Was ist ein Bid-Ask-Spread? Kosten erklärt

Der Bid-Ask-Spread ist die Differenz zwischen dem höchsten Preis, den ein Käufer aktuell für eine Aktie zu zahlen bereit ist (dem Bid), und dem niedrigsten Preis, den ein Verkäufer aktuell akzeptiert (dem Ask). Er stellt die systemimmanenten Handelskosten dar: Wer zum Ask-Preis kauft und zum Bid-Preis verkauft, verliert die Differenz an den Anbieter des Kurses. Jeder auf dieser Seite angegebene Spread-Wert basiert auf Tick-Daten; die genaue Abfrage hinter jeder Zahl ist direkt mit ihr verknüpft.

Was ist ein Bid-Ask-Spread? Eine einfache Definition

Zu jedem Zeitpunkt des Handelstages hat eine Aktie zwei Preise, nicht nur einen. Der Bid ist das beste aktuelle Kaufangebot. Der Ask (manchmal auch Offer genannt) ist das beste aktuelle Verkaufsangebot. Der Bid-Ask-Spread ist der Abstand zwischen diesen beiden Preisen.

Ein hypothetisches Beispiel: Eine Aktie mit einem Kurs von 20,00 $ Bid / 20,05 $ Ask hat einen Spread von fünf Cent. Wer sofort kaufen möchte, zahlt 20,05 $; wer sofort verkaufen möchte, erhält 20,00 $. Dieser Nickel ist keine Brokergebühr – er ist der Preis für die sofortige Ausführung. Er geht an den Trader auf der anderen Seite des Kurses, meistens an einen professionellen Market Maker, der bereit ist, über die gesamte Sitzung hinweg zum Bid zu kaufen und zum Ask zu verkaufen.

Bei US-Aktien werden der beste Bid und der beste Ask aller Börsen zu einem nationalen Best Bid and Offer – dem NBBO – zusammengefasst. Das ist der Kurs, den Ihre Broker-App anzeigt, und dies sind die Daten, die dieser Beitrag misst. (Im Finanzwesen wird der Begriff „Spread“ auch für andere Differenzen verwendet: Der 2s10s Spread ist die Differenz zwischen den Renditen von Staatsanleihen, nicht zwischen Aktienkursen.)

Bid vs. Ask: So lesen Sie ein Aktienkursangebot

Nachfolgend finden Sie einen echten NBBO-Datensatz für Apple – das letzte Kursangebot in unserem Datenfenster, abgerufen aus dem konsolidierten Feed.

SELECT stock,
       toDecimalString(bid, 2) AS bid_price,
       toDecimalString(ask, 2) AS ask_price,
       toDecimalString(ask - bid, 2) AS spread,
       toDecimalString((ask + bid) / 2, 2) AS midpoint_price,
       round((ask - bid) / ((ask + bid) / 2) * 100, 3) AS spread_pct,
       quote_time_et
FROM (
    SELECT ticker AS stock,
           argMax(toFloat64(bid_price), sip_timestamp) AS bid,
           argMax(toFloat64(ask_price), sip_timestamp) AS ask,
           formatDateTime(toTimeZone(max(sip_timestamp), 'America/New_York'), '%Y-%m-%d %H:%i') AS quote_time_et
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND sip_timestamp >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND bid_price > 0
      AND ask_price > bid_price
    GROUP BY ticker
)

Lesen Sie ihn von links nach rechts: Der beste Bid lag bei $334.75, der beste Ask bei $334.81 und der Spread – Ask abzüglich Bid – betrug $0.06, datiert auf 2026-07-16 19:59 ET. Der Midpoint bei $334.78 liegt genau in der Mitte der beiden Werte und dient als übliche Referenz für den fairen Wert einer Aktie zu diesem Zeitpunkt.

Ein Detail ist beachtenswert: Dieses Kursangebot erfolgte kurz vor Ende der verlängerten Handelszeiten, Stunden nach Börsenschluss. Der Zeitpunkt ist für die Spreads entscheidend – das Intraday-Chart weiter unten zeigt die Auswirkung.

So berechnen Sie den spread: Cent, Prozent und Basispunkte

Derselbe Unterschied kann auf drei Arten ausgedrückt werden:

1. Dollar und Cent. Spread = Ask minus Bid. Einfach, aber schwer vergleichbar bei Aktien mit unterschiedlichen Preisen.
2. Prozent. Spread ÷ Midpoint × 100. Ein Spread von fünf Cent bei einer 20-Dollar-Aktie entspricht 0,25 % des Preises; dieselben fünf Cent bei einer 200-Dollar-Aktie sind 0,025 %.
3. Basispunkte (bps). Hundertstel eines Prozents – die professionelle Konvention. Multiplizieren Sie den Prozentsatz mit 100: 0,25 % entspricht 25 bps.

Angewendet auf das obige Apple-Kursbeispiel: $0.06 ÷ $334.78 ergibt 0.018% des Aktienpreises – ein Wert nach Börsenschluss, der immer noch deutlich unter 1 % des Preises liegt.

Enge vs. weite Spreads: reale Zahlen von liquiden und illiquiden Aktien

Die meisten Erklärungen beschränken sich auf die Aussage „liquide Aktien haben enge Spreads“. Hier ist die tatsächliche Größe dieses Unterschieds, gemessen an jedem NBBO-Update über ein mehrtägiges Zeitfenster. Die Tabelle vergleicht sechs stark gehandelte Titel mit zwei tatsächlich illiquiden Small Caps – Nathan's Famous (NATH) und Seneca Foods (SENEA). „Typisch“ bezieht sich auf den Median-Kurs im Zeitraum. Die letzte Spalte rechnet diesen Spread auf einen Handel von 100 Aktien um – Cent pro Aktie entspricht dabei dem Dollar-Betrag pro 100 Aktien.

SELECT ticker,
       round(median_spread_usd * 100, 1) AS typical_spread_cents,
       round(median_spread_bps, 1) AS typical_spread_bps,
       toDecimalString(median_spread_usd * 100, 2) AS spread_cost_100_shares
FROM (
    SELECT ticker,
           quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price), toUInt64(sip_timestamp)) AS median_spread_usd,
           quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / (toFloat64(ask_price + bid_price) / 2), toUInt64(sip_timestamp)) * 10000 AS median_spread_bps
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'NVDA', 'MSFT', 'KO', 'TSLA', 'NATH', 'SENEA')
      AND sip_timestamp >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND bid_price > 0
      AND ask_price > bid_price
    GROUP BY ticker
)
ORDER BY indexOf(['SPY', 'AAPL', 'NVDA', 'MSFT', 'KO', 'TSLA', 'NATH', 'SENEA'], ticker)

Unter den liquiden Titeln betrug der typische Spread von SPY 2¢ — 0.3 bps des Aktienkurses. Coca-Cola lag bei 1¢ (1.2 bps) und Tesla bei 9¢ (2.3 bps). Danach folgt der starke Abfall: Nathan's Famous lag bei 71¢ (70.5 bps) und Seneca Foods bei 230¢ (133.3 bps). Gleicher Markt, gleiche Regeln – der Unterschied ist die Liquidität: wie viele Käufer, Verkäufer und Market Maker konkurrieren gleichzeitig bei einem Titel.

Die Kosten des spread bei einem realen Handel

Um den spread zu verdeutlichen, kann man einen Roundtrip berechnen: Man kauft zum Ask-Preis und verkauft einen Moment später zum Bid-Preis. Dabei zahlt man den vollen spread pro Aktie. Bei 100 Aktien entspricht dies dem Wert in der obigen Tabelle – der typische spread in Cent pro Aktie entspricht dem Betrag in Dollar. Bei bekannten Titeln sind die Kosten gering: $4.00 bei 100 Aktien von Apple, $1.00 bei Coca-Cola. Bei weniger liquiden Titeln fallen andere Kosten an – $71.00 für Nathan's Famous und $230.00 für Seneca Foods, noch vor Berücksichtigung von Kommissionen oder Markteinflüssen durch die Order. Diese Zahlen setzen voraus, dass die Order zum angezeigten Kurs ausgeführt wird; größere Orders als die angezeigte Größe können höhere Kosten verursachen.

Wenn sich Spreads ausweiten: Eröffnung, Schlusskurs und After-Hours

Spreads sind über den Tag hinweg nicht konstant. Die folgende Grafik zeigt den medianen angebotenen Spread von Apple in 30-Minuten-Intervallen (Eastern Time) über denselben Zeitraum, einschließlich der erweiterten Handelszeiten. Dieses Muster wird von den meisten Erklärungen behauptet, aber nie grafisch dargestellt.

SELECT formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price), toUInt64(sip_timestamp)) * 100, 1) AS median_spread_cents
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= now() - INTERVAL 7 DAY
  AND bid_price > 0
  AND ask_price > bid_price
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

Die Kurve hat die Form eines U mit hohen Rändern: weite Spreads vor der Eröffnung, geringe Abweichungen in der Mitte des Tages und wieder weite Spreads nach dem Schlusskurs. Vier Zeitpunkte auf dieser Kurve sind durch die Uhrzeit festgelegt:

SELECT formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price), toUInt64(sip_timestamp)) * 100, 1) AS median_spread_cents
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= now() - INTERVAL 7 DAY
  AND bid_price > 0
  AND ask_price > bid_price
GROUP BY et_time
HAVING et_time IN ('04:00', '09:30', '13:00', '16:00')
ORDER BY et_time

Im 04:00-Uhr-Premarket-Intervall – dem ersten des Tages – betrug der mediane Spread von Apple 34¢. Im 09:30-Uhr-Intervall, der ersten halben Stunde des regulären Handels, sank er auf 7¢, und das 13:00-Uhr-Intervall am frühen Nachmittag lag bei 4¢. Das 16:00-Uhr-Intervall, das mit der Schlussglocke und der Schlussauktion beginnt, sprang auf 15¢, und die Differenz blieb den ganzen Abend über erhöht – 15¢ im letzten Intervall der Sitzung. Während der regulären Handelszeiten (9:30 Uhr bis 16:00 Uhr ET) geben Dutzende von Market Makern gleichzeitig Kurse für die Aktie ab; außerhalb dieser Zeiten – während des After-Hours- und Premarket-Handels – konkurrieren deutlich weniger Kurse, wodurch der Spread größer ist.

Was einen Spread eng oder weit macht

Vier Faktoren treten gemeinsam mit engen Spreads auf:

• Wettbewerb. Mehr Market Maker und mehr limitierte Orders in einem Wertpapier führen zu engeren Quotes auf beiden Seiten. Bei einem illiquiden Wertpapier bestimmt oft ein einzelner aktiver Quoter den gesamten Markt.
• Handelsvolumen. Hohes Volumen und enge Spreads treten in der gesamten obigen Tabelle gemeinsam auf; die am stärksten gehandelten Namen weisen nur einen Bruchteil der Spreads illiquider Namen auf.
• Volatilität. In schnellen Märkten werden die Quotes ständig neu bewertet, wodurch der Spread tendenziell weiter bleibt, bis sich der Handel beruhigt.
• Aktienkurs und Tick Size. US-Aktien über einem Dollar werden in Eincent-Schritten gehandelt, wobei ein Cent die Untergrenze darstellt – die liquidesten günstigen Namen verharren den Großteil des Tages bei diesem Wert. Bei einer günstigen Aktie macht dieser minimale Cent einen größeren Prozentsatz pro Aktie aus.

So halten Sie Ihre Spread-Kosten niedrig

• Limit-Orders legen den Preis fest. Eine Market-Order akzeptiert das aktuelle Angebot; eine Limit-Order wird nur zum angegebenen Preis oder besser ausgeführt. Eine Kauforder, die am Bid platziert wird, verdient den Spread, anstatt ihn zu zahlen, sobald ein Verkäufer die Order annimmt – der Nachteil ist, dass sie eventuell nie ausgeführt wird.
• Liquidität während der regulären Handelszeiten ist die günstigste Kombination. Das obige Intraday-Chart verdeutlicht dies: Die Spreads bei liquiden Aktien sind zur Mittagszeit am engsten.
• Basispunkte offenbaren, was Centbeträge verbergen. Eine Differenz, die nach Kleingeld klingt, kann bei einem illiquiden oder niedrig bewerteten Wertpapier einen signifikanten Prozentsatz ausmachen, wie die obigen Zeilen für Small-Caps zeigen.
• Weniger Round-Trips bedeuten geringere Gebühren. Bei jedem Round-Trip wird der Spread einmal gezahlt; die Gesamtkosten steigen mit der Häufigkeit des Positionsumschlags.

FAQ zum Bid-Ask-Spread

Was ist ein guter Bid-Ask-Spread?

Es gibt keinen offiziellen Schwellenwert, aber die obige Tabelle zeigt die Größenordnung: Im gemessenen Zeitraum betrug der typische Spread von SPY 0.3 Basispunkte des Aktienkurses und der von Tesla 2.3 Basispunkte, während die geringen Spreads bei Small Caps bei 70.5 und 133.3 Basispunkten lagen. Ein einstelliger Basispunkte-Wert gilt als eng; ein Spread von über etwa 1 % des Aktienkurses ist der Bereich, in dem sich eine Limit-Order lohnt.

Wer verdient am Bid-Ask-Spread?

Wer das Quote stellt – typischerweise ein Market Maker – verdient den Spread, wenn beide Seiten seines Quotes ausgeführt werden. Dies ist eine Entschädigung für die ständige Bereitschaft zum Handel und keine Gebühr, die Ihr Broker oder die Börse erhebt.

Ist ein weiter Bid-Ask-Spread gut oder schlecht?

Weite Spreads erhöhen Ihre Kosten pro Roundtrip, wie die Spalte für die Kosten von 100 Aktien in der obigen Tabelle zeigt. Ein weiter Spread liefert zudem Informationen: Es gibt weniger Marktteilnehmer, die Quotes stellen, und der letzte gehandelte Preis ist nur eine ungenaue Schätzung dessen, was Ihre Order tatsächlich erzielen wird.

Warum ist der Ask-Preis höher als der Bid-Preis?

Das ist systembedingt. Der Bid ist der beste Preis, den Käufer zahlen, und der Ask ist der beste Preis, den Verkäufer akzeptieren; sobald sich beide treffen, führt die Börse sie sofort zu einem Trade zusammen und das Quote verschiebt sich. Ein stehendes Quote zeigt den Ask immer auf oder über dem Bid an.

Sind Bid-Ask-Spreads für langfristige Anleger wichtig?

Weniger als für aktive Trader, und die Daten zeigen die Größenordnung: Ein Roundtrip von 100 Aktien in SPY verursachte typische Spread-Kosten von $2.00. Dies einmal pro Jahrzehnt zu zahlen, ist vernachlässigbar; wöchentliche Spreads bei illiquiden Aktien summieren sich zu erheblichen Beträgen.

Jede obige Zahl wird aus einer gespeicherten, überprüfbaren Abfrage generiert – erweitern Sie das SQL unter jedem Panel zur Überprüfung. Um den Spread eines Tickers zu messen, den Sie besitzen, stellen Sie dieselben Fragen in einfachem Englisch am Strasmore-Terminal.