โดย ราคา GameStop 28 มกราคม 2021 ผันผวน
เหตุการณ์ GME ในวันที่ 28 มกราคม 2021 ราคาพุ่งจาก 483 ดอลลาร์ สู่ 112 ดอลลาร์ในช่วงเที่ยง พร้อมการระงับการซื้อขายโดย Robinhood และการหยุดพักการซื้อขายหลายครั้ง
28 มกราคม 2021 คือจุดสูงสุดของปรากฏการณ์ GameStop squeeze โดยในช่วงเช้า GME มีราคาพุ่งขึ้นไปถึง $483 และ $112.25 ภายในเวลาเพียงสองชั่วโมง ต่อมาในวันเดียวกัน Robinhood และโบรกเกอร์อื่นๆ ได้สั่งระงับการซื้อหุ้นดังกล่าว และหากพิจารณาจากข้อมูลแท่งเทียนรายนาทีที่แสดงอยู่ด้านล่าง วันนี้ถือเป็นวันที่มีการหยุดพักการซื้อขาย (halt) บ่อยที่สุดในช่วงที่เกิด squeeze นี้ กลไกของ short squeeze สามารถศึกษาเพิ่มเติมได้ใน คำอธิบายเรื่อง short squeeze โดยใช้หุ้นตัวนี้เป็นกรณีศึกษา หน้าเพจนี้จะนำเสนอข้อมูลของวันดังกล่าว ทั้งช่วงการปรับตัวขึ้นที่นำไปสู่เหตุการณ์นี้ ข้อมูลราคาแบบนาทีต่อนาที การระงับการซื้อขายโดยโบรกเกอร์ กระแสการซื้อขาย options และการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว ตัวเลขทั้งหมดมาจากการดึงข้อมูลโดยตรง คุณสามารถขยายส่วนต่างๆ เพื่อดูคำสั่ง SQL ได้
ช่วงการปรับตัวขึ้น: ธันวาคม 2020 ถึง 27 มกราคม
เหตุการณ์ที่ผันผวนที่สุดเพียงวันเดียวในเรื่องราวนี้ ไม่สามารถทำความเข้าใจได้หากไม่พิจารณาสภาพตลาดในช่วงแปดสัปดาห์ก่อนหน้า GME ปิดช่วง 2020-12-01 ที่ $15.81 โดยเป็นหุ้นค้าปลีกในห้างสรรพสินค้าที่มีสถานะ Short จำนวนมาก และมีปริมาณการซื้อขายเพียงไม่กี่ล้านหุ้นต่อวัน หรือประมาณ 6.2 ล้านหุ้นในวันปกติช่วงต้นเดือนธันวาคม ก่อนหน้าวันที่มีการซื้อขายในหน้านี้ หุ้นปิดที่ $345 ซึ่งคิดเป็น 21.8 เท่า ของราคา ณ วันที่ 1 ธันวาคม
SQL เบื้องหลังตัวเลขแต่ละตัว
SELECT
toString(et_date) AS session,
close_usd,
round(close_usd / first_value(close_usd) OVER (ORDER BY et_date ASC ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW), 1) AS mult_from_dec1,
shares_m
FROM (
SELECT
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
round(argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS close_usd,
round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'GME'
AND window_start >= toDateTime('2020-12-01 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2021-01-27 23:59:00')
GROUP BY et_date
)
WHERE et_date >= toDate('2020-12-01') AND et_date <= toDate('2021-01-27')
ORDER BY et_dateทิศทางราคาเป็นลักษณะขั้นบันได ไม่ใช่ทางลาดชัน ในช่วงกลางเดือนมกราคม ราคาหุ้นค่อยๆ เคลื่อนตัวอยู่ในระดับสิบกว่าดอลลาร์ ต่อมาในวันที่ 2021-01-13 ราคาปิดที่ $31.44 ด้วยปริมาณการซื้อขาย 144.4 ล้านหุ้น ซึ่งสูงกว่าระดับปกติในเดือนธันวาคมมากกว่ายี่สิบเท่า และหลังจากนั้นแต่ละช่วงการปรับตัวขึ้นจะมีขนาดใหญ่กว่าช่วงก่อนหน้า โดยเริ่มตั้งแต่ราคาปิด $64.85 ในวันที่ 2021-01-22 ไปจนถึงราคาที่เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าตัวในวันที่ 27 มกราคม กลุ่ม Short sellers มีสถานะค้างอยู่ตลอดช่วงเวลาดังกล่าว ซึ่งหลักฐานการชำระราคา (settlement-date receipts) ในส่วนถัดไปของหน้านี้ จะแสดงให้เห็นว่าการปรับตัวขึ้นดังกล่าวส่งผลกระทบต่อพวกเขาอย่างไร
สรุปเหตุการณ์ในหนึ่งแถว — นับจำนวนแท่งกราฟ
SQL เบื้องหลังตัวเลขแต่ละตัว
WITH
(
SELECT argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'GME'
AND window_start >= toDateTime('2021-01-27 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2021-01-28 04:00:00')
) AS prior_rth_close,
(
SELECT min(bars)
FROM (
SELECT
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
countIf((toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS bars
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'GME'
AND window_start >= toDateTime('2021-01-25 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2021-02-05 04:00:00')
GROUP BY et_date
HAVING et_date != toDate('2021-01-28')
)
) AS thinnest_other
SELECT
round(prior_rth_close, 2) AS prior_close,
round(toFloat64(argMinIf(open, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)), 2) AS rth_open,
round((toFloat64(argMinIf(open, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS gap_pct,
round(minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS rth_low,
formatDateTime(toTimeZone(argMinIf(window_start, (toFloat64(low), toInt64(toUnixTimestamp(window_start))), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 'America/New_York'), '%H:%i') AS low_et,
round(maxIf(toFloat64(high), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS rth_high,
round(toFloat64(argMaxIf(close, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)), 2) AS rth_close,
round((toFloat64(argMaxIf(close, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS day_change_pct,
round((minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS low_vs_prior_pct,
round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS day_shares_m,
round(sum(toFloat64(close) * toFloat64(volume)) / 1e9, 1) AS day_notional_bn,
countIf((toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS rth_minute_bars,
round(maxIf(toFloat64(high), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / 4, 2) AS rth_high_splitadj,
thinnest_other AS thinnest_other_session_bars
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'GME'
AND window_start >= toDateTime('2021-01-28 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2021-01-28 23:59:00')เริ่มจากการนับจำนวนแท่งกราฟ: 314 แท่งกราฟรายนาทีในช่วงเวลาทำการปกติ แทนที่จะเป็น 390 แท่ง เนื่องจากราคาผันผวนอย่างรุนแรงจนเกิดการหยุดซื้อขายชั่วคราว (Limit Up/Limit Down) ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ทำให้หายไปประมาณ 76 นาที ในช่วงการเก็งกำไรที่รุนแรงระหว่างวันที่ 25 มกราคม ถึง 4 กุมภาพันธ์ ไม่มีช่วงเวลาใดที่มีจำนวนแท่งกราฟในช่วงเวลาทำการปกติน้อยกว่า 348 แท่ง ระหว่างช่วงที่หยุดซื้อขาย: ราคาเปิดอยู่ที่ $265 ซึ่งต่ำกว่าราคาปิดอย่างเป็นทางการก่อนหน้าถึง -23.2% เนื่องจากปริมาณการซื้อขายในช่วงข้ามคืนและช่วงก่อนตลาดเปิดมีความผันผวนอย่างรุนแรงหลังมีการประกาศข้อจำกัดจากโบรกเกอร์ จากนั้นราคาพุ่งขึ้นไปแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $483 ในชั่วโมงแรกของการเปิดตลาด ก่อนจะดิ่งลงมาที่ $112.25 เมื่อเวลา 11:24 ET ซึ่งต่ำกว่าราคาปิดก่อนหน้า -67.5% และปิดที่ $197.44 ลดลง -42.8% ของวัน ราคาทั้งหมดเป็นราคาที่ซื้อขายจริงก่อนการแตกหุ้นแบบสี่ต่อหนึ่งในปี 2022
ปริมาณการซื้อขายที่เกิดขึ้น: มีการเปลี่ยนมือของหุ้นจำนวน 57.4 ล้านหุ้น ตลอดช่วงเวลาการซื้อขายที่ขยายออกไป คิดเป็นมูลค่ารวมประมาณ $16.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการหมุนเวียนของเงินทุนขนาดมหาศาลที่กระจุกตัวอยู่ในหุ้นค้าปลีกวิดีโอเกม ซึ่งเคยมีการซื้อขายเพียง 6.2 ล้านหุ้นในช่วงที่ตลาดเงียบเหงาเมื่อแปดสัปดาห์ก่อนหน้า
ความหมายที่แท้จริงของการระงับการซื้อขายแบบ Limit Up/Limit Down
การระงับการซื้อขายไม่ได้ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของตลาดหลักทรัพย์ แต่เป็นระบบอัตโนมัติ Limit Up/Limit Down (LULD) คือกลไกหยุดการซื้อขายชั่วคราว (circuit breaker) ของหุ้นรายตัวที่นำมาใช้หลังเกิด เหตุการณ์ flash crash ในปี 2010 หุ้นทุกตัวจะมีกรอบราคาครอบรอบราคาอ้างอิง ซึ่งคำนวณจากค่าเฉลี่ยการซื้อขายย้อนหลังห้านาที โดยมีกรอบราคาบวกหรือลบ 5% สำหรับหุ้นที่มีมูลค่าตลาดสูง และ 10% สำหรับหุ้นส่วนใหญ่ ส่วนหุ้นที่มีราคาต่ำจะมีกรอบที่กว้างกว่า โดยกรอบราคาจะถูกขยายเป็นสองเท่าในช่วง 25 นาทีสุดท้ายของการซื้อขาย หากราคาเสนอซื้อหรือเสนอขายที่ดีที่สุดอยู่ที่ขอบของกรอบราคาเป็นเวลา 15 วินาที การซื้อขายหุ้นตัวนั้นจะหยุดลงในทุกตลาดเป็นเวลาห้านาที และจะกลับมาซื้อขายใหม่ด้วยวิธีประมูล (auction) ที่ตลาดหลักทรัพย์ที่หุ้นนั้นจดทะเบียนอยู่ หากการประมูลไม่สามารถตกลงราคาภายในกรอบที่กำหนดได้ การหยุดซื้อขายจะถูกขยายเวลาออกไป ในกรณีที่มีความผันผวนสูงอย่างหุ้น GME ในเช้าวันนั้น วงจรนี้จะเกิดขึ้นซ้ำๆ คือ เปิดการซื้อขายใหม่ แล้วราคาพุ่งทะลุขอบกรอบราคาภายในไม่กี่วินาที จากนั้นก็ถูกระงับการซื้อขายอีกครั้ง นี่คือสาเหตุที่ทำให้เวลาในการซื้อขายหายไปถึงเจ็ดสิบหกนาทีโดยไม่มีใครกดปุ่มสั่งการ เนื่องจากกลไกนี้ทำงานตามที่ออกแบบไว้ ซึ่งจะใช้เวลาในการซื้อขายไปในขณะที่ระบบกำลังทำงาน
ช่วงเช้า รายละเอียดในแต่ละช่วงเวลา
SQL เบื้องหลังตัวเลขแต่ละตัว
SELECT
formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2) AS bucket_close,
round(min(toFloat64(low)), 2) AS bucket_low,
round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'GME'
AND window_start >= toDateTime('2021-01-28 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2021-01-28 23:59:00')
AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY et_time
ORDER BY et_timeช่วงเวลา 09:30 และ 10:00 คือจุดสูงสุด โดยมีจุดต่ำสุดที่ $112.25 ในช่วง 11:00 เป็นจุดต่ำสุดของรอบ — การเคลื่อนไหวแบบไปกลับนี้ทำให้มูลค่าตลาดหายไปหลายหมื่นล้านดอลลาร์ ก่อนจะฟื้นตัวกลับมาได้บางส่วนก่อนช่วงพักเที่ยง โปรดสังเกตปริมาณการซื้อขายที่หายไปในช่วงที่มีการระงับการซื้อขาย (halt windows): ช่วงเวลาที่มีจำนวนหุ้นน้อยคือช่วงที่มีการหยุดซื้อขายเป็นระยะ ทั้งนี้ ราคาที่ปรากฏใน $483 และ $112.25 คือ "ราคาตลาด" ของเช้าวันนั้น ซึ่งเกิดขึ้นห่างกันเพียงไม่กี่นาที — สำหรับผู้ที่ใช้แบบจำลองตลาดแบบต่อเนื่อง (continuous) ควรนำข้อมูลนี้ไปพิจารณาประกอบอย่างยิ่ง
โบรกเกอร์: Robinhood และการจำกัดให้ปิดสถานะเท่านั้น
ข้อเท็จจริงสำคัญอีกประการของวันที่ 28 มกราคม ไม่ได้ปรากฏอยู่ในข้อมูลราคาซื้อขาย ก่อนตลาดเปิด Robinhood ซึ่งเป็นโบรกเกอร์ที่มีแรงซื้อจากรายย่อยจำนวนมากในช่วงเกิด squeeze ได้เปลี่ยนสถานะของ GME และหุ้นตัวอื่น ๆ เป็น position-closing only กล่าวคือ ลูกค้าสามารถขายหุ้นที่มีอยู่ได้แต่ไม่สามารถซื้อเพิ่มได้ ก่อนหน้านี้ Interactive Brokers ได้ปรับสถานะออปชันของ GME เป็น liquidation-only เมื่อช่วงกลางวันของวันที่ 27 มกราคม และโบรกเกอร์รายอื่นอีกหลายแห่งได้เพิ่ม margin requirements หรือจำกัดการเปิดสถานะใหม่ Robinhood ระบุว่าการจำกัดดังกล่าวเป็นผลมาจากการเรียกวางเงินฝากล่วงหน้าจากหน่วยงานชำระราคา (clearinghouse) ในช่วงก่อนรุ่งสาง โดยมียอดรวมอยู่ที่ประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลงหลังจากมีการประกาศจำกัดสถานะ และบริษัทได้ระดมทุนจากนักลงทุนได้มากกว่าหนึ่งพันล้านดอลลาร์ในคืนนั้น ทั้งการไต่สวนของสภาคองเกรสในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 และรายงานจากเจ้าหน้าที่ของ SEC ในเดือนตุลาคม 2021 ต่างได้ระบุรายละเอียดของลำดับเหตุการณ์ดังกล่าวไว้
ข้อมูลราคาที่บันทึกไว้แสดงให้เห็นถึงความประจวบเหมาะของเวลา ไม่ใช่ข้อสรุป: มีการประกาศจำกัดสถานะก่อนตลาดเปิด ตามด้วยช่องว่างราคาขาลง -23.2% เมื่อเวลา 9:30 น., ราคาพิมพ์ที่ $483, การหยุดพักการซื้อขาย (halts) และจุดต่ำสุดที่ $112.25 และรายการหุ้นที่ถูกจำกัดสถานะมีการเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน:
SQL เบื้องหลังตัวเลขแต่ละตัว
SELECT
ticker,
round(argMaxIf(toFloat64(close), window_start, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = '2021-01-27' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS close_jan27,
round(argMaxIf(toFloat64(close), window_start, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = '2021-01-28' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS close_jan28,
round((argMaxIf(toFloat64(close), window_start, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = '2021-01-28' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / argMaxIf(toFloat64(close), window_start, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = '2021-01-27' AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) - 1) * 100, 1) AS change_pct
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('GME', 'AMC', 'BB', 'NOK', 'KOSS')
AND window_start >= toDateTime('2021-01-27 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2021-01-29 04:00:00')
GROUP BY ticker
ORDER BY change_pct ASCหุ้นทุกตัวในรายการปิดลบอย่างรุนแรง โดยมีช่วงราคาตั้งแต่ -56.3% สำหรับหุ้นที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุด (AMC) ไปจนถึง -29.1% สำหรับหุ้นที่ได้รับผลกระทบน้อยที่สุด (Nokia) โดย GME มีราคาอยู่ที่ -42.8% หุ้นห้าตัวที่มีธุรกิจไม่เกี่ยวข้องกันเลยแสดงรูปแบบราคาที่เหมือนกันในวันเดียวกัน ซึ่งปัจจัยร่วมเพียงอย่างเดียวคือรายการหุ้นที่ถูกจำกัดสถานะดังกล่าว
ตลาดออปชัน: กลไกการป้องกันความเสี่ยงที่ทำงานอย่างเต็มกำลัง
ในช่วงสัปดาห์ที่เกิดสภาวะ squeeze ตลาดออปชันของ GameStop มีความเคลื่อนไหวหนาแน่นที่สุดเมื่อเทียบกับบริษัทจดทะเบียนอื่นๆ ปัจจัยสำคัญที่เกิดขึ้นคือ gamma loop โดยปกติแล้วผู้ขาย call option จะต้องซื้อหุ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยง และเมื่อราคาพุ่งสูงขึ้นเข้าใกล้ราคา strike จำนวนหุ้นที่ต้องใช้ในการป้องกันความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้เกิดแรงซื้อเชิงกลไกตามราคาที่สูงขึ้น แม้ข้อมูลการซื้อขายจะไม่สามารถแสดงการป้องกันความเสี่ยงโดยตรงได้ แต่สามารถแสดงให้เห็นถึงปริมาณการซื้อขายที่เกิดขึ้น:
SQL เบื้องหลังตัวเลขแต่ละตัว
SELECT
toString(toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'))) AS session,
round(sumIf(size, substring(ticker, 12, 1) = 'C') / 1e6, 2) AS call_contracts_m,
round(sumIf(size, substring(ticker, 12, 1) = 'P') / 1e6, 2) AS put_contracts_m,
round(100.0 * sumIf(size, substring(ticker, 12, 1) = 'C') / sum(size), 1) AS call_share_pct,
round(sum(toFloat64(price) * size * 100) / 1e9, 2) AS premium_bn,
round(count() / 1e3, 0) AS prints_k
FROM global_markets.options_trades
WHERE ticker >= 'O:GME21' AND ticker < 'O:GME22'
AND sip_timestamp >= toDateTime('2021-01-25 00:00:00') AND sip_timestamp < toDateTime('2021-01-29 00:00:00')
GROUP BY session
ORDER BY sessionในวันที่ 2021-01-27 ซึ่งเป็นวันก่อนหน้าเซสชันนี้ มีการเปลี่ยนมือของค่าพรีเมียมออปชันมูลค่า $7.99 billion เฉพาะในสัญญาของ GME เท่านั้น จากรายการซื้อขายรายย่อยจำนวน 351 thousand รายการ และในวันที่ 28 มีมูลค่าเพิ่มขึ้นอีก $3.97 billion นอกจากนี้ยังมีรายละเอียดหนึ่งที่มักถูกละเลยในการเล่าเรื่อง คือตลาดมี ปริมาณ put หนาแน่นในช่วงขาขึ้น โดยในวันที่ 27 มีปริมาณสัญญา call เพียง 24% ของปริมาณสัญญาทั้งหมด (put 1.05 million เทียบกับ call 0.33 million) และอยู่ที่ 29.5% ในวันที่ 28 ในขณะที่กลุ่มนักลงทุนกำลังไล่ราคาขาขึ้น ก็มีกลุ่มนักลงทุนอีกกลุ่มที่ยอมจ่ายเงินเพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลงในช่วงที่ราคาทำจุดสูงสุดเช่นกัน
ผลกระทบที่ตามมา: การปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง
วันที่ 28 มกราคม ไม่ใช่จุดสิ้นสุด ในเซสชันถัดมาคือวันที่ 29 มกราคม การซื้อกลับเริ่มกลับมามีจำกัดในกลุ่มโบรกเกอร์ที่มีข้อจำกัด โดยมีการจำกัดจำนวนหุ้นที่ถือครองใน Robinhood จนเหลือเพียงหลักหน่วยในบางช่วง ส่งผลให้ GME ปิดที่ $328.24 เพิ่มขึ้น 66.2% ในวันนั้น และเป็นการปิดตลาดครั้งสุดท้ายที่อยู่ในระดับใกล้เคียงกับจุดสูงสุด
SQL เบื้องหลังตัวเลขแต่ละตัว
SELECT
toString(et_date) AS session,
close_usd,
round(if(prev_close = 0, NULL, (close_usd / prev_close - 1) * 100), 1) AS change_pct,
shares_m
FROM (
SELECT et_date, close_usd, shares_m,
lagInFrame(close_usd) OVER (ORDER BY et_date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prev_close
FROM (
SELECT
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
round(argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS close_usd,
round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'GME'
AND window_start >= toDateTime('2021-01-27 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2021-02-09 23:59:00')
GROUP BY et_date
)
)
WHERE et_date >= toDate('2021-01-29') AND et_date <= toDate('2021-02-09')
ORDER BY et_dateทิศทางการปรับตัวลดลงมีความชันเทียบเท่ากับขาขึ้น โดยลดลง -30.8% ใน 2021-02-01, -60.1% ใน 2021-02-02 และเมื่อถึง 2021-02-04 ราคาปิดอยู่ที่ $53.38 จากเดิมที่เคยพุ่งไปถึง $483 เมื่อห้าเซสชันก่อนหน้า ข้อมูลรายงานสถานะ Short Interest รายปักษ์แสดงให้เห็นถึงผลลัพธ์ที่เกิดจากปรากฏการณ์ squeeze ในขณะนั้น:
SQL เบื้องหลังตัวเลขแต่ละตัว
SELECT toString(settlement_date) AS settled,
round(short_interest / 1e6, 1) AS shares_short_m,
round(days_to_cover, 1) AS days_to_cover
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE ticker = 'GME'
AND settlement_date >= '2020-11-01'
AND settlement_date <= '2021-02-28'
ORDER BY settlement_dateจากสถานะ Short จำนวน 71.2 ล้านหุ้น ณ วันชำระราคา 2020-12-31 ตัวเลข Short Interest ที่รายงานลดลงเหลือเพียง 21.4 ล้านหุ้น ภายในวันที่ 2021-01-29 ซึ่งเป็นวันชำระราคาหนึ่งเซสชันหลังจากวันที่ในหน้านี้ และ days to cover ลดลงจาก 14 ในช่วงสูงสุดของเดือนพฤศจิกายน เหลือเพียง 1 เมื่อพิจารณาจากตัวชี้วัดนี้ แสดงให้เห็นว่ากลุ่ม Short ที่เป็นต้นเหตุของสถานการณ์นี้ส่วนใหญ่ได้ปิดสถานะไปแล้วเมื่อสิ้นเดือน รายละเอียดของกระบวนการคลายสถานะนี้สามารถอ่านได้ใน คำอธิบายเรื่อง short squeeze และความแตกต่างระหว่างตัวเลขรายปักษ์นี้กับปริมาณการขายชอร์ตรายวันสามารถอ่านได้ใน short interest vs short volume
บทเรียนจากวันนี้
แม้จะมีภาพลักษณ์แบบยุค meme แต่เมื่อวันที่ 28 มกราคม คือบทเรียนคลาสสิกเรื่องสภาพคล่อง ราคาหุ้นถูกกำหนดโดยคำสั่งซื้อขายส่วนเพิ่มที่มีความเร่งด่วนที่สุด เมื่อความเร่งด่วนในการปิดสถานะ (การซื้อคืนของฝั่ง short) ข้อจำกัดในการเข้าถึง (โบรกเกอร์จำกัดการซื้อ) และการหยุดพักการซื้อขายตามกลไก (LULD halts) เกิดขึ้นพร้อมกัน ราคาจะเคลื่อนที่แบบกระโดดเป็นจังหวะแทนที่จะเป็นเส้นโค้งที่ต่อเนื่อง ไม่มีปัจจัยใดในวันนี้ที่จำเป็นต้องมีตัวร้ายมาอธิบายรูปแบบราคา และข้อมูลในกราฟรายนาทีก็ไม่สามารถยืนยันหรือปฏิเสธการมีอยู่ของตัวร้ายได้ ข้อมูลที่แสดงด้านบนคือสิ่งที่เกิดขึ้นจริงในตลาด
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ GameStop ณ วันที่ 28 มกราคม
ราคาที่สูงที่สุดตลอดกาลของ GameStop คือเท่าใด?
$483 (ราคาในช่วงระหว่างวัน) ซึ่งบันทึกไว้เมื่อเช้าวันที่ 28 มกราคม 2021 หากปรับสัดส่วนตามการแตกหุ้นแบบ four-for-one ในปี 2022 จะเทียบเท่ากับ $120.75 ตามจำนวนหุ้นในปัจจุบัน
ทำไม Robinhood ถึงจำกัดการซื้อหุ้น GameStop?
Robinhood ปรับเปลี่ยนสถานะของ GME และหุ้นตัวอื่นให้สามารถปิดสถานะได้เท่านั้น (position-closing only) เมื่อวันที่ 28 มกราคม 2021 โดยระบุสาเหตุจากการเรียกวางเงินประกันของ clearinghouse ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ในเช้าวันนั้น บริษัทระดอลลาร์จากนักลงทุนในช่วงข้ามคืน และกลับมาเปิดให้ซื้อได้แบบจำกัดในเซสชันถัดไป ข้อมูลนี้มีระบุไว้ในคำให้การต่อรัฐสภาและรายงานของเจ้าหน้าที่ SEC ประจำปี 2021
Robinhood เป็นต้นเหตุที่ทำให้หุ้น GameStop ดิ่งลงหรือไม่?
ข้อมูลการซื้อขายบันทึกลำดับเหตุการณ์ไว้แต่ไม่ได้ระบุคำตัดสิน: มีการประกาศข้อจำกัดก่อนตลาดเปิด ทำให้ GME ราคาเปิดกระโดดลง -23.2% และทำราคาสูงสุดที่ $483 พร้อมกับทำราคาต่ำสุดที่ $112.25 ภายในเวลาสองชั่วโมง โดยหุ้นทุกตัวที่ถูกจำกัดการซื้อต่างปิดลบเป็นเลขสองหลักในวันเดียวกัน ข้อถกเถียงยังคงมีอยู่ว่าปัจจัยใดสำคัญที่สุด ซึ่งรายงานของเจ้าหน้าที่ SEC ไม่ได้สรุปประเด็นนี้
ในวันที่ 28 มกราคม 2021 หุ้น GME ถูกระงับการซื้อขาย (halt) กี่ครั้ง?
ข้อมูลรายนาทีแสดงให้เห็นว่ามีแท่งเทียนในเซสชันปกติเพียง 314 แท่ง จากทั้งหมด 390 แท่ง หรือสูญเสียเวลาไปประมาณเจ็ดสิบหกนาทีจากการถูกระงับการซื้อขายด้วยกลไก Limit Up/Limit Down ซ้ำหลายครั้ง ส่งผลให้วันที่ 28 มกราคม เป็นวันที่มีการระงับการซื้อขายมากที่สุดในช่วงเกิดเหตุ squeeze ทั้งหมด โดยไม่มีเซสชันอื่นใดตั้งแต่วันที่ 25 มกราคม ถึง 4 กุมภาพันธ์ ที่มีจำนวนแท่งเทียนในเซสชันปกติน้อยกว่า 348 แท่ง
เกิดอะไรขึ้นกับ GME หลังจากวันที่ 28 มกราคม 2021?
ราคาพุ่งขึ้นอีกหนึ่งครั้งโดยปิดที่ $328.24 เมื่อวันที่ 29 มกราคม จากนั้นจึงเริ่มดิ่งลง: ภายใน 2021-02-04 ราคาหุ้นปิดที่ $53.38 และรายงานสถานะการขายชอร์ต (short interest) ได้ลดลงเหลือเพียง 21.4 ล้านหุ้น ณ การชำระราคาเมื่อวันที่ 29 มกราคม
ข้อมูลในทุกส่วนข้างต้นมาจากการดึงข้อมูลย้อนหลังผ่านคำสั่ง SQL ที่มีการจัดเก็บเป็นเวอร์ชัน หากต้องการดูรายละเอียดการวัดผลแต่ละค่าสามารถขยายคำสั่ง SQL ได้ หากต้องการสัมผัสประสบการณ์ในวันดังกล่าวแทนการอ่านข้อมูล สามารถทดลองได้ใน โปรแกรมจำลองการเทรดของ Strasmore Labs