लाभांश भुगतान अनुपात की गणना कैसे करें

लाभांश भुगतान अनुपात किसी कंपनी की कमाई का वह हिस्सा है जो शेयरधारकों को लाभांश के रूप में भुगतान किया जाता है। एक कंपनी जो प्रति शेयर $4.00 कमाती है और प्रति वर्ष $1.60 का लाभांश देती है, उसका भुगतान अनुपात 40% होता है। यील्ड मापता है कि शेयरधारक को कीमत के मुकाबले कितना मिलता है। भुगतान अनुपात मापता है कि वह भुगतान कंपनी के अपने लाभ का कितना हिस्सा खपत करता है, यह वह सवाल है जिसका जवाब यील्ड अकेले नहीं दे सकती।

आप लाभांश भुगतान अनुपात की गणना कैसे करते हैं?

दो मानक सूत्र हैं, और दोनों एक ही वार्षिक रिपोर्ट से लिए गए हैं।

• प्रति शेयर: प्रति शेयर लाभांश को प्रति शेयर आय से विभाजित किया जाता है। ऊपर दिए गए उदाहरणात्मक आंकड़ों के साथ, $1.60 को $4.00 से विभाजित करने पर 40% प्राप्त होता है।
• कुल: भुगतान किया गया कुल लाभांश शुद्ध आय से विभाजित किया जाता है। 10-K में, भुगतान किया गया लाभांश नकदी प्रवाह विवरण के वित्तपोषण अनुभाग में होता है, और शुद्ध आय आय विवरण के निचले भाग में होती है।

एक वर्ष के दौरान शेयरों की संख्या में उतार-चढ़ाव होता है और शेयर बायबैक इसे और तेज़ी से बदलते हैं, इसलिए एक ही कंपनी पर दोनों सूत्र एक या दो अंकों तक भिन्न हो सकते हैं। कोई भी संस्करण गलत नहीं है। उस सूत्र का उपयोग करें जिसके इनपुट आप पृष्ठ पर देख सकते हैं, और बताएं कि आपने किसका उपयोग किया।

इसकी दर्पण छवि प्रतिधारण अनुपात है, जो 1 घटा भुगतान अनुपात है: लाभ का वह हिस्सा जो कंपनी पुनर्निवेश, ऋण चुकौती, बायबैक या अधिग्रहण के लिए रखती है। 40% भुगतान का अर्थ है 60% प्रतिधारण।

परिचित बड़ी कंपनियाँ, फ़ाइल पर नवीनतम स्नैपशॉट (जुलाई 2026) पर:

SELECT ticker,
       round(argMax(dividend_yield * price / earnings_per_share, date) * 100, 1) AS payout_ratio_pct,
       round(argMax(dividend_yield, date) * 100, 2) AS dividend_yield_pct
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
  AND ticker IN ('KO', 'JNJ', 'PG', 'MSFT', 'AAPL', 'CVX', 'VZ', 'HD')
  AND dividend_yield > 0
  AND earnings_per_share > 0
GROUP BY ticker
ORDER BY payout_ratio_pct DESC

पैनल CVX से लेकर 120.7% कमाई के करीब से AAPL तक 12.6% पर चलता है। एक अनुपात, और प्रत्येक छोर पर एक ही संख्या का अलग-अलग महत्व होता है। 3% का लाभांश यील्ड अलग तरह से पढ़ा जाता है जब 35% कमाई इसे वित्तपोषित करती है बनाम जब 90% करती है।

एक सामान्य लाभांश भुगतान अनुपात क्या है?

पाठ्यपुस्तकें 30% से 60% उद्धृत करती हैं और वहीं रुक जाती हैं। $1 बिलियन से अधिक बाजार मूल्य वाले अमेरिकी भुगतानकर्ताओं में वास्तविक वितरण व्यापक है, और नीचे दिए गए चार बैंड जानने लायक हैं:

SELECT multiIf(payout_pct < 30, 'under 30%',
               payout_pct < 60, '30% to 60%',
               payout_pct < 100, '60% to 100%',
               'over 100%') AS payout_band,
       count() AS companies,
       round(quantileDeterministic(0.5)(yield_pct, cityHash64(ticker)), 2) AS median_yield_pct
FROM (
    SELECT ticker,
           dividend_yield * price / earnings_per_share * 100 AS payout_pct,
           dividend_yield * 100 AS yield_pct
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
      AND price >= 5
      AND market_cap >= 1000000000
      AND dividend_yield > 0
      AND earnings_per_share > 0
)
GROUP BY payout_band
ORDER BY min(payout_pct)

434 भुगतानकर्ता under 30% बैंड में हैं, 359 30% to 60% में, 159 60% to 100% में, और 189 ने over 100% अपनी कमाई का वितरित किया। माध्य यील्ड भी बैंडों में भिन्न है: निम्नतम बैंड में 0.77% बनाम उच्चतम में 4.38%।

बैंड को ग्रेड के बजाय हेडरूम के रूप में पढ़ें। 30% से कम पर, एक कंपनी अपना अधिकांश लाभ बनाए रखती है और लाभांश बढ़ाने की गुंजाइश रखती है, यह वह प्रोफ़ाइल है जो बढ़ते लाभांश के दो दशकों के अधिकांश लंबे रिकॉर्ड के पीछे है। 60% और 100% के बीच, लाभांश एक सामान्य वर्ष के अधिकांश लाभ को खपत करता है और एक कमज़ोर वर्ष कुशन को खत्म कर देता है। 100% से ऊपर, कंपनी ने माप अवधि में अपनी कमाई से अधिक भुगतान किया, जिसे हाथ में नकदी, उधार या संपत्ति की बिक्री से वित्तपोषित किया गया।

100% से ऊपर स्वचालित रूप से संकट नहीं है। यह एक संकेत है कि संख्या पर दूसरी नज़र डालने की आवश्यकता है, और क्षेत्र आमतौर पर इसके लिए जिम्मेदार होता है।

क्षेत्र क्यों बदलता है कि उच्च भुगतान अनुपात का क्या अर्थ है

• एक REIT को अपनी कर स्थिति बनाए रखने के लिए अपनी अधिकांश कर योग्य आय वितरित करनी होती है, और भारी मूल्यह्रास शुल्क रिपोर्ट की गई कमाई को इमारतों से उत्पन्न नकदी से काफी नीचे धकेल देते हैं। लेखांकन कमाई के 100% से ऊपर REIT भुगतान अनुपात नियमित हैं, यही कारण है कि विश्लेषक उन्हें संचालन से निधियों के मुकाबले मापते हैं।
• मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप पास-थ्रू संरचनाएं हैं जो यूनिट धारकों को नकदी देने के लिए बनाई गई हैं, और उन पर भी वही मूल्यह्रास प्रभाव होता है।
• उपयोगिताओं की स्थिर, विनियमित राजस्व होता है और आमतौर पर समान यील्ड वाली औद्योगिक कंपनी की तुलना में अधिक भुगतान अनुपात चलाती हैं।
• बैंक नियामक पूंजी परीक्षणों के साथ-साथ वितरण निर्धारित करते हैं, इसलिए उनके अनुपात सुचारू रूप से चलने के बजाय चरणों में चलते हैं।
• युवा प्रौद्योगिकी कंपनियां जो कुछ भी भुगतान करती हैं, वे आमतौर पर कमाई का एक टोकन अंश भुगतान करती हैं और शेष बनाए रखती हैं।

REIT के भुगतान अनुपात की तुलना सॉफ्टवेयर कंपनी से करना दो अलग-अलग लेखांकन दुनियाओं की तुलना करना है। किसी क्षेत्र के भीतर और कंपनी के अपने इतिहास के मुकाबले तुलना करें।

मुक्त नकदी प्रवाह भुगतान अनुपात

शुद्ध आय एक लेखांकन आंकड़ा है। यह मूल्यह्रास घटाता है, जो एक गैर-नकद शुल्क है, और इसमें एकमुश्त लाभ और राइट-डाउन शामिल हैं जो कभी बैंक खाते को नहीं छूते हैं। लाभांश का भुगतान नकद में किया जाता है।

मुक्त नकदी प्रवाह भुगतान अनुपात उस अंतर को पाटता है: भुगतान किया गया लाभांश मुक्त नकदी प्रवाह से विभाजित, जहां मुक्त नकदी प्रवाह संचालन से नकदी घटा पूंजीगत व्यय है। तीनों इनपुट नकदी प्रवाह विवरण पर होते हैं।

एक काल्पनिक कंपनी के लिए उदाहरणात्मक आंकड़ों के साथ एक कार्य तुलना: शुद्ध आय $500 मिलियन, मूल्यह्रास $300 मिलियन, पूंजीगत व्यय $250 मिलियन, लाभांश $400 मिलियन। कमाई-आधारित भुगतान अनुपात 80% है। मुक्त नकदी प्रवाह $500 मिलियन जमा $300 मिलियन घटा $250 मिलियन, या $550 मिलियन है, जो नकद-आधारित भुगतान अनुपात को 73% पर रखता है। एक पूंजी-भारी कंपनी तस्वीर को उलट देती है। पूंजीगत व्यय को $600 मिलियन तक बढ़ाएं और मुक्त नकदी प्रवाह समान $400 मिलियन लाभांश के मुकाबले $200 मिलियन तक गिर जाता है: एक आरामदायक दिखने वाले 80% लेखांकन आंकड़े के पीछे 200% नकद भुगतान अनुपात।

दोनों अनुपातों को एक साथ उद्धृत करना ईमानदार प्रस्तुति है। जब वे व्यापक अंतर से असहमत होते हैं, तो नकद संस्करण वह होता है जिसे वित्तपोषित किया जाना चाहिए।

लाभांश कटौती से पहले अनुपात कैसे व्यवहार करता है

कटौती शायद ही कभी बिना किसी दस्तावेजी सबूत के आती है। फाइलिंग में बार-बार आने वाला क्रम, क्रम में:

1. भुगतान अनुपात 100% से ऊपर चला जाता है और कई तिमाहियों तक वहीं रहता है।
2. मुक्त नकदी प्रवाह कवरेज नकारात्मक हो जाता है जबकि घोषित लाभांश स्थिर रहता है।
3. उधार बढ़ता है, या वित्तपोषण अनुभाग में संपत्ति की बिक्री दिखाई देती है।
4. कंपनी लाभांश को समीक्षा के अधीन बताती है, या नया प्रबंधन इसकी पुष्टि करने से इनकार करता है।
5. घोषित प्रति शेयर राशि कम या निलंबित कर दी जाती है।

इनमें से कोई भी कदम अगले को मजबूर नहीं करता है। प्रत्येक एक अवलोकन है जो विवरण पढ़ने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए उपलब्ध है, और बड़ी अमेरिकी कंपनियों के बीच लाभांश कटौती का रिकॉर्ड दिखाता है कि यह क्रम पहले कैसे सामने आया है। 100% से ऊपर का भुगतान अनुपात एक प्रारंभिक प्रश्न है, कोई फैसला नहीं, और वही अनुपात एक अच्छा लाभांश यील्ड क्या माना जाता है में शामिल यील्ड बैंड को क्रमबद्ध करता है।

अंश पक्ष पर एक स्थिर भुगतान कैसा दिखता है

एक परिपक्व भुगतानकर्ता पर लाभांश स्वयं धीरे-धीरे और पूर्वानुमानित रूप से चलता है। कोका-कोला का घोषित प्रति शेयर लाभांश, कैलेंडर वर्ष के अनुसार:

SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
       round(sum(cash_amount), 3) AS dividends_per_share_usd,
       count() AS payments
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'KO'
  AND cash_amount > 0
  AND distribution_type = 'recurring'
  AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
GROUP BY year
ORDER BY year

11 कैलेंडर वर्षों में वार्षिक कुल 2015 में $1.32 से बढ़कर 2025 में $2.04 हो गया, अंतिम वर्ष में 4 भुगतान पर। छोटी वार्षिक वृद्धि एक भुगतान अनुपात का आकार है जो मोटे तौर पर स्थिर रहता है जबकि कमाई इसके साथ बढ़ती है। अब दूसरे मामले की कल्पना करें: एक भुगतान अनुपात जो घोषित लाभांश के स्थिर रहने पर चढ़ता है। वहां हर घट रहा है, और अनुपात प्रबंधन द्वारा चेक को छुए बिना चलता है।

सामान्य प्रश्न

एक अच्छा लाभांश भुगतान अनुपात क्या है?

कोई एक आंकड़ा नहीं है जो पूरे बाजार में काम करता हो। एक सामान्य परिचालन कंपनी में कमाई के 60% से कम का अनुपात दृश्यमान हेडरूम छोड़ता है, जबकि REIT और पार्टनरशिप डिज़ाइन के अनुसार नियमित रूप से लेखांकन कमाई के 100% से अधिक हो जाते हैं। एक सार्वभौमिक बेंचमार्क के बजाय किसी कंपनी की तुलना उसके अपने क्षेत्र और उसके अपने इतिहास से करें।

क्या लाभांश भुगतान अनुपात 100% से अधिक हो सकता है?

हाँ। इसका मतलब है कि माप अवधि में घोषित लाभांश उस अवधि के लिए रिपोर्ट की गई कमाई से अधिक था, जिसमें अंतर हाथ में नकदी, उधार या संपत्ति की बिक्री से वित्तपोषित किया गया था। एक कमज़ोर तिमाही एक स्वस्थ कंपनी में इसका उत्पादन कर सकती है; इसके कई वर्ष एक अलग तस्वीर है।

भुगतान अनुपात और लाभांश यील्ड में क्या अंतर है?

यील्ड वार्षिक लाभांश को शेयर मूल्य से विभाजित करता है और बताता है कि आज खरीदार को कितना मिलता है। भुगतान अनुपात उसी लाभांश को कमाई से विभाजित करता है और बताता है कि भुगतान कंपनी के लाभ का कितना उपयोग करता है। यील्ड हर दिन बाजार के साथ चलती है; भुगतान अनुपात फाइलिंग के साथ चलता है।

आप 10-K में भुगतान अनुपात कैसे पाते हैं?

नकदी प्रवाह विवरण के वित्तपोषण गतिविधियों अनुभाग से भुगतान किया गया लाभांश लें और आय विवरण से शुद्ध आय से विभाजित करें। प्रति शेयर संस्करण के लिए, प्रति सामान्य शेयर घोषित लाभांश के आंकड़े का उपयोग करें, जो अधिकांश फाइलर आय विवरण के निचले भाग के पास दिखाते हैं, प्रति शेयर विस्तृत आय से विभाजित।

एक नकारात्मक भुगतान अनुपात क्या है?

एक नकारात्मक अनुपात का मतलब है कि हर नकारात्मक है: कंपनी ने अवधि में लाभांश का भुगतान करते हुए घाटे की सूचना दी। उस बिंदु पर प्रतिशत स्वयं कोई उपयोगी जानकारी नहीं रखता है, और मुक्त नकदी प्रवाह भुगतान अनुपात अधिक पठनीय माप है।

उपरोक्त पैनलों में प्रत्येक आंकड़ा एक संग्रहीत, संस्करणित क्वेरी से आता है जिसे आप Strasmore टर्मिनल पर खोल, पढ़ और पुनः चला सकते हैं।