temettü ödeme oranı hesaplama

Temettü ödeme oranı, bir şirketin kârının hissedarlara temettü olarak dağıtılan kısmıdır. Hisse başına 4,00 dolar kazanç elde eden ve yılda 1,60 dolar temettü ödeyen bir şirketin ödeme oranı %40'tır. Getiri, hissedarın fiyata karşılık ne topladığını ölçer. Ödeme oranı ise bu ödemenin şirketin kendi kârının ne kadarını tükettiğini ölçer; bu, getirinin tek başına cevaplayamayacağı bir sorudur.

Temettü ödeme oranı nasıl hesaplanır?

İki standart formül vardır ve her ikisi de aynı yıllık rapordan alınır.

• Hisse başına: hisse başına temettü bölü hisse başına kazanç. Yukarıdaki örnek rakamlarla, 1,60 dolar bölü 4,00 dolar %40 verir.
• Toplam: ödenen toplam temettü bölü net gelir. 10-K'da, ödenen temettüler nakit akış tablosunun finansman bölümünde, net gelir ise gelir tablosunun alt kısmında yer alır.

Hisse sayıları bir yıl içinde değişir ve geri alımlar bu değişimi hızlandırır, bu nedenle iki formül aynı şirket için bir puan kadar farklılık gösterebilir. Hiçbir versiyon yanlış değildir. Sayfada girdilerini görebildiğiniz formülü kullanın ve hangisini kullandığınızı belirtin.

Bunun ayna görüntüsü, tutma oranıdır: 1 eksi ödeme oranı. Bu, şirketin yeniden yatırım, borç geri ödemesi, geri alımlar veya satın almalar için alıkoyduğu kâr payıdır. %40 ödeme oranı, %60 tutma oranı anlamına gelir.

Bilinen büyük şirketler, dosyadaki en son anlık görüntü itibarıyla (Temmuz 2026):

SELECT ticker,
       round(argMax(dividend_yield * price / earnings_per_share, date) * 100, 1) AS payout_ratio_pct,
       round(argMax(dividend_yield, date) * 100, 2) AS dividend_yield_pct
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
  AND ticker IN ('KO', 'JNJ', 'PG', 'MSFT', 'AAPL', 'CVX', 'VZ', 'HD')
  AND dividend_yield > 0
  AND earnings_per_share > 0
GROUP BY ticker
ORDER BY payout_ratio_pct DESC

Panel, CVX'dan 120.7% kârına yakın bir seviyeden AAPL'ye 12.6%'da kadar uzanmaktadır. Tek bir oran ve aynı sayı her iki uçta da farklı anlam taşır. CVX'a yakın 120.7%'lik bir temettü getirisi, kârın %35'i tarafından finanse edildiğinde, %90'ı tarafından finanse edildiğinden farklı okunur.

Normal bir temettü ödeme oranı nedir?

Ders kitapları %30 ila %60 arasını verir ve orada durur. Piyasa değeri 1 milyar doların üzerindeki ABD'li ödeyiciler arasındaki gerçek dağılım daha geniştir ve aşağıdaki dört dilim bilinmeye değerdir:

SELECT multiIf(payout_pct < 30, 'under 30%',
               payout_pct < 60, '30% to 60%',
               payout_pct < 100, '60% to 100%',
               'over 100%') AS payout_band,
       count() AS companies,
       round(quantileDeterministic(0.5)(yield_pct, cityHash64(ticker)), 2) AS median_yield_pct
FROM (
    SELECT ticker,
           dividend_yield * price / earnings_per_share * 100 AS payout_pct,
           dividend_yield * 100 AS yield_pct
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
      AND price >= 5
      AND market_cap >= 1000000000
      AND dividend_yield > 0
      AND earnings_per_share > 0
)
GROUP BY payout_band
ORDER BY min(payout_pct)

434 ödeyici under 30% diliminde, 359 30% to 60% diliminde, 159 60% to 100% diliminde yer alırken, 189 kazandıklarının over 100%'ini dağıtmaktadır. Medyan getiri de dilimler arasında farklılık gösterir: en düşük dilimde 0.77%, en yüksek dilimde ise 4.38%.

Dilimleri bir nottan ziyade bir esneklik alanı olarak okuyun. %30'un altında, bir şirket kârının çoğunu elinde tutar ve temettüyü artırma alanına sahiptir; bu, yirmi yıllık artan temettü rekorlarının çoğunun arkasındaki profildir. %60 ile %100 arasında, temettü normal bir yılın kârının çoğunu tüketir ve zayıf bir yıl yastığı yer. %100'ün üzerinde, şirket ölçüm penceresi boyunca kazandığından daha fazlasını ödemiş, farkı eldeki nakit, borçlanma veya varlık satışlarıyla finanse etmiştir.

%100'ün üzerinde olması otomatik olarak sıkıntı anlamına gelmez. Bu, sayının ikinci bir bakışa ihtiyacı olduğuna dair bir işarettir ve sektör genellikle bunu açıklar.

Yüksek ödeme oranının anlamını sektör neden değiştirir?

• Bir GYO, vergi statüsünü korumak için vergilendirilebilir gelirinin çoğunu dağıtmak zorundadır ve yüksek amortisman giderleri, raporlanan kazançları binaların ürettiği nakdin oldukça altına iter. GYO'ların muhasebe kârının %100'ünün üzerindeki ödeme oranları olağandır; bu nedenle analistler bunları faaliyetlerden elde edilen fonlara göre ölçer.
• Sınırlı ortaklıklar, birim sahiplerine nakit aktarmak için tasarlanmış geçiş yapılarıdır ve aynı amortisman etkisini taşırlar.
• Kamu hizmetleri, istikrarlı, düzenlenmiş gelire sahiptir ve tipik olarak aynı getiriye sahip bir sanayi şirketinden daha yüksek bir ödeme oranıyla çalışır.
• Bankalar, dağıtımları düzenleyici sermaye testleriyle birlikte belirler, bu nedenle oranları sorunsuz bir şekilde değil, adımlar halinde hareket eder.
• Daha genç teknoloji şirketleri, eğer herhangi bir şey ödüyorlarsa, genellikle kârın sembolik bir kısmını öder ve geri kalanını tutar.

Bir GYO'nun ödeme oranını bir yazılım şirketinin ödeme oranıyla karşılaştırmak, iki farklı muhasebe dünyasını karşılaştırmaktır. Bir sektör içinde ve şirketin kendi geçmişine göre karşılaştırma yapın.

Serbest nakit akışı ödeme oranı

Net gelir bir muhasebe rakamıdır. Nakit dışı bir gider olan amortismanı düşer ve bir banka hesabına asla dokunmayan tek seferlik kazançlar ve değer düşüklüklerini içerir. Temettüler nakit olarak ödenir.

Serbest nakit akışı ödeme oranı bu boşluğu kapatır: ödenen temettüler bölü serbest nakit akışı; burada serbest nakit akışı, faaliyetlerden nakit eksi sermaye harcamasıdır. Her üç girdi de nakit akış tablosunda yer alır.

Varsayımsal bir şirket için örnek rakamlarla çalışılmış bir karşılaştırma: 500 milyon dolar net gelir, 300 milyon dolar amortisman, 250 milyon dolar sermaye harcaması, 400 milyon dolar temettü. Kazanç bazlı ödeme oranı %80'dir. Serbest nakit akışı 500 milyon dolar artı 300 milyon dolar eksi 250 milyon dolar, yani 550 milyon dolardır ve bu da nakit bazlı ödeme oranını %73'e koyar. Sermaye yoğun bir şirket tabloyu tersine çevirir. Sermaye harcamasını 600 milyon dolara çıkarın ve serbest nakit akışı, aynı 400 milyon dolarlık temettüye karşı 200 milyon dolara düşer: Rahat görünen %80'lik bir muhasebe rakamının arkasında %200'lük bir nakit ödeme oranı.

Her iki oranı birlikte belirtmek dürüst sunumdur. Geniş bir farkla ayrıldıklarında, finanse edilmesi gereken nakit versiyonudur.

Oran, temettü kesintisinden önce nasıl davranır?

Kesintiler nadiren bir kağıt izi olmadan gelir. Dosyalarda tekrarlanan sıra şöyledir:

1. Ödeme oranı %100'ün üzerine çıkar ve birkaç çeyrek boyunca orada kalır.
2. Serbest nakit akışı karşılama oranı, beyan edilen temettü sabit kalırken negatife döner.
3. Borçlanma artar veya finansman bölümünde varlık satışları görünür.
4. Şirket, temettüyü inceleme altında olarak tanımlar veya yeni yönetim bunu teyit etmeyi reddeder.
5. Beyan edilen hisse başına tutar azaltılır veya askıya alınır.

Bu adımların hiçbiri bir sonrakini zorunlu kılmaz. Her biri, beyanları okuyan herkesin kullanımına açık bir gözlemdir ve büyük ABD şirketleri arasındaki temettü kesintileri kaydı, dizinin daha önce nasıl işlediğini gösterir. %100'ün üzerinde bir ödeme oranı bir başlangıç sorusudur, bir karar değildir ve aynı oran, iyi bir temettü getirisini neyin oluşturduğu konusunda ele alınan getiri dilimlerini sıralar.

Pay tarafında istikrarlı bir ödeme neye benzer?

Olgun bir ödeyicide temettünün kendisi yavaş ve öngörülebilir bir şekilde hareket eder. Coca-Cola'nın takvim yılına göre beyan edilen hisse başına temettüleri:

SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
       round(sum(cash_amount), 3) AS dividends_per_share_usd,
       count() AS payments
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'KO'
  AND cash_amount > 0
  AND distribution_type = 'recurring'
  AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
GROUP BY year
ORDER BY year

11 takvim yılı boyunca yıllık toplam, 2015'da $1.32'den 2025'de $2.04'ye, son yılda 4 ödemeyle yükseldi. Küçük yıllık artışlar, kazançlar da onunla birlikte büyürken kabaca sabit tutulan bir ödeme oranının şeklidir. Şimdi diğer durumu hayal edin: beyan edilen temettü sabit kalırken yükselen bir ödeme oranı. Burada payda küçülmektedir ve oran, yönetim çeke dokunmadan hareket eder.

SSS

İyi bir temettü ödeme oranı nedir?

Piyasa genelinde işe yarayan tek bir rakam yoktur. Sıradan bir işletme şirketinde %60'ın altındaki bir oran gözle görülür bir esneklik alanı bırakırken, GYO'lar ve ortaklıklar tasarım gereği muhasebe kârının %100'ünü rutin olarak aşar. Bir şirketi evrensel bir kıyaslama yerine kendi sektörü ve kendi geçmişiyle karşılaştırın.

Temettü ödeme oranı %100'ün üzerinde olabilir mi?

Evet. Bu, ölçüm penceresi boyunca beyan edilen temettülerin, o pencere için raporlanan kazançları aştığı ve farkın eldeki nakit, borçlanma veya varlık satışlarıyla finanse edildiği anlamına gelir. Sağlıklı bir şirkette zayıf bir çeyrek bunu üretebilir; birkaç yıl boyunca devam etmesi farklı bir tablodur.

Ödeme oranı ile temettü getirisi arasındaki fark nedir?

Getiri, yıllık temettüyü hisse fiyatına böler ve bir alıcının bugün ne topladığını tanımlar. Ödeme oranı, aynı temettüyü kazançlara böler ve ödemenin şirketin kârının ne kadarını kullandığını tanımlar. Getiri her gün piyasayla hareket eder; ödeme oranı dosyalamalarla hareket eder.

10-K'da ödeme oranını nasıl bulursunuz?

Nakit akış tablosunun finansman faaliyetleri bölümünden ödenen temettüleri alın ve gelir tablosundan net gelire bölün. Hisse başına versiyon için, çoğu dosyalayıcının gelir tablosunun alt kısmına yakın bir yerde gösterdiği, adi hisse başına beyan edilen temettü rakamını seyreltilmiş hisse başına kazanca bölün.

Negatif ödeme oranı nedir?

Negatif bir oran, paydanın negatif olduğu anlamına gelir: şirket, hala temettü öderken pencere boyunca zarar bildirmiştir. Yüzdenin kendisi bu noktada kullanışlı bir bilgi taşımaz ve serbest nakit akışı ödeme oranı daha okunabilir ölçüdür.

Yukarıdaki panellerdeki her rakam, Strasmore terminalinde açabileceğiniz, okuyabileceğiniz ve yeniden çalıştırabileceğiniz, depolanmış, sürümlendirilmiş bir sorgudan gelir.