מאת התרסקות הבזק 2010 דקה אחר דקה
כטריליון דולר נמחקו וחזרו ב-36 דקות. צפו בטייפ הדקות המלא: מניות בודדות נסחרו בפחות מסנט ובמעל מאה אלף דולר, עם השאילתות השמורות מאחורי כל מספר.
ב-6 במאי 2010, שוק המניות האמריקאי קרס ואז התאושש בתוך קצת יותר מחצי שעה — ההתרסקות הבזק, עדיין רצף המסחר המוזר ביותר בהיסטוריה המודרנית של השווקים. קרוב לטריליון דולר של שווי שוק נעלם וחזר ברובו; בדרך, מניות מוכרות נסחרו ב-$0.01 וב-$100000 למניה. להלן: נתוני המסחר לפי דקות, זמני השעון, המניות בשמן — ושאילתה שמורה מאחורי כל מספר. הרחב כל פאנל כדי לראות את ה-SQL.
היום, בשורה אחת
ה-SQL המדויק מאחורי כל מספר
WITH
(
SELECT argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2010-05-05 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2010-05-06 04:00:00')
) AS prior_rth_close
SELECT
round(prior_rth_close, 2) AS prior_close,
round(toFloat64(argMinIf(open, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)), 2) AS rth_open,
round((toFloat64(argMinIf(open, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS gap_pct,
round(minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS rth_low,
formatDateTime(toTimeZone(argMinIf(window_start, (toFloat64(low), toInt64(toUnixTimestamp(window_start))), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 'America/New_York'), '%H:%i') AS low_et,
round(toFloat64(argMaxIf(close, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)), 2) AS rth_close,
round((toFloat64(argMaxIf(close, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS day_change_pct,
round((minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS low_vs_prior_pct,
round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS day_shares_m,
countIf((toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS rth_minute_bars
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2010-05-06 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2010-05-06 23:59:00')היום היה מתוח ממילא — כותרות על החוב היווני זרמו כל הבוקר — ו-SPY נסחף מטה משער הפתיחה של $116.26. ואז הרצפה נעלמה: השפל היומי של $105 נרשם בשעה 14:45 שעון החוף המזרחי, -10.1% מתחת לשער הסגירה הקודם של $116.83. עד הצלצול SPY טיפס בחזרה ל-$112.88 — -3.4% ביום המסחר, אך עדיין הרחק מעל תחתית הבור. מחזור: 639.9 מיליון מניות, אחד מימי המסחר הכבדים ביותר של SPY בתקופתו.
הקריסה, דקה אחר דקה
גרפים של חצי שעה מסתירים את האירוע הזה; ברזולוציה של דקה אחת אי אפשר לפספס אותו. הנה SPY מהשעה 2:00 עד 3:30 אחר הצהריים, שעון החוף המזרחי:
ה-SQL המדויק מאחורי כל מספר
SELECT
formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') AS et_minute,
round(toFloat64(close), 2) AS close_usd,
round(toFloat64(low), 2) AS low_usd,
round(toFloat64(volume) / 1e6, 2) AS shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2010-05-06 18:00:00') AND window_start < toDateTime('2010-05-06 19:30:00')
ORDER BY window_startהתחקיר המשותף של ה-SEC וה-CFTC מתארך את האירוע החל מ-2:32 אחר הצהריים לערך, אז החלה תוכנית מכירה אוטומטית גדולה לבצע הוראה של כ-75,000 חוזים עתידיים על E-mini S&P 500 (בשווי של כ-4.1 מיליארד דולר), ועד 3:08 אחר הצהריים לערך, אז המחירים הכלליים תיקנו בחזרה את רוב הצניחה — שלושים ושש דקות מתחילתו ועד סופו. סרט הנתונים שלמעלה תואם לקשת הזו. SPY סיים את הדקה של 14:32 במחיר של $113.15. שתים עשרה דקות לאחר מכן, בדקה של 14:44 נסחרו 9.21 מיליון מניות — לעומת 1.44 מיליון בדקה רגועה כמו 14:05 — ובדקה של 14:45 נרשם השפל היומי של $105. עד סגירת הדקה של 15:08, SPY עמד על $113.63 — מעל לנקודה שבה החלה הצלילה. סיבוב הלוך ושוב מלא בתוך כחצי שעה.
עצירת מסחר אחת הופעלה בכל היום, והיא נמשכה חמש שניות. בשעה 2:45:28 אחר הצהריים — בתוך אותה דקה שבה נרשם השפל שלמעלה — פונקציונליות עצירת ההיגיון של ה-CME עצרה את המסחר בחוזים עתידיים על E-mini, על פי הדוח הרשמי, והצעות קנייה חזרו כאשר העצירה הוסרה. מפסקי הזרם כלל-שוקיים של 2010 היו מכוונים למדד הדאו ג'ונס בספי ירידה של 10, 20 ו-30 אחוזים, והכללים שהיו בתוקף אז קבעו שאין עצירה כלל בירידה של עשרה אחוזים בשעה כה מאוחרת של יום המסחר; אף אחד מהם לא הופעל. מפסקי זרם למניה בודדת עדיין לא היו קיימים — הם בין ההמצאות של היום הזה.
מה גרם למכירה
זהות המוכר מעולם לא הייתה תעלומה לרגולטורים. דוח ה-SEC–CFTC תיאר קומפלקס קרנות נאמנות יחיד — שזוהה בדיווחי העיתונות כ-Waddell & Reed — שהשתמש באלגוריתם אוטומטי למכירת חוזי E-mini בקצב הצמוד לנפח המסחר, ללא התחשבות במחיר או בזמן. ככל שנפח המסחר התפוצץ, האלגוריתם מכר מהר יותר, אל תוך שוק שבו מתווכים בתדירות גבוהה הפסיקו לספוג מלאי והחלו להעביר אותו הלוך ושוב — נפח ה"תפוח אדמה לוהט" המפורסם מהדוח. חמש שנים מאוחר יותר נקשר שם נוסף לאותו יום: רשויות ארה"ב עצרו את הסוחר הלונדוני Navinder Singh Sarao באפריל 2015, בגין ספופינג בספר הפקודות של ה-E-mini — הצבת פקודות שמעולם לא התכוון לבצע — ב-6 במאי ובמאות ימים אחרים. הוא הודה באשמה ב-2016 ונידון לעונש בינואר 2020. עד כמה השפיעו הפקודות שלו באותו אחר צהריים נותר שנוי במחלוקת; הלקח המבני להלן אינו תלוי בכך.
היכן המכירה הייתה החדה ביותר
ה-SQL המדויק מאחורי כל מספר
SELECT
formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') AS et_minute,
round(toFloat64(open), 2) AS minute_open,
round(toFloat64(low), 2) AS minute_low,
round(toFloat64(open) - toFloat64(low), 2) AS drop_within_minute_usd,
round(toFloat64(volume) / 1e6, 2) AS shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2010-05-06 18:00:00') AND window_start < toDateTime('2010-05-06 19:30:00')
ORDER BY drop_within_minute_usd DESC
LIMIT 5הדקה הגרועה ביותר הפילה $5.72 מהפתיחה לשפל — בשעה 14:49 שעון החוף המזרחי, על 4.98 מיליון מניות בששים שניות. מה שנתוני העסקאות מראים הוא פשוט ויציב: מחירים זקוקים לקונים יציבים, ולמשך דקות ספורות לא היו כאלה. זהו הטיעון החזק ביותר שתועד אי-פעם להבנת מה עושה הוראת שוק — כל הוראת סטופ-לוס שהופעלה בחלון הזה הפכה להוראת שוק המחפשת ביקושים שלא היו קיימים. ה-NBBO הוא פעימות הלב של שוק, ואחר הצהריים ההוא נרשם קו שטוח.
פרוטה ו-100,000 דולר: ההדפסים האבסורדיים
כשהביקושים האמיתיים נעלמו, פקודות נכנסות ירדו עד לאילו ציטוטים שנותרו — כולל "ציטוטי בדל" של עושי שוק שהושארו הרחק מכל מחיר סביר. רצף העסקאות הגולמי עדיין מכיל את ההדפסים האלה:
ה-SQL המדויק מאחורי כל מספר
SELECT
ticker,
round(min(toFloat64(price)), 2) AS lowest_print,
round(max(toFloat64(price)), 2) AS highest_print,
countIf(toFloat64(price) <= 0.05) AS penny_prints,
countIf(toFloat64(price) >= 99999) AS hundred_k_prints,
count() AS prints
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker IN ('ACN', 'AAPL', 'BID', 'PG')
AND sip_timestamp >= toDateTime('2010-05-06 18:30:00') AND sip_timestamp < toDateTime('2010-05-06 19:30:00')
GROUP BY ticker
ORDER BY ticker ASCאקסנצ'ר (ACN), חברת ייעוץ שנסחרה סמוך ל-$41.49 באותו אחר צהריים, רשמה 43 הדפסים בחמישה סנט או פחות, ושקעה עד לשפל של $0.01. בכיוון ההפוך, אפל הדפיסה 2 עסקאות ב-$100000 למניה, וסות'ביס עשתה אותו הדבר 2 פעמים.
הבורסות ביטלו מאוחר יותר כל עסקה שבוצעה בסטייה של יותר מ-60 אחוז ממחיר הייחוס שלה לפני הקריסה — והקו הזה מסביר את האסימטריה ברישום. הדפסי הפרוטה של ACN מתו, כך ששפל נר הדקה הנמוך ביותר ששרד שלה, $17.74, נמצא -57.2% מתחת לייחוס — ממש בתוך גבול הביטול. פרוקטר אנד גמבל מעולם לא הודפסה בציטוט בדל: העסקה הגרועה ביותר שלה בחלון, $39.37, הייתה -36.7% מתחת לייחוס שלה, כך שכל פקודת סטופ-לוס שמכרה שם שמרה על הביצוע. הדפסי הפרוטה של ACN חצו את הקו הזה ונמחקו; הביצוע הגרוע ביותר של P&G נשאר בתוכו ונותר על כנו. הגבול השרירותי הזה לימד יותר סוחרים על סוגי פקודות מכל חוברת שהודפסה אי פעם.
כמה רחב היה הנזק
אותו חלון, שערים מכובדים בלבד — הממוצעים הדקתיים, שנמדדו ממחיר השער של כל שם בשעה 2:30 אחר הצהריים:
ה-SQL המדויק מאחורי כל מספר
SELECT
ticker,
round(argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 870), 2) AS pre_crash_1430,
round(minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 871 AND 915), 2) AS crash_low,
round((minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 871 AND 915) / argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 870) - 1) * 100, 1) AS low_vs_1430_pct,
formatDateTime(toTimeZone(argMinIf(window_start, (toFloat64(low), toInt64(toUnixTimestamp(window_start))), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 871 AND 915), 'America/New_York'), '%H:%i') AS low_et,
round((argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 870) - 1) * 100, 1) AS close_vs_1430_pct
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('ACN', 'PG', 'MMM', 'IWM', 'DIA', 'SPY')
AND window_start >= toDateTime('2010-05-06 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2010-05-06 23:59:00')
GROUP BY ticker
ORDER BY low_vs_1430_pct ASCהפיזור הוא הסיפור. השפל ששרד של ACN ישב -57.2% מתחת לרף הייחוס שלו, ושל P&G -36.7%, בעוד שקרנות הסל הרחבות הגיעו לתחתית בירידות של אחוזים בודדים — DIA, קרן הסל העוקבת אחר הדאו, -6.5% ו-IWM -5.2%. אותן דקות של DIA דווחו ברחבי העולם כירידה התוך-יומית הגדולה ביותר בנקודות בתולדות הדאו עד לאותו תאריך. העמודה האחרונה היא קבלה על ההתאוששות: כל אחד מששת השמות נסגר בטווח של כשלושה אחוזים מרמת השער שלו ב-2:30 אחר הצהריים, כאילו השעה האמצעית הייתה בגדר שמועה.
איך 6 במאי משתווה לימי קריסה אחרים
השוו את ההתרסקות הבזקית לימי ההתרסקות המפורסמים האחרים בעידן הנתונים הדקתיים (קלטת המניות הזו מגיעה עד 2003; יום שני השחור של 1987 קדם לה):
ה-SQL המדויק מאחורי כל מספר
WITH daily AS (
SELECT
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
round(minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS rth_low,
round(argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS rth_close
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND ((window_start >= toDateTime('2008-09-26 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2008-09-30 00:00:00'))
OR (window_start >= toDateTime('2010-05-05 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2010-05-07 00:00:00'))
OR (window_start >= toDateTime('2015-08-21 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2015-08-25 00:00:00'))
OR (window_start >= toDateTime('2018-02-02 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2018-02-06 00:00:00'))
OR (window_start >= toDateTime('2020-03-13 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2020-03-17 00:00:00')))
GROUP BY et_date
)
SELECT
toString(et_date) AS session,
round((rth_low / prev_close - 1) * 100, 1) AS low_vs_prior_pct,
round((rth_close / prev_close - 1) * 100, 1) AS close_vs_prior_pct,
round((rth_close / rth_low - 1) * 100, 1) AS bounce_off_low_pct
FROM (
SELECT et_date, rth_low, rth_close,
lagInFrame(rth_close) OVER (ORDER BY et_date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prev_close
FROM daily
)
WHERE et_date IN (toDate('2008-09-29'), toDate('2010-05-06'), toDate('2015-08-24'), toDate('2018-02-05'), toDate('2020-03-16'))
ORDER BY et_date6 במאי 2010 אינו הבור העמוק ביותר בטבלה: 16 במרץ 2020 נסחר -12.4% מתחת לסגירה הקודמת שלו לעומת -10.1% בהתרסקות הבזקית. אבל אף יום אחר לא מתקרב בקפיצה חזרה. SPY סגר 7.5% מעל השפל של 6 במאי, לעומת 3.9% עבור ההתאוששות הבאה בטיבה בקבוצה (24 באוגוסט 2015 — בעצמו מיני התרסקות בזקית) ורק 1.7% ו-0.9% בימי עידן ליהמן וההתרסקות של הקורונה. תמחור מחדש נשאר למטה עד הסגירה; חור נזילות קופץ חזרה באותו אחר הצהריים.
האם ה-V החזיק מעמד?
שתי שאלות קובעות מה הייתה קריסה באמת: תוך כמה זמן חזר המחיר הישן, והאם השפל של הפאניקה נסחר שוב אי פעם. לשתיהן יש תשובות מתועדות:
ה-SQL המדויק מאחורי כל מספר
WITH
(
SELECT minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2010-05-06 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2010-05-07 00:00:00')
) AS flash_low
SELECT
round(any(flash_low), 2) AS flash_crash_low,
round(any(may5_close), 2) AS may5_close,
toString(any(first_above_date)) AS first_close_above_may5,
countIf(et_date > toDate('2010-05-06') AND et_date <= first_above_date) AS sessions_until_reclaim,
toString(any(first_below_date)) AS first_close_below_low,
round(anyIf(close_usd, et_date = first_below_date), 2) AS close_that_session,
countIf(et_date > toDate('2010-05-06') AND et_date <= first_below_date) AS sessions_until_break
FROM (
SELECT et_date, close_usd, flash_low, may5_close,
min(if(et_date > toDate('2010-05-06') AND close_usd < flash_low, et_date, toDate('2100-01-01'))) OVER () AS first_below_date,
min(if(et_date > toDate('2010-05-06') AND close_usd > may5_close, et_date, toDate('2100-01-01'))) OVER () AS first_above_date
FROM (
SELECT et_date, close_usd, flash_low,
max(if(et_date = toDate('2010-05-05'), close_usd, 0)) OVER () AS may5_close
FROM (
SELECT
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
round(argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS close_usd,
flash_low
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2010-05-05 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2011-01-01 00:00:00')
GROUP BY et_date
)
)
)החזרה התרחשה במהירות: SPY נסגר שוב מעל שער הסגירה שלו מה-5 במאי, 116.83 דולר, 4 ימי מסחר בלבד לאחר מכן, ב-2010-05-12. ה-V החזיק מעמד — לזמן מה. אך השפל של ההתרסקות הבזק לא נותר חריג: 37 ימי מסחר לאחר ההתרסקות, ב-2010-06-29, SPY נסגר ב-104.22 דולר — מתחת לשפל הפאניקה של 105 דולר — במהלך מכירת החוב הריבוני האירופי ששלטה באותו קיץ. ההבדל הוא כל העניין: התרסקות הבזק הגיעה למחיר הזה תוך דקות, ללא חדשות, וקפצה חזרה; הקיץ הגיע לשם במשך שבועות ונשאר. מחיר הוא מה שאתה יכול לבצע בו עסקה ברגע זה; ערך הוא מה ששורד את שעות הצהריים.
מה השתנה לאחר מכן
התרסקות־הבזק הולידה את משטר מפסקי־הזרם המודרני: רצועות Limit Up/Limit Down למניה בודדת ומעצרי־מסחר כלל־שוקיים מתוקנים, מנגנונים שנראו במשברים מאוחרים יותר (עצירות מרץ 2020 הן צאצאיהם הישירים). ציטוטי־בדל נאסרו; כללי עסקאות שגויות בעליל נוסחו רשמית; פקודות חוזים עתידיים גדולות נתונות כעת לבחינת ביצוע מודעת־מחיר. מבנה השוק שבו אתם סוחרים היום נוסח ברובו בעקבות אותן שלושים ושש דקות.
שאלות נפוצות על ההתרסקות הבזק
מה גרם להתרסקות הבזק של 2010?
הדוח הרשמי של ה-SEC וה-CFTC תיאר תוכנית מכירה אוטומטית של חוזי E-mini בהיקף של כ-4.1 מיליארד דולר, שבוצעה אל תוך נזילות דלילה, כאשר מתווכים בתדירות גבוהה תחילה הגבירו את הנפח ולאחר מכן נסוגו. דיווחים עיתונאיים זיהו את המוכר כחברת קרנות הנאמנות Waddell & Reed; הסוחר Navinder Sarao הועמד לדין מאוחר יותר בגין ספופינג באותו שוק באותו יום. גרסת הנתונים: הנזילות התאדתה, והמחירים נפלו לכל מקום בו הייתה הצעת הקנייה הפנויה הבאה — לעיתים סנט אחד.
באיזו שעה התחילה והסתיימה ההתרסקות הבזק?
ציר הזמן של הרגולטורים נמשך משעה 2:32 אחר הצהריים שעון החוף המזרחי לערך, כאשר המכירה האוטומטית החלה, ועד לשעה 3:08 אחר הצהריים לערך, כאשר המחירים הרחבים תיקנו את רוב הצניחה — 36 דקות. השפל של SPY נרשם בשעה 14:45 שעון החוף המזרחי, -10.1% מתחת לסגירה הקודמת, והחזרה לרמות שלפני הצניחה ארכה כ-23 דקות מהשפל.
אילו מניות הושפעו בהתרסקות הבזק של 2010?
כמעט הכל ירד, אך הנפגעים המפורסמים היו שמות שהצעות הקנייה שלהם נעלמו לחלוטין: Accenture נסחרה בשפל של $0.01, Apple ו-Sotheby's נסחרו ב-$100000, ו-Procter & Gamble ירדה עד ל-$39.37 — -36.7% מתחת לרמתה באותו אחר הצהריים. עסקאות שהיו נמוכות ביותר מ-60 אחוז ממחירי טרום-ההתרסקות בוטלו; העסקאות ב-P&G נותרו בתוקף.
האם המסחר הופסק במהלך ההתרסקות הבזק?
שום מפסק זרם כלל-שוקי לא הופעל ב-6 במאי 2010 — הכללים שהיו בתוקף אז לא קבעו עצירה לירידה בגודל כזה בשלב כה מאוחר של יום המסחר. ההשהיה היחידה באותו יום נמשכה חמש שניות: מנגנון Stop Logic של ה-CME עצר לזמן קצר את החוזים העתידיים על ה-E-mini בשעה 2:45:28 אחר הצהריים שעון החוף המזרחי, באותה דקה של שפל המדד. מפסקי זרם למניה בודדת ורצועות Limit Up/Limit Down נוצרו לאחר מכן.
האם התרסקות בזק יכולה לקרות שוב?
גרסאות קטנות יותר כבר קרו — מניות בודדות מגיעות לעצירות LULD באופן שגרתי, ואירועי בזק זעירים חוזרים על עצמם. הגרסה הכלל-שוקית בקנה המידה של 2010 נבלמה עד כה על ידי מנגנוני העצירה שהיא עצמה הובילה ליצירתם. התשובה הכנה היא שהמרכיב המבני — נזילות שיכולה להיעלם תוך אלפיות שנייה — הוא קבוע.
הערות על הנתונים
הערות מלאות על הנתונים
- הפאנל דקה-אחר-דקה נושא בעמודת 15:09 שפל תועה של 108.37 דקות לאחר ההתאוששות, ואותה עמודה מופיעה גם בין שורות טבלת הדקות התלולות ביותר — תואם להדפסות שדווחו באיחור, שהצבירות ממקמות בדקה שבה התקבלו. רצף העסקאות של 6 במאי נושא רבות כאלה.
- עסקאות שבוטלו והצבירות: רצף העסקאות הגולמי של ACN מראה הדפסות של $0.01 בעוד ששפל העמודה הדקתית שלה הוא $17.74 — הצבירות הדקתיות משקפות את הרישום שלאחר הביטול, רצף העסקאות הגולמי את ההדפסות המקוריות.
- "נקודת הייחוס 2:30 אחר הצהריים" בפאנל הפיזור היא סגירת העמודה הדקתית האחרונה של כל שם במסחר הרציף בשעה 2:30 או לפניה, שעון החוף המזרחי; חלון הקריסה הוא 2:31–3:15 אחר הצהריים.
- QQQ נעדר מפאנלי חתך השמות: ב-2010 הוא נסחר תחת הסימול QQQQ.
כל פאנל לעיל הוא שאילתה שמורה ומתועדת גרסה על גבי רצף העסקאות ההיסטורי — הרחב את ה-SQL כדי לראות כל מדידה. מעדיף לחוש את היום הזה במקום לקרוא עליו? זהו אחד התרחישים הניתנים להפעלה בסימולטור המסחר של Strasmore Labs.