現在、Days to coverが高い銘柄ランキング

Days to coverは、空売りポジションの混雑度を示す指標です。空売り残高を株式の平均日次売買高で割って算出します。空売り投資家がポジション全体を買い戻すのに必要な、通常の取引日数を表します。

このページでは、取引所が直近に公表した空売り残高の決済データを基に、Days to coverが高い銘柄を順位付けしています。同時に、Days to coverのランキングが陥りやすい落とし穴も示しています。単純なリストの最上位は、混雑した取引ではなく、流動性の影響を反映している可能性があります。settled列では、月2回公表されるどのデータを見ているかを確認できます。新たな決済データが公表されると、ページも更新されます。

現在、Days to coverが最も高い銘柄

Days to cover（short interest ratioとも呼ばれる）は、上段に空売り残高株数、下段に1日平均出来高を置いた比率です。以下は、1日平均出来高が最低50万株以上という基準を満たす中で、直近の決済時点の数値が最も高い銘柄です。

SELECT ticker,
       round(days_to_cover, 1) AS days_to_cover,
       round(short_interest / 1e6, 2) AS shares_short_m,
       round(avg_daily_volume / 1e6, 2) AS avg_daily_volume_m,
       toString(settlement_date) AS settled
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT max(settlement_date) FROM global_markets.stocks_short_interest)
  AND avg_daily_volume > 500000
  AND days_to_cover > 0
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
ORDER BY days_to_cover DESC, ticker
LIMIT 12

現在の首位はIVPAFで、2026-09-30の決済時点におけるDays to coverは159.3日です。空売り残高は112.96百万株で、1日平均出来高はわずか0.71百万株です。このペースでは、空売り残高がその銘柄の全売買高に相当する100営業日を大幅に超えます。ティッカー欄を確認すると、一定の傾向が見えます。単純なDays to coverの一覧上位は、外国企業や流動性の低い銘柄で占められ、そのうち複数は外国普通株を示すOTCの銘柄サフィックスであるFで終わっています。表示された最後の行でさえ、19.5日です。これらは、ショートスクイーズの観点で空売りが集中した取引ではありません。ほとんど出来高がない中で、少額の空売り残高が測定されているにすぎません。

リスト上位の素の数値が流動性の影響を受ける理由

Days to coverは比率であり、分母がゼロに近づくと数値は急上昇します。各銘柄の実際の売買高に基づいて決済ファイル全体を分類すると、その仕組みが一つのパネルで明確になります。

SELECT multiIf(avg_daily_volume >= 2e7, '1 Very liquid (20M+ ADV)',
               avg_daily_volume >= 5e6, '2 Liquid (5-20M ADV)',
               avg_daily_volume >= 1e6, '3 Moderate (1-5M ADV)',
               avg_daily_volume >= 2e5, '4 Thin (200k-1M ADV)',
                                        '5 Very thin (<200k ADV)') AS liquidity_band,
       count() AS names,
       round(quantileDeterministic(0.5)(days_to_cover, cityHash64(ticker)), 1) AS median_dtc,
       round(max(days_to_cover), 1) AS max_dtc
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT max(settlement_date) FROM global_markets.stocks_short_interest)
  AND days_to_cover > 0
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY liquidity_band
ORDER BY liquidity_band

中央値は、すべての区分で一桁台前半に収まります。最も売買が活発な銘柄では1日、流動性が中程度の区分では3.2日です。実態を示すのは最大値の列です。1日当たり二千万株以上を取引する最も流動性の高い区分では、Days to coverの最大値が7.5日に達します。一方、流動性が極めて低い区分では1000日に達します。この区分には、1セッション当たり二十万株未満を取引する16631銘柄が含まれます。極端な数値は、ほとんど取引されない銘柄に集中しています。小規模な空売り残高を、ほぼゼロの売買高で割ると、数値が異常に大きくなるためです。読み取る価値のあるDays to coverのスクリーニングは、流動性の下限を設けた上で始めるべきです。

流動性の高い銘柄でカバー日数が最も長い銘柄

平均日次売買高を五百万株とする実質的な流動性スクリーニングを適用すると、ランキングには売買可能で知名度の高い銘柄が並びます。

SELECT ticker,
       round(days_to_cover, 1) AS days_to_cover,
       round(short_interest / 1e6, 2) AS shares_short_m,
       round(avg_daily_volume / 1e6, 2) AS avg_daily_volume_m
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT max(settlement_date) FROM global_markets.stocks_short_interest)
  AND avg_daily_volume >= 5000000
  AND days_to_cover > 0
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
ORDER BY days_to_cover DESC, ticker
LIMIT 12

基準を引き上げると、CNQが21.3日間のカバー日数で首位になります。空売り残高は117.14百万株、日次売買高は5.49百万株です。これは、「カバー日数が長い銘柄」と聞いて、実際にショートスクイーズを注視する投資家が想定するリストです。つまり、売買が活発で、空売りポジションがその銘柄自身の売買高に対して大きい銘柄です。このリストの最下位でもカバー日数は9.7日で、以下の受け渡しデータに含まれる流動性の高い全銘柄の中央値2.1日の数倍に達します。空売り残高が最も多い銘柄のランキングは、同じ決済ファイルを空売り株数の絶対値で順位付けしたものです。これは別の観点であり、巨大なポジションを抱えながらも速やかに買い戻せるメガキャップ銘柄を浮かび上がらせます。

混雑は強まっているのか、それとも弱まっているのか

一つの決済日は、凍結された一場面にすぎません。同じファイルは数年前までさかのぼれるため、現在の流動性上位銘柄がどのようにしてこの位置に至ったのかという次の問いにも、データで答えられます。このパネルでは、現在の流動性上位三銘柄を、直近八回の決済日、約四カ月分にわたってさかのぼって追跡します。

WITH dates AS (
    SELECT DISTINCT settlement_date AS d
    FROM global_markets.stocks_short_interest
    ORDER BY d DESC
    LIMIT 8
),
top3 AS (
    SELECT ticker, row_number() OVER (ORDER BY days_to_cover DESC, ticker) AS rank
    FROM global_markets.stocks_short_interest
    WHERE settlement_date = (SELECT max(d) FROM dates)
      AND avg_daily_volume >= 5000000
      AND days_to_cover > 0
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    ORDER BY days_to_cover DESC, ticker
    LIMIT 3
)
SELECT toString(settlement_date) AS settlement_date,
       maxIf(round(days_to_cover, 1), ticker = (SELECT ticker FROM top3 WHERE rank = 1)) AS leader_dtc,
       maxIf(round(days_to_cover, 1), ticker = (SELECT ticker FROM top3 WHERE rank = 2)) AS second_dtc,
       maxIf(round(days_to_cover, 1), ticker = (SELECT ticker FROM top3 WHERE rank = 3)) AS third_dtc
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM top3)
  AND settlement_date IN (SELECT d FROM dates)
GROUP BY settlement_date
ORDER BY settlement_date

列は現在の上位銘柄を過去に向かって並べているため、最新行は上の流動性テーブルと一致します。21.3、14.2、13.7日です。各列を上から下へ読むと、スナップショットでは見えない動きが浮かび上がります。この規模の混雑は、一晩で形成・解消するのではなく、数週間から数カ月にわたる決済日の推移の中で強まり、巻き戻されます。何も決着しないまま、ある銘柄が一四半期を通じてカバー日数二桁の状態にとどまることもあります。スクイーズを追う際の半分は、それが新たに登場した銘柄なのか、長期的に居座る銘柄なのかを見極めることです。そして、スクイーズの仕組みを理解すれば、高い数値が意味を持つために何が起きなければならないのかが分かります。

このリストの作成方法と、適切な読み方

まず数値を示し、その後に各行に伴う注意点を説明します。

SELECT count() AS tickers_reported,
       countIf(avg_daily_volume >= 5e6 AND days_to_cover > 0) AS liquid_names,
       countIf(avg_daily_volume < 1e6 AND days_to_cover > 0) AS thin_names,
       round(quantileDeterministicIf(0.5)(days_to_cover, cityHash64(ticker), avg_daily_volume >= 5e6), 1) AS liquid_median_dtc,
       toString(max(settlement_date)) AS settled
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT max(settlement_date) FROM global_markets.stocks_short_interest)
  AND days_to_cover > 0

• 大半は取引に適さない銘柄です。 最新の決済データでは、days-to-coverがプラスのティッカーは22579銘柄あります。このうち、1日当たりの売買高が100万株未満なのは19656銘柄で、500万株の基準を超えるのは825銘柄にすぎません。単純に「days-to-coverが高い順」で並べると、流動性の高い少数ではなく、薄商いの銘柄群についての答えになります。
• 流動性の高い銘柄でも、空売りの集中度の中央値は低いです。 流動性の高い銘柄の典型的なdays-to-coverは2.1日です。そのため、上記のランキング銘柄は通常の水準を何倍も上回っています。流動性による見かけの影響を除けば、高い数値は明らかに異例です。
• データには構造上の遅れがあります。 決済データは取引所から月2回報告され、遅れて公表されます。そのため、読者が見ているこのデータは、画面に表示される時点ですでに数日前のものです。その後にポジションが変化している可能性もあります。
• SQLでは一つのシンボルを銘柄名で除外しています。 現在のファイルに含まれるあるティッカーは、最近、ある企業から新規上場企業へ再割り当てされました。ベンダーのフィードでは、共通のシンボルを持つ両社のデータが混在する可能性があります。そのため、誤った企業に行を帰属させるリスクを避け、ここで実行するすべてのクエリから除外しています。
• days-to-coverが高いことは説明であり、結論ではありません。 空売りが集中していることは、ショートスクイーズの前提条件にはなりますが、発生を予測するものではありません。空売り比率が高い銘柄の大半では、ショートスクイーズは起こりません。この比率だけでは、将来のショートスクイーズが起こる銘柄と、市場が企業の実態を正しく見極めている銘柄を区別できません。

カバー日数が最も多い銘柄に関するFAQ

現在、カバー日数が最も多い銘柄はどれですか？

最新の決済データを単純に並べ替えると、IVPAFが159.3日で首位です。ただし、売買高が極めて少ない銘柄であり、比率はほぼゼロの出来高から算出されています。実際に流動性の高い銘柄（1日500万株以上）では、CNQが21.3日で首位です。両方の表は、新たな決済データが公表されるたびに更新されます。

カバー日数が高い比率とは、どの程度ですか？

流動性の高い銘柄では中央値が約2.1日です。そのため、一桁台半ばでもすでに高い水準であり、二桁の数値はまれです。数十日や数百日という値は、ほぼ常に売買高の少ない銘柄で見られます。平均出来高という分母が極めて小さいためであり、空売り残高が異常に大きいことを示すものではありません。

売買高の少ない銘柄で、カバー日数が非常に高くなるのはなぜですか？

カバー日数は、空売り株数を1日平均出来高で割って算出します。ほとんど取引されない銘柄では分母がゼロに近くなるため、小規模な空売り残高でも比率が極端に大きくなります。上の流動性帯別パネルでは、売買高の多い銘柄の最大値が一桁台であるのに対し、最も流動性の低い銘柄では数百日まで上昇しています。

カバー日数が高い場合、ショートスクイーズは起きますか？

いいえ。カバー日数が高いことは前提条件であって、予測ではありません。買い圧力が生じれば、空売りポジションの一斉解消が影響する可能性はあります。しかし、カバー日数の高い銘柄の大半でショートスクイーズは起きません。単一の数値から市場参加者の意図を読み取る前に、カバー日数の完全ガイドと空売り残高ランキングを併せて確認してください。

ここに掲載しているすべての表は、取引所が報告した空売り残高ファイルを基にした、保存・バージョン管理済みのクエリです。各パネルの下にあるSQLを展開するか、Strasmore terminalで全銘柄を独自の条件でスクリーニングできます。