连续20年增长的股息标杆排名

股息增长标杆是指连续数十年逐年提高现金股息的公司。在我们的二十年股息记录中，以下公司每年都提高了派息额，从未削减或冻结。其中表现最强劲的公司，其股息增长了超过 60 倍。本页面根据增长倍数对这些公司进行排名：即最新年度股息除以记录中的最早年度股息。

什么是股息增长冠军？

每个名称由两个指标定义。第一个是连续增长年限：公司连续增加现金股息的年数。第二个是倍数：从增长期开始到最近一个完整年度，股息增长的倍数。长增长年限与高倍数代表不同的信号，本排名按倍数进行排序。

华尔街根据连续增长年限将公司分为两个知名俱乐部。股息贵族（Dividend Aristocrat）指连续至少 25 年提高派息的公司；股息国王（Dividend King）指连续至少 50 年。我们的数据库股息历史始于 2004 年左右，在此期间，此处统计的连续增长年限上限约为 21 年。在本页面中，连续 25 年的贵族与连续 60 年的国王的倍数均为约 21 倍。请注意，这代表我们二十年记录中的数据，而非历史最长增长年限。

哪些公司实现了连续逐年增加股息？

下表列出了记录中每年都增加股息的二十家公司，并按股息增长倍数进行排序。所有公司的连续增长年限均为 20 或 21 年：在我们的统计窗口期内，其增幅从未中断。它们的区别在于增长倍数。

WITH annual AS (
    SELECT ticker,
           toYear(ex_dividend_date) AS y,
           round(sum(cash_amount), 4) AS div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE frequency IN (1, 2, 4, 12)
      AND ex_dividend_date >= '2000-01-01'
      AND ex_dividend_date < toStartOfYear(today())
    GROUP BY ticker, y
),
f AS (
    SELECT ticker, y, div,
           lagInFrame(div) OVER w AS prev,
           lagInFrame(y) OVER w AS prev_y
    FROM annual
    WINDOW w AS (PARTITION BY ticker ORDER BY y ASC)
),
brk AS (
    SELECT ticker, y, div,
           (prev IS NULL OR div <= prev OR (y - prev_y) > 1) AS is_break
    FROM f
)
SELECT ticker,
       max(y) - maxIf(y, is_break) AS streak_years,
       round(argMax(div, y) / argMin(div, y), 1) AS dividend_multiple
FROM brk
GROUP BY ticker
HAVING streak_years >= 20 AND max(y) >= toYear(today()) - 2
ORDER BY dividend_multiple DESC
LIMIT 20

TXN 位居榜首，在 21 年的不间断增长中，其年度股息增长了 61.9 倍。LOW 和 MSFT 分别约为 42.7 倍和 42.5 倍。所有 20 家公司的连续增长年限相同，因此该列数据持平，而增长倍数则呈现差异。即使是页面中最小的倍数 JNJ（为 4.7 倍），也意味着在相同期间内，其派息额增长了近五倍。

连续性与倍数：两种不同的信号

连续性衡量的是持久力。一家公司如果能从 2008 年一直持续到 2020 年并涵盖期间的每一年，意味着它在两次经济衰退和一场疫情中都履行了派息承诺。这体现了极高的稳定性，名单中的每家公司都达到了这一 20 年的标准。

倍数衡量的是复利规模。每年增长几个百分点的派息在二十年间会产生复利效应，而两位数增长的派息复利效应则更为显著。排名高低之分不在于是否持续加薪：名单中的公司都做到了。其差异在于每年增幅的大小及其逐年复利的结果。

涨幅如何复利增长：逐年的领跑者

单一倍数掩盖了增长机制。下表追踪了领跑者 Microsoft 逐年的表现。每个数据点代表该年度支付的年度现金股息总额（仅限定期股息）。

SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
       round(sum(cash_amount), 4) AS annual_dividend
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'MSFT'
  AND frequency IN (1, 2, 4, 12)
  AND ex_dividend_date >= '2004-01-01'
  AND ex_dividend_date < toStartOfYear(today())
GROUP BY year
ORDER BY year

Microsoft 的年度股息从 2004 年的 $0.08 增长至 2025 年的 $3.4。曲线在整个区间内持续上升，从未下降。每年的涨幅都建立在上一年的基础上，这种累积效应正是排名中“倍数”列所体现的，在此以曲线表示。名单中的每家公司都呈现相同的形态，仅斜率不同。

为何连续二十年的增长至关重要

连续二十年增长的情况非常罕见。大多数派息公司在经济低迷时期会削减或冻结股息，而任何一次冻结都会中断连续增长的记录。该标的在记录期内每年都持续提高派息，通过了大多数公司无法达到的稳健性测试。

这一记录是研究的起点，而非保证。连续增长描述的是过去，未来任何一年都可能中断。如果投资组合中少数持仓占据主导地位，依赖此类标的的收益型投资者仍面临 集中风险；此外，股息在两次派息日之间产生的现金，在重新投资前也有其 存放位置。

如何解读倍数与收益率

本页面的倍数衡量的是增长，而非当前的收益。如果股票的股息增长了60倍，但由于股价随之上涨，其 股息率 可能依然较低。增长率与当前收益率衡量的是不同的维度：前者反映股息增长的历史，后者反映您按当前价格购买所能获得的即时收益。

若要获取这些股票的下一次派息信息，请查看 即将到来的除息日 页面以获取最新的除息安排；除息日详解 则解释了决定买方能否获得即将发放股息的截止日期。

常见问题

什么是股息增长冠军 (Dividend Growth Champion)？

指在长期内每年都上调现金股息，且从未削减或冻结股息的公司。本页面的统计周期基于我们二十年的股息记录，因此连续增长年限上限约为 21 年。入选名单中的公司，其股息增长幅度从近 5 倍到超过 61.9 倍不等。

股息贵族 (Dividend Aristocrat) 与股息国王 (Dividend King) 有何区别？

两者都属于连续增长俱乐部。股息贵族指连续至少 25 年上调股息的公司；股息国王指连续至少 50 年。由于我们的数据始于 2004 年左右，因此这里的贵族和国王的连续增长年限均在 21 年左右。本页面的标签仅反映记录中可见的增长情况，而非完整的历史统计。

长期股息增长记录能否保证未来继续上调？

不能。连续增长记录反映的是过去的稳定性。公司在任何一年都有可能冻结或削减股息，从而中断增长记录。长期的增长记录表明该股息在经济衰退中得以维持，这是一种耐用性信号，而非预测。请将其作为研究公司盈利能力和资产负债表时的参考指标之一。

股息倍数 (Dividend Multiple) 的含义是什么？

指最新年度股息与该增长序列中最早年度股息的比值。40 倍的倍数意味着在统计年限内，股息增长了 40 倍。它体现了多次小额年度增幅的复利效应，与股息率 (Dividend Yield) 不同，后者是将当前股息与股价进行比较。

上述每个面板均附带生成该数据的 SQL 语句。您可以展开任何一个面板来核对数据，或在 Strasmore 终端上构建您自己的股息增长筛选器。