ডেস্ক এবং ডার্ক পুল, যা FINRA-এর Trade Reporting Facilities-এর মাধ্যমে রিপোর্ট করা হয়), নিরবচ্ছিন্ন ট্রেডিং চলাকালীন এক্সচেঞ্জ, এবং ওপেনিং ও ক্লোজিং অকশন। ৬ জুলাই, ২০২৬ তারিখে, AAPL-এর 78 ব্লক-সাইজ প্রিন্টের 62টি এক্সচেজের বাইরে রিপোর্ট করা হয়েছিল।

ব্লক ট্রেড কি দাম পরিবর্তন করে?

একটি একক প্রিন্টের মাধ্যমে তা সম্ভব নয়। অনেক ব্লক ইতিমধ্যে নির্ধারিত বাজারে লেনদেন করা হয়: ৬ জুলাই, ২০২৬ তারিখে AAPL-এর বৃহত্তম অফ-এক্সচেঞ্জ প্রিন্টটি বাজার বন্ধ হওয়ার কয়েক মিনিট পর $312.66 মূল্যে সম্পন্ন হয়েছিল, যা ক্লোজিং অকশনের $312.66 মূল্যের সাথে মিলে যায়। টেপ লেনদেনের আকার, মূল্য এবং সময় রেকর্ড করে—কে ট্রেডটি শুরু করেছে তা নয়—এবং একটি একক ব্লক প্রিন্ট বাজারের দিক নির্দেশ করে না।

রিটেইল ট্রেডাররা কি ব্লক ট্রেড দেখতে পান?

হ্যাঁ। প্রতিটি ব্লক সম্পন্ন হওয়ার কয়েক সেকেন্ডের মধ্যে কনসোলিডেটেড টেপে প্রিন্ট হয়। যেকোনো টাইম-অ্যান্ড-সেলস টুল যা ট্রেড সাইজ অনুযায়ী ফিল্টার করা যায়, তা ১০,০০০ শেয়ার বা তার বেশি প্রিন্ট প্রদর্শন করবে। পাবলিক ফিড কোনো প্রিন্টের পেছনের পরিচয় বা উদ্দেশ্য প্রদর্শন করে না।

এই পৃষ্ঠার প্রতিটি প্যানেল একটি স্টোরড কুয়েরি — যেকোনোটির নিচের SQL এক্সপ্যান্ড করুন, তারপর Strasmore টার্মিনালে সাধারণ ইংরেজিতে আপনার নিজস্ব টিকার এবং সেশনের জন্য একই ব্লক স্ক্যান চালান।