作者： Matt Connor
美股成交量分布：北京时间每半小时占比
按2026年第二季度的分钟级数据，逐格拆解美股常规交易时段每半小时的成交量占比，每一格同时标注美东时间与北京时间，并用面板对比开盘首半小时、北京时间凌晨的成交低谷、尾盘最后半小时与美东16:00收盘竞价这四段的成交条件，供熬夜看盘的读者判断哪一两个小时值得起来盯，以及冬令时之后标签整体后移一小时。
美股成交量在北京时间里的分布极不均匀。按 2026 年第二季度（4 月 1 日至 6 月 30 日）的分钟级数据统计，SPY 有 11.41% 的成交量落在北京时间 21:30 开始的第一个半小时，20.14% 落在 03:30 开始的最后半小时，而北京时间 01:00 那半小时只剩 5.33%。美国夏令时期间，常规时段对应北京时间 21:30 至次日 04:00，冬令时整体后移一小时。时段边界本身在美股交易时段里已经讲清楚，这篇只谈成交量怎么分布，以及这对熬夜的人意味着什么。
北京时间每半小时占全天成交量的多少
常规交易时段（美东 09:30 至 16:00）是 6 个半小时，正好切成 13 个半小时格子。下面这张面板统计 2026 年第二季度每个格子的成交股数，再除以全季常规时段的总成交股数。盘前和盘后成交不计入分母。左边两列是同一时刻的两种写法，一列美东时间，一列北京时间。
| et_time | beijing_time | spy_share_pct | qqq_share_pct |
|---|---|---|---|
| 09:30 | 21:30 | 11.41 | 14.29 |
| 10:00 | 22:00 | 8.08 | 9.88 |
| 10:30 | 22:30 | 7.09 | 8.39 |
| 11:00 | 23:00 | 6.32 | 7.05 |
| 11:30 | 23:30 | 6.37 | 6.8 |
| 12:00 | 00:00 | 5.19 | 5.75 |
| 12:30 | 00:30 | 4.76 | 5.44 |
| 13:00 | 01:00 | 5.33 | 5.3 |
| 13:30 | 01:30 | 5.29 | 5.4 |
| 14:00 | 02:00 | 6.15 | 5.53 |
| 14:30 | 02:30 | 6.11 | 5.7 |
| 15:00 | 03:00 | 7.76 | 6.48 |
| 15:30 | 03:30 | 20.14 | 13.99 |
每个数字背后的完整 SQL
WITH session_bars AS
(
SELECT
ticker,
volume,
toTimeZone(window_start, 'America/New_York') AS et,
toHour(et) * 60 + toMinute(et) AS et_min,
intDiv(et_min, 30) * 30 AS slot
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('SPY', 'QQQ')
AND window_start >= toDateTime('2026-04-01 04:00:00', 'UTC')
AND window_start < toDateTime('2026-07-01 04:00:00', 'UTC')
AND et_min >= 570
AND et_min < 960
)
SELECT
formatDateTime(toDateTime(s.slot * 60, 'UTC'), '%H:%i') AS et_time,
formatDateTime(toDateTime(((s.slot + 720) % 1440) * 60, 'UTC'), '%H:%i') AS beijing_time,
round(100 * toFloat64(sumIf(s.volume, s.ticker = 'SPY')) / any(t.spy_total), 2) AS spy_share_pct,
round(100 * toFloat64(sumIf(s.volume, s.ticker = 'QQQ')) / any(t.qqq_total), 2) AS qqq_share_pct
FROM session_bars AS s
CROSS JOIN
(
SELECT
toFloat64(sumIf(volume, ticker = 'SPY')) AS spy_total,
toFloat64(sumIf(volume, ticker = 'QQQ')) AS qqq_total
FROM session_bars
) AS t
GROUP BY s.slot
ORDER BY s.slot画出来是一个很标准的 U 形：两端高，中间低。SPY 在北京时间 21:30 开始的半小时占 11.41%，在 03:30 开始的半小时占 20.14%，北京时间 01:00 那半小时是 5.33%。QQQ 的曲线几乎重合：首半小时 14.29%，末半小时 13.99%，凌晨那一格 5.3%。也就是说，两端各半小时的量级，和中午整整一两个小时的量级不在一个层次上。
有一点需要说明：这里的占比算的是成交股数，不是成交金额。两种口径画出来的形状接近，但不会完全一样。
个股和宽基 ETF 的分布差别有多大
同一个季度，把两只宽基 ETF 和五只权重股放在一起，只看三段：开盘后第一个半小时、北京时间 01:00 至 02:00（美东 13:00 至 14:00）这一小时、以及收盘前最后半小时。
| ticker | open_30m_pct | bj_0100_0200_pct | close_30m_pct |
|---|---|---|---|
| KO | 15.16 | 9.13 | 20.88 |
| SPY | 11.41 | 10.62 | 20.14 |
| AAPL | 16.44 | 10.57 | 15.14 |
| AMZN | 17.57 | 9.95 | 14.28 |
| MSFT | 17.85 | 9.73 | 14.13 |
| QQQ | 14.29 | 10.7 | 13.99 |
| NVDA | 18.47 | 9.52 | 11 |
每个数字背后的完整 SQL
WITH session_bars AS
(
SELECT
ticker,
volume,
toTimeZone(window_start, 'America/New_York') AS et,
toHour(et) * 60 + toMinute(et) AS et_min
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('SPY', 'QQQ', 'AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMZN', 'KO')
AND window_start >= toDateTime('2026-04-01 04:00:00', 'UTC')
AND window_start < toDateTime('2026-07-01 04:00:00', 'UTC')
AND et_min >= 570
AND et_min < 960
)
SELECT
ticker,
round(100 * toFloat64(sumIf(volume, et_min < 600)) / toFloat64(sum(volume)), 2) AS open_30m_pct,
round(100 * toFloat64(sumIf(volume, et_min >= 780 AND et_min < 840)) / toFloat64(sum(volume)), 2) AS bj_0100_0200_pct,
round(100 * toFloat64(sumIf(volume, et_min >= 930)) / toFloat64(sum(volume)), 2) AS close_30m_pct
FROM session_bars
GROUP BY ticker
ORDER BY close_30m_pct DESC尾盘半小时占比最高的是 KO，为 20.88%；它的开盘首半小时是 15.16%，北京时间 01:00 至 02:00 整整一小时只有 9.13%。排在最后的是 NVDA，尾盘半小时 11%。
跟踪指数的资金大多以当天收盘价为成交基准，这类指令集中在收盘阶段撮合，所以宽基 ETF 的尾盘占比通常比个股更靠前。个股之间的差别则更多来自各自的持有人结构：机构换手集中的名字，尾盘那一格会更厚。
北京时间凌晨的成交低谷，对限价单意味着什么
成交量塌下去的时候，另外两件事会跟着一起变。下面这张面板只看 SPY，按同样的半小时分组，给出两个指标：平均每分钟成交多少笔，以及每根分钟 K 线里最高价与最低价的平均距离，单位是基点（1 个基点等于万分之一）。第二个指标不是买卖价差，它是同一时段价格颗粒度的一个代理指标。
| et_time | beijing_time | trade_count_per_min | range_bps |
|---|---|---|---|
| 09:30 | 21:30 | 2846 | 6.8 |
| 10:00 | 22:00 | 2080 | 5.9 |
| 10:30 | 22:30 | 1996 | 5.6 |
| 11:00 | 23:00 | 1755 | 4.7 |
| 11:30 | 23:30 | 1604 | 4.5 |
| 12:00 | 00:00 | 1371 | 3.9 |
| 12:30 | 00:30 | 1164 | 3.7 |
| 13:00 | 01:00 | 1227 | 3.8 |
| 13:30 | 01:30 | 1384 | 3.6 |
| 14:00 | 02:00 | 1464 | 3.7 |
| 14:30 | 02:30 | 1355 | 3.4 |
| 15:00 | 03:00 | 1618 | 3.5 |
| 15:30 | 03:30 | 3432 | 4.4 |
每个数字背后的完整 SQL
WITH spy_bars AS
(
SELECT
toTimeZone(window_start, 'America/New_York') AS et,
toHour(et) * 60 + toMinute(et) AS et_min,
intDiv(et_min, 30) * 30 AS slot,
transactions,
toFloat64(high) AS hi,
toFloat64(low) AS lo,
toFloat64(close) AS cl
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2026-04-01 04:00:00', 'UTC')
AND window_start < toDateTime('2026-07-01 04:00:00', 'UTC')
AND et_min >= 570
AND et_min < 960
AND cl > 0
)
SELECT
formatDateTime(toDateTime(slot * 60, 'UTC'), '%H:%i') AS et_time,
formatDateTime(toDateTime(((slot + 720) % 1440) * 60, 'UTC'), '%H:%i') AS beijing_time,
round(avg(transactions), 0) AS trade_count_per_min,
round(avg(10000 * (hi - lo) / cl), 1) AS range_bps
FROM spy_bars
GROUP BY slot
ORDER BY slot北京时间 21:30 那半小时，SPY 平均每分钟成交 2846 笔，分钟内的高低价平均相距 6.8 个基点。到北京时间 01:00，每分钟笔数降到 1227 笔，分钟振幅 3.8 个基点。
限价单是指定价格的委托，它能不能成交，取决于对手方有没有在你这个价格上出现。挂单笔数少的时段，最优买价和最优卖价之间的距离通常更宽，报价刷新更慢，同样一张限价单排队等待的时间更长；把价格往对手方挪一格去换成交，代价也更大。反过来，市价单在这种时段吃掉的那段价差会更明显。开盘阶段价差偏宽是另一种机制，见开盘阶段的买卖价差；午盘成交为什么会塌下去，午盘成交量枯竭里有单独一篇。
收盘竞价和尾盘半小时是两件不同的事
收盘竞价是一次集中撮合：参与的买卖盘在美东 16:00 汇总，算出一个统一价格，一次性成交，产生的是当天的官方收盘价。它和 15:30 至 16:00 的连续交易不是同一种成交方式，虽然在北京时间里它们前后只隔几分钟。
| ticker | last_30m_million | close_minute_million | close_to_30m_ratio |
|---|---|---|---|
| NVDA | 13.69 | 2.01 | 0.15 |
| AAPL | 5.43 | 1.16 | 0.21 |
| MSFT | 3.94 | 0.81 | 0.2 |
| AMZN | 5.41 | 0.66 | 0.12 |
| SPY | 9.14 | 0.3 | 0.03 |
| KO | 2.24 | 0.19 | 0.09 |
| QQQ | 5.46 | 0.17 | 0.03 |
每个数字背后的完整 SQL
WITH bars AS
(
SELECT
ticker,
volume,
toTimeZone(window_start, 'America/New_York') AS et,
toDate(et) AS session_date,
toHour(et) * 60 + toMinute(et) AS et_min
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('SPY', 'QQQ', 'AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMZN', 'KO')
AND window_start >= toDateTime('2026-04-01 04:00:00', 'UTC')
AND window_start < toDateTime('2026-07-01 04:00:00', 'UTC')
AND et_min >= 930
AND et_min <= 960
)
SELECT
ticker,
round(toFloat64(sumIf(volume, et_min >= 930 AND et_min < 960)) / countDistinct(session_date) / 1e6, 2) AS last_30m_million,
round(toFloat64(sumIf(volume, et_min = 960)) / countDistinct(session_date) / 1e6, 2) AS close_minute_million,
round(toFloat64(sumIf(volume, et_min = 960))
/ toFloat64(sumIf(volume, et_min >= 930 AND et_min < 960)), 2) AS close_to_30m_ratio
FROM bars
GROUP BY ticker
ORDER BY close_minute_million DESC平均到每个交易日，NVDA 在美东 15:30 至 15:59 的连续交易里成交 13.69 百万股，而美东 16:00 这一分钟（北京时间 04:00）打印出 2.01 百万股，后者相当于前面那半小时的 0.15 倍。一天里成交最密集的一个瞬间，就压在北京时间 04:00。
对熬夜的人来说，这两段的性质不同。尾盘半小时是连续报价，你看到的买卖盘一直在变；收盘竞价是一次撮合，参与竞价的限价单要么以统一的收盘价成交，要么完全不成交，中间没有部分排队慢慢吃的过程。想拿到官方收盘价，需要的是进入竞价，而不是在 03:59 抢一笔连续交易。
熬夜看盘的取舍
富途、老虎、盈透这些券商的界面默认就把美股时间换成北京时间显示，所以国内投资者的约束通常不是能不能交易，而是要不要熬夜。按上面的分布，可以这样排优先级：
- 北京时间 21:30 至 22:30（美东 09:30 至 10:30）：两个格子加起来就是全天成交最厚的一段，隔夜消息的定价大多在这一小时里完成。
- 北京时间 03:30 至 04:00 再加 04:00 的收盘竞价（美东 15:30 收盘）：全天第二个高峰，以及那次集中撮合，指数相关的成交集中在这里。
- 北京时间 22:30 至次日 00:00：成交逐级下降，但仍然是正常的连续交易区间。
- 北京时间 00:00 至 02:00（美东 12:00 至 14:00）：全天最薄的两小时，也是同样一张限价单最难等到对手方的时段。
这不是在说哪一段该交易、哪一段不该交易，只是把不同时段的成交条件摆出来，剩下的取舍取决于你的持仓周期和作息。
冬令时之后，北京时间整体后移一小时
美国夏令时在 2026 年 11 月 1 日结束。之后常规时段对应北京时间 22:30 至次日 05:00，上面所有北京时间标签都要加一小时，美东时间那一列完全不动。换句话说，成交量的 U 形没有变，只是整张图在你的作息上往后挪了一格。换算规则见美股夏令时与冬令时的时间换算。
数据覆盖说明
本文所有分布都来自常规时段（美东 09:30 至 16:00）的分钟 K 线，盘前和盘后成交不计入分母。2026 年第二季度整季都在美国夏令时之内，所以季度内的北京时间标签不需要分段处理，统一是美东时间加 12 小时。
| month | sessions | avg_session_bars |
|---|---|---|
| 2026-04 | 21 | 390 |
| 2026-05 | 20 | 390 |
| 2026-06 | 21 | 390 |
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
formatDateTime(toStartOfMonth(session_date), '%Y-%m') AS month,
countDistinct(session_date) AS sessions,
round(count() / countDistinct(session_date), 0) AS avg_session_bars
FROM
(
SELECT
toTimeZone(window_start, 'America/New_York') AS et,
toDate(et) AS session_date,
toHour(et) * 60 + toMinute(et) AS et_min
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= toDateTime('2026-04-01 04:00:00', 'UTC')
AND window_start < toDateTime('2026-07-01 04:00:00', 'UTC')
AND et_min >= 570
AND et_min < 960
)
GROUP BY toStartOfMonth(session_date)
ORDER BY toStartOfMonth(session_date)2026-04 有 21 个交易日，日均 390 根常规时段分钟 K 线；一个完整的 6.5 小时交易日理论上是 390 根，所以覆盖是完整的。最新的一两个交易日存在入库延迟，对一个已经结束的季度没有影响。
常见问题 FAQ
美股成交量最集中的是北京时间几点？
按 2026 年第二季度的数据，两个高峰分别在北京时间 21:30 开始的半小时（占 SPY 全季常规时段成交量的 11.41%）和 03:30 开始的半小时（20.14%），另外美东 16:00 收盘那一分钟本身还有一次集中撮合。冬令时期间这两段各加一小时。
北京时间凌晨挂限价单是不是更难成交？
凌晨这一段的成交笔数明显更少：SPY 在北京时间 01:00 平均每分钟 1227 笔，而开盘半小时是 2846 笔。挂单更稀的时段，最优买卖价之间通常更宽，限价单等待对手方的时间更长。
收盘竞价的成交量算在最后半小时里吗？
不算。上面的半小时分布只统计到美东 15:59，收盘竞价的成交打印在 16:00 那一分钟，本文用单独一张面板对比这两者。把它们混在一起统计，会高估连续交易在尾盘的厚度。
冬令时之后这些北京时间要怎么换算？
2026 年 11 月 1 日美国夏令时结束之后，所有北京时间标签加一小时：常规时段变成北京时间 22:30 至次日 05:00，成交高峰落在 22:30 前后和 04:30 至 05:00。美东时间那一列不受影响。
每张面板下面都能展开它背后的完整 SQL。想把这套分布换成自己持仓的那几只股票，或者换一个季度重新算一遍，可以在 Strasmore 终端上直接把问题问出来。