Qué es el bid-ask spread y sus costos

El spread bid-ask es la diferencia entre el precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar por una acción (el bid) y el precio más bajo que un vendedor está dispuesto a aceptar (el ask). Es el costo implícito de operar: se compra al precio ask y se vende al precio bid, y la diferencia permanece con quien suministró la cotización. Cada cifra de spread en esta página se mide a partir de datos de cotización a nivel de tick, con la consulta exacta que genera cada número vinculada a este.

¿Qué es el bid-ask spread? Una definición clara

En cualquier momento de la jornada de negociación, una acción tiene dos precios, no uno. El bid es la mejor oferta de compra disponible. El ask (a veces llamado offer) es la mejor oferta de venta disponible. El bid-ask spread es la distancia entre ambos.

Un ejemplo hipotético: una acción cotizada a $20.00 bid / $20.05 ask tiene un spread de cinco centavos. Quien quiera comprar de inmediato paga $20.05; quien quiera vender de inmediato recibe $20.00. Ese nickel no es una comisión de corretaje; es el precio de la inmediatez, y se lo queda el operador del otro lado de la cotización, generalmente un market maker profesional que está listo para comprar al bid y vender al ask durante toda la sesión.

En las acciones de EE. UU., el mejor bid y el mejor ask de todas las bolsas se consolidan en una única oferta y demanda nacional mejor — el NBBO. Esa es la cotización que muestra su aplicación de corretaje y es el dato que este artículo mide. (En finanzas, el término "spread" también se usa para otras diferencias: el 2s10s spread es la diferencia entre los rendimientos de los bonos del Tesoro, no entre precios de acciones).

Bid vs. ask: cómo leer una cotización de acciones

A continuación se presenta un registro real de NBBO para Apple —la última cotización en nuestra ventana de datos, extraída del feed consolidado.

SELECT stock,
       toDecimalString(bid, 2) AS bid_price,
       toDecimalString(ask, 2) AS ask_price,
       toDecimalString(ask - bid, 2) AS spread,
       toDecimalString((ask + bid) / 2, 2) AS midpoint_price,
       round((ask - bid) / ((ask + bid) / 2) * 100, 3) AS spread_pct,
       quote_time_et
FROM (
    SELECT ticker AS stock,
           argMax(toFloat64(bid_price), sip_timestamp) AS bid,
           argMax(toFloat64(ask_price), sip_timestamp) AS ask,
           formatDateTime(toTimeZone(max(sip_timestamp), 'America/New_York'), '%Y-%m-%d %H:%i') AS quote_time_et
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND sip_timestamp >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND bid_price > 0
      AND ask_price > bid_price
    GROUP BY ticker
)

Léalo de izquierda a derecha: el mejor bid era $334.75, el mejor ask era $334.81, y el spread —ask menos bid— era $0.06, registrado a las 2026-07-16 19:59 ET. El midpoint, $334.78, se ubica a la mitad de ambos y es la referencia habitual para el valor justo de una acción en ese instante.

Un detalle relevante: esta cotización ocurrió cerca del final de la sesión extendida, horas después del cierre del mercado. El horario es importante para los spreads; el gráfico intradía que aparece más abajo muestra la magnitud de esta variación.

Cómo calcular el spread: centavos, porcentaje y puntos básicos

El mismo diferencial puede expresarse de tres maneras:

1. Dólares y centavos. Spread = precio ask menos precio bid. Es simple, pero difícil de comparar entre acciones que cotizan a precios distintos.
2. Porcentaje. Spread ÷ punto medio × 100. Un spread de cinco centavos en una acción de $20 es el 0.25% del precio; los mismos cinco centavos en una acción de $200 es el 0.025%.
3. Puntos básicos (bps). Centésimas de un porcentaje, la convención profesional. Multiplique el porcentaje por 100: 0.25% equivale a 25 bps.

Aplicado a la cotización real de Apple arriba: $0.06 ÷ $334.78 resulta en 0.018% del precio de la acción; una lectura fuera de horario y que sigue estando muy por debajo del 1% del precio.

Spreads estrechos vs. amplios: cifras reales de acciones líquidas y poco líquidas

La mayoría de las explicaciones se limitan a decir que "las acciones líquidas tienen spreads estrechos". Aquí se presenta el tamaño real de esa diferencia, medido a través de cada actualización del NBBO en un periodo reciente de varios días. La tabla compara seis nombres con alto volumen de negociación con dos small caps con poca liquidez: Nathan's Famous (NATH) y Seneca Foods (SENEA). "Típico" se refiere a la cotización mediana en ese periodo, y la última columna convierte ese spread en dólares para una operación de ida y vuelta de 100 acciones; los centavos por acción y los dólares por 100 acciones representan el mismo valor.

SELECT ticker,
       round(median_spread_usd * 100, 1) AS typical_spread_cents,
       round(median_spread_bps, 1) AS typical_spread_bps,
       toDecimalString(median_spread_usd * 100, 2) AS spread_cost_100_shares
FROM (
    SELECT ticker,
           quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price), toUInt64(sip_timestamp)) AS median_spread_usd,
           quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / (toFloat64(ask_price + bid_price) / 2), toUInt64(sip_timestamp)) * 10000 AS median_spread_bps
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'NVDA', 'MSFT', 'KO', 'TSLA', 'NATH', 'SENEA')
      AND sip_timestamp >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND bid_price > 0
      AND ask_price > bid_price
    GROUP BY ticker
)
ORDER BY indexOf(['SPY', 'AAPL', 'NVDA', 'MSFT', 'KO', 'TSLA', 'NATH', 'SENEA'], ticker)

Entre los nombres líquidos, el spread típico cotizado de SPY fue de 2¢ — 0.3 bps de su precio por acción —, con Coca-Cola en 1¢ (1.2 bps) y Tesla en 9¢ (2.3 bps). Luego aparece la caída drástica: Nathan's Famous registró 71¢ (70.5 bps) y Seneca Foods 230¢ (133.3 bps). El mismo mercado y las mismas reglas; la diferencia es la liquidez: cuántos compradores, vendedores y market makers compiten en cada acción al mismo tiempo.

El costo del spread en una operación real

Una forma útil de entender el spread es calcular el costo de un round trip: comprar al ask y vender al bid un instante después, lo que implica ceder el spread completo por cada acción. Para cien acciones, la conversión ya se muestra en la tabla anterior; el spread típico en centavos por acción es el mismo número en dólares. Para las empresas más conocidas, el costo es mínimo: $4.00 en cien acciones de Apple, $1.00 en Coca-Cola. Los activos con poca liquidez cobran de forma distinta: $71.00 para Nathan's Famous y $230.00 para Seneca Foods, antes de cualquier comisión y antes de que la orden afecte el precio. Estas cifras asumen que la orden se ejecuta a la cotización mostrada; una orden mayor al tamaño mostrado puede tener un costo superior.

Cuando el spread se amplía: la apertura, el cierre y el after hours

Los spreads no son constantes durante el día. El siguiente gráfico rastrea el spread mediano cotizado de Apple en intervalos de 30 minutos (hora del Este) durante el mismo periodo, incluyendo el horario extendido; un patrón que la mayoría de los analistas afirman pero nunca muestran.

SELECT formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price), toUInt64(sip_timestamp)) * 100, 1) AS median_spread_cents
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= now() - INTERVAL 7 DAY
  AND bid_price > 0
  AND ask_price > bid_price
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

La forma es una U con extremos altos: amplio antes de la apertura, de pocos centavos durante el transcurso del día, y amplio nuevamente tras el cierre. Cuatro puntos de control de esa curva, determinados por la hora:

SELECT formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price), toUInt64(sip_timestamp)) * 100, 1) AS median_spread_cents
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= now() - INTERVAL 7 DAY
  AND bid_price > 0
  AND ask_price > bid_price
GROUP BY et_time
HAVING et_time IN ('04:00', '09:30', '13:00', '16:00')
ORDER BY et_time

En el intervalo de las 04:00 antes de la apertura —el primero del día— el spread mediano de Apple fue de 34¢. En el intervalo de las 09:30, la primera media hora de la negociación regular, cayó a 7¢, y el intervalo de las 13:00 de la tarde se situó en 4¢. El intervalo de las 16:00, que comienza con la campana de cierre junto con la subasta de cierre, saltó a 15¢, y la brecha se mantuvo elevada durante la noche —15¢ en el último intervalo de la sesión. Durante las horas regulares (9:30 a.m.–4 p.m. ET) decenas de market makers cotizan la acción simultáneamente; fuera de ese horario —durante el trading de after-hours y premarket— compiten muchas menos cotizaciones y el gap es más amplio.

Qué hace que un spread sea estrecho o amplio

Cuatro factores se presentan junto con los spreads estrechos:

• Competencia. Una mayor cantidad de market makers y más órdenes pasivas en un ticker resultan en cotizaciones más estrechas en ambos lados. Una acción con poca liquidez puede tener un único cotizador definiendo todo el mercado.
• Volumen de negociación. El alto volumen y los spreads estrechos aparecen juntos en toda la tabla anterior; los nombres con alta negociación presentan gaps que son una pequeña fracción de los de las acciones con poca liquidez.
• Volatilidad. En mercados rápidos, las cotizaciones se reajustan constantemente y el gap tiende a permanecer más amplio hasta que la negociación se calma.
• Precio de la acción y tick size. Las acciones de EE. UU. por encima de un dólar cotizan en incrementos de un centavo, y un centavo es el límite inferior; los nombres de bajo precio con mayor liquidez pasan gran parte del día en ese nivel. En una acción de bajo precio, ese mismo centavo mínimo representa un porcentaje mayor de cada acción.

Cómo mantener bajos sus costos de spread

• Las órdenes limitadas fijan el precio. Una orden de mercado acepta cualquier cotización disponible; una orden limitada solo se ejecuta al precio establecido o uno mejor. Una orden de compra en el bid genera el spread en lugar de pagarlo cuando un vendedor la iguala; el inconveniente es que la orden podría no ejecutarse nunca.
• Los activos líquidos durante el horario regular son la combinación más económica. El gráfico intradía anterior muestra la escala: los spreads al mediodía en acciones líquidas son los más ajustados de la sesión.
• Los puntos básicos revelan lo que los centavos ocultan. Una diferencia que parece insignificante puede representar una fracción porcentual relevante en una acción de baja capitalización o de bajo precio, como muestran las filas de small-cap arriba.
• Menos operaciones de ida y vuelta significan un menor costo. Cada operación de ida y vuelta paga el spread una vez; el costo total aumenta según la frecuencia de rotación de la posición.

Preguntas frecuentes sobre el bid-ask spread

¿Qué es un buen bid-ask spread?

No existe un umbral oficial, pero la tabla anterior muestra la escala: en el periodo medido, el spread típico de SPY fue de 0.3 bps de su precio por acción y el de Tesla fue de 2.3 bps, mientras que las small caps con baja liquidez alcanzaron 70.5 y 133.3 bps. Un spread de un solo dígito en puntos básicos es ajustado; un spread superior a aproximadamente el 1% del precio de la acción es donde una orden limitada resulta rentable.

¿Quién se queda con el bid-ask spread?

Quien provee la cotización —típicamente un market maker— gana el spread cuando se ejecutan ambos lados de su cotización. Es una compensación por estar disponible para negociar en todo momento, no es una comisión cobrada por su broker o la bolsa.

¿Es bueno o malo un bid-ask spread amplio?

Los spreads amplios aumentan su costo por operación de ida y vuelta, como muestra la columna de costo por 100 acciones en la tabla anterior. Un spread amplio también transmite información: hay menos participantes cotizando y el precio de la última operación es una estimación imprecisa de lo que su orden obtendrá realmente.

¿Por qué el precio ask es más alto que el bid?

Por diseño. El bid es el mejor precio que los compradores pagarán y el ask es el mejor precio que los vendedores aceptarán; cuando ambos coinciden, la bolsa los empareja en una operación instantáneamente y la cotización se actualiza. Una cotización vigente siempre muestra el ask igual o por encima del bid.

¿Importan los bid-ask spreads para los inversores a largo plazo?

Menos que para los traders activos, y los datos muestran la escala: una operación de ida y vuelta de 100 acciones en SPY registró un costo de spread típico de $2.00. Pagar eso una vez por década es irrelevante; pagar un spread de una acción con baja liquidez cada semana se convierte en una pérdida de dinero real.

Cada número anterior proviene de una consulta almacenada e inspeccionable; expanda el SQL debajo de cualquier panel para auditarlo. Para medir el spread de un ticker que usted posea, haga las mismas preguntas en inglés simple en la terminal de Strasmore.