By Matt Connor · · Updated 2026-07-242026年上半期セクター評価
S&P 500の11セクターETFを評価。勝者と敗者の違いや、第1四半期からの銘柄の入れ替わり、取引コストまで詳しく解説します。
2026年上半期のセクタースコアカードは、あらゆる結果を網羅しています。テクノロジー（XLK）は半年間で30.8%上昇し、通信サービス（XLC）は-9.3%となりました。最高益のセクターと最低益のセクターの間には、約40パーセントポイントの差がありました。S&P 500セクターETFのうち、11銘柄中3銘柄が下落して上半期を終えました。第1四半期から第2四半期にかけて、順位を維持した銘柄はほとんどありませんでした。この半年間は、対照的な2つの市場が組み合わさったような展開であり、本ページではその両方を評価しています。以下の数値はすべて、保存されたクエリの結果です。詳細なSQLを確認するには、各パネルを展開してください。
セクターETFとは — 本ページのスコアリング手法
11のSelect Sector SPDRファンドは、S&P 500を業種別に分類しています。そのため、単一のティッカーで特定のセクターへの投資、またはヘッジが可能です。各ファンドは時価総額加重平均に基づき、対象セクターの指数構成銘柄を保有しており、取引時間は株式と同様です。本ページでは、以下の4つの指標で各ファンドを評価します。価格リターン（最初の定時取引開始から最後の定時取引終了まで）、半分の数字の下に記載された四半期分割、ドルボリューム（価格×取引株数。資金の流動性を示す最も正確な指標）、およびビッド・アスク・スプレッド（買い最良気配と売り最良気配の差。往復取引のコストに相当）です。同じ6か月間の指数レベルの記録（金利、オプション、IPO、騰落銘柄数）は、2026年上半期市場概況に掲載されています。
スコアカード：11セクター、上半期と第2四半期の動向
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT ticker,
round((argMaxIf(toFloat64(close), window_start, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
/ argMinIf(toFloat64(open), window_start, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2026-01-01') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100, 1) AS h1_return_pct,
round((argMaxIf(toFloat64(close), window_start, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-03-31') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
/ argMinIf(toFloat64(open), window_start, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2026-01-01') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100, 1) AS q1_return_pct,
round((argMaxIf(toFloat64(close), window_start, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
/ argMinIf(toFloat64(open), window_start, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2026-04-01') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100, 1) AS q2_return_pct,
round(sumIf(toFloat64(close) * toFloat64(volume), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / 1e9, 1) AS h1_dollar_bn
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('XLB', 'XLC', 'XLE', 'XLF', 'XLI', 'XLK', 'XLP', 'XLRE', 'XLU', 'XLV', 'XLY')
AND window_start >= toDateTime('2026-01-01 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-07-01 00:00:00')
GROUP BY ticker
ORDER BY tickerまず上半期の列を確認してください。テクノロジーが30.8%でリードし、その後に製造業が19%、エネルギーが18.8%と続きました。一方で、通信サービス（-9.3%）、一般消費財（-2.3%）、金融（-2.2%）の3セクターはマイナスとなりました。指数が下落して始まった上半期において、11セクター中8セクターがプラスとなったことは、良好な騰落銘柄数（ブレス）を示しています。
真の動向は第2四半期の列にあります。第1四半期のリーダーは、エネルギー（36.9%）、素材（9.8%）、公共事業（7%）、生活必需品（5.5%）でした。これはコモディティ取引と典型的なディフェンシブ銘柄によるものです。一方、テクノロジー（-8.7%）、金融（-9.9%）、一般消費財（-9.3%）は市場全体と同様に下落しました。第2四半期は状況が逆転しました。テクノロジーは42%、製造業は13.3%、ヘルスケアは7.8%の収益を上げました。対照的に、エネルギー（-11%）、通信サービス（-3.7%）、公共事業（-1%）は赤字で四半期を終えました。エネルギーの乱高下（36.9%から-11%へ）と、金融の正反対の動き（-9.9%から7.7%へ）は、半年間の単一の数値がいかに実態を隠してしまうかを明確に示しています。
月次でのセクターローテーション
セクターローテーションの動向は3つのティッカーに集約されます。本パネルでは、-9.3%のリーダーであるXLE、30.8%のリーダーであるXLK、そしてミラー・トレードであるXLFを月次で追跡します。
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT toString(toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')))) AS month, ticker,
round((argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
/ argMinIf(toFloat64(open), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100, 1) AS month_return_pct
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('XLE', 'XLF', 'XLK')
AND window_start >= toDateTime('2026-01-01 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-07-01 00:00:00')
GROUP BY month, ticker
ORDER BY month, tickerXLEは最初の3ヶ月間、14.1%に1月、11.6%に2月、6%に3月と上昇しましたが、その勢いは徐々に減速しました。その後、3ヶ月連続で上昇が見られませんでした（-0.2%、-4.7%、-6.8%）。XLKはこれと逆の動きを見せました。1月、2月、3月はマイナスでしたが、4月に18.9%、5月に19.1%となり、上半期のセクター主導権の大部分を形成しました。4月は主導権の交代時期であり、この表の1つの列にその変化が現れています。XLFのプラスとなった2ヶ月は、4.7%の4月と4.7%の6月です。上半期の取引に影響を与えたインフレ指標、雇用統計、米国債のイールドカーブなどの経済指標は、2026年下半期に向けたマクロ経済の概況にまとめられています。
セクター内の騰落銘柄数（ブレドス）
セクターファンドの収益率は、構成銘柄のうち何銘柄が上昇したかについては何も示しません。本データにはセクター分類の列がないため、このパネルでは、公開されている固定のバスケットを用いてセクター内の騰落銘柄数を測定しています。バスケットは各セクターにつき5つの大型株で構成され、合計55銘柄です。これらは有名な銘柄のサンプルであり、ファンドの実際の保有銘柄ではありません。バスケットの構成範囲については、データ注釈に記載されています。
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT sector,
count() AS members,
countIf(ret_pct > 0) AS members_up,
countIf(ret_pct <= 0) AS members_down,
round(quantileDeterministic(0.5)(ret_pct, cityHash64(ticker)), 1) AS median_member_pct,
argMax(ticker, (ret_pct, ticker)) AS best_member,
round(max(ret_pct), 1) AS best_member_pct,
argMin(ticker, (ret_pct, ticker)) AS worst_member,
round(min(ret_pct), 1) AS worst_member_pct
FROM (
SELECT ticker,
multiIf(ticker IN ('AAPL','MSFT','NVDA','AVGO','ORCL'), 'technology (XLK)',
ticker IN ('META','GOOGL','NFLX','DIS','TMUS'), 'communication services (XLC)',
ticker IN ('XOM','CVX','COP','EOG','SLB'), 'energy (XLE)',
ticker IN ('JPM','BAC','WFC','GS','MS'), 'financials (XLF)',
ticker IN ('GE','CAT','RTX','UNP','UPS'), 'industrials (XLI)',
ticker IN ('LLY','UNH','JNJ','ABBV','MRK'), 'health care (XLV)',
ticker IN ('AMZN','TSLA','HD','MCD','NKE'), 'consumer discretionary (XLY)',
ticker IN ('PG','COST','WMT','KO','PEP'), 'consumer staples (XLP)',
ticker IN ('NEE','SO','DUK','CEG','AEP'), 'utilities (XLU)',
ticker IN ('PLD','AMT','EQIX','WELL','SPG'), 'real estate (XLRE)',
'materials (XLB)') AS sector,
(argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
/ argMinIf(toFloat64(open), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100 AS ret_pct
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('AAPL','MSFT','NVDA','AVGO','ORCL','META','GOOGL','NFLX','DIS','TMUS','XOM','CVX','COP','EOG','SLB','JPM','BAC','WFC','GS','MS','GE','CAT','RTX','UNP','UPS','LLY','UNH','JNJ','ABBV','MRK','AMZN','TSLA','HD','MCD','NKE','PG','COST','WMT','KO','PEP','NEE','SO','DUK','CEG','AEP','PLD','AMT','EQIX','WELL','SPG','LIN','SHW','APD','FCX','ECL')
AND window_start >= toDateTime('2026-01-01 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-07-01 00:00:00')
GROUP BY ticker
)
GROUP BY sector
ORDER BY median_member_pct DESC, sector特に注目すべき箇所が2行あります。ヘルスケアセクターです。バスケット内の5銘柄のうち5が上昇し、中央値は21.7%でした。一方、ファンドであるXLVの収益率は2.5%でした。ファンドの収益率は時価総額加重であり、バスケットの中央値は各銘柄を均等に扱います。ヘルスケアは、バスケットがファンドを上回った最も顕著な例です。テクノロジーセクターは、その差が逆転しており、全体で見ると最も大きな差となっています。ファンドは30.8%上昇しましたが、バスケット内の主要5銘柄のうち3が上昇し、2が下落、中央値は5.2%でした。また、ORCLは-25.7%となりました。このセクターの主要な上昇は、代表的なメガキャップ銘柄によるものではありません。その要因については、次のパネルで説明します。その他のデータ：CATの84.3%は、全55銘柄の中で最高の数値です。一方、コミュニケーション・サービスは最もパフォーマンスが低く、5銘柄中1が上昇、中央値は-15.2%、NFLXは-24.2%でした。
テクノロジーセクターにおけるメモリ・半導体銘柄の動向
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT ticker,
round((argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
/ argMinIf(toFloat64(open), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100, 1) AS h1_return_pct,
round((argMaxIf(toFloat64(close), window_start, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-03-31') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
/ argMinIf(toFloat64(open), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100, 1) AS q1_return_pct,
round((argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
/ argMinIf(toFloat64(open), window_start, window_start >= toDateTime('2026-04-01 00:00:00') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100, 1) AS q2_return_pct,
round(sumIf(toFloat64(close) * toFloat64(volume), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / 1e9, 1) AS h1_dollar_bn
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('MU', 'SNDK', 'NVDA', 'AMD', 'INTC', 'AVGO', 'QCOM', 'TXN')
AND window_start >= toDateTime('2026-01-01 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-07-01 00:00:00')
GROUP BY ticker
ORDER BY h1_return_pct DESC, tickerテクノロジーセクターを分析すると、個別銘柄間の明確な差異が見えてきます。SNDKは半年間で830.1%を記録しました。また、MUは290%、INTCは269.3%、AMDは165.3%となりました。一方、半年間の売買代金が3287.9ドルに達する最大銘柄のNVDAは5.2%の収益でした。AVGOは6.9%、QCOMは6.3%でした。市場は二つに分かれています。メモリおよびファウンドリ銘柄は上昇しましたが、既存のAIアクセラレータ銘柄は横ばいでした。第2四半期の動きにその要因があります。MUの229.9%、INTCの210%、AMDの179.8%は、XLKが42%を記録したのと同じ四半期に発生しました。セクターETFの上昇とメモリ価格の再設定は、同じ3ヶ月間の動きです。MUの6月の詳細な分析、および NVDAの6月の深掘りでは、セッションごとの乖離を追っています。
取引資金の動向
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT ticker,
round(sumIf(toFloat64(close) * toFloat64(volume), toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-03-31') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / 1e9, 1) AS q1_dollar_bn,
round(sumIf(toFloat64(close) * toFloat64(volume), toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2026-04-01') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / 1e9, 1) AS q2_dollar_bn,
round((sumIf(toFloat64(close) * toFloat64(volume), toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2026-04-01') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
/ sumIf(toFloat64(close) * toFloat64(volume), toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-03-31') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100, 0) AS q2_vs_q1_pct
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('XLB', 'XLC', 'XLE', 'XLF', 'XLI', 'XLK', 'XLP', 'XLRE', 'XLU', 'XLV', 'XLY')
AND window_start >= toDateTime('2026-01-01 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-07-01 00:00:00')
GROUP BY ticker
ORDER BY q2_vs_q1_pct DESC, tickerドル建ての取引額は、一方向の動きを見せました。11のセクターファンドすべてにおいて、第2四半期の取引額は第1四半期を下回りました。表の最上段は、XLKの-23%（$161.2 billionから$124.8 billionへ）で、最も減少幅が小さいセクターです。最下段は、-45%の不動産セクターです。セクターETFの取引は、指数が下落した四半期に活発化し、回復が進むにつれて減少しました。上のパネルから2つの特記事項があります。XLEは、$316.2 billionの取引額を記録した、今四半期で最も取引の多いセクターファンドでした。また、MU単体で$2862.1 billionの売買高があり、これはXLKの$286 billionの約10倍に相当します。セクター商品は市場の指標となりましたが、第1四半期の取引の主役は個別銘柄でした。
セクター別の取引コスト
リターン表は一般的ですが、クオート・テープ（気配値の履歴）は一般的ではありません。このパネルでは、2026年6月29日の全セッションにおいて、その日に記録されたすべてのNBBO更新に基づき、各ファンドの中央値となるbid-ask spread（往復の取引コスト）を測定しています。
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT ticker,
round(quantileDeterministicIf(0.5)((toFloat64(ask_price) - toFloat64(bid_price)) / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2) * 10000, toUInt64(toUnixTimestamp64Micro(sip_timestamp)), bid_price > 0 AND ask_price >= bid_price), 2) AS med_spread_bps,
round(count() / 1e6, 2) AS quote_updates_m,
countIf(NOT (bid_price > 0 AND ask_price > 0 AND ask_price >= bid_price)) AS invalid_dropped
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker IN ('XLB', 'XLC', 'XLE', 'XLF', 'XLI', 'XLK', 'XLP', 'XLRE', 'XLU', 'XLV', 'XLY')
AND sip_timestamp >= toDateTime64('2026-06-29 13:30:00', 9) AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-06-29 20:00:00', 9)
GROUP BY ticker
ORDER BY med_spread_bps, tickerこのセッションで最も取引コストが低かったファンドはXLVで、中央値は0.62ベーシスポイントでした。最も高かったのはXLREで2.23でした。1ベーシスポイントは0.01パーセントであるため、表全体の数値は往復で0.01パーセント単位となります。これが「セクターETFは流動性が高い」という言葉の実際的な意味です。クオート更新回数は表の中で10倍近く異なりますが、中央値は依然として互いに数ベーシスポイントの範囲内に収まっています。対照的に、6月29日のマイクロストラクチャー詳細分析では、同セッションのSPYのクオート・テープを分析しています。SPYのコストは、この表にあるどのファンドよりもさらに低くなっています。
FAQ
2026年上半期で最もパフォーマンスが良かったセクターは？
テクノロジーです。XLKの上半期収益率は30.8%で、そのすべてが第2四半期に記録されました（第1四半期は-8.7%、第2四半期は42%）。通信サービス（XLC）は-9.3%で最低の結果でした。
2026年の第1四半期と第2四半期で、主導したセクターは同じでしたか？
いいえ、両四半期はほぼ正反対の結果となりました。エネルギーは第1四半期に36.9%で首位となり、第2四半期は-11%で終了しました。テクノロジーは第1四半期に-8.7%を記録し、第2四半期は42%で首位となりました。公共事業と生活必需品は、期初は好調でしたが、期末にかけて失速しました。
セクターSPDR ETFの取引コストはどのくらいですか？
2026年6月29日の取引セッションにおいて、中央値の提示スプレッドは0.62ベーシスポイント（XLV）から2.23（XLRE）でした。往復で0.01%未満であり、一般的な個別銘柄よりも大幅に狭くなっています。
なぜセクターETFの収益率は、構成銘柄の収益率と異なるのですか？
ファンドは時価総額に基づいて保有銘柄のウェイトを決定しているため、少数の巨大銘柄が数値に大きな影響を与えます。一方、バスケットの中央値はすべての銘柄を平等に扱います。2026年上半期、この差が最も大きかったのはヘルスケアでした。5銘柄のバスケット中央値は21.7%に対し、XLVは2.5%でした。
11のセクターETFには何がありますか？
XLB（素材）、XLC（通信サービス）、XLE（エネルギー）、XLF（金融）、XLI（資本財）、XLK（テクノロジー）、XLP（生活必需品）、XLRE（不動産）、XLU（公共事業）、XLV（ヘルスケア）、XLY（一般消費財）です。これらは合わせてS&P 500を構成しています。
データに関する注記
詳細なデータ注記
- Breadth basket（銘柄分散バスケット）は、各セクターにつき5つの家計向け大型株を固定した編集用サンプルであり、ファンドの保有銘柄ではなく、ウェイトも適用されていません。候補銘柄は、半期の株式分割を考慮して選別されています。分単位のバーは調整されておらず、期間中の株式分割は始値から終値までのリターンに影響を与えるため、選別プロセスにおいて明らかに不適切な2銘柄は除外されています。本ページに記載されている数値はすべてプライス・リターンであり、配当は含まれていません。
- Basket median（バスケット中央値）には決定論的な分位数が使用されています。最良および最悪の銘柄の同順位が発生した場合は、ティッカーシンボルによって順位が決定されるため、再生成によって順位が変わることはありません。
- Spread panel（スプレッド・パネル）は、半期全体ではなく、特定のセッション（2026年6月29日）の数値を測定しています。11のティッカーに対して6か月間の全クオート・テープをスキャンすることは、本ページが生成するクエリ予算を超過するためです。無効なクオート（クロスまたは片側のみの価格）は、除外されずにパネルにカウントされます。
- Scorecard panel（スコアカード・パネル）は、H1 recapで使用されているものと同じクエリを使用しているため、セクターの数値が両ページで一致しないことはありません。
算出方法
- 対象期間は2026年1月1日から6月30日までです。リターンは、各期間内の通常の取引開始から終了までの値で、記載されたクエリ内で算出しています。通常の取引時間は米国東部時間（9:30–15:59、行ごとに変換）に基づき、夏時間（ESTおよびEDT）に対応しています。
- 四半期の区切りは、米国東部の取引日を基準としています。Q1は3月31日に終了し、Q2は4月1日に開始します。
- ドルボリュームは、通常の取引時間における「価格 × 株式数」の合計です。
- データ生成は、制限付きの読み取り専用パスを通じて行われます。公開ページがライブデータを照会することはありません。データウェアハウスの状態は2026年7月12日時点のものです。
上半期の全記録（インデックス、レート、オプションのテープ）は、2026年上半期マーケット・リキャップに掲載されています。セクターごとに異なる分析を行う場合は、Strasmoreターミナルで各パネルのSQLをそのまま実行してください。