Return of vs Return on Investment: Pagkakaiba

Para sa maraming Pilipino, "return of investment" ang natural na sabihin kapag ROI ang ibig sabihin: kung gaano kalaki ang kita kumpara sa puhunan. Sa mas mahigpit na gamit, dalawang magkaibang tanong ang dalawang parirala. Ang return on investment ay kung magkano ang kinita ng puhunan; ang return of investment ay kung kailan bumalik sa bulsa ang puhunan mismo. Sinusukat ang dalawa sa ibaba gamit ang tunay na presyo at dibidendo ng BLK, ang ticker ng BlackRock.

Return of vs return on investment: ano ang pinagkaiba?

Tatlong bagay ang tinatawag na "return of investment" sa pang-araw-araw na usapan, at magkaiba ang sinasagot ng bawat isa.

1. Return on investment (ROI). Porsyento ito: kita bawat piso ng puhunan sa loob ng isang panahon. Ang ₱100,000 na puhunan na may ₱8,000 na kita sa isang taon ay 8% na return on investment.
2. Return of investment, ang pagbawi ng puhunan. Panahon ito at hindi porsyento: ilang taon bago makabalik ang orihinal na puhunan. Payback period ang English na termino. Pwedeng malaki ang ROI habang mabagal ang pagbawi, at pwede ring mabilis ang pagbawi habang maliit ang kita.
3. Return of capital, ang nasa US broker statement at 1099. Ito ang madulas. May mga fund at REIT na ang bahagi ng ipinapadalang distribution ay hindi kita kundi puhunan mong ibinabalik. Ibinabawas ito sa cost basis ng hawak mo at hindi ito itinuturing na dibidendo sa buwis. Mataas ang yield sa papel samantalang bahagi ng perang dumarating ay pera mo ring bumalik lang.

Ang paghahalo ng tatlong ito ang pinagmumulan ng magandang numerong hindi tumutugma sa laman ng bulsa. Simulan natin sa return ON, ang mas pamilyar sa dalawa.

Kita ON: hatiin ang kabuuan sa presyo at dibidendo

Dalawa lang ang pinagmumulan ng kita sa isang dibidendong stock: ang pagbabago ng presyo at ang dibidendong dumarating habang hawak. Hinahati ng panel sa ibaba ang dalawa, taon-taon, mula sa unang closing price ng taon hanggang sa huli.

WITH
    px AS
    (
        SELECT
            toYear(date)                   AS year,
            argMin(toFloat64(close), date) AS first_close,
            argMax(toFloat64(close), date) AS last_close
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'BLK'
          AND date >= '2017-01-01'
          AND date <  '2026-01-01'
        GROUP BY year
    ),
    dv AS
    (
        SELECT
            year,
            sum(amount) AS dps
        FROM
        (
            SELECT
                toYear(ex_dividend_date)    AS year,
                id                          AS div_id,
                max(toFloat64(cash_amount)) AS amount
            FROM global_markets.stocks_dividends
            WHERE ticker = 'BLK'
              AND ex_dividend_date >= '2017-01-01'
              AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
            GROUP BY year, div_id
        )
        GROUP BY year
    )
SELECT
    p.year                                                                      AS year,
    round(100 * (p.last_close - p.first_close) / p.first_close, 2)              AS price_return_pct,
    round(100 * d.dps / p.first_close, 2)                                       AS dividend_return_pct,
    round(100 * (p.last_close - p.first_close + d.dps) / p.first_close, 2)      AS total_return_pct
FROM px AS p
LEFT JOIN dv AS d ON p.year = d.year
ORDER BY year

Sa 2017, 2.59% ang bahaging galing sa dibidendo. Sa 2025 ito ay 2.05%. Ang galaw ng presyo sa 2025 ay 5.2%, para sa kabuuang 7.25%. Sa 9 taon na nasa panel, mas malaki ang pagbabago ng linya ng presyo sa pagitan ng mga taon kaysa sa linya ng dibidendo. Ganito rin ang pinagkaiba ng price return at total return, na mas malalim na tinalakay sa price return kumpara sa total return.

Ilang dolyar talaga ang dumarating sa account

Para sa residenteng Pilipino na may naisumiteng W-8BEN sa broker, 25% ang karaniwang withholding ng US sa dibidendo ng US stock sa ilalim ng tax treaty ng Pilipinas at US, at 30% kung wala ang form. Ganito ang nakatayo noong Oktubre 2026. Kinakaltas ito sa pinagmulan, kaya net na ang pumapasok sa account. Hindi ito tax advice, at nag-iiba ang detalye ayon sa broker at sa uri ng account; ang mas mahabang paliwanag ay nasa withholding tax sa dibidendo para sa hindi US investor.

SELECT
    toYear(ex_dividend_date)     AS year,
    round(sum(amount), 2)        AS gross_dps_usd,
    round(sum(amount) * 0.75, 2) AS net_dps_usd
FROM
(
    SELECT
        ex_dividend_date,
        id                          AS div_id,
        max(toFloat64(cash_amount)) AS amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'BLK'
      AND ex_dividend_date >= '2017-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
    GROUP BY ex_dividend_date, div_id
)
GROUP BY year
ORDER BY year

Sa 2025, $20.84 kada share ang kabuuang dibidendo, at $15.63 ang natitira matapos ang 25%. Noong 2017, $10 ang gross. Ang agwat ng dalawang linya ay ang bahaging hindi na bumabalik sa namumuhunan. Ang buong listahan ng bayad, kasama ang mga ex-dividend date, ay nasa kasaysayan ng dibidendo ng BLK.

Gaano kalaki ang yield, gross at net

Ang dividend yield ay ang dibidendo ng nakaraang labindalawang buwan na hinati sa presyo ngayon. Ito ang unang numerong nakikita sa screener, at gross ito palagi.

WITH
    last_px AS
    (
        SELECT
            ticker,
            argMax(toFloat64(close), date) AS px
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker IN ('BLK', 'AAPL', 'MSFT', 'KO', 'CVX', 'ABBV')
          AND date >= today() - 30
        GROUP BY ticker
    ),
    ttm AS
    (
        SELECT
            ticker,
            sum(amount) AS dps
        FROM
        (
            SELECT
                ticker,
                id                          AS div_id,
                max(toFloat64(cash_amount)) AS amount
            FROM global_markets.stocks_dividends
            WHERE ticker IN ('BLK', 'AAPL', 'MSFT', 'KO', 'CVX', 'ABBV')
              AND ex_dividend_date >= today() - 365
              AND ex_dividend_date <= today()
            GROUP BY ticker, div_id
        )
        GROUP BY ticker
    )
SELECT
    p.ticker                            AS ticker,
    round(100 * t.dps / p.px, 2)        AS gross_yield_pct,
    round(100 * t.dps * 0.75 / p.px, 2) AS net_yield_pct
FROM last_px AS p
INNER JOIN ttm AS t ON t.ticker = p.ticker
ORDER BY gross_yield_pct DESC

Sa anim na pangalan, ang pinakamataas na gross yield ay CVX sa 3.41%, na nagiging 2.56% matapos ang kaltas. Sa kabilang dulo ng panel, AAPL sa 0.32%. Ang kahulugan ng yield at ang mga bitag nito ay nasa ano ang dividend yield at sa mga bitag ng mataas na yield.

Return OF: kailan bumabalik ang puhunan sa dibidendo lamang

Iba ang tanong ngayon. Kung dibidendo lang ang pagbabatayan, kailan nabawi ang puhunan? Sinusundan ng panel ang isang share ng BLK na binili sa simula ng 2017, at ang netong dibidendong naipon taon-taon.

WITH
    entry AS
    (
        SELECT argMin(toFloat64(close), date) AS cost_basis
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'BLK'
          AND date >= '2017-01-01'
          AND date <  '2017-02-01'
    ),
    yearly AS
    (
        SELECT
            toYear(ex_dividend_date) AS year,
            sum(amount)              AS dps
        FROM
        (
            SELECT
                ex_dividend_date,
                id                          AS div_id,
                max(toFloat64(cash_amount)) AS amount
            FROM global_markets.stocks_dividends
            WHERE ticker = 'BLK'
              AND ex_dividend_date >= '2017-01-01'
              AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
            GROUP BY ex_dividend_date, div_id
        )
        GROUP BY year
    )
SELECT
    y.year                                                                  AS year,
    round(e.cost_basis, 2)                                                  AS capital_usd,
    round(sum(y.dps * 0.75) OVER (ORDER BY y.year), 2)                      AS net_dividends_usd,
    round(100 * sum(y.dps * 0.75) OVER (ORDER BY y.year) / e.cost_basis, 2) AS recovered_pct
FROM yearly AS y
CROSS JOIN entry AS e
ORDER BY year

Ang puhunan kada share ay $386.43. Pagsapit ng 2025, $110.26 na netong dibidendo ang naipon, o 28.53% ng puhunan. Wala pang kalahati ang nabawi sa dibidendo lamang sa 9 taon. Ang natitira ay nasa presyo pa rin ng share, at ang paraan ng pagbawi niyan ay pagbenta at hindi pagtanggap ng bayad.

Mas madaling ihambing ang bilis ng pagbawi kapag inilapag sa taon. Ito ang presyo ngayon na hinati sa taunang dibidendo, gross at net.

WITH
    last_px AS
    (
        SELECT
            ticker,
            argMax(toFloat64(close), date) AS px
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker IN ('BLK', 'KO', 'CVX', 'ABBV')
          AND date >= today() - 30
        GROUP BY ticker
    ),
    ttm AS
    (
        SELECT
            ticker,
            sum(amount) AS dps
        FROM
        (
            SELECT
                ticker,
                id                          AS div_id,
                max(toFloat64(cash_amount)) AS amount
            FROM global_markets.stocks_dividends
            WHERE ticker IN ('BLK', 'KO', 'CVX', 'ABBV')
              AND ex_dividend_date >= today() - 365
              AND ex_dividend_date <= today()
            GROUP BY ticker, div_id
        )
        GROUP BY ticker
    )
SELECT
    p.ticker                        AS ticker,
    round(p.px / t.dps, 1)          AS payback_years_gross,
    round(p.px / (t.dps * 0.75), 1) AS payback_years_net
FROM last_px AS p
INNER JOIN ttm AS t ON t.ticker = p.ticker
ORDER BY payback_years_net

Sa kasalukuyang laki ng dibidendo, CVX ang pinakamabilis sa apat: 39.1 taon ng netong dibidendo bago katumbasan ang presyo ngayon. Ang pinakamatagal, BLK, ay 63.1 taon. Dalawang bagay ang pinapasimple ng bilang na ito: wala pang kasamang paglaki ng dibidendo sa paglipas ng panahon, at wala ring reinvestment ng natanggap.

Hindi nagbabago ang bilang ng taon kahit anong laki ang posisyon. Kung ₱58 kada dolyar ang palitang gagamitin nating halimbawa (halimbawa lang ito, hindi hango sa mga panel sa itaas), ang ₱50,000 ay humigit-kumulang $862. Doblehin ang posisyon at dodoble rin ang dibidendo, pareho pa rin ang taon ng pagbawi. Ang dagdag na gumagalaw sa piso ay ang palitan mismo, sa pagitan ng araw ng pagpasok at ng araw ng pag-convert pabalik, at wala ito sa anumang yield na nakalagay sa statement.

Bakit mahalaga ang pagkakaiba sa praktika

Pagsamahin ang mga numero sa itaas at lilitaw ang buong agwat sa pagitan ng headline at ng laman ng account.

• Gross kumpara sa net. Ang yield sa screener ay bago ang kaltas. Para sa Pilipinong namumuhunan sa US stock, 75 sentimo ng bawat dolyar ng dibidendo ang tunay na dumarating.
• Yield na bahagi pala ay puhunan. Kapag may return of capital sa distribution, bumababa ang cost basis at umuunti ang tunay na kita. Tingnan ang breakdown ng distribution sa statement bago basahin ang yield bilang kita.
• Bilis ng pagbawi. Mahabang panahon ng paghawak ang kasama ng mabagal na pagbawi, at kasama rin niyan ang galaw ng palitan at ang posibleng pagbabago ng patakaran sa dibidendo sa loob ng panahong iyon.
• Payback period ay hindi kita. Ang mabilis na pagbawi ng puhunan ay maaaring may kaunting kita lamang. Magkaibang sukat ang dalawa, at pareho silang binabasa bago humusga sa isang posisyon.

FAQ

Ano ang ibig sabihin ng return of investment?

Sa pang-araw-araw na gamit sa Pilipinas, ROI ang ibig sabihin nito: ang kita kumpara sa puhunan, nakasaad sa porsyento. Sa mahigpit na gamit, ang return of investment ay ang pagbawi ng orihinal na puhunan, sinusukat sa taon at hindi sa porsyento.

Pareho ba ang ROI at return on investment?

Oo. Ang ROI ay daglat ng return on investment, ang kita bawat piso ng puhunan sa loob ng isang panahon. Ang "return of" na bersyon ang may ibang kahulugan sa teknikal na usapan.

Ilang taon bago mabawi ang puhunan sa dibidendo?

Depende sa netong yield. Sa apat na pangalan sa panel sa itaas, ang pinakamabilis ay 39.1 taon sa kasalukuyang laki ng dibidendo. Umiikli ito kapag lumalaki ang dibidendo taon-taon, at humahaba kapag tumataas ang presyo nang mas mabilis kaysa sa bayad.

May kaltas bang buwis ang dibidendo ng US stock para sa Pilipino?

Mayroon. Karaniwang 25% ang withholding ng US para sa residente ng Pilipinas na may W-8BEN sa broker batay sa tax treaty, at 30% kung wala ang form; ganito ang nakatayo noong Oktubre 2026. Kinakaltas ito sa pinagmulan, kaya net na ang pumapasok sa account.

Ano ang return of capital sa statement ko?

Bahagi ito ng distribution na puhunan mong ibinabalik at hindi kita. Binabawasan nito ang cost basis ng hawak mo, at madalas itong makita sa fund at REIT na mataas ang nakasulat na yield.

Bukas ang eksaktong SQL sa ilalim ng bawat panel, kaya mababasa kung paano nabilang ang bawat numero. Ang parehong tanong, sa sariling listahan ng stock, ay maitatanong sa plain English sa Strasmore terminal.