Strasmore Research
Deep Dives · Matt ConnorBy Matt Connor · · Updated 2026-10-16

2026年6月最佳与最差的一千美元期权交易

6月最佳期权合约回报495倍；卖出同一合约，以一千美元权利金计算，亏损494,000美元。完整事后账本，仅供复盘，不构成建议。

2026年6月，表现最好的单笔期权交易是什么？如果投入一千美元，最终会变成多少？诚实的答案有四个：头奖交易；支撑标题的异常两张合约一美分成交记录；其周围九千笔几乎全部亏损的交易；以及镜像交易——卖出赢家买入的期权。在镜像交易中，收取的一千美元权利金最终变成了六位数的亏损。所有结果均根据存储的逐笔交易数据事后计算；事后最优交易反映的是当月曾出现的机会，而不是任何人当时都能执行的策略。每个数字都来自存储查询结果；展开任意面板即可查看完整 SQL。

2026年6月的行情有多剧烈？

期权交易要实现百倍收益，是否必须遇到历史级别的市场月份？6月给出的答案是否定的。该榜单以完全一致的方法重新计算2026年的每个月：统计SPY和NVDA（中奖期权合约的标的股票）在常规交易时段内从开盘到收盘的表现，以及最高价至最低价区间占开盘价的比例。6月共有21个交易日。

查询2026年每月均按相同方式计算：SPY和NVDA，开盘至收盘及区间
期间开始SPY月涨跌幅SPY区间涨跌幅NVDA月涨跌幅NVDA区间涨跌幅交易日数
2026-01-010.93.10.88.920
2026-02-01-0.53.1-5.414.219
2026-03-01-4.28.7-0.414.122
2026-04-019.911.413.425.821
2026-05-014.964.920.820
2026-06-01-1.25.8-7.419.721
每个数字背后的完整 SQL
SELECT toString(toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')))) AS period_start,
    round((argMaxIf(toFloat64(close), window_start, ticker = 'SPY' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / argMinIf(toFloat64(open), window_start, ticker = 'SPY' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100, 1) AS spy_month_pct,
    round((maxIf(toFloat64(high), ticker = 'SPY' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - minIf(toFloat64(low), ticker = 'SPY' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / argMinIf(toFloat64(open), window_start, ticker = 'SPY' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) * 100, 1) AS spy_range_pct,
    round((argMaxIf(toFloat64(close), window_start, ticker = 'NVDA' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / argMinIf(toFloat64(open), window_start, ticker = 'NVDA' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100, 1) AS nvda_month_pct,
    round((maxIf(toFloat64(high), ticker = 'NVDA' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - minIf(toFloat64(low), ticker = 'NVDA' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / argMinIf(toFloat64(open), window_start, ticker = 'NVDA' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) * 100, 1) AS nvda_range_pct,
    uniqExactIf(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), ticker = 'SPY') AS trading_days
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('SPY', 'NVDA')
  AND window_start >= toDateTime('2026-01-01 05:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-07-01 04:00:00')
GROUP BY period_start
HAVING uniqExactIf(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), ticker = 'SPY') >= 17
ORDER BY period_start ASC
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SPY 6月收盘价较开盘价变动-1.2%，期间波动区间为5.8%，窄于3月的8.7%和4月的11.4%。真正的行情发生在更底层：NVDA 6月收盘价较当月开盘价变动-7.4%，期间波动区间为19.7%（2026年6月市场回顾详述了整体市场表现）。期权合约实现百倍收益并不需要市场崩跌的月份；只要一只大型股票在两周内大幅下跌就足够了。

本月最大的倍数

样本范围：六个流动性较高的标的中，所有在六月至少有五十笔交易的合约，即 30951 合约。按六月首笔成交价到末笔成交价计算，分别从买方和卖方角度观察：在首笔成交价买入、按末笔成交价计价的结果，以及收取一千美元权利金卖出后最终需要承担的金额。

查询6月五个最大首笔报价至末笔报价倍数，按买入和卖出两种方向定价（6个高流动性标的，50+笔交易）
合约是否为看跌期权首次价格末次价格倍数达到一千美元所需合约数买入期末价值（美元）卖出净亏损（美元）交易次数
O:NVDA260629P0020000010.014.9549510004950004940004650
O:AAPL260724P0024000010.010.343410003400033000119
O:MU260710P0010000010.05120200200001900081
O:TSLA260610P0039750011.2815.9512.57111651146110801
O:QQQ260610P0070700011.2614.7411.77103181069814669
每个数字背后的完整 SQL
SELECT ticker AS contract,
    substring(ticker, -9, 1) = 'P' AS is_put,
    round(first_px, 2) AS first_price,
    round(last_px, 2) AS last_price,
    round(last_px / first_px, 1) AS multiple,
    toUInt32(floor(1000 / (first_px * 100))) AS contracts_for_a_thousand,
    round(floor(1000 / (first_px * 100)) * last_px * 100, 0) AS bought_end_value_usd,
    round(1000 * (last_px / first_px) - 1000, 0) AS sold_net_loss_usd,
    trades
FROM (
    SELECT ticker,
        toFloat64(argMin(price, (sip_timestamp, price))) AS first_px,
        toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) AS last_px,
        count() AS trades
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ((startsWith(ticker, 'O:MU') AND length(ticker) = 19) OR (startsWith(ticker, 'O:NVDA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:TSLA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:SPY') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:QQQ') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:AAPL') AND length(ticker) = 21))
      AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 50 AND argMin(price, (sip_timestamp, price)) > 0
)
ORDER BY multiple DESC, contract ASC
LIMIT 5
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冠军是一张看跌期权：O:NVDA260629P00200000，首笔成交价为 $0.01，末笔成交价为 $4.95，倍数达到 495x。从代码可以看出，这是执行价为 $200、标的为 NVDA、6月29日到期的看跌期权。首笔成交时投入一千美元可买入 1000 张合约；按末笔成交价计价时，该头寸价值为 $495000。NVDA在六月后半段持续下跌，深度分析按交易日记录了这一走势，而这张合约放大了这轮下跌。能否提前判断这一点，不是任何表格都能告诉你的；首笔成交价本身将在下文的取证分析部分展开。

还有哪些合约登上榜单

五张合约全部是看跌期权，is_put 列显示的是收取的权利金，即使倍数最低的一张也超过十倍。第二名是7月24日到期、执行价为 $240 的 AAPL 看跌期权，价格从 $0.01 升至 $0.34，倍数为 34x，并在月末仍然有效。（7月到期意味着末笔价格只是估值，不是结算价。）第三名是7月10日到期、执行价为 $100 的 MU 看跌期权，录得 20x 的倍数，同样延续至7月。第四和第五名分别是6月10日到期、执行价为 $397.50 的 TSLA 看跌期权，以及执行价为 $707 的 QQQ 看跌期权，二者都押中了本月开盘阶段的下跌，倍数分别为 12.5x 和 11.7x。五张合约，五笔押注，全部押注价格下跌。

卖出它：一千美元如何变成亏损五十万美元

买入这只赢家期权，最大风险正好是一千美元。卖出它并收取同样的一千美元权利金，承担的风险却是价格变动。sold_net_loss_usd列从卖方视角逐行计算，忽略保证金、指派和强制平仓。卖出1000张合约、执行价为$0.01时，收取了一千美元；最后一笔成交价显示，该仓位对卖方造成的损失为$495000，净亏损为$494,000。买方的最大损失是期权价格；卖方的最大损失则取决于价格变动，而六月的最大变动相当于五百张期权的价值。

一美分成交价问题

495x从何而来？下面的回单将这只赢家在六月整个月的成交记录压缩成一行取证数据：首次成交、第二次成交，以及其整个存续期间每笔一美分成交的统计。

查询入场明细：赢家的首笔报价、第二笔报价及其6月存续期间的每一笔报价（单行）
首次成交日期首次成交时间（ET）首次价格首次成交合约数6月一分钱成交次数6月一分钱成交合约数第二次价格至第二次成交秒数月末价格第二次成交价至末次价格倍数第二次成交时一千美元期末价值
2026-06-1509:49:300.012122.441014.9521980
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
    toString(toDate(min(sip_timestamp))) AS first_print_date,
    formatDateTime(toTimeZone(min(sip_timestamp), 'America/New_York'), '%H:%i:%S') AS first_print_et,
    round(anyIf(price, rn = 1), 2) AS first_price,
    toUInt64(anyIf(size, rn = 1)) AS first_print_contracts,
    countIf(price <= 0.011) AS penny_prints_in_june,
    toUInt64(sumIf(size, price <= 0.011)) AS penny_contracts_in_june,
    round(anyIf(price, rn = 2), 2) AS second_price,
    toUInt32(dateDiff('second', min(sip_timestamp), anyIf(sip_timestamp, rn = 2))) AS seconds_to_second_print,
    round(argMax(price, (sip_timestamp, price)), 2) AS month_last_price,
    round(argMax(price, (sip_timestamp, price)) / anyIf(price, rn = 2), 1) AS second_print_multiple_to_last,
    round(floor(1000 / (anyIf(price, rn = 2) * 100)) * argMax(price, (sip_timestamp, price)) * 100, 0) AS thousand_at_second_print_end_usd
FROM (
    SELECT sip_timestamp, toFloat64(price) AS price, size,
        row_number() OVER (ORDER BY sip_timestamp, price) AS rn
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ticker = 'O:NVDA260629P00200000'
      AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
)
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该合约直到2026-06-15才出现在六月的成交记录中。其首次成交时间为09:49:30 ET，成交价为2张、每张$0.01，权利金约为两美元。101秒后出现了下一笔成交，价格为$2.44；此后再也没有出现一美分成交价（全月仅有1笔一美分成交，合计2张）。标题所假设的千张持仓，是该价格下实际成交规模的五百倍。若在第二笔成交时入场，一千美元到该月最后一笔成交时按$1980计价，对应的是2x，而不是495x。自第二笔成交起的走势约为两周翻倍，过程剧烈，但真实且可交易。按成交记录计算出的暴利并不存在。

从挂牌到到期：十个交易日的走势

即使假设这笔交易能够以不可能的价格成交，也一直持有到期：记录每个交易日该合约是否有成交、成交量、最新价以及该持仓的市值。

查询持仓走势，按交易日：每日成交额、最新价及1,000美元仓位市值
日期成交合约数当日权利金（百万美元）当日末次价格持仓价值（美元）峰值百分比
2026-06-153850.061.414000018.8
2026-06-163430.062.1921900029.4
2026-06-173340.082.8728700038.5
2026-06-1811770.161.2712700017
2026-06-2245050.411.0610600014.2
2026-06-2397182.863.636000048.3
2026-06-2431141.034.3343300058.1
2026-06-2547802.945.2552500070.5
2026-06-2638152.437.45745000100
2026-06-2917171.084.9549500066.4
每个数字背后的完整 SQL
WITH (
    SELECT (ticker, first_px)
    FROM (
    SELECT ticker,
        toFloat64(argMin(price, (sip_timestamp, price))) AS first_px,
        toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) AS last_px,
        count() AS trades
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ((startsWith(ticker, 'O:MU') AND length(ticker) = 19) OR (startsWith(ticker, 'O:NVDA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:TSLA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:SPY') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:QQQ') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:AAPL') AND length(ticker) = 21))
      AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 50 AND argMin(price, (sip_timestamp, price)) > 0
    )
    ORDER BY last_px / first_px DESC, ticker ASC
    LIMIT 1
) AS winner
SELECT toDate(sip_timestamp) AS date,
    toUInt64(sum(size)) AS contracts_traded,
    round(sum(toFloat64(price) * toFloat64(size)) * 100 / 1e6, 2) AS day_premium_usd_m,
    round(toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))), 2) AS day_last_price,
    round(floor(1000 / (winner.2 * 100)) * toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) * 100, 0) AS position_value_usd,
    round(100 * toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) / max(toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price)))) OVER (), 1) AS pct_of_peak
FROM global_markets.options_trades
WHERE ticker = winner.1
  AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
GROUP BY date
ORDER BY date ASC
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该合约在存续期内的全部10个交易日都有成交，从2026-06-15一直到2026-06-29到期日。第一天收于$1.4，这笔一千美元的持仓相较于每股一美元的入场价，市值已经变为$140000。随后走势反转：2026-06-17时市值为$287000，到2026-06-22时缩水至$106000，回撤接近三分之二。峰值为$745000，出现在2026-06-26，即到期前一个交易日；最后一笔成交对应的市值为$495000，仅为峰值的66.4%。即使是当月最好的交易，最终市值也比自身高点低三分之一。成交额方面：第一天全天成交385张合约，大致相当于假设持仓在前三个交易日的合计成交量；而最活跃的交易日是2026-06-23，成交9718张合约，权利金成交额为2.86百万美元。等到行情已经启动后，市场才出现足够的成交规模。

账本的另一面

查询完整分布：每个暴涨合约对应数千个近乎全损合约（含看涨/看跌拆分）
交易次数达50次的合约看跌期权合约数上涨100倍以上上涨10倍以上上涨10倍看跌期权上涨10倍看涨期权下跌90%以上下跌90倍看涨期权下跌90倍看涨期权占比最终价格不超过2美分
30951149941141409385440346.98949
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
    count() AS contracts_with_50_trades,
    countIf(substring(ticker, -9, 1) = 'P') AS put_contracts,
    countIf(last_px / first_px >= 100) AS up_100x_plus,
    countIf(last_px / first_px >= 10) AS up_10x_plus,
    countIf(last_px / first_px >= 10 AND substring(ticker, -9, 1) = 'P') AS up_10x_puts,
    countIf(last_px / first_px >= 10 AND substring(ticker, -9, 1) = 'C') AS up_10x_calls,
    countIf(last_px / first_px <= 0.1) AS down_90_pct_plus,
    countIf(last_px / first_px <= 0.1 AND substring(ticker, -9, 1) = 'C') AS down_90_calls,
    round(100.0 * countIf(last_px / first_px <= 0.1 AND substring(ticker, -9, 1) = 'C') / countIf(last_px / first_px <= 0.1), 1) AS down_90_call_share_pct,
    countIf(last_px <= 0.02) AS ended_at_two_cents_or_less
FROM (
    SELECT ticker,
        toFloat64(argMin(price, (sip_timestamp, price))) AS first_px,
        toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) AS last_px,
        count() AS trades
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ((startsWith(ticker, 'O:MU') AND length(ticker) = 19) OR (startsWith(ticker, 'O:NVDA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:TSLA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:SPY') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:QQQ') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:AAPL') AND length(ticker) = 21))
      AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 50 AND argMin(price, (sip_timestamp, price)) > 0
)
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查询归零最昂贵的票：最终价格不超过2美分的最贵合约
合约首次价格末次价格买入1000份合约期末价值（美元）
O:MU260612C01350000100.0111
每个数字背后的完整 SQL
SELECT ticker AS contract,
    round(first_px, 2) AS first_price,
    round(last_px, 2) AS last_price,
    toUInt32(floor(1000 / (first_px * 100))) AS contracts_a_thousand_bought,
    round(floor(1000 / (first_px * 100)) * last_px * 100, 0) AS ending_value_usd
FROM (
    SELECT ticker,
        toFloat64(argMin(price, (sip_timestamp, price))) AS first_px,
        toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) AS last_px,
        count() AS trades
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ((startsWith(ticker, 'O:MU') AND length(ticker) = 19) OR (startsWith(ticker, 'O:NVDA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:TSLA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:SPY') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:QQQ') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:AAPL') AND length(ticker) = 21))
      AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 50 AND argMin(price, (sip_timestamp, price)) > 0
)
WHERE last_px <= 0.02 AND floor(1000 / (first_px * 100)) >= 1
ORDER BY first_px DESC, contract ASC
LIMIT 1
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与头奖相对应的数字是：在30951份流动性合约中，恰有1份实现了百倍回报，9385份下跌了百分之九十或更多；在整个样本中，最后成交价为两美分或更低的合约共有8949份。若从这副牌中盲目抽取，抽到亏损百分之九十合约的次数，是抽到头奖的数千倍。最昂贵的下跌路径是：O:MU260612C01350000，一份行权价为1,350美元、6月12日到期的MU看涨期权，6月初开盘价为$10，最终收于$0.01，将1,000美元变成了$1。

看涨期权还是看跌期权：哪一方胜出？

两端的结果并不对称。盈利端完全由看跌期权构成：14份实现十倍回报的合约全部是看跌期权（14份看跌期权、0份看涨期权），而整个样本包含14994份看跌期权，共30951份合约。亏损端几乎各占一半：在9385份接近全额亏损的合约中，4403份、46.9%份为看涨期权，看跌期权略占多数。方向判断决定了每一笔大额赢家，但仅凭方向并不能挽救任何交易：数千份看跌期权同样落入亏损区间，原因可能是行权价错误、到期周错误，或两者皆错。

亏损集中在哪里

哪个标的贡献了最多亏损合约？不是那只引发市场崩跌的标的。

查询按标的分类的亏损：首笔报价后下跌90%以上的合约、其占比及各标的的十倍股
根代码合约数下跌90%以上根代码损失占比占全部下跌90%以上的比例上涨10倍以上
QQQ8199292335.731.19
SPY7460231931.124.70
MU5652166029.417.72
TSLA4527136830.214.61
NVDA307867121.87.11
AAPL203544421.84.71
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
    multiIf(startsWith(ticker, 'O:NVDA'), 'NVDA', startsWith(ticker, 'O:TSLA'), 'TSLA', startsWith(ticker, 'O:AAPL'), 'AAPL', startsWith(ticker, 'O:SPY'), 'SPY', startsWith(ticker, 'O:QQQ'), 'QQQ', 'MU') AS root,
    count() AS contracts,
    countIf(last_px / first_px <= 0.1) AS down_90_pct_plus,
    round(100.0 * countIf(last_px / first_px <= 0.1) / count(), 1) AS pct_of_root_wiped,
    round(100.0 * countIf(last_px / first_px <= 0.1) / sum(countIf(last_px / first_px <= 0.1)) OVER (), 1) AS share_of_all_down_90_pct,
    countIf(last_px / first_px >= 10) AS up_10x_plus
FROM (
    SELECT ticker,
        toFloat64(argMin(price, (sip_timestamp, price))) AS first_px,
        toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) AS last_px,
        count() AS trades
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ((startsWith(ticker, 'O:MU') AND length(ticker) = 19) OR (startsWith(ticker, 'O:NVDA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:TSLA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:SPY') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:QQQ') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:AAPL') AND length(ticker) = 21))
      AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 50 AND argMin(price, (sip_timestamp, price)) > 0
)
GROUP BY root
ORDER BY down_90_pct_plus DESC, root ASC
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QQQ贡献了最大的亏损堆，共有2923份接近全额亏损，占全部亏损的31.1%；其流动性合约中有35.7%份归零。再加上SPY的24.7%份，指数类标的占据了超过一半的亏损合约。亏损率最低的两个标的是NVDA和AAPL（分别为21.8%和21.8%）；其中前者是NVDA，也是本月最大赢家所对应的标的。权利金停滞不动的地方，亏损合约增长最为集中。反过来看同一张表：QQQ贡献了本月14份十倍回报合约中的9；SPY在亏损合约中有2319份，却贡献了0。

这张表说明了什么（以及它无法说明什么）

有四点启示。凸性确实存在：当标的大幅快速波动时，价外期权的价格可能成倍飙升，这正是彩票式期权只需几分钱就能交易的原因。标题中的倍数需要进一步核查：6月的495倍涨幅建立在一笔两张合约的成交之上；真正可交易的行情涨幅是翻倍。分布本身就是凸性的代价：14只涨十倍的期权，与9385几近归零的期权并存（做市商解读介绍了是谁在卖出这些“彩票”）。而事后视角无法用于交易：这张赢家期权在6月1日还不存在，直到6月15日才首次成交；买入它意味着必须在当天早上就知道随后两周的方向和时点。本页衡量的是6月实际包含的行情，并不意味着7月也会如此。

常见问题

2026年6月表现最好的期权交易是什么？

以六个流动性较高的标的代码为样本，从首次成交价到最后成交价计算，2026年6月29日到期、行权价为200美元的 NVDA 看跌期权表现最好：从 $0.01 涨至 $4.95，达到 495 倍；不过，这一结果建立在首次成交价仅成交两张合约的基础上，且首次成交后的下一笔成交价为 $2.44。

期权交易会亏损超过投资金额吗？

买入期权不会。买方最多损失已支付的权利金。卖出期权则可能会。6月的成交记录显示，一名卖方收取了1000美元权利金，但截至最后一笔成交时，仍亏损 $494,000。

为什么大多数低价期权到期时一文不值？

低价期权反映的是市场认为可能性较低的结果：在临近到期前出现大幅波动。大多数月份不会出现这种走势，因此大多数期权合约的价值都会随时间衰减。2026年6月，9385份活跃交易合约中，有 30951 份的价值较首次成交价下跌至少百分之九十；其中 8949 份最后成交价不超过两美分。

普通交易者有可能抓住这 495 倍的涨幅吗？

几乎不可能按公布的成交规模完成交易：在 $0.01 的入场价上，实际成交总量只有 2 份合约，而且价格在 101 秒内就升至 $2.44。如果在第二笔成交时投入1000美元，截至最后一笔成交时约为 $1980。这是一笔表现强劲的交易，但只有事后看才会显得收益倍数足以改变人生。

数据说明

完整数据说明
  • 卖方计算有意忽略保证金、被指派和强制平仓：真实的空头头寸早在最后一笔成交前就可能已经平仓或被指派。该计算衡量的是价格变动，而不是券商对账单。
  • 这是事后分析，不构成投资建议。 所有数据均根据已存储的成交记录事后计算。
  • 从首笔成交到末笔成交是衡量尺度，而非执行报告；因此这里标注的是倍数，而不是回报率。
  • 关于一美分的注意事项同样适用于其他情况：首笔价格为一美分的任何行（包括赢家和 AAPL 的第二名）都存在同样的不稳定性。
  • 样本范围：六个标的代码——MU、NVDA、TSLA、SPY、QQQ、AAPL——仅纳入标准 OCC 代码（因长度限制排除调整后合约），六月成交记录至少为 50 笔，且首笔成交价格非零。
  • 到期日、行权价和期权类型均从 OCC 代码中解析；权利金计算采用 100 股的合约乘数。

方法论

  • 期间：2026年6月1日至30日；时间戳以 UTC 存储，并使用原始 UTC 边界进行筛选。校准面板为基准区块，并有意回溯覆盖2026年全年，计算方式保持一致。
  • 按合约：首个价格为6月 SIP 时间戳中最早一笔交易的价格，末个价格为最晚一笔交易的价格；若时间戳相同，则按价格确定性排序。涨跌倍数为末价除以首价，在查询中计算。
  • 日路径面板在每次生成时，均通过相同的排序扫描重新确定胜出者；入场回执按代码固定该结果；若两者不一致，则使用能够保留该帖的边界。
  • 生成仅通过受控的只读路径批量完成；页面不会查询实时数据。数据仓库状态截至2026年7月12日。

每个面板均对应一个已存储对象、一张图表、一张表格和一条 SQL。请在 Strasmore 终端自行核查账本。

#期权#hindsight#convexity#risk#deepdive