Ex-dividend தேதியன்று பங்குகள் ஏன் சரிவடைகின்றன?

ex-dividend தேதியன்று பங்குகள் சரிவு

Ex-dividend தேதியன்று பங்குகள் சரிவது என்பது விற்பனை அழுத்தத்தினால் அல்ல, அது ஒரு திட்டமிடப்பட்ட சந்தை மாற்றமாகும். Ex-dividend தேதியன்று பங்குகளை வாங்குபவருக்கு வரவிருக்கும் dividend தொகை கிடைக்காது. எனவே, முந்தைய நாள் மாலை இருந்ததை விட, ஒரு dividend குறைவான மதிப்பிலேயே அந்தப் பங்கு கைமாறுகிறது. வரைபடங்கள் மற்றும் ஆர்டர் விலைகளை நிர்ணயிப்பதற்காக, முந்தைய அமர்வின் இறுதி விலையிலிருந்து dividend தொகையைக் கழித்து பங்குச் சந்தை மாற்றங்களைச் செய்கிறது. பங்கு உண்மையில் எந்த விலையில் வர்த்தகத்தைத் தொடங்குகிறது என்பது தனிப்பட்ட விஷயமாகும். கீழே உள்ள அட்டவணைகள், அதிக dividend வழங்கும் பெரிய நிறுவனங்களின் பங்குகளில் கடந்த ஐந்து ஆண்டுகால ex-dividend தேதிகளில் ஏற்பட்ட மாற்றங்களை அளவிடுகின்றன.

Ex-dividend date அன்று பங்குகள் ஏன் சரிவடைகின்றன: ஒரு சரிசெய்தல்

ஒரு dividend நான்கு தேதிகளைக் கடந்து செல்கிறது. நிறுவனத்தின் வாரியம் பணம் செலுத்துவதை அறிவிக்கும் நாள் declaration date ஆகும். பங்கின் உரிமையின்றி வர்த்தகம் செய்யப்படும் முதல் அமர்வு ex-dividend date ஆகும். நிறுவனம் தனது பங்குதாரர்களின் பட்டியலைச் சரிபார்க்கும் நாள் record date ஆகும், மேலும் பணம் கைக்கு வரும் நாள் pay date ஆகும். எங்களது ex-dividend date வழிகாட்டி இந்த முழு வரிசையையும் விளக்குகிறது, மேலும் record date மற்றும் ex-dividend date ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான குழப்பத்தைத் தவிர்க்க அவற்றுக்கு இடையேயான வேறுபாட்டை விளக்குகிறது.

எவரேனும் ex-date அன்று வர்த்தகம் செய்வதற்கு முன்பாக, பங்குச் சந்தை இரண்டு இயந்திர ரீதியான சரிசெய்தல்களைச் செய்கிறது:

• முந்தைய அமர்வின் இறுதி விலை, குறிப்பு நோக்கங்களுக்காக dividend தொகையைக் கழித்து சரிசெய்யப்படுகிறது. வரைபடங்கள், சதவீத மாற்றங்கள், நகரும் சராசரிகள் (moving averages) மற்றும் தொடக்க ஏலத்தின் போது குறிப்பிடப்படும் குறிப்பு விலை ஆகிய அனைத்தும் இந்தச் சரிசெய்யப்பட்ட எண்ணையே பயன்படுத்துகின்றன.
• சந்தை விலைக்குக் கீழே நிலுவையில் உள்ள ஆர்டர்கள் (open orders), dividend தொகையின் அளவுக்குக் குறைக்கப்படுகின்றன.

இந்தச் சரிசெய்தல்கள் எதுவும் வர்த்தகம் அல்ல. பங்குகள் கைமாறாது மற்றும் வர்த்தக அளவு (volume) பதிவாகாது. பங்கு ஒரு குறைந்த குறிப்பு புள்ளியிலிருந்து அன்றைய தினத்தைத் தொடங்குகிறது, மேலும் இந்தச் சரிசெய்தலைப் புறக்கணிக்கும் விலை வரிசை ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் ஒரு போலியான சரிவைக் காட்டும்.

Ex-dividend தேதியன்று பரிமாற்றகங்கள் உங்களின் நிலுவையிலுள்ள ஆர்டர்களைக் குறைக்கின்றனவா?

ஆம், தற்போதைய சந்தை விலைக்குக் கீழே உள்ள ஆர்டர் வகைகளுக்கு இது பொருந்தும். Ex-dividend தேதியன்று, நிலுவையிலுள்ள buy limit ஆர்டர்கள் மற்றும் sell stop ஆர்டர்களை (sell stop limit ஆர்டர்கள் உட்பட) dividend தொகைக்கு ஏற்ப பரிமாற்றகங்கள் குறைக்கின்றன. உதாரணமாக, $0.50 dividend அறிவிக்கப்பட்ட பங்கின் $50.00 buy limit ஆர்டர், ex-dividend தேதியன்று $49.50 ஆகக் குறைக்கப்படும். சந்தை விலைக்கு மேலே இருக்கும் ஆர்டர்கள், அதாவது sell limit அல்லது buy stop ஆர்டர்களில் எந்த மாற்றமும் செய்யப்படாது. இந்த மாற்றமானது, முதலீட்டாளர் முந்தைய நாள் நிர்ணயித்த அதே இடைவெளியை சந்தை விலையிலிருந்து பராமரிக்க உதவுகிறது. அமெரிக்கப் பங்குகள் சென்ட் (cents) அடிப்படையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதால், இந்த மாற்றமும் முழு சென்ட் மதிப்பில் அமையும்.

DNR (Do Not Reduce) என்பது ஒரு ஆர்டரை இந்த மாற்றத்திலிருந்து விலக்க உதவும் அறிவுறுத்தலாகும். இதைச் சேர்த்தால், $50.00 buy limit ஆர்டர் ex-dividend தேதியன்றும் அதே $50.00 விலையிலேயே இருக்கும். அனைத்து சில்லறை வர்த்தகத் தளங்களிலும் DNR வசதி இருப்பதில்லை; அவ்வாறு இருக்கும் இடங்களில், இது பொதுவாக time in force என்பதற்கு அருகில் ஒரு செக்பாக்ஸ் (checkbox) அல்லது சிறப்பு அறிவுறுத்தல் கீழிறங்கு மெனுவாக (dropdown) இருக்கும். இதேபோன்ற மற்றொரு அறிவுறுத்தலான DNI (Do Not Increase), பங்கு dividend மற்றும் பங்குகள் பிரிப்பு (stock splits) நிகழ்வுகளின் போது பங்குகளின் எண்ணிக்கையைச் சீரமைக்கப் பயன்படுகிறது. இது குறித்து due bills மற்றும் stock splits பகுதியில் விரிவாகக் காணலாம்.

Ex-dividend date அன்று பங்கின் விலை உண்மையில் எவ்வளவு குறைகிறது?

கீழே உள்ள அட்டவணை, அதிக dividend வழங்கும் பெரிய நிறுவனங்களின் பங்குகளை எடுத்துக்கொண்டு, 2021 முதல் 2025 வரையிலான அனைத்து ex-dividend தேதிகளையும் ஆய்வு செய்கிறது. இந்த காலகட்டத்தில் எந்தப் பங்கும் stock split செய்யவில்லை, எனவே மூல விலைகளும் ரொக்கத் தொகைகளும் நேரடியாக ஒப்பிடத்தக்கவை. ஒவ்வொரு ex-date-க்கும், முந்தைய அமர்வின் முடிவு விலைக்கும் (close) ex-date-ன் தொடக்க விலைக்கும் (open) இடையிலான மாற்றத்தை அளவிட்டு, அதை வழங்கப்பட்ட மொத்த dividend தொகையுடன் ஒப்பிடுகிறது.

WITH
prices AS
(
    SELECT
        ticker,
        date,
        open_px,
        any(close_px) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM
    (
        SELECT
            ticker,
            date,
            toFloat64(max(open))  AS open_px,
            toFloat64(max(close)) AS close_px
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker IN ('KO','PG','JNJ','PEP','XOM','CVX','MCD','HD','VZ','ABBV')
          AND date >= '2020-12-01'
          AND date <  '2026-01-01'
        GROUP BY ticker, date
    )
),
ex_days AS
(
    SELECT
        ticker,
        ex_dividend_date            AS ex_date,
        toFloat64(max(cash_amount)) AS dividend
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('KO','PG','JNJ','PEP','XOM','CVX','MCD','HD','VZ','ABBV')
      AND ex_dividend_date >= '2021-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
)
SELECT
    e.ticker                                                   AS ticker,
    count()                                                    AS payment_count,
    round(avg(e.dividend), 4)                                  AS avg_dividend_usd,
    round(sum(p.prior_close - p.open_px) / sum(e.dividend), 2) AS drop_per_dollar_paid
FROM ex_days AS e
INNER JOIN prices AS p ON p.ticker = e.ticker AND p.date = e.ex_date
WHERE p.prior_close > 0
GROUP BY e.ticker
ORDER BY drop_per_dollar_paid DESC

கடைசி நெடுவரிசையை, வழங்கப்பட்ட ஒரு டாலர் dividend-க்கு நிகரான தொடக்க விலை சரிவு (டாலர்களில்) என்று வாசிக்கவும். 10 நிறுவனங்களில், இந்த எண்ணிக்கை அட்டவணையின் கீழ் பகுதியில் 0.28 முதல் மேல் பகுதியில் 1.23 வரை உள்ளது; இதில் 20 கொடுப்பனவுகளுடன் ABBV முதலிடத்தில் உள்ளது. 1.00 என்ற மதிப்பு, பங்கின் விலை சராசரியாக முந்தைய முடிவு விலையை விட முழு dividend தொகைக்கும் குறைவாகத் தொடங்கியதைக் குறிக்கும்.

ஒவ்வொரு காலண்டர் ஆண்டின் கொடுப்பனவுகளையும் தொகுத்துப் பார்க்கும்போது, நீங்கள் தேர்ந்தெடுக்கும் மாதிரியைப் பொறுத்து விடை எவ்வளவு மாறுகிறது என்பது புலப்படும்.

WITH
prices AS
(
    SELECT
        ticker,
        date,
        open_px,
        any(close_px) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM
    (
        SELECT
            ticker,
            date,
            toFloat64(max(open))  AS open_px,
            toFloat64(max(close)) AS close_px
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker IN ('KO','PG','JNJ','PEP','XOM','CVX','MCD','HD','VZ','ABBV')
          AND date >= '2020-12-01'
          AND date <  '2026-01-01'
        GROUP BY ticker, date
    )
),
ex_days AS
(
    SELECT
        ticker,
        ex_dividend_date            AS ex_date,
        toFloat64(max(cash_amount)) AS dividend
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('KO','PG','JNJ','PEP','XOM','CVX','MCD','HD','VZ','ABBV')
      AND ex_dividend_date >= '2021-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
)
SELECT
    toString(toYear(e.ex_date))                                AS year,
    count()                                                    AS payment_count,
    round(sum(p.prior_close - p.open_px) / sum(e.dividend), 2) AS drop_per_dollar_paid
FROM ex_days AS e
INNER JOIN prices AS p ON p.ticker = e.ticker AND p.date = e.ex_date
WHERE p.prior_close > 0
GROUP BY year
ORDER BY year

தொகுக்கப்பட்ட புள்ளிவிவரத்தின்படி, 2021-இல் 40 கொடுப்பனவுகளுக்கு 0.85 ஆகவும், 2025-இல் 40 கொடுப்பனவுகளுக்கு 0.81 ஆகவும் இருந்தது. Ex-dividend date அன்று ஏற்படும் விலை சரிவு என்பது dividend-ன் ஒரு நிலையான பங்குதான் என்று உறுதியாகக் கூறுவது, இவ்வளவு பரந்த விநியோகத்திலிருந்து எடுக்கப்படும் ஒரு தோராயமான மதிப்பீடு மட்டுமே.

ஒரு ex-date மட்டும் எதையும் உணர்த்தாதது ஏன்

Coca-Cola (KO), பல தசாப்தங்களாக சீரான காலாண்டு கால அட்டவணையில் dividend வழங்கி வருகிறது. ஒவ்வொரு ex-date அன்றும் பங்கின் விலையில் ஏற்படும் தொடக்க சரிவை, அதன் dividend தொகையுடன் ஒப்பிட்டு வரைபடத்தில் குறிக்கும்போது, இந்த அளவீட்டுச் சிக்கல் தெளிவாகிறது.

WITH
prices AS
(
    SELECT
        date,
        open_px,
        any(close_px) OVER (ORDER BY date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM
    (
        SELECT
            date,
            toFloat64(max(open))  AS open_px,
            toFloat64(max(close)) AS close_px
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'KO'
          AND date >= '2020-12-01'
          AND date <  '2026-01-01'
        GROUP BY date
    )
),
ex_days AS
(
    SELECT
        ex_dividend_date            AS ex_date,
        toFloat64(max(cash_amount)) AS dividend
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'KO'
      AND ex_dividend_date >= '2021-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ex_dividend_date
)
SELECT
    toString(e.ex_date)                 AS ex_date,
    concat(monthName(e.ex_date), ' ', toString(toDayOfMonth(e.ex_date)), ', ', toString(toYear(e.ex_date))) AS ex_date_label,
    round(e.dividend, 4)                AS dividend_per_share,
    round(p.prior_close - p.open_px, 2) AS drop_at_open
FROM ex_days AS e
INNER JOIN prices AS p ON p.date = e.ex_date
WHERE p.prior_close > 0
ORDER BY e.ex_date

Dividend கோடு ஏறக்குறைய சமதளமாக இருந்து, ஆண்டுக்கு ஒருமுறை உயர்கிறது. ஆனால் விலை சரிவு கோடு அதைச் சுற்றி ஏற்ற இறக்கமாக உள்ளது; சில ex-date நாட்களில் விலை சரிவு எதிர்பார்ப்பை விட அதிகமாகவும், சில நாட்களில் முந்தைய நாள் முடிவை விட அதிகமாகவும் தொடங்குகிறது. இந்த கால இடைவெளியில் உள்ள 20 ex-date நாட்களில், KO நிறுவனம் March 12, 2021 அன்று பங்கு ஒன்றிற்கு $0.42-ம், December 1, 2025 அன்று $0.51-ம் வழங்கியது.

ஒரே நாள் தரவுகளை இந்த அளவில் பார்ப்பது கடினம். பெரிய நிறுவனங்கள் வழங்கும் காலாண்டு dividend, பங்கின் விலையில் ஒரு சதவீதத்திற்கும் மிகக் குறைவான மதிப்பையே கொண்டுள்ளது; சாதாரணமான இரவு நேர விலை மாற்றங்களும் இதே அளவில்தான் இருக்கின்றன. கீழே உள்ள பகுதி, இந்த இரண்டையும் basis points-ல் ஒப்பிடுகிறது. ஒரு basis point என்பது ஒரு சதவீதத்தில் நூறில் ஒரு பங்கு ஆகும். ஒரு சாதாரண இரவு நேர விலை மாற்றம், முழு காலாண்டு dividend தொகையை விட எத்தனை முறை அதிகமாக இருந்தது என்பதையும் இது கணக்கிடுகிறது.

WITH
prices AS
(
    SELECT
        ticker,
        date,
        open_px,
        any(close_px) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM
    (
        SELECT
            ticker,
            date,
            toFloat64(max(open))  AS open_px,
            toFloat64(max(close)) AS close_px
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker IN ('KO','PG','JNJ','PEP','XOM','CVX','MCD','HD','VZ','ABBV')
          AND date >= '2020-12-01'
          AND date <  '2026-01-01'
        GROUP BY ticker, date
    )
),
ex_days AS
(
    SELECT
        ticker,
        ex_dividend_date            AS ex_date,
        toFloat64(max(cash_amount)) AS dividend
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('KO','PG','JNJ','PEP','XOM','CVX','MCD','HD','VZ','ABBV')
      AND ex_dividend_date >= '2021-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
),
div_size AS
(
    SELECT
        e.ticker                                AS ticker,
        avg(e.dividend / p.prior_close) * 10000 AS dividend_bps
    FROM ex_days AS e
    INNER JOIN prices AS p ON p.ticker = e.ticker AND p.date = e.ex_date
    WHERE p.prior_close > 0
    GROUP BY e.ticker
),
ordinary AS
(
    SELECT
        ticker,
        date,
        abs(open_px / prior_close - 1) * 10000 AS abs_gap_bps
    FROM prices
    WHERE prior_close > 0
      AND date >= '2021-01-01'
      AND (ticker, date) NOT IN (SELECT ticker, ex_date FROM ex_days)
)
SELECT
    o.ticker                                                              AS ticker,
    round(max(d.dividend_bps), 1)                                         AS dividend_bps,
    round(quantileDeterministic(0.5)(o.abs_gap_bps, toUInt32(o.date)), 1) AS median_gap_bps,
    round(100 * countIf(o.abs_gap_bps > d.dividend_bps) / count(), 1)     AS sessions_over_dividend_pct
FROM ordinary AS o
INNER JOIN div_size AS d ON d.ticker = o.ticker
GROUP BY o.ticker
ORDER BY sessions_over_dividend_pct DESC

HD பங்கின் சராசரி இரவு நேர விலை மாற்றம் 40.5 basis points ஆக இருந்தது, அதேசமயம் அதன் காலாண்டு dividend மதிப்பு 60.7 ஆக இருந்தது. சாதாரண வர்த்தக நாட்களில் 33.2 சதவீத நேரங்களில், இரவு நேர விலை மாற்றமே முழு dividend தொகையை விட அதிகமாக இருந்தது. இந்தப் பகுதியின் மறுமுனையில், VZ நிறுவனம் 3.2 சதவீத நாட்களில் தனது dividend தொகையை விட அதிகமான விலை மாற்றத்தைக் கண்டது. ஒரு ex-date என்பது, அடியில் ஒரு dividend தொகையை உள்ளடக்கிய அந்த விலை மாற்றப் பரவலின் ஒரு சிறிய மாதிரி மட்டுமே.

பங்கின் விலை ஏன் dividend தொகையை விடக் குறைவாகக் குறைகிறது

சந்தையில் காணக்கூடிய விலை சரிவு, வழங்கப்பட்ட dividend தொகையை விடக் குறைவாக இருப்பதற்கு இரண்டு காரணங்கள் உள்ளன.

முதலாவது வரி விதிப்பு. வரி செலுத்த வேண்டிய முதலீட்டாளரைப் பொறுத்தவரை, ஒரு டாலர் dividend-ம் ஒரு டாலர் பங்கு விலையும் வரிக்குப் பிறகு சமமான மதிப்பைக் கொண்டிருப்பதில்லை. Dividend அந்த ஆண்டிலேயே வரிக்கு உட்படுத்தப்படுகிறது, ஆனால் விற்கப்படாத பங்கின் மீதான லாபம் (unrealised gain), பங்குகளை விற்கும் போது மட்டுமே, அந்த நேரத்தில் நடைமுறையில் உள்ள வரி விகிதத்தின்படி வரி விதிக்கப்படுகிறது. ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு டாலர் dividend-ன் மதிப்பை 'ஒன்று கழித்தல் dividend வரி விகிதம்' என்றும், ஒரு டாலர் பங்கு விலையின் மதிப்பை 'ஒன்று கழித்தல் மூலதன ஆதாய வரி விகிதம்' என்றும் கருதினால், விலை சரிவு என்பது dividend தொகையைப் போல (1 - td) / (1 - tg) மடங்காக இருக்கும். தற்போதைய சட்டத்தை விட ஒரு உதாரண வரி விகிதத்தை எடுத்துக்கொள்வோம். தகுதியுள்ள dividend-க்கு இருபது சதவீதமும், நீண்டகால மூலதன ஆதாயத்திற்கு பதினைந்து சதவீதமும் வரி செலுத்தும் ஒரு முதலீட்டாளர், அந்த dividend-ன் மதிப்பை 0.80 / 0.85 என மதிப்பிடுவார். இது ஒரு டாலருக்கு சுமார் 94 சென்ட்கள் ஆகும். இதனால் 0.50 டாலர் dividend-க்கு, பங்கின் விலை சுமார் 0.47 டாலர் குறையும். அதே முதலீட்டாளருக்கு முப்பத்தேழு சதவீத dividend வரியும், இருபது சதவீத மூலதன ஆதாய வரியும் விதிக்கப்பட்டால், அந்த விகிதம் 0.63 / 0.80 என மாறி, ஒரு டாலருக்கு 79 சென்ட்கள் என அமையும். அதாவது, அதே dividend தொகைக்கு விலை சுமார் 0.39 டாலர் மட்டுமே குறையும். எந்த வரி விகிதம் பொருந்தும் என்பது பங்குகளை வைத்திருக்கும் காலம் மற்றும் கணக்கின் வகையைப் பொறுத்தது; தகுதியுள்ள dividend-க்கான கால அளவு இதற்கான நிபந்தனைகளை வரையறுக்கிறது. வரி விகிதங்கள் காலப்போக்கில் மாறலாம், ஆனால் இந்த கணக்கீட்டு முறை மாறுவதில்லை.

இரண்டாவது காரணம் tick அளவு. பங்கு விலைகள் முழு சென்ட்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. எனவே, 0.235 டாலர் போன்ற ஒரு dividend தொகையை, சந்தை தொடங்கும் போது நடைபெறும் வர்த்தகத்தில் (opening print) துல்லியமாக விலை சரிவில் பிரதிபலிக்க முடியாது.

Ex-dividend date-க்கு முந்தைய நாள் பங்குகளை வாங்கி dividend பெற முடியுமா?

கணக்கீட்டைப் பார்ப்போம். ஒரு பங்கின் விலை ex-date-க்கு முந்தைய நாள் மாலை $50.00 என முடிகிறது, அதன் dividend தொகை $0.50. அந்த விலையில் 100 பங்குகளை வாங்கினால், உங்களிடம் $5,000 மதிப்புள்ள பங்குகள் இருக்கும். அடுத்த நாள் காலை, சரிசெய்யப்பட்ட reference விலை $49.50 ஆக இருக்கும்; உங்கள் 100 பங்குகளின் மதிப்பு $4,950 ஆகக் காட்டப்படும். அதே சமயம், சில வாரங்களுக்குப் பிறகு வரவு வைக்கப்பட வேண்டிய $50 dividend உங்களுக்குக் கிடைக்கும். வரிக்கு முந்தைய நிலையில், ex-date-க்கு முன்னும் பின்னும் உங்கள் சொத்து மதிப்பு $5,000 ஆகவே இருக்கும். நீங்கள் $50 பங்கு விலையை $50 ரொக்கமாக மாற்றியுள்ளீர்கள்; வரிக்கு உட்பட்ட கணக்கு என்றால், இது ஒரு வரி நிகழ்வையும் (tax event) உருவாக்குகிறது.

Ex-dividend date-க்கு முந்தைய நாள் வாங்குவது என்பது, நீங்கள் எப்போது வருமானத்தைப் பெற வேண்டும் என்பதைத் தீர்மானிப்பதாகும். எந்தவொரு குறிப்பிட்ட காலையிலும் சந்தை தொடங்கும் விலை, சரிசெய்யப்பட்ட reference விலைக்கு மேல் அல்லது கீழ் அமைவது என்பது மேலே உள்ள KO வரைபடத்தில் உள்ள இரைச்சல் (noise) மட்டுமே. இந்த விலை இடைவெளியை (gap) வைத்து வர்த்தகம் செய்யும் முறைக்கு ஒரு பெயர் உண்டு; dividend capture strategy இதைச் செயல்படுத்துவதற்கான செலவுகளை விளக்குகிறது. வெளியேறும் முறைகள் குறித்து, ex-dividend date அன்று விற்பனை செய்வது என்ற கட்டுரை நேரடியாகப் பதிலளிக்கிறது.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள் (FAQ)

ex-dividend date அன்று பங்கின் விலை ஏன் குறைகிறது?

Ex-dividend date அன்று வாங்குபவருக்கு வரவிருக்கும் dividend தொகை கிடைக்காது. எனவே, வர்த்தகக் குறிப்பு மற்றும் ஆர்டர் விலை நிர்ணயத்திற்காக, பங்குச் சந்தை முந்தைய நாள் முடிவடைந்த விலையிலிருந்து dividend தொகையைக் குறைத்து சரிசெய்கிறது. இந்த விலை சரிவு அந்தத் தேதியின் நடைமுறையிலேயே சேர்க்கப்பட்டுள்ளது; இது சந்தையில் வர்த்தகம் தொடங்குவதற்கு முன்பே நிகழ்கிறது.

பங்கின் விலை எப்போதும் dividend தொகைக்குச் சரியாகக் குறையுமா?

இல்லை. முந்தைய நாள் முடிவடைந்த விலையில் செய்யப்படும் சரிசெய்தல் சரியாக dividend தொகைக்கு நிகராக இருக்கும். ஆனால், சந்தை தொடங்கும் போது (opening print) ஏலத்தின் அடிப்படையில் விலை தீர்மானிக்கப்படும். பல ex-dates-களைக் கணக்கிட்டுப் பார்த்தால், விலை சரிவு பெரும்பாலும் dividend தொகையை விடக் குறைவாகவே இருக்கும். மேலும், ஒரு குறிப்பிட்ட நாளில் சந்தையின் சாதாரண விலை மாற்றங்கள், dividend தொகையை விட அதிகமாக இருக்க வாய்ப்புள்ளது.

DNR ஆர்டர் என்றால் என்ன?

DNR என்பது Do Not Reduce என்பதன் சுருக்கம். இது ஒரு திறந்த நிலையில் உள்ள buy limit அல்லது sell stop ஆர்டருடன் இணைக்கப்படும் அறிவுறுத்தலாகும். ex-dividend date அன்று, ஆர்டர் விலையை dividend தொகைக்கு ஏற்ப குறைக்காமல், அப்படியே வைத்திருக்க வேண்டும் என்று இது சந்தைக்குக் கட்டளையிடுகிறது.

ex-dividend date அன்று பங்குகளை வாங்கினால் எனக்கு dividend கிடைக்குமா?

இல்லை. Ex-date அல்லது அதற்குப் பிறகு பங்குகளை வாங்கினால், வரவிருக்கும் dividend தொகை விற்பனையாளருக்கே சேரும். Dividend பெறுவதற்கு, ex-date தொடங்குவதற்கு முன்பே பங்குகளை வைத்திருப்பது அவசியம்; இதையே இந்தத் தேதி குறிக்கிறது.

ex-dividend date அன்று ஏற்படும் விலை சரிவு நான் பணத்தை இழந்துவிட்டேன் என்று அர்த்தமா?

வரிக்கு முந்தைய நிலையில், பங்கின் மதிப்பிலிருந்து ஒரு பகுதி பணமாக மாறுகிறது. Ex-date வரை பங்குகளை வைத்திருப்பவர், பங்கின் விலை குறைந்திருப்பதையும், அதே சமயம் தனக்கு வர வேண்டிய dividend தொகையையும் காண்பார். நடைமுறையில், வரி மற்றும் dividend வழங்கப்படும் தேதி ஆகியவற்றைப் பொறுத்தே இந்த இரண்டுக்கும் இடையே உள்ள வேறுபாடு அமைகிறது.

இங்குள்ள ஒவ்வொரு பேனலும் அதன் அடியில் உள்ள துல்லியமான SQL தரவுகளுடன் வருகிறது. இதன் மூலம் எந்தெந்த அமர்வுகள் கணக்கிடப்பட்டன, எவை தவிர்க்கப்பட்டன என்பதை நீங்கள் பார்க்கலாம். நீங்கள் ஏற்கனவே வைத்திருக்கும் ஒரு பங்கிற்கு இதே ஒப்பீட்டைச் செய்ய, Strasmore டெர்மினலில் உங்கள் கேள்வியை எளிய ஆங்கிலத்தில் கேட்கவும்.