شركات رفعت توزيعاتها النقدية لعشرين عاماً

تُعد شركة "بطل نمو التوزيعات" هي الشركة التي رفعت توزيعاتها النقدية كل عام على مدار عقود. خلال سجل توزيعاتنا الممتد لعقدين من الزمن، رفعت الأسماء المذكورة أدناه قيمة التوزيعات كل عام دون أي خفض أو تجميد، كما حققت الشركات الأقوى نمواً تجاوز الستين ضعفاً. تصنف هذه الصفحة الشركات بناءً على هذا المضاعف: وهو ناتج قسمة أحدث توزيع سنوي على أول توزيع مسجل.

ما هو بطل نمو التوزيعات؟

يتم وصف كل شركة برقمين. الأول هو "سلسلة النمو": وهي عدد السنوات المتتالية التي رفعت فيها الشركة إجمالي توزيعاتها النقدية. والثاني هو "المضاعف": وهو عدد مرات نمو التوزيعات من بداية السلسلة حتى آخر سنة كاملة. تُعد السلسلة الطويلة والمضاعف الكبير إشارتين مختلفتين، ويقوم الترتيب هنا على أساس المضاعف.

تتتبع "وول ستريت" ناديين شهيرين بناءً على طول السلسلة. "أرستقراطي التوزيعات" (Dividend Aristocrat) هو من رفع توزيعاته لمدة 25 عاماً متتالية على الأقل؛ و"ملك التوزيعات" (Dividend King) لمدة 50 عاماً على الأقل. يبدأ سجل توزيعاتنا حوالي عام 2004، وخلال هذه الفترة، تصل أطول سلاسل النمو هنا إلى حوالي 21 عاماً. لذا، فإن شركة "أرستقراطية" لمدة 25 عاماً وشركة "ملكية" لمدة 60 عاماً ستظهران بنفس القيمة تقريباً وهي 21 عاماً في هذه الصفحة. تعامل هذه البيانات على أنها تمثل كل عام في سجلنا الممتد لعقدين، وليس أطول سلسلة نمو على الإطلاق.

ما هي الشركات التي رفعت توزيعاتها كل عام؟

تضم القائمة أدناه عشرين اسماً زادت توزيعاتها كل عام في السجل، مرتبة حسب عدد مرات نمو التوزيعات. تبلغ قيمة عمود "سلسلة النمو" 20 أو 21 عاماً لجميع هذه الشركات، حيث لم تتوقف الزيادات خلال الفترة المسجلة لدينا. ما يميز هذه الشركات هو المضاعف.

WITH annual AS (
    SELECT ticker,
           toYear(ex_dividend_date) AS y,
           round(sum(cash_amount), 4) AS div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE frequency IN (1, 2, 4, 12)
      AND ex_dividend_date >= '2000-01-01'
      AND ex_dividend_date < toStartOfYear(today())
    GROUP BY ticker, y
),
f AS (
    SELECT ticker, y, div,
           lagInFrame(div) OVER w AS prev,
           lagInFrame(y) OVER w AS prev_y
    FROM annual
    WINDOW w AS (PARTITION BY ticker ORDER BY y ASC)
),
brk AS (
    SELECT ticker, y, div,
           (prev IS NULL OR div <= prev OR (y - prev_y) > 1) AS is_break
    FROM f
)
SELECT ticker,
       max(y) - maxIf(y, is_break) AS streak_years,
       round(argMax(div, y) / argMin(div, y), 1) AS dividend_multiple
FROM brk
GROUP BY ticker
HAVING streak_years >= 20 AND max(y) >= toYear(today()) - 2
ORDER BY dividend_multiple DESC
LIMIT 20

تتصدر TXN الترتيب، حيث نمت توزيعاتها السنوية بمقدار 61.9 مرة خلال 21 عاماً متواصلة. وتليها LOW وMSFT بمقدار 42.7x و42.5x تقريباً. تشترك جميع الشركات 20 في نفس القيمة في عمود سلسلة النمو، لذا تظهر الأعمدة في هذا السلسلة متساوية بينما تتفاوت قيم المضاعف. وحتى أصغر مضاعف في الصفحة، وهو JNJ بمقدار 4.7x، يعني أن التوزيعات نمت بمقدار خمسة أضعاف تقريباً خلال نفس الفترة.

سلسلة النمو مقابل المضاعف: إشارتان مختلفتان

تقيس سلسلة النمو مدى الاستمرارية. فالشركة التي رفعت توزيعاتها خلال عام 2008، وعام 2020، وكل عام بينهما، قد حافظت على التزامها رغم مرور ركودين وجائحة. هذا سجل يتعلق بالثبات، وقد اجتازت جميع الأسماء في هذه القائمة معيار الـ 20 عاماً.

أما المضاعف فيقيس حجم التراكم. فالتوزيعات التي تنمو بنسبة قليلة كل عام تتضاعف عبر عقدين من الزمن، بينما التوزيعات التي تنمو بنسب مزدوجة تتضاعف بشكل أكبر بكثير. الفجوة بين أعلى الترتيب وأدناه لا تتعلق بمن استمر في الرفع، فجميعهم فعلوا ذلك، بل تتعلق بوتيرة كل زيادة سنوية وتراكمها عاماً بعد عام.

كيف تتراكم الزيادة، بطل واحد عاماً بعد عام

يخفي المضاعف الواحد آلية النمو. يتتبع الرسم البياني أدناه شركة واحدة، وهي Microsoft، عاماً تلو الآخر. تمثل كل نقطة إجمالي التوزيعات النقدية المدفوعة خلال ذلك العام (التوزيعات العادية فقط).

SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
       round(sum(cash_amount), 4) AS annual_dividend
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'MSFT'
  AND frequency IN (1, 2, 4, 12)
  AND ex_dividend_date >= '2004-01-01'
  AND ex_dividend_date < toStartOfYear(today())
GROUP BY year
ORDER BY year

ارتفعت توزيعات Microsoft السنوية من $0.08 في عام 2004 إلى $3.4 في عام 2025. يرتفع الخط عبر كامل الفترة ولا ينخفض أبداً. تُضاف زيادة كل عام فوق أساس العام السابق، وهذا التراكم هو ما يمثله عمود المضاعف في الترتيب، والذي يظهر هنا كمنحنى. ينطبق نفس الشكل على كل اسم في القائمة، ويختلف فقط مدى انحدار المنحنى.

لماذا تهم سلسلة النمو المستمرة لعقدين من الزمن

إن الارتفاع المستمر لعقدين من الزمن أمر نادر. فمعظم الشركات التي توزع أرباحاً تقوم في النهاية بخفض التوزيعات أو تجميدها أثناء فترات الركود، وتجميد التوزيعات لمرة واحدة ينهي سلسلة النمو. والشركة التي استمرت في الرفع خلال كل عام في السجل قد اجتازت اختبار الاستمرارية الذي فشلت فيه معظم الشركات.

هذا السجل هو نقطة انطلاق للبحث وليس وعداً. تصف سلسلة النمو الماضي، ويمكن أن تنتهي في أي عام مستقبلي. ولا يزال مستثمرو الدخل الذين يعتمدون على أسماء مثل هذه يواجهون مخاطر التركيز عندما تهيمن مجموعة قليلة من الأسهم على المحفظة، كما أن النقد الناتج عن التوزيعات بين تواريخ الدفع له مكان مخصص أثناء انتظاره لإعادة الاستثمار.

كيف تقرأ المضاعف مقابل العائد

المضاعف في هذه الصفحة يمثل النمو وليس الدخل الحالي. قد يظل السهم الذي نمت توزيعاته بمقدار ستين ضعفاً يحمل عائد توزيعات متواضعاً عندما يرتفع سعر السهم بالتوازي مع التوزيعات. النمو والعائد الحالي يجيبان على أسئلة مختلفة: أحدهما يمثل تاريخ الزيادة، والآخر هو المبلغ الذي ستحصل عليه الآن مقارنة بالسعر الذي تدفعه.

لمعرفة موعد الدفعة التالية لأي من هذه الشركات، توضح صفحة مواعيد استحقاق التوزيعات القادمة من هو التالي، وتغطي صفحة شرح تاريخ استحقاق التوزيعات الموعد النهائي الذي يحدد ما إذا كان المشتري سيحصل على التوزيعات القادمة.

الأسئلة الشائعة

ما هو بطل نمو التوزيعات؟

هي الشركة التي رفعت توزيعاتها النقدية كل عام على مدار فترة طويلة دون خفض أو تجميد. في هذه الصفحة، يتم قياس السلسلة عبر سجل توزيعاتنا الممتد لعقدين، لذا تصل السلاسل إلى حوالي 21 عاماً. وتتراوح الأسماء من توزيعات نمت بمقدار خمسة أضعاف تقريباً إلى توزيعات نمت بأكثر من 61.9 مرة.

ما الفرق بين "أرستقراطي التوزيعات" و"ملك التوزيعات"؟

كلاهما عبارة عن أندية تعتمد على طول سلسلة النمو. "أرستقراطي التوزيعات" هو من رفع توزيعاته لمدة 25 عاماً متتالية على الأقل؛ و"ملك التوزيعات" لمدة 50 عاماً على الأقل. تبدأ بياناتنا حوالي عام 2004، لذا يظهر كل من الأرستقراطي والملك هنا بسلسلة نمو تقارب 21 عاماً. التصنيف في هذه الصفحة يتعلق بالزيادات التي يمكننا رؤيتها في السجل، وليس العدد التاريخي الكامل.

هل تضمن سلسلة نمو التوزيعات الطويلة زيادات مستقبلية؟

لا. سلسلة النمو هي سجل للاستمرارية في الماضي، ويمكن لأي شركة أن تجمد توزيعاتها أو تخفضها في أي عام وتنهي السلسلة. تُظهر السلسلة الطويلة أن التوزيعات صمدت خلال فترات الركود، وهذا مؤشر على الاستمرارية وليس توقعاً مستقبلياً. تعاملها كمدخل واحد للبحث بجانب أرباح الشركة وميزانيتها العمومية.

ماذا يعني مضاعف التوزيعات؟

هو ناتج قسمة أحدث توزيع سنوي على أول توزيع في سلسلة النمو. يعني المضاعف 40 أن التوزيعات نمت أربعين ضعفاً خلال السنوات التي تم قياسها. وهو يجسد تراكم العديد من الزيادات السنوية الصغيرة، وهو منفصل عن عائد التوزيعات، الذي يقارن التوزيع الحالي بسعر السهم.

كل لوحة أعلاه تأتي مع كود SQL الذي أنتجها. يمكنك توسيع أي منها لمراجعة الأرقام، أو بناء فحص خاص بك لنمو التوزيعات على منصة Strasmore.