Strasmore Research
Deep Dives · Matt ConnorBy Matt Connor · · Updated 2026-08-01

2026年6月最佳与最差的一千美元期权交易

6月最佳期权合约回报达495倍；将同一合约卖出，以一千美元权利金计算亏损494,000美元。查看完整事后账本，不构成建议。

2026年6月表现最好的单笔期权交易是什么？投入一千美元后会变成多少？诚实的答案要分四部分：头奖；支撑标题的那笔异常、由两张合约组成的低价成交；其周围约九千笔几乎全部亏损的交易；以及镜像交易——卖出赢家买入的期权——在该交易中，一千美元收取的权利金最终变成了六位数的亏损。所有结果均根据存储的逐笔成交数据事后计算；事后最优交易反映的是当月出现过的机会，并不代表任何人当时能够执行的策略。每个数字都是存储查询的结果；展开任一面板即可查看确切的 SQL。

2026年6月有多剧烈？

期权收益达到百倍，是否需要一个历史性的市场月份？6月给出的答案是否定的。该小组以完全一致的方法重新计算2026年的每个月：统计常规交易时段从开盘到收盘的涨跌幅，并计算最高价至最低价区间占开盘价的百分比。标的为SPY和中奖交易对应的根代码NVDA。6月共有21个交易日。

查询基准月份背景：2026 年每月计算方式相同，SPY 和 NVDA，开盘至收盘及区间
期间开始SPY 月涨跌幅SPY 区间涨跌幅NVDA 月涨跌幅NVDA 区间涨跌幅交易日数
2026-01-010.93.10.88.920
2026-02-01-0.53.1-5.414.219
2026-03-01-4.28.7-0.414.122
2026-04-019.911.413.425.821
2026-05-014.964.920.820
2026-06-01-1.25.8-7.419.721
每个数字背后的完整 SQL
SELECT toString(toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')))) AS period_start,
    round((argMaxIf(toFloat64(close), window_start, ticker = 'SPY' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / argMinIf(toFloat64(open), window_start, ticker = 'SPY' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100, 1) AS spy_month_pct,
    round((maxIf(toFloat64(high), ticker = 'SPY' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - minIf(toFloat64(low), ticker = 'SPY' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / argMinIf(toFloat64(open), window_start, ticker = 'SPY' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) * 100, 1) AS spy_range_pct,
    round((argMaxIf(toFloat64(close), window_start, ticker = 'NVDA' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / argMinIf(toFloat64(open), window_start, ticker = 'NVDA' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100, 1) AS nvda_month_pct,
    round((maxIf(toFloat64(high), ticker = 'NVDA' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - minIf(toFloat64(low), ticker = 'NVDA' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / argMinIf(toFloat64(open), window_start, ticker = 'NVDA' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) * 100, 1) AS nvda_range_pct,
    uniqExactIf(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), ticker = 'SPY') AS trading_days
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('SPY', 'NVDA')
  AND window_start >= toDateTime('2026-01-01 05:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-07-01 04:00:00')
GROUP BY period_start
HAVING uniqExactIf(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), ticker = 'SPY') >= 17
ORDER BY period_start ASC
自己运行这个查询

SPY 6月收盘价较开盘价-1.2%，期间高低价区间为5.8%，窄于3月的8.7%和4月的11.4%。真正的波动发生在下一层：NVDA 6月收盘价较月初开盘价-7.4%，期间高低价区间为19.7%（2026年6月市场回顾呈现了全市场情况）。百倍收益并不需要市场崩盘式的月份；只要一只大型股票在两周内大幅下跌，就足够了。

本月最大倍数

统计范围：六个流动性较高的标的中所有合约，六月成交至少五十笔，30951份合约。我们按从六月首笔成交价买入、持有至末笔成交价卖出的方式计算，同时也计算投入一千美元期权费后最终获得的价值。

查询六月首笔至末笔倍数最高的五项，按两种方向定价（六个高流动性标的，50+ 笔交易）
合约是否为看跌期权首价末价倍数千美元对应合约数买入期末价值（美元）卖出净亏损（美元）交易次数
O:NVDA260629P0020000010.014.9549510004950004940004650
O:AAPL260724P0024000010.010.343410003400033000119
O:MU260710P0010000010.05120200200001900081
O:TSLA260610P0039750011.2815.9512.57111651146110801
O:QQQ260610P0070700011.2614.7411.77103181069814669
每个数字背后的完整 SQL
SELECT ticker AS contract,
    substring(ticker, -9, 1) = 'P' AS is_put,
    round(first_px, 2) AS first_price,
    round(last_px, 2) AS last_price,
    round(last_px / first_px, 1) AS multiple,
    toUInt32(floor(1000 / (first_px * 100))) AS contracts_for_a_thousand,
    round(floor(1000 / (first_px * 100)) * last_px * 100, 0) AS bought_end_value_usd,
    round(1000 * (last_px / first_px) - 1000, 0) AS sold_net_loss_usd,
    trades
FROM (
    SELECT ticker,
        toFloat64(argMin(price, (sip_timestamp, price))) AS first_px,
        toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) AS last_px,
        count() AS trades
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ((startsWith(ticker, 'O:MU') AND length(ticker) = 19) OR (startsWith(ticker, 'O:NVDA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:TSLA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:SPY') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:QQQ') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:AAPL') AND length(ticker) = 21))
      AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 50 AND argMin(price, (sip_timestamp, price)) > 0
)
ORDER BY multiple DESC, contract ASC
LIMIT 5
自己运行这个查询

排名第一的是一份看跌期权：O:NVDA260629P00200000，首笔成交价为$0.01，末笔成交价为$4.95，实现了495倍涨幅。代码显示，这是一份执行价为$200、标的为NVDA、到期日为6月29日的看跌期权。首笔成交时投入一千美元可买入1000份合约；按末笔成交价计算，该头寸价值为$495000。NVDA在六月后半段持续下跌，深度分析逐个交易日记录了这段跌势，而这份合约放大了这一下跌幅度。能否提前判断走势，是任何表格都无法替您解决的问题；首笔成交价本身将在下文的取证分析部分讨论。

还有哪些合约登上榜单

五份合约全部是看跌期权，is_put列显示的是期权费收入，最小倍数也超过十倍。排名第二的是一份AAPL执行价$240、7月24日到期的看跌期权，价格从$0.01升至$0.34，实现34倍涨幅，并在月末仍然存续（7月到期意味着末笔价格是估值，而非结算价）。排名第三的是一份MU执行价$100、7月10日到期的看跌期权，录得20倍涨幅，也持有至7月。排名第四和第五的合约分别是执行价$397.50的TSLA看跌期权和执行价$707的QQQ看跌期权，二者均于6月10日到期，并在本月初的下跌行情中分别实现12.5倍和11.7倍涨幅。五份合约，五次押注标的下跌。

卖出：一千美元如何变成亏损五十万美元

买入该赢家的最大风险正好是一千美元。卖出它并收取同样的一千美元期权费，承担的则是价格变动风险。sold_net_loss_usd列从卖方视角逐行计算，不考虑保证金、行权分配和强制平仓。卖出1000张合约、执行价为$0.01，收取了一千美元；最后一笔成交将该头寸标记为卖方亏损$495000，净亏损为$494,000。买方的最大损失是买入期权的价格；卖方的最大损失取决于价格变动，而六月最大的价格变动达到五百个点。

一分钱成交的问题

495x 从何而来？下面的回单将这只赢家在六月的全部成交记录压缩为一行取证信息：首次成交、第二次成交，以及其整个存续期内每一笔一分钱成交的统计。

查询入场记录：赢家的首笔、第二笔及六月期间每一笔成交价（单行）
首次成交日期首次成交时间（美东）首价首次成交合约数6月一分钱成交次数6月一分钱成交合约数第二价至第二次成交的秒数月末价第二次成交至末价倍数第二次成交期末千美元价值
2026-06-1509:49:300.012122.441014.9521980
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
    toString(toDate(min(sip_timestamp))) AS first_print_date,
    formatDateTime(toTimeZone(min(sip_timestamp), 'America/New_York'), '%H:%i:%S') AS first_print_et,
    round(anyIf(price, rn = 1), 2) AS first_price,
    toUInt64(anyIf(size, rn = 1)) AS first_print_contracts,
    countIf(price <= 0.011) AS penny_prints_in_june,
    toUInt64(sumIf(size, price <= 0.011)) AS penny_contracts_in_june,
    round(anyIf(price, rn = 2), 2) AS second_price,
    toUInt32(dateDiff('second', min(sip_timestamp), anyIf(sip_timestamp, rn = 2))) AS seconds_to_second_print,
    round(argMax(price, (sip_timestamp, price)), 2) AS month_last_price,
    round(argMax(price, (sip_timestamp, price)) / anyIf(price, rn = 2), 1) AS second_print_multiple_to_last,
    round(floor(1000 / (anyIf(price, rn = 2) * 100)) * argMax(price, (sip_timestamp, price)) * 100, 0) AS thousand_at_second_print_end_usd
FROM (
    SELECT sip_timestamp, toFloat64(price) AS price, size,
        row_number() OVER (ORDER BY sip_timestamp, price) AS rn
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ticker = 'O:NVDA260629P00200000'
      AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
)
自己运行这个查询

该合约直到 2026-06-15 才出现在六月的成交记录中。它在 09:49:30 ET 的首次成交为 2 张合约，价格为 $0.01，期权费约为两美元。下一笔成交在 101 秒后出现，价格为 $2.44；此后这一分钱价格再未成交（全月共 1 笔一分钱成交，涉及 2 张合约）。标题所假设的千张持仓，是该价格实际成交规模的五百倍。若在第二笔成交时买入，一千美元按本月最后一笔成交价计算为 $1980，对应 2x，而不是 495x。从第二笔成交价算起，两周内大约翻倍，尽管过程剧烈波动，这段行情确实存在，也可以交易。但按成交记录计算出的暴利并不存在。

从上市到到期：十个交易日的行情

即使假设可以按该价格成交，也持有至到期：记录该合约每个交易日的成交量、成交额、收盘价和持仓市值。

查询走势：逐个交易日记录成交额、最新价及千美元仓位市值
日期成交合约数当日权利金（百万美元）当日末价持仓价值（美元）峰值百分比
2026-06-153850.061.414000018.8
2026-06-163430.062.1921900029.4
2026-06-173340.082.8728700038.5
2026-06-1811770.161.2712700017
2026-06-2245050.411.0610600014.2
2026-06-2397182.863.636000048.3
2026-06-2431141.034.3343300058.1
2026-06-2547802.945.2552500070.5
2026-06-2638152.437.45745000100
2026-06-2917171.084.9549500066.4
每个数字背后的完整 SQL
WITH (
    SELECT (ticker, first_px)
    FROM (
    SELECT ticker,
        toFloat64(argMin(price, (sip_timestamp, price))) AS first_px,
        toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) AS last_px,
        count() AS trades
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ((startsWith(ticker, 'O:MU') AND length(ticker) = 19) OR (startsWith(ticker, 'O:NVDA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:TSLA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:SPY') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:QQQ') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:AAPL') AND length(ticker) = 21))
      AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 50 AND argMin(price, (sip_timestamp, price)) > 0
    )
    ORDER BY last_px / first_px DESC, ticker ASC
    LIMIT 1
) AS winner
SELECT toDate(sip_timestamp) AS date,
    toUInt64(sum(size)) AS contracts_traded,
    round(sum(toFloat64(price) * toFloat64(size)) * 100 / 1e6, 2) AS day_premium_usd_m,
    round(toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))), 2) AS day_last_price,
    round(floor(1000 / (winner.2 * 100)) * toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) * 100, 0) AS position_value_usd,
    round(100 * toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) / max(toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price)))) OVER (), 1) AS pct_of_peak
FROM global_markets.options_trades
WHERE ticker = winner.1
  AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
GROUP BY date
ORDER BY date ASC
自己运行这个查询

该合约在存续期的 10 个交易日均有成交，从 2026-06-15 持续至 2026-06-29 到期。首日收于 $1.4，这笔一千美元的持仓相对每股一美分的入场价已计价为 $140000。随后行情反转：2026-06-17 的 $287000 市值，到 2026-06-22 已缩水至 $106000，回撤接近三分之二。峰值 $745000 出现在 2026-06-26，即到期前一个交易日；最后一笔成交对应 $495000，为峰值的 66.4%。即使是当月最高价成交的交易，也在自身高点下方三分之一处结束。成交情况：首日全天成交 385 张合约，大致相当于假设持仓在前三个交易日的累计成交量；而最活跃的交易日 2026-06-23 成交 9718 张合约，期权费达 2.86 百万美元。大额交易是在行情启动后才出现的。

账簿的另一面

查询完整分布：每个头奖对应数千笔近乎全损交易（含看涨/看跌拆分）
成交50次以上的合约看跌期权合约数上涨100倍以上上涨10倍以上上涨10倍看跌期权上涨10倍看涨期权下跌90%以上下跌90%的看涨期权下跌90%看涨期权占比收于2美分或更低
30951149941141409385440346.98949
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
    count() AS contracts_with_50_trades,
    countIf(substring(ticker, -9, 1) = 'P') AS put_contracts,
    countIf(last_px / first_px >= 100) AS up_100x_plus,
    countIf(last_px / first_px >= 10) AS up_10x_plus,
    countIf(last_px / first_px >= 10 AND substring(ticker, -9, 1) = 'P') AS up_10x_puts,
    countIf(last_px / first_px >= 10 AND substring(ticker, -9, 1) = 'C') AS up_10x_calls,
    countIf(last_px / first_px <= 0.1) AS down_90_pct_plus,
    countIf(last_px / first_px <= 0.1 AND substring(ticker, -9, 1) = 'C') AS down_90_calls,
    round(100.0 * countIf(last_px / first_px <= 0.1 AND substring(ticker, -9, 1) = 'C') / countIf(last_px / first_px <= 0.1), 1) AS down_90_call_share_pct,
    countIf(last_px <= 0.02) AS ended_at_two_cents_or_less
FROM (
    SELECT ticker,
        toFloat64(argMin(price, (sip_timestamp, price))) AS first_px,
        toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) AS last_px,
        count() AS trades
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ((startsWith(ticker, 'O:MU') AND length(ticker) = 19) OR (startsWith(ticker, 'O:NVDA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:TSLA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:SPY') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:QQQ') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:AAPL') AND length(ticker) = 21))
      AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 50 AND argMin(price, (sip_timestamp, price)) > 0
)
自己运行这个查询
查询归零最昂贵的票：最终价格不超过 2 美分的最贵合约
合约首价末价买入合约数（千）期末价值（美元）
O:MU260612C01350000100.0111
每个数字背后的完整 SQL
SELECT ticker AS contract,
    round(first_px, 2) AS first_price,
    round(last_px, 2) AS last_price,
    toUInt32(floor(1000 / (first_px * 100))) AS contracts_a_thousand_bought,
    round(floor(1000 / (first_px * 100)) * last_px * 100, 0) AS ending_value_usd
FROM (
    SELECT ticker,
        toFloat64(argMin(price, (sip_timestamp, price))) AS first_px,
        toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) AS last_px,
        count() AS trades
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ((startsWith(ticker, 'O:MU') AND length(ticker) = 19) OR (startsWith(ticker, 'O:NVDA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:TSLA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:SPY') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:QQQ') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:AAPL') AND length(ticker) = 21))
      AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 50 AND argMin(price, (sip_timestamp, price)) > 0
)
WHERE last_px <= 0.02 AND floor(1000 / (first_px * 100)) >= 1
ORDER BY first_px DESC, contract ASC
LIMIT 1
自己运行这个查询

与头奖相对应的数字是：在 30951 份流动性合约中，恰好有 1 份实现了百倍回报，9385 份下跌了百分之九十或更多；在完整样本中，有 8949 份合约最后的成交价不超过两美分。若从这副牌中盲目抽取，损失百分之九十的合约每出现一份，头奖合约就出现数千份。跌幅最大的路径是 O:MU260612C01350000：一份行权价为 $1,350、6月12日到期的 MU 看涨期权，6月初开盘价为 $10，最终收于 $0.01，将 $1,000 变成了 $1。

看涨期权还是看跌期权：哪一方胜出？

两个尾部并不相同。获胜尾部完全由看跌期权构成：14 份实现十倍回报的合约全部是看跌期权（14 份看跌期权，0 份看涨期权），而整个样本中 14994 份合约里有 30951 份是看跌期权。亏损尾部则几乎平分：在 9385 份接近全损的合约中，4403 份、46.9% 份为看涨期权，看跌期权略占多数。方向判断决定了每一笔大赢家，但仅凭方向并不能挽救任何合约：数千份看跌期权也落入亏损堆中，原因可能是行权价错了、到期周错了，或两者皆错。

损失集中在哪里

哪个标的资产贡献了这片墓地？不是那只因暴跌而出名的标的。

查询按标的的亏损汇总：首笔成交价下跌 90% 以上的合约、占比及各标的的十倍股
根代码合约数下跌90%以上根代码损失占比占全部下跌90%合约的比例上涨10倍以上
QQQ8199292335.731.19
SPY7460231931.124.70
MU5652166029.417.72
TSLA4527136830.214.61
NVDA307867121.87.11
AAPL203544421.84.71
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
    multiIf(startsWith(ticker, 'O:NVDA'), 'NVDA', startsWith(ticker, 'O:TSLA'), 'TSLA', startsWith(ticker, 'O:AAPL'), 'AAPL', startsWith(ticker, 'O:SPY'), 'SPY', startsWith(ticker, 'O:QQQ'), 'QQQ', 'MU') AS root,
    count() AS contracts,
    countIf(last_px / first_px <= 0.1) AS down_90_pct_plus,
    round(100.0 * countIf(last_px / first_px <= 0.1) / count(), 1) AS pct_of_root_wiped,
    round(100.0 * countIf(last_px / first_px <= 0.1) / sum(countIf(last_px / first_px <= 0.1)) OVER (), 1) AS share_of_all_down_90_pct,
    countIf(last_px / first_px >= 10) AS up_10x_plus
FROM (
    SELECT ticker,
        toFloat64(argMin(price, (sip_timestamp, price))) AS first_px,
        toFloat64(argMax(price, (sip_timestamp, price))) AS last_px,
        count() AS trades
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ((startsWith(ticker, 'O:MU') AND length(ticker) = 19) OR (startsWith(ticker, 'O:NVDA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:TSLA') AND length(ticker) = 21) OR (startsWith(ticker, 'O:SPY') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:QQQ') AND length(ticker) = 20) OR (startsWith(ticker, 'O:AAPL') AND length(ticker) = 21))
      AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-01 00:00:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-01 00:00:00', 9)
    GROUP BY ticker
    HAVING count() >= 50 AND argMin(price, (sip_timestamp, price)) > 0
)
GROUP BY root
ORDER BY down_90_pct_plus DESC, root ASC
自己运行这个查询

QQQ 贡献了最大一堆损失：2923 份接近全损的合约，占整堆的 31.1%；其流动性合约中有 35.7% 份被抹去。再加上 SPY 的 24.7% 份，指数类标的占据了这片墓地的一半以上。抹损率最低的两个标的是 NVDA 和 AAPL（分别为 21.8% 和 21.8%）；其中前者是 NVDA，也是本月最大赢家所对应的标的。权利金停滞不动的地方，损失堆积得最严重。反过来看同一张表：QQQ 贡献了本月 14 份十倍回报合约中的 9；SPY 在损失堆中有 2319 份合约，却贡献了 0。

这张表说明了什么（以及它无法说明什么）

四点启示。凸性确实存在：当标的资产快速上涨时，价外期权的价格可能成倍飙升，这正是彩票式期权能以几分钱交易的原因。标题中的倍数需要仔细核查：6月的 495 倍涨幅建立在一笔两手成交之上；真正可交易的涨幅是翻倍。分布体现了凸性的代价：14 个实现十倍收益的交易，与 9385 个几近归零的交易并存（做市商说明介绍了谁在出售这些“彩票”）。事后看似显而易见的机会无法交易：中奖期权在6月1日并不存在，直到6月15日才首次成交；买入它意味着在那天早上就要知道随后两周的方向和时机。本页衡量的是6月发生了什么，而不是预示7月将会发生什么。

常见问题

2026年6月表现最佳的期权交易是什么？

在六个流动性较高的标的中，从首次成交价到最后成交价计算，2026年6月29日到期、行权价为200美元的 NVDA 看跌期权表现最佳：从 $0.01 涨至 $4.95，倍数为 495x。该交易始于两张合约、每张一美分的首次成交价（下一笔成交价为 $2.44）。

交易期权会亏损超过投资金额吗？

买入期权不会：买方最多损失已支付的期权费。卖出期权则可能会：6月的成交记录显示，一名卖方收取了1000美元期权费，但截至最后成交价，最终亏损 $494,000。

为什么大多数低价期权到期时一文不值？

低价期权反映的是市场认为不太可能发生的结果：在临近到期前出现大幅波动。大多数月份不会出现多少此类行情，因此大多数期权合约会随着时间推移而价值衰减。2026年6月，9385的30951个活跃交易合约，其价值较首次成交价至少下跌了百分之九十；其中8949个合约最后成交价不超过两美分。

真实交易者能抓住 495x 的倍数吗？

几乎不可能按显示的成交规模买到：在 $0.01 的入场价上，实际成交的合约只有 2 张，而价格在 101 秒内就达到 $2.44。按第二笔成交价投入1000美元，到最后成交价时约为 $1980。这是一笔强劲的交易，但只有事后看来才称得上改变人生的倍数。

数据说明

完整数据说明
  • 卖方计算有意忽略保证金、指派和强制平仓：真实的卖空头寸早在最后一笔成交前就会被平仓或被指派。该计算衡量的是价格变动，不是券商账户结单。
  • 这是事后分析，不构成建议。 所有数字均根据已存储的成交记录事后计算得出。
  • 从首笔成交到末笔成交只是衡量标准，不是执行报告；因此这里标注的是倍数，而不是回报率。
  • 一美分首笔价格的限制具有普遍性：首笔价格为一美分的任何行（赢家和 AAPL 的亚军）都存在同样的不稳定性。
  • 样本范围：六个标的根代码 MU、NVDA、TSLA、SPY、QQQ、AAPL；仅纳入标准 OCC 代码（因长度原因排除调整后合约）；六月成交笔数至少为 50 笔；首笔成交价非零。
  • 到期日、行权价和期权类型均从 OCC 代码解析；期权费计算假设合约乘数为 100 股。

方法论

  • 时段：2026年6月1日至30日；时间戳以 UTC 存储，并按原始 UTC 边界筛选。校准面板是基准区块，特意回溯整个2026年，计算方式完全相同。
  • 每份合约：首个价格为6月 SIP 时间戳中最早一笔成交的价格，末个价格为最晚一笔成交的价格；若时间相同，则按价格确定性排序。倍数为末价除以首价，在查询中计算。
  • 日路径面板在每次生成时，均根据同一排名扫描重新确定赢家；入场回执按代码锁定该赢家。如果两者不一致，边界条件可确保文章仍然发布。
  • 生成仅通过受控的只读路径批量完成；页面不会查询实时数据。数据仓库状态截至2026年7月12日。

每个面板都对应一个存储对象、一张图表、一张表和一条 SQL。请在 Strasmore 终端自行核查账本。

#期权#hindsight#convexity#risk#deepdive