Работает ли метод усреднения стоимости

Метод усреднения стоимости означает инвестирование фиксированной суммы по фиксированному графику. Например, вы вкладываете 500 долларов в индексный фонд первого числа каждого месяца, независимо от текущей цены. Работает ли усреднение стоимости? Оно выполняет свою основную задачу: превращает инвестирование в привычку и избавляет вас от необходимости выбирать подходящий момент для входа. Однако на растущем рынке этот метод не позволяет обойти стратегию единовременного вложения всей суммы.

Что на самом деле представляет собой усреднение стоимости

Усреднение стоимости (DCA) — это график, а не система выбора прибыльных активов. Вы выделяете фиксированную сумму через определенные интервалы и принимаете цену как есть. Когда цена низкая, ваши 500 долларов позволяют купить больше акций; когда высокая — меньше. Со временем ваша средняя цена за акцию оказывается посередине между ценами, по которым вы совершали покупки.

Честное сравнение проводится с единовременным вложением (lump sum): когда та же общая сумма инвестируется один раз в самом начале. Большинство людей никогда не сталкиваются с таким выбором в чистом виде. Деньги поступают с каждой зарплатой, и вы инвестируете их по мере поступления, что по умолчанию является DCA. Вопрос единовременного вложения актуален только тогда, когда у вас уже есть накопленная сумма, например, наследство или рабочий бонус. Эти две ситуации различны, и приведенные ниже данные разделяют их.

500 долларов в месяц в S&P 500

Вот прямой расчет. Начиная с января 2016 года, покупайте SPY (фонд на индекс S&P 500) на 500 долларов в начале каждого месяца вплоть до середины 2026 года. Параллельно представьте, что у вас была та же общая сумма в январе 2016 года и вы вложили ее целиком сразу.

WITH
monthly AS (
    SELECT toStartOfMonth(dt) AS mo, argMin(c, dt) AS px
    FROM (
        SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), window_start) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= '2016-01-01 00:00:00' AND window_start < '2026-07-01 00:00:00'
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY dt
    )
    GROUP BY mo
),
agg AS (
    SELECT argMin(px, mo) AS first_px, sum(500.0) AS total_invested FROM monthly
)
SELECT mo AS month,
       round(sum(500.0 / px) OVER (ORDER BY mo) * px / 1000, 1) AS dca_value,
       round((total_invested / first_px) * px / 1000, 1) AS lumpsum_value,
       round(sum(500.0) OVER (ORDER BY mo) / 1000, 1) AS invested
FROM monthly CROSS JOIN agg
ORDER BY mo

К июню 2026 года ежемесячный план превратил 63k взносов в 139.3k. Единовременное вложение, полностью размещенное с первого месяца, составило 237.7k. Общая сумма вложений одинакова, но единовременное вложение показало лучший результат.

Разрыв виден на графике, а не в свойствах самих акций. При единовременном вложении все 63k работали с января 2016 года. В ежемесячном плане в риске находились только текущие взносы: к моменту, когда было вложено half суммы, прошли годы, и самые ранние и дешевые акции составляли лишь малую часть портфеля. На протяжении десятилетия восходящего тренда деньги, вложенные раньше, приносили сложный процент дольше.

Всегда ли выигрывает единовременное вложение?

На примере одного индекса за десять лет — да. Чтобы проверить, не является ли это особенностью SPY, рассмотрим пять активов, по которым применялся тот же метод (500 долларов в месяц с 2016 по 2026 год) с альтернативой в виде единовременного вложения. Все пять активов не подвергались дроблению в течение этого периода, что позволяет сравнивать чистые цены.

WITH
monthly AS (
    SELECT ticker, toStartOfMonth(dt) AS mo, argMin(c, dt) AS px
    FROM (
        SELECT ticker, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), window_start) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker IN ('SPY', 'QQQ', 'MSFT', 'JNJ', 'KO')
          AND window_start >= '2016-01-01 00:00:00' AND window_start < '2026-07-01 00:00:00'
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY ticker, dt
    )
    GROUP BY ticker, mo
)
SELECT ticker,
       round(sum(500.0 / px) * argMax(px, mo) / 1000, 1) AS dca_final,
       round(sum(500.0) / argMin(px, mo) * argMax(px, mo) / 1000, 1) AS lumpsum_final
FROM monthly
GROUP BY ticker
HAVING count() = 126
ORDER BY lumpsum_final DESC

Единовременное вложение оказалось выгоднее в каждом случае. MSFT увеличил ежемесячный план до 199.4k, а единовременное вложение — до 529.5k. KO, самый медленно растущий из пяти, достиг 92.6k при ежемесячном плане и 116.8k при единовременном вложении. Разрыв зависел от темпов роста: чем быстрее рос актив, тем сильнее опережало единовременное вложение.

Когда усреднение стоимости оправдано

Преимущество единовременного вложения основано на двух факторах, которые редко встречаются одновременно: наличии крупной суммы и рынке, который в основном растет с момента покупки. Изменение точки входа сильно меняет результат единовременного вложения. В следующей таблице представлен пятилетний план по 30 000 долларов, начинающийся каждый январь с 2016 по 2021 год (по 500 долларов в месяц в течение шестидесяти месяцев), в сравнении с единовременным вложением тех же 30 000 долларов в первый день.

WITH
monthly AS (
    SELECT toStartOfMonth(dt) AS mo, argMin(c, dt) AS px
    FROM (
        SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), window_start) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= '2016-01-01 00:00:00' AND window_start < '2026-07-01 00:00:00'
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY dt
    )
    GROUP BY mo
),
w AS (
    SELECT mo, px,
        sum(500.0 / px) OVER (ORDER BY mo ROWS BETWEEN CURRENT ROW AND 59 FOLLOWING) AS dca_shares,
        count() OVER (ORDER BY mo ROWS BETWEEN CURRENT ROW AND 59 FOLLOWING) AS n_ahead,
        leadInFrame(px, 59) OVER (ORDER BY mo ROWS BETWEEN CURRENT ROW AND 59 FOLLOWING) AS end_px
    FROM monthly
)
SELECT toString(toYear(mo)) AS start_year,
    round(30000.0 / px * end_px / 1000, 1) AS lumpsum_final,
    round(dca_shares * end_px / 1000, 1) AS dca_final
FROM w
WHERE toMonth(mo) = 1 AND n_ahead = 60 AND toYear(mo) BETWEEN 2016 AND 2021
ORDER BY start_year

В каждом стартовом году здесь также выиграло единовременное вложение. Суть в разрыве. Единовременное вложение в 30 000 долларов привело к результату от 45.5k (для старта в 2018 году, когда пятилетний период охватил распродажу конца 2018 года и обвал 2020 года) до 60k (для старта в 2017 году). Ваш результат зависел от месяца начала. Результаты ежемесячного плана были более стабильными: от 37k до 45.5k. Усреднение сузило диапазон результатов. Вы уступили часть потенциальной прибыли в обмен на меньшую зависимость от момента входа.

Для чего на самом деле нужно усреднение стоимости

Если рассматривать данные вместе, они говорят о простом. На растущем рынке более раннее единовременное вложение превосходит постепенное вложение той же суммы; это характерно как для индексов, так и для отдельных акций при различных датах начала. DCA не является способом обойти это правило. Его ценность в другом.

Во-первых, это соответствует графику поступления доходов. Вы получаете зарплату ежемесячно и инвестируете ежемесячно. У вас нет свободной крупной суммы, ожидающей размещения. DCA — это просто процесс инвестирования по мере заработка.

Во-вторых, это исключает необходимость выбора момента входа и сопутствующее чувство сожаления. Труднее всего решиться на единовременное вложение сразу после падения рынка, когда ситуация кажется худшей. Фиксированный график берет это решение на себя и продолжает покупки, несмотря на страх, по более низким ценам. Старт в 2018 и 2020 годах в примерах выше позволил продолжать взносы непосредственно во время обеих распродаж.

В-третьих, это сужает диапазон возможных результатов. Как показала таблица по годам начала, результаты DCA группировались в узком диапазоне, в то время как результаты единовременных вложений сильно колебались в зависимости от календаря. Для вкладчика, который не может позволить себе ошибку с моментом входа, более предсказуемый результат может быть важнее, чем более высокая средняя доходность.

Ничто из этого не утверждает, что DCA максимизирует доходность. Если у вас уже есть наличные и у вас долгий горизонт планирования, статистика на стороне единовременного вложения. Если же вы формируете капитал постепенно, что характерно для большинства людей, то DCA и есть ваш план. Сочетайте его с диверсифицированным портфелем, чтобы избежать ставки всего графика на одну акцию, и учитывайте волатильность, если более плавный процесс поможет вам не прекращать инвестирование в плохие месяцы.

FAQ

Помогает ли усреднение стоимости обойти единовременное вложение?

Обычно нет, на растущем рынке. Инвестирование 500 долларов в месяц в SPY с 2016 по 2026 год превратило 63k взносов в 139.3k, в то время как та же сумма, вложенная в начале, составила 237.7k. Деньги при единовременном вложении работали с первого дня.

Является ли усреднение стоимости хорошей стратегией?

Для ежемесячного вкладчика это естественный подход: вы инвестируете часть каждой зарплаты и вам не нужно угадывать момент для входа. Это снижает зависимость результата от даты начала, ценой некоторого упущенного потенциала роста при стабильном росте рынка.

В чем заключается основное преимущество усреднения стоимости?

Дисциплина и снижение риска ошибки при выборе момента входа. Это автоматизирует покупки как в хорошие, так и в плохие месяцы и сужает диапазон результатов при различных точках входа, как показано в таблице по пятилетним периодам выше.

Снижает ли усреднение стоимости среднюю цену покупки?

Оно устанавливает вашу среднюю цену на уровне средних цен, по которым вы совершали покупки согласно графику, покупая больше акций при низких ценах и меньше — при высоких. Это значение будет ниже самой низкой и выше самой высокой цены. Это не гарантирует цену ниже рыночной.

Стоит ли инвестировать всю сумму сразу или распределять ее?

Исторические данные подтверждают, что если у вас уже есть наличные и долгий горизонт планирования, выгоднее инвестировать единовременно. Распределение суммы заменяет ожидаемую доходность на более предсказуемый результат и снижает риск сожаления, если рынок упадет сразу после вашей покупки. Ни один из методов не является прогнозом.

Каждый показатель здесь — это сохраненный запрос, который вы можете открыть и запустить снова. Измените тикер, ежемесячную сумму или дату начала и протестируйте план самостоятельно в терминале Strasmore.