सबसे ज्यादा Implied Volatility वाले US Stocks

Implied volatility किसी स्टॉक की भविष्य की हलचल के लिए बाजार द्वारा तय की गई कीमत है, जिसे उसके ऑप्शन (option) भावों से पढ़ा जाता है। अधिकांश बाजार शांत रहता है; लेकिन कुछ चुनिंदा नाम ऐसे हैं जिनके ऑप्शन भाव भविष्य में होने वाले बड़े उतार-चढ़ाव का संकेत देते हैं। यह पेज उन्हें रैंक करता है: वे अमेरिकी स्टॉक्स जिनके near-the-money ऑप्शंस में इस समय सबसे अधिक implied volatility है। इसे हालिया सत्र के क्लोजिंग भावों के आधार पर मापा जाता है और साप्ताहिक बैच के साथ अपडेट किया जाता है।

बोर्ड: वर्तमान में उच्चतम implied volatility

SELECT underlying_symbol AS ticker,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       round(100 * quantileExact(0.5)(option_close / underlying_close), 1) AS option_price_pct_of_stock,
       count() AS contracts_measured,
       sum(volume) AS contracts_traded
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
  AND underlying_symbol NOT IN ('KORU','SOXL','SOXS','TQQQ','SQQQ','NVDL','NVDS','NVD','TSLL','TSLQ','TSLZ','SPXL','SPXS','UPRO','SPXU','LABU','LABD','FAS','FAZ','TNA','TZA','YINN','YANG','UDOW','SDOW','BOIL','KOLD','UCO','SCO','USD','SSO','SDS','QLD','QID','ERX','ERY','DRN','DRV','CURE','SOXY','MUU','SNXX','UVXY','SVXY','UVIX','SVIX','BULZ','WEBL','WEBS','DPST','DRIP','GUSH','AGQ','ZSL','BITX','ETHU','MSTX','MSTU','CONL','DUST','JNUG','JDST','NUGT','AMDL','NUAI')
GROUP BY underlying_symbol
HAVING sum(volume) >= 2000 AND count() >= 20
ORDER BY atm_iv_pct DESC
LIMIT 12

प्रत्येक पंक्ति एक underlying स्टॉक को दर्शाती है, जिसे उसके near-the-money कॉन्ट्रैक्ट्स (स्टॉक प्राइस के 5% के भीतर स्ट्राइक प्राइस) के आधार पर मापा गया है, जिनकी एक्सपायरी एक सप्ताह से दो महीने के बीच है — यह ऑप्शन चेन का वह हिस्सा है जहाँ implied volatility को स्पष्ट रूप से पढ़ा जा सकता है। बोर्ड का शीर्ष नाम, AXTI, 196.6% की ATM implied volatility रखता है, और इसके मापे गए सेट का मीडियन कॉन्ट्रैक्ट स्टॉक प्राइस के 18.7% पर ट्रेड करता है।

100% से अधिक की implied volatility एक बड़ा आंकड़ा है: इसका मतलब है कि ऑप्शन के भाव ऐसे हैं जो संकेत देते हैं कि स्टॉक एक साल में अपनी पूरी वैल्यू के बराबर हिल सकता है। ऐसे नाम कुछ खास समूहों में आते हैं — हालिया IPO, अर्निंग्स से पहले हलचल करने वाले स्टॉक्स, और किसी विशेष सेक्टर के स्टॉक्स जो किसी ट्रेंड या संकट का सामना कर रहे हैं।

सूची को पढ़ने योग्य रखने के लिए, leveraged और inverse ETFs को बाहर रखा गया है: एक 3x फंड अपनी बनावट के कारण अपने इंडेक्स की अस्थिरता का तीन गुना भार वहन करता है, और ऐसे फंड्स से भरा बोर्ड व्यक्तिगत स्टॉक्स के बारे में कुछ भी नहीं बताएगा। कम लिक्विडिटी वाली चेन को भी बाहर रखा गया है — यहाँ शामिल प्रत्येक नाम के पास कम से कम 20 मापने योग्य कॉन्ट्रैक्ट्स और सत्र के दौरान 2,000 ट्रेड किए गए कॉन्ट्रैक्ट्स थे।

दूसरा छोर: शांति की कीमत क्या है

SELECT round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS spy_atm_iv_pct,
       round(100 * quantileExact(0.5)(option_close / underlying_close), 1) AS spy_option_price_pct_of_stock,
       count() AS contracts_measured
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND underlying_symbol = 'SPY'
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60

इसी पैमाने पर SPY की वैल्यू 15.2% है — बोर्ड का शीर्ष नाम स्टॉक में दस गुना से अधिक हलचल का संकेत देता है। यह अंतर सीधे प्रीमियम में दिखता है: एक near-the-money SPY कॉन्ट्रैक्ट फंड के भाव के लगभग 1% पर ट्रेड करता है, जबकि AXTI के लिए यह 18.7% है। जहाँ अपेक्षित हलचल अधिक होती है, वहां हर डॉलर की ऑप्शनलिटी की कीमत अधिक होती है; liquid-versus-volatile तुलना प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट के आधार पर इस ट्रेड-ऑफ को समझाती है।

पूरा बाजार किस स्थिति में है

SELECT count() AS underlyings_measured,
       round(100 * quantileExact(0.25)(iv), 1) AS p25_iv_pct,
       round(100 * quantileExact(0.5)(iv), 1)  AS median_iv_pct,
       round(100 * quantileExact(0.75)(iv), 1) AS p75_iv_pct,
       round(100 * quantileExact(0.95)(iv), 1) AS p95_iv_pct
FROM (
    SELECT underlying_symbol, quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
    GROUP BY underlying_symbol
    HAVING sum(volume) >= 200
)

सक्रिय ऑप्शन चेन वाले 973 underlyings में, मीडियन ATM implied volatility 51.9% है, टॉप क्वार्टाइल 83.6% से शुरू होता है, और 95th percentile 131.7% पर है। ऊपर दिया गया बोर्ड इस वितरण (distribution) का सबसे दाहिना हिस्सा (tail) है। ध्यान दें कि यह वितरण क्या मापता है: सक्रिय रूप से ट्रेड होने वाली ऑप्शन चेन बाजार के सबसे चर्चित नामों की ओर झुकी होती है, जबकि शांत मेगा-कैप्स यहाँ मीडियन से काफी नीचे रहते हैं।

नुकसान से बचने के लिए बोर्ड को पढ़ना

उच्च implied volatility न तो खरीदने का संकेत है और न ही बेचने का — यह केवल एक कीमत है। इन नामों पर ऑप्शन बेचने वाले भारी प्रीमियम वसूलते हैं लेकिन उन्हें यह जोखिम उठाना पड़ता है कि हलचल उनकी उम्मीद से अधिक हो जाए; ऑप्शन खरीदने वाले उस जोखिम के लिए पहले ही भुगतान करते हैं जिसकी बाजार पहले से ही उम्मीद कर रहा है। एकमात्र विश्वसनीय बात सापेक्ष (relative) है: vega ठीक वहीं सबसे अधिक होता है जहाँ यह बोर्ड स्थित है, इसलिए इन नामों में पोजीशन का मूल्य केवल स्टॉक की दिशा से नहीं, बल्कि अस्थिरता (volatility) में बदलाव से भी बढ़ता या घटता है। निर्धारित घटनाओं के आसपास यह पैटर्न और गहरा हो जाता है — earnings से पहले implied volatility बढ़ती है और रिपोर्ट के बाद गिर जाती है, और बोर्ड के कई नियमित नाम इसी कारण से यहाँ मौजूद हैं।

FAQ

उच्च implied volatility को क्या माना जाता है?

वर्तमान बाजार के मुकाबले, सक्रिय रूप से ट्रेड होने वाले नामों का टॉप क्वार्टाइल 83.6% के पास से और 95th percentile 131.7% के पास से शुरू होता है। बोर्ड के नाम इससे भी ऊपर हैं, जिसमें लीडर 196.6% पर है।

इस सूची से leveraged ETFs को क्यों बाहर रखा गया है?

एक leveraged या inverse फंड अपनी बनावट के कारण अपने इंडेक्स के दैनिक उतार-चढ़ाव को कई गुना बढ़ा देता है, और उसके ऑप्शन भाव भी इसे दर्शाते हैं — एक 3x सेमीकंडक्टर फंड बिना किसी व्यक्तिगत कंपनी के बारे में बताए हर हफ्ते इस बोर्ड में शीर्ष पर रहेगा। उन्हें बाहर रखने से यह सूची केवल व्यक्तिगत नामों तक सीमित रहती है।

क्या उच्च implied volatility ऑप्शन ट्रेडर्स के लिए अच्छी है या बुरी?

दोनों में से कुछ नहीं — यह हलचल की कीमत है। बेचने वाले अधिक प्रीमियम वसूलते हैं और अधिक जोखिम उठाते हैं; खरीदार भारी अग्रिम लागत पर बड़ी हलचल का जोखिम उठाते हैं। महत्वपूर्ण यह है कि क्या वास्तविक हलचल (realized move) उस कीमत से अधिक थी जो पहले से अनुमानित थी।

इस पेज पर implied volatility को कैसे मापा जाता है?

प्रत्येक underlying के near-the-money कॉन्ट्रैक्ट्स (स्टॉक प्राइस के 5% के भीतर स्ट्राइक प्राइस, 7-60 दिनों की एक्सपायरी) के नवीनतम सत्र के क्लोजिंग भाव से, केवल उन्हीं कॉन्ट्रैक्ट्स को रखते हुए जहाँ volatility solve कन्वर्ज हुआ हो। पेज का मान उन कॉन्ट्रैक्ट्स का मीडियन है, जिसे साप्ताहिक बैच के साथ अपडेट किया जाता है।

ऊपर दिया गया प्रत्येक नंबर पूरे ऑप्शंस डेटा पर आधारित एक संग्रहीत क्वेरी है — माप की जांच करने के लिए किसी भी पैनल को विस्तार दें, या Strasmore टर्मिनल पर किसी भी नाम के लिए implied volatility को स्क्रीन करें। अवधारणा को समझने के लिए, implied volatility क्या है से शुरुआत करें; घटनाओं के बाद यह कैसे कम होती है, इसके लिए earnings and the greeks देखें।