FINRA Margin Debt Statistics: Paliwanag

Ang FINRA margin debt statistics ay buwanang tala kung magkano ang hiniram ng mga investor laban sa kanilang brokerage accounts. Kinokolekta ito mula sa bawat broker na may margin accounts para sa mga customer. Ang pangunahing figure ay ang kabuuang customer debit balances na may halagang dollars, sinusukat sa huling business day ng buwan. Lumalabas ito sa publiko sa ikatlong linggo ng susunod na buwan, kaya apat hanggang pitong linggo na itong luma pagdating sa publiko.

Ano ang sinusukat ng FINRA margin debt statistics

Ang filing ay saklaw ng FINRA Rule 4521(d). Ang bawat member na may margin accounts para sa mga customer ay nagsusumite, batay sa settlement date at ayon sa huling business day ng buwan, ng kabuuang debit balances sa lahat ng securities margin accounts at kabuuang free credit balances sa lahat ng cash accounts at securities margin accounts.

Ang dalawang total na ito ang bumubuo sa buong series. Ang debit balance ay isang loan: ito ang dollars na utang ng customer sa broker para sa securities na binili gamit ang hiniram na pera. Kapag pinagsama sa buong industriya, ito ang tinatawag na margin debt. Ang free credit balance naman ay kabilang panig nito: cash ng customer na hawak ng broker at maaaring bayaran kapag hiningi. Sa file, hiwalay itong ipinapakita para sa cash accounts at margin accounts.

May apat na detalye na nakaaapekto sa pagbasa sa mga numero.

• Gross na isinasama ang debit balances, kabilang ang short market values, sa halip na i-net laban sa short credit balances.
• Hindi kasama sa free credit balances ang short account balances at special memorandum accounts.
• Ang settlement date basis ay nangangahulugang binibilang ang trade sa araw na ito nag-settle, hindi sa araw na nag-print ito. Sa ilalim ng T+1 settlement, ang purchase sa huling session ng buwan ay magse-settle sa susunod na buwan at mapupunta sa figure ng susunod na buwan.
• May ilang account types na ganap na hindi kasama sa collection, kabilang ang accounts ng ibang FINRA members, DVP at RVP accounts, at non-securities accounts.

Dapat isumite ang form sa lalong madaling panahon pagkatapos ng month-end, at hindi lalampas sa ikaanim na business day ng susunod na buwan. Mas huli ang publication.

Kailan inilalabas ang FINRA margin debt data?

Karaniwang inilalabas ng FINRA ang updates sa margin statistics sa ikatlong linggo ng buwan pagkatapos ng reference month. Nakapagsumite na ang mga firm bago ang ikaanim na business day; lumalabas ang aggregate makalipas ang humigit-kumulang dalawang linggo. Walang fixed calendar date na ina-announce nang maaga. Malaking kaibahan ito sa calendar ng paglabas ng short interest, kung saan isang taon nang maaga inilalathala ang settlement dates at dissemination dates.

Para makita kung gaano kalaki ang epekto ng pagitan na ito sa reader, gamitin ang ika-20 ng susunod na buwan bilang pansamantalang petsa para sa posting sa ikatlong linggo, at sukatin ang galaw ng merkado sa pagitan. Saklaw ng panel sa ibaba ang huling isang taon at kalahati ng month-ends: ang as-of date, ang pansamantalang release date, ang bilang ng regular sessions sa pagitan, at ang naging galaw ng SPY sa panahong iyon.

WITH daily AS
(
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
        argMax(close, window_start)                          AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2024-11-01 00:00:00')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
    GROUP BY d
),
reference_month AS
(
    SELECT
        toStartOfMonth(d) AS m,
        max(d)            AS as_of,
        argMax(px, d)     AS as_of_close
    FROM daily
    GROUP BY m
),
release AS
(
    SELECT
        m,
        as_of,
        as_of_close,
        addDays(toStartOfMonth(addMonths(m, 1)), 19) AS release_day
    FROM reference_month
)
SELECT
    formatDateTime(r.m, '%Y-%m')                    AS month,
    any(formatDateTime(r.as_of, '%b %e'))           AS as_of_label,
    any(formatDateTime(r.release_day, '%b %e'))     AS release_label,
    count()                                         AS sessions_count,
    round(100 * (toFloat64(argMax(d.px, d.d))
                 / toFloat64(any(r.as_of_close)) - 1), 2) AS spy_change_pct
FROM release AS r
CROSS JOIN daily AS d
WHERE d.d > r.as_of
  AND d.d <= r.release_day
  AND r.release_day < today()
GROUP BY r.m
ORDER BY r.m

Sa pinakahuling nakumpletong interval, mula Jun 30 hanggang Jul 20, nagkaroon ang merkado ng 13 regular sessions at gumalaw ang SPY ng -0.57%. Ang sinumang bumabasa sa margin figure sa araw ng paglabas nito ay tumitingin sa snapshot na kinuha ilang sessions na ang nakaraan.

Gaano na kaluma ang margin debt kapag binasa mo ito?

Ang month-end snapshot ang pinakasariwang bahagi ng release, pero humigit-kumulang tatlong linggo na itong luma. Ang borrowing na nangyari sa unang mga araw ng reference month ay humigit-kumulang pitong linggo na ang tanda. Iyan ang saklaw na apat hanggang pitong linggo, at bunga ito ng schedule, hindi ng partikular na buwan.

Pinalalawak ng susunod na panel ang parehong pagsukat sa bawat month-end mula 2006, at inaayos ang mga interval ayon sa layo ng nilakbay ng merkado sa loob ng mga ito.

WITH daily AS
(
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
        argMax(close, window_start)                          AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2006-01-01 00:00:00')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
    GROUP BY d
),
reference_month AS
(
    SELECT
        toStartOfMonth(d) AS m,
        max(d)            AS as_of,
        argMax(px, d)     AS as_of_close
    FROM daily
    GROUP BY m
),
release AS
(
    SELECT
        m,
        as_of,
        as_of_close,
        addDays(toStartOfMonth(addMonths(m, 1)), 19) AS release_day
    FROM reference_month
),
gaps AS
(
    SELECT
        r.m AS m,
        abs(round(100 * (toFloat64(argMax(d.px, d.d))
                         / toFloat64(any(r.as_of_close)) - 1), 2)) AS abs_move_pct
    FROM release AS r
    CROSS JOIN daily AS d
    WHERE d.d > r.as_of
      AND d.d <= r.release_day
      AND r.release_day < today()
    GROUP BY r.m
)
SELECT
    multiIf(abs_move_pct < 1, '0 to 1%',
            abs_move_pct < 2, '1 to 2%',
            abs_move_pct < 3, '2 to 3%',
            abs_move_pct < 5, '3 to 5%',
            abs_move_pct < 8, '5 to 8%',
                              '8% or more')        AS move_bucket,
    count()                                        AS months_count,
    round(100 * count() / (SELECT count() FROM gaps), 1) AS share_pct
FROM gaps
GROUP BY move_bucket
ORDER BY min(abs_move_pct)

21.1% ng mga interval na iyon ay nasa 0 to 1% band, habang ang pinakamalawak na band sa chart, 8% or more, ay naglalaman ng 15 ng mga ito. Kapag dumating ang balance figure matapos ang ganitong kalaking galaw, inilalarawan nito ang portfolio na muli nang napresyuhan ng merkado.

Malinaw na hindi magagamit ang lag para sa dalawang bagay. Hindi nito mailalarawan ang kasalukuyang linggo, at hindi ito maaaring itabi sa same-day price nang hindi ipinapaliwanag na magkaibang panahon ang sinusukat ng dalawa. May kaparehong problema ang short interest, pero mas maikli ang lag. Ipinapaliwanag ito sa kung bakit dalawang linggo nang luma ang short interest.

Bakit ang record dollar total ang hindi gaanong mahalagang bahagi

Pinakamadalas mabanggit ang margin debt kapag nagtatakda ito ng record. Dahil sa mechanics nito, mababa ang pamantayang iyon. Ang debit balances ay dollars na hiniram laban sa mga portfolio na gumagalaw kasabay ng mga presyo. Kung pananatiliing pareho ang borrowing bilang bahagi ng portfolio value at tataas ang mga presyo, tataas din ang dollar total. Ang nominal record ay muling nagsasabi lamang ng price level gamit ang ibang unit.

Gaano kadalas ang pagtatala ng record? Binibilang ng panel ang month-end closes sa SPY na lumampas sa lahat ng naunang month-end close sa window.

WITH daily AS
(
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
        argMax(close, window_start)                          AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2006-01-01 00:00:00')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
    GROUP BY d
),
month_close AS
(
    SELECT
        toStartOfMonth(d)          AS m,
        toFloat64(argMax(px, d))   AS close_px
    FROM daily
    GROUP BY m
),
peaks AS
(
    SELECT
        m,
        close_px,
        max(close_px) OVER (ORDER BY m ASC
            ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS running_peak
    FROM month_close
),
per_year AS
(
    SELECT
        toYear(m)                         AS y,
        count()                           AS closes_observed,
        countIf(close_px >= running_peak) AS new_highs
    FROM peaks
    GROUP BY y
)
SELECT
    toString(y)      AS year,
    closes_observed,
    new_highs,
    round(100 * sum(new_highs) OVER (ORDER BY y ASC
              ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW)
              / sum(closes_observed) OVER (ORDER BY y ASC
              ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW), 1) AS cumulative_share_pct
FROM per_year
ORDER BY y

Sa buong window, 34.3% ng month-end closes ang nagtakda ng bagong high para sa window, at ang 2026 lamang ay mayroon nang 4 sa mga ito hanggang ngayon. Ang dollar series na tumataas kasabay ng portfolio values ay natural na magkakaroon ng ganitong frequency. Kapag itinuring na balita ang nominal record nang walang ibang konteksto, karaniwan lamang nitong inuulit na malapit sa high ang merkado.

Dalawang transform ang nagpapahintulot na maikumpara ang borrowing history sa iba't ibang dekada.

• Real terms: i-deflate ang dollar column gamit ang consumer price index, upang maging iisang unit ang 1997 dollar at 2026 dollar. Libreng inilalathala ng Bureau of Labor Statistics ang CPI history.
• Isang ratio: hatiin ang debit balances sa sukatan ng pinagbabatayan ng borrowing, gaya ng kabuuang US equity market value o nominal GDP. Ang resulta ay borrowing intensity sa halip na dollar amount.

May isa pang paraan ng pagtingin na walang kinakailangang outside data. Ang month-over-month o year-over-year percent change sa debit-balance column ay scale free ayon sa pagkakagawa nito. Inaalis din nito ang mabagal na drift na idinadagdag ng price level sa raw total.

Leading indicator ba ang margin debt?

Coincident ang mas tumpak na termino. Magkasabay na gumagalaw ang debit balances at portfolio values sa loob ng parehong buwan. Pag nailabas na ang aggregate, available na rin sa publiko ang price history ng buwang iyon. Kailangang malampasan ng anumang lead-lag claim ang dalawang hadlang: ang arithmetic link sa pagitan ng dollar balance at price level, at ang apat hanggang pitong linggong delay bago maging available ang figure.

Maaaring direktang patakbuhin ng reader ang co-movement check. Itapat ang FINRA history sa pinakamasasamang buwan ng merkado at tingnan kung gaano kalaki sa pagbaba ng leverage series ang nangyari sa parehong mga buwan sa halip na bago ang mga ito. Ibinibigay ng panel ang mga petsang kailangang suriin.

WITH daily AS
(
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
        argMax(close, window_start)                          AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2006-01-01 00:00:00')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
    GROUP BY d
),
month_close AS
(
    SELECT
        toStartOfMonth(d)        AS m,
        toFloat64(argMax(px, d)) AS close_px
    FROM daily
    GROUP BY m
),
chained AS
(
    SELECT
        m,
        close_px,
        lagInFrame(close_px, 1) OVER (ORDER BY m ASC
            ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_close
    FROM month_close
)
SELECT
    formatDateTime(m, '%b %Y')                   AS calendar_label,
    round(100 * (close_px / prior_close - 1), 2) AS spy_change_pct
FROM chained
WHERE prior_close > 0
ORDER BY spy_change_pct ASC
LIMIT 10

Ang pinakamasama sa sampu, Oct 2008, ay nag-print ng -16.74% sa pagitan ng magkasunod na month-end closes, at ang ikasampu ay nag-print pa rin ng -8.4%. Itabi ang debit-balance column sa mga buwang ito, at magiging malinaw sa reader ang usapin ng timing sa halip na umasa sa headline writer.

Paano i-download ang buong history mula 1997

Inilalagay ng FINRA ang table sa Margin Statistics page nito at iniaalok din ang parehong series bilang Excel download na nagsisimula noong January 1997. Isang row bawat buwan, na nasa tabi ng free-credit columns ang debit-balance total, at iniulat sa millions of dollars.

May dalawang gawain na nagpapagamit nang mas mabuti sa file. Magtabi ng may petsang kopya ng bawat download dahil maaaring baguhin ng amended filing ang nakaraang buwan, at ang sarili mong archive lamang ang magpapakita ng pagbabago. Isama rin ang as-of month sa bawat chart label na gagawin mo, upang hindi aksidenteng maikabit ng chart ang balance ng isang buwan sa buwan kung kailan ito inilathala.

Para sa FINRA data set na karaniwang binabasa kasabay nito, tingnan ang FINRA short interest data, na sumusunod sa parehong collect-and-publish pattern sa twice-monthly cycle. Para sa breadth measure na walang reporting lag, ang high low index ay direktang binubuo mula sa daily price data.

Mga madalas itanong

Kailan inilalabas ang FINRA margin debt data?

Karaniwang inilalabas ng FINRA ang updates sa margin statistics sa ikatlong linggo ng buwan pagkatapos ng reference month. Isinusumite ng mga firm ang Customer Margin Balance Form hindi lalampas sa ikaanim na business day ng susunod na buwan, at lumalabas ang aggregate pagkatapos nito. Walang fixed release date na ina-announce nang maaga.

Ano ang pagkakaiba ng debit balances at free credit balances?

Ang debit balance ay perang utang ng customer sa broker para sa securities na binili sa margin. Ang free credit balance ay cash ng customer na hawak ng broker at maaaring bayaran kapag hiningi. Kinokolekta ng FINRA ang debit total para sa securities margin accounts at ang free credit total para sa cash accounts at securities margin accounts.

Gaano kalayo ang history ng FINRA margin debt data?

Nagsisimula sa January 1997 ang downloadable history sa Margin Statistics page ng FINRA, na may isang row bawat buwan. Iniulat ang balances sa millions of dollars, batay sa settlement date at ayon sa huling business day ng bawat buwan.

Nahuhulaan ba ng margin debt ang market tops?

Dalawang katangian ng series ang naglilimita sa paggamit nito. Gumagalaw ang dollar level kasabay ng portfolio values, kaya tumataas ito habang tumataas ang mga presyo kahit hindi nagbabago ang borrowing intensity. Bukod dito, apat hanggang pitong linggo na ang tanda ng bawat figure kapag nailabas ito. Ang mga nag-aaral ng turning points ay karaniwang gumagamit ng year-over-year percent change o ratio version sa halip na raw dollar level.

Pareho ba ang margin debt at short interest?

Hindi. Ang margin debt ay hiniram na cash na nakatapat sa long positions. Ang short interest ay bilang ng shares na ibinenta short at hindi pa covered. Pareho silang inilalabas sa publiko sa pamamagitan ng broker filings sa FINRA sa fixed cycle, at parehong may lag na sinusukat sa mga linggo.

Ang bawat panel sa itaas ay naglalaman ng link patungo sa eksaktong SQL na gumawa nito. Para patakbuhin ang parehong month-end at release-gap arithmetic sa ibang ticker o mas mahabang window, hilingin ito sa plain English sa Strasmore terminal.